北京德恒（昆明）律师事务所 北京德恒（昆明）律师事务所 Beijing DeHeng Law Offices (KunMing) 云南省昆明市西山区西园路 126 号"融城优郡"B5 幢 3、4 层 电话（传真）：0871-63172192 邮编：650032 关于昆明理工恒达科技股份有限公司 北京德恒（昆明）律师事务所 2026 年第三次临时股东会的法律意见 北京德恒（昆明）律师事务所 关于昆明理工恒达科技股份有限公司 2026 年第三次临时股东会的 法律意见 本次股东会由公司董事长郭忠诚主持，会议的召集、召开、会议议案审议程 序符合法律、法规及公司《章程》的规定。 二、关于出席本次股东会人员的资格 关于昆明理工恒达科技股份有限公司 2026 年第三次临时股东会的 法 律 意 见 昆明理工恒达科技股份有限公司： 北京德恒（昆明）律师事务所（下称"本所"）接受公司的委托，本次指派 杨杰群、李妍律师出席公司 2026 年第三次临时股东会（以下简称"本次股东 会"），并按照律师行业公认的业务标准、道德规范及勤勉尽责精神，对公司提 供的与本次股东会有关的文件资料进行了审查，现根据《公司法》《证券法》《上 市公司股东 ...

证券代码：920152 证券简称：昆工科技 公告编号：2026-017 昆明理工恒达科技股份有限公司 2026 年第三次临时股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1.会议召开时间：2026 年 3 月 24 日 2.会议召开地点：公司会议室 3.会议召开方式：本次会议采用现场投票、网络投票相结合方式召开 4.会议召集人：董事会 5.会议主持人：董事长郭忠诚先生 6.召开情况合法合规的说明： 本次股东会的召集、召开、议案审议程序符合《公司法》等有关法律、法规 及《公司章程》的规定。 （二）会议出席情况 （三）公司董事、高级管理人员出席或列席股东会情况 二、议案审议情况 （一）审议通过《关于补选公司第五届董事会非独立董事的议案》 1.议案表决结果： 同意股数 44,843,257 股，占本次股东会有表决权股份总数的 100.0000%； 反对股数 0 股，占本次股东会有表决权股份总数的 0.0000%；弃权股数 0 股，占 本次股东会有表 ...

核心观点 - 化工行业周期拐点明确，成长板块乘势而起，本轮行情具备强持续性 [4] - 成本端PPI迎来缓慢修复形成支撑，供给端国内反内卷政策加码、落后产能出清、资本开支增速放缓，欧洲产能因能源成本高企退出，需求端传统需求回暖与新兴需求增量形成双轮驱动 [4] 2025年回顾及2026年宏观判断 - **原油价格**：受地缘政治影响，2026年3月9日布伦特原油现货价站上103美元/桶，若海峡封锁超过4-6周，油价可能超过120美元/桶 [9] - **PPI情况**：2026年2月全部工业品PPI同比-0.9%，同比降幅持续收窄 [9] - **行业资本开支**：全A基础化工行业2025Q3固定资产+在建工程同比+7.9%、环比+1.7%，其中在建工程同比-15.1%、环比+2.5%，连续三个季度同比下滑，资本开支增速显著减缓 [12] - **行业现金流**：全A基础化工行业2025Q3净现金流净流出73亿元，同比增加78亿元，仍存压力 [12] - **政策与供给格局**：国内“反内卷”政策持续加码，2025年7月中央财经委会议提出治理低价无序竞争，引导落后产能退出 [16]；自2026年4月1日起，取消甲醇、BDO、聚醚等249项产品的增值税出口退税，促进行业向“高质低碳”转型 [16] - **欧洲产能退出**：2022-2025年，欧洲化工行业累计关闭产能达3700万吨，约占其总产能的9.0%，产能缺口持续扩大 [17] - **中国全球竞争力**：中国占全球化学品销售额的46.0%，已成为欧盟主要化工品进口来源，可关注出口占比较高的行业 [18]；例如PBAT、镁粉、THF等产品净出口占产量比重超过60% [20] 北交所化工新材料行业标的梳理 - **行业资本开支**：北交所化工新材料行业2025Q3固定资产+在建工程同比+6.5%、环比+0.7%，其中在建工程同比-35.8%、环比-21.0%，连续四个季度同比下滑，降幅大于全A基础化工行业 [27] - **行业现金流**：北交所化工新材料行业2025Q3净现金流净流入1.00亿元，同比增加6.12亿元，有所修复 [27] - **市场表现回顾**：行业从2026年1月中下旬开始表现，周期股中表现亮眼的为高辨识度化工股（如美邦科技）和受美伊冲突影响的油气股（如科力股份）[33]；成长股中资金主要集中在商业航天板块 [33] 周期板块：从普涨走向分化，寻找边际回暖赛道 - **农化链**：全球种植面积持续扩大，2026年3月全球大豆、玉米播种面积分别同比增长2.4%、2.9%，农肥需求稳定增长 [36]；农药行业去库结束，景气度触底回升，产品价格陆续止跌企稳 [39][44]；相关标的包括农大科技、迪尔化工、颖泰生物、绿亨科技 [37][44] - **地产链**：国内地产景气度逐步触底，2025年商品房销售面积同比下滑8.7%，新开工面积同比下滑20.4% [45]；相关标的多为改性塑料产业链公司，如科拜尔、禾昌聚合、富恒新材、能之光、佳先股份、汉维科技，以及有机硅公司锦华新材、聚氨酯公司一诺威 [51] - **油气链**：受美伊冲突影响，油价大幅上涨，WTI现货价（2026/3/13）为98.71美元/桶，较冲突前（2026/2/27）涨幅47.3% [52]；若油价持续高位将驱动美国页岩油气开采力度上行 [52]；相关标的包括油气开采服务的科力股份、利通科技、秉扬科技、中裕科技，以及炼化服务的瑞华技术、万德股份 [56] - **重点公司 - 中裕科技**：公司钢衬管产品2026年已签首个4880.78万元大订单，成为业绩主要增量 [57]；若油价维持高位，美国地区销售存在增长预期 [58] - **重点公司 - 瑞华技术**：公司工艺包业务转向以改造为主，设备及催化剂交付预计多数集中在2027年 [60]；公司积极自建产能，20万吨/年PS等项目计划于2026年底建成 [61] 成长板块：多主题轮动，把握关键节点 - **商业航天**：预计2026-2030年进入发展黄金期，到2030年中国市场规模将达8万亿元 [66][67]；产业链上游材料环节是决定性能/成本的关键 [66]；北交所相关材料标的包括天工股份、吉林碳谷、科隆新材、民士达、天力复合、科强股份、惠同新材 [65] - **重点公司 - 民士达**：公司产品受益于变压器高景气，并持续推进在国产大飞机、商业航天方面的应用 [68]；新产品RO基材和芳纶湿法无纺布产线预计2026年投产，打造第二成长曲线 [69] - **储能与电力**：美国数据中心耗电量增长驱动储能、变压器需求景气，预计到2030年美国数据中心耗电量达426TWh，CAGR（24-30E）为15.1% [75]；国内源网侧储能需求逐步释放 [75]；北交所储能标的包括昆工科技（铝基铅炭电池）、迪尔化工（储能熔盐）[75]；变压器标的包括广信科技（绝缘材料）、民士达（芳纶纸）[75] - **重点公司 - 昆工科技**：公司铝基铅炭电池2025年已顺利开启“0-1”阶段，2026年已签订合计1.85亿元采购合同，将持续拓客 [78] - **重点公司 - 迪尔化工**：公司储能熔盐产能布局逐步完善，预计2026年新增产能，将受益于下游光热发电、压缩空气储能等需求释放 [79]；农业级硝酸钾价格近期回升，2026年利润空间有望企稳修复 [80] - **重点公司 - 广信科技**：公司2026-2027年进入产能释放期，业绩增长确定性高，弹性取决于产品涨价幅度 [82]；海外市场拓展已取得进展，2026年计划全面推进 [83] - **电子材料**：我国半导体市场规模持续扩大，2026年1月销售额达228.20亿美元创历史新高，材料自主可控是长期趋势 [86][88]；北交所相关标的包括锦华新材（电子级羟胺水溶液）、硅烷科技（电子级多晶硅）、佳先股份（光刻胶单体）、天马新材（球形氧化铝）[87] - **重点公司 - 锦华新材**：公司电子级羟胺水溶液已通过下游芯片制造企业验证并供货，工业化装置预计2026年投产，将成为业绩新增量 [92] - **其他成长主题**： - **氨基酸链**：全球氨基酸市场规模预计2027E达398亿美元，CAGR（23-27E）为7.5% [93]；小品种氨基酸价格2026年以来企稳回升 [94]；标的无锡晶海2026年新工厂产能有望在海外原料药市场释放，特医食品是长期增长点 [96][97] - **自主可控**：标的林泰新材2026年增量客户需求将释放，电子限滑差速器（ELSD）预计上半年取得收入 [99]；公司定增募资计划拓宽产品应用部位及车型，打开需求天花板 [100] 重点公司估值与投资分析意见 - 报告列出了广信科技、瑞华技术、林泰新材、昆工科技、迪尔化工、民士达、无锡晶海、中裕科技共8家重点公司的市值及2025-2027年归母净利润预测与市盈率估值 [104] - 投资分析意见总结为五大方向：1) 油气链关注中裕科技、瑞华技术；2) 商业航天关注民士达；3) 储能&电力关注昆工科技、迪尔化工、广信科技、民士达；4) 电子材料关注锦华新材；5) 其他关注无锡晶海、林泰新材 [4]

股东股权质押 - 股东郭忠诚质押600万股，占公司总股本5.3888%，用于子公司经营资金融资担保[3] - 郭忠诚所持股份总数35,112,300股，占比31.5356%[5] - 郭忠诚累计质押股数24,533,900股，占比22.0348%[5] - 2024 - 2025年郭忠诚多次质押和解质股份[5][6][7] - 公司实际控制人累计质押24,533,900股，占总股本22.0348%[9] - 若股权质押全部强制执行，实际控制人仍持有9.5008%股权，公司控制权稳定[10]

人员变动 - 2026年3月5日董事会同意聘任刘烨欣为总经理、郑波为投融资副总经理、陈博为财务负责人[2] - 黄峰、郭忠诚、朱承亮自3月5日起不再担任原职[4] - 提名刘烨欣为董事，尚需股东会审议[3] 人员背景 - 郑波有近15年金融投资等实战经验，与大股东无关联[15] - 陈博深耕财务20余年，2025年6月入职昆工恒达任财务总监，与大股东无关联[16][17] 表决情况 - 第五届董事会第五次会议相关议案表决同意9票，反对和弃权0票[2]

会议基本信息 - 2026年第三次临时股东会，召集人为董事会[2] - 采用现场和网络投票结合，同一股东选一种，重复以首次为准[4] 时间地点 - 现场会议2026年3月24日14:50，网络投票3月23日15:00 - 3月24日15:00[5] - 股权登记日2026年3月18日[8] - 会议地点昆明市五华区昌源北路1299号公司二楼会议室[9] 审议议案 - 补选公司第五届董事会非独立董事，对中小投资者单独计票[11][12] 参会要求 - 个人股东出示有效证件，委托需授权书和代理人证件，法人按规定办[13] - 异地股东可信函或现场登记，不接受电话登记[13] 其他信息 - 会议联系人朱承亮，联系地址及电话0871 - 63838203[14] - 登记时间2026年3月23日9:00 - 15:00，地点公司二楼会议室[15] - 会议费用自理[16]

人事变动 - 补选刘烨欣为公司第五届董事会非独立董事，议案待股东会审议[7] - 聘任刘烨欣为公司总经理，任期至第五届董事会届满[8] - 聘任郑波为公司副总经理，任期三年[10] - 聘任陈博为公司财务负责人，任期至第五届董事会届满[12] 会议安排 - 2026年3月5日召开董事会会议[3] - 提议2026年3月24日召开2026年第三次临时股东会[13] 备查文件 - 第五届董事会提名委员会第二次会议决议[14] - 第五届董事会审计委员会第二次会议决议[14] - 第五届董事会第五次会议决议[14]

财务业绩：收入与利润 - 营业收入为6.01亿元，同比下降2.83%[4][5] - 归属于上市公司股东的净利润为-2.05亿元，亏损同比大幅扩大[4][5] - 归属于上市公司股东的扣非净利润为-2.08亿元[4] - 利润总额为-1.94亿元[4][5] - 基本每股收益为-1.88元，同比降幅扩大[4][5] 财务业绩：盈利能力与股东回报 - 加权平均净资产收益率（扣非前）为-66.73%，同比大幅下降[4] 财务数据：所有者权益与资产 - 归属于上市公司股东的所有者权益为2.08亿元，同比下降48.70%[4] - 归属于上市公司股东的每股净资产为1.87元，同比下降50.00%[4] - 总资产为14.36亿元，同比增长0.47%[4][5] 特殊项目与资产状况 - 公司对亏损合同计提损失，并对铝基铅炭电池项目相关资产计提了减值准备[6]

股东会信息 - 2026年第二次临时股东会于2月25日召开，采用现场和网络投票结合方式[2] - 出席和授权出席股东9人，持股45848907股，占比41.1786%[3] 议案表决 - 两授信额度及担保议案同意股数45770736股，占比99.8295%[4] - 涉及中小股东利益事项，两议案同意票数2708436股，占比97.1948%[5][6] - 涉及中小股东利益事项，两议案反对票数78171股，占比2.8052%[5][6] 决议效力 - 律所见证股东会决议合法有效[7] 备查文件 - 备查文件为股东会会议决议和律所法律意见[8]

会议安排 - 公司2026年2月9日董事会决议召开股东会，2月10日北交所网站公告[5] - 2026年2月25日14:50召开股东会，与公告一致[5] 参会情况 - 9名股东及代理人出席，代表45,848,907股，占比41.1786%[6] - 7名现场股东及代理人，代表44,778,595股，占比40.2171%[7] - 2名网络投票股东，代表1,070,512股，占比0.9615%[7] - 4名中小股东出席，代表2,786,607股，占比2.5028%[7] 会议结果 - 两项议案均以规定票数同意通过[8] - 股东会召集等均符合规定，决议合法有效[9]