公司人事变动 - 执行董事、副主席兼总裁夏利群自2025年8月29日起不再担任上市规则第3.05条规定的授权代表 [1] - 执行董事蔡文霞即时获委任为公司新任授权代表 [1]

公司治理变动 - 执行董事、副主席兼总裁夏利群不再担任上市规则第3.05条授权代表 自2025年8月29日起生效 [1] - 执行董事蔡文霞获委任为授权代表 并即时生效 [1]

董事會進一步宣佈，執行董事蔡文霞女士已獲委任為授權代表，並即時生效。授權代表是 香港聯合交易所有限公司與本公司之間就一般上市事宜進行溝通的主要渠道。 承董事會命 華寶國際控股有限公司 執行董事 潘昭國 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表 任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何 責任。 HUABAO INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED 華 寶 國 際 控 股 有 限 公 司 * （於百慕達註冊成立之有限公司） （股份代號：00336） 授權代表之變更 華寶國際控股有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此宣佈，本公司之執行董 事、副主席兼總裁夏利群先生將不再擔任香港聯合交易所有限公司證券上市規則第3.05條 項下本公司之其中一位授權代表（「授權代表」），自2025年8月29日起生效。 香港，2025年8月29日 於本公告日期，董事會由六名執行董事包括朱林瑤女士、林嘉宇先生、夏利群先生、潘昭國先生、林嘉炘女士及蔡 文霞女士；以及三名獨立非執行董事包括李祿兆先生、 ...

全球口含烟市场规模与增长 - 2024年全球口含烟市场规模达112.32亿美元 同比增长57.57% 预计2028年达251.48亿美元 2024-2028年复合年增长率为22.32% [1] - 北美市场2024年规模87.75亿美元 同比增长58.30% 预计2028年达194.49亿美元 复合年增长率22.01% [1] - 欧洲市场2024年规模24.15亿美元 同比增长56.12% 预计2028年达56.08亿美元 复合年增长率23.45% [1] - 亚太市场2024年规模0.42亿美元 同比增长8.29% 预计2028年达0.87亿美元 复合年增长率19.97% [1] - 中东及非洲市场预计2028年达0.03亿美元 复合年增长率48.46% [1] 市场竞争格局 - 菲莫国际 英美烟草和奥驰亚集团占据2024年口含烟零售市场份额前三 分别为41.1% 24.6%和13.8% 三家合计占79.5% [2] - 菲莫国际ZYN品牌2024年销量6.44亿盒 同比增长52.93% 其中美国销量5.81亿盒 同比增长51.49% [2] - 菲莫国际2025年上半年ZYN销量4.38亿盒 同比增长48.2% 其中美国销量3.94亿盒 同比增长47.8% [2] - 英美烟草口含烟产品2024年销量83亿袋 同比增长55% 其中美国销量10亿袋 同比增长234% [2] - 英美烟草2025年上半年销量50亿袋 同比增长42.2% 其中美国销量11亿袋 同比增长206% [2] 政策与监管动态 - FDA于2025年1月16日批准20种ZYN尼古丁口含袋产品上市 包括10种口味和两种尼古丁强度(3毫克和6毫克) [4] - 授权产品有害成分含量显著低于传统烟草产品 符合公共卫生标准 [4] - FDA对口含烟水果味的审批被视为市场催化剂 有望提升市场增速和空间上限 [1][4] 区域市场发展特征 - 北美和欧洲市场保持高增速且仍有较大市场空间 [1][2] - 亚洲和非洲市场处于早期阶段 市场潜力有望快速兑现 [1][2] - 新兴市场复合年增长率显著高于成熟市场 中东及非洲达48.46% [1] 产业链相关企业动态 - 金城医药为国内尼古丁核心供应商 专注高纯度尼古丁(≥99.5%)研发生产 [5] - 公司构建"烟碱原料生产—新型烟草终端产品研发"全产业链 [5] - 合成尼古丁通过FDA的PMTA申请 欧盟REACH及ISO/GMP认证 [6] - 2025年7月电子烟用烟碱核定产能增至200吨/年 许可证有效期延至2028年6月30日 [6] - 产能提升有望帮助公司抢占口含烟市场订单 受益于市场扩容 [6] 行业投资标的 - 口含烟产业链建议关注金城医药(300233.SZ)和润都股份(002923.SZ) [7] - 雾化产业链建议关注思摩尔国际(06969) 雾芯科技(RLX.US)和赢合科技(300457.SZ) [7] - 烟草供应链建议关注中烟香港(06055) 中国波顿(03318) 华宝国际(00336)和劲嘉股份(002191.SZ) [7]

业绩速递 - 顺丰控股上半年收入1468.58亿元同比增长9.26% 净利润57.38亿元同比增长19.37% [2] - 上海医药上半年收入1415.93亿元同比增长1.56% 净利润44.59亿元同比增长51.56% [2] - 新华保险上半年收入694.29亿元同比增长25.5% 净利润147.99亿元同比增长33.5% [2] - 华电国际电力股份上半年收入599.53亿元同比减少8.98% 净利润39.04亿元同比增长13.15% [2] - 中国太平上半年保险业务收入559.64亿港元同比增长0.2% 净利润67.64亿港元同比增长12.2% [2] - 中信证券上半年收入465.52亿元同比增长16.28% 净利润137.19亿元同比增长29.79% [2] - 北京控股上半年收入445.29亿元同比增长5.2% 净利润34.04亿元同比增长8.1% [2] - 理想汽车-W二季度车辆销售收入289亿元同比减少4.7% 总收入302.5亿元同比减少4.5% 净利润10.93亿元同比减少0.9% [2] - 徽商银行上半年收入211.57亿元同比增长2.25% 净利润91.09亿元同比增长5.55% [2] - 中芯国际上半年收入44.56亿美元同比增长22% 晶圆代工业务收入42.29亿美元同比增长24.6% 净利润3.2亿美元同比增长35.6% [2] - 中国银河上半年总收入187.98亿元同比增长18.92% 净利润64.88亿元同比增长47.86% [2] - 中骏集团控股上半年收入185.21亿元同比减少25.4% 净亏损34.8亿元同比收窄5.5% [2] - 百济神州上半年收入24.33亿美元同比增长44.7% 净利润9559万美元实现扭亏为盈 上年同期净亏损3.72亿美元 [2] - 顺丰同城上半年收入102.36亿元同比增长48.8% 净利润1.37亿元同比增长120.4% [2] - 中船防务上半年收入101.73亿元同比增长16.54% 净利润5.26亿元同比增长258.46% [2] - 青岛港上半年收入94.34亿元同比增长4.04% 净利润28.42亿元同比增长7.58% [2] - 上海实业控股上半年收入94.76亿港元同比下跌8.6% 净利润10.42亿港元同比下跌13.2% [2] - 光大证券上半年收入74.81亿元同比增长17.7% 净利润16.83亿元同比增长21% [2] - 宝尊电商-W上半年收入46.17亿元同比增长5.63% 净亏损9704万元同比收窄 [2] - 四川成渝高速公路上半年收入40.8亿元同比下降23.3% 净利润8.38亿元同比增长20.1% [2] - 百得利控股上半年收入38.13亿元同比减少10.9% 净利润710万元同比减少79.1% [2] - 泰格医药上半年收入32.5亿元同比减少3.21% 净利润3.83亿元同比减少22.22% [2] - 正力新能上半年收入31.72亿元同比增长71.9% 净利润2.2亿元实现扭亏为盈 上年同期亏损1.3亿元 [2] - 森松国际上半年收入26.87亿元同比减少22.7% 净利润3.38亿元同比减少10.15% [2] - 达势股份上半年收入25.93亿元同比增长27% 净利润6592.4万元同比增长504.4% 经调净利润9142万元同比增长79.6% [2] - 商汤-W上半年收入23.58亿元同比增长35.6% 毛利9.08亿元同比增长18.4% 经调净亏损11.62亿元同比收窄50% [2] - 瑞安房地产上半年收入20.74亿元同比持平 净利润5100万元同比减少29.2% [2] - 香格里拉(亚洲)上半年收入10.56亿美元同比增长0.7% 净利润5790万美元同比下降38.7% [2] - 泉峰控股上半年收入9.12亿美元同比增长11.9% 净利润9521.7万美元同比增长54.8% 经调净利润7600万美元同比增长23.4% [2] - 中远海运港口上半年收入8.06亿美元同比上升13.6% 净利润1.82亿美元同比上升30.6% [2] - 天津发展上半年收入17.19亿港元同比减少5.59% 净利润3.44亿港元同比增加19.57% [2] 公司要闻 - 思路迪医药新型放射性核素偶联药物3D1015首次人体给药成功 用于PSMA阳性转移性去势抵抗性前列腺癌患者 [2] - 首程控股与阿尔特及阿尔瑞特签订战略合作框架协议 共同推动机器人技术突破与产业链协同发展 [2] - 湾区发展7月份广深高速公路路费收入2.63亿元同比减少0.4% 广珠西线高速公路路费收入1.03亿元同比减少17% 沿江高速公路(深圳段)路费收入6947.5万元同比减少9% [3] - 华宝国际成员公司认购江苏银行集团金融产品 涉资8.92亿元 [4] - 中国电力前7月合并总售电量7507.98万兆瓦时 [5] - 华电国际电力股份拟向华电金沙江增资6亿元 [6] 回购动态 - 腾讯控股斥资5.51亿港元回购92.7万股 回购价590.5-598.5港元 [7] - 汇丰控股斥资1.52亿港元回购150.84万股 回购价100.1-100.8港元 [7] - 恒生银行斥资2358.5万港元回购21万股 回购价111.5-112.6港元 [8] - 美高梅中国斥资1595.3万港元回购100万股 回购价15.82-16.16港元 [9] - 布鲁可耗资1147.07万港元回购10.98万股 回购价102.5-107.9港元 [10]

公司金融产品投资 - 集团成员公司向江苏银行集团认购金融产品 投资总额为人民币8.92亿元 [1] - 金融产品认购日期为2025年8月28日 [1] - 截至公告日期 相关金融产品仍未到期 [1]

公司金融产品投资 - 集团成员公司向江苏银行集团认购金融产品 投资总额为人民币8.92亿元 [1] - 截至公告日期 未到期金融产品合计投资总额为人民币8.92亿元 [1] - 除未到期产品外 其余认购产品均已按条款悉数赎回 [1] 投资效益与财务影响 - 集团相信认购金融产品均获得合理利息 [1] - 认购金融产品不会对集团财务状况造成任何不利影响 [1]

金融产品认购情况 - 集团成员公司于2025年8月28日交易时间后向江苏银行集团认购金融产品 [1] - 截至公告日期未到期金融产品合计投资总额为人民币8.92亿元 [1] - 除未到期产品外其余认购产品均已按条款悉数赎回 [1] 产品收益与财务影响 - 集团确认认购金融产品均获得合理利息 [1] - 认购行为不会对集团财务状况造成任何不利影响 [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表 任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何 責任。 董事會謹此公佈，於2025年8月28日（交易時間後），本集團成員公司已向江蘇銀行集團 認購金融產品。截至本公告日期，本集團成員公司向江蘇銀行集團認購的該等金融產品 仍未到期合計投資總額為人民幣892,000,000元。 於本公告日期，董事確認（i）除該等金融產品仍未到期外，其餘的所有向江蘇銀行集團 認購的金融產品均已按照各自的條款悉數贖回；（ii）本集團相信認購該等金融產品各自 均獲得合理利息；及（iii）認購該等金融產品將不會對本集團的財務狀況造成任何不利影 響。 上市規則的涵義 在認購第五項金融產品之前，由於根據上市規則第14.07條就首項金融產品、第二項金融 產品、第三項金融產品及第四項金融產品，不論是單獨計算或合併計算的所有適用百分 比率低於5%，根據上市規則第14章，認購首項金融產品、第二項金融產品、第三項金融 產品及第四項金融產品並不構成須予公佈交易。 HUABAO INTERNATIONAL ...

投资评级 - 维持"买入"评级 [5][9] 核心观点 - 公司发布股权激励计划，授予1.48亿份购股权（占总股本4.6%），行权价3.95港元/股，考核目标为2026/2027/2028年收入较2025年增长不低于10%/20%/30% [1] - 25H1实现收入16.21亿元（同比+2.5%），毛利率43.4%（-1.4pct），归母净利润1.18亿元（+298%），经调整后期间盈利1.92亿元（+2.1%） [1] - 公司是国内外HNB（加热不燃烧烟草）链条上游原料核心标的，烟用原料业务高速增长且实现扭亏为盈 [3][5] - 预计25-27年营收分别为35.98亿元（+6.66%）、40.75亿元（+13.26%）、46.70亿元（+14.60%），归母净利润分别为3.19亿元（扭亏）、4.47亿元（+39.86%）、5.95亿元（+33.17%） [5][10] - 当前市值对应25-27年PE为36.74X、26.27X、19.73X [5][9] 股权激励与业绩表现 - 股权激励授予总裁夏利群720万股、副总裁潘昭国600万股、执行董事蔡文霞600万股，其余授予74名雇员 [1] - 25H1归母净利润大幅增长主要因24H1同期计提商誉及联营公司投资减值约1亿元 [1] 下游行业需求 - 25H1卷烟产量2751万箱（同比+0.8%） [2] - 农副食品加工业增加值同比+7.5%，食品制造业+6.3%，酒饮料和精制茶+4.7% [2] - 全国餐饮业收入2.75万亿元（+4.3%），但行业价格竞争激烈 [2] 业务分项表现 - 香精及食品配料收入5.96亿元（-8.6%），因烟草客户需求变化及自主调香导致烟用香精下滑，正开拓东南亚和中东市场 [3] - 烟用原料收入2.38亿元（+45.3%），实现扭亏为盈，主要受益于海外销售增长及印尼新型再造烟叶基地产能释放（年产能3000吨） [3] - 香原料收入4.05亿元（+7.6%），虽受关税政策影响Q2采购减少，但通过国内新客户弥补 [3] - 调味品收入3.82亿元（持平），营运利润率下降4.1pct，因销售网络开拓费用增加，已制定出海计划 [3] 战略与展望 - 25H2将加快国际化步伐，强化供应链管理，通过收购兼并实现双轮驱动 [4] - 25H1账上现金及交易性金融资产达60亿元，为并购提供资金支持 [4] 财务数据预测 - 预计25-27年毛利率分别为41.49%、43.04%、45.37%，销售净利率分别为8.88%、10.97%、12.74% [10][11] - 25年ROE预计为7.18%，26年升至7.65%，27年进一步升至8.28% [11] - 每股收益预计25年0.10元，26年0.14元，27年0.18元 [10][11]