收入和利润（同比环比） - 总收入为95.198百万港元，同比下降5.7%[3] - 公司2025年总收入为95.198百万港元，较2024年的100.977百万港元下降5.7%[13] - 公司2025年总收入为9520万港元，较2024年的1.01亿港元下降5.7%[43] - 公司总收入为9520万港元，同比下降5.7%，主要因生产分部销售及租金收入减少[50] - 年度净亏损为85.854百万港元，亏损同比扩大6.2%[3] - 公司2025年除稅前虧損為85.854百万港元，虧損額同比擴大6.3%[18] - 公司本年度净亏损为8585.4万港元，较上年度的8081.3万港元亏损有所扩大[27] - 公司2025年净亏损为8590万港元，较2024年的8080万港元亏损扩大6.2%[43] - 公司拥有人应占年度净亏损为8590万港元，较上年亏损8080万港元有所扩大[56] - 每股基本亏损为5.09港仙，上年为4.79港仙[3] - 每股基本及摊薄亏损与上年相同，因普通股数量保持16.873亿股不变[27] 成本和费用（同比环比） - 毛利率为16.1%，较上年的21.1%下降5.0个百分点[3] - 公司2025年毛利为1530万港元，较2024年的2130万港元下降28.2%[43] - 公司毛利为1530万港元，同比下降28.2%；毛利率从21.1%降至16.1%[51] - 行政开支为3540万港元，同比下降20.7%，其中员工成本为1970万港元[54] - 员工成本总额为1971.5万港元，较上年度的2203万港元下降10.5%[26] - 公司总折旧费用为510.5万港元，较上年度的428.2万港元增长19.2%[22][26] - 财务成本为48.1万港元，较上年度的37.5万港元增长28.3%[24] - 公司本年度所得税开支为零，而上年度为1.9万港元[24] 各条业务线表现 - 来自客户合约的收入为90.191百万港元，同比下降4.8%[13] - 分銷分部收入为87.454百万港元，同比下降1.0%，占客户合约收入的96.9%[13][18] - 生產分部收入为2.737百万港元，同比大幅下降57.2%[13][18] - 投资分部租金收入为5.007百万港元，同比下降19.5%[13][18] - 分銷、生產、投資三個主要分部業績均為虧損，分別為-13.420、-12.818、-11.802百万港元[18] - 分銷分部2025年收入为8750万港元，净亏损1340万港元，亏损减少主要因商誉减值降至1020万港元（2024年：1500万港元）[45] - 生产分部收入为270万港元，较上年640万港元大幅下降；净亏损为1280万港元，主要因确认物业、厂房及设备减值亏损570万港元及存货撇减180万港元[47] - 投资分部收入为500万港元，同比下降19.5%；净亏损为1180万港元，较上年亏损2050万港元收窄[48] - 分銷分部成立专门团队负责宠物产品部门国际及中国品牌的营销与销售[75] - 生产分部正运营健康方便面新生产线并升级设施以满足需求[75] - 投资分部计划在香港扩展由物业担保的首次及第二次按揭融资放贷业务[75] 各地区表现 - 香港市场收入占2025年总收入约91.9%（8750万港元），中国内地市场收入占比约8.1%（770万港元）[43] 管理层讨论和指引 - 公司考虑在2026年退出亏损项目、出售物业并重新分配资源至增长前景好的分部[76] - 公司本年度及上年度均未派付任何股息[28] 其他财务数据（资产、负债、权益等） - 现金及现金等价物大幅增加至49.202百万港元，是上年13.215百万港元的3.7倍[5] - 现金及现金等价物约为4920万港元，较上年1320万港元大幅增加3600万港元，主要因出售投资物业所得现金流入[60] - 公司综合資產總額為334.036百万港元，較2024年末減少14.9%[21] - 公司综合負債總額為56.310百万港元，較2024年末增加9.2%[21] - 公司总资产为3.34亿港元，同比下降14.9%；总负债为5630万港元，同比上升9.2%；资本负债率升至16.9%[59] - 资产净值从340.881百万港元下降至277.726百万港元[6] - 於聯營公司之權益為56.526百万港元，較2024年末的91.442百万港元大幅減少38.2%[21] - 分占联营公司业绩为亏损3040万港元，主要因分占Top Insight Limited亏损3180万港元[55] 减值、公允价值变动及其他非现金项目 - 商誉减值亏损为10.211百万港元，商誉账面价值降至0.332百万港元[3][5] - 投资物业价值从110.695百万港元大幅减少至57.158百万港元[5] - 按公平值透过其他全面收益列账之股权投资的公平值变动带来20.832百万港元收益[4] - 投资物业公允价值变动带来1.6859亿港元亏损，是导致亏损的主要非现金项目之一[22][23] - 分销及生产分部确认商誉及物业设备减值亏损合计1.5904亿港元（分销：1.0211亿港元，生产：5693万港元）[22] - 其他收益及亏损为净亏损1710万港元，主要包括投资物业之公平值亏损1690万港元[53] 应收账款、贷款及信贷风险 - 贸易应收账款（扣除减值拨备）期末余额为899万港元，其中31-90天账龄余额为528.5万港元，占比显著上升[31] - 贸易应收账款减值拨备年末余额大幅增加至184万港元（2024年：45.7万港元），年内确认净额175.8万港元[31] - 其他应收款、按金及预付款项减值拨备年末余额为598.4万港元，其中针对一名独立供应商的拨备为598.4万港元[33][34] - 应收贷款减值拨备年内拨回47.6万港元，年末余额为27.9万港元[24][30] - 前五名借款人贷款本金总额从2024年的950万港元降至2025年的450万港元，降幅52.6%[65] - 2025年贷款减值拨备为27.9万港元，占本金总额的6.2%，较2024年的75.5万港元（占比7.95%）有所下降[66][70] - 预期信贷亏损模型关键参数：违约敞口450万港元（2024年：950万港元），违约概率2.67%-3.05%（2024年：1.04%-5%），违约损失率61.10%（2024年：61.5%-61.8%）[70] 资产处置与持有待售 - 公司已签订协议出售上海投资物业，代价为人民币636.82万元（约706.2万港元），该物业账面值为619.1万港元[38][39] - 恒嘉资本集团资产已分类为持有待售，其综合资产包括按公允价值计量的股权投资2549.4万港元[40][41] 公司治理与董事会 - 公司董事会由4名执行董事及4名独立非执行董事组成[80] - 公司主席王力平先生同时兼任行政总裁[80] - 公司薪酬委员会职权范围不包括检讨高级管理人员薪酬待遇[81] - 公司审核委员会由3名独立非执行董事组成[84] - 公司全体董事确认于截至2025年12月31日止年度遵守证券交易标准守则[82] 审计与报告 - 公司截至2025年12月31日止年度综合财务报表已获审核委员会审阅及批准[84] - 公司核数师中汇安达会计师事务所确认初步公告数字与经审核财务报表相符[85] - 公司2025年年度报告将适时寄发予股东[86] 其他运营与投资信息 - 公司雇员人数从2024年的59名减少至2025年的43名[77] - 2025年资本承担为0港元，较2024年的13.4万港元减少[73] - 公司截至2025年12月31日止年度未购买、出售或赎回任何上市证券[83]

业绩相关 - 2026年3月25日举行董事会会议审议2025年度全年业绩[3] - 会议将审议派发末期股息建议（如有）[3] 人员相关 - 公告日董事会执行董事为王力平、萧伟斌、陶可、吴天墅[3] - 公告日董事会独立非执行董事为吴国生等4人[3]

公司股本与股份 - 截至2026年2月底，法定/注册股本总额4亿港元，法定/注册股份40亿股，每股面值0.1港元[1] - 截至2026年2月底，已发行股份（不含库存）16.8730276亿股，库存股份0，总数16.8730276亿股[2] 公众持股情况 - 公司已符合适用公众持股量要求，初始指定门槛为已发行股份（不含库存）总数的25%[3]

协议修订 - 2026年2月9日订立补充协议修订出售协议代价付款安排条款[3] - 修订后买方签协议5个营业日内香港付700万元定金[4] - 修订后买方完成前付700万元第三期款项，支付地可协商[4] 协议效力 - 除明确修订外，出售协议其他条款保持有效[5]

核心交易 - 恒嘉融资租赁有条件出售其间接全资附属公司中国恒嘉资本集团有限公司全部股本，代价为人民币7000万元 [1] - 出售标的公司间接持有北京恒嘉约51.39%的股权，该股权被分类为按公平值计入其他全面收益的股权投资 [1] - 出售协议签订后，订约方已撤回有关香港恒嘉及北京恒嘉的诉讼 [2] 出售背景与原因 - 出售集团透过其被投资公司北京恒嘉经营融资租赁业务，于过往数年大部分年度均取得经营亏损，主要由于中国更为严格的监管框架以及充满挑战的市场状况 [1] - 自2023年8月起，公司因与其中国合营企业对手方产生争议，已失去对北京恒嘉的实际控制权，导致营运陷入僵局 [1] - 北京恒嘉提出的持续诉讼要求强制集团补足约2000万美元的未缴注资 [2] - 董事认为司法清盘等方案结果极不明朗，可能历时数年，且将产生巨额法律费用 [2] 交易目的与影响 - 出售事项提供一个退出契机，可消除与有关诉讼相关的不确定性，订约双方已同意搁置所有争议，且集团于出售协议签立后将无需再履行注资 [2] - 出售事项令集团获得一个明确的即时退出机遇，以剥离非核心不良资产 [2] - 出售事项将使管理层得以将资源全部集中于集团更具前景及更易管理的业务线 [2] 资金用途与未来规划 - 董事会拟将出售所得款项用于扩展集团于香港的贷款融资及证券投资业务 [2] - 所得款项将用于充实集团医疗保健及卫生产品及宠物产品的分销业务，以及保健食品制造及销售业务的营运资金 [2]

公司资产出售交易 - 公司全资附属公司兴隆控股有限公司作为卖方，与买方Sheen Nation Holdings Limited及担保人订立出售协议，有条件同意出售中国恒嘉资本集团有限公司全部股本，代价为人民币7000万元 [1] - 出售标的公司中国恒嘉资本集团有限公司为公司的间接全资附属公司，主要从事投资控股，其股权投资进行金融租赁业务 [1] - 出售公司间接持有北京恒嘉约51.39%的股权，该股权被分类为按公平值计入其他全面收益的股权投资 [1] 出售背景与原因 - 出售集团透过其被投资公司北京恒嘉经营融资租赁业务，于过往数年大部分年度均取得经营亏损，主要由于中国更为严格的监管框架以及充满挑战的市场状况 [1] - 自2023年8月起，公司因与其中国合营企业对手方产生争议，已失去对北京恒嘉的实际控制权，导致营运陷入僵局，并引发持续诉讼 [1] - 北京恒嘉提出的持续诉讼要求强制集团补足约2000万美元的未缴注资 [2] - 出售事项提供一个退出契机，可消除与有关诉讼相关的不确定性，订约双方已同意搁置所有争议，且集团于出售协议签立后将无需再履行注资 [2] - 鉴于订立出售协议，订约方已撤回有关香港恒嘉及北京恒嘉的诉讼 [2] 交易影响与资金用途 - 出售事项令集团获得一个明确的即时退出机遇，以剥离非核心不良资产 [2] - 董事会拟将出售所得款项用于扩展集团于香港的贷款融资及证券投资业务 [2] - 董事会拟将出售所得款项用于充实集团医疗保健及卫生产品、宠物产品的分销业务，以及保健食品制造及销售业务的营运资金 [2] - 出售事项将使管理层得以将资源全部集中于集团更具前景及更易管理的业务线 [2]

出售交易信息 - 出售公司间接持有北京恒嘉约51.39%的股权[3][18][30] - 出售待售股份代价为人民币70,000,000元[3][6][10][23][29] - 出售事项适用百分比率超25%但低于75%，构成主要交易[4][27] 交易款项支付 - 买方签协议后5个营业日支付定金7,000,000元[11] - 买方达成先决条件后5个营业日支付第二期款49,000,000元[11] - 买方完成前支付第三期款7,000,000元[11] - 买方完成后60天内支付余下结款7,000,000元[11] 违约条款 - 买方违约，卖方有权没收定金并索赔总代价10%违约金[10] - 卖方违约，应支付总代价10%违约金并退还付款，否则按每日0.05%付逾期利息[10] 财务数据 - 2025年6月30日公司应占出售集团未经审核净资产约21,900,000港元[12][21] - 2023 - 2025年6月出售集团年度/半年度溢利/（亏损）分别为5541千港元、 - 13456千港元、5199千港元[20] - 2023 - 2025年6月出售集团资产净值分别为30196千港元、16620千港元、21864千港元[21] 其他信息 - 北京恒嘉诉讼要求集团补足约2000万美元未缴注资[22] - 完成出售事项后公司预计录得收益约5500万港元[25] - 董事会拟将出售所得净额约7730万港元的80%用于扩展业务，20%用作一般营运及新业务机遇[26] - 通函预计2026年3月6日或之前寄发予股东[28] - 若买方支付总代价至少30%，担保人责任总额上限为70,000,000元[30] - 公司股份每股面值0.01港元[31] - 公告人民币按1.00元兑1.11港元的概约汇率兑换为港元[33]

股本情况 - 截至2026年1月底，公司法定/注册股本总额为4亿港元，法定/注册股份数目为40亿股，每股面值0.1港元[1] - 截至2026年1月底，公司已发行股份（不包括库存股份）数目为16.8730276亿股，库存股份数目为0，已发行股份总数为16.8730276亿股[2] 公众持股量 - 公司适用的公众持股量初始指定门槛为上市股份所属类别已发行股份总数（不包括库存股份）的25%[3] - 截至2026年1月底，公司已符合适用的公众持股量要求[3]

东通退退市整理期资金异动 - 东通退于2026年1月21日完成最后一个交易日并终止上市 在为期15个交易日的退市整理期内 出现多路资金激烈抢筹[1] - 国泰海通证券阜阳西湖大道营业部在14个交易日内连续净买入 累计买入金额高达8612万元 卖出金额仅875元 按每日收盘价估算持股量达5127.73万股 持股比例或达9.19%[1][3] - 该营业部持股比例不仅远超5%的举牌线 甚至已超过公司实控人黄永军7.66%的持股比例 但未披露任何权益变动公告[1] 资金抢筹的具体数据与参与者 - 龙虎榜数据显示 该营业部单日买入金额从2025年12月31日的382万元稳步攀升 至2026年1月19日最高达949万元[3] - 除该营业部外 其他资金方也在抢筹 包括国投证券广州体育西路营业部净买入654.8万元 平安证券深圳分公司净买入702.2万元 国泰海通三明列东街营业部净买入514.8万元 光大证券东莞厚街营业部净买入514.7万元[3] - 机构专用席位也多次现身 例如2026年1月20日两个机构席位分别净买入1491万元和690万元 2026年1月19日两个机构席位分别净买入734.6万元和514.9万元[4] - 退市整理期15个交易日内 龙虎榜买入额占当日总成交额的比例从2025年12月30日的14.22%最高升至2026年1月19日的39.89% 累计龙虎榜净买入额达1.23亿元[4] 疑似一致行动人与“蒙面举牌”嫌疑 - 该营业部在2026年1月19日买入金额949万元 按当日收盘价1.87元/股计算 买入股数约507.49万股 远超风险警示股票每日累计买入量不得超过50万股的限制 推测是通过至少10个以上账户同时买入实现[6] - 结合连续14天单边净买入超8000万元 卖出金额不足1000元 且买入节奏连贯目标统一的交易特征 一致行动的迹象较为明显[6] - 此操作与2023年光一退退市前夕案例相似 当时资金方通过隐匿一致行动关系合计持股19.2% 超越原第一大股东[5] - 根据规定 投资者及其一致行动人持股达5%时需在3日内编制权益变动报告书且期间不得再买卖股票 资金选择“蒙面举牌”可能旨在规避披露义务与交易限制[6][7] 资金抢筹的背后动因 - 公司因2019年至2022年年度报告信息披露存在虚假记载及欺诈发行被强制退市[8] - 尽管有违法违规历史 但公司财务状况相对稳健 截至2025年9月30日 总资产34.35亿元 负债仅3.81亿元 账上货币现金12.43亿元 交易性金融资产5.02亿元 合计现金类资产达17.44亿元[8][9] - 2025年前三季度 公司实现营业收入4.19亿元 毛利率维持在72.86%的高位 归母净利润亏损8399.69万元 但亏损幅度同比收窄[9] - 公司实控人黄永军持股比例仅7.66% 且已被监管处罚十年内不适合担任上市公司董高监 控制权格局薄弱 争夺难度降低[9] - 创始人张齐春在2025年三季报显示增持16.70万股 其后续动向可能影响控制权之争[9]

股份与股本情况 - 截至2025年12月31日公司法定/注册股份数目为40亿股，面值0.1港元，法定/注册股本为4亿港元[1] - 上月底及本月底已发行股份（不包括库存股份）数目为16.8730276亿股[2] - 上月底及本月底库存股份数目为0股，已发行股份总数为16.8730276亿股[2]