行业研究丨深度报告丨建筑与工程 [Table_Title] 深度探索建筑央企并购重组方向 ——建筑并购重组系列 3 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 政策放松与央企改革深化，正推动并购重组重新成为优化国有资本布局的重要工具。央企并购 重组的核心在于提升产业集中度、减少重复建设、改善资源配置并服务国家战略。主要方式包 括对等合并、整体并入、股权划转、资产注入和集团内部专业化整合。未来重组方向将围绕去 产能和新兴产业转型展开。传统行业中，水泥/玻璃、汽车、煤炭、电力设备、基础化工等仍有 整合空间；新兴领域则聚焦新能源、储能、半导体、人工智能、低空经济和新材料。建筑央企 更可能围绕新能源工程、环保循环、工业软件和数字化建造进行并购整合。 分析师及联系人 [Table_Author] 张弛 SAC：S0490520080022 SFC：BUT917 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 28 %% %% %% %% research.95579.com 2 建筑与工程 cjzqdt11111 [Table_Title 深度探索 ...

股价与交易表现 - 6月23日，中国中车股价下跌4.23%，成交额18.07亿元，换手率1.33%，总市值1558.35亿元 [1][11] - 当日主力资金净流出3.68亿元，占成交额0.23%，在所属行业中排名33/33，主力趋势不明显 [4][14] - 近期主力资金持续净流出，近3日、近5日、近10日、近20日净流出额分别为3.40亿元、3.81亿元、2.47亿元、12.02亿元 [5][15] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为铁路机车、客车、动车组、城轨地铁车辆及重要零部件的研发、制造、销售、修理和租赁 [8][18] - 2026年第一季度，公司实现营业收入538.19亿元，同比增长10.58%；归母净利润33.78亿元，同比增长10.66% [8][18] - 主营业务收入构成：铁路装备45.27%，新产业37.76%，城轨与城市基础设施15.41%，现代服务1.55% [8][18] - 公司A股上市后累计现金分红635.99亿元，近三年累计现金分红206.63亿元 [9][19] 股东结构与机构持仓 - 公司前十大流通股东中包含中央汇金资产管理有限责任公司或中国证券金融股份有限公司 [2][12] - 截至2026年3月31日，股东总户数为57.47万户，较上期增加2.57%；人均流通股42478股，较上期减少2.51% [8][18] - 同期，中国证券金融股份有限公司为第三大流通股东，持股4.70亿股，较上期减少1.35亿股；香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股3.18亿股，较上期减少8963.59万股 [10][19] 战略布局与投资 - 公司加快战略新兴产业发展，聚焦高端装备，布局新材料、新能源、环保污水处理装备以及IGBT半导体功率器件 [3][13] - 公司于2016年1月成功竞得中华联合保险20亿股股权，成交价44.55亿元（挂牌价34.40亿元），交易完成后持有中华联合保险13.06%股权 [2][12] - 公司为中字头股票，实际控制人为国资委或中央国有企业或中央国家机关 [3][13] 市场特征与筹码分析 - 公司所属申万行业为机械设备-轨交设备Ⅱ-轨交设备Ⅲ，所属概念板块包括中特估、汇金持股、中字头、证金汇金、证金持股等 [8][18] - 主力轻度控盘，筹码分布较为分散，主力成交额6.87亿元，占总成交额16.67% [6][16] - 该股筹码平均交易成本为6.53元，近期筹码减仓程度减缓 [7][17]

公司参展概况 - 中国中车于第四届链博会以“连接世界 与你同行”为主题参展，集中展示了轨道交通装备、清洁能源装备、核心零部件及人工智能四大板块的前沿产品与系统解决方案 [1] - 公司通过实物模型、多媒体交互、沙盘演示等形式呈现其全球高端装备制造领先企业的创新活力与庞大复杂的产业链体系 [1] 绿色智能交通装备 - 在先进制造链展区，公司展示了覆盖干线铁路到城市轨道交通的各系列产品，体现了交通装备绿色化、智能化的发展成果 [2] - 动车组方面，展示了全球设计运营速度最快的复兴号CR450AF动车组样车，其试验时速达450公里，运营时速可达400公里，树立了高铁速度新标杆 [2] - 城际市域领域，展示了系列化中国标准智能市域A型车，该车是国内首款采用3:1高动拖比、最高运营时速达160公里的智能列车，具备国际竞争力 [2] - 城市轨道交通领域，公司带来了三款创新产品，其中包括自主研发的数字轨道列车（DRT），该产品以虚拟轨道替代实体轨道，已成功出口墨西哥、巴西、澳大利亚等国家 [2] - 机车领域，系列化新能源机车采用模块化设计，可灵活配置动力电池、氢燃料电池或柴油机动力包，为传统行业绿色转型提供定制化方案 [3] 清洁能源与数智化解决方案 - 公司展示了从风电到新型运输系统的多元化绿色解决方案，助力全球能源结构转型 [4] - 展出了“移山高铁”多制式新能源电气化公路及矿山运输系统，融合交通、能源与数字技术，为矿山、电厂、煤炭物流园等多种场景提供定制化服务以降低运营成本 [4] - 公司展出了系列工业机器人，包括焊接机器人、码垛机器人、重载六轴工业机器人等，依托在轨道交通核心控制系统上的技术积淀，构建了覆盖本体到系统集成的全链条自主技术体系，已在新能源、高端制造等领域实现落地应用 [4] 公司战略与展望 - 公司表示将继续秉持开放创新、合作共赢的理念，以高端装备制造持续赋能经济社会高质量发展，为推动全球产业链供应链稳定畅通贡献力量 [4]