记者丨林健民 曾静娇 编辑丨叶映橙 与此同时，据新华社3月19日消息，美国联邦储备委员会18日结束为期两天的货币政策会议， 宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变。这一决定符合市场预期，是今年 以来美联储连续第二次维持利率不变。 同日，A股、港股黄金珠宝板块持续下挫。截至发稿，港股万国黄金集团跌近18%，紫金黄金 国际跌超8%，老铺黄金跌超5%；A股方面，紫金矿业、中金黄金跌近7%，山东黄金、招金黄 金、湖南黄金等纷纷下挫，均跌超5%。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 ▲ | | --- | --- | --- | --- | --- | | 3939 | 万国黄金集团 | 11.900 | -2.580 | -17.82% | | 2259 | 紫金黄金国际 | 168.400 | -15.600 | -8.48% | | 1712 | 龙资源 | 9.230 | -0.790 | -7.88% | | 8299 | 大唐黄金 | 0.600 | -0.050 | -7.69% | | 0340 | 潼关黄金 | 3.220 | -0.220 | -6.40% | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美债收益率上周明显上升，10 年期和 2 年期美债收益率分别上行 14 个和 16 个基点至 4.28%和 3.72%，关键期限美债回吐年内涨幅，受高油价潜在通胀担忧及霍尔木兹海峡通航限制影响，不确定性大 [1][2] - 中资美元债受美债收益率上行拖累，连续两周明显下挫，彭博巴克莱中资美元债总回报指数上周下跌 0.5% [1][3] - 在岸市场 3 年期和 10 年期国债收益率全周分别上行 1 个和 3 个基点至 1.37%和 1.81%，通胀预期改善、宏观数据表现及货币政策预期变化推动国债收益率回升，但货币政策保持支持性，利率债收益率无持续上行基础 [1][4] 相关目录总结 离岸市场 - 中资美元债全周有 3 笔超一亿美元新发行，合计 14.5 亿美元，离岸人民币债新发行约 175 亿人民币，均主要为金融债 [2] - 美债收益率上升，10 年期和 2 年期美债收益率分别上行至 4.28%和 3.72%，关键期限美债回吐年内涨幅，2 年期上行幅度大反映通胀预期升温下美联储降息空间受限 [1][2] - 中资美元债连续两周下挫，彭博巴克莱中资美元债总回报指数上周下跌 0.5%，利差收窄 2 个基点，高评级指数下跌 0.5%，利差收窄 3 个基点，高收益指数下跌 0.4%，利差走阔 3 个基点 [3] 在岸市场 - 人行上周逆回购操作净回笼短期流动性 1011 亿人民币，银行间资金利率回升，7 天存款类机构质押式回购加权利率和 7 天银行间质押式回购加权利率全周分别上行 5 个和 1 个基点至 1.46%和 1.50% [4] - 3 年期和 10 年期国债收益率全周分别上行 1 个和 3 个基点至 1.37%和 1.81%，通胀预期改善、宏观数据表现及货币政策预期变化推动国债收益率回升，货币政策保持支持性，利率债收益率无持续上行基础 [1][4] 近期中资新发行美元债券 - 北京建工（香港）有限公司发行 300 百万美元债券，票面利率 4.10%，到期日 2029/3/19，发行结构为 CALLABLE [5] 中资美元债列表 - 包含众多发行人的中资美元债信息，涉及银行、城投、地产、企业、非银金融等多个领域，涵盖发行金额、票面利率、收益率、评级等详细信息 [17][18][19]

山東黃金礦業股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此宣佈，本公司將於二零二 六年三月二十六日（星期四）舉行董事會會議，藉以（其中包括）考慮及批准本公司截至二 零二五年十二月三十一日止年度的年度業績及其發佈，並考慮派發末期股息（如有）。 承董事會命 山東黃金礦業股份有限公司 SHANDONG GOLD MINING CO., LTD. 1787 董事會會議通告 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本通告之內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本通告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 董事長 韓耀東 中華人民共和國，濟南 二零二六年三月十六日 於本通告日期，本公司執行董事為修國林先生、徐建新先生、湯琦先生和劉延芬女士； 本公司非執行董事為韓耀東先生和劉欽先生；及本公司獨立非執行董事為戰凱先生、劉 懷鏡先生和趙峰女士。 ...

1787 董事會會議通告 山東黃金礦業股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此宣佈，本公司將於二零二 六年三月二十六日（星期四）舉行董事會會議，藉以（其中包括）考慮及批准本公司截至二 零二五年十二月三十一日止年度的年度業績及其發佈，並考慮派發末期股息（如有）。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本通告之內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本通告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 SHANDONG GOLD MINING CO., LTD. 承董事會命 山東黃金礦業股份有限公司 董事長 韓耀東 中華人民共和國，濟南 二零二六年三月十六日 於本通告日期，本公司執行董事為修國林先生、徐建新先生、湯琦先生和劉延芬女士； 本公司非執行董事為韓耀東先生和劉欽先生；及本公司獨立非執行董事為戰凱先生、劉 懷鏡先生和趙峰女士。 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为“看好” [1] 报告核心观点 - 中东地缘冲突持续，对金属价格产生影响，不同金属板块表现分化 [1][2] - 贵金属：短期受美元走强和油价上升影响而震荡，但长期看货币信用格局重塑、央行购金为趋势，金价中枢将持续上行，同时建议关注白银 [2] - 工业金属：铜铝长期供需格局趋紧，价格中枢有望持续抬高 [2] - 钢铁：供给与需求环比增长，后续关注产量调控及旺季需求 [2] - 小金属：钴供给偏紧，锂需求景气，镍有供给扰动，稀土价格下跌 [2] - 成长周期：降息后估值中枢有望上移，推荐供需格局稳定的新能源制造业 [2] 一周行情回顾 - 环比上周，上证指数下跌0.70%，深证成指上涨0.76%，沪深300上涨0.19%，有色金属（申万）指数下跌3.69%，跑输沪深300指数3.88个百分点 [2][3] - 2026年年初至今，有色金属（申万）指数上涨14.00%，跑赢沪深300指数13.15个百分点 [3] - 分子板块看，环比上周：贵金属下跌2.00%，铝上涨1.52%，能源金属上涨0.37%，小金属下跌8.96%，铜下跌5.21%，铅锌下跌4.64%，金属新材料下跌4.81% [2][7] - 年初至今表现：贵金属上涨37.52%，铝上涨16.72%，能源金属上涨3.52%，小金属上涨29.01%，铜上涨3.17%，铅锌上涨28.59%，金属新材料上涨3.96% [7] 金属价格变化 - **工业金属及贵金属（环比上周）**： - LME铜价下跌0.63%至12781美元/吨，铝价下跌0.19%至3440美元/吨，铅价下跌2.33%，锌价下跌0.06%，锡价下跌6.00%，镍价下跌1.16% [2][12] - COMEX黄金价格下跌3.05%至5023美元/盎司，白银价格下跌4.78%至81美元/盎司 [2][12] - 国内现货铝价上涨2.74%至25115元/吨，螺纹钢价格上涨0.47%至3190元/吨，铁矿石价格上涨8.72%至112美元/吨 [2][12] - **能源材料（环比上周）**： - 电池级碳酸锂价格上涨1.94%至15.80万元/吨，工业级碳酸锂价格上涨1.97%至15.50万元/吨 [2][14] - 电解钴价格下跌0.23%至43.10万元/吨，电解镍价格上涨0.64%至14.16万元/吨 [2][14] - 六氟磷酸锂价格下跌4.35%至11.00万元/吨 [2][14] 贵金属深度分析 - **宏观与政策**：美国2月非农就业人口净减少9.2万，失业率升至4.4%；美国最高法院推翻特朗普关税后，其推出新全球关税；1月美联储维持利率在3.50%-3.75% [2] - **长期观点**：货币信用格局重塑，美国财政赤字率将提升，中国央行购金为长期趋势，金价中枢将持续上行；降息后实际利率下行将吸引黄金ETF流入 [2] - **当前数据**： - 本周SPDR+iShares黄金ETF持仓量1559吨，环比减少0.4% [18] - 2025年第四季度全球央行购金230吨，环比增加6% [18] - 中国央行自2024年11月起连续16个月增持黄金，截至2026年2月末官方储备为7422万盎司 [18] - 本周金银比为60.3 [19] - **投资建议**：建议关注山东黄金、山金国际、招金矿业、中金黄金、赤峰黄金、株冶集团、盛达资源；同时金银比处于偏高水平，建议关注白银 [2] 工业金属深度分析 - **铜**： - **需求**：本周电解铜杆开工率72.9%（环比+10.5pct），再生铜杆开工率12.0%（环比+6.5pct），电线电缆开工率66.6%（环比+5.7pct） [2][29] - **库存**：国内社会库存57.4万吨（环比减少0.3万吨）；全球交易所库存合计128.2万吨（环比增加2.0万吨） [2][29] - **供给**：本周铜现货TC为60.2美元/干吨，环比下降4.0美元/干吨 [2][29] - **事件**：智利Codelco预计El Teniente铜矿年产量将维持在30万吨左右；中国有色金属工业协会建议扩大国家铜战略储备规模 [2] - **观点**：短期受地缘冲突压制，长期电网投资、AI数据中心增长叠加供给刚性，价格中枢有望持续抬高 [2] - **投资建议**：建议关注紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、金诚信、西部矿业、河钢资源 [2] - **铝**： - **供需**：本周铝下游加工企业开工率上升至61.9%；国内电解铝（铝锭+铝棒）社会库存168万吨，较上周末累库2.6万吨 [2][41] - **成本与利润**：国内电解铝完全成本约16298元/吨，行业平均利润为8822元/吨 [44] - **观点**：国内产能天花板限制下供需格局持续趋紧，电解铝价格有望延续长期上行趋势 [2] - **投资建议**：建议关注一体化布局完备标的（天山铝业、南山铝业、中国铝业、新疆众和）及成本改善的弹性标的（云铝股份、神火股份、中孚实业） [2] 钢铁行业分析 - **本周表现**：螺纹钢价格环比上涨90元/吨至3260元/吨；热卷板价格环比上涨30元/吨至3280元/吨 [62] - **供需库存**： - 供给：五大品种钢材周产量821万吨，环比增长2.98% [64] - 需求：五大品种钢材周需求798万吨，环比增长15.44% [64] - 库存：五大品种钢材总库存1975万吨，环比增长1.17% [64] - **铁矿石**：进口62%铁矿石价格109美元/吨，环比上涨6.28%；澳洲和巴西合计发运量2270万吨，环比下降13.29%；主要港口库存17188万吨，环比增加0.41% [67] - **投资建议**：关注业绩稳定的红利属性标的（宝钢股份、南钢股份、中信特钢）、破净央国企的估值修复（华菱钢铁、新钢股份、山东钢铁）及高端特钢标的（久立特材） [2] 小金属行业分析 - **钴**：刚果金出口受限导致供给偏紧，本周电解钴价格43.2万元/吨，环比微涨0.12%；2025年12月钴中间品进口量约1879吨，环比下降64.66% [2][73] - **锂**：下游需求保持景气，本周电池级碳酸锂现货价格15.90万元/吨，环比上涨2.42%；国内碳酸锂样本库存9.9万吨，环比下降0.42% [2][75][76] - **镍**：供给端扰动持续，本周LME镍价17340美元/吨，环比上涨0.81% [81] - **稀土**：本周氧化镨钕价格80.27万元/吨，环比下跌5.58% [84] - **投资建议**：钴关注华友钴业、腾远钴业等；锂关注中矿资源、永兴材料、赣锋锂业等 [2] 成长周期投资分析 - **核心观点**：降息后估值中枢有望上移，推荐供需格局稳定的新能源制造业 [2] - **投资建议**：建议关注华峰铝业、宝武镁业、铂科新材、博威合金 [2] 重点公司估值摘要 - 报告列出了贵金属、工业金属、小金属及钢铁行业多家重点公司的股价及预测市盈率（PE）数据 [15][16][17] - 例如：紫金矿业2026年3月13日股价35.77元，2025年预测PE为18倍；山东黄金股价46.51元，2025年预测PE为45倍 [15]

黄金价格与金矿股近期表现 - 中东紧张局势持续，金价及金矿股受关注，但近期金矿股表现明显跑输黄金本身[3] - 2026年3月16日，伦敦现货金一度跌破5000美元/盎司，而主要金矿股大幅下跌[3] - 紫金矿业盘中跌幅一度超过6%，紫金黄金国际一度跌超7%，山东黄金、赤峰黄金、招金矿业等龙头股跌幅相当[3] - 截至当日中午收盘，紫金矿业跌4.67%，报收34.1元，盘中触及33.6元，相比1月底高点累计调整超过25%[4] - 多数金矿股已连创新低并跌破2月低点，自1月底见顶后，过去一个半月龙头股累计调整幅度在25%到30%左右[4] 金矿股走弱的原因分析 - 金矿股走弱除公司营运问题外，中东局势紧张导致油价飙升引发的通胀，让美联储等央行在降息处理上可能更谨慎，这对黄金构成利空[3] - 金矿股价波动涉及公司营运、债务等问题，以及股票市场情绪[5] - 近日油价上升推升通胀，使美联储难以再降息，甚至产生加息压力，不利金价[5] - 黄金价格一度急剧下跌是带动金矿股下跌最大原因，市场担心原油价格上涨引发全球通胀上升，从而影响年内美国降息决策[5] - 市场预期美国下半年最多降息一次，甚至可能不降息，这对金价短期构成压力[5] - 金矿股近期大幅调整反映了市场对成本上升、政策风险及全球经济复苏不确定的担忧，投资者下调了企业未来盈利预期[5] - 随着全球通胀预期升温，市场担心各国央行可能采取紧缩货币政策，也对金矿股构成压力[5] 黄金及金矿股未来展望 - 预计黄金短期内依然有调整压力，但第二季度可能迎来布局机会[3] - 支撑黄金中长期上升的基本因素依然存在，包括央行继续购买黄金等[3] - 中期来看，第二季度国际黄金价格有机会走出“先低后高”的行情[5] - 支撑黄金向上的因素依然存在，包括对全球经济发展的不确定性和全球央行继续增持黄金[5] - 中长期来看，考虑到全球地缘政治风险、货币超发等因素，黄金作为避险资产的地位难以动摇[5]

市场整体表现 - 3月16日午间收盘，香港恒生指数上涨1.14%至25756.27点，恒生科技指数上涨2.24%至5089.53点 [1][2] - 恒生中国企业指数大幅上涨111.26点，涨幅达11.28%至8782.74点 [2] - 恒生生物科技指数上涨2.14%至14272.86点，恒生综合指数上涨0.94%至3910.81点 [2] 科技与互联网板块 - 科网股集体走强，比亚迪股份上涨5.74%至102.300港元，蔚来-SW上涨5.27%至47.160港元 [2][3] - 小米集团-W上涨4.98%至34.980港元，京东健康上涨4.90%至51.400港元 [2][3] - 腾讯音乐-SW上涨4.07%至56.300港元，腾讯控股上涨2.74%至562.500港元，京东集团-SW上涨2.01%至111.800港元 [2][3] - 携程集团-S上涨2.54%至411.800港元，网易-S上涨2.25%至186.500港元，美团-W上涨3.82%至78.850港元 [3] 半导体板块 - 半导体板块大涨，兆易创新涨幅最大，达10.71%至403.000港元 [3][4] - 华虹半导体上涨5.28%至92.650港元，澜起科技上涨3.13%至181.000港元，宏光半导体上涨3.03%至0.510港元 [3][4] - 晶科电子股份上涨2.67%至2.310港元，英诺塞松上涨2.26%至63.250港元，壁仞科技上涨2.17%至32.960港元 [4] 贵金属板块 - 贵金属板块表现低迷，赤峰黄金下跌6.90%至37.520港元，山东黄金下跌5.99%至35.780港元 [5][6] - 灵宝黄金下跌5.85%至25.420港元，中国黄金国际下跌5.42%至158.900港元 [5][6] - AURA MINERALS下跌5.90%至75.385港元，万国黄金集团下跌5.47%至14.510港元，坛金矿业下跌5.32%至0.445港元 [6]

有色金属ETF基金（516650）业绩比较基准为中证细分有色金属产业主题指数收益率，管理人为华夏基 金管理有限公司，基金经理为单宽之，成立（2021-06-09）以来回报为114.30%，近一个月回报为 0.12%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文 出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 来源：新浪基金∞工作室 3月16日，有色金属ETF基金（516650）开盘跌1.59%，报2.108元。有色金属ETF基金（516650）重仓股 方面，紫金矿业开盘跌2.04%，洛阳钼业跌2.83%，北方稀土跌0.04%，华友钴业跌0.72%，中国铝业涨 0.71%，赣锋锂业跌0.29%，山东黄金跌2.17%，云铝股份涨0.72%，中金黄金跌2.50%，天齐锂业跌 0.46%。 ...

行业投资评级 - 对有色金属行业评级为“看好维持” [6] 核心观点 - 核心观点为“金融属性承压，回归供需支撑” [2][3] - 伊以冲突持续拉长，带动油价大幅上涨，引发市场对通胀持续失控的担忧 [3][9] - 市场已逐步定价2026年内美联储仅会在12月议息会议降息25个基点 [9] - 美国1月核心PCE同比上涨3.1%，环比上涨0.4% [9] - 短期降息空间压缩，整体金融属性有所压制，但整体通胀水平抬升意味着远期贵金属乃至工业金属均在蓄势中 [3][9] - 各品种的供需现实或决定震荡期价格底线 [3][9] 周期研判 - 工业金属方面，节后国内库存水平仍然偏高，旺季需求成色仍待检验，需关注节后复工的去库速度 [9][13] - 美国2月ISM制造业PMI维持在52.4的相对高位，意味着衰退预期短期难以形成主导，工业品下方仍有支撑 [9] 贵金属 - 贵金属观点为“滞胀预期深化，金价或震荡蓄势” [9] - 若伊以冲突持续时间拉长，滞胀组合下，即使短期降息预期受压制导致金价震荡，拉长周期看将打开金价上涨空间 [9] - 中长期看，美国联邦政府债务风险仍存，美元地位面临挑战，全球货币体系重构下，黄金仍有持续表现的机会 [9] - 3月13日当周，SHFE黄金跌0.68%至1133.00元/克，COMEX黄金跌2.27%至5021.00美元/盎司，伦敦金现跌1.62%至5044.60美元/盎司 [14] - 同期，COMEX金非商业净多头持仓较前周增加0.30万张，SPDR黄金持仓量较前周减少5.65万盎司 [14] - 中国2月末黄金储备为7422万盎司，较上月增持3万盎司，连续16个月扩大黄金储备 [14] - 白银方面，3月13日当周SHFE白银跌3.76%至20923.00元/千克，COMEX银跌4.60%至79.67美元/盎司 [15] - 同期，COMEX银非商业净多头持仓较前周增加0.12万张，SLV白银持仓量较前周减少969.16万盎司 [15] 工业金属：铜 - 铜的观点为“金融属性承压，旺季需求仍待检验” [10][16] - 3月13日当周，SHFE铜跌0.73%至100310元/吨，LME铜跌0.63%至12780.5美元/吨 [16] - 矿端紧张延续，铜精矿现货TC下调4.02美元至-60.12美元/吨 [16] - CSPT小组倡议2026年会员单位压降10%产能，矿端偏紧向冶炼的传导可能正在临近 [16] - 3月13日当周，精铜杆开工率为72.92%，较前周上升10.45个百分点 [16] - 同期，全球铜显性库存合计154.16万吨，较前周增加1.51万吨 [16] 工业金属：铝 - 铝的观点为“供给扰动溢价持续，铝价仍有支撑” [10][16] - 3月13日当周，SHFE铝涨0.99%至24960元/吨，LME铝跌0.19%至3439.5美元/吨 [16] - 3月6日当周国内电解铝运行产能最新为4432.5万吨，较前周微增0.5万吨 [16] - 伊以冲突对中东电解铝产能扰动担忧仍存，巴林铝业、卡塔尔铝业已相继宣布遭遇不可抗力 [16] - 3月13日当周，铝加工开工率回升2.4个百分点至61.9% [16] - 同期，SMM社会铝锭库存129万吨（较前周增加3.8万吨），铝棒库存39万吨（减少1.2万吨），厂内库存20.2万吨（减少2.4万吨） [16] - 铝价修复，吨铝盈利涨至约8822.36元 [16] 行业及个股表现 - 3月13日当周，申万有色金属板块下跌3.69%，在全行业中排名第26位 [11][19] - 板块涨幅弱于大盘指数（深证成指涨0.76%，上证综指跌0.70%，沪深300涨0.19%） [20] - 小金属板块跌幅最大 [11][20] - 当周联瑞新材涨幅最大，为21.33% [11][24] - 当周翔鹭钨业跌幅最大，为-19.95% [11][24] 宏观数据跟踪 - 美国2月CPI/1月PCE同比分别为+2.4%/+2.83% [11][35] - 中国2月CPI/PPI同比分别为+1.3%/-0.9% [11][35] - 美国目标利率为3.8%，实际利率为4.28% [11][31] - 美元指数回升至100.50 [11][31] - 中国OMO投放1765亿元，LPR为3% [11][39] - 2月份美国ISM制造业PMI为52.4，中国制造业PMI为49.0% [11][39] - 2月美国非农就业人口减少9.2万人，失业率为4.40% [11][42] - 2月中国M1/M2同比分别为+5.9%/+9.0% [11][49] - 12月中国工业增加值同比+5.2%，利润同比+5.3% [11][49] 投资标的 - 报告提及的相关标的包括：山东黄金、山金国际、中金黄金、赤峰黄金（买入评级）、紫金矿业（买入评级）、洛阳钼业、中国铝业、西部矿业、金诚信 [4]

报告行业投资评级 - 对有色金属行业给予“增持”评级 [5] 报告核心观点 - 地缘局势干扰市场情绪，但持续看好滞胀周期下的贵金属投资机遇 [1] - 工业金属短期受地缘扰动，但需求韧性支撑长期看好趋势 [2] - 能源金属中，锂市供需双增维持去库，钴价则因下游采购偏弱而震荡运行 [9][10] 根据相关目录分别进行总结 一、周度数据跟踪 - **板块表现**：本周申万有色金属指数下跌3.7%，子板块普遍下跌，其中小金属跌9.0%，金属新材料跌4.8% [23] - **个股表现**：涨幅前三为联瑞新材(+21%)、横店东磁(+20%)、天华新能(+16%)；跌幅前三为章源钨业(-17%)、厦门钨业(-16%)、中钨高新(-15%) [22] - **价格与库存**：周内有色品种价格涨跌不一，其中贵金属COMEX黄金周跌3.1%至5023美元/盎司，基本金属SHFE铝周涨1.0%至24960元/吨，能源金属电池级碳酸锂周涨2.3%至15.8万元/吨 [28][29][32] - **库存变动**：全球交易所铜库存环比增加1.8万吨；LME铝库存减少1.2万吨至44.5万吨；碳酸锂库存环比减少52吨至10.1万吨 [2][9][38] 二、贵金属 - **核心观点**：中东地缘危机持续，霍尔木兹海峡封锁及高油价引发短期担忧，但低于预期的非农就业增长预示滞胀风险，中期看涨逻辑不变，建议把握低位布局机会 [1] - **价格表现**：COMEX黄金现价5023美元/盎司，季度涨幅16.0%；SHFE黄金现价1133.0元/克，季度涨幅15.9% [28] 三、工业金属 - **铜**：需求韧性仍存，下游铜带、铜箔、铜管等有提产预期，铜箔订单部分排产至4月，基本面健康，短期地缘扰动不改长期看好趋势 [2] - **铝**：海外战事持续导致铝价大幅波动，电解铝行业理论开工产能微增0.5万吨至4432.5万吨，社会库存累库但幅度收窄，预计短期现货铝价偏强震荡 [3] - **镍**：SHFE镍周跌0.2%至13.69万元/吨，印尼RKAB配额政策收紧叠加斋月影响，供应短缺为镍价提供底部支撑，预计短期镍价呈震荡走势 [4] - **锡**：佤邦矿区抽水进展及印尼6.5万吨全年生产配额提振供应修复预期，但下游补库意愿低，短期锡价缺乏单边驱动，预计宽幅震荡 [8] 四、能源金属 - **锂**：市场供需双增，维持去库，本周碳酸锂产量环比涨3.1%至2.37万吨，2月电动车销量46.4万辆（同比-32%），但单车带电量同环比大增53%/27.5%至75.9kWh，支撑电池需求，预计短期锂价震荡运行 [9] - **钴**：下游采购偏弱，电解钴价格周跌0.3%至42.7万元/吨，硫酸钴持平于9.70万元/吨，厂家开工受限，需求端观望情绪浓厚，预计短期钴价震荡运行 [10] 五、稀土&磁材 - **价格走势**：主要稀土产品价格周内下跌，氧化镨钕周跌5.6%至80万元/吨，氧化镝周跌3.0%至146万元/吨 [34] - **进出口**：报告提供了未列名稀土氧化物、美国稀土金属矿、稀土及稀土永磁的月度进出口量图表跟踪 [195] 重点标的 - 报告列出了部分重点公司的投资评级及盈利预测，例如山金国际（买入，2025E EPS 1.26元）、赤峰黄金（买入，2025E EPS 1.83元）、洛阳钼业（买入，2025E EPS 0.94元）等 [11]