报告行业投资评级 - 黄金趋势强度为0 处于中性区间[6] - 白银趋势强度为0 处于中性区间[6] - 铜趋势强度为1 处于偏强区间[10] - 锡趋势强度为0 处于中性区间[13] - 铝趋势强度为0 处于中性区间[17] - 氧化铝趋势强度为0 处于中性区间[17] - 铸造铝合金趋势强度为0 处于中性区间[17] - 铂趋势强度为1 处于偏强区间[20] - 钯趋势强度为1 处于偏强区间[20] - 镍趋势强度为0 处于中性区间[27] - 不锈钢趋势强度为0 处于中性区间[27] 报告核心观点 - 黄金需关注油价回落背景下能否突破区间上限[2] - 白银弹性较好[2] - 铜现货升水扩大 对价格形成支撑[2] - 锡整体呈区间震荡走势[2] - 铝处于高位震荡状态[2] - 氧化铝基本面格局未发生改变[2] - 铸造铝合金走势跟随电解铝[2] - 铂呈窄幅震荡走势[2] - 钯走势底部抬升[2] - 镍湿法增量不及预期 边际成本与现实维持博弈[2] - 不锈钢镍铁下行预期兑现 钢价低位企稳震荡[2] 分品种内容总结 贵金属（黄金、白银） - 沪金主力昨日收盘价940.18 日涨幅-0.88% 昨日夜盘收盘价939.26 夜盘涨幅-0.10%[4] - 黄金T+D昨日收盘价938.11 日涨幅-0.95% 昨日夜盘收盘价938.10 夜盘涨幅0.00%[4] - Comex黄金主力昨日收盘价4347.90 日涨幅0.34%[4] - 伦敦金现货昨日收盘价4342.74 日涨幅-0.79%[4] - 沪银主力昨日收盘价16097 日涨幅-1.02% 昨日夜盘收盘价16087 夜盘涨幅-0.06%[4] - 白银T+D昨日收盘价16040 日涨幅-1.28% 昨日夜盘收盘价16041 夜盘涨幅0.01%[4] - Comex白银主力昨日收盘价66.530 日涨幅-0.38%[4] - 伦敦银现货昨日收盘价66.220 日涨幅1.60%[4] - 沪金主力昨日成交105562 较前日变动-14015 昨日持仓201225 较前日变动3679[4] - Comex黄金主力昨日成交117744 较前日变动-11398 昨日持仓266827 较前日变动-372[4] - 沪银主力昨日成交148558 较前日变动-17376 昨日持仓224932 较前日变动9918[4] - Comex白银主力昨日成交32034 较前日变动-7116 昨日持仓61519 较前日变动0[4] - SPDR黄金ETF昨日持仓1055.41 较前日变动-2[4] - SLV白银ETF前日持仓15226.98 较前日变动0[4] - 沪金昨日库存114831千克 较前日变动0[4] - Comex黄金前日库存852726千克 较前日变动-1[4] - 沪银昨日库存1423316千克 较前日变动15935[4] - Comex白银前日库存10281439千克 较前日变动14699[4] - 黄金T+D对沪金主力昨日价差-2.07 较前日变动-0.66[4] - 沪金次主力合约对主力合约昨日价差10.94 较前日变动8.34[4] - 沪金次主力合约对主力合约昨日正套成本3.20 较前日变动-0.01[4] - 黄金T+D对伦敦金昨日价差3.20 较前日变动-1.34[4] - 白银T+D对沪银主力昨日价差-57 较前日变动-42[4] - 沪银次主力合约对主力合约昨日价差240 较前日变动166[4] - 沪银次主力合约对主力合约昨日正套成本51.23 较前日变动-0.3[4] - 白银T+D对伦敦银昨日价差-68 较前日变动-205[4] - 美元指数昨日价格100.41 较前日变动0.21%[4] - 美元兑人民币CNY即期昨日价格6.70 较前日变动0.00%[4] - 美元兑离岸人民币CNH即期昨日价格6.70 较前日变动-0.04%[4] - 隔夜美元指数报100.43 涨幅0.13% 10年期美债收益率下跌6个基点至4.95%[7] - 隔夜WTI原油报95.78美元/桶 跌幅4.5% 布伦特原油报100.34美元/桶 跌幅3.4%[7] - 隔夜道指报52048.83 涨幅0.71% 标普500报7764.70 涨幅1.49% 纳指报27122.09 涨幅2.26% 创下新高[7] - 圣路易斯联储穆萨莱姆称可能还需加息 现行利率仍偏宽松[7] - 外交部宣布应特朗普邀请 习近平将于9月23日至25日对美国进行国事访问 并同特朗普交换意见[7] - 特朗普称俄罗斯已失去对柴油产业的控制 这场战争必须结束 泽连斯基称若俄停止攻击乌能源 乌方将相应缓和[7] - Meta因人工智能助手Muse大涨11.4% AMD涨近10% 市值首次突破1万亿美元[7] 基本金属-铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价109710 日涨幅0.48% 昨日夜盘收盘价110270 夜盘涨幅0.51%[8] - 伦铜3M电子盘昨日收盘价14562 日涨幅0.68%[8] - 沪铜指数昨日成交137499 较前日变动-43492 昨日持仓530377 较前日变动5214[8] - 伦铜3M电子盘昨日成交14129 较前日变动-6460 昨日持仓267000 较前日变动2264[8] - 沪铜昨日期货库存22308 较前日变动-4347[8] - 伦铜昨日期货库存255875 较前日变动775 注销仓单比47.74% 较前日变动2.48%[8] - LME铜昨日升贴水21.55 较前日变动21.70[8] - 保税区仓单昨日升水119 较前日变动-5[8] - 保税区提单昨日升水113 较前日变动-3[8] - 上海1光亮铜昨日价格93550 较前日变动300[8] - 现货对期货近月昨日价差825 较前日变动90[8] - 近月合约对连一合约昨日价差470 较前日变动40[8] - 买近月抛连一合约的跨期套利昨日成本230[8] - 上海铜现货对LMEcash昨日价差-190 较前日变动-41[8] - 沪铜连三合约对LME3M昨日价差-1318 较前日变动-235[8] - 上海铜现货对上海1再生铜昨日价差3141 较前日变动205[8] - 再生铜昨日进口盈亏695 较前日变动16[8] - ACG Metals旗下位于土耳其的Gediktepe矿山已于8月31日产出首批铜精矿 目标是到2026年底实现全面投产[8] - 智利国家铜业公司Codelco7月铜产量同比下降5% 至112800吨[8] - Codelco将复苏计划发布推迟至年底 该计划原预计于10月发布[10] - 中国2026年8月精炼铜进口量为250172.87吨 环比下降10.51% 同比下降18.62%[10] 基本金属-锡 - 沪锡主力合约昨日收盘价409000 日涨幅0.90% 昨日夜盘收盘价410090 夜盘涨幅0.39%[12] - 伦锡3M电子盘昨日收盘价53460 日涨幅0.87%[12] - 沪锡主力合约昨日成交79608 较前日变动-10360 昨日持仓25237 较前日变动-2671[12] - 伦锡3M电子盘昨日成交434 较前日变动-4 昨日持仓19782 较前日变动-220[12] - 沪锡昨日期货库存4792 较前日变动-187[12] - 伦锡昨日期货库存4780 较前日变动-75 注销仓单比22.59% 较前日变动22.59%[12] - SMM 1锡锭昨日价格409350 较前日变动4700[12] - 长江有色1锡昨日平均价409600 较前日变动4500[12] - LME锡现货/三个月昨日升贴水-211 较前日变动9[12] - 近月合约对连一合约昨日价差-340 较前日变动40[12] - 现货对期货主力昨日价差600 较前日变动2990[12] - 40%锡精矿云南昨日价格391350 较前日变动4700[12] - 60%锡精矿广西昨日价格395350 较前日变动4700[12] - 63A焊锡条昨日价格270250 较前日变动3000[12] - 60A焊锡条昨日价格258750 较前日变动3000[12] - SpacexAI推出Grok 4.7 速度是同类产品的两倍 价格仅为其一半[14] - 报道称三星明年HBM4/HBM4E产量或翻倍 产品占比将从40%升至80%[14] - 9月21日宇树科技发布Dex5-S灵巧手 为真手1:1尺寸 22个关节均可以丝滑反向驱动 且每个关节自带极限冲击力距保护[14] 基本金属-铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约T日收盘价24220 T-1日变动-180 T-5日变动185 T-22日变动130 T-66日变动-80[15] - 沪铝主力合约T日夜盘收盘价24195 T-1日变动1[15] - LME铝3M T日收盘价3267 T-1日变动-22 T-5日变动23 T-22日变动9 T-66日变动-325[15] - 沪铝主力合约T日成交量153521 T-1日变动-14422 T-5日变动-6054 T-22日变动-1075 T-66日变动-18391[15] - 沪铝主力合约T日持仓量287124 T-1日变动11018 T-5日变动94458 T-22日变动56416 T-66日变动15474[15] - LME铝3M T日成交量15876 T-1日变动2078 T-5日变动-3257 T-22日变动-1511 T-66日变动-11191[15] - LME注销仓单T日占比1.54% T-1日变动-0.16% T-5日变动-0.38% T-22日变动-0.63% T-66日变动-22.04%[15] - LME铝cash-3M T日价差-8.68 T-1日变动-24.50 T-5日变动-54.52 T-22日变动-15.11 T-66日变动-63.57[15] - 近月合约对连一合约T日价差-30 T-1日变动-10 T-5日变动-11 T-22日变动-45 T-66日变动40[15] - 买近月抛连一跨期套利T日成本75.32 T-1日变动0.72 T-5日变动7.75 T-22日变动5.37 T-66日变动-4.69[15] - 沪氧化铝主力合约T日收盘价2718 T-1日变动23 T-5日变动22 T-22日变动38 T-66日变动-48[15] - 沪氧化铝主力合约T日夜盘收盘价2727 T-1日变动1[15] - 沪氧化铝主力合约T日成交量196930 T-1日变动62489 T-5日变动21489 T-22日变动16709 T-66日变动-30516[15] - 沪氧化铝主力合约T日持仓量223030 T-1日变动-20790 T-5日变动-6234 T-22日变动-21659 T-66日变动-96626[15] - 近月合约对连一合约氧化铝T日价差-15 T-1日变动0 T-5日变动0 T-22日变动12 T-66日变动11[15] - 买近月抛连一跨期套利氧化铝T日成本24.45 T-1日变动-0.64 T-5日变动0.09 T-22日变动-1.33 T-66日变动-1.22[15] - 铝合金主力合约T日收盘价23655 T-1日变动-120 T-5日变动415 T-22日变动260[15] - 铝合金主力合约T日夜盘收盘价23550 T-1日变动1[15] - 铝合金主力合约T日成交量7795 T-1日变动-1467 T-5日变动-228 T-22日变动-2084[15] - 铝合金主力合约T日持仓量20027 T-1日变动340 T-5日变动1803 T-22日变动25[15] - 近月合约对连一合约铝合金T日价差-45.00 T-1日变动20 T-5日变动-170 T-22日变动-45[15] - 铝现货T日升贴水0 T-1日变动-10 T-5日变动-10 T-22日变动0 T-66日变动100[15] - 上海保税区铝T日Premium278 T-1日变动0 T-5日变动-3 T-22日变动-18 T-66日变动-13[15] - 欧盟鹿特丹铝T日Premium525.0 T-1日变动0.0 T-5日变动7.5 T-22日变动37.5 T-66日变动-37.5[15] - 预熔阳极T日市场价1165 T-1日变动0 T-5日变动0 T-22日变动100 T