公司战略与业务发展 - 中远海运特运董事总经理黄南带队于马年新春前密集拜访天津地区港航单位，包括天津海事局、天津港保税区管委会及天津港集团，开展系列业务交流 [1][2][3] - 公司向各合作方介绍了其在特种货物运输和全球供应链服务方面的业务布局 [2][5] - 公司表达了与天津港保税区深化合作，共同推进物流网络建设与产业融合发展的意愿 [2][5] - 公司表示将持续加强与天津港的战略协作，共同提升服务能级 [2][5] - 公司希望与天津港集团在特种运输、港航物流一体化等方面拓展合作 [2][5] 合作与协同领域 - 与天津海事局的会谈围绕水上交通安全监管、船舶运营合规管理、区域航运协作及应急保障机制等议题 [1][4] - 双方同意进一步深化在安全共治、信息互通、政策协同等方面的合作机制 [1][4] - 与天津港保税区管委会的交流围绕物流体系优化、临港产业联动等方面 [2][5] - 与天津港集团的交流围绕港航联动、航线优化与智慧物流合作等方面 [2][5] - 各方一致认为应进一步强化战略协同与业务联动，共同构建高效、畅通、智慧的现代化港航物流体系 [2][5] 区域发展与政策支持 - 公司与天津海事局的合作旨在共同服务京津冀协同发展与海洋经济建设 [1][4] - 公司与天津港保税区及天津港集团的合作旨在为京津冀协同发展和“一带一路”陆海联动提供更有力的物流支撑 [2][5] - 合作目标包括助力天津北方国际航运枢纽建设 [2][5] - 合作目标包括共同提升天津水域航运治理水平与服务效能 [1][4] - 合作目标包括在航运服务与枢纽功能提升方面进一步协同 [2][5] 参与方与部门 - 公司参与会谈的高管包括董事总经理黄南、副总经理谭言 [1][3][4][6] - 公司参与会谈的部门包括船管部、安管部、华北分部/天津公司、沥青公司、运力中心等 [1][4][6] - 天津海事局参与会谈的领导包括党组书记、局长李志强，副局长柴玉柱，以及办公室、船舶监督处、指挥中心、危管防污处相关负责人 [1][4] - 天津港保税区参与会谈的领导包括党委常委、管委会副主任赵学森 [2][5] - 天津港集团参与会谈的领导包括党委副书记、总裁王洪海，副总裁刘庆顺，股份公司总裁陈涛及业务部门负责人 [2][5][6] - 其他参与单位包括天津临港控股、临港港务集团，天津港保税区航空物流区管理局相关负责人 [3][6]

项目概况 - 天津港保税区现代粮食物流（产业）示范园区多式联运项目正式开工，总投资25.7亿元，预计2028年下半年建成投产 [1] - 项目主要建设内容包括码头、仓储设施、堆场及配套服务用房，建成后将形成30万吨规模的粮食仓储能力 [1] - 项目分为码头和陆域两部分推进，陆域部分计划年底前完成22万平方米的堆场、仓库和辅建区建设，一季度启动30万吨筒仓建设、三季度启动码头建设 [1] 功能定位与战略意义 - 项目将成为服务京津冀的粮食枢纽的“大心脏”，旨在大幅增强大沽口港区粮食集散功能与区域物流中转效率 [1] - 项目融入“平急两用”理念，平时作为正常周转仓使用，急时可迅速改造为战略储备库，快速调配应急物资至京津冀等周边地区，以保障国家粮食安全 [1][2] - 项目将助力临港粮油产业园提质升级，吸引更多粮油生产加工及贸易流通企业集聚，巩固提升天津港口作为散粮重要进口口岸的地位 [2] 物流网络与运营模式 - 项目建成后，粮食可通过海运到港，经门机和管廊送达筒仓，再通过输送设备转运至区内粮油加工企业，或通过汽运输送至区外企业 [1] - 后期规划铁路线直接进港，实现海铁联运无缝衔接，构建起立体高效的物流网络 [1] - 大沽口港区目前区域粮食总仓容达214.6万吨，公共仓容约28万吨，是北方重要的粮食进境口岸与仓储集群、北方规模最大的粮油食品加工与储备基地 [2]

报告行业投资评级 - 行业信用风险展望为稳定 [85] 报告的核心观点 - 受GDP及进出口增速放缓影响，中国港口货物和集装箱吞吐量增速放缓并小幅波动，但内需与基建投资有望对吞吐量提供一定支撑 [8][83] - 港口行业“一省一港”格局基本形成，竞争格局稳定，样本企业整体经营稳健，债务负担适中，融资渠道畅通，整体偿债风险较低，但企业间分化明显 [8][30][31][83] - 展望2026年，全球经济增速维持低位且外贸政策存在不确定性，但中国扩大内需和积极的财政政策将支撑基建投资，从而托底行业基本面 [8][63][69][84] 根据相关目录分别进行总结 一、行业基本面 宏观环境 - 2025年中国经济稳中有进，全年国内生产总值达到140万亿元，但面临内需走弱、外部环境复杂的挑战 [9][10] - 2026年宏观政策将持续扩内需、稳增长，内需市场潜力有望逐步释放，对港口货物吞吐量提供支撑 [9][10][63] 行业政策与监管环境 - 国家政策引导港口向智慧、绿色、安全、高效发展，并完善市场化、规范化的收费体系 [11][13] - 推进多层级的国家港口枢纽体系建设，目标包括到2025年沿海主要港口铁路进港率达90%左右，到2027年集装箱铁水联运量年均增长15%左右 [11][14] - 支持港口航道数字化转型升级，预计未来港口建设仍将保持一定的投资规模 [12][13][25] 行业运行情况 - **吞吐量表现**：2024年中国港口完成货物吞吐量175.95亿吨，同比增长3.7%；完成集装箱吞吐量3.32亿标准箱，同比增长7.0% [16][17] - **增速分化**：2024年主要港口吞吐量增速分化明显，宁波-舟山港、深圳港等增速高于全国平均；2025年1-11月，内河港口货物吞吐量增速（5.7%）明显高于沿海港口（3.7%） [16][20] - **投资结构**：沿海港口处于结构性产能过剩阶段，但内河交通投资规模自2018年以来持续高于沿海；2024年水路建设固定资产投资2208亿元，同比增长9.5% [24][25] - **泊位发展**：港口泊位向大型化、专业化发展，截至2024年底，中国港口拥有万吨级及以上泊位2971个，较上年末增加93个 [28] 行业竞争格局 - 港口行业具有区域垄断特征，准入壁垒较高，中国沿海已形成五大港口群 [30] - 大部分省份已完成港口资源整合，“一省一港”格局基本形成，未来整合有望持续深化以提升协同效应 [31][32] 二、行业财务状况（基于31家样本企业） 增长性与盈利水平 - 样本企业营业总收入稳步增长，2022-2024年整体经营稳健；2024年平均总资本收益率和净资产收益率分别为3.60%和4.02% [34] - 2025年1-9月，样本企业实现营业总收入6433.61亿元，利润总额722.66亿元，分别相当于2024年全年的76.09%和87.16% [34] 现金流 - 样本企业经营获现能力强，2022-2024年经营活动现金流量净额波动增长，平均现金收入比均超过100% [36] - 2025年前三季度，经营活动现金流量净额912.94亿元，同比增长15.74%；平均现金收入比为110.84% [36] - 企业维持大额资本开支，2024年和2025年1-9月，经营活动现金流净额对资本开支的覆盖倍数分别为1.30倍和1.33倍 [38][39] 杠杆水平 - 截至2025年9月底，样本企业全部债务规模合计11628.64亿元，较2022年底增长13.61%，主要用于码头、航道等建设 [41] - 债务期限结构一般，短期债务占比33.48%；融资以银行借款（约60%）和债券融资（约22%）为主 [41] - 整体债务负担适中，2025年9月底资产负债率和全部债务资本化比率分别为51.91%和43.60% [41] 偿债水平 - 大部分样本企业短期偿债压力不大，长期偿债能力较强；2025年9月底现金短期债务比为0.73倍 [44] - 部分企业因债务负担重、人员包袱重或资金被占用，其到期债务偿付安排需重点关注 [44] 三、行业债券市场表现 发债企业概况 - 截至2025年底，存续发债港口企业共34家，主体信用级别以AAA（79.41%）和AA+（20.59%）为主 [47] 债券市场情况 - **发行情况**：2025年港口企业发行债券180支，规模合计1515.93亿元，同比增长7.57%；以（超）短期融资券和中期票据为主 [48] - **发行利率**：2025年，AAA级和AA+级短期债券发行利率均值分别为1.68%和1.81%，较2024年分别下降0.39和0.37个百分点 [53] - **到期规模**：假设含权债券行权，2026-2028年到期债券规模分别为621.31亿元、511.70亿元和709.15亿元，未来三年到期规模较大 [59] 四、展望 行业需求 - **集装箱吞吐量**：受全球经济增速低位和贸易保护主义影响，但中国扩大内需有望提供一定支撑 [62][67] - **散杂货吞吐量**： - **铁矿石**：受房地产用钢需求下滑影响，2022-2024年及2025年1-11月中国粗钢产量增速分别为-2.10%、0.00%、-1.70%和-4.00%，港口铁矿石吞吐量面临增长压力 [73] - **煤炭**：预计2026年全国煤炭产量稳定，进口量可能进一步下降，叠加铁路分流，港口煤炭吞吐量预计小幅下降 [75][77] - **原油**：能源结构调整降低需求，预计港口原油吞吐量面临一定的增长压力 [79] 总体展望 - 2026年，预计全球经济增速维持低位（IMF预测为3.3%），特朗普政府关税政策带来不确定性 [63][84] - 中国将坚持内需主导，实施更加积极的财政政策，基础设施建设投资有望增长，为港口吞吐量提供支撑 [69][84] - 港口行业将推进世界级港口群和枢纽体系建设，预计未来港口建设仍将保持一定的投资规模 [85]

天津港与物流行业 - 天津港“智慧零碳”码头接待了来自韩国的20万吨级货轮 [1] - 天津港的韩国货运量持续增长，中韩快船航线运输速度提升了一倍 [3] - 天津港依托自贸区、港口和跨境电商综合试验区，与韩国在数字贸易、冷链物流领域合作深化 [3] - 自2023年，天津港相继开通直航拉美航线，最快5小时可达京津冀主要城市，带动南美“生鲜+特色农产品”进入中国 [7] 国际贸易与投资 - 2026年，韩国仍是天津最重要的贸易伙伴和外资来源地之一 [3] - 2025年前4个月，中国自哥伦比亚进口的咖啡占中国咖啡进口总值的14.2%，哥伦比亚是中国咖啡、鲜切花第三大进口来源地 [7] - 哥伦比亚驻华使馆公使衔参赞在天津滨城会客厅现场遇到了与哥伦比亚航天企业谈合作的伙伴 [5][7] - 土耳其驻华大使表示，2026年是中土建交55周年，也是天津和伊兹密尔成为友好城市35周年，计划举办更多文化、政治、经济商业活动 [13] 职业教育与产业合作 - 天津轻工职业技术学院鲁班工坊已成为“一带一路”上的“技术驿站” [5] - 鲁班工坊已在31个国家建立了37个，专业涵盖高铁、人工智能等领域 [5] - 蒙古国驻华大使对职业教育感兴趣，参观了精密模具与智能制造产教融合基地的3D打印设备，并表示期待合作 [5] - 荷兰驻华使馆副馆长在鲁班工坊体验了模拟高铁驾驶设备 [3] 城市发展与文化推广 - 天津古文化街、广东会馆、西青杨柳青古镇等地展示了泥人张泥塑、含灯大鼓、天津快板、京剧、年画拓印、传统武术等非遗文化 [7][9][11] - 希腊驻华大使购买了马年文创泥塑《马上发财》，其夫人认为天津文化在创新同时保持了传统味道，并以小包装麻花为例 [7][9] - 克罗地亚驻华使馆参赞在天津首次体验了京剧戏服换装并与市民一起跳广场舞 [9][11] - 土耳其驻华大使表示马在土耳其文化中也象征繁荣幸福，愿意与中国朋友一起庆祝春节 [11][13] - 韩国驻华使馆新闻官将天津视为“第二故乡”，因其家乡仁川与天津同为港口城市且气候相近 [1][3]

天津港“车厘子快线”运营模式与效率 - 天津港集团为保障“水果快线”高效运行，围绕市场商务、货物订舱、码头装卸、物流配送构建了完善的组织保障机制并延伸服务链 [1][3] - 通过“五保五即”措施和“一船一策”定制化方案，单箱车厘子码头作业时间缩短至20分钟内，5小时内送达京津冀主要市场，30小时覆盖华东、华南、西北、东北等地区 [1][3] 智利车厘子进口流程与供应链优化 - 智利车厘子海上运输通过“车厘子快线”从圣安东尼奥港直航天津港，运输时间从30天缩短至23天左右，近期一艘货轮装载约4400吨车厘子抵港 [1] - 车厘子从采摘到送达的全流程分为三步：采摘后4小时内运至包装厂降温分拣，包装厂进行12小时预冷，装箱后经23天直航运抵天津港，全程严格控制温度 [2] - 天津东疆保税港区国际贸易服务有限公司优化销售流程，通过船舶跟踪、调度及车队匹配，实现货物在12小时内从靠港船舶送达消费者，并拓展电商平台至海南、东北等地 [2] 口岸单位协同与通关便利化措施 - 天津海关开通新鲜水果通关“绿色通道”，创新“人等箱”监管模式，并采取“提前申报”、“两段准入”等措施赋能便捷通关 [3] - 天津海事局实施“精细化船舶动态时刻表”，综合研判气象、交通、港口作业等因素，最大限度压缩船舶等待时间 [3] - 天津港集团与各口岸单位及航运企业实时共享舱单、船图信息，及时获取船舶配载计划，全力提高物流速度 [3] 市场背景与未来预期 - 在“一带一路”背景下，天津港作为中智经贸往来的核心枢纽港之一，展现出保障供应链畅通、促进经贸繁荣的实力 [2] - 2025至2026产季是智利车厘子从天津港进入中国的第3年，预计将有4船车厘子抵港 [2] - 为将更多质优价廉的车厘子带到天津，中国天津外轮代理有限公司于2025年12月初派出工作专班赶赴智利，全程跟随采购、装船到发货作业 [1]

公司绿色港口建设进展 - 天津港集团绿色港口建设取得突破，其生产用电场景已实现绿电使用全覆盖[1] - 公司通过“自主发电强内生、外部引入补增量、网络拓展通全域”协同发力，构建了全方位的绿电供给格局[1] - 公司以综合性“零碳港区”建设方案为引领，大力推进内部新能源发电设施布局，实现清洁电力就地产出、就地消纳[1] 公司未来能源发展规划 - 公司将持续深化推进交通运输与能源融合发展[1] - 未来工作将聚焦于绿电供给优化与应用场景拓展[1] - 公司将探索储能系统与风光电站、充电网络协同控制路径，以进一步提升新能源消纳能力[1]

公司股价与交易表现 - 2025年2月2日盘中，天津港股价下跌2.07%至4.73元/股，总市值为136.89亿元，当日成交额为6039.93万元，换手率为0.44% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出346.89万元，其中特大单净卖出110.25万元（占成交额1.83%），大单净卖出236.65万元（占成交额3.92%） [1] - 年初至今（截至2月2日）公司股价上涨5.82%，但近5个交易日下跌0.63%，近20日上涨5.35%，近60日下跌2.67% [1] 公司财务与经营概况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入93.72亿元，同比增长4.34%；但归母净利润为7.80亿元，同比减少12.65% [2] - 公司主营业务收入构成为：装卸业务占比59.05%，销售业务占比21.59%，港口物流业务占比19.66%，港口服务及其他业务占比4.48% [1] - 自A股上市以来，公司累计派现51.33亿元，其中近三年累计派现8.19亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年10月31日，公司股东户数为7.80万户，较上期减少1.26%；人均流通股为37102股，较上期增加1.28% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股4622.23万股，较上期减少1411.18万股 [3] - 同期，南方中证1000ETF（512100）和华夏中证1000ETF（159845）分别为第七和第十大流通股东，持股数量分别为1321.49万股和786.48万股，均较上期有所减少 [3] 公司基本信息与行业属性 - 天津港股份有限公司成立于1982年9月29日，于1996年6月14日上市，注册地址位于天津市滨海新区 [1] - 公司主营业务涵盖商品储存、中转联运、汽车运输、装卸搬运、集装箱业务、货运代理、商业批发零售及经济信息咨询等 [1] - 公司所属申万行业为“交通运输-航运港口-港口”，所属概念板块包括天津自贸区、自由贸易港、RCEP概念、低价、天津国资等 [1]

板块整体表现 - 1月28日，航运港口板块整体上涨0.59%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.27%，深证成指上涨0.09% [1] - 板块内个股表现分化，海通发展领涨，涨幅为4.82%，而海航科技领跌，跌幅为1.80% [1][2] 领涨个股详情 - 海通发展收盘价13.05元，上涨4.82%，成交25.24万手，成交额3.28亿元，主力资金净流入2227.38万元，主力净占比6.80% [1][3] - 青岛港收盘价9.47元，上涨2.82%，成交40.35万手，成交额3.81亿元 [1] - 秦港股份收盘价3.63元，上涨2.54%，成交47.21万手，成交额1.70亿元 [1] - 辽港股份收盘价1.69元，上涨2.42%，成交193.82万手，成交额3.26亿元，主力资金净流入3400.67万元，主力净占比10.44% [1][3] - 宁波海运收盘价3.84元，上涨2.13%，成交63.51万手，成交额2.43亿元 [1] 领跌个股详情 - 海航科技收盘价3.81元，下跌1.80%，成交35.36万手，成交额1.35亿元 [2] - 上港集团收盘价4.95元，下跌1.20%，成交190.47万手，成交额9.47亿元 [2] - 凤凰航运收盘价4.39元，下跌1.13%，成交21.23万手，成交额9396.52万元 [2] 板块资金流向 - 当日航运港口板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为4.76亿元 [2] - 游资资金净流入3.87亿元，散户资金净流入8898.58万元 [2] - 个股方面，中谷物流主力资金净流出4161.64万元，主力净流出占比17.43% [3] - 厦门港务主力资金净流入3593.64万元，主力净流入占比8.94% [3]

公司业务定位 - 公司为港口码头运营商 [2] - 公司主要从事集装箱、散杂货等货物装卸业务 [2] 公司信息发布 - 公司于1月19日通过互动平台回答投资者提问 [2]

公司设立与股权结构 - 天津港保税区电闪修新能源科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为杜文博 [1] - 公司注册资本为500万人民币 [1] - 公司由想用车（大连）新能源科技有限公司全资持股，持股比例为100% [1] 业务经营范围 - 公司经营范围涵盖新兴能源技术研发、技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [1] - 业务涉及新能源汽车相关领域，包括新能源汽车电附件销售、能量回收系统研发、电池销售、充电桩销售、机动车充电销售、新能源汽车换电设施销售 [1] - 业务包括资源再生利用技术研发 [1] - 业务包括汽车后市场服务，如机动车修理和维护、汽车拖车、求援、清障服务、汽车零配件批发与零售 [1] - 业务包括汽车零部件及配件制造、机械零件与零部件加工 [1] - 业务包括商务服务，如信息技术咨询服务、咨询策划服务、商务代理代办服务、采购代理服务 [1] - 业务包括机械设备租赁与互联网销售（除销售需要许可的商品） [1] 公司基本信息 - 公司企业类型为有限责任公司(法人独资) [1] - 公司国标行业分类为科学研究和技术服务业 > 科技推广和应用服务业 > 技术推广服务 [1] - 公司地址位于天津自贸试验区（空港经济区）环河西路95号A栋214室 [1] - 公司营业期限自2026年1月15日起，为无固定期限 [1] - 公司登记机关为中国（天津）自由贸易试验区市场监督管理局 [1]