中辉期货铁合金月报 锰硅：八月震荡调整为主旋律，成本支撑较强谨慎追空 硅铁：库存压力较大，基本面转弱价格承压 中辉黑色研究团队 陈为昌 Z0019850 李海蓉 Z0015849 中辉期货有限公司 交易咨询业务资格 证监许可 [2015]75号 报告日期：2025/07/31 硅锰观点摘要 【供需分析】：供给端，7月产量、开工率持续回升，南北产区均有工厂复产。目前，内蒙地区日均产量1.43 万吨，维持同期高位水平；云南地区丰水期供应量大幅增加，开工率已达85%以上。预计7月产量81.5万吨左 右。需求方面，7月铁水周度产量整体维持在240万吨以上，但螺纹钢产量并未出现明显增加，维持同期低位 水平。钢招方面，标志性钢厂7月硅锰合金采购定价5850元/吨，采购量14600吨，本轮招标价格基本符合市场 预期，采购体量略高于去年同期，关注新一轮招标向。 【库存情况】：企业库存合计20.5万吨，较月初下降1.73万吨；截至7月28日，仓单数量合计7.76万 张，较月 初减少1.05万张；交割库存（含预报）继续下降至39.08万吨，但库存水平仍处绝对高位。 【锰矿概况】：6月我国锰矿进口数量合计268.4万吨，环比下降8 ...

2025 年 8 月 1 日 【基本面跟踪】 硅铁、锰硅基本面数据 | | 期货合约 | 收盘价 | 较前一交易日 | 成交量 | 持仓量 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 硅铁2509 | 5696 | -312 | 487,970 | 169,660 | | 期 货 | 硅铁2510 | 5684 | -306 | 41,866 | 43,123 | | | 锰硅2509 | 5946 | -170 | 536,181 | 299,149 | | | 锰硅2510 | 5956 | -166 | 27,806 | 25,424 | | | 项 目 | | 价 格 | 较前一交易日 | 单 位 | | 现 货 | 硅铁:FeSi75-B:汇总价格:内蒙 | | 5600 | -50.0 | 元/吨 | | | 硅锰:FeMn65Si17:内蒙 | | 5750 | -50.0 | 元/吨 | | | 锰矿:Mn44块 | | 40.5 | - | 元/吨度 | | | 兰炭:小料:神木 | | 550 | - | 元/吨 | | | 硅铁 期现价差 | ...

价格 供应 5500 6500 7500 8500 9500 01/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 CZCE：硅锰：主力合约：收盘价（日） 2021 2022 2023 2024 2025 -1000 -500 0 500 1000 01/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 CZCE：硅锰：基差（江苏）（钢联口径） 2021 2022 2023 2024 2025 -1000 -500 0 500 1000 01/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 硅锰主力月 内蒙基差（日） 2021 2022 2023 2024 2025 -200 -100 0 100 200 300 400 500 600 01/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 1 ...

锰硅期货市场表现 - 锰硅期货主力合约大幅下挫4.18%，报5962.00元/吨 [1] 现货市场动态 - 北方市场硅锰6517（现金）报价5700-5800元/吨，环比上涨100元/吨 [2] - 南方市场硅锰6517（现金）报价5725-5825元/吨，环比上涨100元/吨 [2] 期货仓单与锰矿供应 - 郑商所锰硅期货仓单79136张，环比减少603张 [3] - 加蓬产地锰矿发运量回升至23万吨，港口锰矿库存小幅回升至450万吨（+20万吨） [3] 行业基本面与机构观点 - 锰系头部企业推动行业节能减排，供应存下降可能 [4] - 厂家开工率低位连续8周回升，库存中性偏高 [4] - 内蒙古现货利润-4元/吨，宁夏现货利润-3元/吨 [4] - 本月钢厂采购较招标价格回升，4小时周期K线位于20和60均线上方 [4] - 硅锰盘面受黑色系品种带动，波动较大，整体维持上涨态势 [4] - 厂家看涨情绪延续，市场低位资源逐步向高位靠拢 [4] - 钢招定价整体逐步上涨为主，库存压力不大，挺价情绪较强 [4] - 港口锰矿市场挺价探涨为主，焦炭再度上调，即期成本逐步上移 [4] - 锰矿贸易商挺价信心增强，低位惜售明显，下游询盘采购意愿活跃 [4]

示 YONGAN FUTURES 联合会同居致优 研究中心黑色团队 2025/7/30 | | 提 | 点员H | | 棉点资讯 | | | 棉点资讯 | | | 0095/7/21 棉点员H | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 项目 | | 现货 | | | 仓車 | | | 盘面 | | | | | | 最新 | 日变化 | 周变化 | 月变化 | 出厂价折盘面 | | 最新 | 日变化 | 周变化 | 月变化 | | | 宁夏#72 内蒙#72 | 5700 5650 | 150 100 | 150 150 | 600 550 | 6000 6000 | 主力合约 01合约 | 6008 6140 | -102 -76 | 176 224 | 738 894 | | 硅铁自然块 产区汇总价 | 青海#72 | 5700 | 150 | 200 | 600 | 6030 | 05合约 | 6160 | -70 | 194 | 880 | | | 陕西#72 = | 5650 ...

大宗商品研究所 黑色金属研发报告 黑色金属日报 2025 年 7 月 29 日 铁合金日报 第一部分 市场信息 研究员：周涛 期货从业证号： F03134259 投资咨询证号： Z0021009 联系方式： :zhoutao_qh1@chinastock. com.cn | | | | 期 货 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货合约 | 收盘价 | 日变动 | 周变动 | 成交量 | 日变化 | 持仓量 | 日变化 | | SF主力合约 | 6110 | 270 | 236 | 726721 | -491602 | 196312 | 769 | | SM主力合约 | 6212 | 184 | 200 | 1009206 | -238021 | 347380 | -6026 | | | | | | 现 货 | | | | | 硅铁 | 现货价格 | 日变动 | 周变动 | 硅锰 | 现货价格 | 日变动 | 周变动 | | 72%FeSi内蒙 | 5650 | 50 | 250 | 硅锰6517内蒙 | 5800 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锰硅2509基本面近期焦煤、锰矿价格走高使成本端支撑变强，北方工厂报价坚挺、利润修复，南方工厂观望，成本倒挂减少，宏观“反内卷”政策初期情绪积极利好现货价，预计本周硅锰现货价小幅探涨 [3] - 锰硅2509基差方面，现货价5950元/吨，09合约基差 -78元/吨，现货贴水期货 [3] - 库存上，全国63家独立硅锰企业样本库存221800吨，全国50家钢厂库存平均可用天数15.49天 [3] - 盘面MA20向上，09合约期价收于MA20上方 [3] - 主力持仓净空且空减 [3] - 预期本周锰硅价格震荡运行，SM2509在5800 - 6100区间震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 锰硅行情 - 主力基差 - 展示了硅锰市场价、主力合约收盘价及两者基差的价格走势 [5] 锰硅供应 - 产能 - 呈现了中国硅锰企业月产能变化情况 [7] 锰硅供应 - 产量 - 年度 - 展示了广西、贵州、内蒙古、宁夏、云南及其他地区和中国的硅锰年产量 [8] 锰硅供应 - 产量 - 周度、月度、开工率 - 呈现中国硅锰周产量、月产量及中国硅锰企业周开工率情况 [11] 锰硅供应 - 产量 - 地区产量 - 展示内蒙古、宁夏、贵州的硅锰月产量及内蒙古、宁夏、广西、贵州的硅锰日均产量 [13] 锰硅需求 - 钢招采购量 - 呈现河钢集团、沙钢股份、南钢股份的硅锰6517月采购量及中国硅锰周需求量 [14] 锰硅需求 - 钢招采购价格 - 展示宝钢股份、宝武鄂钢、承德建龙等企业的硅锰6517月采购价格 [16] 锰硅需求 - 日均铁水和盈利 - 呈现247家钢铁企业中国周日均铁水产量和周盈利率 [18] 锰硅进出口 - 展示中国硅锰铁月进口和出口数量 [20] 锰硅库存 - 厂库、钢厂库存 - 呈现中国63家样本企业硅锰周库存、中国及北方大区、华东地区硅锰库存平均可用天数 [22] 锰硅成本 - 锰矿 - 进口量 - 展示锰矿贸易方式月进口数量合计及加蓬、非洲南部、澳大利亚到中国的锰矿月进口数量 [24] 锰硅成本 - 锰矿 - 港口库存、可用天数 - 呈现中国及钦州港、天津港锰矿周港口库存和中国锰矿周库存平均可用天数 [26] 锰硅成本 - 锰矿 - 高品矿港口库存 - 展示钦州港、天津港澳大利亚产、加蓬产、巴西产锰矿周港口库存 [28] 锰硅成本 - 锰矿 - 天津港锰矿价格 - 展示天津港南非半碳酸锰块、澳大利亚产锰矿、加蓬产锰块的日汇总价格 [29] 锰硅成本 - 地区 - 展示内蒙古、北方大区、宁夏、南方大区、广西的硅锰日成本 [30] 锰硅利润 - 地区 - 展示内蒙古、北方大区、宁夏、南方大区、广西的硅锰日利润 [32]

投资咨询系列报告 山金期货黑色板块日报 一、螺纹、热卷 更新时间：2025年07月28日08时24分 报告导读： 二、铁矿石 报告导读： 请务必阅读文后重要声明 第 1 页，共 3 页 投资咨询系列报告 目前钢厂盈利率尚可，样本钢厂盈利面接近 60%，本周 247 家钢厂铁水产量 242.1 万吨，环比上周下降了 0.2 万吨。目前市场处于消费淡季，预计 近期铁水产量仍存在较大的回落压力 。另外，目前铁水产量已处于相对高位，即使进入消费旺季，继续上升的空间也比较有限。供应端，全球发运 处于相对高位且在沿着季节性回升趋势不断上升 ，预计未来到港量仍将处于高位。当前港口库存缓慢下降，库存的下降对期价构成支撑，但目前港 口贸易矿库存偏高。短期来看，随着双焦价格的见顶回落，预计铁矿石也将有所调整。技术面上，期价强势上升后连续回落，短线维持高位震荡概 率大。 随着大商所对焦煤合约采取限制开仓的措施 ，焦煤合约冲高回落，黑色商品全线回调。供需方面，我的钢铁公布的数据显示，上周螺纹钢产量、表 需由降转增，厂库连续第二周减少，社库连续第二周增加。五大品种总库存有所上升，表观需求有所回落。从需求的季节性规律看，在暑期高温天 气 ...

国 泰 君 安 期 货 研 究 所 2025 年 7 月 28 日 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 硅铁：能耗碳排信息扰动，走势偏强 锰硅：行业恶性内卷信息扰动，走势偏强 | 投资咨询从业资格号：Z0021184 liyafei2@gtht.com | | --- | | 李亚飞 | 金园园（联系人） 期货从业资格号：F03134630 jinyuanyuan2@gtht.com 【基本面跟踪】 硅铁、锰硅基本面数据 | | 期货合约 | 收盘价 | 较前一交易日 | 成交量 | 持仓量 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 硅铁2509 | 6166 | 412 | 566,065 | 212,806 | | 期 货 | 硅铁2510 | 6156 | 406 | 63,215 | 44,001 | | | 锰硅2509 | 6414 | 466 | 877,130 | 387,032 | | | 锰硅2510 | 6398 | 450 | 47,681 | 24,472 | | | 项 目 | | 价 格 | 较前一交易日 | 单 位 | | 现 货 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅锰基本面矛盾相对有限，成本端煤炭走强对合金价格有较强支撑，市场情绪驱动下价格或仍有上涨空间，后续需关注宏观政策落地情况以及焦煤等龙头品种动向，主力合约参考区间【6155,6675】[4] - 硅铁本周基本面供需双增，当前工厂库存压力有所释放，但交割库存已处同期较高水平，近端仓单压力明显，短期市场情绪驱动下价格或仍有上涨空间，后续需关注宏观政策落地情况以及焦煤等龙头品种动向，中期基本面逐渐回归至宽松状态，价格或仍将承压运行，主力合约参考区间【5955,6375】[53] 根据相关目录分别进行总结 硅锰 行情回顾 - 截至7月25日收盘，锰硅主力合约收盘价6414元/吨，江苏地区现货价格6090元/吨，基差 -324元/吨[7] - 主产区现货价格上涨50 - 170元/吨不等，内蒙6517市场价5700（+70）元/吨，宁夏5800（+170）元/吨，广西5720（+50）元/吨[8][10] 供给 - 截至7月25日，全国硅锰产量合计186480吨，周环比增3640吨；开工率41.58%，周环比下降1.05%，北方开工稳定，南方工厂小幅复产，云南开工率增至85.38%[13] 需求 - 截至7月25日，硅锰周度需求量123670吨，周环比增289吨；247家钢铁企业铁水日均产量242.23万吨，周环比降0.21万吨；螺纹钢周度产量211.96万吨，周环比增2.9万吨[17] - 河钢集团7月硅锰合金采购定价5850元/吨，较6月定价上涨200元/吨；采购量14600吨，较6月增加2900吨[21] 库存 - 企业库存合计20.5万吨，周环比降1.13万吨；仓单数量合计77656张，较上周五减少2275张；交割库存（含预报）继续下降至38.98万吨[3][22] 成本利润 - 内蒙、广西即期成本分别为5736.34、6240.59元/吨；生产利润分别为 -56.34、 -540.59元/吨，产区亏损程度较上周有所缩小[24][27] 锰矿价格 - 截至7月25日，天津港加蓬块39.5（+0.5）元/吨度，South32澳块40（+0.5）元/吨度，南非半碳酸34.8（+0.6）元/吨度[29] - South32公布8月对华锰矿报价，南非半碳酸报3.9美元/吨度（+0.05），澳块报4.35美元/吨度（ -0.05）；康密劳加蓬块报4.2美元/吨度（ -0.05）；CML澳大利亚锰矿报价4.5美元/吨度（较6月价格下跌0.05美元/吨度）；Jupiter半碳酸报3.9美元/吨度（较6月上涨0.05美元/吨度）[33] 发运数据 - 发运、到港量环比下降，减量主要来自南非和澳大利亚，南非锰矿本期到港量22.14万吨，周环比下降46.2%，加蓬矿、澳矿实际到港量仍然偏低；疏港量环比继续回落，但下行幅度有所放缓[4] 锰矿港口库存 - 截至7月18日，全国港口库存合计428.5万吨，环比降4.2万吨；其中，天津港库存合计342万吨，环比降6.4万吨[38] 锰矿厂家库存 - 合金厂锰矿库存平均可用天数13天，环比增2.36%[41] 其他成本 - 产区电价暂稳，宁夏化工焦出厂价1090元/吨，较上周上涨100元/吨[44] 硅铁 行情回顾 - 截至7月25日收盘，硅铁主力合约收盘价6166元/吨，江苏地区现货价格5900元/吨，基差 -266元/吨[56] - 主产区现货价格上涨250 - 300元/吨不等[57] 供给 - 截至7月25日，硅铁周产量10.23万吨，周环比增0.23万吨；开工率32.33%，周环比增0.88%，主产区检修与复产并存，全国开工率维持同期较低水平[52][60] 炼钢需求 - 截至7月25日，硅铁周度需求量20065.7吨，周环比增52吨[63] - 河钢集团7月硅铁合金采购定价5600元/吨，较6月定价上涨100元/吨；采购量2700吨，较6月增加500吨[66] 非钢需求 - 6月镁锭产量合计71710吨，月环比下降2437吨；2025年6月我国硅铁出口数量合计34723吨，月环比下降1962吨；1 - 6月我国硅铁出口量累计200047吨，较去年同期下降22498吨（降幅10.11%）[69] 库存 - 企业库存合计6.21万吨，周环比降0.14万吨；仓单数量合计22124张，较上周五增加174张；交割库存（含预报）合计11.15万吨，较上周五降630吨[52][70] 成本利润 - 内蒙、宁夏即期成本分别为5421元/吨、5274元/吨；生产利润分别为79元/吨、226元/吨，产区成本线小幅抬升，利润较前期明显改善[72][74] - 陕西兰炭小料价格540元/吨，较上周维持不变[74]