表格類別： 股票 狀態： 新提交 FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 公司名稱： 中國中鐵股份有限公司 呈交日期： 2026年5月14日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 A | | 於香港聯交所上市 | 否 | | | 證券代號 (如上市) | 601390 | 說明 | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | | 佔有關事件前的現有已發 | | 每股發行/出售價 (註4) | 已發行股份總數 | | | | 已發行股份（不包 ...

投资评级 - 报告给予中国中铁（601390.SH）**“买入”** 评级，并予以维持 [7] 核心观点 - 报告认为，中国中铁2026年第一季度业绩阶段性承压，但新兴业务呈现逆势增长 [1][4] 财务业绩总结 - **营业收入**：2026年第一季度实现2349.98亿元，同比减少5.46% [1][4] - **归属净利润**：2026年第一季度为43.59亿元，同比减少27.65% [1][4] - **扣非后归属净利润**：2026年第一季度为38.92亿元，同比减少29.91% [1][4] - **综合毛利率**：2026年第一季度为7.93%，同比下降0.53个百分点，主要受基础设施建设业务毛利下滑拖累 [10] - **归属净利率**：2026年第一季度为1.85%，同比下降0.57个百分点 [10] - **扣非后归属净利率**：2026年第一季度为1.66%，同比下降0.58个百分点 [10] - **经营活动现金流**：2026年第一季度净流出864.28亿元，同比多流出90.28亿元 [10] - **资产负债率**：2026年第一季度为77.46%，同比提升0.16个百分点 [10] - **应收账款周转天数**：2026年第一季度为109.14天，同比增加13.27天 [10] 分业务板块表现 - **基础设施建设业务**：营业收入2024.52亿元，同比减少6.62%，毛利率6.74%，同比减少0.40个百分点 [10] - **设计咨询业务**：营业收入37.21亿元，同比减少20.34%，毛利率23.46%，同比增加0.97个百分点 [10] - **装备制造业务**：营业收入67.11亿元，同比增长7.46%，毛利率19.30%，同比增加0.03个百分点 [10] - **房地产开发业务**：营业收入52.01亿元，同比减少22.04%，毛利率5.71%，同比大幅减少7.40个百分点 [10] - **其他业务**：营业收入176.25亿元，同比增长18.29%，毛利率17.25%，同比减少2.07个百分点 [10] - 其中**资源利用业务**：营业收入23.58亿元，同比增长25.88%，毛利率高达62.67%，同比增加2.17个百分点 [10] 新签合同与业务开拓 - **新签合同总额**：2026年第一季度为3385.1亿元，同比下降39.6% [10] - **境内新签**：3057.3亿元，同比下降38.2% [10] - **境外新签**：327.8亿元，同比下降50.1% [10] - **工程建造业务新签**：2342.3亿元，同比大幅下滑44.4%，是主要拖累 [10] - **资源利用业务新签**：86.1亿元，逆势高增33.5% [10] - **金融物贸业务新签**：136.3亿元，同比大增66.0% [10] - **资产经营与新兴业务新签**：分别为146.3亿元（-45.7%）和451.1亿元（-37.5%），明显收缩 [10] 房地产开发业务动态 - **签约金额**：2026年第一季度为64.0亿元，同比微降7.5% [10] - **签约面积**：38.8万平方米，下降9.1% [10] - **竣工面积**：同比高增494.4% [10] - **开工面积**：同比增长51.1%，表明交付与开工节奏有所加快 [10] 费用与现金流 - **期间费用率**：2026年第一季度为4.93%，同比微升0.02个百分点 [10] - 销售费用率：0.60%，同比提升0.04个百分点 - 管理费用率：2.21%，同比下降0.16个百分点 - 研发费用率：1.17%，同比下降0.09个百分点 - 财务费用率：0.95%，同比提升0.24个百分点 - **收现比**：2026年第一季度为105.51%，同比显著提升14.49个百分点 [10] 财务预测与估值指标 (基于报告预测) - **营业收入预测**：预计2026E/2027E/2028E分别为10402.17亿元、10515.38亿元、10755.69亿元 [14] - **归属母公司净利润预测**：预计2026E/2027E/2028E分别为210.62亿元、216.22亿元、226.71亿元 [14] - **每股收益(EPS)预测**：预计2026E/2027E/2028E分别为0.85元、0.88元、0.92元 [14] - **市盈率(PE)**：预计2026E/2027E/2028E分别为5.95倍、5.80倍、5.53倍 [14] - **市净率(PB)**：预计2026E/2027E/2028E分别为0.32倍、0.31倍、0.30倍 [14]