据悉，高市早苗主张财政扩张和政治右倾立场，被视为已故首相安倍晋三的门徒。她呼吁保持宽松货币 政策，认为日本央行不应加息。策略师指出，高市早苗对刺激计划的支持立场有望提振股市，但同时可 能会给日元带来压力。策略师还表示，对日本央行政策的预期可能支撑短期政府债券，而较长期债券则 可能因财政支出增加的担忧而受挫。 他们补充称，高市早苗对经济安全的关注可能会使国防、关键资源和技术股受益。在其领导下，与美国 贸易紧张局势重燃的风险有限，双方在国防、造船和网络安全方面的合作可能会加强。 Lombard Odier Singapore高级宏观策略师Homin Lee表示："我们认为，日本国债期限溢价有适度扩大的 空间，且东证股价指数周一可能因市场对高市早苗领导下可能出台的亲增长政策举措的预期而呈现积极 的价格走势。""美元兑日元可能面临短期上行压力，因为普遍看法是，高市早苗仍然致力于通货再膨 胀，尽管她在自民党领导层竞选前后的相关政策辩论中已缓和了立场。" Homin Lee表示，虽然高市早苗已排除了可能削减消费税的做法，"但关于在她领导下自民党少数派执政 框架稳定性的问题，可能会给日本国债期限溢价带来轻微的上行压力"。 ...

智通财经APP讯，*ST正平(603843.SH)发布公告，公司股票自2025年9月1日至9月30日累计涨幅为 101.86%，期间15天涨停，4次触及异常波动。公司股票短期涨幅与同期上证指数、建筑行业存在严重 偏离。为维护投资者利益，公司将就股票交易情况进行核查。经申请，公司股票自2025年10月9日(星期 四)开市起停牌，自披露核查公告后复牌，预计停牌时间不超过5个交易日。 ...

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级，但推荐了多个细分领域的龙头企业[1] 核心观点 - 行业总量偏弱，但区域投资有望随国家战略布局深入而获得较大弹性[1] - 新疆区域发展、数字住建政策推进、重大工程项目资金支持等事件为行业提供结构性机会[1][7][8] 市场表现 - 建筑装饰行业周涨幅-1.51%，跑输沪深300指数（+1.07%）2.58个百分点[1][2] - 周涨幅最佳子行业：专业工程（+1.06%）、基建民企（+0.91%）、设计咨询（+0.41%）[1][3] - 年涨幅最佳子行业：基建民企（+57.85%）、生态园林（+32.82%）、专业工程（+31.39%）[1][3] - 个股周涨幅前五：华建集团（+23.17%）、海波重科（+17.25%）、圣晖集成（+12.94%）、时空科技（+12.82%）、苏州规划（+12.08%）[1][6] 行业动态 - 新疆维吾尔自治区成立70周年庆祝大会召开，习近平出席大会[1][7][8] - 数字住建应用与发展大会强调推进《"数字住建"建设整体布局规划》实施[1][7][8] - 金融监管总局为"三大工程"提供资金支持超1.6万亿元，基础设施贷款余额达54.5万亿元（较"十三五"末增长62%）[8] - 交通运输部推动集装箱铁水联运量年均增长15%（2025-2027年目标）[8] 重点公司动态 - 蒙草生态中标2.25亿元生态修复项目，占2024年营收10.43%[1][9][10] - 广东建工中标19.24亿元施工总承包项目，占2024年营收2.82%[1][9][10] - 中国中铁中标502.15亿元工程，占2024年营收4.34%[10] 投资建议 - 推荐低估值央企：中国化学、中国中铁、中国铁建、中国电建、中国能建、中国交建、中国中冶、东华科技[1] - 推荐国企：建发合诚、四川路桥、安徽建工、新疆交建[1] - 推荐民企：志特新材、鸿路钢构、中岩大地、深圳瑞捷、华阳国际[1] - 推荐国际工程企业：中钢国际、中材国际[1] 估值与盈利预测 - 部分重点公司2025年预测PE：中国化学（7.3x）、中国交建（5.9x）、中材国际（7.3x）、鸿路钢构（14.4x）[13] - 净利润增速较高企业：志特新材（2025E +150%）、三维化学（2025E +35%）、东华科技（2025E +20%）[13]

市场指数表现 - 沪指本周累计下跌1.30% [1] - 深成指本周累计上涨1.14% [1] - 创业板指本周累计上涨2.34% [1] 短期市场趋势判断 - 短期内市场或波动加剧 因上证指数估值处于2010年以来相对较高水平且投资者获利了结压力增加 [1] - 9月12日至9月19日期间上证指数下跌1.4% 主要受美联储降息幅度未超预期/金融板块下跌/国庆长假资金避险三因素影响 [1] - 9月份A股市场预期呈现宽幅震荡逐级抬升态势 [3] 行业配置方向 - 关注电力设备/通信/计算机/电子/汽车/传媒行业 [1] - 中长期重点关注TMT主线 [1] - 右侧趋势品种聚焦资源/消费电子/创新药/游戏 [2] - 左侧配置关注化工和军工 [2] - 产业趋势重点关注AI从云侧逻辑向端侧逻辑扩散 [2] - 关注反内卷相关领域/人工智能板块/大环保板块 [3] 中长期市场展望 - 2025年A股市场大概率以"慢牛"方式运行 [3] - 市场处于新"国九条"行情与类"四万亿"投资重叠趋势中 [3] - "十五五"规划将成为影响市场行情的主要因素 重点关注科技/绿色/消费服务方向 [3] 建筑行业投资机会 - "十五五"期间城市更新将加大力度持续推进 [4] - 东南亚工业化进程加速带动基建需求攀升 [4] - AI与BIM助力建筑数字化转型 建筑机器人促进工业化 [4] - 投资主线包括重大工程支撑稳增长/出海与高股息/低空经济与机器人/新疆煤化工与核电工程 [4]

重点关注 - 国务院新闻办公室将于9月22日下午3时举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会 中国人民银行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、中国证监会主席吴清、中国人民银行副行长兼国家外汇局局长朱鹤新将出席介绍"十四五"时期金融业发展成就并答记者问 [1][14] - 中国人民银行将于9月22日公布新一期贷款市场报价利率（LPR） 当前1年期LPR为3.0% 5年期以上LPR为3.5% 两个期限品种均连续3个月未调整 [2][15] 宏观政策 - 国务院常务会议听取关于贯彻落实全国生态环境保护大会精神全面推进美丽中国建设工作情况的汇报 研究在政府采购中实施本国产品标准及相关政策 讨论《中华人民共和国银行业监督管理法（修订草案）》 [3] - 中国人民银行调整公开市场14天期逆回购操作机制 改为固定数量、利率招标、多重价位中标 操作时间和规模将根据流动性管理需要确定 [4] 金融市场 - 中国证监会党委扩大会议强调要坚持严管厚爱统一、激励约束并重 紧扣资本市场防风险、强监管、促高质量发展主线 加快推进新一轮资本市场改革开放 [5] - A股市场成交额自8月13日起连续28个交易日超过2万亿元 刷新历史纪录 9月以来日均成交额达2.48万亿元 较去年同期增长逾3倍 [6] 产业政策 - 工业和信息化部、商务部、市场监管总局联合印发《轻工业稳增长工作方案（2025—2026年）》 围绕优供给、促消费、稳出口、优生态、增动能五方面部署重点任务 目标新增推广300项升级和创新产品 培育10个规模1000亿元以上特色产业产区 [7] 企业动态 - 深圳官方辟谣"核心区放开限购"传闻 强调9月5日出台的房地产调控政策仍在执行 [8] - 商务部表示中方尊重企业意愿 乐见TikTok在符合市场规则基础上达成符合中国法律法规的解决方案 希望美方提供开放、公平、公正和非歧视的营商环境 [9][10] - 字节跳动公告将按照中国法律要求推进相关工作 确保TikTok美国公司继续服务美国用户 [11] - 网信部门依法查处微博、快手平台破坏网络生态案件 [12] 市场数据 - 本周有1只新股申购（奥美森 发行价8.25元/股） 51只个股解禁 合计解禁市值619.22亿元 其中合合信息解禁市值108.35亿元 紫燕食品解禁市值71.26亿元 [13] 机构观点 - 中信证券建议围绕资源+新质生产力+出海进行行业选择 右侧趋势品种聚焦资源、消费电子、创新药和游戏 左侧配置关注化工和军工 产业趋势重点关注AI从云侧向端侧逻辑扩散 [16] - 银河证券认为城市发展进入存量提质增效阶段 "十五五"期间城市更新将加大力度 推荐重大工程支撑稳增长、出海与高股息、低空经济与机器人、新疆煤化工与核电工程四条投资主线 [17]

·日本对美出口连续5个月同比下降 【资讯导读】 ·美联储降息25个基点鲍威尔提醒滞胀风险 ·欧盟委员会拟暂停部分对以色列贸易优惠 ·研究：今夏高温、干旱及洪水显著影响欧洲经济表现 ·加拿大央行降息至2.5% ·英国8月CPI同比涨幅持平于3.8% ·人民币兑美元升破7.1关口 【市场资讯】 ·美国联邦储备委员会17日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点 到4.00%至4.25%之间。这是美联储2025年第一次降息，也是继2024年三次降息后再次降息。美联储决 策机构联邦公开市场委员会在会后发表声明说，近期指标显示，美国上半年经济活动增长放缓，就业增 长放缓，通胀率有所上升。鉴于风险平衡变化，委员会决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点。 ·美联储主席鲍威尔提醒美国经济面临的滞胀风险，他表示，就业增长已放缓，就业下行风险上升，劳 动力市场不如以前活跃，略有疲软。通胀最近有所上升，仍略微偏高。商品通胀已加速，服务通胀回落 仍在继续。持续性通胀的风险需要加以管理，通胀风险倾向于上行。 ·美国8月新屋开工年化总数从7月的142.9万套下降至130.7万套，远低于预期的136.5万套。 ...

核心观点 - 上市公司资金监管制度完善取得进展 14家A股公司高票通过资金占用管理制度议案 [1] - 年内27家A股公司因资金占用被交易所采取监管措施 反映监管层惩戒力度与规范决心 [1] - 资金占用行为呈现隐蔽化特征 传统显性模式占比下降 非经营性往来与关联担保暗箱操作成为新隐患 [2] - 制造业成为资金占用重灾区 27家被监管公司中14家属于制造业 占比达51.85% [3] - 监管层推出系列新规强化退市约束 明确占用资金余额超2亿元或净资产30%且未整改将启动退市程序 [5] - 解决资金占用需多方合力 包括优化股权结构 完善内控制度 加强信息披露 提高违规成本及强化刑法规制 [6] 资金占用现状 - 资金占用形式转向隐蔽化 通过虚构贸易背景伪造业务单据以预付账款应收账款名义进行非经营性往来 [2] - *ST聆达案例显示关联方通过预付款工程定金转移存单担保贴现等多样化手段占用资金 累计金额达6560万元 [2] - 关联担保暗箱操作成为新风险点 部分公司未履行审议程序即提供担保 可能导致代偿责任形成变相资金占用 [2] - 制造业因产业链环节多交易金额大成为重点区域 建筑行业同样集中 [3] 监管应对措施 - 国务院2024年4月12日发布意见加大规范类退市实施力度 [5] - 证监会同步明确大股东大额资金占用不整改将纳入强制退市考量 [5] - 沪深交易所4月30日新增占用退市情形 设定2亿元或净资产30%的量化退市标准 并规定停牌2个月+退市风险警示2个月的退市流程 [5] - 监管措施以退市形成震慑 督促占用方及时还款 保障公司资金安全与正常运营 [5] 治理建议方向 - 需优化股权结构解决一股独大问题 增强独立董事独立性 完善内部控制与投资者保护机制 [1] - 应增强信息披露透明度 提高违规成本 强化中介机构责任 加强管理层职业道德教育 [6] - 建议加强事前监管与预警机制 同时提升投资者风险意识与维权能力 [6] - 可借鉴刑法职务侵占惩戒方式 将违规占用定性为刑事责任 促使决策者三思而后行 [6]

核心观点 - 当前牛市以流动性驱动为主 可能处于中期阶段 TMT或成为主线 后期可关注金融板块 若转向基本面驱动 先进制造值得关注 后期可关注地产板块 [2] - 电子行业2025年Q2归母净利润同比大幅增长35% 环比增长34% AI供应链 PCB 英伟达供应链等子行业表现突出 [3] - 半导体材料行业受AI需求驱动保持增长 光刻胶 湿电子化学品 电子特气等细分领域表现良好 25H1上市公司营收利润双增长 [4] 策略研究 - 流动性驱动行情下 板块轮动规律为前期关注金融 中期关注TMT 后期关注金融 [2] - 基本面驱动行情下 板块轮动规律为前期关注消费 中期关注制造 后期关注地产 [2] - 建议当前重点关注TMT板块 若行情过渡至后期可关注金融板块 [2] 电子行业 - 2025年Q2全行业652家公司归母净利润1368.2亿元 同比增长35% 环比增长34% [3] - AI供应链子行业25Q2归母净利润174.7亿元 同比增长87% [3] - PCB子行业25Q2归母净利润70.0亿元 同比增长68% [3] - 英伟达供应链子行业25Q2归母净利润128.6亿元 同比增长67% [3] 半导体材料行业 - AI需求驱动全球半导体行业景气延续 半导体材料市场规模稳步扩张 [4] - 光刻胶 湿电子化学品 电子特气等细分行业均保持增长态势 [4] - 25H1上市公司整体营收与利润实现双增长 Q2单季度利润实现同环比增长 [4] 公司业绩表现 - 中材科技25H1风电叶片 玻纤 锂膜三大主业均实现较快增长 特种布业务已贡献大规模销量 [5] - 安东油田服务25H1收入26.3亿元人民币 同比增长20.9% 归母净利润1.7亿元人民币 同比增长55.9% [7] - 徐工机械25H1营收同比增长8.0% 归母净利润同比增长16.6% [8] - 中联重科25H1营收248.5亿元 同比增长1.3% 归母净利润27.6亿元 同比增长20.8% [9] - 铜峰电子25Q2归母净利润0.31亿元 同比增长39.60% 环比增长14.82% [10] 公司发展前景 - 中材科技特种布业务新项目投产后有望进一步强化领先地位 提供新的收入利润增长来源 [5] - 安东油田服务油服市场需求持续复苏 新业务模式有望打开成长空间 [7] - 徐工机械盈利能力改善 海外业务仍有广阔成长空间 [8] - 中联重科新兴业务及海外出口潜力巨大 [9] - 铜峰电子新能源领域需求持续增长 复合集流体前景广阔 有望带动业务持续增长 [10] 海外公司研究 - 苹果发布迄今最薄iPhone 新机出货与AI战略内生增长动能为后续跟踪重点 [11] - 预测苹果FY2025-2027 GAAP净利润分别为1105亿美元 1155亿美元 1194亿美元 [11] 市场数据表现 - A股主要指数普遍上涨 创业板指涨幅达5.15% 深证成指涨3.36% 上证综指涨1.65% [6] - 商品市场多数上涨 SHFE铜报80130元涨0.43% SHFE铝报20915元涨0.60% [6] - 海外市场涨跌互现 日经225涨1.22% 标普500涨0.30% 道琼斯跌0.48% [6] - 汇率市场美元兑人民币中间价7.1062涨0.08% [6] - 利率市场十年期国债收益率1.8992%上涨3.51BP [6]

核心观点 - 资金流信息平台通过整合企业跨银行账户流水和缴纳税款等动态数据生成可视化资金流图谱 解决中小微企业因缺抵押物和缺报表导致的融资难题 成功促成乌海市金融机构实现6500万元融资支持 [1][2] 平台运作机制 - 平台整合企业跨银行账户流水和缴纳税款等动态数据生成可视化资金流图谱 使企业经营实力可量化评估 [1] - 金融机构将资金流数据嵌入贷前调查 贷中审批和贷后管理全流程 [2] - 采用绑定账号 委托供数和授权查询三项操作流程 [2] 推广实施措施 - 中国人民银行乌海市分行建立推广月度台账 开展一对一辅导并组织定期交流及专题培训 [2] - 联合市场监督管理局举办资金流信息平台推广会暨政银企对接会 覆盖150余家企业 [2] - 通过业务宣讲加案例展示加现场咨询模式帮助企业快速熟悉平台 [2] 实际应用成效 - 截至7月末乌海市金融机构通过平台查询信息221笔 成功促成融资6500万元 [1] - 某资源回收企业凭借日常流水获得工行乌海分行500万元贷款支持 [1] - 某微型建筑企业凭经营收支数据在5个工作日内获得农行乌海分行31万元信用贷款 [2] 未来发展规划 - 将进一步扩大平台覆盖范围 推动更多金融机构深度应用平台功能 [3] - 加强跨部门协同配合 做好平台应用过程中的沟通协调与问题反馈 [3] - 目标使平台成为支持民营经济高质量发展和铺就地方融资坦途的关键工具 [3]

行业转型趋势 - 建筑行业从传统高能耗高排放模式转向低碳节能智能化发展 [3] - 绿色建筑逐步成为城市发展新名片 [3] 企业战略举措 - 建筑企业引入先进智能科技打造高效环保舒适绿色建筑 [3] - 行业通过技术创新实现建筑低碳节能转型 [3]