报告行业投资评级 本报告未明确给出转债相关行业的具体投资评级结果 核心观点 转债市场呈现缩量上涨态势 整体估值出现压缩 中盘价值风格相对占优 转债成交情绪有所减弱 高价券占比环比小幅上升 正股行业上涨占比过半 转债行业涨跌分化明显[doc1][doc2][doc3] 分目录内容总结 一、市场主要指数表现 - 中证转债指数收盘价483.08 日涨跌幅0.10% 近一周涨幅1.14% 近一月跌幅1.72% 年初至今跌幅1.79%[doc8] - 转债等权指数收盘价246.76 日涨跌幅0.31% 近一周涨幅2.15% 近一月跌幅0.74% 年初至今涨幅2.53%[doc8] - 正股等权指数收盘价198.19 日涨跌幅1.62% 近一周涨幅4.20% 近一月涨幅4.67% 年初至今涨幅5.92%[doc8] - 转债预案指数收盘价2479.07 日涨跌幅1.69% 近一周涨幅5.73% 近一月涨幅7.22% 年初至今涨幅13.17%[doc8] - 上证综指收盘价3949.91 日涨跌幅0.97% 近一周涨幅1.59% 近一月涨幅1.42% 年初至今跌幅0.48%[doc8] - 深证成指收盘价13730.02 日涨跌幅0.65% 近一周涨幅1.92% 近一月跌幅1.15% 年初至今涨幅1.52%[doc8] - 创业板指收盘价3399.59 日涨跌幅0.80% 近一周涨幅2.33% 近一月跌幅2.13% 年初至今涨幅6.13%[doc8] - 上证50指数收盘价2886.61 日涨跌幅0.90% 近一周涨幅0.64% 近一月跌幅0.31% 年初至今跌幅4.77%[doc8] - 中证1000指数收盘价7766.33 日涨跌幅1.02% 近一周涨幅4.57% 近一月涨幅3.31% 年初至今涨幅2.25%[doc8] - 大盘指数收盘价3878.00 日涨跌幅0.65% 近一周涨幅0.82% 近一月跌幅0.85% 年初至今跌幅5.80%[doc8] - 中盘指数收盘价5003.85 日涨跌幅0.62% 近一周涨幅3.39% 近一月跌幅0.11% 年初至今涨幅7.33%[doc8] - 小盘指数收盘价5682.59 日涨跌幅0.96% 近一周涨幅4.37% 近一月涨幅3.08% 年初至今涨幅0.98%[doc8] - 大盘成长指数收盘价5179.98 日涨跌幅0.90% 近一周涨幅0.97% 近一月跌幅2.35% 年初至今跌幅1.73%[doc8] - 大盘价值指数收盘价8038.29 日涨跌幅0.27% 近一周跌幅1.61% 近一月涨幅0.67% 年初至今跌幅6.25%[doc8] - 中盘成长指数收盘价5190.53 日涨跌幅0.38% 近一周涨幅4.29% 近一月涨幅0.81% 年初至今涨幅13.54%[doc8] - 中盘价值指数收盘价6052.22 日涨跌幅1.00% 近一周涨幅0.61% 近一月跌幅0.70% 年初至今涨幅1.99%[doc8] - 小盘成长指数收盘价6638.53 日涨跌幅0.65% 近一周涨幅4.77% 近一月跌幅0.09% 年初至今涨幅4.52%[doc8] - 小盘价值指数收盘价7406.28 日涨跌幅0.84% 近一周涨幅0.01% 近一月跌幅1.46% 年初至今跌幅3.78%[doc8] 二、市场资金表现 - 可转债市场成交额为467.55亿元 环比减少15.27%[doc1][doc11] - 沪深两市总成交额为20315.13亿元 环比减少2.19%[doc1][doc11] - 沪深两市主力净流入116.82亿元[doc1][doc13] - 博时可转债ETF份额46.89亿份 净申赎-400万份[doc1][doc40] - 海富通可转债ETF份额9.70亿份 净申赎-840万份[doc1][doc44] - 上涨转债占比56.45% 下跌转债占比42.90%[doc11] 三、转债估值 - 转债整体收盘价加权平均值为135.93元 环比9月18日上升0.11%[doc2] - 偏股型转债收盘价为282.40元 环比下降4.13%[doc2] - 偏债型转债收盘价为120.41元 环比下降0.16%[doc2] - 平衡型转债收盘价为128.99元 环比下降0.11%[doc2] - 150元以上高价券个数占比27.74% 较9月18日环比+0.65pct[doc2] - 转债价格中位数为132.35元 环比9月18日上升0.01% 处于2019年以来90.50%分位数[doc2][doc23] - 破底占比为2.26% 环比+0.00pct[doc2][doc42] - 破面占比为0.65% 环比+0.00pct[doc42] - 百元平价拟合转股溢价率为36.96% 环比9月18日下降1.01pct 处于2019年以来92.74%分位数[doc3][doc18] - 转债估值修复指数为80.28% 环比+12.34pct[doc3][doc21] - 次新券平均转股溢价率为85.64% 环比-0.68pct[doc3][doc28] - 整体加权平价为94.62元 环比9月18日上升0.74%[doc3][doc23] - 偏股型拟合溢价率为38.77% 环比上涨1.39pct[doc3][doc27] - 偏债型拟合溢价率为61.61% 环比上涨0.01pct[doc3][doc27] - 平衡型拟合溢价率为38.97% 环比下降0.24pct[doc3] - 平价110-130转债拟合溢价率为25.26% 环比上涨0.32pct[doc3] - 平价90-110转债拟合溢价率为37.90% 环比下降0.40pct[doc3][doc27] - 平价70-90转债拟合溢价率为62.31% 环比下降0.18pct[doc3] - 剩余期限5-6年转债拟合溢价率为66.06% 环比-0.04pct[doc27] - 剩余期限0-1年转债拟合溢价率为19.44% 环比-0.16pct[doc27] - AAA/AA+评级转债拟合溢价率为34.33% 环比+0.29pct[doc30] - AA/AA-评级转债拟合溢价率为46.60% 环比+0.02pct[doc30] - 余额0-3亿元转债拟合溢价率为42.86% 环比-0.66pct[doc36] - 余额50亿元以上转债拟合溢价率为16.54% 环比-0.05pct[doc36] - 市值0-50亿元转债拟合溢价率为39.78% 环比-0.28pct[doc40] - 市值300亿元以上转债拟合溢价率为40.07% 环比+0.24pct[doc40] - 科技板块转债拟合溢价率为52.96% 环比-0.23pct[doc39] - 周期板块转债拟合溢价率为38.38% 环比-0.11pct[doc39] 四、行业轮动 - 9月21日正股行业指数上涨占比过半 共计27个行业上涨 正股涨幅前三位行业为房地产+3.96% 医药生物+3.59% 美容护理+2.98% 跌幅前三位行业为家用电器-1.64% 电力设备-0.15% 有色金属-0.00%[doc3] - 转债市场共计13个行业下跌 转债跌幅前三位行业为电子-1.90% 有色金属-0.44% 电力设备-0.31% 涨幅前三位行业为汽车+1.13% 钢铁+0.97% 医药生物+0.88%[doc4] - 大周期板块转债收盘价环比+0.15% 转股溢价率环比-2.28pct 转换价值环比+1.28% 纯债溢价率环比+0.17pct[doc4] - 制造板块转债收盘价环比+0.19% 转股溢价率环比-1.78pct 转换价值环比+0.75% 纯债溢价率环比+0.29pct[doc4] - 科技板块转债收盘价环比+0.32% 转股溢价率环比-1.37pct 转换价值环比+0.89% 纯债溢价率环比+0.47pct[doc4] - 大消费板块转债收盘价环比+0.54% 转股溢价率环比-4.21pct 转换价值环比+2.68% 纯债溢价率环比+0.61pct[doc4] - 大金融板块转债收盘价环比-0.02% 转股溢价率环比-0.23pct 转换价值环比+0.21% 纯债溢价率环比-0.03pct[doc4] - 各行业正股及转债详细涨跌幅、估值分位数数据如下 - 房地产：正股日涨跌幅3.96% 周涨跌幅3.96% 月涨跌幅4.34% 转债日涨跌幅-10.29% PE(TTM)17.24 3年估值分位数28.41% 10年估值分位数71.95% PB(LF)0.84 3年估值分位数82.90% 10年估值分位数28.40%[doc56] - 医药生物：正股日涨跌幅3.59% 周涨跌幅3.59% 月涨跌幅2.32% 转债日涨跌幅0.88% 周涨跌幅2.18% 月涨跌幅-1.40% PE(TTM)33.62 3年估值分位数64.69% 10年估值分位数46.79% PB(LF)2.67 3年估值分位数59.72% 10年估值分位数18.57%[doc56] - 美容护理：正股日涨跌幅2.98% 周涨跌幅2.98% 月涨跌幅1.71% 转债日涨跌幅-0.07% 周涨跌幅-0.14% 月涨跌幅-1.52% PE(TTM)28.92 3年估值分位数15.66% 10年估值分位数11.78% PB(LF)2.45 3年估值分位数7.45% 10年估值分位数2.86%[doc56] - 建筑材料：正股日涨跌幅2.62% 周涨跌幅2.62% 月涨跌幅3.59% 转债日涨跌幅-0.25% 周涨跌幅2.29% 月涨跌幅0.84% PE(TTM)40.16 3年估值分位数95.86% 10年估值分位数95.59% PB(LF)1.65 3年估值分位数94.55% 10年估值分位数40.09%[doc56] - 石油石化：正股日涨跌幅2.33% 周涨跌幅2.33% 月涨跌幅-5.25% 转债日涨跌幅0.14% 周涨跌幅0.35% 月涨跌幅-24.73% PE(TTM)16.60 3年估值分位数57.17% 10年估值分位数55.89% PB(LF)1.39 3年估值分位数84.28% 10年估值分位数53.91%[doc56] - 农林牧渔：正股日涨跌幅2.10% 周涨跌幅2.10% 月涨跌幅1.46% 转债日涨跌幅0.20% 周涨跌幅-0.19% 月涨跌幅-1.50% PE(TTM)83.73 3年估值分位数99.03% 10年估值分位数89.83% PB(LF)2.51 3年估值分位数60.14% 10年估值分位数19.67%[doc56] - 煤炭：正股日涨跌幅1.98% 周涨跌幅1.98% 月涨跌幅-6.66% 转债日涨跌幅-0.09% 周涨跌幅-0.59% 月涨跌幅-3.97% PE(TTM)18.43 3年估值分位数74.90% 10年估值分位数82.98% PB(LF)1.51 3年估值分位数85.24% 10年估值分位数74.61%[doc56] - 社会服务：正股日涨跌幅1.97% 周涨跌幅1.97% 月涨跌幅0.51% 转债日涨跌幅0.40% 周涨跌幅0.33% 月涨跌幅-0.94% PE(TTM)43.23 3年估值分位数54.41% 10年估值分位数43.99% PB(LF)2.64 3年估值分位数30.00% 10年估值分位数8.96%[doc56] - 国防军工：正股日涨跌幅1.83% 周涨跌幅1.83% 月涨跌幅4.33% 转债日涨跌幅0.16% 周涨跌幅2.58% 月涨跌幅11.04% PE(TTM)61.61 3年估值分位数41.66% 10年估值分位数44.71% PB(LF)3.31 3年估值分位数67.17% 10年估值分位数63.76%[doc56] - 商贸零售：正股日涨跌幅1.79% 周涨跌幅1.79% 月涨跌幅1.22% 转债日涨跌幅-0.24% 周涨跌幅0.00% 月涨跌幅-1.83% PE(TTM)34.14 3年估值分位数47.24% 10年估值分位数65.69% PB(LF)1.70 3年估值分位数46.41% 10年估值分位数45.82%[doc56] - 基础化工：正股日涨跌幅1.62% 周涨跌幅1.62% 月涨跌幅-3.04% 转债日涨跌幅0.78% 周涨跌幅2.56% 月涨跌幅5.88%