报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [3] 报告核心观点 - 报告认为当前行业总量偏弱，但区域投资有望随国家战略布局深入而获得较大弹性 [4] - 投资建议聚焦于低估值央企、国企、民营类企业及国际工程企业 [4] 建筑装饰行业市场表现 - 上周SW建筑装饰指数上涨2.91%，跑输沪深300指数（+3.24%）0.33个百分点 [4][5] - 周涨幅最大的三个子行业为基建民企（+7.55%）、装饰幕墙（+7.00%）、基建国企（+4.78%） [4][7] - 年涨幅最大的三个子行业为基建民企（+66.75%）、生态园林（+42.90%）、装饰幕墙（+42.37%） [4][7] - 个股周度涨幅前五名为汇绿生态（+32.77%）、东易日盛（+24.18%）、中国核建（+23.40%）、岭南股份（+21.94%）、时空科技（+20.99%） [4][10] 行业及公司近况 - 二十届四中全会审议通过“十五五”规划建议，提出扩大高水平对外开放、优化区域经济布局、加快经济社会发展全面绿色转型 [4][12] - 2025年前三季度GDP同比增长5.2% [4][12] - 2025年1-9月全国固定资产投资累计同比下降0.5%，其中基础设施投资（全口径）同比增长3.3%，房地产投资同比下降13.9% [4][12] - 重点公司业绩与订单：建发合诚25年前三季度收入同比增长10.55%，归母净利润同比增长21.2% [4][14]；中岩大地中标两个项目，总金额分别占2024年营业收入的9.77%和9.40% [4][14]；安徽建工中标及联合中标项目总回报约102.95亿元 [16]；多家大型建筑央企2025年1-9月新签合同额实现同比增长，如中国中铁（+3.7%）、中国交建（+4.65%）、中国铁建（+3.08%） [16]

公司公告汇总 中国交通建设股份有限公司于2025年10月20日提交翌日披露报表。截至当日，公司已发行A股股份总数 为11,860,135,425股，无库存股份变动。公司在2025年9月18日至10月20日期间，分四次回购但尚未注销 股份合计10,862,800股，占有关事件前已发行股份的0.09%，回购价格介乎人民币8.6779元至8.8767元。 其中，2025年10月20日于上海证券交易所回购1,147,600股，每股最高价8.73元，最低价8.68元，总代价 9,999,677元，拟全部注销。确认相关股份购回已获董事会批准，并遵守适用规则。 中国交通建设股份有限公司于2025年10月21日提交翌日披露报表。截至当日，公司已发行A股股份总数 为11,860,135,425股，无库存股份变动。公司在2025年9月18日至10月21日期间，分五次回购但尚未注销 股份合计11,948,900股，占现有已发行股份比例均低于0.04%，回购价格介于人民币8.6779元至8.8809元 之间。其中，2025年10月21日于上海证券交易所回购1,086,100股，每股最高价8.9元，最低价8.8元，总 代价9,645, ...

在研发组织模式上，围绕漂浮式风电、海水资源化利用、深海采矿、铺管铺缆等新兴业务领域攻关"卡 脖子"技术，也鼓励基层单位围绕交通基础设施建设等传统领域实际工程难题开展创新，让研发更贴近 产业需求。 在攻关重点和方向布局上，优化形成"卡脖子"技术、前沿及共性关键技术、补短板弱项技术和具体应用 技术四个层次研发方向，设置中交攻坚项目、特大研发项目、重大研发项目、重点研发项目和其他专项 五类研发项目，实行分级分类投入和研发，加快向有组织的科研、出实效的创新转变。 发展新质生产力已成为推动高质量发展的核心抓手。作为国民经济重要支柱的基建行业，如何以科技创 新破解转型难题、激活产业新动能，始终是市场关注的焦点。 近日，中国上市公司协会联合证券时报等媒体开展"我在'十四五'这五年 上市公司在行动"主题宣传活 动。为深入探寻央企推动基建行业高质量发展的路径与思考，证券时报记者就中国交通建设股份有限公 司（以下简称"中国交建"）在发展新质生产力方面的战略布局、实践成果与未来规划，专访了中国交建 财务总监兼董事会秘书刘正昶。 突破制约国家和行业发展的关键核心技术 记者：关键核心技术自主可控是新质生产力的"命脉"，中国交建在攻克关 ...

长江商报消息 在海外，中国交建（601800.SH、01800.HK）持续"攻城拔寨"。 10月22日晚间，中国交建发布2025年第三季度主要经营数据公告，截至三季度，公司新签合同额为 13399.70亿元，同比增长4.65%，完成年度目标的67%。 其中，2025年前三季度，中国交建各业务来自于境外地区的新签合同额为2840.58亿元（约折合399.29亿 美元），同比增长7.13%，约占公司新签合同额的21%。 长江商报记者发现，近5年半来，中国交建研发费用合计约为1283亿元。 近日，中国交建公开表示，未来，公司将持续以创新驱动，巩固行业地位，为投资者创造长期价值。 前三季新签合同额1.34万亿 中国交建为中国领先的交通基建企业，公司在核心业务领域——基建建设、基建设计和疏浚均为业内领 导者。 2006年12月15日，中国交建首次公开发行的H股在香港联合交易所主板挂牌上市，是中国首家实现整体 海外资本市场上市的特大型国有基建企业。2012年3月9日，公司首次公开发行的A股在上海证券交易所 挂牌上市，成为公司发展历程中一次质的飞跃。 2025年10月22日晚间，中国交建发布的2025年第三季度主要经营数据 ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 中國交通建設股份有限公司 呈交日期： 2025年10月23日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | A 股份類別 | | 於香港聯交所上市 | 否 | | | 證券代號 (如上市) | 601800 | 說明 | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | | 佔有關事件前的現有已發 | | 每股發行/出售價 (註4) | 已發行股份總數 | | | | 已發行股份 ...

行业投资评级 - 行业评级为强于大市，且维持此评级 [5] 核心观点 - 三季度基建投资在高基数背景下表现疲软，但四季度基建有望受益于财政资金提前下达和5000亿新型政策性金融工具加速落地 [1] - 考虑到稳内需的必要性，基建作为托底经济的重要措施，其预期正在升温，建议重点关注低估值高股息建筑标的 [1] - 水泥企业进入业绩冲刺期，通过市场化方式优化供给、提价增利的诉求增加，盈利仍存在恢复动力 [3] - 玻璃行业在政策托底效应下，未来或存在一定涨价预期 [4] 行业整体表现 - 2025年1-9月，地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比增速分别为-13.9%/+1.1%/+3.3%/+4.0% [1] - 9月单月，地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比增速分别为-21.3%/-4.7%/-8.0%/-1.9%，增速环比变化分别为-1.3/+1.2/-1.6/-0.6个百分点 [1] 地产链条数据 - 1-9月地产销售面积同比-5.5%，单月同比-11.9%（增速环比-0.91个百分点） [2] - 1-9月新开工面积同比-18.9%，单月同比-15.0%（增速环比+4.8个百分点） [2] - 1-9月施工面积同比-9.4%，单月同比-16.44%（增速环比+12.20个百分点） [2] - 1-9月竣工面积同比-15.3%，单月同比+0.38%，为2024年以来地产竣工单月增速首次转正 [2] 基建细分板块表现 - 1-9月交通仓储邮政投资同比+1.6%，单月同比-4.6%（增速环比+0.84个百分点）；其中铁路运输投资同比+4.2%，单月同比+2.3%（增速环比+8.8个百分点）；道路运输投资同比-2.7%，单月同比+0.94%（增速环比+12.6个百分点） [2] - 1-9月水电燃热投资同比+15.3%，单月同比-2.4%（增速环比-6.5个百分点） [2] - 1-9月水利环境公共设施投资同比-2.4%，单月同比-14.6%（增速环比+0.14个百分点） [2] 水泥市场分析 - 2025年1-9月水泥产量12.59亿吨，同比下滑5.2%，较1-8月降幅扩大0.4个百分点；9月单月产量1.54亿吨，同比下滑8.6%，降幅环比扩大2.4个百分点 [3] - 1-9月水泥出货率均值41.3%，同比下降2.6个百分点；截至上周全国水泥企业平均出货率45%，同比低10个百分点 [3] - 截至上周全国水泥企业平均库存67%，其中华东、华中达70%；全国水泥均价351元/吨，同比低64元，较9月初小幅上涨4元/吨 [3] 玻璃市场分析 - 2025年1-9月平板玻璃产量72881万重箱，同比下滑5.2%，较1-8月降幅扩大0.7个百分点；9月单月产量8148万重箱，同比下滑9.7%，降幅环比扩大7.7个百分点 [4] - 9月浮法玻璃市场需求好转，但节后补货情绪不足，截至上周生产商库存达5957万重箱，年同比高821万重箱 [4] - 上周5mm浮法白玻价格67.8元/重箱，年同比高1.9元/重箱，较9月初上涨4.7元/重箱；管道气燃料/煤燃料/石油焦燃料玻璃企业利润分别为1.5/8.2/6.9元/重箱 [4] 重点推荐公司 - 报告列举了多家重点公司及其盈利预测，例如四川路桥2025年预测EPS为0.90元，对应PE为9.80倍；中国化学2025年预测EPS为1.03元，对应PE为7.47倍 [14] - 其他推荐公司包括中国中铁、中国铁建、中国建筑、华新水泥等 [14]

增持行为概述 - 控股股东中国交建的全资子公司中交资本通过集中竞价方式增持公司股份2324.92万股，增持金额为1.84亿元 [1] - 此次增持后，中交资本累计持有公司股份4589.18万股，占公司总股本的2% [1] - 增持期间为2025年4月23日至10月23日 [1] 股权结构变动 - 控股股东中国交建及其一致行动人合计持股比例从57.01%上升至58.02%，权益变动触及1%的整数倍 [1] - 此次增持未导致公司控股股东发生变化，也未触发要约收购义务 [1] 股东承诺 - 中交资本承诺在增持期间及增持完成后6个月内不减持所持有的公司股份 [1] - 此次增持行为未违反相关承诺 [1]

中国交通建设(01800)发布公告，于2025年10月23日该公司斥资人民币1059.94万元回购119.45万股A股， 回购价格为每股人民币8.82-8.95元。 ...

智通财经APP讯，中国交通建设(01800)发布公告，于2025年10月23日该公司斥资人民币1059.94万元回 购119.45万股A股，回购价格为每股人民币8.82-8.95元。 ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 中國交通建設股份有限公司 呈交日期： 2025年10月23日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | A 股份類別 | | 於香港聯交所上市 | 否 | | | 證券代號 (如上市) | 601800 | 說明 | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | | 佔有關事件前的現有已發 | | 每股發行/出售價 (註4) | 已發行股份總數 | | | | 已發行股份 ...