证券代码：601800 证券简称：中国交建 公告编号：临2026-009 中国交通建设股份有限公司 2025年1-12月主要经营数据公告 中国交通建设股份有限公司（本公司或公司）董事会及全体董事保证本公 告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、 准确性和完整性承担个别及连带责任。 现将公司2025年1-12月主要经营情况公布如下，供各位投资者参阅。 一、主要经营情况 2025 年，公司新签合同额为 18,836.72 亿元，同比增长 0.13%，完成年度目 标的 93%（按照董事会审议批准的在 2024 年新签合同额 18,811.85 亿元的基础 上增长 7.1%测算）。 1. 按业务类型统计 各业务按照业务类型统计，基建建设业务、基建设计业务、疏浚业务和其他 业务分别为 17,224.20 亿元、425.00 亿元、1,068.85 亿元和 118.67 亿元。 1 单位：亿元 业务分类 2025年10-12月 2025年累计 2024年 同期累计 同比 增减 个数 金额 个数 金额 金额 基建建设业务 1,984 4,999.80 7,509 17,224.20 17,00 ...

中国交建公告，2025年新签合同额18836.72亿元，同比增长0.13%，完成年度目标93%；基建建设 17224.2亿元，基建设计425亿元，疏浚1068.85亿元，其他118.67亿元；境外3924.41亿元，同比增长 9.09%，占比21%；新兴业务6655.43亿元，同比下降5.64%；基础设施投资类项目885.42亿元，同比下降 31.57%。 ...

公司经营业绩 - 2025年公司新签合同额为18,836.72亿元人民币，同比增长0.13%，完成年度目标的93% [1] - 年度目标设定基于2024年新签合同额18,811.85亿元人民币，并计划在此基础上增长7.1% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年应收账款类资产支持证券发行单数和规模同比增加，实际融资人集中在建筑央企及其下属公司，头部效应显著，且倾向引入特定主体发行产品；单笔产品平均发行规模下降，期限缩短，发行利率下行，信用等级以AAAsf级为主，信用风险低，二级市场交易活跃度提升 [38] 各部分总结 发行情况 - 2025年交易所市场发行应收账款类资产证券化产品157单，规模1808.06亿元，数量增22单，规模升9.40%，占全年企业资产证券化产品发行总规模比重12.37%，同比降0.85个百分点 [4][5] - 上交所发行140单，金额1724.74亿元，占比95.39%；深交所发行17单，金额83.32亿元，占比4.61% [8] - 前五大原始权益人发行规模占比65.50%，前十大占比74.66% [8] - 采用特定类型原始权益人或代理原始权益人的项目发行单数占比68.15%，规模占比78.78% [10] - 前十大实际融资人发行规模占比91.79%，中央企业及其下属公司占比89.67%，建筑行业占比91.49% [10] - 前五大管理人新增管理规模占比68.72%，前十大占比88.76%，集中度升高 [14] - 单笔产品最高规模54.00亿元，最低1.00亿元，平均单笔规模11.52亿元，较上年降0.73亿元 [16] - 期限最短0.69年，最长4.99年，加权平均期限2.14年，较上年缩短 [17] - AAAsf级证券占比90.08%，AA+sf级占比6.33%，次级占比3.59% [19] - 1年期左右AAAsf级证券利率中位数1.85%，同比降约29BP [21] 发行利差统计分析 - 与同期限国债相比，2025年1年期和3年期应收账款类资产支持证券发行利差平均值较上年收窄 [26] - 与同期限AAA级企业债相比，2025年1年期和3年期AAAsf级应收账款类资产支持证券发行利差平均值较上年收窄 [31] - 2025年发行的1年期AAAsf级应收账款类资产支持证券平均发行利率同比降32BP [32] 备案情况 2025年105单应收账款类资产支持专项计划在基金业协会完成备案，总规模1290.51亿元，数量减12单，规模降14.02% [4][33] 二级市场交易情况 2025年应收账款类资产支持证券二级市场成交5596笔，同比升102.90%；成交规模1477.68亿元，同比升47.63%，占当期企业资产支持证券成交总规模13.76%，同比降1.11个百分点，成交规模位列第二 [4][36] 2026年到期情况分析 2026年存量应收账款类资产支持证券预计到期261支，规模1688.08亿元，占2026年全部到期证券规模21.19%，到期规模位列第二；中铁资本等原始权益人到期情况明确 [37]

公司2025年度经营数据总结 - 2025年公司新签合同额为18,836.72亿元人民币，同比微增0.13% [1] - 新签合同额完成年度目标的93%，该目标基于2024年新签合同额18,811.85亿元人民币增长7.1%测算 [1] 各业务类型新签合同额分布 - 基建建设业务新签合同额为17,224.20亿元人民币，是公司最主要的业务板块 [1] - 基建设计业务新签合同额为425.00亿元人民币 [1] - 疏浚业务新签合同额为1,068.85亿元人民币 [1] - 其他业务新签合同额为118.67亿元人民币 [1]

公司战略与投资者关系 - 公司始终高度重视投资者的意见与反馈 [2] - 对于投资者提出的相关建议 公司将结合公司战略规划 业务协同需求及市场环境等因素 进行审慎研究与评估 [2] 区域市场与业务发展 - 公司将持续深耕广西市场 [2] - 公司积极参与平陆运河等重大工程建设 [2] - 公司将持续关注相关产业协同机会 以更好地服务于公司整体发展战略 [2]

**涉及的公司与行业** * 公司：中国交建 [1] * 行业：建筑行业 [3][20] **核心观点与论据** **2025年经营回顾与挑战** * 2025年前三季度新签订单同比增长趋势良好，但受现金流问题影响，营业收入出现负增长，三季度负增长趋势可能延续至全年 [2][3][10] * 2025年全年营业收入和净利润与年度预算目标存在差距，整体承压但保持高位运行 [3] * 新签合同额方面，境外项目增势明显，国内传统主业新增项目增长有限，新业务领域单体金额较小 [3] * 经营质效方面，毛利率和经营利润率有所下行，但现金流状况改善显著，预计全年有望实现正回流 [3] * 2025年全年现金流状况有所改善，尤其在年底出现显著好转，主要得益于建筑行业年底集中收款及全年化债工作 [11] **2026年经营计划与目标** * 计划实现新签合同额和营业收入的正增长，营业收入目标增幅略高于GDP增长幅度 [2][6] * 新签合同额设定为“十四五”期间最低的一年，以留出空间进行业务结构调整，聚焦高质量发展 [2][6] * 将适当降低新项目订单增速，以保证质量优先，并通过市场开拓稳步推进转型升级 [6] * 2026年投资计划主要包括新签项目投资额适度增长、对子公司的增资、新设子公司及业务结构调整等，整体新增部分基本保持现有规模，不会大幅增减 [12] **未来五年发展战略与量化指标** * 聚焦高质量发展，以利润为核心，通过稳中有进的业务规模扩展和存量资产盘活来提升价值 [2][7] * 制定了“654,321”具体可度量指标体系，包括六大核心指标：以利润为核心考虑相对增值服务、收入规模稳中有进、海外业务占比贡献提升、战略性新兴领域占比提高等 [7][8] * 其他量化指标包括研发投入比率、营收现金比例以及整体现金流情况，旨在稳步推进转型发展 [8] **海外市场发展** * 战略上优先发展海外市场，这一战略将在“十五五”期间继续保持 [9] * 2025年前三季度，境外新增合同额同比增长7%，占比达到21% [2][9] * 预计海外新增合同额将逐步转化为收入贡献，未来收入占比将持续增长 [9] * 中东和东南亚是公司深耕多年的重点区域 [2][9] * 2026年新签海外项目毛利率整体表现良好，预计在解决历史遗留问题（如澳洲公司成本超支）后整体上升，中国港湾、中国路桥等品牌项目毛利率保持平稳甚至有所提高 [14] **资产管理、市值管理与资本运作** * **资产管理**：加速盘活存量资产，通过市场化手段出售或变现部分项目，如广连高速等高速公路收费项目 [2][4] 2026年将继续探索私募REITs扩募、境外资产盘活并发行私募REITs [13] * **市值管理**：采取提升现金分红比率、集团层面增持H股、上市公司层面股票回购等措施 [2][5] * **并购重组**：将适时进行内部重组，加速海投、海西等业务整合 [4][23] 同时不排除通过外部并购快速进入新赛道，选择龙头企业进行标记性并购 [4][23] * **分红政策**：过去两年分红政策有所提升，预计2025年至2027年间将继续小幅上调 [18] 若行业环境和企业内部现金流质量显著改善，将进一步提高分红比例 [18][19] **现金流与供应链管理** * 2026年现金流较2025年明显好转，主要得益于业主方回款提前至第三季度显现，以及各上市公司加强信用管理 [20] * 通过国家化债政策，主动索回工程款，对改善现金流起到了积极作用 [4][20] * 对于上游供应商，在收到甲方工程款后按比例支付，但对于民营成分较大的供应商以及劳务用工部分，优先安排支付，以避免社会风险 [4][21] **其他重要内容** * **新业务与项目**：公司已实施平陆运河项目，未来五年内还将有更多类似百亿级别大型项目实施，公司将积极复制该模式 [17] 同时跟踪水利类及其他大型项目 [17] * **存货增长**：主要来自城市更新、城中村改造等房建项目形成的资产，例如上海最大体量城中村改造形成的大量存货 [22] * **股权激励**：如果现有股权激励计划未能达成目标，公司将不再继续采用传统建筑行业的股票股权激励方案，未来将探索针对科技人才、特定子公司和专项业务的更具针对性激励手段 [16]

基金产品表现 - 基建ETF华夏（159635）2月9日开盘价报1.152元，开盘涨幅为0.00% [1] - 该基金自2022年6月28日成立以来，累计回报为15.34% [1] - 该基金近一个月的回报为1.19% [1] 基金持仓与基准 - 该基金的业绩比较基准为中证基建指数收益率 [1] - 基金管理人为华夏基金管理有限公司，基金经理为严筱娴 [1] 重仓股当日表现 - 2月9日开盘，该基金重仓股普遍上涨，其中金诚信涨幅最高，达2.28% [1] - 中联重科开盘涨2.14%，徐工机械涨1.83%，三一重工涨1.74% [1] - 中国中铁开盘涨1.09%，中国能建涨0.83%，中国电建涨0.54% [1] - 中国铁建开盘涨0.55%，中国建筑涨0.59%，中国交建涨0.49% [1]

股价与市值表现 - 截至2026年2月6日收盘，中国交建股价报8.13元，较上周的8.16元下跌0.37% [1] - 本周（截至2026年2月6日当周）盘中最高价为8.21元（2月5日），盘中最低价为7.98元（2月2日），该最低价触及近一年最低点 [1] - 公司当前最新总市值为1323.13亿元，在基础建设板块市值排名第2（共45家公司），在两市A股市值排名第143（共5186家公司） [1] 股份回购计划与授权 - 2025年6月16日，公司股东大会审议通过回购股份方案，计划使用自有资金以集中竞价交易方式回购A股股份，用于减少注册资本 [2] - 该回购方案金额不低于5亿元、不超过10亿元，回购价格上限为13.58元/股，实施期限为12个月 [2] 股份回购实施进展 - 自2025年9月18日至2026年2月2日期间，公司通过上海证券交易所场内交易方式累计购回A股股份16,779,716股，占有关事件前已发行股份的0.14%，总支付金额为人民币138,858,672元 [1][4] - 其中，2026年2月2日当日购回1,207,900股，支付金额9,796,872元 [1] - 2026年2月3日当日购回1,260,300股，每股购回价人民币8.0526元，付出总金额为人民币10,148,746元 [2][4] - 2026年2月4日提交的报表确认，在2025年9月18日至2026年2月4日期间，公司累计购回1,198,200股A股股份，每股购回价介于人民币8.0526元至8.8809元之间 [3] - 截至2026年1月31日，公司已累计回购42,771,746股，占总股本0.2628%，回购价格区间为8.12元/股至8.98元/股，累计回购金额约3.70亿元 [2][4] 回购资金使用与股份处理 - 累计回购金额约3.70亿元，约占计划最低金额（5亿元）的74% [2][4] - 公司在2025年9月至2026年2月期间持续购回股份但尚未注销 [2] - 公告明确指出，所有近期购回的股份（包括2026年2月2日、2月3日及2月4日披露的购回股份）均拟全部注销 [1][2][3] 合规性声明 - 公司的股份回购已获董事会授权，并符合《主板上市规则》及相关上市规则和监管规定 [1][2][3]

中国基建与工程企业海外市场动态 - 中国港湾工程有限责任公司中标加纳沿海客货两运走廊项目，内容包括在特码和塔克拉底各新建一座长290米的方块码头，同步实施停泊水域疏浚、2.9公顷陆域形成，并配套建设航站楼、停车场、水电通讯设施及滚装船建造与移交 [3][11] - 中国港湾工程有限责任公司中标厄瓜多尔波索尔哈多用途码头延长100米及堆场建设2B阶段项目，建设内容包括码头延长100米及后方4万平方米堆场建设 [3][11] - 中国建筑（南洋）发展有限公司旗下子公司丰盛建筑有限公司中标新加坡亚历山大医院IP标段项目，项目包含一座23层住院大楼及3层地库，是一个涵盖急诊、手术中心、住院病房等设施的综合性医院 [3][11] 中国电力与能源工程海外进展 - 由中国江西国际经济技术合作有限公司与山东泰开电力建设工程有限公司组成的联合体中标柬埔寨国家电网升级项目一标段，项目位于金边、磅清扬省、菩萨省及马德望省，主要包括新建扩建5座变电站 [5][12] - 中老500千伏联网工程输电线路全线贯通，线路总长177.5千米（中国段145千米，老挝段32.5千米），投运后预计具备150万千瓦双向送电能力，年输送清洁电能约30亿千瓦时 [6][13] - 哈尔滨电气国际工程有限责任公司承建的乌兹别克斯坦锡尔河二期1600兆瓦联合循环项目1号燃机首次点火成功 [6][14] - 中国电力建设集团有限公司参建的老挝230千伏巴蒙2-纳皮亚输变电项目开工，线路规划总长约183公里，建设内容为新建230千伏输电线路及配套变电站 [6][14] - 中国东方电气集团有限公司承建的埃塞俄比亚阿伊萨风电项目投产，项目设计总装机容量120兆瓦，安装48台单机2.5兆瓦风电机组，目前第一阶段32台机组已完成安装并开始并网发电 [9][15] 中国交通基建海外项目里程碑 - 中国交通建设集团有限公司承建的马来西亚东海岸铁路项目一期工程（哥打巴鲁至鹅唛）全线轨道铺通 [6][13] - 中国铁建与当地国有企业承建的阿尔及利亚西部铁路矿业线项目建成通车，该铁路是非洲首条沙漠重载铁路，全长950公里，中国铁建承建其中575公里 [9][15] - 中国交通建设集团有限公司参建的埃塞俄比亚谢贝利度假村项目竣工，项目占地385公顷，包含建筑面积7997.65平方米的度假村房建项目和15.6公里长的园区道路项目 [9][16][17] 中国海外援建与工业投资项目 - 山西一建集团有限公司作为总承包方、中南建筑设计院股份有限公司作为项目管理方的斯里兰卡高法大楼全面维修项目完工移交，维修内容包括建筑结构加固、抗震能力提升及消防、电力、空调和智能化系统升级 [8][15] - 济南域潇集团有限公司发起投资建设的莫桑比克石墨加工厂举行落成仪式，项目总投资约1.5亿美元，规划年产石墨20万吨 [9][15]