行业投资评级 - 行业评级：推荐 [3] 核心观点 - 种植产业链：政策持续加码种业振兴，转基因商业化进程有望扩面提速，通过提升单产保障粮食安全 [1][11] - 生猪养殖：猪价持续下跌，行业普遍深度亏损，产能有望加速去化，建议关注左侧布局机会 [2][5][12] 本周观点总结 - **种植产业链**：农业农村部召开专题会强调深入推进种业振兴行动，系统谋划“十五五”重大举措，要求紧盯种源创新、强化企业创新主体地位、加强知识产权保护，在粮食安全背景下，转基因技术对提升单产具有革命性作用，其商业化进程预计将继续扩面提速 [1][11] - **生猪养殖**：本周全国外三元生猪均价为9.96元/公斤，周环比下降0.90%，周五均价进一步降至9.83元/公斤，主要原因是供需失衡，需求处于传统淡季，供给端出栏压力大，养殖利润深度亏损，自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为-297.68元/头和-141.48元/头，国家已启动中央冻猪肉储备收储并召开座谈会，要求有序调减能繁母猪存栏，预计产能将加速去化 [2][5][12] 行情回顾总结 - 本周（3月16日-3月20日）农林牧渔（申万）指数收于2928.56点，周涨跌幅为-4.50%，跑输主要市场指数 [13] - 子板块中，养殖业、饲料、动物保健Ⅱ周涨幅居前，分别为-1.99%、-5.12%、-5.26% [13] - 个股方面，涨幅前五为ST景谷(+6.04%)、众兴菌业(+4.51%)、神农集团(+1.13%)、天康生物(-0.52%)、牧原股份(-0.68%)，跌幅前五为亚盛集团(-18.85%)、海南橡胶(-15.36%)、道道全(-15.33%)、播恩集团(-15.23%)、中粮科技(-13.82%) [17] 重点农产品数据跟踪总结 - **玉米**：本周国内现货均价2453.27元/吨，周环比上涨0.54%，国际现货价5.37美元/蒲式耳，周环比持平 [22] - **小麦**：本周国内现货均价2595.63元/吨，周环比上涨1.34%，国际现货价6.67美元/蒲式耳，周环比上涨1.52% [25] - **水稻**：本周粳稻现货均价2992.00元/吨，周环比上涨0.24%，期货结算价2662.00元/吨，周环比持平 [29] - **大豆**：本周国产大豆均价4277.37元/吨，周环比持平，国际现货价445.55美元/吨，周环比上涨1.27% [36] - **棉花**：新疆棉花均价16670元/吨，周环比上涨0.85%，2026年2月全球棉花市场价73.96美分/磅，月环比下降0.71% [41] - **饲料及维生素**：3月第2周生猪饲料均价2.66元/公斤，周环比下降0.37%，育肥猪配合饲料价格3.39元/公斤，周环比上涨0.30%，维生素A、E价格大幅上涨，周环比分别上涨24.35%和12.89% [45] - **生猪养殖**：本周生猪均价9.96元/公斤，周环比下降0.90%，生猪期货均价10507元/吨，周环比下降5.90%，仔猪和二元母猪价格分别环比下降4.05%和12.61% [55] - **禽养殖**：本周毛鸡均价3.80元/斤，周环比上涨1.88%，毛鸡养殖利润和屠宰利润大幅改善，周环比分别增长327.27%和369.23%，鸡蛋价格环比下降1.70% [64] - **糖价**：本周国内柳州白砂糖现货价5460.00元/吨，周环比下降0.15%，国际原糖现货价411.61美分/磅，周环比上涨0.99% [83] - **蔬菜**：本周菌菇类价格指数107.11，周环比上涨7.80%，叶菜类价格指数86.94，周环比下降5.65% [85] - **进口数据**：2025年12月，肉类进口量42.00万吨，环比增长7.69%，但同比下降31.15%，粮食进口量1086.00万吨，环比微降0.64%，同比增长5.95% [92] 投资建议与标的 - **种植产业链**：种植端建议关注北大荒和苏垦农发，种业端重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益 [1][11] - **生猪养殖产业链**：建议关注成本改善显著、出栏量弹性高的标的，包括养殖板块的牧原股份、立华股份、双汇发展、德康农牧、温氏股份，饲料板块的海大集团，以及动保后周期板块的金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份 [5][12]

公司动态 - 2025年10月13日和10月31日分别召开董事会会议和临时股东大会[1] - 近日完成工商变更登记及备案并取得《营业执照》[1] 公司信息 - 注册资本为柒亿柒仟壹佰陆拾叁万肆仟叁佰玖拾捌元[1] - 成立日期为1990年03月14日[1] - 公告发布日期为2026年3月10日[3]

资金募集 - 公司获准非公开发行145,132,743股，发行价5.65元，募资819,999,997.95元，净额802,243,601.33元[2] 项目投资 - 动物疫苗生产基地建设项目（一期）总投资49,109.79万元，拟用募资37,016.68万元[4] - 新版GMP符合性技改项目总投资11,848.03万元，拟用募资11,848.03万元[5] - 生产工艺系统降耗增效改造项目总投资5,561.13万元，拟用募资5,561.13万元[5] - 动力系统节能升级技改项目总投资3,207.00万元，拟用募资3,054.29万元[5] - 补充流动资金项目拟用募资24,519.87万元[5] 未来安排 - 2026年将动物疫苗生产基地建设项目（一期）未投入资金用于其他项目[6] - 2026年金河佑本办理该项目募集资金专户注销手续[6] - 2026年1月13日公司归还全部暂时补充流动资金的闲置募集资金[7] - 近日金河佑本办理完毕暂时补充流动资金募集资金专户注销手续[7]

融资情况 - 公司获准非公开发行145,132,743股，发行价5.65元，募资819,999,997.95元，净额802,243,601.33元[2] 资金管理 - 2026年1、2月董事会、股东会审议通过变更募集资金用途议案[3] - 公司等签订《募集资金三方监管协议》《募集资金四方监管协议》[4] - 截至2026年3月4日，监管账户存放资金0万元用于相关项目[5][6] 监管要求 - 丙方每半年对甲方募集资金存放和使用情况现场检查[8] - 甲方支取超5000万元或净额20%，乙方通知丙方并提供清单[9] - 丙方义务至2027年12月31日解除[10]

报告行业投资评级 - 领先大市-A [6] 报告核心观点 - 农林牧渔行业在报告期内表现强于大盘，但子板块分化，生猪价格短期承压，家禽市场震荡，种植与水产价格总体平稳 [1][2][3][14][17] - 生猪养殖：节后消费疲软叠加供应充足，生猪出栏均重偏高，预计短期内猪价震荡偏弱 [1][21] - 家禽养殖：屠宰产能节后恢复，白羽肉鸡市场呈现震荡格局，鸡苗价格短期上行但成本有下探压力 [2][36] - 种植板块：主要农产品价格平稳，玉米价格小幅上涨 [39] - 水产板块：多数水产品价格持稳，对虾价格出现下跌 [3][43] - 投资建议：报告建议关注生猪与白羽鸡养殖龙头，以及饲料与动保后周期板块的领先企业 [4] 根据相关目录分别进行总结 1. 本周行情回顾 - 板块总体表现：最新交易周（2026年2月23日-27日），农林牧渔行业指数上涨**4.01%**，同期沪深300指数上涨**1.08%**，行业在申万一级31个行业中排名第14位 [14][15] - 子板块表现：除渔业板块微降**0.79%**外，其他子板块均上涨，其中饲料板块涨幅最大，达**6.68%**，其次是养殖业板块上涨**4.67%**，动保板块上涨**3.03%**，农产品加工板块上涨**2.49%**，种植业板块上涨**3.65%** [17] - 个股表现：涨幅前五的个股为亚盛集团(**+17.46%**)、绿康生化(**+13.23%**)、冠农股份(**+12.80%**)、新赛股份(**+12.79%**)和众兴菌业(**+12.29%**) [17][19] 2. 行业数据跟踪 2.1. 生猪养殖 - 价格端：本周生猪均价**10.93元/kg**，周环比下跌**7.06%**，两周累计下跌**5.73%**；仔猪价格**463元/头**，周环比下跌**1.70%**；猪肉批发价格**17.72元/kg**，周环比下跌**2.11%** [1][20][21] - 供给端：本周生猪日均屠宰量**13.76万头**，周环比大幅下降**45.81%**；商品猪出栏均重为**127.73公斤**，周环比增加**1.33%** [20][21] - 行业指标：猪粮比价为**4.84**，周环比下降**5.10%**；猪料比价为**3.38**，周环比下降**4.52%**；冻品库存率为**13.40%**，周环比下降**3.25%** [20] - 核心观点：春节后消费恢复缓慢，家庭以消化库存为主，而市场供应充足且出栏均重偏高，大猪需求疲软，供应压力较强，预计短期猪价上行乏力，以震荡偏弱为主 [1][21][22] 2.2. 家禽养殖 - 价格端：本周白羽肉鸡均价**7.47元/公斤**，周环比微跌**0.13%**；肉鸡苗价格**2.87元/羽**，周环比大幅上涨**19.58%**；父母代鸡苗价格**48.12元/套**，周环比上涨**9.04%** [20][36] - 市场动态：种蛋价格震荡，白羽鸡苗价格受提前订孵等因素推动整体小幅上调；白羽肉鸡价格转入下行通道，但分割品价格稳定，屠宰端报价以稳为主 [2][36] - 核心观点：屠宰端产能和需求在节后回升，未来毛鸡出栏量将增加，但鸡苗成本预计将进一步下探，价格可能继续下跌 [2][36] 2.3. 种植板块 - 玉米：本周国内现货均价**2381.80元/吨**，周环比上涨**0.46%** [20][39] - 小麦：本周国内现货均价**2532.59元/吨**，周环比微涨**0.07%** [20][39] - 大豆：本周国产大豆现货均价**4072.11元/吨**，周环比持平 [20][39] - 食糖：本周国内现货均价**5300.50元/吨**，周环比微跌**0.08%** [20][39] 2.4. 水产板块 - 价格变动：本周对虾大宗价均价**300.00元/公斤**，周环比下跌**6.25%**，是主要下跌品种 [20][43] - 价格持稳品种：鲤鱼(**20.00元/公斤**)、鲫鱼(**30.00元/公斤**)、鲈鱼(**48.00元/公斤**)、草鱼(**22.00元/公斤**)、梭子蟹(**260.00元/公斤**)、人工甲鱼(**60.00元/公斤**)周环比价格均无变化 [20][43] - 同比变化：鲤鱼同比上涨**11.11%**，鲫鱼同比上涨**7.14%**，鲈鱼同比下跌**4.00%**，草鱼同比上涨**10.00%**，梭子蟹同比上涨**30.00%**，对虾和人工甲鱼同比持平 [3] 3. 本周行业事件 - 农药残留新国标实施：2026版《食品安全国家标准 食品中农药最大残留限量》(GB 2763—2026)将于**2026年3月1日**起正式实施，新标准全面覆盖我国批准使用的农药和主要农产品，其中蔬菜、水果相关限量标准占总数的**56.6%** [52] - 中加关税取消：中国自**2026年3月1日**起至**12月31日**，取消对原产于加拿大的菜粕、豌豆加征的**100%**关税以及对龙虾、蟹加征的**25%**关税，标志着中加菜籽及菜粕贸易全面恢复 [52] 4. 投资建议 - 养殖板块：生猪养殖建议关注牧原股份、温氏股份、神农集团；白羽鸡板块建议关注圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份 [4] - 后周期板块：饲料板块建议关注海外业务放量的海大集团；动保板块建议关注宠物动保有增量空间的瑞普生物、科前生物、中牧股份、生物股份、普莱柯、金河生物 [4]

会议基本情况 - 公司于2026年2月27日召开了2026年第二次临时股东会，会议通知已于2026年1月31日通过指定媒体及巨潮资讯网发出 [3] - 会议采用现场与网络投票相结合的方式，现场会议于2026年2月27日下午14:30在公司三楼会议室召开，网络投票通过深交所系统及互联网系统进行 [4] - 本次会议的股权登记日为2026年2月12日，会议由董事会召集，董事长王东晓先生主持，会议召集召开及表决程序符合相关法律法规及公司章程规定 [5][7] 股东出席与表决情况 - 参与表决的股东及授权代表共440名，代表有表决权股份247,285,941股，占公司有表决权股份总数的32.6315% [6] - 其中，11名股东参与现场投票，代表股份240,783,611股，占比31.7735%；429名股东参与网络投票，代表股份6,502,330股，占比0.8580% [6] - 参与本次会议的中小投资者共429人，代表股份6,502,330股，占比0.8580% [6] - 公司部分董事、高级管理人员及见证律师出席或列席了会议 [7] 审议通过的议案 - 议案一：审议通过了《关于计提商誉减值准备的议案》 [7] - 议案二：审议通过了《关于控股子公司开展售后回租融资租赁业务并为其提供担保的议案》，该议案获得出席会议股东所持有效表决权股份总数三分之二以上通过 [7] - 议案三：审议通过了《关于变更募集资金用途的议案》 [8] 法律意见与文件 - 北京市华联律师事务所律师对本次会议进行了见证并出具法律意见书，认为会议的召集、召开、出席人员资格及表决程序均合法合规，表决结果真实有效 [8] - 备查文件包括本次股东会决议及相关法律意见书 [9]

股东会信息 - 2026年第二次临时股东会通知1月31日公告发出[4] - 现场会议2月27日14:30召开，网络投票时间为2月27日[5] - 股权登记日为2月12日[6] 表决情况 - 参加表决股东及代表440名，所持表决权股份247,285,941股，占比32.6315%[8] - 《关于计提商誉减值准备的议案》同意票数244,212,741股，占比98.7572%[10] - 《关于控股子公司开展售后回租融资租赁业务并为其提供担保的议案》同意票数244,247,375股，占比98.7712%[11] - 《关于变更募集资金用途的议案》同意票数244,503,141股，占比98.8747%[14] - 《关于变更募集资金用途的议案》中小投资者同意票数3,719,530股，占比57.2030%[14] 合规情况 - 北京市华联律师事务所认为本次股东会召集、召开及表决合法合规[12] 公告日期 - 公告日期为2026年2月27日[15]

股东出席情况 - 现场会议股东及代理人11人，代表股份240,783,611股，占31.7735%[7] - 网络投票股东429人，代表股份6,502,330股，占0.8580%[8] - 中小股东及代理人429人，代表股份6,502,330股，占0.8580%[9] 议案表决情况 - 3项议案均获通过[14] - 《计提商誉减值准备议案》同意244,212,741股，占98.7572%[14] - 《售后回租融资租赁业务担保议案》同意244,247,375股，占98.7712%[15] - 《变更募集资金用途议案》同意244,503,141股，占98.8747%[16] - 中小股东同意3,719,530股，占57.2030%[17] 会议相关信息 - 股东会由董事会召集，1月31日披露公告[3] - 2月27日现场会议召开，董事长王东晓主持[5][6] - 会议召集、召开、表决程序合规[19]

控股股东股份质押状态 - 公司控股股东内蒙古金河控股有限公司部分股份已解除质押 [1] - 截至公告披露日，控股股东金河控股累计质押公司股份81,050,000股，占其所持股份比例36.98% [2] - 控股股东及其一致行动人累计质押公司股份81,050,000股，占其合计所持股份比例31.64% [2] 质押影响与后续管理 - 公告指出，相关质押情况不存在平仓风险 [2] - 公告指出，相关质押情况对上市公司生产经营、公司治理、业绩补偿义务履行等不产生任何影响 [2] - 公司表示将持续关注股东质押及质押风险情况，并按规定及时做好信息披露工作 [2]

公司控股股东股份质押情况 - 截至公告披露日 公司控股股东金河控股累计质押公司股份8105万股 占其所持股份比例为36.98% [1] - 控股股东金河控股及其一致行动人累计质押公司股份8105万股 占其合计所持股份比例为31.64% [1] - 公告称相关质押不存在平仓风险 且对上市公司生产经营 公司治理 业绩补偿义务履行等不产生任何影响 [1]