财务数据和关键指标变化 - 2020年调整后每股收益为1.44美元，超出1.32至1.42美元的指导范围 [4] - 母公司自由现金流达到7.77亿美元，超过7.25至7.75亿美元的指导范围 [4] - 2020年调整后税前贡献（PTC）为12亿美元，较2019年增加700万美元 [12] - 2021年调整后每股收益指导范围为1.50至1.58美元，预计同比增长7%至9% [16] - 2021年母公司自由现金流预计为7.75至8.25亿美元，基于2020年7.5亿美元中值的7%增长 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国及公用事业业务部门（SBU）的PTC下降，主要由于AES Ohio的ESP1费率回归以及COVID-19和温和天气导致的公用事业需求下降 [12] - 南美业务部门（SBU）的PTC增长，主要得益于AES Gener的贡献增加以及巴西AES Tiete的监管费用调整 [13] - MCAC业务部门（PTC下降，主要由于前一年的保险回收和多米尼加共和国的停电，部分被巴拿马水文条件的改善所抵消 [13] - 欧亚业务部门（PTC增长，主要由于2020年保加利亚的债务偿还导致利息支出减少，部分被2019年英国业务出售的影响所抵消 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年签署了3吉瓦的可再生能源长期合同，主要集中在美国和南美市场 [6] - 美国市场将AES Distributed Energy和sPower合并为AES Clean Energy，以更好地利用协同效应和规模经济 [6] - 南美市场的可再生能源增长部分得益于Green Blend and Extend谈判的成功，将新可再生能源与现有的长期传统容量合同结合 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过出售退役燃煤电厂和建设新的可再生能源项目，将燃煤电厂发电量的比例降至25%，低于Norges Bank的30%门槛 [5] - 公司计划在2021年将6.9吉瓦的可再生能源项目中的近4吉瓦投入运营，这是公司历史上最大的容量增加之一 [7] - 公司与西门子的合资企业Fluence在能源存储系统领域保持全球领先地位，2020年签署了785兆瓦的新容量，收入同比增长400% [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司业务模式具有韧性，主要依赖于长期美元计价合同和投资级承购方及美国受监管公用事业 [5] - 管理层预计2021年哥伦比亚的水文条件将恢复正常，与长期历史平均水平一致 [10] - 管理层对2021年的增长驱动因素持乐观态度，包括Southland Repowering项目的全年运营、可再生能源的持续增长以及数字化举措带来的成本节约 [16] 其他重要信息 - 公司计划在2021年3月3日的投资者日上提供长期计划和机会的全面展望 [8] - 公司通过2020年的7亿美元再融资，延长了债务期限并实现了9000万美元的年化利息节约 [14] - 公司2020年的资本分配包括5.3亿美元的资产出售和7.77亿美元的母公司自由现金流，主要用于股东分红、债务偿还和子公司投资 [15] 问答环节所有的提问和回答 问题: 2021年指导中的有效税率是多少？是否预期未来税率会降低？ - 2020年的有效税率约为23%，2021年预计将回到中高20%的范围 [19] 问题: 巴西的GSF调整对2021年指导的影响是什么？ - 哥伦比亚的水电站寿命延长项目带来了约0.05至0.06美元的负面影响，但与巴西的正面收益基本抵消，预计2021年水电业务不会对业绩产生拖累 [21] 问题: 公司是否计划在未来5年内发行股票？ - 发行股票是公司可用的工具之一，具体取决于增长机会和需求 [25] 问题: 德克萨斯州事件对储能的作用和AES的潜在影响？ - 储能可以用于提高电网的弹性，特别是在没有容量支付的市场上，储能和传输都可以在提高电网稳定性方面发挥作用 [28][30] 问题: 2021年指导中是否包含资产出售和燃煤电厂出售的假设？ - 所有已宣布的资产出售和退役都已纳入2021年指导，包括印度的出售和越南的出售预计在2021年底或2022年初完成 [32] 问题: 公司与谷歌的合作及其他公司对AES的兴趣？ - 公司与谷歌的合作进展顺利，其他公司也对AES的全球可再生能源和储能能力表现出兴趣，特别是在实现零排放方面 [35] 问题: 公司在可再生能源和储能领域的融资创新？ - 公司通过资产出售和合作伙伴关系为增长提供资金，未来将继续探索新的融资方式 [38] 问题: 2021年可再生能源和Fluence的贡献预期？ - 2021年将有4吉瓦的可再生能源项目投入运营，Fluence由于快速增长阶段预计不会在2021年贡献盈利 [42][43] 问题: 公司对可再生能源长期发展目标的看法？ - 公司预计未来可再生能源的PPA签署将继续加速，目标从2至3吉瓦提升至3吉瓦以上 [47] 问题: Alto Maipo项目的进展？ - Alto Maipo项目预计将在2021年投入商业运营，目前施工进展顺利 [53] 问题: 公司股息政策的变化？ - 公司计划未来将股息增长率保持在4%至6%，以确保对股东的吸引力 [55]

公司业务单元划分 - 公司分为四个面向市场的战略业务单元（SBU），有发电和公用事业两条业务线[24] - 公司分为四个市场导向的战略业务单元（SBU），包括美国和公用事业、南美、MCAC、欧亚[24] 美国及公用事业SBU业务数据 - 美国及公用事业SBU有37个发电设施，运营装机容量达11754兆瓦[27][35] - 美国及公用事业SBU在萨尔瓦多有4个公用事业公司，在美国有2个，2020年售电量达31667吉瓦时[35][38] - 萨尔瓦多的公用事业公司共服务147.3万客户，2020年售电量3640吉瓦时[38] - 美国的公用事业公司共服务104.3万客户，2020年售电量28027吉瓦时[38] - DPL 2020年售电量13468吉瓦时，批发收入和SSO公用事业收入售电量4481吉瓦时[38] - IPL 2020年售电量14559吉瓦时，总装机3973兆瓦，将在2021年和2023年分别退役630兆瓦机组[38] - 2020年美国和公用事业SBU运营装机容量总计11,754兆瓦，其中美国7,668兆瓦，萨尔瓦多113兆瓦[35][36] 公司可再生能源项目进展 - 2020年签署1146兆瓦可再生能源购电协议（PPAs），完成728兆瓦新可再生能源项目建设及1.3吉瓦南地电站改造[32] - 宣布退役836兆瓦燃煤发电，总积压项目达2644兆瓦[32] - 部分项目能源存储占比14%和29%，太阳能占比86%和67%，水电占比4% [33] - AES Clean Energy多个项目在建，如美国多地太阳能项目总装机77MW、储能项目等，部分项目预计2021年上下半年投入商业运营，AES股权占比有100%、50%等[39] - 公司在建项目总装机容量309MW，其中美国太阳能项目77MW、100MW、80MW，萨尔瓦多太阳能项目10MW，预计2021年投入商业运营[39] IPL业务情况 - IPL服务区域约528平方英里，服务人口约96.5万，拥有四个发电站，计划2021和2023年分别退役630MW燃煤发电产能，另有96MW太阳能和300MW风能电力采购合同[42] - 2018年10月31日，IURC批准IPL年度收入增加4400万美元，增幅3%，2019 - 2020年为客户提供约5000万美元福利[44] - 2020年3月4日，IURC批准IPL 2020 - 2027年TDSIC计划，总投资12亿美元，80%成本通过TDSIC机制回收，上限为零售总收入年增2% [44] - 2021年2月5日，IPL宣布拟收购195MW太阳能项目，待IURC批准[45] - IPL财务结果受零售需求、天气、维护成本、监管结果等因素驱动[43] - 2019年12月，IPL宣布将于2021年6月和2023年6月分别退役Petersburg 1号机组和2号机组，共计630MW[38][42][44] DPL业务情况 - DPL旗下DP&L为俄亥俄州6000平方英里区域提供输电和配电服务，已退出发电业务[46] - 2018年9月，PUCO批准DP&L新的基本配电费率，年收入要求2.48亿美元，年配电收入增加3000万美元[46] - DPL财务结果受零售需求、天气、监管结果等因素驱动[46] - 2020年11月30日，DP&L提交新配电费率案申请，提议每年增收1.21亿美元[47] - 2020年12月，DP&L输电服务费率达成一致和解，较2020年5月3日前费率年化增加约700万美元[47] - 2019年11月PUCO修改ESP 3移除DMR，DP&L自2019年12月18日起按ESP 1费率收费，每年收取约7900万美元费率稳定费[47] - 若PUCO批准和解协议，DP&L智能电网计划一期最多可回收2.49亿美元资本投资及运营维护费用，总上限约2.68亿美元[47] - DP&L股东将在四年内总计出资约3000万美元用于经济发展折扣、激励和赠款等[47] - DPL预计2021 - 2023年在资本项目上花费7.67亿美元，包括智能电网计划和新输电项目[48] AES Southland业务情况 - 2020年底，AES Southland装机总容量为3611兆瓦[51] - 2014年11月，AES Southland获南加州爱迪生公司20年合同，提供1284兆瓦联合循环燃气发电和100兆瓦电池储能，2019年发电容量增至1299兆瓦[51] - 2017年6月，AES为AES Southland联合循环项目融资20亿美元[51] AES Puerto Rico业务情况 - AES Puerto Rico拥有524兆瓦燃煤热电联产厂和24兆瓦太阳能厂，分别占波多黎各装机容量约8% [53] AES Clean Energy业务情况 - AES Clean Energy在美国拥有和/或运营的系统发电容量为2983兆瓦，另有299兆瓦在建，其中太阳能2066兆瓦、风能1085兆瓦、储能131兆瓦[55] - AES Clean Energy可再生项目积压量为2206兆瓦，在建和已签约项目的建设预算超39亿美元[57] AES El Salvador业务情况 - AES El Salvador覆盖萨尔瓦多77%的地区，2020年批发市场能源销售为3640吉瓦时，还是100兆瓦太阳能农场Bosforo的50%所有者和运营商[58] 萨尔瓦多电力行业情况 - 萨尔瓦多电力行业装机容量约1799兆瓦，其中热力发电占40%、水力发电占31%、太阳能发电占11%、生物质发电占9%、地热发电占9%[59] 南美业务单元业务数据 - 南美业务单元运营装机容量总计12304兆瓦，其中阿根廷占34%、智利占29%、哥伦比亚占8%、巴西占29%[61][71] - 2020年宣布智利322兆瓦燃煤电厂退役及提前终止合同，在巴西收购或签署2吉瓦风电开发项目购买期权协议，在智利、哥伦比亚和巴西签署1517兆瓦可再生能源长期合同[69] - 南美业务单元总积压量为3529兆瓦，推进绿色混合和扩展战略以满足智利对可再生能源的增长需求[67] 南美各国业务情况 - 哥伦比亚的Chivor水电项目装机容量1000兆瓦，AES股权占比67%，运营始于2000年，合同到期时间为2020 - 2037年[72] - 智利的Gener项目装机容量1578兆瓦，AES股权占比67%，运营始于2000年，合同到期时间为2020 - 2040年[72] - 巴西的Tietê水电项目装机容量2658兆瓦，AES股权占比44%，运营始于1999年，合同到期时间为2029年[72] - 在建项目中巴西AES Brasil小计装机容量330MW，智利小计装机容量1,074MW，哥伦比亚小计装机容量59MW，总计1,463MW[74] - 2018年6月公司出售巴西配电业务Eletropaulo全部17%股权，2020年9月出售巴西燃气联合循环发电厂AES Uruguaiana全部股权[75] - 截至2020年12月31日，智利AES Gener装机容量3,450MW（不含储能），市场份额约13%[77] - 智利SEN电网装机容量26,056MW，占全国装机容量99%，2020年该国市场装机容量中热电占48%、水电占27%、太阳能占13%、风能占10%、其他占2%[78] - 截至2020年底，哥伦比亚SIN电网装机容量17,473MW，水电占69%、热电占31%，2020年72%的能源需求由水电厂供应[80][81] - 截至2020年12月31日，阿根廷SADI电网装机容量41,991MW，热电占61%、水电占27%、风能占6%、核能占4%、太阳能占2%[82] - 智利AES Gener长期合同平均剩余期限约9年，容量价格半年一定并与CPI等指数挂钩[77][78] - 智利政府计划2040年底前淘汰SEN煤电，2050年实现碳中和，AES Gener承诺2020年关停Ventanas 1煤电厂，2022年6月或更早关停Ventanas 2煤电厂[78] - 哥伦比亚AES Chivor装机容量1,021MW，占系统容量约6%，公司正开发1.3GW太阳能和风能项目[80][81] - 阿根廷AES装机容量4,220MW，占全国总装机容量10%，2020年约90%的能源在批发电力市场销售[82] - 截至2020年12月，阿根廷配电公司平均收回系统总成本的55%[83] - 2019年和2020年，阿根廷比索兑美元分别贬值约37%和29%[83] - 目前有800MW可再生绿地项目处于开发的早期和中期阶段[83] - AES巴西公司拥有12座水电站，总装机容量2658MW，运营特许权至2029年到期[84] - 过去三年，AES巴西公司收购并开发两个太阳能综合体，装机容量共294MW，签订20年PPA[84] - 2020年下半年，AES增持AES巴西公司19.8%股权，截至年底持股44%[84] - 2020年，AES巴西公司收购582MW图卡诺风电项目，2021年开工[86] - 2020年3月，AES巴西公司签署购买选择权协议，涉及卡朱伊纳风电项目最高1100MW装机容量[87] MCAC业务单元业务数据 - MCAC业务单元在三个国家拥有发电设施组合，总装机容量3459MW[96] - 多米尼加共和国业务总装机容量957兆瓦，占该国容量19%，供应约29%的能源需求，873兆瓦主要与政府配电公司和大客户签约至2022年[100] - 巴拿马业务拥有705兆瓦水电厂、381兆瓦天然气发电厂和55兆瓦风电场，占该国总装机容量30%，水电和火电资产主要通过中长期PPA与配电公司签约[102] - 墨西哥业务装机容量1361兆瓦，TEG和TEP、Merida、Mesa La Paz均有长期PPA合同[104] 欧亚业务单元业务数据 - 欧亚业务在五个国家有发电设施，总运营装机容量2791兆瓦[109] - 2020 - 2018年欧亚业务营收分别为8.28亿美元、10.47亿美元、12.55亿美元[108] - 2020年公司完成出售印度OPGC燃煤发电设施49%股权，签署出售1242兆瓦燃煤Mong Duong电厂协议[108] - 公司计划在越南开发建设2.2吉瓦CCGT发电厂，推进LNG基础设施战略[108] - 越南电力市场总装机容量约54GW，水电占比37%，煤炭占比36%，国家公用事业公司EVN拥有53%的发电装机容量[112] - 公司在越南推进Son My LNG终端项目，设计年产能达960万公吨，Son My 2 CCGT项目容量约2250MW[113] - 保加利亚AES Maritza电厂是690MW褐煤热电厂，与NEK签订15年PPA，2026年5月到期；公司拥有St. Nikola风电场89%经济权益，装机容量156MW[114] - 保加利亚装机容量13GW，主要为热力（45%）、水电（25%）和核能（16%）[114] - 约旦公司在Amman East拥有37%控股权（381MW）、IPP4电厂拥有36%控股权（250MW）、52MW太阳能电厂拥有36%控股权，2020年11月10日拟出售Amman East和IPP4约26%有效所有权权益[116] - 约旦预计到2021年底可再生能源装机容量达2400MW，其中2129MW已并网[116] - 印度公司在德里运营10MW BESS测试项目[117] Fluence业务情况 - 2020年Fluence获1.25亿美元追加投资，交付或获近1GW储能项目，可再生能源积压订单超1.5GW[118] - 2020年QIA将向Fluence投资1.25亿美元，交易完成后AES和西门子预计各持约44%股份[119] 5B技术应用情况 - 公司认为5B技术在开发管道中有近5GW可寻址市场，已在巴拿马2MW项目部署，预计在智利180MW Andes Solar 2b项目部分部署[121] 公司法规遵守情况 - 公司需在俄亥俄、印第安纳和马里兰等州遵守CSAPR，2017年臭氧季节受影响设施收到的NO排放配额减少，2021年可能进一步减少[124] - 若NSR要求施加于公司子公司的发电厂，可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[124] - 公司所有受BART约束的设施通过满足CSAPR要求来合规，区域雾霾规则第二阶段于2019年开始，2021年各州需提交计划[125] - 自2017年1月1日起，IPL Petersburg需满足新的SO排放限制，NAAQS SO合规计划获批资本成本约2900万美元，80%合格成本通过费率调整机制收回[125] - 2015年EPA针对新发电单位的NSPS规则生效，2018年提出修订建议，相关挑战目前搁置[125] - 2019年EPA发布最终ACE规则，要求各州为指定设施制定CO排放限制，印第安纳州计划未确定，2021年该规则被撤销并发回重审[126] - 公司美国设施需遵守CWA第316(b)条规则，最终标准要求部分设施选择BTA选项减少鱼类撞击，可能需安装闭循环冷却系统[126] - AES Southland计划关闭并永久退役使用OTC的机组，在AES Alamitos和AES Huntington Beach建设新发电设备，执行计划依赖长期PPAs[126] - 美国退出巴黎协定后又重新加入，公司目前无受GHG法规约束的计划，但法规影响不确定[126] - 由于法规和相关诉讼的不确定性，无法确定对公司运营和财务结果的影响，遵守ACE规则成本可能重大[126] 公司员工情况 - 截至2020年12月31日，公司及其子公司约有8200名全职/永久员工[132] - 截至2020年12月31日，约45%的美国员工受集体谈判协议约束，协议到期时间为2021 - 2023年[132] - 非美国地区约65%的员工受集体谈判协议约束[133] - 2021年1月4日，sPower并入AES清洁能源，约20

业绩总结 - 公司在2020年继续经营业务的净亏损为2.75亿美元，每股摊薄亏损为0.41美元，较2019年净收入3.80亿美元，每股摊薄收益0.57美元下降[56] - 2020年调整后的税前贡献为8.19亿美元，调整后的每股收益为0.96美元，较2019年调整后的税前贡献9.38亿美元和每股收益1.02美元有所下降[56] - 2020年母公司自由现金流在7.25亿至7.75亿美元之间[45] 用户数据 - 公司煤炭发电比例已降至29%[4] - 2020年第三季度的实际市场需求表现优于预期，DPL的需求下降幅度为3.3%[30] 未来展望 - 预计每年股息将增长4%至6%，当前年股息为每股0.57美元[4] - 调整后每股收益（Adjusted EPS）预计在2020至2022年间实现7%至9%的年均增长[4] - 预计2020至2022年将产生34亿美元的可支配现金[38] - 公司在未来五年内预计将实现约10 GW的显著订单增长，全球能源存储年均增长率预计为45%[22] 新产品和新技术研发 - 公司在越南的LNG基础设施项目总装机容量为1,242 MW，正在开发450 TBTU的LNG能力和2.2 GW的联合循环燃气电厂[18] - 公司在智利签署了410 MW的太阳能合同，合同期限为17年[14] - 预计2022年将继续进行249百万美元的智能电网投资[32] 市场扩张和并购 - 公司在2020年签署了2.1 GW的新可再生合同，使其订单积压增加至6.8 GW[4] - 2020年已签署的PPA（购电协议）总容量为2,093 MW[53] 负面信息 - 2020年减值费用为8.78亿美元，每股损失1.317美元，2019年为1.24亿美元，每股损失0.198美元[56] - 2020年因债务清偿损失的费用为1.03亿美元，每股损失0.159美元，2019年为9500万美元，每股损失0.141美元[56] - 2020年因外币损失的未实现损失为700万美元，每股损失0.01美元，2019年为4900万美元，每股收益0.065美元[56]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益（EPS）为0.42美元，去年同期为0.48美元，季度业绩受去年保险理赔和多米尼加共和国一处设施停电影响，约0.11美元，该设施已恢复运营，同时也受2019年第四季度DP&L和阿根廷监管变化影响，这些不利因素部分被南地再发电项目、欧亚战略业务单元（SBU）的更高贡献、成本节约和去杠杆化举措以及较低税率抵消 [25] - 第三季度调整后税前贡献（PTC）为3.31亿美元，较2019年第三季度减少9500万美元 [26] - 今年前三个季度调整后EPS为0.96美元，去年同期为1.02美元，公司重申2020年调整后EPS指导范围为1.32 - 1.42美元，预计将处于该范围高端 [29] - 2020年预计有15亿美元可自由支配现金，比之前披露的约高1亿美元 [30] - 出售南地再发电项目35%权益获得4.24亿美元，加上之前宣布的资产出售，已超过今年资产出售收益目标约1亿美元，总计达6.5亿美元，预计母公司自由现金流将处于7.25 - 7.75亿美元范围的高端 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 可再生能源业务 - 今年已签署2.1吉瓦风能、太阳能和储能项目的购电协议（PPA），是历年前三季度签署量最多的一年 [10] - 目前可再生能源积压项目达6.8吉瓦，为历史最大规模，约三分之一正在建设中，大部分预计在2022年上线，近一半积压项目在美国 [11] - 可再生能源已占公司装机容量近40%，随着6.8吉瓦100%可再生能源积压项目完成以及更多燃煤电厂出售和退役，该比例将大幅增长 [12] - 自上次电话会议以来，在智利签署了额外410兆瓦太阳能容量的17年合同，“绿色混合与扩展”战略执行总量超过2吉瓦 [13] - 开发管道有25吉瓦项目，其中12吉瓦在美国，过去几个月通过确保土地和互联权巩固了管道，近期收购了有经验的风电开发商团队 [14] 液化天然气（LNG）业务 - 在越南开发2.2吉瓦联合循环天然气设施和450太英热单位LNG终端，已达成关键里程碑，上周与越南国有天然气公司PV Gas签署LNG终端合作条款书，潜在贷款人对为大部分资本成本提供融资表现出浓厚兴趣 [15][16] - 在中美洲和加勒比地区，共有150太英热单位LNG存储容量，多米尼加共和国还有50太英热单位正在建设中，目前已签约60%存储容量，正在进行额外20%的深入讨论，预计2023年及以后签约总量将达80% [16] 储能业务（Fluence） - 今年获得6.9吉瓦合同，使已授予或交付容量达到2.4吉瓦，预计今年收入将达到5亿美元，较去年增长400%，收购AMS后，拥有超过2.4吉瓦数字投标服务的正在进行的合同 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球封锁对公司财务结果的影响主要限于公用事业部门，发电业务受合同“照付不议”性质和客户被视为必要行业的影响，基本未受影响 [24] - 第三季度，美国公用事业部门最初预计需求下降约5% - 7%，实际结果远好于预期，经天气正常化调整后，DP&L和IP&L的净综合电量基本持平，DP&L需求增长3%，主要由居民客户负荷增加推动，IP&L需求下降3%，因商业和工业客户负荷尚未恢复到疫情前水平，较低需求对公用事业部门调整后EPS的季度净影响仅为0.01美元，好于最初预期的0.02 - 0.03美元 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 短期优先事项包括实现2020年业绩指引、获得第二个投资级评级、使投资组合脱碳，公司在这些目标上取得重大进展，预计调整后EPS和母公司自由现金流将处于指引范围高端，本周被标准普尔（S&P）上调评级，宣布额外退役1.2吉瓦燃煤电厂，使煤炭发电量占比降至29%（预计到2030年降至10%以下，2050年实现净零碳排放） [5][6][9] - 长期战略围绕三个核心主题：投资可持续增长、提供创新解决方案、实现卓越业绩 [10] 发展方向 - 继续加强资产负债表，增加美国业务占比，目标是使美国业务盈利占比达到约一半 [8][32] - 推进可再生能源项目，包括完成积压项目、出售和退役更多燃煤电厂，同时利用开发管道和新技术（如Fluence、5B和Uplight）推动增长 [11][12][14] - 拓展LNG基础设施业务，重点关注加勒比、中美洲和东南亚市场，满足当地对天然气的快速增长需求 [15] 行业竞争 - 通过独特的可再生能源与可扩展平台（Fluence、5B和Uplight）的整合，在行业中占据领先地位，技术创新是关键竞争优势，例如在储能领域拥有最新技术和行业见解，开发出多个创新项目 [17] - Fluence作为储能技术市场领导者，通过不断扩大业务和提升数字能力，保持竞争优势 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司投资组合在新冠疫情面前展现出韧性，大部分客户为大型工业和出口导向型矿业公司，被视为必要行业，继续运营，第三季度应收账款和销售未结清天数保持稳定，与历史水平相符 [23] - 能源需求表现好于预期，预计将实现2020年业绩指引，对未来发展持乐观态度，可再生能源增长、“绿色混合与扩展”战略、公用事业费率基数增长、LNG业务发展等因素将推动盈利增长 [24][43] 其他重要信息 - 上周公司推出新品牌和新标志，象征着公司在清洁能源领域的领先地位 [21] - DP&L与PUCO工作人员和关键干预方达成成功和解，解决4项未决程序，大幅降低监管不确定性，允许公司推进智能电网投资，DP&L承诺在2023年10月1日前提交新的电价计划（ESP），继续收取约8000万美元的年度费率稳定费用，未来4年进行2.49亿美元的智能电网投资 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Fluence出售少数股权的最新时间和预期，是否受选举影响，对Fluence感兴趣的各方类型是否有变化，以及季度内停电事件的情况和未来风险 - Fluence的融资进展顺利，预计年底完成，选举对出售无影响，对Fluence感兴趣的各方类型无变化，停电事件发生在多米尼加共和国一处设施，对季度业绩影响约0.02美元，该设施已恢复运营 [36][37][38] 问题2：如何描述可再生能源业务对每股收益增长率的贡献，以及Fluence的情况；第四季度业绩的主要影响因素；巴拿马LNG业务的IMO加油业务和上行潜力；印第安纳州PUCO和可再生能源相关情况 - 可再生能源业务将随着时间增长，取代部分老旧热力资产，Fluence目前对每股收益有约0.02美元的拖累，随着增长预计情况将好转；第四季度业绩受可再生能源快速增长、“绿色混合与扩展”战略、DP&L和IP&L费率基数增长、LNG业务增长、加利福尼亚州遗留机组延期以及成本削减等因素影响；巴拿马现有设施存储罐利用率约30%，增加天然气合同量可直接提高利润，公司对增加合同量持乐观态度；印第安纳州有可再生能源招标，团队正在完成相关工作，是签署更多可再生能源项目和扩大费率基数的机会 [40][41][43][44][46][48] 问题3：如何确保可再生能源业务在AES内部实现全部价值；其他企业客户对类似与谷歌合作模式的兴趣和潜力 - 公司认为将现有平台与新业务结合具有竞争优势，能够满足市场对能源和容量的需求，引领向低碳未来的转型，未来提供能源、容量和面向客户解决方案的公司将获得溢价；公司与谷歌有合作安排，正在多个方面进行探索，相信随着技术成本降低和客户需求明确，与企业客户的合作将增加 [50][51][53] 问题4：AES分布式能源太阳能项目在第二季度到现在减少的原因；印第安纳州IPL是否有机会退役煤炭或老旧天然气电厂 - 部分项目进入运营阶段后不再计入积压项目；公司有1.2吉瓦可再生能源招标，其中包括印第安纳州部分老旧燃煤电厂的退役计划，需获得监管批准 [60][64] 问题5：煤炭发电量降至30%以下的宣布情况，是否有资产出售未完成；DPL和解协议中旧ESP费率能否延长 - 预计将轻松低于30%门槛，目前已获得相关监管批准，未错过内部里程碑，未出现煤炭资产出售交易延迟情况；预计2023年10月提交新ESP，可能需要12 - 18个月获得批准，之后进入无费率稳定费用（RSC）的新ESP，期间将建立费率基数以实现后续增长 [67][72][76] 问题6：Fluence交易收益是否包含在幻灯片中；公司业绩达到9%和7%的影响因素；如何平衡国际业务增长、国际可再生能源投资组合与美国业务盈利占比50%的长期目标 - Fluence交易收益不包含在幻灯片中，将全部留在Fluence；业绩达到9%或7%的差异主要取决于巴拿马和多米尼加共和国天然气存储罐填充速度、公用事业需求增长以及可再生能源项目执行情况；公司认为最优业务组合是美国和国际业务各占一半，将根据客户需求和竞争优势进行调整 [77][79][81]

业绩总结 - 2020年第三季度调整后的每股收益为0.42美元，同比下降0.06美元[32] - 2020年第三季度继续经营的净收入为-3.33亿美元，每股亏损为0.50美元[87] - 2020年截至目前继续经营的净收入为-2.75亿美元，每股亏损为0.41美元[89] - 2020年截至第三季度的调整后每股收益为0.96美元，较2019年同期的1.02美元下降5.88%[58] - 2020年第三季度的子公司分配总额为220百万美元，较2019年的326百万美元下降[51] 用户数据 - 2020年第三季度，煤炭发电占总发电量的29%，较2019年年末的34%有所下降[4] - 2020年第三季度，来自南美的贡献下降95百万美元，主要由于需求下降[33] - 2020年第三季度，来自南美和中美洲的贡献下降，导致调整后的PTC减少至426百万美元[33] - 南美洲的调整后PTC为1.22亿美元，较2019年第三季度的1.39亿美元下降12.2%[57] - MCAC部门的调整后PTC为5700万美元，较2019年第三季度的1.85亿美元下降69.19%[57] 未来展望 - 预计2020年至2022年，调整后的每股收益将实现7%-9%的年均增长[4] - 预计2020-2022年将产生34亿美元的可支配现金[44] - 预计调整后每股收益和母公司自由现金流将在指导范围的高端[48] - 预计2020年母公司自由现金流为7.25亿至7.75亿美元[76] - 预计2020年利率上升100个基点将导致调整后每股收益减少约0.01美元[80] 新产品和新技术研发 - 公司在2020年已签署或授予2.1 GW的可再生能源项目[4] - 公司在能源存储领域的市场领导地位持续，已获得1.9 GW的销售订单[4] - 公司在可再生能源方面的项目积压达到6.8 GW[9] - 2020年截至目前，签署的购电协议（PPA）总容量为2,093兆瓦[84] 负面信息 - 2020年第三季度，未实现衍生品和股权证券损失为2600万美元，每股影响为0.043美元[87] - 2020年截至目前，减值费用为8.78亿美元，每股影响为1.317美元[89] - 2020年第三季度，债务清偿损失为5500万美元，每股影响为0.089美元[87] - 2020年截至目前，处置/收购损失为1.3亿美元，每股影响为0.206美元[89] - 截至2020年9月30日，母公司及合格控股公司的现金为2600万美元，较2020年6月30日的9100万美元下降71.43%[56] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在2020年11月获得第二个投资级评级[4] - 信贷设施下的可用资金为2.74亿美元，较2020年6月30日的5.18亿美元下降47.25%[56] - 2020年第三季度调整后的PTC为185百万美元，相较于Q3 2019的187百万美元基本持平[34] - 总债务为213.46亿美元，归属于非控股权益的债务为30.91亿美元[70] - 预计10%美元升值将对调整后PTC产生1.4%的年度影响[78]

财务收益情况 - [第三季度持续经营业务摊薄后每股收益降至亏损0.50美元，较去年减少0.82美元；前九个月降至亏损0.41美元，较去年减少0.98美元][84] - [调整后每股收益第三季度降至0.42美元，较去年减少0.06美元；前九个月降至0.96美元，较去年减少0.06美元][84] - [2020年持续经营业务摊薄每股收益为 -0.50美元，2019年为0.32美元；调整后每股收益2020年为0.42美元，2019年为0.48美元][120] - [2020年第三季度公司总营收25.45亿美元，较2019年同期减少8000万美元，降幅3%；前九个月总营收71亿美元，较2019年同期减少6.58亿美元，降幅8%][91] - [2020年第三季度公司总运营利润率为7.56亿美元，较2019年同期增加5500万美元，增幅8%；前九个月总运营利润率为17.87亿美元，较2019年同期减少200万美元，降幅基本为0%][91] - [2020年前九个月美国和公用事业部门营收29.45亿美元，较2019年同期减少1.8亿美元，降幅6%，主要因萨尔瓦多能源直通率下降、需求降低，IPL零售销售需求降低，DP&L电价调整等，部分被南地能源产能销售增加抵消][91][94] - [2020年前九个月南美部门营收22.73亿美元，较2019年同期减少1.65亿美元，降幅7%，主要因哥伦比亚水文干旱、发电量降低，智利煤炭价格下降，阿根廷能源和容量价格降低等，部分被安加莫斯提前终止合同收入抵消][91][94] - [2020年前九个月MCAC部门营收12.55亿美元，较2019年同期减少1.43亿美元，降幅10%，主要因墨西哥发电量和燃料收入降低，巴拿马驳船脱网，多米尼加市场价格和需求降低等][91][94] - [2020年前九个月欧亚部门营收6.34亿美元，较2019年同期减少1.67亿美元，降幅21%，主要因2019年6月出售北爱尔兰业务][91][94] - [2020年第三季度公司净现金运营活动提供12.67亿美元，较2019年同期增加5.06亿美元，增幅66%；前九个月为20.87亿美元，较2019年同期增加3.12亿美元，增幅18%][91] - [2020年第三季度公司净亏损4.81亿美元，较2019年同期减少7.79亿美元；前九个月净亏损2.49亿美元，较2019年同期减少8.47亿美元][91] - [2020年第三季度归属于公司的净亏损3.33亿美元，较2019年同期减少5.43亿美元；前九个月为2.72亿美元，较2019年同期减少6.53亿美元][91] - [排除不利外汇影响，2020年第三季度营收减少主要因美国和公用事业部门减少6900万美元、MCAC部门减少1900万美元；运营利润率增加主要因南美部门增加1.03亿美元，部分被MCAC部门减少4100万美元抵消][92][93] - [2020年前三季度综合运营利润率减少200万美元，排除3900万美元不利外汇影响，主要受美国和公用事业板块影响，南美和MCAC板块有部分抵消作用][95][96] - [2020年前三季度一般及行政费用减少1700万美元，降幅13%，至1.19亿美元，主要因信息技术成本重新分配][97] - [2020年第三季度利息费用增加4000万美元，增幅16%，至2.9亿美元；前九个月减少4700万美元，降幅6%，至7.41亿美元][98] - [2020年第三季度利息收入减少1700万美元，降幅21%，至6400万美元；前九个月减少4400万美元，降幅18%，至1.98亿美元][99] - [2020年第三季度债务清偿损失减少1100万美元，降幅17%，至5400万美元；前九个月减少3100万美元，降幅25%，至9500万美元][100] - [2020年第三季度其他收入减少7200万美元，降幅92%，至600万美元；前九个月减少6600万美元，降幅52%，至6000万美元][101] - [2020年第三季度业务权益处置和出售损失为9000万美元，前九个月为1.17亿美元，而2019年同期分别为收益1600万美元和900万美元][102] - [2020年第三季度资产减值费用为8.49亿美元，前九个月增加7.39亿美元至8.55亿美元，主要因AES Gener某些燃煤电厂减值][103] - [2020年第三季度和前九个月公司分别实现净外汇交易收益200万美元和2000万美元，2019年同期分别为损失8700万美元和6900万美元][104][106] - [2020年第三季度所得税费用减少2.77亿美元至收益1.47亿美元；前九个月减少2.47亿美元，降幅82%，至5500万美元][108] - [2020年前三季度，归属于非控股股东权益和子公司可赎回股份的净收入减少1.94亿美元，降幅89%，降至2300万美元，2019年同期为2.17亿美元][110] - [2020年前三季度，归属于公司的净收入减少6.53亿美元，降至亏损2.72亿美元，2019年同期为盈利3.81亿美元][111] - [2020年第三季度，归属于公司的净收入减少5.43亿美元，降至亏损3.33亿美元，2019年同期为盈利2.10亿美元][111] - [2020年第三季度，调整后营业利润率为5.17亿美元，2019年同期为5.13亿美元；2020年前三季度为12.12亿美元，2019年同期为13.12亿美元][115] - [2020年第三季度，调整后税前贡献为3.31亿美元，2019年同期为4.26亿美元；2020年前三季度为8.19亿美元，2019年同期为9.38亿美元][118] - [2020年第三季度，调整后每股收益主要涉及南地2000万美元（每股0.03美元）的未实现衍生品损失；2020年前三季度主要涉及阿根廷1800万美元（每股0.03美元）的未实现衍生品损失][119] - [2019年第三和前三季度，调整后每股收益主要涉及阿根廷分别为7100万美元（每股0.11美元）和7700万美元（每股0.12美元）的未实现衍生品损失][119] - [2019年第三和前三季度，调整后每股收益主要涉及阿根廷分别为1100万美元（每股0.02美元）和2300万美元（每股0.03美元）的未实现外汇损失][119] - [2019年第三和前九个月母公司未实现外汇损失分别为1800万美元（每股0.03美元）和2200万美元（每股0.03美元）][121] - [乌拉圭亚纳出售损失8500万美元（每股0.13美元），收购铁特额外股权顾问费900万美元（每股0.01美元）][121] - [美国和公用事业部门2020年第三季度运营利润率增加100万美元，前九个月减少1.3亿美元（21%）][123][124][125] - [美国和公用事业部门调整后运营利润率2020年第三季度增加2800万美元（13%），前九个月减少1.14亿美元（21%）][123][124][125] - [美国和公用事业部门调整后PTC 2020年第三季度减少200万美元（ -1%），前九个月减少1.14亿美元（ -27%）][123][124][125] - [南美部门2020年第三季度运营利润率增加8700万美元（35%），前九个月增加7000万美元（11%）][126][127] - [南美部门调整后运营利润率2020年第三季度增加200万美元（1%），前九个月减少700万美元（ -2%）][126] - [南美部门调整后PTC 2020年第三季度减少1700万美元（ -12%），前九个月增加2100万美元（6%）][126] - [南美业务单元运营利润率增加8700万美元，调整后运营利润率增加200万美元，调整后PTC减少1700万美元；2020年前9个月运营利润率增加7000万美元，增幅11%][128] - [南美业务单元运营利润率曾增加7000万美元，调整后运营利润率减少700万美元，调整后PTC增加2100万美元][129][130] - [MCAC业务单元2020年第三季度运营利润率减少4200万美元，降幅23%；前9个月增加5000万美元，增幅14%][131][134] - [MCAC业务单元调整后运营利润率第三季度减少3500万美元，降幅27%；前9个月增加1900万美元，增幅7%][132][134] - [MCAC业务单元调整后PTC第三季度减少1.28亿美元，降幅69%；前9个月减少9700万美元，降幅33%][132][134][135] - [欧亚业务单元2020年第三季度运营利润率增加1000万美元，增幅31%；前9个月增加600万美元，增幅4%][136][139] - [欧亚业务单元调整后运营利润率第三季度增加800万美元，增幅31%；前9个月减少200万美元，降幅2%][137][139] - [欧亚业务单元调整后PTC第三季度增加2100万美元；前9个月增加1900万美元，增幅17%][137][139][140] - [调整后净收入减少2.14亿美元，主要因美国和公用事业战略业务单元利润率降低以及2018年安德烈斯设施雷击事件的保险赔款影响，部分被南美和中美洲及加勒比海地区战略业务单元的较高利润率抵消][175] 现金流情况 - [2020年年初至今运营现金流为20.87亿美元，第三季度为9.38亿美元][88] - [2020年前九个月公司现金主要来源为债务融资、经营活动现金流和短期投资销售，主要用途为偿债、资本支出和购买短期投资][169] - [2020年前九个月现金来源总计106.61亿美元，2019年为76.42亿美元；现金使用总计98.52亿美元，2019年为78.04亿美元；现金及等价物净增加8.09亿美元，2019年为减少1.62亿美元][170] - [2020年前九个月经营活动净现金流增加3.12亿美元，主要因调整后净收入减少2.14亿美元和营运资金需求减少5.26亿美元][172][175] - [2020年前九个月投资活动净现金流使用增加1.45亿美元，主要因处置收益减少1.85亿美元和短期投资活动现金使用增加5900万美元][176][177] - [2020年前九个月资本支出减少2.53亿美元，其中增长支出减少1.62亿美元，维护支出减少7800万美元，环境支出减少1300万美元][179][180] - [2020年前九个月融资活动净现金流增加7.9亿美元，主要因有追索权债务交易影响4.72亿美元、母公司循环信贷交易影响1.85亿美元等][182][183] 可再生能源业务进展 - [2020年年初至今公司完成1754兆瓦新项目建设，获签2093兆瓦可再生能源和储能长期购电协议][90] - [公司可再生能源储备达6806兆瓦，其中2168兆瓦在建，4638兆瓦已签长期购电协议或获授][90] - [公司计划到2022年每年签署2 - 3吉瓦可再生能源购电协议][88] - [公司合资企业Fluence 2020年年初至今签署690兆瓦新合同，交付或获授总量达2.4吉瓦][90] 燃煤发电业务调整 - [公司已将燃煤发电占比降至29%，计划到2030年底降至低于10%，2050年实现净碳中和][88][90] - [2020年11月公司宣布退役1158兆瓦燃煤发电，将使燃煤发电占比下降5个百分点至约29%][90] - [智利政府宣布到2040年逐步淘汰燃煤电厂、到2050年实现碳中和的计划，AES Gener已签署协议将在2022年11月和2024年5月分别停止Ventanas 1（114兆瓦）和Ventanas 2（208兆瓦）两个燃煤机组的运营，公司认为在智利的燃煤长期资产账面价值19亿美元可收回][153] - [波多黎各能源公共政策法案要求到2025年可再生能源占比达40%、2040年达60%、2050年达100%，并在2028年1月1日前淘汰煤炭发电，AES Puerto Rico与波多黎各电力公司（PREPA）的长期购电协议将于2027年11月30日到期，双方已开始讨论燃料转换方案][154] - [2020年7月，夏威夷州立法机构通过法案，禁止AES Hawaii在2022年12月31日后使用煤炭发电，公司对发电设施进行减值分析后确认资产减值损失3800万美元][155] 公司业务结构 - [公司业务分为发电和公用事业两条线，有四个面向市场的战略业务单元][83] 公司面临的挑战与应对 - [2020年剩余时间及以后，公司部分业务面临挑战，改善运营、新业务增长和全球成本削减举措或减轻影响][141] - [2020年第三季度，公司仍受新冠疫情影响，但采取措施确保业务连续性，运营未受重大干扰][142] 公司财务状况与风险 - [公司约85%的总收入来自受监管的公用事业以及发电业务的长期销售和供应合同或购电协议，这有助于公司多数业务形成相对稳定的收入和成本结构][144] - [截至2020年9月30日，公司现金及受限现金存款为24亿美元，短期投资为3.84亿美元，母公司总流动性为3亿美元，2025年前需偿还的有追索权债务金额有限][144] - [2020年第二季度，萨尔瓦多和美国的公用事业客户应收账款周转天数出现一定程度恶化，预计美国监管费率机制的回收、客户付款延期应收账款的证券化以及与萨尔瓦多发电公司的协议将部分抵消这些影响][144] - [截至2020年9月30日，AES Gener因智利新法律递延收取的收入为8700万美元，预计这些递延金额将在2027年12月31日前全额偿还给发电企业][148] - [截至2020年9月30日，公司在波多黎各的子公司AES Puerto Rico和AES Ilumina的无追索权债务分别为2.58亿美元和3100万美元，处于技术违约状态；应收账款余额总计5100万美元，其中100万美元逾期；公司认为在波多黎各的长期资产账面价值5.36亿美元可收回][149]

业绩总结 - AES公司预计在2020年至2022年期间产生34亿美元的可支配现金[40] - 2020年调整后的PTC预计范围为12.25亿至13.20亿美元[52] - 2020年美国及公用事业部门的调整后PTC预计为5.35亿至5.80亿美元[52] - 2020年南美洲的调整后PTC预计为4.55亿至4.90亿美元[52] - 2019年母公司经营活动提供的净现金为5.83亿美元，较2018年的4.09亿美元增长42.5%[58] - 2019年母公司自由现金流为7.26亿美元，较2018年的6.89亿美元增长5.4%[58] - 2019年子公司分配给合格控股公司的现金为1.83亿美元，较2018年的1.17亿美元增长56.4%[58] 用户数据 - AES公司在2020年第二季度的系统需求下降幅度为11%至14%[18] - 2020年每股收益（EPS）对美元升值10%的敏感性：阿根廷比索影响约为0.005美元[43] - 2020年每股收益（EPS）对利率上升100个基点的影响约为-0.015美元[46] - 2020年每股收益（EPS）对商品价格上涨10%的敏感性：IPE布伦特原油影响小于0.005美元[47] - 2020年每股收益（EPS）对天然气价格上涨10%的敏感性为-0.005美元[47] 新产品和新技术研发 - AES公司已签署或授予1.5 GW的可再生能源项目[4] - AES公司在2020年上半年获得了6.2 GW的可再生能源项目的待建项目[24] - AES公司在能源存储领域的Fluence已获得1.6 GW的销售订单[4] 市场扩张和并购 - AES公司计划通过250百万美元的债务融资收购AES Tietê的18.5%股份[25] - AES公司在AES Tietê的可再生能源投资组合中，所有权从24%增加至43%[4] 未来展望 - AES公司在2020年预计实现7%至9%的调整后每股收益年均增长[20] - 2020年公司预计的母公司自由现金流为7.25亿至7.75亿美元[54] - 2020年已签署或授予的PPA项目总计1537兆瓦[55] 负面信息 - AES公司在2020年第二季度的每股收益影响约为0.02美元，主要由于公用事业的体量风险[17] - 2022年阿根廷比索的外汇风险敏感性基于内部外汇评估，平均汇率为91[49] - 2019年子公司投资活动分类的分配现金为6,000万美元，较2018年的2.67亿美元下降77.5%[58] - 母公司流动性包括合格控股公司(QHCs)的现金，且这些子公司没有合同限制向母公司汇款[60]

业绩总结 - 2020年调整后的每股收益指导范围为1.32至1.42美元[40] - 预计2020年至2022年调整后的每股收益年均增长率为7%至9%[4] - 2020年第二季度调整后的每股收益为0.25美元，同比下降0.01美元[60] - 2020年第二季度继续经营的净收入为-$86百万，调整后每股收益为$0.25[95] - 2020年截至目前继续经营的净收入为$58百万，调整后每股收益为$0.09[98] 用户数据 - 2020年第二季度南美洲的调整后PTC为140百万美元，同比增长34百万美元[60] - 2020年第二季度美国及公用事业部门的调整后PTC为57百万美元，同比下降61百万美元[60] - 2020年第二季度总子公司分配为401百万美元，较2019年同期的269百万美元增长[54] 未来展望 - 预计2020年第二季度因COVID-19影响，系统需求下降幅度为2%至7%[30] - 预计在2020年底之前获得第二个投资级评级[49] - AES公司预计2020年调整后的PTC将受到南方电力重组和可再生能源的推动[80] - 预计2020年母公司自由现金流为$725-$775百万[82] 新产品和新技术研发 - 2020年上半年签署或授予的可再生能源项目总计1.5 GW[7] - 2020年可再生能源项目的待建项目总计6.2 GW[9] - Fluence在全球市场的储能销售额达到2.1 GW，预计未来五年将有约10 GW的订单增长机会[12] 市场扩张和并购 - AES Tietê的可再生能源投资组合的所有权从24%增加至43%，交易金额为2.5亿美元[10] - 2020年第二季度成功执行20亿美元的再融资，延长到期日并降低利息成本，年利息节省超过1000万美元[44] 负面信息 - 2020年第二季度的税前贡献为-$5百万，而2019年同期为$52百万[95] - 2020年截至目前的税前贡献为$194百万，较2019年的$291百万下降[98] - 2020年第二季度的未实现衍生品和股权证券损失为$14百万，影响每股收益$0.02[96] - 2020年截至目前的资产减值费用为$221百万，影响每股收益$0.335[99] - 2020年第二季度的债务清偿损失为$44百万，影响每股收益$0.077[96] 其他新策略和有价值的信息 - 截至2020年6月30日，母公司现金及现金等价物为3527百万美元[43] - 2020-2022年可分配的自由现金流为34亿美元[48] - 2020年第二季度母公司流动性为609百万美元，较2019年同期的888百万美元有所下降[58] - AES公司第二季度的总债务为$21,373百万，较去年减少[76] - AES公司第二季度的现金及现金等价物为$2,529百万，较去年增长[76]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后每股收益（EPS）为0.25美元，与去年持平，公司有信心实现2020年调整后EPS在1.32 - 1.42美元的指引 [7] - 第二季度末，表观自由现金流与债务比率为24%，高于投资级评级要求的20%门槛 [8] - 上半年调整后EPS为0.54美元，去年同期为0.53美元 [23] - 调整后税前贡献（PTC）为2.38亿美元，较2019年第二季度仅减少200万美元，相对持平 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 美国公用事业业务 - 受COVID - 19影响，需求下降，第四季度实施的较低监管电价以及部分旧机组退役，导致PTC降低 [22] 南美业务 - AES Gener贡献增加，Guacolda工厂运营表现更好，智利客户此前费用支付得以收回；MCCS的巴拿马Changuinola水电站可用性提高，且受益于水文条件改善，PTC上升，但部分被多米尼加共和国去年的停电相关保险收益抵消 [23] 欧亚业务 - 越南运营表现改善，出售英国亏损业务产生影响，业绩提升 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国公用事业业务需求下降中个位数，其他市场需求下降低个位数到低两位数，实际结果好于预期 [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 短期优先事项 - 实现2020年业绩指引，获得第二个投资级评级，使投资组合脱碳 [6] 可持续增长举措 - 自上次电话会议以来，获得或签署852兆瓦新可再生能源购电协议（PPA），年初至今总计达1.5吉瓦，其中包括346兆瓦储能项目；新可再生能源项目储备增加到6.2吉瓦，约一半在美国，多数预计在2021 - 2024年上线 [10] 巩固现有可再生平台 - 收购AES Tietê额外股份，持股比例从24%增至43%，计划将其升级到巴西证券交易所的Novo Mercado上市 [11] 技术创新 - Fluence作为与西门子的合资企业，是全球储能技术市场领导者，今年预计收入达5亿美元，较去年增长400%，预计到2025年底年收入以40%的复合增长率增长至30亿美元 [12] - 收购澳大利亚预制太阳能解决方案公司5B的25%股份，已在巴拿马和智利开始部署项目 [14] - 2018年投资Uplight，该业务已覆盖美国超1亿户家庭和企业，预计2020年营收增长20% [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务模式具有韧性，能够承受COVID - 19大流行的影响，有信心实现2020年业绩指引和增长目标，在年底前获得第二个投资级评级，并实现脱碳目标 [6][29] - 尽管宏观环境存在不确定性，但公司财务表现稳健，业务模式质量和韧性得到提升 [28] 其他重要信息 - 公司85%的收益来自公用事业和长期合同发电，平均合同期限为14年，85%的收益以美元计价，降低了外汇波动风险 [17] - 拉丁美洲业务大多有合同保障，约60%业务无产量风险，客户质量高，收款表现良好 [18][19] - 公司有35亿美元可用流动性，三分之二为现金，第二季度积极加强债务到期管理， refinance超20亿美元债务，降低利息成本 [25] - 2020年预计有14亿美元可自由支配现金，计划资产出售目标为5.5亿美元，已达成出售2吉瓦煤炭发电资产的协议；预计向股东返还3.81亿美元，计划向子公司投资7亿美元，其中90%在美国 [26] 问答环节所有提问和回答 问题1: 2020年业绩指引情况及资产出售对指引范围的影响 - 公司对实现业绩目标有信心，业务模式展现出韧性，但下半年仍存在不确定性；资产出售相关稀释已包含在7% - 9%的长期预测中，对预测无影响 [32][33] 问题2: 在巴西进一步投资的价值及后续步骤 - 收购BNDS股份使公司对AES Tietê的持股比例从24%增至约43%，可将其升级到Novo Mercado上市，通常该市场公司交易有10% - 20%的溢价；AES Tietê是增长良好的平台，符合公司降低碳强度的战略，且收购具有增值性 [36][37] 问题3: 2020年及以后可再生能源的总体贡献 - 目前包括水电在内，可再生能源约占公司机队的三分之一，在收益方面占比大致相同 [38] 问题4: 储能业务的资本需求及公司对其战略思考 - 储能市场增长迅速，Fluence有很多新应用；公司是Fluence的大客户，一半产品有储能组件；短期内，电池在结合可再生能源与储能或日常应用方面更有优势，公司也在对氢气进行小范围实验 [41][42][44] 问题5: 与谷歌的商业关系及其他企业合作机会 - 公司为谷歌在智利供应可再生能源，并发布了PJM地区1吉瓦零碳能源的招标书，还在探索其他合作可能性；公司全球布局可满足有全球需求的客户，帮助其减少碳排放 [48][49] 问题6: 应收账款余额下降的原因 - 公司85%的业务为合同发电，客户信誉良好，受疫情影响，公司正确预测到公用事业和分销业务需求下降；在向电网或低成本发电市场销售时，公司处于有利地位，预计发电业务收款情况不会改变 [52][53] 问题7: Fluence引入少数股东的原因 - Fluence业务增长迅速，前景良好，引入约10%的外部少数股东可对其进行资本运作，未来两到三年可能考虑更大规模出售股份或进行首次公开募股（IPO），之后再重新评估战略 [55] 问题8: Fluence在2020年和2022年对EPS的贡献 - 2020年Fluence对EPS的贡献约为0.01美元，由于研发投入，预计约两年后EPS才会转正 [57][59] 问题9: 新增可再生能源装机容量与EPS的关系 - 新增可再生能源装机容量对EPS的影响因项目类型（如太阳能、风能）和地点（是否在美国）而异，无统一标准；公司每年在项目中平均投入3 - 3.5亿美元股权，假设平均回报率为12%，可计算出这些交易对EPS的增厚 [62][63] 问题10: 获得额外投资级评级后，是否考虑用公司层面债务为增长融资 - 公司倾向于项目层面债务融资，这是一种严格的考验，能引入第三方合作伙伴，使项目更具可持续性；项目层面债务可在购电协议（PPA）期限内摊销债务，符合公司需求 [65][66] 问题11: Fluence对储能系统事故的应对及设计调整 - 事故涉及2017年启用的机组，与特定系列LG Chem电池有关；第六代产品已纳入最佳安全标准，如UL 9045A，具有模块分离、增强灭火系统等特点；对受影响机组已采取不超过75%充电等纠正措施，并为当地消防部门提供更多信息和培训 [68][69][70] 问题12: 脱钩PPA的机会与现有融资计划及资产出售的关系 - 脱钩PPA可增加满足客户需求的灵活性，有助于AES Gener的融资计划，公司对AES Gener的资本投入可能从2020年推迟到2021年，具体情况需待交易完成后进一步说明 [72][73] 问题13: 智利客户费用支付回收是否包含在2020年计划和指引中 - 该回收在AES Corp层面，本季度经调整后增加了几美分收益，已包含在原指引中 [75][76]

每股收益情况 - [第二季度持续经营业务摊薄每股收益亏损0.13美元，较去年减少0.15美元；调整后每股收益为0.25美元，较去年减少0.01美元][103] - [截至2020年6月30日的六个月，持续经营业务摊薄每股收益为0.09美元，较去年减少0.17美元；调整后每股收益为0.54美元，较去年增加0.01美元][103][104] - [2020年第二季度调整后每股收益（Adjusted EPS）为0.25美元，2019年同期为0.26美元；2020年上半年为0.54美元，2019年同期为0.53美元][145] - [调整后每股收益定义为持续经营业务摊薄每股收益，排除合并实体和权益法核算实体的特定损益项目][144] 项目建设与协议签署 - [2020年年初至今，公司完成1437兆瓦新项目建设，包括南加州1299兆瓦南地改造项目等][106] - [2020年年初至今，公司获得或签署1537兆瓦可再生能源和储能长期购电协议，其中二季度为852兆瓦][106] - [公司可再生能源积压订单达6191兆瓦，其中2092兆瓦在建，3683兆瓦已签长期购电协议，416兆瓦已获授][106] 业务收购 - [2020年8月，公司收购巴西AES Tietê额外18.5%股权，持股比例达43%][106] - [2020年7月，公司收购预制太阳能解决方案提供商5B 25%股份][106] 燃煤发电调整 - [公司计划到2020年底将燃煤发电占比降至30%以下，到2030年底降至10%以下；二季度签署出售2000兆瓦燃煤电厂协议，使燃煤发电占比降至约34%][105][106] - [智利政府宣布到2040年淘汰煤电厂、2050年实现碳中和的计划，AES Gener已签署协议停止两座共322兆瓦煤电机组的运营][176] - [波多黎各能源公共政策法案要求到2028年1月1日消除煤炭发电，AES Puerto Rico与PREPA的长期PPA将于2027年11月30日到期，需讨论燃料转换方案][177] 合资企业与市场情况 - [公司合资企业Fluence是储能市场全球领先者，积压订单达1.6吉瓦，储能市场预计每年增长15 - 20吉瓦][106] 流动性与现金情况 - [截至2020年6月30日，公司可用流动性为35亿美元，包括22亿美元现金等及13亿美元承诺信贷额度][106] - [截至2020年6月30日，公司现金及受限现金存款为21亿美元，短期投资为4.22亿美元，母公司总流动性为6.09亿美元][165] - [截至2020年6月30日，公司拥有无限制现金及现金等价物14亿美元，短期投资4.22亿美元，受限现金和偿债准备金6.9亿美元][191] - [2020年上半年公司主要现金来源为债务融资、经营活动现金流和短期投资销售，主要现金用途为偿债、资本支出和短期投资购买，与2019年相同][194][195] - [2020年上半年现金来源总计60.71亿美元，2019年为50.84亿美元；现金使用总计55.36亿美元，2019年为51.34亿美元；现金及现金等价物和受限现金净增加5.35亿美元，2019年为减少5000万美元][196] - [2020年上半年经营活动提供的净现金较2019年同期减少1.94亿美元，主要因调整后净收入减少8400万美元和营运资金需求增加1.1亿美元][198][201] - [2020年上半年投资活动使用的净现金较2019年同期增加2.48亿美元，主要因处置收益减少1.85亿美元、业务权益收购付款增加8400万美元和短期投资活动现金使用增加2800万美元][202][203] - [2020年上半年资本支出较2019年同期减少1.08亿美元，其中增长支出减少6700万美元、维护支出减少3200万美元、环境支出减少900万美元][204][205] - [2020年上半年融资活动提供的净现金较2019年同期增加11亿美元，主要受无追索权债务交易、融资资本支出、无追索权循环贷款交易和向非控股股东分配等因素影响][207][208] - [截至2020年6月30日，母公司流动性为6.09亿美元，较2019年12月31日的8.14亿美元有所减少，公司预计母公司信贷安排借款将在年底前偿还][210] - [截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司总追索权债务分别为37亿美元和34亿美元][211] - [公司认为其流动性来源足以满足可预见未来的需求，但无法保证这些来源在需要时可用，实际现金需求可能高于预期][212] - [截至2020年6月30日，公司合并现金及现金等价物为14.17亿美元，2019年12月31日为10.29亿美元][210] - [截至2020年6月30日，公司高级担保信贷安排下可用借款为5.18亿美元，2019年12月31日为8.01亿美元][210] 营收与运营利润情况 - [2020年第二季度公司总营收22.17亿美元，较2019年同期减少2.66亿美元，降幅11%；上半年总营收45.55亿美元，较2019年同期减少5.78亿美元，降幅11%][107] - [2020年第二季度公司总运营利润率为5.24亿美元，较2019年同期增加0.22亿美元，增幅4%；上半年总运营利润率为10.31亿美元，较2019年同期减少0.57亿美元，降幅5%][107] - [2020年第二季度美国及公用事业部门营收9.13亿美元，较2019年同期减少0.63亿美元，降幅6%；上半年营收18.84亿美元，较2019年同期减少1.11亿美元，降幅6%][107] - [2020年第二季度南美部门营收7.11亿美元，较2019年同期减少0.54亿美元，降幅7%；上半年营收14.23亿美元，较2019年同期减少1.87亿美元，降幅12%][107] - [2020年第二季度MCAC部门营收3.81亿美元，较2019年同期减少0.97亿美元，降幅20%；上半年营收8.13亿美元，较2019年同期减少1.15亿美元，降幅12%][107] - [2020年第二季度欧亚部门营收2.14亿美元，较2019年同期减少0.51亿美元，降幅19%；上半年营收4.39亿美元，较2019年同期减少1.65亿美元，降幅27%][107] - [2020年第二季度公司净收入300万美元，较2019年同期减少6400万美元，降幅96%；上半年净收入2.32亿美元，较2019年同期减少6800万美元，降幅23%][107] - [2020年第二季度公司经营活动提供的净现金为4.47亿美元，较2019年同期增加1.23亿美元，增幅38%；上半年为8.2亿美元，较2019年同期减少1.94亿美元，降幅19%][107] - [2020年第二季度营收减少主要受MCAC、美国及公用事业、欧亚部门影响，排除6200万美元不利外汇影响后，分别减少8500万、6300万、4900万美元][110] - [2020年第二季度运营利润率增加主要受南美、MCAC部门影响，排除1500万美元不利外汇影响后，分别增加3900万、2500万美元][111] - [2020年第二季度综合运营费用方面，一般及行政费用减少900万美元，降幅18%，至4000万美元；上半年减少1700万美元，降幅18%，至7800万美元][116] - [2020年第二季度利息费用减少5500万美元，降幅20%，至2.18亿美元；上半年减少8700万美元，降幅16%，至4.51亿美元][117] - [2020年第二季度利息收入减少1800万美元，降幅22%，至6400万美元；上半年减少2700万美元，降幅17%，至1.34亿美元][118] - [2020年第二季度债务清偿损失减少1100万美元，降幅22%，至4000万美元；上半年减少2000万美元，降幅33%，至4100万美元][119] - [2020年第二季度其他收入减少900万美元，降幅50%，至900万美元；上半年增加600万美元，增幅13%，至5400万美元][120] - [2020年第二季度其他费用减少1100万美元，降幅79%，至300万美元；上半年减少1900万美元，降幅73%，至700万美元][121] - [2020年第二季度和上半年处置和出售业务权益损失均为2700万美元，2019年同期分别为300万美元和700万美元][122] - [2020年第二季度无资产减值费用，上半年减少1.1亿美元，降幅95%，至600万美元，2019年同期为1.16亿美元][123] - [2020年第二季度所得税费用增加5600万美元，增幅98%，至1.13亿美元；上半年增加3000万美元，增幅17%，至2.02亿美元][129] - [2020年第二季度归属公司的净收入减少1亿美元至亏损8300万美元，上半年减少1.1亿美元，降幅64%，至6100万美元][133] - [2020年第二季度调整后营业利润率为3.67亿美元，2019年同期为3.69亿美元；2020年上半年为6.95亿美元，2019年同期为7.99亿美元][139] - [2020年第二季度调整后税前贡献（Adjusted PTC）为2.38亿美元，2019年同期为2.40亿美元；2020年上半年为4.88亿美元，2019年同期为5.12亿美元][143] - [美国和公用事业部门2020年第二季度营业利润率为1.36亿美元，2019年同期为1.75亿美元，变化为 -3900万美元，变化率 -22%；2020年上半年为2.56亿美元，2019年同期为3.87亿美元，变化为 -1.31亿美元，变化率 -34%][146] - [美国和公用事业部门2020年第二季度调整后营业利润率为1.13亿美元，2019年同期为1.57亿美元，变化为 -4400万美元，变化率 -28%；2020年上半年为1.97亿美元，2019年同期为3.39亿美元，变化为 -1.42亿美元，变化率 -42%][146] - [美国和公用事业部门2020年第二季度调整后税前贡献为5700万美元，2019年同期为1.18亿美元，变化为 -6100万美元，变化率 -52%；2020年上半年为1.28亿美元，2019年同期为2.40亿美元，变化为 -1.12亿美元，变化率 -47%][146] - [2019年12月31日止年度，公司更改调整后税前贡献和调整后每股收益的定义，排除销售型租赁开始时确认的损益][136] - [调整后营业利润率定义为营业利润率，经非控股权益影响调整，排除衍生交易未实现损益等项目][137] - [调整后税前贡献定义为持续经营业务归属于公司的税前收入，排除衍生交易和权益证券未实现损益等项目][140] - [2020年第二季度美国及公用事业部门运营利润率减少3900万美元，降幅22%；上半年减少1.31亿美元，降幅34%][147][148] - [2020年第二季度美国及公用事业部门调整后运营利润率减少4400万美元，上半年减少1.42亿美元][147][148] - [2020年第二季度美国及公用事业部门调整后PTC减少6100万美元，上半年减少1.12亿美元][147][148] - [2020年第二季度南美部门运营利润率增加2200万美元，增幅13%；上半年减少1700万美元，降幅4%][149][152] - [2020年第二季度南美部门调整后运营利润率增加1600万美元，上半年减少900万美元][149][152] - [2020年第二季度南美部门调整后PTC增加3400万美元，上半年增加3800万美元][149][153] - [2020年第二季度MCAC部门运营利润率增加2700万美元，增幅25%；上半年增加9200万美元，增幅51%][154][156] - [2020年第二季度MCAC部门调整后运营利润率增加1500万美元，上半年增加5400万美元][154][157] - [2020年第二季度MCAC部门调整后PTC增加300万美元，上半年增加3100万美元][154][158] - [2020年第二季度欧亚部门运营利润率增加800万美元，增幅20%；上半年减少400万美元，降幅4%][159] - [调整后PTC先增1000万美元后降200万美元，前者受调整后营业利润率增加等因素驱动，后者受调整后营业利润率下降影响，部分被定期债务偿还带来的较低利息费用抵消][161][162] - [2020年上半年营业利润率下降400万美元，降幅4%，主要受2019年6月出售业务等因素影响][161] 业务市场与需求情况 - [公司约85%的总收入来自受监管的公用事业和长期销售及供应合同，第二季度公用事业业务出现个位数百分比下降，国际关键市场需求下降4% - 15%][165] 子公司相关问题 - [智利AES Gener截至2020年6月30日递延收取7400万美元收入，预计在2027年12月31日前全额偿还给发电商][171] - [波多黎各子公司AES Puerto Rico和AES Ilumina分别有2.68亿美元和3200万美元的无追索权债务处于技术违约状态，截至2020年6月30日公司应收账款余额为7100万美元，其中2000万美元逾期][173] 政策与法规影响 - [英国金融行为监管局计划在2021年底前逐步淘汰LIBOR，公司持有大量参考LIBOR的债务和衍生品合约，已开始与交易对手讨论应对措施][174] - [2020年3月4日，IURC批准IPL的TDSIC计划下的项目，该计划是一项为期七年的计划，从2020年到2027年用于符合条件的输电、配电和储能系统改进，总计12亿美元][180] - [2020年1月23日，DP&L向PUCO申请批准按照配电费率案中批准的方法递延其解耦