Agenus (NasdaqCM:AGEN) FY Conference September 09, 2025 10:00 AM ET Company ParticipantsRobin Taylor - CCORichard Goldberg - CDOConference Call ParticipantsEmily Bodnar - Equity Research AnalystEmily BodnarGood morning, everyone. Thank you for joining us at the H.C. Wainwright 27th Annual Global Investment Conference. My name is Emily Bodnar. I'm an Equity Research Analyst at H.C. Wainwright. Pleased to be doing a fireside chat with Agenus. We have Richard Goldberg, Chief Development Officer, and Robin Tayl ...

会议基本信息 - 公司Agenus Inc于2025年8月27日东部时间上午8:30举行虚拟利益相关者简报电话会议 [1] - 会议主持人为公司创始人、执行董事长兼首席执行官Garo H Armen [1] - 参会人员包括公司首席开发官、首席医疗官、首席商务官以及子公司MiNK Therapeutics的首席执行官 [3] - 外部专家包括杜克大学医学肿瘤学助理教授和加拿大癌症试验组高级研究员 [4] 会议议程内容 - 重点讨论结直肠癌危机日益严重的问题 [5] - 专题介绍BOT/BAL免疫治疗项目的新兴数据 [5] - 分享领先临床医生的第一手观点 [5] - 探讨系统性监管挑战导致延长生命治疗获取延迟的问题 [5] - 会议设置问答环节与参会者互动 [5] 信息披露说明 - 讨论包含前瞻性陈述 受风险和不确定性因素影响可能导致实际结果差异 [2] - 建议投资者查阅公司SEC文件以获取更详细信息 [2]

涉及的行业或公司 * 公司为Agenus (AGEN) 及其子公司Mink Therapeutics 专注于免疫肿瘤学领域 开发免疫疗法治疗癌症[1][2][3][87][90] * 行业为生物制药和免疫肿瘤学 特别是针对结直肠癌(CRC)的治疗[4][6][24] 核心观点和论据 * 结直肠癌(CRC)构成危机 全球年死亡人数接近90万 在美国预计到2030年将成为50岁以下人群的头号癌症杀手[6] * 当前标准疗法对一线和二线治疗失败的转移性患者 获批药物仅能提供6至11个月生存期[6] * 公司的主打产品Botensilimab (Bot) 和 Balstilimab (Bal) 组合(Bot/Bal) 旨在解决85-95%的MSS（微卫星稳定）型冷肿瘤CRC患者的需求 这类患者对现有免疫疗法无效[24][25][30] * Bot/Bal在超过1200名患者（涵盖9种不同肿瘤类型）的临床研究中显示出深度和持久的反应 在晚期MSS CRC患者中观察到42%的两年生存率和21个月的中位总生存期(OS) 显著优于当前标准护理方案的10-14个月最佳报告[19][31][32] * 在早期阶段患者（如III期癌症）和新辅助治疗环境中 反应率显著提高 有病例显示仅用一剂Bot和两剂Bal后七周内肿瘤消失[19][20][33] * 与化疗方案相比 Bot/Bal具有可控且 largely可逆的副作用特征 避免了化疗的长期毒性（如奥沙利铂引起的神经病变）[32][48] * 监管挑战是主要障碍 尽管显示出强劲活性信号 FDA仍要求进行大型随机III期试验（Batman试验） 这可能导致患者获得广泛访问延迟数年[35][36][37][111] * 加拿大癌症试验组(CCTG)领导的国际III期试验(Batman试验)计划招募834名患者 预计招募速度可达每月60名患者 整个试验招募期约20-24个月[84][127][128] * 公司正在探索新辅助治疗策略（NEST Unicorn Neoasis试验） 在手术前使用Bot/Bal治疗早期癌症 初步数据显示40%以上的患者在4-8周内出现完全或接近完全缓解[33][137][138] * 子公司Mink Therapeutics开发的 invariant自然杀伤T (iNKT) 细胞疗法 在癌症和严重炎症或感染性疾病（包括肺炎）中显示出潜力 具有无需HLA匹配或淋巴清除的独特优势[90][92][93][103] 其他重要内容 * 公司宣布与Zydis Corporation的交易已获得HSR批准 预计在未来2-3周内获得财政部批准后即可完成 该交易将转移制造负担[113][114][151] * 公司正在积极进行融资讨论 其中一项接近达成 预计将为公司注入大量现金 同时保留Bot/Bal在主要地区（美国、欧洲、日本、南美）的权利[152] * 年轻成年人和儿童中CRC发病率不断上升 筛查年龄已从50岁降至45岁 但公司认为这仍不足够 需要更有效的治疗而非仅靠早期诊断[6][15][16] * 患者案例（如Tanner Martin, Jennifer）被用来说明疾病的残酷性以及免疫疗法相比化疗的生活质量优势[8][9][15][106][109] * 研究者发起的试验（如Dr DeVito的BBOPCO试验）显示了将免疫疗法用于一线治疗的强烈患者需求和热情 该试验在一年内几乎完成招募[44][46][66] * 监管环境被认为需要演变 以跟上科学发展的步伐 公司希望与新任FDA局长合作 使监管科学与医学科学保持一致[21][22][38] * 计划在即将举行的ESMO大会上分享更多难治性环境中的数据以及新辅助数据[144]

季度业绩 - 公司季度每股亏损1美元 超出Zacks共识预期的0.78美元亏损 [1] - 去年同期每股亏损2.52美元 显示亏损同比收窄60% [1] - 季度营收2570万美元 超出共识预期2.68% 去年同期为2351万美元 [2] - 过去四个季度中 公司两次超过每股收益预期 两次超过营收预期 [2] 股价表现 - 年初至今股价累计上涨75.2% 同期标普500指数涨幅8.6% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场同步 [6] 未来展望 - 下季度共识预期每股亏损0.2美元 营收2497万美元 [7] - 当前财年共识预期每股盈利1.56美元 营收2.4608亿美元 [7] - 行业排名显示医疗生物遗传板块处于Zacks行业后41% [8] 同业比较 - 同业公司Inovio预计季度每股亏损0.63美元 同比改善47.1% [9] - Inovio预计季度营收5万美元 同比下滑50% [10]

合作协议与里程碑付款 - 公司与Incyte的合作协议终止后，将重新获得LAG-3和TIM-3项目的权利，并可能获得高达3.15亿美元的潜在里程碑付款[102] - 公司与Merck的合作中，可能获得高达8500万美元的里程碑付款，且MK-4830的临床开发仅限于卵巢癌新辅助治疗研究[103] - 公司与UroGen的协议中，可能获得高达2亿美元的里程碑付款[106] - 公司与Betta的协议中，可能获得高达1亿美元的里程碑付款[107] - 公司与BMS的协议中，已收到2亿美元的首付款和4500万美元的里程碑付款[108][109] - 公司与Ligand的协议中，出售了31.875%的里程碑付款和18.75%的特许权使用费，但仍可能从UroGen和Merck分别获得1.363亿美元和4940万美元的里程碑付款[110] - GSK的Shingrix疫苗在2019年和2022年分别达到20亿美元和27.5亿美元的净销售额，触发了公司从HCR获得的4035万美元里程碑付款[112] 特许权使用费与融资 - 公司通过XOMA Royalty Purchase Agreement出售了33%的未来特许权使用费和10%的里程碑付款[104] - MiNK在2024年以25%的溢价完成了580万美元的私募融资[113] - 非现金特许权使用费收入在2025年第二季度增至2480万美元，较2024年同期的2260万美元增长220万美元[116] - 2025年上半年非现金特许权使用费收入下降至4840万美元，较2024年同期的5030万美元减少200万美元[121] 研发费用 - 2025年第二季度研发费用下降27%至2670万美元，主要由于第三方服务费用减少660万美元及人员相关费用减少270万美元[117] - 2025年上半年研发费用下降40%至4820万美元，主要因第三方服务费用减少2290万美元及人员相关费用减少600万美元[122] 一般及行政费用 - 2025年第二季度一般及行政费用下降8%至1550万美元，主要因人员相关费用减少180万美元[118] 净利息费用 - 2025年第二季度净利息费用下降至1330万美元，较2024年同期的3170万美元大幅减少[120] - 2025年上半年净利息费用下降至2610万美元，较2024年同期的6120万美元显著减少[126] 现金及债务状况 - 截至2025年6月30日，公司现金及现金 equivalents为950万美元，较2024年底减少3090万美元[132] - 公司预计2025年第三季度将从与Zydus Lifesciences Ltd的交易中获得7500万美元预付款及1600万美元股权投资[132] - 截至2025年6月30日，公司未偿债务总额为3580万美元，其中1050万美元将于2026年6月到期[133] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为950万美元[141] 投资政策与风险管理 - 公司投资政策禁止投资于结构性投资工具和资产支持商业票据[143] - 公司投资政策规定投资需符合信用质量标准，并限制单一发行、发行人或投资类型的信用风险敞口[143] - 公司不投资于衍生金融工具[143] - 公司认为目前不存在需要披露的重大市场风险敞口[143] - 公司现金及现金等价物受利率变动影响，利息收入随利率波动而变化[141] - 公司在寻求债务融资和投资过剩现金时面临利率波动风险[141] - 由于投资于货币市场基金的短期性质，截至2025年6月30日，其账面价值接近公允价值[141] - 公司利率风险敞口及外汇风险敞口管理方法与2024年年报所述一致，无重大变化[142] - 公司投资政策的主要目标是保本、满足运营流动性需求并最大化收益[143] 疫苗与佐剂表现 - 公司的QS-21佐剂在GSK的Shingrix和AREXVY疫苗中发挥关键作用，后者于2023年5月获得FDA批准[112]

公司基本信息 - 公司普通股在纳斯达克全球市场上市交易，股票代码为AGEN[5] - 公司注册地址为马萨诸塞州列克星敦市福布斯路3号，邮编02421[2] 财报发布时间 - Agenus Inc 于2025年8月11日公布了截至2025年6月30日的季度财务业绩[6]

核心观点 - 盈利加速是推动股价上涨的关键因素 其影响超过单纯的盈利增长[1][3] - 通过筛选参数识别出QuantumScape、Civeo和Agenus三家公司展现出显著的盈利加速现象[1][8] - 三家公司均获得Zacks Rank 2（买入）评级 且预期年度盈利增长率分别为17%、69.8%和114.7%[8][9][10][11] 盈利加速定义 - 盈利加速指每股收益（EPS）的增量增长 即季度环比盈利增长率在特定时间段内持续提升[2] - 该指标同时考虑增长方向和幅度 能发现尚未被投资者关注但即将迎来股价上涨的股票[3] - 增长百分比持续上升表明公司基本面健康 而横盘或减速可能导致股价下跌[4] 筛选标准 - 要求当前季度(Q1)相对于已完成季度(Q0)的预期增长率高于Q0相对于Q-1的增长率[5][6] - 要求Q0相对于Q-1的增长率高于Q-1相对于Q-2的增长率[6] - 附加条件包括股价不低于5美元及20日平均成交量不低于5万股以保证流动性[7] - 从7735只股票中最终筛选出4只 其中3只表现最突出[8] QuantumScape Corporation (QS) - 专注于开发电动汽车用固态锂金属电池[9] - 年度预期盈利增长率为17%[9] Civeo Corporation (CVEO) - 为全球自然资源行业提供酒店服务[10] - 年度预期盈利增长率为69.8%[10] Agenus Inc. (AGEN) - 临床阶段生物技术公司 致力于开发针对癌症的免疫激活疗法[11] - 年度预期盈利增长率达114.7%[11]

公司股价表现 - Agenus股价在上一交易日上涨19_3%至7_06美元 成交量显著高于平均水平 [1] - 过去四周该股累计涨幅达22_8% [1] 临床数据进展 - 公司近期公布botensilimab与balstilimab联合疗法(BOT/BAL)在微卫星稳定型转移性结直肠癌患者中的积极临床数据 针对123名患者的扩展队列显示两年生存率达42% 中位总生存期达21个月 [2] 财务预期 - 预计季度每股亏损0_78美元 同比改善69_1% 预期营收2503万美元 同比增长6_5% [3] - 过去30天共识EPS预测未发生修正 [4] 行业比较 - Agenus所属医疗-生物医学与遗传学行业 同行Illumina(ILMN)同期股价下跌0_8%至99_25美元 过去一个月涨幅13_5% [5] - Illumina最新季度EPS共识预测为1_02美元 同比增幅183_3% 当前Zacks评级为持有 [6] 市场评级 - Agenus当前Zacks评级为买入(Zacks Rank 2) [5]

核心观点 - 盈利加速增长是推动股价上涨的关键因素 研究显示表现优异的股票往往在股价上涨前出现盈利加速增长 [1][3] - 盈利加速增长能发现尚未被投资者关注但具有上涨潜力的股票 因为它同时考虑了增长方向和幅度 [4] - Yext、Agenus和NCR Voyix三家公司展现出强劲的盈利加速增长趋势 成为下半年值得关注的投资标的 [2][9] 盈利加速增长定义 - 盈利加速增长指公司每股收益(EPS)季度环比增长率在特定时间段内持续提升 [3] - 与单纯盈利增长不同 盈利加速增长能识别出尚未被市场充分定价的机会 [4] 筛选标准 - 要求连续三个季度的季度环比EPS增长率呈现加速趋势 [6][7] - 当前价格≥5美元 日均成交量≥5万股 确保流动性和质量 [8] - 通过该标准从7735只股票中筛选出4只 最终聚焦3只标的 [9] 重点公司分析 Yext (YEXT) - 提供全球消费者问答平台 预计本年度EPS增长37.1% Zacks评级为"买入" [10] Agenus (AGEN) - 专注于癌症和感染免疫疗法的生物技术公司 预计本年度EPS增长114.7% Zacks评级为"买入" [11] NCR Voyix (VYX) - 提供零售和餐饮数字商务解决方案 预计本年度EPS增长152.7% 在三家公司中增速最快 Zacks评级为"买入" [12] 研究方法工具 - Research Wizard工具可用于构建和测试投资策略 提供免费试用 [13]

CVS Health股票表现 - CVS Health今年迄今股价上涨51.8%，远超医疗行业平均下跌3.9%的表现 [4] - 公司当前Zacks Rank为2（买入），反映盈利预期改善 [3] - 过去季度内，分析师对CVS全年盈利共识预期上调4% [3] 医疗行业对比 - CVS所属的医疗服务业（含58家公司）年内平均涨幅0.3%，公司表现优于同业 [5] - 同业Agenus（AGEN）年内涨幅达79.2%，其当前年度EPS共识预期过去三个月激增124.2% [4] - Agenus所属的生物医学与遗传学行业（501家公司）年内下跌3.2% [5] 行业排名 - CVS所在的医疗行业组（996家公司）在Zacks行业排名中位列第7 [2] - 医疗服务业在Zacks行业排名中位列第60 [5] - 生物医学与遗传学行业排名第83 [5] 投资关注点 - CVS Health和Agenus被建议作为医疗行业中持续强势表现的重点关注标的 [6]