公司概况 - Apollo Medical Holdings, Inc. 是一家领先的以医生为中心、技术驱动、承担风险的医疗管理公司[184] 财务表现 - 我们的收入在2023年6月30日的三个月内达到3.482亿美元，同比增长29%[190] - 我们的收入在2023年6月30日的六个月内达到6.8553亿美元，同比增长29%[191] - 2023年6月30日的三个月内，服务成本为2.929亿美元，同比增长27%[192] - 2023年6月30日的六个月内，服务成本为5.823亿美元，同比增长29%[192] - 2023年6月30日的三个月内，总体和行政费用为2.41亿美元，同比增长21%[192] - 2023年6月30日的六个月内，总体和行政费用为4.52亿美元，同比增长42%[192] - 2023年6月30日的三个月内，利息支出为360万美元，同比增长96%[192] - 2023年6月30日的六个月内，利息支出为690.1万美元，同比增长136%[192] - 截至2023年6月30日，Apollo Medical Holdings, Inc.的净利润为1320万美元，较2022年同期增加120万美元[194] 业务部门表现 - Care Partners部门在2023年6月30日的营收为3.252亿美元，较2022年同期增加7.795亿美元，营收增长率为32%[198] - Care Delivery部门在2023年6月30日的营收为2,670万美元，较2022年同期增加340万美元，营收增长率为14%[199] 资金状况 - 截至2023年6月30日，公司的EBITDA为3.6044亿美元，较2022年同期增加1.4213亿美元[200] - 截至2023年6月30日，公司的现金、现金等价物和可交易证券总额为297.7百万美元，较2022年12月31日的293.6百万美元略有增加[204] - 截至2023年6月30日，公司的经营活动净现金流为33,522千美元，较2022年6月30日的33,059千美元略有增加[205] - 截至2023年6月30日，公司的投资活动净现金流为-19,221千美元，主要是由于购买设备和设施、购买可交易证券等[206] - 截至2023年6月30日，公司的筹资活动净现金流为-8,062千美元，主要是由于回购库存、支付股息、偿还债务等[208] 债务情况 - 公司的债务余额包括循环贷款、房地产贷款、建筑贷款和应付票据，总额为210,611千美元[210] - 公司的未来债务承诺分别为2023年312千美元、2024年2,642千美元、2025年7,184千美元、2026年180,454千美元、2027年472千美元以及此后19,547千美元[210] - 公司在2023年6月30日的修订信贷协议下，负债金额为1.8亿美元[217] - 公司的利息支出受到利率变动的影响，对于未来一年，1%的利率变动将使利息支出增加或减少210万美元[217] 其他信息 - 公司使用调整后的EBITDA作为衡量业务运营绩效的辅助指标[202] - 公司相信非GAAP财务指标的呈现为投资者提供了相关和有用的信息，使投资者能够评估业务活动的运营绩效[203] - 截至2023年6月30日，公司没有可能对投资者的财务状况、财务状况变化、收入或支出、运营结果、流动性、资本支出或资本资源产生重大影响的资产负债表外安排[216]

财务数据和关键指标变化 - 公司总收入为3.482亿美元,同比增长29% [25] - Care Partners业务收入为3.252亿美元,同比增长32%,主要由于会员有机增长和支付方式更有利 [26] - Care Enablement业务收入为3500万美元,同比增长18% [27] - Care Delivery业务收入为2670万美元,同比增长14% [28] - 营业利润为2700万美元,同比增长75.7% [29] - 调整后EBITDA为3580万美元,同比增长44% [29] - 归属于公司的净利润为1320万美元,同比增长10% [30] - 每股收益为0.28美元,同比增长8% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - Care Partners业务的分部营业利润增长250%至2780万美元,主要由于中期MA风险调整付款增加和上年同期DCE项目的追溯性趋势调整 [26] - Care Enablement业务的分部营业利润为760万美元,与上年同期相比略有增加 [27] - Care Delivery业务的分部营业利润为60万美元,同比下降,主要由于公司在内华达州和德克萨斯州的扩张投资 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在加州的核心业务继续保持强劲增长,无论是在合作伙伴集团内部还是新签约的合作伙伴 [11][12] - 公司在德克萨斯州的业务通过收购Valley Oaks Medical Group进入该市场,并任命Jaime Melkonoff为德克萨斯地区总裁和业务发展高级副总裁 [13] - 公司在休斯顿地区通过收购Texas Independent Providers (TIP)的资产,预计TIP将成为该地区高质量医疗合作伙伴的基础 [14][15] - 公司与IntraCare建立合作关系,推进达拉斯-沃斯堡、埃尔帕索、奥斯汀和俄克拉荷马市等地区的价值型医疗 [16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司的三大战略支柱是:1)在核心和新地区增加会员;2)推动医疗合作伙伴向价值型医疗转型;3)确保医疗提供者交付优质患者结果 [11][20] - 公司在新市场的进入策略包括:1)与优质医疗集团建立合作关系;2)投资当地运营和医疗管理团队;3)与更多当地医疗集团建立合作 [13] - 公司正在与加州管理健康护理部门合作,扩大其限制性Knox-Keene许可证至更多县域,以增加会员数量 [18][19] - 公司关注医疗利用率趋势,第三季度预计会有小幅上升,但不会对全年业绩和指引产生重大影响 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对二季度的强劲业绩和持续增长势头感到满意 [11] - 公司认为其在新市场复制加州成功的能力将加速推进 [13] - 公司对德克萨斯州和加州的扩张计划以及与TIP、IntraCare等的合作感到兴奋 [17] - 公司对2023年全年指引保持乐观,并将继续进行必要的战略投资以支持未来增长 [22][23] 其他重要信息 - 公司发现之前未正确核算某些公司间股息的所得税影响,导致2019-2022年间净利润减少800万美元,现金影响770万美元,但不影响此前报告的其他财务指标 [30][31] - 公司正在评估调整税收结构以降低有效税率,预计将在第四季度实施,未来税率将降至低到中等30%左右 [32] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jack Senft 提问** 关于公司扩大限制性Knox-Keene许可证的具体情况和时间安排 [38][39] **Brandon Sim 回答** 公司正与加州管理健康护理部门合作,计划将许可证扩展至更多县域,以增加会员数量,这是一个包括与支付方和医疗机构签约的过程,目前进展符合预期 [39] 问题2 **Adam Ron 提问** 关于第三季度医疗利用率上升的具体情况 [46][47] **Brandon Sim 回答** 第二季度公司尚未看到明显的利用率上升,但根据事前授权数据,预计第三季度会有轻微的Medicare Advantage住院利用率上升,已经考虑在了第三季度的指引中 [47] 问题3 **Brooks O'Neil 提问** 关于公司获得限制性Knox-Keene许可证的意义和影响 [66][67][68][69] **Chan Basho 回答** 获得许可证将使公司能够快速将其风险承担生态系统部署到新的县域,并能够差异化地获取保费收入,同时也能够扩大其医疗赋能服务。公司计划首先覆盖Medicare Advantage人群,并逐步扩展至其他业务线 [67][69]

财务表现 - Apollo Medical Holdings, Inc. 2023年第一季度净收入为1,462.2万美元，较2022年同期增长358万美元[260] - 2023年第一季度总收入为3.3724亿美元，较2022年同期增长7398.6万美元，增长率为28%[260] - 2023年第一季度服务成本为2.89397亿美元，较2022年同期增长6866.7万美元，增长率为31%[260] - 2023年第一季度总费用为3.14871亿美元，较2022年同期增长7782.4万美元，增长率为33%[260] - 2023年第一季度净利润为1,430.7万美元，较2022年同期增长223.4万美元，增长率为19%[260] - 2023年全年预计总收入范围为13-15亿美元，净利润范围为4950-7150万美元[264] - 2023年全年预计EBITDA范围为8,950-12,950万美元，调整后的EBITDA范围为12,000-16,000万美元[264] - 2023年全年预计每股收益（摊薄）范围为0.95-1.20美元[264] - 2023年第一季度调整后的EBITDA为2,982.5万美元，较2022年同期的3,436万美元下降[265] 资产负债表 - 公司现金、现金等价物和可交易证券总额为278.7百万美元，较2022年12月31日的293.6百万美元有所下降[268] - 公司工作资本为292.7百万美元，较2022年12月31日的287.8百万美元增加了4.9百万美元[268] - 公司长期债务总额为208,647千美元，2023年3月31日的当前债务部分为621千美元[272] - 公司未来承诺的债务金额分别为2023年466千美元，2024年6,274千美元，2025年7,184千美元，2026年180,454千美元，2027年472千美元，以及此后13,797千美元[272] 融资活动 - 公司于2020年12月31日使用仅由排除资产组成的现金购买了MPP、AMG Properties和ZLL的100%股权[278] - 公司于2021年4月与MUFG Union Bank N.A.签订了一项建筑贷款协议，允许Tag 8借款高达10.7百万美元[279] - 公司于2019年9月录得了与信贷设施相关的6.5百万美元的递延融资成本[275] - 公司于2021年6月录得了与修订后的信贷设施相关的0.7百万美元的额外递延融资成本[276] - 公司在2023年3月31日的修正信贷协议下，负债金额为1.8亿美元[283] - 公司在2023年3月31日，Tag 8有5.6百万美元的建设贷款负债[283] - 公司在2023年3月31日，APC有23.0百万美元的房地产贷款负债[283] - 公司已经签订利率互换协议和领口协议，以有效地将其浮动利率债务转换为固定利率或在约定范围内的利率[283] - 公司的利息支出在2023年截至3月31日的年度中，如果利率变动1%，将增加或减少210万美元[283]

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年第一季度总收入为3.372亿美元,同比增长28% [9] - 公司2023年第一季度调整后EBITDA为2980万美元 [32] - 公司2023年第一季度净收益为1460万美元,同比增长3% [32] - 公司2023年第一季度每股收益为0.31美元,与上年同期持平 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 护理支持业务 - 2023年第一季度收入为3060万美元,同比增长4% [28] - 2023年第一季度分部经营利润下降49.3%至570万美元 [28] - 护理支持业务管理的会员总数约为130万 [29] 护理合作伙伴业务 - 2023年第一季度收入增长30.4%至3.147亿美元 [30] - 2023年第一季度分部经营利润增长28.2%至2230万美元 [30] 护理服务业务 - 2023年第一季度收入增长24.9%至2540万美元 [31] - 2023年第一季度分部经营亏损100万美元,上年同期为盈利110万美元 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在内华达州和德克萨斯州的新市场会员数增长120% [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在积极推进会员增长、会员风险承担水平提升以及提高医疗质量和结果的三大战略目标 [13][14][16][17] - 公司通过收购FYB获得了全面的限制性Knox-Keene许可证,将能够更有效地部署其护理协调和管理能力,并有望在未来几年内带来收入和EBITDA的增长 [15][16][58][59] - 公司正在投资一些创新公司,以增强其在价值型护理交付生态系统中的能力 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2023年全年的收入和利润指引保持不变 [24] - 公司将继续在加州核心市场增加会员,同时在新市场快速扩张,并推进会员向全球风险承担的转变 [24] - 公司对未来几年的发展前景充满信心,认为已建立的基础设施、技术和运营将使其在承担更多风险方面取得成功 [17] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ryan Daniels 提问** 关于公司在护理支持业务和整体运营费用方面的投资情况 [40][41] **Brandon Sim 和 Chan Basho 回答** 公司在分析、软件工程等方面进行了大量投资,为未来承担全球风险做准备,预计未来几个季度运营费用增长将放缓 [41][42][43] 问题2 **Brooks O'Neil 提问** 关于公司获得限制性Knox-Keene许可证的计划和预期影响 [53][58][59] **Brandon Sim 和 Chan Basho 回答** 公司将逐步将该许可证覆盖到加州更多地区,预计未来12个月左右将实现收支平衡,之后毛利率将逐步提升至公司整体水平 [58][59] 问题3 **Adam Ron 提问** 关于公司在联邦医疗保险共享储蓄计划(ACO REACH)的表现和未来规划 [70][71][72] **Chan Basho 回答** 2022年该业务基本实现收支平衡,2023年公司仍保持谨慎态度,未来将评估是否参与其他联邦医疗保险计划 [71][72][73]

公司业务 - Apollo Medical Holdings, Inc. 是一家位于加利福尼亚的综合医疗服务提供商，主要通过其子公司和关联实体提供协调的基于结果的医疗护理，服务对象主要是加利福尼亚的患者，其中大部分由私人或公共保险提供[10] - 公司通过子公司 NMM、AMM 和 APAACO 运营，主要提供管理服务给医疗实践公司，参与了由 CMS 赞助的 GPDC 模型，旨在为 Medicare FFS 患者提供高质量和成本效益的护理[13] - 公司负责协调约130万患者的护理，这些患者主要通过雇主提供的健康保险或直接从健康计划获得健康覆盖[14] - 公司的收入来源包括定额付款、风险池结算和激励、管理费等[11] 收入来源和交易信息 - 公司通过与HMO签订的定额安排提供医疗服务，参与全球风险轨道的TCC，以及与健康计划和地方医院签订的全风险定额安排，还通过“绩效支付”计划获得激励[31][32] 法律法规 - ACA的变化导致了违反反回扣法的索赔被视为虚假索赔，联邦Stark法禁止医生将Medicare和Medicaid患者转诊给提供“指定卫生服务”的实体，Stark法和实施法规不断发展，结构关系必须符合每个Stark法例外的所有要求[42][44][45] - HIPAA的隐私法规包含关于个人可识别健康信息的使用和披露的详细要求，违反HIPAA或类似州法可能会导致巨额民事罚款或刑事处罚[46][48] - 医疗保健欺诈法禁止任何人故意和蓄意实施欺诈计划，可能导致重罚、监禁或两者，公司还受其他联邦和州医疗保健法律的约束[49] 医疗市场趋势 - 美国医疗保健行业正经历重大转型，需求受到多种基本医疗行业趋势驱动，市场正在从按服务费用模式转向以价值为基础的、固定付费模式，医疗服务组织（ACOs）参与CMS赞助的高质量、可负担的医疗服务模式[22] - 医疗市场趋势包括向以患者为中心的模式转变，技术日益复杂，需要整合医疗系统来满足不断增长的需求，人口健康管理是医疗交付中的中心趋势，集成医疗系统能够利用规模优势和整合的医疗服务方式[22] - ACO REACH模型提供两种风险安排选项：专业风险轨道和全球风险轨道，APAACO选择了全球风险轨道下的总护理资金制度[26][29] 风险和合规 - 联邦政府可以根据False Claims Act对提交虚假索赔的个人或实体提起诉讼，联邦反回扣法禁止为引荐患者而提供回报，违反者可能面临刑事处罚和排除参与医疗保险等后果[41] - 2020年12月2日，OIG对反回扣法的安全港进行了修改，以促进更有效的协调护理和提供基于价值的护理，州检察长可以代表州居民针对HIPAA隐私和安全规则的违反提起民事诉讼[43][47]

财务表现 - 公司2022年第三季度总收入为3.17亿美元，同比增长40%[278] - 公司2022年第三季度净收入为2598.6万美元，同比下降24%[278] - 公司2022年前九个月总收入为8.49955亿美元，同比增长47%[279] - 公司2022年前九个月净收入为5164.9万美元，同比下降14%[279] - 2022年第三季度收入为3.17亿美元，同比增长40%，主要由于核心IPA的会员增长和参与基于价值的Medicare按服务收费模式[283] - 2022年前九个月收入为8.5亿美元，同比增长47%，主要由于核心IPA的会员增长和参与基于价值的Medicare按服务收费模式[285] - 2022年第三季度净收入为27,396千美元，同比增长显著[306] - 2022年第三季度EBITDA为48,216千美元，较去年同期大幅改善[306] - 2022年第三季度调整后EBITDA为57,136千美元，略低于去年同期的62,876千美元[306] - 公司上调2022年全年收入指引至10.95亿至11.15亿美元，净利润指引至5050万至6700万美元，EBITDA指引至1.075亿至1.335亿美元[303][304] - 2022年调整后EBITDA指引范围为136,000至166,000千美元[305] 成本与费用 - 2022年第三季度服务成本为2.408亿美元，同比增长63%，主要由于会员增长和医疗费用恢复到疫情前水平[287] - 2022年前九个月服务成本为6.916亿美元，同比增长63%，主要由于会员增长和医疗费用恢复到疫情前水平[287] - 2022年第三季度一般及行政费用为2140万美元，同比下降2%[288] - 2022年前九个月一般及行政费用为5320万美元，同比增长17%，主要由于股票补偿和一次性费用增加[289] - 2022年第三季度利息费用为240万美元，同比增长150%，主要由于利率上升[294] - 2022年第三季度未实现投资损失为680万美元，同比减少5420万美元，主要由于支付合作伙伴股价波动[297] - 2022年第三季度Operating expenses为2.6691亿美元，同比增长53%[278] 现金流与资本 - 2022年9月30日现金及现金等价物和投资总额为217.3百万美元，较2021年底的286.5百万美元有所下降[311] - 2022年9月30日营运资本为287.4百万美元，较2021年底的283.4百万美元增加4.0百万美元[311] - 2022年前九个月经营活动产生的现金流量为-2.8百万美元，较去年同期的82.5百万美元大幅下降[312] - 2022年前九个月投资活动使用的现金流量为20.3百万美元，主要用于购买物业和设备[313] - 2022年前九个月融资活动使用的现金流量为26.0百万美元，主要用于股息支付和股票回购[314] 债务与融资 - 2022年9月30日公司总债务为205,868千美元，其中长期债务为199,150千美元[319] - 公司2022年（不包括截至2022年9月30日的九个月）的金额为2,701美元，2023年为618美元，2024年为642美元，2025年为7,184美元，2026年为180,454美元，此后为14,269美元，总计205,868美元[322] - 公司于2021年6月16日与Truist Bank等银行签订了修订和重述的信贷协议，提供4亿美元的五年期循环信贷额度，包括2500万美元的信用证子额度和2500万美元的摆动贷款子额度[323][324] - 公司在2021年6月记录了70万美元的递延融资成本，与修订后的信贷协议相关，这些成本将在修订后的信贷协议期限内摊销[325] - 公司在截至2022年9月30日的九个月内的平均有效利率为2.83%，而2021年同期为2.15%[326] - 公司于2022年1月25日通过120 Hellman与MUFG Union Bank N.A.签订了1630万美元的房地产贷款协议[327] - 公司于2021年4月通过Tag 8与MUFG Union Bank N.A.签订了1070万美元的建设贷款协议[328] - 公司内部贷款总额为33,250美元，其中AMH的贷款余额为6,588美元，MMG为3,663美元，SCHC为5,362美元，BAHA为3,945美元，Jade为2,000美元[331] - 截至2022年9月30日，公司在修订后的信贷协议下的未偿还借款为1.8亿美元，利率根据公司的杠杆比率在1.25%至2.50%之间浮动[338] 业务运营 - 公司通过其责任医疗组织和超过10600名签约医生的网络，为约120万名患者提供协调护理[270] - 截至2022年9月30日，公司管理的独立医生团体数量为14个，管理的患者数量约为120万[282] - 公司2022年第三季度Capitation收入为2.27571亿美元，同比增长53%[278] - 公司2022年第三季度Fee-for-services收入为1285.9万美元，同比增长77%[278] 收购与投资 - 公司于2022年10月31日完成了对All American Medical Group和For Your Benefit, Inc.的收购，交易以现金支付[271] - 公司于2022年10月14日完成了对Valley Oaks Medical Group的收购，交易以现金支付[272]

患者与医生资源情况 - 截至2022年6月30日，公司通过责任医疗组织和IPA网络，负责协调约120万患者的护理，主要在加利福尼亚州，签约医生超9800名[261] - 截至2022年6月30日和2021年6月30日，公司分别管理13个和12个附属医生集团，管理的医疗服务患者总数分别约为120万和110万[270] 净收入情况 - 2022年第二季度，公司净收入为1059.1万美元，较2021年同期的5953万美元减少4893.9万美元，降幅82%[266] - 2022年上半年，公司净收入为2266.4万美元，较2021年同期的7398.8万美元减少5132.4万美元，降幅69%[267] - 2022年第二季度，公司归属于Apollo Medical Holdings, Inc.的净收入为1139.9万美元，较2021年同期的1265.8万美元减少125.9万美元，降幅10%[266] - 2022年上半年，公司归属于Apollo Medical Holdings, Inc.的净收入为2566.3万美元，较2021年同期的2580.9万美元减少14.6万美元，降幅1%[267] 营收情况 - 2022年第二季度，公司营收为2.697亿美元，较2021年同期的1.756亿美元增加9410万美元，增幅54%[266][271] - 2022年上半年，公司营收为5.33亿美元，较2021年同期的3.517亿美元增加1.813亿美元，增幅52%[267][272] 人头费收入情况 - 2022年第二季度，人头费收入为2.27623亿美元，较2021年同期的1.4455亿美元增加8307.3万美元，增幅57%[266] - 2022年上半年，人头费收入为4.49682亿美元，较2021年同期的2.8929亿美元增加1.60392亿美元，增幅55%[267] 成本与费用情况 - 2022年Q2服务成本（不含折旧和摊销）为2.301亿美元，2021年同期为1.362亿美元，增加9390万美元；2022年上半年为4.508亿美元，2021年同期为2.768亿美元，增加1.74亿美元[273] - 2022年Q2一般及行政费用为1990万美元，2021年同期为1420万美元，增加570万美元，增幅40%；2022年上半年为3180万美元，2021年同期为2370万美元，增加820万美元，增幅35%[274] - 2022年Q2折旧和摊销费用为440万美元，2021年同期为420万美元；2022年上半年为870万美元，2021年同期为840万美元[275] 其他收入与费用情况 - 2022年Q2其他收入为120万美元，2021年同期为6350万美元，减少6220万美元，主要因投资未实现收益减少8560万美元，部分被其他收入增加1890万美元和权益法投资收入增加460万美元抵消[276] - 2022年上半年其他费用为670万美元，2021年同期其他收入为6290万美元，其他收入减少6960万美元，主要因投资未实现收益减少9460万美元，部分被其他收入增加1820万美元和权益法投资收入增加680万美元抵消[279] 所得税拨备情况 - 2022年Q2所得税拨备为600万美元，2021年同期为2490万美元；2022年上半年为1220万美元，2021年同期为3170万美元，均因税前收入减少[282] 非控股权益情况 - 2022年Q2非控股权益净亏损为80万美元，2021年同期净收入为4690万美元，减少4770万美元；2022年和2021年上半年分别为300万美元和4820万美元，减少5120万美元，主要因可交易证券公允价值下降产生未实现损失[283] 业绩指引情况 - 公司维持2022年总营收10.55 - 10.85亿美元、净收入3800 - 5700万美元、EBITDA 8100 - 1.11亿美元、调整后EBITDA 1.36 - 1.66亿美元的指引[285] EBITDA与调整后EBITDA情况 - 2022年Q2净收入为1059.1万美元，EBITDA为2241.3万美元，调整后EBITDA为3693.4万美元；2021年同期分别为5953万美元、8997.7万美元、3244.3万美元[287] - 2022年上半年净收入为2266.4万美元，EBITDA为4608.2万美元，调整后EBITDA为7511.4万美元；2021年同期分别为7398.8万美元、1.16582亿美元、6321.1万美元[287] 现金与营运资金情况 - 2022年6月30日，现金、现金等价物和有价证券投资总计2.737亿美元，较2021年12月31日的2.865亿美元有所下降；营运资金为2.758亿美元，较2021年12月31日的2.834亿美元减少760万美元[291] - 2022年6月30日，现金、现金等价物和受限现金从2021年12月31日的2.331亿美元增加至2.342亿美元，增加了110万美元；2022年上半年经营活动提供的现金为3310万美元，高于2021年同期的3130万美元[292] 投资活动现金情况 - 2022年上半年投资活动使用的现金为1220万美元，主要用于购买物业和设备1880万美元等；2021年同期为980万美元，主要用于购买物业和设备740万美元等[293] 融资活动现金情况 - 2022年上半年融资活动使用的现金为1970万美元，低于2021年同期的3820万美元；2022年主要用于股息支付1260万美元等，2021年主要用于偿还债务2.382亿美元等[294] 排除资产余额情况 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，排除资产余额分别为1.37545亿美元和1.74802亿美元[296] 债务余额情况 - 截至2022年6月30日，公司债务余额为2.05274亿美元，其中长期债务为1.99068亿美元[299] 未来债务承诺情况 - 公司未来债务承诺方面，2022年下半年为210.7万美元，2023年为61.8万美元，2024年为64.2万美元，2025年为718.4万美元，2026年及以后为1.94723亿美元[302] 信贷协议情况 - 修订后的信贷协议提供4亿美元的五年期循环信贷额度，包括最高2500万美元的信用证子额度和2500万美元的摆动贷款子额度[304] 债务利率与摊销情况 - 2022年和2021年上半年，公司总债务的平均实际利率分别为2.16%和2.31%；2022年和2021年第二季度及上半年的递延债务发行成本摊销分别为20万美元和40万美元、50万美元和70万美元[306] 公司间贷款情况 - 各关联实体的公司间贷款方面，信贷额度总计3325万美元，期间最高余额为2167.9万美元，期末余额为2155.8万美元[311] 资产负债表外安排情况 - 截至2022年6月30日，公司无对投资者重大的资产负债表外安排[316] 通胀影响情况 - 近两个财年，通胀和价格变化对公司持续经营影响极小[317] 未偿还借款情况 - 截至2022年6月30日，公司经修订信贷协议下未偿还借款为1.8亿美元[318] - 截至2022年6月30日，公司合并的可变利益实体Tag 8建筑贷款未偿还借款为180万美元[318] - 截至2022年6月30日，APC房地产贷款未偿还借款为2350万美元[318] 贷款利率情况 - 经修订信贷协议借款年利率为欧元存款利率加1.25% - 2.50%利差或基准利率加0.25% - 1.50%利差[318] - 房地产贷款协议利率依据《华尔街日报》 prime rate 变化，协议签订时指数为3.25%，利率不低于3.50% [318] 利率互换协议情况 - 公司签订利率互换协议将部分浮动利率债务转换为固定利率[318] 利率变动影响情况 - 信贷协议、建筑贷款和房地产贷款的利率假设变动1%，会使2022年第二季度利息费用增减210万美元[318]

患者与业务拓展 - 截至2022年3月31日，公司负责约120万患者的护理协调，主要在加州，通过ACO和IPA网络，IPA有超9600名签约医生[251] - 2022年4月，公司完成收购Jade Health Care Medical Group，将为ApolloMed增加约1.3万名会员[252] 营收与利润情况 - 2022年第一季度总营收2.633亿美元，较2021年同期的1.761亿美元增长8720万美元，增幅50%[258][262] - 2022年第一季度服务成本（不含折旧和摊销）为2.207亿美元，较2021年同期的1.406亿美元增加8010万美元[258][263] - 2022年第一季度一般及行政费用为1190万美元，较2021年同期的950万美元增加250万美元，增幅26%[258][264] - 2022年第一季度其他费用为790万美元，较2021年同期的50万美元增加740万美元，主要因900万美元的投资未实现损失[258][266] - 2022年第一季度所得税拨备为620万美元，低于2021年同期的680万美元[258][268] - 2022年第一季度非控股权益净亏损为220万美元，而2021年同期为净收入130万美元，减少350万美元[258][269] - 2022年第一季度归属于Apollo Medical Holdings的净收入为1430万美元，较2021年同期的1320万美元增加110万美元，增幅8%[258][259] - 公司提高了2022年总营收、净收入、EBITDA和调整后EBITDA的指引区间下限，总营收指引从10.3 - 10.8亿美元提升至10.55 - 10.85亿美元[270][271] - 2022年净收入指引范围为3.8亿 - 5700万美元，调整后EBITDA指引范围为1.36亿 - 1.66亿美元[273] - 2022年第一季度净收入为1207.3万美元，调整后EBITDA为3817.9万美元[274] 现金与资产情况 - 2022年3月31日，现金、现金等价物和可交易证券投资总计2.808亿美元，较2021年12月31日的2.865亿美元有所下降[278] - 2022年第一季度经营活动提供的现金为2400万美元，较2021年同期的1000万美元有所增加[279] - 2022年第一季度投资活动使用的现金为1970万美元，主要用于购买财产和设备、业务收购和股权投资[280] - 2022年第一季度融资活动提供的现金为50万美元，较2021年同期的130万美元有所减少[281] - 2022年3月31日，排除资产总额为1.65754亿美元，较2021年12月31日的1.74802亿美元有所下降[284] 债务情况 - 2022年3月31日，公司债务总额为1.88635亿美元，长期债务为1.83101亿美元[286] - 修订后的信贷协议提供4亿美元的五年期循环信贷额度，公司需遵守两项关键财务比率[291] - 2022年第一季度和2021年同期，公司总债务的平均有效利率分别为1.78%和2.08%[295] - 2020年12月31日，APC用排他资产现金收购MPP、AMG Properties和ZLL 100%股权，分别承担640万美元、70万美元和70万美元现有贷款[296] - 2021年4月，Tag 8与MUFG Union Bank N.A.签订建设贷款协议，可借款最高1070万美元[297] - 公司旗下AMH、MMG等实体与AMM签订公司间贷款协议，AMM提供循环贷款承诺，总额2325万美元，年利率10%[298][299] - 截至2022年3月31日，公司经修订信贷协议下未偿还借款1.8亿美元，利率按季度根据杠杆率确定[305] - 截至2022年3月31日，Tag 8建设贷款未偿还借款130万美元，利率由银行确定[305] - 截至2022年3月31日，APC房地产贷款未偿还借款730万美元，利率基于《华尔街日报》优惠利率，不低于3.5%[305] - 公司签订利率互换协议，将部分浮动利率债务转换为固定利率，利率假设变动1%，2022年第一季度利息费用变动190万美元[305] 其他情况 - 截至2022年3月31日，公司无对投资者有重大影响的资产负债表外安排[303] - 过去两个财年，通胀和物价变动对公司持续经营影响极小[304]

公司基本信息 - 2017年12月公司与NMM合并，NMM成为公司全资子公司，NMM是会计收购方，公司是会计被收购方[19] - 公司运营模式包括IPAs、MSOs、APAACO、门诊诊所和住院医生服务，收入来源包括人头费、风险池结算和激励、管理费和按服务收费报销[20] - 公司普通股在纳斯达克资本市场上市，股票代码为“AMEH”[21] - 公司通过子公司NMM、AMM和APAACO运营，NMM和AMM作为MSO为医生执业公司提供管理服务[21] 业务参与情况 - APAACO自2017年1月起参与CMS的NGACO模式[22] - 截至2021年12月31日，公司通过NGACO模式和IPA网络负责协调超120万患者的护理，IPA网络有超9900名签约医疗服务提供者[23] - 公司评估是否为可变利益实体（VIE）的主要受益人，若同时拥有权力和利益则合并VIE[24] - 加利福尼亚州有禁止非医生所有者的商业实体行医的法律，公司通过与附属IPA签订长期管理服务协议运营[25] 公司收购与合并 - 2021年8月，公司以400万美元收购Sun Clinical Labs 49%的股份[31] - 2021年10月，Diagnostic Medical Group与公司子公司签订协议后被认定为可变利益实体并合并报表[32] 公司权益与证券 - 截至2021年12月31日，公司持有的权益证券价值为2840万美元[36] - APC持有ApolloMed 19.68%的所有权权益，合并时该权益被消除[36] 美国医疗保健支出情况 - 预计2019 - 2028年美国医疗保健支出年均增长率为5.4%，到2028年将达到6.2万亿美元[37] - 2019 - 2028年医疗保健支出预计比美国国内生产总值年均增速快1.1%，占比将从2018年的17.7%升至2028年的19.7%[37] - 2020年，Medicare支出增长3.5%至8295亿美元，占总医疗支出的20%；Medicaid支出增长9.2%至6712亿美元，占比16%；私人健康保险支出下降1.2%至1.2万亿美元，占比28%[37] - 2019 - 2028年，Medicare支出预计年增长率为7.6%[37] - 2020年美国医疗保健支出增长9.7%至4.1万亿美元，占美国国内生产总值的19.7%[41] - 预计2019 - 2028年美国医疗保健支出年均增长5.4%，到2028年约达6.2万亿美元[41] APAACO参保与模式选择 - 2021和2020年APAACO的参保受益人约为29000人，参与NGACO模式需至少10000名参保受益人[54] - NGACO模式下Arrangement A承担80%的医保A部分和B部分风险，Arrangement B承担100%，APAACO 2021年选择Arrangement B且将盈亏上限从5%提高到15%[55] 公司财务相关数据 - 公司2020和2019年分别获得2180万美元和1980万美元的风险池储蓄，2020年月均AIPBP约720万美元，2021年月均约770万美元，截至2021年12月31日递延收入为1630万美元[68] - 2021、2020和2019年，四家付款方分别占公司总净收入的49.6%、53.4%和51.6%[70] - 2021年和2020年，四家主要付款方分别占公司总净收入的49.6%和53.4%[170] 公司服务患者与医生网络 - 截至2021年12月31日，公司为约120万患者提供临床、行政和技术服务[72] - 截至2021年12月31日，公司医生网络包括约9900多名签约医生[75] 公司协议相关情况 - 公司附属IPA与HMO的协议初始期限一般为两年，自动续期一年，任一方可提前四到六个月无理由终止协议[51] - APAACO在参与NGACO模式前与超750家医疗服务提供商达成协议[53] - 公司与附属IPA和医疗集团的MSA初始期限为3 - 30年，一般情况下附属方不可终止，除非MSO破产、重大过失、欺诈或其他非法行为[86] 公司收入形式 - 公司的按人头付费收入基于与管理式医疗提供商的协议，按人头每月预付[59] - 公司管理费用收入形式多样，包括按约定小时费率计费、收入百分比或固定金额等[66] 公司竞争对手情况 - 公司附属IPA在大洛杉矶地区的竞争对手包括Regal Medical Group、Lakeside Medical Group和Optum等[80] - 公司的NGACO（APAACO）在大洛杉矶地区的主要竞争对手有Heritage California ACO和DaVita Medical ACO California[81] - 公司门诊诊所的竞争对手有Foothill Cardiology、RadNet和Envision Healthcare等[82] - 公司附属住院医生集团的竞争对手包括EmCare、Team Health和Sound Physicians等[83] 公司法律风险与合规 - 违反联邦False Claims Act，每项虚假索赔会被处以高额罚款，外加高达政府所受损失三倍的赔偿[90] - 依据DRA第6032条，从任一州获得年度医疗补助付款达500万美元及以上的实体，需向员工、承包商和代理商提供有关联邦和州False Claims Act及相关法规的书面政策和员工手册材料[91] - 违反联邦Anti - Kickback Statute，会被处以监禁、刑事罚款、民事罚款，以及三倍非法报酬的处罚，还可能被排除在联邦医疗保健计划之外[93] - 违反联邦Stark Law，可能导致服务付款被拒、强制退还已付款项、民事处罚、双倍赔偿，以及可能被排除在政府医疗保健计划之外[101] - 2020年12月2日HHS相关行动下，OIG对Anti - Kickback Statute现有安全港进行修改并新增内容，CMS对Stark Law发布最终规则，相关更改于2021年1月19日生效[95][102] - 违反HIPAA隐私和安全规则，涉及超过500人受影响的违规事件需立即通知受影响个人，少于500人的需每年报告[107] - 公司业务受多项法律影响，违反联邦医疗保健欺诈法规、虚假陈述法规、民事货币处罚法等可能面临罚款、监禁等处罚[113] - 若公司MSOs、医疗集团和IPA被认定在无相关许可或豁免情况下承担财务风险，可能需获得受限许可，还可能面临民事和刑事责任[110] - 公司ACO未在任何州保险机构注册，若被认定违规运营，可能需注册或获许可，还可能承担责任[110] - 公司临床人员违反州法律规定的专业不当行为，可能面临制裁，公司也可能受牵连[116] 公司保险情况 - 公司医师需购买第三方职业责任保险，每次事故责任限额不低于100万美元，每年累计限额300万美元；IPA购买止损保险，每位参保人每个保单期的自留额为4.5万 - 7万美元[117] 公司员工情况 - 截至2021年12月31日，公司及其子公司和合并可变利益实体共有1133名员工，无员工加入工会，未发生停工[118] 公司业务风险 - 公司业务受新冠疫情影响，可能对业务、财务状况、经营成果和增长产生负面影响[122] - 公司可能需筹集额外资金用于发展，但资金可能无法到位[122] - 公司目前很大一部分收入来自加利福尼亚州，易受该州变化影响[122] - 公司与医院和医疗集团的协议期限有限，对方可无理由终止协议，且禁止公司从其处获取医生或患者或与其竞争[124] - 公司强调的NGACO模式因政治风险、管理不确定性和需维持大量资本储备，成功与否无法保证[124] - 若公司附属医生集团无法满足加州金融偿付能力规定，可能会受到制裁，在加州的业务能力可能受限或终止[126] - 2019年公司、AP - AMH和APC完成的一系列相关交易，可能使公司及其子公司和可变利益实体面临无法偿还重大贷款等额外风险[127] - 若公司财务报告内部控制被认为无效，可能导致公众信心丧失，对业务和普通股市场价格产生不利影响[131] - 公司未来可能需要筹集额外资本来发展业务，但这些融资途径可能无法以可接受的条款或足够的金额获得[132] - 新冠疫情导致住院就诊减少、门诊诊所临时关闭、进入新市场和现有市场扩张延迟，还影响员工生产力和业务运营[136] - 公司财务报表合并多数股权子公司和可变利益实体（VIE）附属医生集团账户，会计准则或解释变更可能影响VIE合并及总收入[145][146][147] - 公司信息安全和信息技术系统遭破坏，可能导致隐私信息泄露、业务中断和声誉受损，虽暂无重大网络安全系统漏洞，但仍面临风险[148][149] - 公司依赖复杂软件系统和托管应用运营业务，系统更新、升级和转换可能成本超预期、耗时久且不成功，影响业务运营和财务状况[150] - 公司租赁多处办公场所，租约到期可能无法续租或无法以优惠条件续租，需搬迁或承担更高租金，影响业务、财务状况和经营成果[151] - 公司大部分收入来自加利福尼亚州，该州医疗保健相关方面或经济状况变化可能对公司产生不利影响[152] - 公司增长战略依赖建立医疗集团和综合医生网络，战略交易存在无法识别合适机会、无法实现预期收益、整合困难等风险[154][155][156][157][158][159][160] - 公司信贷协议和债务文件要求遵守多项财务和其他义务，违约可能导致债权人处置资产，对财务状况和运营能力产生重大不利影响[160][161] - 公司难以管理增长，难以预测未来增长和经营成果，若无法有效管理增长，将对业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响[162][163][164] - 公司在人头费合同下，若费用超过收入可能遭受重大损失，且自然灾害、疫情等因素可能影响成本管理能力[165] - 公司与附属医生集团的协议若被认定无效或终止，将对经营成果和财务状况造成重大损害[166][167] - 2017年《减税与就业法案》废除《患者保护与平价医疗法案》个人强制保险要求，部分人或失去医保，影响公司业务[171] - 公司依赖关键管理人员，失去他们的服务会对业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[172][173] - 公司业务部分依赖第三方转诊和付款方的首选供应商地位，减少会影响收入和财务状况[175] - 公司与医院和医疗集团的协议期限有限或可无理由终止，不续约或终止会影响收入和业务计划[176][177] - 公司依赖复杂管理信息系统，实施和维护失败会影响收款和业务运营[179] - 新医生加入需在政府医疗计划中注册才能获得报销，注册审批时间难预测，导致报销延迟[181] - 政府和第三方付款方采取措施降低报销率或拒绝报销，影响公司业务和财务状况[184] - 公司难以及时从第三方付款方收款，付款延迟或退款会影响净收入[186] - 过去三年公司医生离职率保持稳定，若显著增加会影响公司增长[193] - 医疗行业对技术的依赖增加，公司作为传统医生主导的企业，采用和整合技术应用可能需承担高额成本[194] - 政府对医疗行业的监督和监管未来可能会增加，新的医疗立法或法规可能对公司业务产生不利影响[196] - 医疗行业整合加速，合作伙伴组织规模扩大后可能减少对公司产品和服务的需求，或利用市场力量谈判降价[199] - 若《患者保护与平价医疗法案》有变动或CMMI终止，NGACO模式项目可能会停止或大幅改变[201] - 由于NGACO模式较新，公司作为AIPBP轨道唯一参与者面临流程设计、数据等方面的初始挑战[203] - CMS的初始财务报告可能无法反映实际风险分担和收入的最终结果，可能导致公司相关期间收入报告不准确[203] - AIPBP运营和基准计算复杂，可能导致应用NGACO模式时出错，造成报销延迟并影响公司业绩[207] 公司资金运作 - 2019年9月11日，公司向AP - AMH提供5.45亿美元的十年期有担保贷款，AP - AMH用该贷款购买APC的100万股A类优先股[128] - 公司通过与Truist银行签订2.9亿美元的高级有担保信贷安排获取资金，其中立即提取2.5亿美元现金，并向APC出售3亿美元的普通股[128] 公司税收相关 - 若公司发生“所有权变更”，即特定股东在滚动三年期间内累计股权变更超过50个百分点，净运营亏损结转和某些其他税收属性将受限[133] 公司AIPBP机制情况 - 公司参与AIPBP机制的“风险安排B”，承担A部分和B部分医疗保险支出100%的风险，共享盈亏上限为15%[206] - 2021年绩效年度，公司指定医疗保险受益人的A部分和B部分医疗保险基准支出约为4.364亿美元，按“风险安排B”，公司可能获得利润或承担损失最高达约6550万美元[206] 公司NGACO模式投入 - 公司在2017年1月获CMS批准，子公司APAACO参与NGACO模式，为此投入大量资源重塑业务和组织并建立相关基础设施[200]

业务规模 - 公司目前负责协调加州约110万患者的护理工作，医生网络有超2000名初级保健医生、7000名专科医生、10名双职医生和350名医生及专科助理[265] - 截至2021年9月30日和2020年9月30日，公司分别管理12个和14个附属医生团体，管理的医疗服务患者总数均约为110万[274] 股权与人事变动 - 2021年10月，公司签订协议，将在三年内购买DMG剩余60%股权，目前已持有40%[266] - 2021年11月，公司任命Brandon Sim为联席首席执行官，Kenneth Sim不再担任该职位，继续担任执行董事长[266] 营收情况 - 2021年第三季度，公司总营收2.27117亿美元，较2020年同期的1.80123亿美元增长26%；净亏损538.5万美元，2020年同期净利润2542.4万美元；归属于公司的净利润3427.9万美元，较2020年同期的1671.3万美元增长105%[271] - 2021年前九个月，公司总营收5.78815亿美元，较2020年同期的5.10397亿美元增长13%；净利润6860.3万美元，较2020年同期的1.09412亿美元下降37%；归属于公司的净利润6008.8万美元，较2020年同期的2780.9万美元增长116%[272] - 2021年第三季度，各项收入中，风险池结算和激励收入5992.3万美元，同比增长94%；按服务收费净收入726万美元，同比增长94%[271] - 2021年前九个月，各项收入中，风险池结算和激励收入9414.6万美元，同比增长74%；按服务收费净收入1496.8万美元，同比增长59%[272] - 2021年第三季度营收2.271亿美元，较2020年同期的1.801亿美元增长4700万美元，增幅26%[275] - 2021年前三季度营收5.788亿美元，较2020年同期的5.104亿美元增长6840万美元，增幅13%[277] 成本与费用 - 2021年第三季度服务成本（不含折旧和摊销）为1.475亿美元，较2020年同期的1.218亿美元增加2570万美元[279] - 2021年前三季度服务成本（不含折旧和摊销）为4.243亿美元，较2020年同期的4.021亿美元增加2220万美元[279] - 2021年第三季度一般及行政费用为2180万美元，较2020年同期的1630万美元增加550万美元，增幅34%[280] - 2021年前三季度一般及行政费用为4550万美元，较2020年同期的3970万美元增加580万美元，增幅15%[280] - 2021年第三季度利息费用为100万美元，较2020年同期的250万美元减少150万美元[285] - 2021年前三季度利息费用为430万美元，较2020年同期的800万美元减少370万美元[285] 业绩指引 - 公司上调2021年全年业绩指引，预计总收入在7.515 - 7.585亿美元之间[293][294] - 预计2021年净利润在8100 - 8350万美元之间，摊薄后每股收益在1.58 - 1.62美元之间[294] 资金状况 - 截至2021年9月30日，公司现金、现金等价物和可交易证券投资总计3.333亿美元，较2020年12月31日的2.612亿美元有所增加；营运资金为3.105亿美元，较2020年12月31日的2.236亿美元增加8690万美元，增幅39%[299] - 2021年前九个月经营活动提供的现金为8250万美元，2020年同期为4880万美元，主要因2021年前九个月非现金项目调整后的收益增加约8940万美元（2020年同期为1790万美元）及营运资金账户时间安排所致[301] - 2021年前九个月投资活动使用的现金为2250万美元，主要用于购买财产和设备、业务收购、股权投资和购买可交易证券等；2020年同期投资活动提供现金6640万美元，主要源于出售UCI和贷款应收款所得[302] - 2021年前九个月融资活动使用的现金为4920万美元，主要用于偿还长期债务、支付股息和回购股份等；2020年同期为5230万美元[303] 资产与负债 - 截至2021年9月30日，排除资产总计2.20946亿美元，主要包括房地产经营资产和负债以及出售UCI的收益；2020年12月31日为2.04087亿美元[304][306] - 截至2021年9月30日，公司债务余额为1.87524亿美元，其中长期债务为1.82813亿美元[308] - 截至2021年9月30日，公司经修订信贷协议下有1.8亿美元未偿还借款，利率按季度根据杠杆率确定[326] - 截至2021年9月30日，Tag 8建设贷款有10万美元未偿还借款，利率由银行确定[326] - 截至2021年9月30日，APC房地产贷款有740万美元未偿还借款，利率基于《华尔街日报》 prime rate，不低于3.5%[326] 信贷与融资 - 2021年6月16日，公司与多家银行签订修订和重述的信贷协议，提供4亿美元的五年期循环信贷额度，用于再融资现有债务、未来收购和投资以及营运资金需求等[311][312] - 2019年9月公司记录与信贷安排相关的递延融资成本650万美元，2021年6月记录与修订信贷安排相关的额外递延融资成本70万美元[314] - 2020年12月31日，APC用排他资产现金收购MPP、AMG Properties和ZLL 100%股权，分别承担640万美元、70万美元和70万美元现有贷款[316] - 2021年4月，公司合并的可变利益实体Tag 8与MUFG Union Bank N.A.签订建设贷款协议，可借款最高达1070万美元[317] - 截至2021年9月30日九个月，AMH、MMG等公司与AMM签订公司间贷款协议，贷款承诺总额2325万美元，期末余额1955.8万美元，年利率均为10%[319][320] 财务比率与利率 - 公司需遵守两项关键财务比率，截至2021年9月30日，综合杠杆比率为1.06（要求低于3.75:1），综合利息覆盖率为25.55（要求高于3.25:1）[313] - 2021年和2020年前九个月，公司总债务的平均有效利率分别为2.15%和3.79%[315] - 公司签订利率互换协议将部分浮动利率债务转换为固定利率，利率假设变动1%会使2021年第三季度利息费用增减190万美元[326] 其他事项 - 截至2021年9月30日，公司无对投资者有重大影响的资产负债表外安排[324] - 最近两个财年，通货膨胀和价格变化对公司持续经营影响极小[325] - 编制财务报表需管理层进行判断、假设和估计，可能与实际结果不同[321]