公司上市状态变更 - 公司已获准将其普通股从纽约证券交易所美国板块转板至纽约证券交易所主板 [1] - 转板后 公司在美国的交易代码将从“ARMN”变更为“ARIS” 与公司在多伦多证券交易所的交易代码保持一致 [1][2] - 公司普通股将于2026年2月18日市场收盘后停止在纽约证券交易所美国板块交易 并预计于2026年2月19日盘前交易开始时以代码“ARIS”在纽约证券交易所开始交易 [3] 公司管理层活动 - 为纪念转板及交易代码统一 公司高级管理层将于2026年2月19日星期四出席纽约证券交易所现场 并参与收市敲钟仪式 [4] 公司战略与愿景 - 公司致力于打造一家专注于南美洲的领先金矿公司 其战略结合了当前的生产和现金流生成 以及通过资产扩张、勘探和开发项目驱动的转型增长 [5] - 公司旨在通过规模化、多元化和卓越执行来释放价值 [5] - 公司主席兼首席执行官认为 转板至纽约证券交易所将提升公司在美国及全球机构投资者中的知名度 并更好地反映其投资组合不断增长的规模和质量 [4] - 统一使用“ARIS”交易代码将进一步增强公司在全球资本市场中的企业形象 [4] 公司运营资产与近期生产 - 公司在哥伦比亚运营两座地下金矿：Segovia矿和Marmato矿 2025年合计生产了约257,000盎司黄金 [6] - 随着Segovia矿第二座选矿厂于2025年6月投产并持续提升产能 以及Marmato矿CIP加工厂的建设（预计2026年第四季度首次产金） 公司正朝着50万盎司的年黄金产量目标迈进 [6] 公司开发项目与长期展望 - 公司拥有支持其长期增长前景的开发项目管线 目标是实现约100万盎司的年黄金产量 [4][7] - 公司在圭亚那拥有Toroparu黄金项目 已于2025年10月完成初步经济评估 预可行性研究正在进行中 该项目正朝着建设阶段推进 [7] - 公司在哥伦比亚拥有高品位的Soto Norte黄金项目 已于2025年9月完成预可行性研究 该研究在规模、强劲经济效益与行业领先的环境和社会设计特点之间取得了平衡 环境研究正在最终确定 并按计划将于2026年第二季度提交以启动许可流程 [7]

公司治理与领导层变更 - 董事会主席Ian Telfer退休 自2021年2月起担任主席 在Aris Mining及其前身Aris Gold的组建和成长中发挥了关键作用 退休后将继续以顾问身份为公司及董事会提供支持 [1][2] - 公司治理结构简化 董事会批准了精简的治理结构 Neil Woodyer被任命为董事会主席兼首席执行官 同时由David Garofalo担任新设立的首席独立董事职务 以加强独立监督 [2][4][6] - 高级管理层同步调整 Doug Bowlby晋升为总裁 负责公司战略、资本市场和企业计划 首席运营官职位被取消 Richard Thomas已离职 运营与项目执行职责将由现有高级领导团队成员直接负责 [5][6][7] 运营现状与近期目标 - 公司当前运营两家哥伦比亚地下金矿 2025年Segovia和Marmato矿合计生产黄金256,503盎司 [10] - 公司正通过扩产项目提升年产量目标 Segovia矿的第二座选矿厂已于2025年6月投产并正在提升产能 Marmato矿的CIP工厂预计在2026年第四季度产出首批黄金 目标是将年产量提升至500,000盎司 [10] 长期增长与项目管线 - 公司拥有支持长期增长的开发项目管线 目标为实现年产量约1.0百万盎司黄金 [1][10] - 在圭亚那拥有Toroparu黄金项目 2025年10月完成了初步经济评估 预可行性研究正在进行中 [10] - 在哥伦比亚拥有高品位Soto Norte黄金项目 2025年9月完成了预可行性研究 环境研究正在最后定稿 计划于2026年第二季度提交以启动许可程序 [10] 公司战略与定位 - 公司成立于2022年9月 旨在打造一家专注于南美地区的领先金矿公司 战略结合当前生产与现金流创造 以及通过资产扩张、勘探和开发项目驱动的转型增长 [9] - 公司致力于通过规模化、多元化和卓越执行来释放价值 在多伦多证券交易所和美国NYSE American交易所上市 [9]

2025年业绩回顾 - 2025年全年黄金产量为256,503盎司，较2024年的210,995盎司增长22% [1] - 第四季度产量为69,852盎司，全年运营表现强劲 [1] - 下半年产量为143,088盎司，较上半年增长26%，主要得益于Segovia矿第二台球磨机于2025年6月安装完成 [7] - 产量增长主要受Segovia选矿厂扩建及Marmato矿超预期表现驱动 [1] - Segovia矿全年产量为227,762盎司，Marmato矿全年产量为28,741盎司 [4] - 截至2025年12月31日，公司现金余额超过3.9亿美元，该数据已扣除第四季度用于收购Soto Norte项目剩余49%权益所花费的6000万美元现金 [7] 2026年生产与成本指引 - 2026年综合黄金产量预计在300,000至350,000盎司之间，产量将集中在下半年 [9] - Segovia矿产量预计增至265,000至300,000盎司 [10] - Marmato矿产量预计增至35,000至50,000盎司，其中约5,000盎司将由在窄脉区作业的合同采矿伙伴贡献 [13] - Segovia矿自有开采部分的现金成本指引为每盎司1,150至1,250美元 [12] - Segovia矿自有开采部分的综合维持成本指引为每盎司1,700至1,800美元 [12] - 与合同采矿伙伴的销售毛利率预计在35%至40%之间 [12] 重点项目运营进展 - **Segovia矿**：2025年第四季度因11月计划外维护导致产量略低于第三季度，12月已恢复正常运营 [3] 第二台球磨机投产后驱动了增长 [3] - **Marmato矿**：新碳浸厂及相关基础设施建设按计划推进，预计于2026年第四季度产出首批黄金 [3][13] 2026年大部分时间内，自有开采速率预计平均约为每天900吨，与现有浮选厂处理能力匹配 [13] - **Marmato矿新巷道**：通往大矿化带的新地下巷道目前已完成45%（推进了770米），计划于2026年第三季度碳浸厂投产前完工 [13] 连接新巷道的井下横巷预计在2026年第二季度完成，将提供额外通道 [13] - **Marmato矿碳浸厂**：预计2026年第四季度投产，初始将处理所有开采矿石，公司计划在2026年底以约每天3,000吨的速率运营（设计能力为每天5,000吨） [13] 处理量预计在2027年增加，到2027年中达到约每天4,000吨，并在2027年底膏体回填厂全面投产后达到满负荷设计能力 [13] 公司长期增长战略 - 公司战略结合当前生产与现金流生成，以及通过资产扩建、勘探和开发项目驱动的转型增长 [14] - 目标是通过规模、多元化和执行力释放价值 [14] - 公司正致力于建设一个多元化的多资产黄金生产商，具备达到年产量100万盎司的潜力，包括Toroparu和Soto Norte项目 [3] - 通过Segovia矿第二台球磨机（2025年6月完成）的投产和Marmato矿碳浸厂的建设，公司正朝着年产量50万盎司的目标迈进 [15] - **Toroparu项目（圭亚那）**：2025年10月完成了初步经济评估，预可行性研究正在进行中 [16] - **Soto Norte项目（哥伦比亚）**：2025年9月完成了预可行性研究，环境研究正在定稿并按计划于2026年第二季度提交以启动许可程序 [16]

核心观点 - Aris Mining 更新了其哥伦比亚 Segovia 项目的矿产储量和资源量估算，截至日期为2025年11月28日，所有类别的资源量和储量均实现显著增长，证实了该资产的高品位、长寿命特性，并为扩产后的更高生产率提供了支持 [1][2][7] 资源与储量更新 - **资源量增长**：与2024年估算相比，探明与推定资源量增加**7%**，达到**360万盎司**；推断资源量增加**12%**，达到**290万盎司** [2][7] - **储量增长**：证实与概略储量增加**12%**，净增**16万盎司**，达到**150万盎司** [2][7] - **高品位特性**：更新后的探明与推定资源平均品位为**15.3克/吨**，证实与概略储量平均品位为**10.7克/吨**，属于异常高品位矿床 [7] 金价假设与敏感性分析 - **资源估算金价**：2025年资源量估算采用的金价假设为**每盎司3200美元**，而2024年估算采用的金价为**每盎司2100美元** [2][8] - **储量估算金价**：2025年储量估算采用的金价假设为**每盎司2800美元**，而2024年估算采用的金价为**每盎司1915美元** [11] - **价格不敏感性**：敏感性分析显示，在金价从**每盎司2100美元**到**每盎司3200美元**的广泛区间内，Segovia 资源量对金价假设极不敏感，探明与推定资源所含黄金量仅在**340万盎司**至**360万盎司**之间窄幅波动，这反映了矿床的高品位和强劲的底层经济性 [3][4][5] 公司运营与增长战略 - **当前生产**：公司在哥伦比亚运营两个地下金矿（Segovia 和 Marmato），2024年合计生产**210,955盎司**黄金 [17] - **扩产计划**：通过 Segovia 的第二座选矿厂（已于2025年6月投产）和 Marmato 的 Bulk Mining Zone 建设（预计2026年第四季度首次产金），公司目标是将年产量提升至**超过50万盎司** [17] - **项目管线**：公司在圭亚那拥有 Toroparu 金矿项目，新的初步经济评估已完成，预可行性研究正在进行中 [18]；在哥伦比亚还拥有 Soto Norte 金矿项目，预可行性研究已确认其为高品位、长寿命项目，环境研究计划在2026年上半年提交以启动许可程序 [19] - **战略愿景**：公司致力于打造一家专注于南美洲的领先金矿公司，战略融合了当前的生产与现金流生成，以及通过资产扩建、勘探和开发项目驱动的转型增长 [16]

核心观点 - 2025年第四季度及全年，加拿大中大型股表现强劲，矿业公司（尤其是锂和贵金属相关公司）主导了涨幅榜，反映出投资者对能源转型关键材料及贵金属的浓厚兴趣 [1][2][3] 2025年第四季度表现 - **整体市场表现**：以218只成分股组成的市值加权S&P/TSX综合指数在第四季度上涨5.6%，总回报率（含股息）为6.25%，表现优于同期回报率为2.35%（总回报率2.7%）的美国S&P 500指数 [3] - **季度涨幅冠军**：总部位于多伦多的Sigma Lithium Corp (SGML) 在截至2025年12月31日的三个月内股价几乎翻倍，涨幅达98.8%，从8.80加元涨至18.05加元，其净收入环比增长69%，同比增长36% [1][3] - **季度涨幅亚军与季军**：温哥华的Aris Mining Corp (ARIS) 以61.9%的回报率位居第二，多伦多的Discovery Silver Corp (DSV) 以58.7%的涨幅位居第三 [2][3] - **前十名构成特点**：第四季度表现前十的股票中有七只与贵金属相关，包括六家矿业公司和Sprott Physical Silver Trust (PSLV) [2] 2025年全年表现 - **年度涨幅冠军**：Discovery Silver Corp (DSV) 在2025年全年表现惊人，股价从0.79加元涨至8.38加元，涨幅超过10倍，达到1100% [3][4] - **年度其他领先者**：钨矿商Almonty Industries Inc (AII) 全年回报率达859.1%，Americas Gold and Silver Corp (USA) 回报率为450.4% [3][4] - **矿业股主导**：2025年全年表现前十的股票中，除Groupe Dynamite Inc (GRGD) 外，其余九家均为矿业公司 [3][4][5] 重点公司动态 - **Sigma Lithium Corp**：公司在巴西运营锂矿，其强劲的股价表现得益于出色的运营执行力和投资者对锂电池关键材料锂的兴趣复苏 [1] - **Aris Mining Corp**：这家在哥伦比亚开采黄金的公司，在当季度整合了其在Soto Norte资产的权益，并于2025年9月被纳入S&P/TSX综合指数 [2] - **Discovery Silver Corp**：该公司在2025年从Newmont Corp收购了安大略省Timmins附近的Porcupine Complex资产，其资产组合还包括墨西哥的Cordero项目，并得到矿业投资者Eric Sprott的支持 [2]

公司重大交易完成 - 阿里斯矿业公司已完成从穆巴达拉工业控股公司收购哥伦比亚索托诺尔特合资项目剩余49%权益的交易 公司现拥有索托诺尔特项目100%所有权 同时终止了此前授予穆巴达拉的贵金属流协议 [1] 公司战略与愿景 - 公司战略结合运营矿山产生的强劲现金流与扩建、勘探及项目开发带来的增长 旨在打造一家大型、多元化的黄金企业 业务横跨哥伦比亚和圭亚那 [2] - 公司自2022年成立以来 已从“收购与建设”战略转向专注于建设现有高质量资产 目标是跻身全球年产量超过100万盎司的不足15家黄金公司行列 [2] - 公司致力于通过规模化和多元化释放价值 由一支在价值创造、卓越运营、财务纪律和良好公司治理方面拥有良好记录的团队领导 [3] 资产组合与运营现状 - 公司在哥伦比亚运营两座地下金矿：塞戈维亚运营区和马尔马托矿区 2024年合计黄金产量为210,955盎司 [4] - 塞戈维亚第二座选矿厂已于2025年6月投产 并在2025年下半年提升产能 马尔马托矿区的大规模开采区正在建设中 预计首次产金在2026年下半年 公司目标是将年产量提升至超过500,000盎司 [4] - 在圭亚那 公司拥有托罗帕鲁金矿项目 已完成新的初步经济评估 预可行性研究正在进行中 研究完成后项目将准备进入建设阶段 [5] - 公司现拥有索托诺尔特金矿项目100%权益 已完成针对较小规模开发计划的预可行性研究 确认该项目为高品位、长寿命、经济性强且具有行业领先环境与社会设计特色的项目 环境研究正在定稿 计划于2026年上半年提交以启动许可程序 [6] 所有权结构 - 通过最新收购 公司现已100%拥有其四大核心资产：塞戈维亚、马尔马托、托罗帕鲁和索托诺尔特 [2]

交易概述 - Aris Mining Corporation宣布以总对价8000万美元收购MDC Industry Holding Company LLC在哥伦比亚Soto Norte合资项目中剩余的49%权益[1] - 对价包括6000万美元现金和按每股11.50美元价格发行的1,739,130股Aris Mining普通股[1] - 交易预计于2025年12月初完成[1] 战略意义 - 收购完成后，公司对Segovia、Marmato、Toroparu和Soto Norte均实现100%控股，标志着其收购与建设战略转向以建设为重点[2] - 100%控股Soto Norte使公司获得完全的战略控制权，有利于推进该核心长期增长资产[7] - 此次交易在每股基础上具有显著增值效应，大幅增加了公司每股对应的黄金矿产储量和资源量以及资产净值[7] 财务与运营影响 - 交易后，公司总证实与概略矿产储量从690万盎司增至910万盎司，增幅32.8%[3] - 总测定与指示矿产资源从1830万盎司增至2170万盎司，增幅18.8%[3] - 按每盎司2600美元金价计算，Soto Norte项目净现值从14亿美元增至27亿美元，增加13亿美元[3] - 交易导致公司已发行股份从2.028亿股微增0.8%至2.045亿股[3] Soto Norte项目详情 - 项目设计选矿能力为每日3500吨，其中包括专门留给当地社区矿工的每日750吨产能，支持超过22年的矿山寿命[8] - 项目拥有测定与指示矿产资源3900万吨，金品位5.55克/吨，含700万盎司黄金；证实与概略矿产储量2030万吨，金品位7.00克/吨，含460万盎司黄金[8] - 矿山寿命期内预计生产含430万盎司黄金、1880万盎司白银和8400万磅铜的出口精矿[8] - 第2至10年平均年产黄金26.3万盎司，第1至21年平均年产黄金20.3万盎司[8] - 项目税后净现值5%为27亿美元，内部收益率35.4%，投产後2.3年回本[8] - 矿山寿命期内现金成本为每盎司345美元，全部维持成本为每盎司534美元[8] 公司发展目标与现状 - 通过完全控股Soto Norte，公司确立了成为年产100万盎司黄金生产商的目标[2][7] - 公司在哥伦比亚运营Segovia和Marmato两座地下金矿，2024年合计生产210,955盎司黄金[13] - 随着Segovia第二座选矿厂于2025年6月投产以及Marmato大规模采矿区建设推进，公司目标年产量超过50万盎司黄金[13] - 公司在圭亚那拥有Toroparu黄金项目，新的初步经济评估已完成，预可行性研究正在进行中[14]

仲裁解决方案 - 公司与哥伦比亚共和国达成和解与终止协议，结束了根据《加拿大-哥伦比亚自由贸易协定》提起的仲裁程序 [1] - 该仲裁最初由Gran Colombia Gold Corp于2018年5月向世界银行集团旗下的ICSID提起，涉及一项现金赔偿请求 [2] - 双方终止了ICSID仲裁，和解不涉及任何现金支付，而是基于绩效义务的交换 [6] 协议关键条款 - 和解协议及相关支柱协议有效期为十年，将由公司和ANDJE代表组成的联合代表委员会监督实施 [4] - 核心是签署三项“支柱协议”，内容涉及Marmato地区的采矿正规化、与国家警察和国防部的合作倡议等 [6] - 三项支柱协议分别为：与矿产能源部和国家矿业局的“Marmato地区采矿正规化及可持续领土发展协议”、与国家警察的“合作与协作协议”、与国防部的“合作协议” [6] 公司运营与生产 - 公司在哥伦比亚运营两座地下金矿：Segovia矿场和Marmato综合矿区，2024年合计黄金产量为210,955盎司 [7] - 公司目标是将年产量提升至超过50万盎司，驱动力包括Segovia第二选矿厂于2025年6月投产并正在提升产能，以及Marmato综合矿区大规模采矿区的建设，预计首次产金在2026年下半年 [7] 项目进展 - 公司在圭亚那拥有Toroparu黄金项目，已完成新的初步经济评估，预可行性研究正在进行中 [8] - 公司持有Soto Norte合资项目51%的权益，已完成较小规模开发计划的预可行性研究，确认其为高品位、长寿命项目，环境研究正在定稿，计划于2026年上半年提交以启动许可程序 [9]

核心财务表现 - 2025年第三季度营收达到2.535亿美元，较2025年第二季度增长27%，较2024年第三季度增长93%，主要受金价上涨和销量增加驱动[3] - 调整后息税折旧摊销前利润为1.311亿美元，较2025年第二季度增长33%，是2024年第三季度的三倍，过去12个月的调整后EBITDA达到3.52亿美元[2][3] - 调整后净利润为7180万美元，合每股0.36美元，高于2025年第二季度的0.27美元和2024年第三季度的0.08美元[2][3] - 现金余额增至4.179亿美元，较2025年6月30日的3.102亿美元有所增加，净债务降至6400万美元，较2024年底的2.41亿美元大幅减少[3] 运营业绩 - 2025年第三季度黄金总产量为73,236盎司，较2025年第二季度的58,652盎司增长25%，Segovia第二座选矿厂于2025年6月按时按预算投产推动了产量逐步提升[7] - Segovia业务处理矿石219,550吨，平均日处理量2,553吨，平均金品位9.87克/吨，黄金产量65,549盎司，黄金销售65,580盎司[5] - 全部维持成本边际增至1.215亿美元，较2025年第二季度增长39%，过去12个月的AISC边际达到3.279亿美元[5][7] - 自有采矿的AISC为每盎司1,452美元，低于2025年第二季度的1,520美元，2025年前九个月平均为1,482美元，处于2025年全年指导范围1,450-1,600美元的低端[2][7] 项目开发进展 - Marmato大规模采矿区主通道已推进580米，计划总长1.7公里，目前开发速度平均每月72米，目标于2026年8月完成全部通道长度，项目按计划进行，预计2026年下半年首次产金[8] - Soto Norte项目（持股51%）预可行性研究于2025年9月完成，按100%基准计算，在每盎司2,600美元金价下，税后净现值为27亿美元，内部收益率35%，投资回收期2.3年[8] - Toroparu项目（持股100%）初步经济评估于2025年10月完成，在每盎司3,000美元金价下，税后净现值为18亿美元，内部收益率25.2%，投资回收期3.0年[8] - 2025年9月以总对价2200万美元出售Juby黄金项目，精简投资组合以聚焦南美核心业务和项目[8] 现金流与资本管理 - 2025年第三季度运营在扣除维持性资本支出和所得税后产生9080万美元现金流，完全资助所有增长和扩张计划，扣除扩张资本后净现金流为4260万美元[6][23] - 现金余额增加主要反映扣除维持性资本和所得税后的运营现金流9080万美元，行使认股权证获得的6050万美元收益，以及出售Juby黄金项目的1320万美元收益，部分被4810万美元的增长资本投资所抵消[3] - 2025年第三季度投资4810万美元增长资本，其中Marmato大规模采矿区3140万美元，Segovia业务960万美元，Toroparu项目330万美元，Soto Norte项目及其他390万美元[23][34]

项目概览 - Aris Mining Corporation宣布其全资拥有的圭亚那Toroparu黄金项目初步经济评估取得积极结果，确认该项目为一个大规模、长寿命的露采金矿项目[1] - 项目矿山寿命为21[1]3年，年均黄金产量为235千盎司，在每盎司3000美元的金价下，税后净现值（贴现率5%）为18亿美元，内部收益率为25[1]2%[1] - 公司已启动该项目的预可行性研究，目标在2026年完成，旨在推动项目进入建设阶段[2] 资源与生产 - 项目拥有 Measured 和 Indicated 级别矿产资源126[5]9百万吨，金品位1[5]30克/吨，含530万盎司黄金；Inferred 资源22[5]9百万吨，金品位1[5]6克/吨，含120万盎司黄金[5] - 采用传统卡车-电铲露天开采方式，剥采比为4[5]7:1，选矿厂年处理能力为70[5]0百万吨，矿山寿命内将生产500万盎司黄金、490万盎司白银和2[5]60亿磅铜[5] - 矿山寿命内平均现金成本为每盎司826美元，全部维持成本为每盎司1,[5]289美元，并享有来自铜和白银的显著副产品收益[5] 资本支出与经济效益 - 初始建设资本为8[5]20亿美元，包括生产前成本和9[5]6亿美元的不可预见费，通过设备制造商租赁策略，初始采矿车队的前期支出从7300万美元降至约3500万美元[5] - 在每盎司3000美元的基准金价下，税后净现值（5%）为18亿美元，内部收益率25[1]2%，投资回收期（从运营开始）为3[1]0年，矿山寿命内年均息税折旧摊销前利润为4[16]43亿美元[16] - 对金价表现出高敏感性，在每盎司3600美元的金价下，税后净现值（5%）增至26[16]64亿美元，内部收益率提升至32[16]6%[16] 运营策略与设计亮点 - 项目采用保守的露天矿优化设计，基于每盎司1950美元的金价和0[8]45克/吨的边界品位，为在高金价环境下的资源增长和矿山寿命延长提供了潜在上行空间[8] - 计划通过设备制造商租赁融资获取初始采矿车队，并在整个矿山寿命期内按计划更新设备，以确保获得现代化、可靠且支持良好的设备[9] - 选矿流程设计从一开始就包含浮选回路，以有效处理入选矿石中的铜，并产生有价值的副产品，增加项目收入，调试阶段将有610万吨的预生产矿石堆场支持快速达产[11][10] 项目背景与行业定位 - Toroparu项目是圭亚那矿业快速发展的代表之一，与Oko West项目一同展示了圭亚那作为美洲大规模、负责任黄金开采新前沿的崛起[13][14] - 公司成立于2022年9月，通过合并后对项目原有建设计划进行了重新评估，包括完成新的地质解释和资源估算更新，此次PEA是公司今年继9月Soto Norte预可行性研究后的第二项重大技术研究[2] - Aris Mining目前在哥伦比亚运营两座地下金矿，并正进行扩建，目标在Segovia第二座选厂投产和Marmato大规模采矿区建设后，使年产量超过50万盎司[28]