公司概况 - 公司为Aris Mining Corporation，在纽约证券交易所上市，股票代码为ARIS [1][3] - 公司专注于黄金资产的收购、勘探和开发，同时也在银和铜矿床中拥有权益 [3] 市场评论与观点 - 知名财经评论员Jim Cramer在节目中评论了该公司，认为其“总是过于投机”，并表示“永远不会推荐一家温哥华的矿业公司”，因为这类公司“太难把握”，且他本人“多年来在其中亏损了太多钱” [1] 其他投资观点 - 有观点认为，尽管承认ARIS作为投资标的的潜力，但某些人工智能股票可能提供更大的上涨潜力和更小的下行风险 [4] - 该观点同时提及，存在极度低估的人工智能股票，可能显著受益于特朗普时代的关税政策和制造业回流趋势 [4]

财务数据和关键指标变化 - 2025年黄金产量为257,000盎司，同比增长22% [3][10] - 2025年黄金收入为9.09亿美元，同比增长82%，主要受黄金价格上涨48%和销量增加驱动 [3][6] - 2025年调整后EBITDA为4.64亿美元，同比增长185% [3][6] - 2025年调整后净利润为2.41亿美元，合每股1.28美元，同比增长265% [3][6] - 2025年公司实现自由现金流1.27亿美元，运营现金流在扣除维持性资本支出和所得税后为3.22亿美元 [3][7][8] - 2025年底现金余额为3.92亿美元，较2024年底的2.52亿美元增加 [6][23] - 净债务为8600万美元，总杠杆率降至1倍，较2024年第四季度降低2倍 [23] - 2025年第三季度和第四季度的调整后每股收益分别为0.36美元和0.46美元，均超过了2024年全年0.35美元的水平 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - **Segovia业务**： - 2025年黄金产量为228,000盎司，同比增长21% [4][10] - 2025年第四季度产量为62,137盎司，较第三季度下降约4%，主要因11月旧磨机计划外维护导致6.5天停机 [12] - 2025年全年平均入选品位为9.82克/吨，较2024年的9.41克/吨提高4.4%，回收率稳定在96% [10][13] - 自有采矿的2025年综合维持成本为每盎司1,534美元，同比仅增长3% [4][13] - Segovia总综合维持成本为每盎司1,705美元，同比增长13%，主要受金价上涨导致的第三方采购、特许权使用费和社会贡献增加，以及支持扩产的开发投资增加影响 [13][14] - 2025年Segovia的综合维持成本利润为4.21亿美元，同比增长158% [11] - **承包商采矿伙伴业务**： - 2025年CMP业务的综合维持成本销售利润率为44%，高于35%-40%的指导范围 [4][11] - 2026年承包商采矿预计占总产量的约35% [30] - **Marmato项目**： - 2025年产量超过指导目标 [4] - 项目建设进展顺利，主体采矿区开发进度超前 [16] - 主要斜坡道开发已推进超过1,000米，完成率达60%，预计2026年第三季度完工 [16] - Los Indios横巷预计2026年4月完工，将连接主体采矿区与主斜坡道 [16][17] - 正在建设一个10,000吨的矿石储存设施，可提供两天矿石供应缓冲 [17] - 地表主要土木、机械和电气工程正在推进，磨机、尾矿浓密机、浸出和CIP罐的基础已完成 [17] - 主要设备（如破碎机、SAG和球磨机）计划于5月开始从仓库运往现场 [18] - 2026年大部分时间，自有采矿率预计平均约为每天900吨，主要来自主体采矿区上部的开拓矿量 [18] - 预计2026年第四季度首次出金，随后分阶段提升产量至稳定状态 [19] - 计划在2026年底以每天约3,000吨的产能运行设计为每天5,000吨的CIP工厂 [19] - 产量预计在2027年增加，到2027年中达到约每天4,000吨，并在2027年底胶结充填厂全面投产后达到设计产能每天5,000吨 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司资产平台位于哥伦比亚和圭亚那 [24] - 2025年第四季度，公司以6000万美元现金收购了Soto Norte项目剩余的49%权益 [9][24] - 公司已与哥伦比亚政府达成友好仲裁和解 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年是公司的关键一年，完成了Segovia加工厂扩建，继续推进Marmato扩建，发布了Soto Norte和Toroparu的主要技术研究 [24] - 公司近期目标是使产量增长至50万盎司 [4][24] - 推进Toroparu和Soto Norte项目将创造年产100万盎司的路径，全球仅有不到15家矿业公司年产量超过100万盎司 [24] - 2026年2月，公司普通股从NYSE American转板至纽约证券交易所主板，并将美国股票代码更改为ARIS，以提升在美国和全球机构投资者中的知名度，并反映公司投资组合不断增长的规模和质量 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前金价显著超过2025年的平均实现价格，加上预期的黄金产量增长，公司仍有能力产生强劲现金流，为所有增长计划提供内部资金 [9] - 2026年产量指导为30万至35万盎司，中点值代表同比增长超过25% [4] - 在每盎司4,400美元的金价下，Segovia预计今年将产生6.5亿美元的综合维持成本利润 [5] - Marmato的成本指导将在CIP工厂达到商业生产后提供 [5] - Soto Norte的环境许可证申请计划在2026年第二季度提交，预可行性研究目标在2026年下半年完成 [3] - Toroparu的预可行性研究预计在2026年第三季度完成 [37] - 公司资产负债表状况良好，流动性强，财务杠杆低且持续下降，在2029年10月之前没有重大债务到期，信用评级稳定为B1/B+/C+，足以支持增长战略 [23] 其他重要信息 - 公司引入了两位新任高级管理人员：运营高级副总裁Dustin VanDoorselaere和项目高级副总裁Corné Lourens [2] - 截至2025年底，Marmato项目自建设开始以来的总支出约为1.8亿美元 [33] - 2026年Marmato的资本预算约为2.2亿美元，使项目总成本达到约4亿美元，较2025年3月估计的3.65亿美元有所增加，主要用于扩大的预生产活动（包括Los Indios横巷、地下储存设施和尾矿储存设施） [33][34][42] - 2025年7月认股权证行使带来1.5亿美元收益，出售Juby黄金项目带来1300万美元收益 [9] - 2025年第四季度，公司在达到50%完工里程碑后，收到了贵金属流融资项下的4000万美元分期存款，该收益将在2026年第一季度确认；剩余的4200万美元分期存款将在达到75%完工里程碑时支付 [18] - 截至电话会议时，Marmato项目仅地表工程就已累计完成超过280万工时 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Segovia的产量提升进展如何，第一季度应如何预期？ [26] - 提升进展顺利，第一季度开局强劲 [27] - 磨机在2025年已多次证明可达到每天3,000吨的处理能力，瓶颈在于依赖地下开发的矿山产量 [27] - 正在推进连接三个主要矿山的地下运输巷道和地表斜坡道建设，预计到第四季度可稳定达到每天3,000吨的运行率 [27] - 第一季度处理量大约与2024年第四季度末的每天2,600吨持平 [29] 问题: 承包商采矿伙伴的利润率高于指导，短期内是否会持续？ [30] - 2026年指导中承包商采矿约占总产量的35% [30] - 利润率受金价和不同供应商组合的影响很大，目前一切看起来都在正轨上，预计与去年运行情况基本保持稳定 [30] 问题: 关于Marmato及其他项目（如Toroparu、Segovia、Soto Norte）的增长资本支出有何指导？ [31][35] - **Marmato**：截至2025年底总支出约1.8亿美元，2026年预算约2.2亿美元，项目总成本约4亿美元，较之前估计增加3500万美元，主要用于扩大的预生产活动 [33][34][42] - **Soto Norte**：资本支出与预可行性研究中的估算基本一致，没有变化 [37] - **Toroparu**：根据初步经济评估，预计增加约2000万美元资本支出，预可行性研究正在顺利推进，预计2026年第三季度完成 [37] 问题: 鉴于主体采矿区开发进度超前，Marmato工厂的产量提升是否有机会加速？ [43] - 管理层对已设定的里程碑感到乐观，认为这些目标是现实且可实现的 [44]

业绩总结 - 2025年黄金收入为9.09亿美元，同比增长82%[21] - 2025年调整后EBITDA为4.64亿美元，同比增长185%[12] - 2025年调整后净收益为2.41亿美元，同比增长265%[12] - 2025年现金流量（调整后）为3.73亿美元，同比增长322%[23] - 2025年自由现金流为1.27亿美元，支持近2亿美元的增长投资[24] - 2025年第四季度黄金收入为3.012亿美元，较第三季度增长19%[43] - 2025年调整后EBITDA为4.644亿美元，较第三季度增长28%[43] - 2025年第四季度每股基本收益为0.25美元，较第三季度的0.21美元增长19%[43] 用户数据与生产情况 - 2025年黄金生产量为256,503盎司，同比增长22%[12] - 2025年第四季度黄金产量为69,852盎司，较2024年增长22%[28] - 2025年Segovia的黄金生产量为228,000盎司，AISC为每盎司1,534美元，符合指导范围[15] - 2025年Marmato的黄金生产量为29,000盎司，符合20,000至25,000盎司的指导范围[15] - 2026年Segovia的黄金生产指导为265,000至300,000盎司，AISC预计为每盎司1,700至1,800美元[18] 资源与储量 - Segovia的矿石储量为4,367千吨，包含1,503千盎司黄金[47] - Marmato矿区的金矿资源为2.8百万吨，金品位为6.04克/吨，含金量为54.5万盎司[48] - Soto Norte矿区的金矿资源为3.8百万吨，金品位为7.99克/吨，含金量为97.6万盎司[48] - Segovia矿区的金矿资源为4.1百万吨，金品位为14.78克/吨，含金量为192.5万盎司[48] - Toroparu矿区的金矿资源为48.5百万吨，金品位为1.31克/吨，含金量为203.8万盎司[48] - 总体金矿资源为5,484,000盎司，包含16,412,000吨的矿石[48] 未来展望与项目进展 - Marmato项目预计在2026年第四季度完成CIP工厂的调试[34] - Marmato项目的年产金率预计在2026年达到20万盎司，2027年达到50万盎司[40] - Segovia的全生命周期AISC边际预计将扩展至约6.5亿美元，假设黄金价格为每盎司4,400美元[45] 财务状况 - 2025年总债务为4.74亿美元，市场资本化为41.16亿美元，债务占市场资本化的比例为11.5%[44] 其他信息 - Marmato矿区的矿石估算基于1700美元/盎司的金价[48] - Soto Norte矿区的矿石估算基于2600美元/盎司的金价[48] - Segovia矿区的矿石估算基于3200美元/盎司的金价[48] - Toroparu矿区的矿石估算基于1950美元/盎司的金价[48] - Segovia矿区的技术报告有效日期为2023年9月30日[49]

2025年财务业绩摘要 - 截至2025年12月31日，现金余额为3.92亿美元，较2024年底的2.53亿美元大幅增加[1] - 2025年运营活动在扣除维持性资本支出和所得税后产生了3.221亿美元的现金流，完全支持了公司的增长和扩张计划[1] - 2025年实现净利润7830万美元，或每股0.42美元；调整后净利润为2.409亿美元，或每股1.28美元[1] - 2025年EBITDA为2.881亿美元，调整后EBITDA为4.644亿美元[1] 2025年运营业绩 - 2025年总黄金产量为256,503盎司，超过指导范围中值，较2024年的210,955盎司增长22%[1] - Segovia矿区2025年产量为227,762盎司，较2024年增长21%，达到21-25万盎司的指导范围[1] - Segovia矿区2025年平均入选品位为9.82克/吨，黄金回收率为96.1%，入选矿石量较2024年增长17%[1] - 2025年Segovia矿区综合总维持成本为1,705美元/盎司，其中自营采矿AISC为1,534美元/盎司，较2024年上涨3.2%[1] - 2025年Segovia矿区平均实现金价为3,526美元/盎司，较2024年的2,378美元/盎司上涨48%[1] - Segovia矿区AISC利润率增至4.208亿美元，较2024年的1.63亿美元增长158%[1] - 合同采矿伙伴的AISC销售利润率为44%，超过全年35%至40%的指导范围[1] 2026年生产与成本指引 - 2026年公司综合黄金产量预计在30万至35万盎司之间，产量将集中在下半年[1][2] - Segovia矿区2026年产量预计在26.5万至30万盎司之间，高于2025年的227,762盎司[1] - Marmato矿区2026年产量预计在3.5万至5万盎司之间，高于2025年的28,741盎司[1] - Segovia矿区自营采矿的2026年现金成本指导范围为1,150至1,250美元/盎司，AISC指导范围为1,700至1,800美元/盎司[2] - 2026年成本预测基于金价4,400美元/盎司及美元兑哥伦比亚比索汇率3,800的假设[3] 项目开发进展 - **Marmato扩建**：新的碳浸法加工设施建设按计划进行，预计2026年第四季度首次出金[1] 新地下斜坡道开发已完成60%（推进超过1000米），计划于2026年第三季度完成[2] 公司计划在2026年底以约3,000吨/日的产能运营5,000吨/日设计产能的CIP工厂，预计到2027年底达到满负荷产能[2] - **Soto Norte项目（哥伦比亚）**：2025年9月完成预可行性研究，在假设金价2,600美元/盎司下，税后净现值为27亿美元，内部收益率为35%，投资回收期2.3年[2] 公司计划在2026年第二季度提交环境许可证申请[2] - **Toroparu项目（圭亚那）**：2025年10月完成初步经济评估，在假设金价3,000美元/盎司下，税后净现值为18亿美元，内部收益率为25%，投资回收期3.0年[2] 预可行性研究已于去年启动，目标在2026年完成，以推动项目在2027年初做出建设决定[2] 公司战略与长期展望 - 现有项目组合支持长期达到约100万盎司年黄金产量的目标[2] - Segovia和Marmato的扩建项目预计将使年产量增至约50万盎司[2] - 公司通过运营产生的强劲现金流为所有增长计划提供资金，展现了业务的坚实基础[1]

公司业绩发布安排 - 公司将于2026年3月11日（星期三）市场收盘后发布2025年第四季度及全年财务业绩 [1] - 业绩电话会议定于2026年3月12日（星期四）太平洋时间上午6:00 / 东部时间上午9:00 / GMT下午2:00举行 [1] - 会议音频重播将通过电话提供至2026年3月19日，活动存档可在公司官网“活动与演示”页面获取 [1] 公司业务与战略概述 - 公司成立于2022年9月，旨在打造一家专注于南美洲的金矿开采公司，战略结合当前生产、现金流创造以及通过资产扩张、勘探和开发项目驱动的变革性增长 [1] - 公司由一支在黄金开采行业拥有价值创造、卓越运营、财务纪律和良好公司治理良好记录的资深团队领导，并在多伦多证券交易所（TSX: ARIS）和纽约证券交易所（NYSE: ARIS）上市 [1] 当前运营与产量 - 公司在哥伦比亚运营两座地下金矿：Segovia和Marmato，2025年合计生产了约257,000盎司黄金 [1] - 公司正通过Segovia矿第二座选矿厂（已于2025年6月投产并持续提升产能）和Marmato矿CIP工厂（预计2026年第四季度首次产金）的建设进行扩张，目标年产量达到500,000盎司黄金 [1] 开发项目与长期增长前景 - 公司拥有支持其长期增长前景的开发项目管道，目标实现约100万盎司黄金的年产量 [1] - 公司在圭亚那拥有Toroparu黄金项目，已于2025年10月完成初步经济评估，预可行性研究正在进行中，旨在推动项目进入建设阶段 [1] - 公司在哥伦比亚拥有高品位的Soto Norte黄金项目，已于2025年9月完成预可行性研究，该研究在规模、强劲经济效益与行业领先的环境和社会设计特点之间取得平衡，环境研究正在最后定稿并按计划将于2026年第二季度提交以启动许可流程 [1]

公司上市与交易 - 公司普通股于2026年2月19日开始在纽约证券交易所交易，股票代码为“ARIS”，此次是从NYSE American升级上市 [1] - 公司普通股将继续在多伦多证券交易所交易，股票代码同为“ARIS”，实现了在两个交易所交易代码的统一 [1] - 为纪念此次升级上市，公司高级管理层成员将参加当日的纽交所收市敲钟仪式 [1] 公司概况与战略 - 公司成立于2022年9月，愿景是建立一家专注于南美洲的金矿开采公司 [1] - 公司战略结合了当前的生产和现金流生成，以及通过运营资产扩张、勘探和开发项目驱动的转型性增长 [1] - 公司旨在通过规模化、多元化和执行力来释放价值 [1] - 公司由一支经验丰富的团队领导，在金矿开采行业拥有良好的价值创造、运营卓越、财务纪律和公司治理记录 [1] 运营资产与当前生产 - 公司在哥伦比亚运营两座地下金矿：Segovia和Marmato [1] - 2025年，这两座矿山合计生产了约257，000盎司黄金 [1] - 公司正在推进扩张，目标是将年产量提高至500，000盎司黄金 [1] - 产量增长驱动力包括：Segovia矿山的第二座选矿厂已于2025年6月投产并持续提升产能，以及Marmato矿山的CIP工厂建设（预计在2026年第四季度首次产出黄金） [1] 开发项目与长期增长前景 - 公司拥有支持其长期增长前景的开发项目，目标是实现约100万盎司黄金的年产量 [1] - 公司在圭亚那拥有Toroparu黄金项目，已于2025年10月完成初步经济评估，预可行性研究正在进行中，项目正朝着建设阶段推进 [1] - 公司在哥伦比亚还拥有高品位的Soto Norte黄金项目，已于2025年9月完成预可行性研究，该研究在规模与强劲经济效益之间取得了平衡，并采用了行业领先的环境和社会设计 [1] - Soto Norte项目的环境研究正在最终定稿，并按计划将于2026年第二季度提交以启动许可程序 [1]

Anthropic最新融资与估值 - AI独角兽公司Anthropic在一周前完成了300亿美元的新一轮融资 [1] - 此轮融资后，Anthropic的投后估值达到3800亿美元 [1] 市场与交易动态 - 2026年2月19日，主要股指在2月18日科技股上涨后变动不大 [1] - Centrus Energy庆祝其位于俄亥俄州的铀浓缩工厂启动数十亿美元的扩建项目 [1] - Aris Mining庆祝其转板至纽交所并更改股票代码 [1] 纽交所活动与嘉宾 - 演员兼投资人Kevin O'Leary将出席纽交所直播，谈论其在犹他州扩展计算能力的最新投资项目 [1] - 《Bar Rescue》主持人Jon Taffer将录制“Inside the ICE House”播客，讨论节目第十季及其商业见解 [1] - 《今日美国》公司敲响开市钟以庆祝品牌重塑 [1] 行业相关动态 - 纽交所的ICE Chat与加密货币平台Kraken连接以提升访问性 [1]

公司上市状态变更 - 公司已获准将其普通股从纽约证券交易所美国板块转板至纽约证券交易所主板 [1] - 转板后 公司在美国的交易代码将从“ARMN”变更为“ARIS” 与公司在多伦多证券交易所的交易代码保持一致 [1][2] - 公司普通股将于2026年2月18日市场收盘后停止在纽约证券交易所美国板块交易 并预计于2026年2月19日盘前交易开始时以代码“ARIS”在纽约证券交易所开始交易 [3] 公司管理层活动 - 为纪念转板及交易代码统一 公司高级管理层将于2026年2月19日星期四出席纽约证券交易所现场 并参与收市敲钟仪式 [4] 公司战略与愿景 - 公司致力于打造一家专注于南美洲的领先金矿公司 其战略结合了当前的生产和现金流生成 以及通过资产扩张、勘探和开发项目驱动的转型增长 [5] - 公司旨在通过规模化、多元化和卓越执行来释放价值 [5] - 公司主席兼首席执行官认为 转板至纽约证券交易所将提升公司在美国及全球机构投资者中的知名度 并更好地反映其投资组合不断增长的规模和质量 [4] - 统一使用“ARIS”交易代码将进一步增强公司在全球资本市场中的企业形象 [4] 公司运营资产与近期生产 - 公司在哥伦比亚运营两座地下金矿：Segovia矿和Marmato矿 2025年合计生产了约257,000盎司黄金 [6] - 随着Segovia矿第二座选矿厂于2025年6月投产并持续提升产能 以及Marmato矿CIP加工厂的建设（预计2026年第四季度首次产金） 公司正朝着50万盎司的年黄金产量目标迈进 [6] 公司开发项目与长期展望 - 公司拥有支持其长期增长前景的开发项目管线 目标是实现约100万盎司的年黄金产量 [4][7] - 公司在圭亚那拥有Toroparu黄金项目 已于2025年10月完成初步经济评估 预可行性研究正在进行中 该项目正朝着建设阶段推进 [7] - 公司在哥伦比亚拥有高品位的Soto Norte黄金项目 已于2025年9月完成预可行性研究 该研究在规模、强劲经济效益与行业领先的环境和社会设计特点之间取得了平衡 环境研究正在最终确定 并按计划将于2026年第二季度提交以启动许可流程 [7]

公司治理与领导层变更 - 董事会主席Ian Telfer退休 自2021年2月起担任主席 在Aris Mining及其前身Aris Gold的组建和成长中发挥了关键作用 退休后将继续以顾问身份为公司及董事会提供支持 [1][2] - 公司治理结构简化 董事会批准了精简的治理结构 Neil Woodyer被任命为董事会主席兼首席执行官 同时由David Garofalo担任新设立的首席独立董事职务 以加强独立监督 [2][4][6] - 高级管理层同步调整 Doug Bowlby晋升为总裁 负责公司战略、资本市场和企业计划 首席运营官职位被取消 Richard Thomas已离职 运营与项目执行职责将由现有高级领导团队成员直接负责 [5][6][7] 运营现状与近期目标 - 公司当前运营两家哥伦比亚地下金矿 2025年Segovia和Marmato矿合计生产黄金256,503盎司 [10] - 公司正通过扩产项目提升年产量目标 Segovia矿的第二座选矿厂已于2025年6月投产并正在提升产能 Marmato矿的CIP工厂预计在2026年第四季度产出首批黄金 目标是将年产量提升至500,000盎司 [10] 长期增长与项目管线 - 公司拥有支持长期增长的开发项目管线 目标为实现年产量约1.0百万盎司黄金 [1][10] - 在圭亚那拥有Toroparu黄金项目 2025年10月完成了初步经济评估 预可行性研究正在进行中 [10] - 在哥伦比亚拥有高品位Soto Norte黄金项目 2025年9月完成了预可行性研究 环境研究正在最后定稿 计划于2026年第二季度提交以启动许可程序 [10] 公司战略与定位 - 公司成立于2022年9月 旨在打造一家专注于南美地区的领先金矿公司 战略结合当前生产与现金流创造 以及通过资产扩张、勘探和开发项目驱动的转型增长 [9] - 公司致力于通过规模化、多元化和卓越执行来释放价值 在多伦多证券交易所和美国NYSE American交易所上市 [9]

2025年业绩回顾 - 2025年全年黄金产量为256,503盎司，较2024年的210,995盎司增长22% [1] - 第四季度产量为69,852盎司，全年运营表现强劲 [1] - 下半年产量为143,088盎司，较上半年增长26%，主要得益于Segovia矿第二台球磨机于2025年6月安装完成 [7] - 产量增长主要受Segovia选矿厂扩建及Marmato矿超预期表现驱动 [1] - Segovia矿全年产量为227,762盎司，Marmato矿全年产量为28,741盎司 [4] - 截至2025年12月31日，公司现金余额超过3.9亿美元，该数据已扣除第四季度用于收购Soto Norte项目剩余49%权益所花费的6000万美元现金 [7] 2026年生产与成本指引 - 2026年综合黄金产量预计在300,000至350,000盎司之间，产量将集中在下半年 [9] - Segovia矿产量预计增至265,000至300,000盎司 [10] - Marmato矿产量预计增至35,000至50,000盎司，其中约5,000盎司将由在窄脉区作业的合同采矿伙伴贡献 [13] - Segovia矿自有开采部分的现金成本指引为每盎司1,150至1,250美元 [12] - Segovia矿自有开采部分的综合维持成本指引为每盎司1,700至1,800美元 [12] - 与合同采矿伙伴的销售毛利率预计在35%至40%之间 [12] 重点项目运营进展 - **Segovia矿**：2025年第四季度因11月计划外维护导致产量略低于第三季度，12月已恢复正常运营 [3] 第二台球磨机投产后驱动了增长 [3] - **Marmato矿**：新碳浸厂及相关基础设施建设按计划推进，预计于2026年第四季度产出首批黄金 [3][13] 2026年大部分时间内，自有开采速率预计平均约为每天900吨，与现有浮选厂处理能力匹配 [13] - **Marmato矿新巷道**：通往大矿化带的新地下巷道目前已完成45%（推进了770米），计划于2026年第三季度碳浸厂投产前完工 [13] 连接新巷道的井下横巷预计在2026年第二季度完成，将提供额外通道 [13] - **Marmato矿碳浸厂**：预计2026年第四季度投产，初始将处理所有开采矿石，公司计划在2026年底以约每天3,000吨的速率运营（设计能力为每天5,000吨） [13] 处理量预计在2027年增加，到2027年中达到约每天4,000吨，并在2027年底膏体回填厂全面投产后达到满负荷设计能力 [13] 公司长期增长战略 - 公司战略结合当前生产与现金流生成，以及通过资产扩建、勘探和开发项目驱动的转型增长 [14] - 目标是通过规模、多元化和执行力释放价值 [14] - 公司正致力于建设一个多元化的多资产黄金生产商，具备达到年产量100万盎司的潜力，包括Toroparu和Soto Norte项目 [3] - 通过Segovia矿第二台球磨机（2025年6月完成）的投产和Marmato矿碳浸厂的建设，公司正朝着年产量50万盎司的目标迈进 [15] - **Toroparu项目（圭亚那）**：2025年10月完成了初步经济评估，预可行性研究正在进行中 [16] - **Soto Norte项目（哥伦比亚）**：2025年9月完成了预可行性研究，环境研究正在定稿并按计划于2026年第二季度提交以启动许可程序 [16]