财报发布安排 - 公司将于2026年2月5日周四市场收盘后，发布2025年第四季度及全年财务业绩 [1] - 业绩发布后，公司将于美国东部时间下午4:30举行电话会议，与金融界讨论业绩结果 [1] 电话会议详情 - 电话会议定于2026年2月5日周四美国东部时间下午4:30举行 [2] - 国内拨入号码为877-407-2991，国际拨入号码为201-389-0925 [2] - 可通过公司投资者关系网站收听电话会议直播，会议结束后不久将提供回放 [2] 公司业务概览 - 公司是全球实时通信技术和IP光网络解决方案的领导者 [1] - 公司为全球的服务提供商、企业和关键基础设施领域提供安全的云通信以及IP和光网络解决方案 [3] - 公司致力于帮助客户实现网络现代化，以在当今智能化、永远在线和数据需求旺盛的世界中提升竞争地位和业务成果 [3] - 公司端到端的通信软件和IP光网络解决方案组合，通过利用云原生架构、自动化与分析工具以及领先的安全技术，提供卓越的价值和创新 [3] - 公司高度关注其对环境、社会和治理（ESG）事务的承诺，并向利益相关者提供年度可持续发展报告 [3]

Kevin Warsh may be gearing up for the toughest job in the US government as new chairman of the Federal Reserve: He needs to stay true to his rep as a hawk on inflation — while at the same time playing nice with the guy who just nominated him. The latter happens to be President Trump, whose instincts are to rev the economy to 6% growth and worry about inflation later. His instincts are also to jawbone any Fed chair to make that happen even if it means slashing interest rates to zero. If anyone can walk this ...

核心观点 - 德高集团通过竞争性招标，成功续签了卢森堡国家铁路公司为期10年的独家广告经营权，合同将从2026年6月1日开始执行，新方案将提供100%数字化的广告产品 [1] 合同与市场背景 - 卢森堡大公国是欧洲主要金融中心，拥有近68万居民和23.3万跨境通勤者，是多个欧盟机构和世界知名公司的所在地 [2] - 卢森堡国家铁路公司网络是公共交通的骨干，2024年客运量达3130万人次，近年来乘客数量增长强劲 [2] - 德高集团是卢森堡户外广告市场的主要参与者，已运营首都公交候车亭、卢森堡机场、主要购物中心以及自助自行车租赁系统VelOh®的广告特许权 [7] 新合同的具体内容与升级 - 新合同将推出专为卢森堡铁路网络及其乘客设计的全新媒体概念，车站将配备数字通信基础设施，使铁路公司能独立向所有乘客广播实时信息 [3] - 数字屏幕系统将从目前覆盖24个车站，扩展至额外20个车站，全国数字屏幕总数将达到143块，实现库存完全数字化 [4] - 在19个车站中，46块屏幕将配备“LiveTouch”系统，以提升乘客的数字体验，卢森堡中央车站将增加标志性广告形式以强化其地位 [4] - 将部署最新一代的75英寸和55英寸屏幕，这些屏幕能无缝融入环境，提供更优画质且能耗更低 [5] 技术与广告能力提升 - 新屏幕接入德高集团的广告技术生态系统，可实现高性能、精准规划和可衡量的广告活动激活 [5] - 数字户外广告供应通过VIOOH供应方平台和Displayce需求方平台整合，将充分发挥媒体的程序化购买潜力 [5] - 品牌将能够通过定位、情境化、灵活激活和实时优化，在正确的时间、地点向正确的受众传递正确的信息 [5] 战略与可持续发展 - 此次续约符合德高集团的质量与技术创新战略，旨在提升乘客体验并增加广告主曝光度，同时满足高服务质量和可持续发展标准 [6] - 合同将可持续发展与安全作为关键优先事项，设定了可再生能源、可回收材料和废弃物管理方面的宏伟目标 [6] - 为配合环境、社会和治理承诺，家具检查与维护操作将使用100%电动车队及来自Bertrange仓库收集的雨水，屏幕照明将根据环境亮度调节并在夜间关闭 [6] 公司地位与关键数据 - 德高集团是全球排名第一的户外广告公司，2024年营收为39.353亿欧元，2025年上半年营收为18.683亿欧元 [13] - 公司每日触达全球80多个国家超过8.5亿受众，在全球拥有1,091,811块广告牌 [13] - 公司在户外广告各细分领域均处于领先地位：全球第一的街道设施广告（629,737块广告牌），全球第一的交通广告（覆盖157个机场及257个地铁、公交、火车和有轨电车合同，共340,848块广告牌），欧洲第一的广告牌业务（全球共83,472块广告牌） [13] - 公司在欧洲、亚太、拉丁美洲和非洲的户外广告市场排名第一，在中东排名第二 [13]

INCHEON, South Korea, Jan. 20, 2026 /PRNewswire/ -- Samsung Biologics (KRX: 207940.KS), a leading contract development and manufacturing organization (CDMO), reported financial results for the fourth quarter and fiscal year 2025. "In 2025, Samsung Biologics delivered stable and resilient performance despite a highly uncertain global environment, supported by disciplined execution and strong demand," said John Rim, President and CEO of Samsung Biologics. "Consistent operations across our existing plants and ...

指数构建方法论 - 追踪的基准指数为彭博MSCI美国通用选择ESG筛选指数 该指数提供广泛的美元应税债券敞口 覆盖国债、政府相关债券、证券化产品（MBS、ABS、CMBS）和公司债 但排除能源板块[1] - 成分券筛选自彭博美国通用债券指数 要求剩余期限大于等于1年 并设定了关键流动性门槛：国债/政府相关债券/投资级公司债发行规模需大于等于3亿美元 高收益债大于等于1.5亿美元 MBS资产池总规模大于等于10亿美元 ABS和CMBS交易规模大于等于5亿美元且单个份额大于等于2500万美元 根据144A规则发行的债券需大于等于3亿美元 新兴市场美元公司债发行规模需大于等于5亿美元且发行人总债务大于等于10亿美元[1] - ESG筛选标准要求成分券发行人的MSCI ESG评级需大于等于BBB 且争议分数大于等于3 同时排除特定行业 包括成人娱乐（通常收入占比大于等于5%）、酒精（例如收入占比大于等于15%）、民用枪支（生产商或近期相关收入大于等于2000万美元）、集束弹药、营利性监狱（收入占比大于等于50%）、赌博业务以及化石燃料[1] - 指数采用市值加权法 每月进行再平衡 在ESG筛选后 会对成分券的市值权重进行调整 以匹配筛选前的行业敞口[1] 产品信息与数据平台 - 可通过提供的ETF分析平台链接获取关于该ETF的机构级深度分析 包括业绩与风险指标、相关性、敏感性和因子敞口等[2]

ETF产品定位与投资策略 - iShares ESG MSCI EM Leaders ETF (LDEM) 提供广泛的新兴市场股票敞口，重点投资于在财务实质性可持续发展实践方面被评估为领先的公司 [1] - 该策略遵循透明、基于规则的筛选和加权方法，使投资组合向更高质量的资产负债表和更低的争议风险倾斜，同时保持行业广度 [1] - 该基金可作为符合价值观的新兴市场核心配置，或作为将ESG整合入全球股票配置的卫星策略，也适合旨在减少严重争议风险敞口的长期投资者 [1] 目标客户与适用场景 - 适合的投资者包括希望按照明确的可持续发展标准获取新兴市场敞口的战略股票模型配置者，以及在客户投资组合中应用政策驱动型ESG框架的财富管理机构 [1] - 当治理风险和外部融资依赖成为关注焦点时，该基金可能受到青睐 [1] - 在由大宗商品引领的反弹中，若反弹更有利于评级较低的发行者，该基金表现可能滞后 [1] 风险收益特征与运作机制 - 风险/回报特征通常反映了经过排除法和质量倾斜调整后的核心新兴市场贝塔 [1] - 收入是总回报的附带部分，将随各地区的股息政策而变化 [1] - 定期的指数重组可能因成分股变化而引入适度的投资组合换手率 [1]

投资目标与策略 - 该ETF旨在通过投资于高质量美国成长型企业实现长期资本增值 这些企业具备盈利持久性、竞争优势和再投资空间 能够随时间复利增长 并将ESG分析嵌入研究过程 [1] - 该策略通常混合多种成长型投资范式以分散回报来源 包括成熟的复利型企业、长期增长型企业以及精选的新兴创新企业 同时在估值、资产负债表实力和公司治理方面保持纪律 [1] - 投资组合构建寻求将资本集中于最佳投资理念 同时注意单一股票和主题拥挤风险 这有助于管理不同商业和政策周期下的波动性 [1] 投资风格与因子暴露 - 该ETF的因子倾斜通常强调质量、盈利能力和盈利稳定性 而非最激进营收增长势头 其认识到成长型股票的回撤往往源于估值倍数压缩而非基本面恶化 [1] - 该ETF可作为核心大盘成长配置 作为被动投资的阿尔法引擎 或作为长期资本的主题锚定投资 [1] 市场环境适应性 - 当利率预期快速上升或风险偏好转向深度价值股时 该ETF倾向于面临挑战 [1] - 当基本面因素重新主导市场时 该ETF将受益 [1]

基金产品定位与投资目标 - iShares ESG MSCI USA Leaders ETF (SUSL) 提供美国大中盘股票敞口 其核心是筛选在财务实质性可持续发展因素方面被评判为领先者的公司 旨在保持广泛的市场代表性 同时向更强实践和更低争议风险倾斜 [1] - 该基金采用基于规则的投资流程 通过筛选和重新调整成分股权重来改善投资组合质量与治理状况 同时不放弃行业多元化 [1] - 其预期表现与核心美国股票贝塔一致 但带有质量/低风险倾向 股息收入是次要结果 取决于成分股公司的派息政策 [1] 投资策略与组合构建 - 基金通过定期的再平衡来执行其方法论 方法论变更时可能产生适度的换手率 [1] - 在投资组合中 该基金可作为符合价值观的美国核心配置 或作为具有明确ESG标准的宽基市场敞口的替代品 亦可作为提升可持续性特征的卫星策略叠加 [1] - 需要关注的关键风险是 由于排除和重新加权规则 可能导致其风格相对于母指数发生偏移 并可能随时间推移使行业敞口趋于集中 [1] 目标用户与适用场景 - 典型用户包括执行符合政策要求的委托任务的机构配置者 以及为有明确ESG偏好的客户寻找可扩展投资工具的顾问 [1] - 当投资者优先考虑治理和风险管理纪律时 该基金往往表现适时 但在由评级较低或陷入困境的周期性股票引领的快速上涨行情中可能表现滞后 [1] 深度分析资源 - 可通过访问指定的ETF分析平台获取机构级深度分析 包括绩效与风险指标、相关性、敏感性和因子敞口等 [2]

文章核心观点 Valeura Energy Inc 在2025年第四季度及全年业绩符合预期，创下现金持有量新纪录，并通过成功的钻井活动实现了强劲的持续石油产量。公司发布了2026年指引，旨在继续为股东创造长期价值，并积极推进包括Wassana油田再开发、土耳其深部天然气测试以及泰国湾新区块合作在内的多项增长计划 [1] 2025年第四季度及全年业绩亮点 - **产量与销售**：2025年第四季度，扣除矿区使用费前的作业权益份额石油产量平均为 **24,721 桶/日**，较上一季度增长 **7.6%**；2025年全年平均产量为 **23,242 桶/日**，较2024年增长 **1.8%** [9][10]。第四季度石油销售量为 **252.3万 桶**，全年为 **846.6万 桶** [9][11] - **财务表现**：2025年第四季度平均实现油价为 **64.0 美元/桶**，实现收入 **1.614亿 美元**；2025年全年平均实现油价为 **70.2 美元/桶**，总收入为 **5.944亿 美元** [9][11]。公司持续实现相对于布伦特基准油价的溢价 [11] - **现金状况**：截至2025年12月31日，公司现金头寸创下新高达 **3.057亿 美元**，且无债务 [4][9][12] - **运营成就**：2025年第四季度在Jasmine和Ban Yen油田成功完钻9口以生产为导向的开发井，成功率达 **100%**，其中包括一口创泰国湾纪录的水平井（水平段长度 **3,875 英尺**） [9][18] - **环保表现**：2025年全年温室气体强度较2024年降低 **13%**，自2023年收购泰国资产组合以来累计降低约 **30%** [5][9][13] 2026年运营计划与业绩指引 - **产量指引**：2026年全年平均产量（扣除矿区使用费前的作业权益份额）指引为 **19,500 - 22,500 桶/日**，中点为 **21,000 桶/日** [9][22]。公司长期目标仍是使其在泰国湾的四个生产资产实现 **20,000 - 25,000 桶/日** 的产量 [6][22] - **资本支出**：2026年计划资本支出和勘探支出总额为 **1.75亿 - 1.95亿 美元**，中点为 **1.85亿 美元**。其中包括约 **7000万 美元** 用于Wassana油田新建中央处理平台的完工和安装 [9][21] - **运营成本**：2026年调整后运营成本预计为 **1.90亿 - 2.20亿 美元**，中点为 **2.05亿 美元**，这将是公司自接管泰国运营权以来的最低水平。该指引包含约 **2500万 美元** 的浮式生产储卸装置租赁相关支出 [3][9][23] - **钻井计划**：2026年已签约一台钻机，租期覆盖1月至8月。计划在Jasmine、Nong Yao和Manora油田钻探总计 **16口** 开发和评价井，以及 **2口** 勘探井 [20][21] 重点项目进展与增长计划 - **Wassana油田再开发**：新建中央处理平台的建设进度已超前，项目目前约 **45%** 完成，成本受控，仍按计划于 **2027年第二季度** 实现首次产油 [6][14] - **B5/27区块钻井成果**：近期完成的钻井活动使该区块的石油产量（扣除矿区使用费前）从钻井计划开始前7天的约 **7,300 桶/日** 增至结束后7天的约 **8,600 桶/日** [16]。钻井过程中还发现了新的油藏，为未来加密钻井奠定了基础 [17] - **技术创新**：公司在钻井中应用了新技术，如重复利用浅层井段进行侧钻以降低风险和时间，并广泛采用自主流入控制装置以优化生产 [18][19] - **土耳其深部天然气**：合作伙伴Transatlantic已重新进入并水力刺激了Devepinar-1井，气体已持续产出超过三周，目前正在安装生产油管以进行长期测试 [15] - **无机增长与合作伙伴关系**：公司强调其进行更大规模转型交易的意愿，并正与PTTEP合作推进泰国湾G1/65和G3/65区块的勘探开发规划，Valeura将通过投资获得 **40%** 的非作业权益。该交易预计在2026年第一季度泰国大选后获得政府批准 [7][8][25]

公司ESG进展与战略 - 公司发布了2025年环境、社会和治理报告，概述了其在关键ESG优先事项上的进展，这些努力支持负责任增长和长期价值创造 [1] - 公司的ESG方法植根于强有力的监督、问责文化和目标驱动的产品创新 [2] - 在2025年，公司继续推进支持减少浪费和人工智能数据中心节能增长的连接解决方案，加强了商业行为和道德准则，并扩大了支持全球员工健康、安全和职业发展的计划 [2] 产品创新与市场定位 - 公司的产品组合反映了其在推进数据中心基础设施节能互连方面的领导地位 [3] - 公司致力于设计高性能、降低功耗、延长产品寿命和减少浪费的产品，以目标驱动的连接为指导 [3] - 随着人工智能和超大规模环境对能源需求的增加，可靠的低功耗连接解决方案变得越来越重要 [3] - 公司的连接解决方案针对光学和电气以太网应用进行了优化，包括100G、200G、400G、800G和新兴的1.6T端口市场 [5] - 公司产品基于其专有的串行器/解串器技术和数字信号处理器技术，产品系列包括用于光学和线卡市场的集成电路、有源电缆和SerDes小芯片 [5] 公司使命与业务影响 - 公司的使命是通过提供突破性解决方案重新定义高速连接，以支持下一代人工智能驱动的应用 [5] - 公司致力于提供更快、更可靠、更节能和可扩展的解决方案，以支持人工智能、云计算和超大规模网络不断增长的需求 [5] - 公司的创新缓解了系统带宽瓶颈，同时改善了功耗、安全性和可靠性 [5] - 公司的知识产权解决方案主要包括SerDes IP许可 [5]