财务数据和关键指标变化 - 2026年第一季度收入为3440万美元，与2025年第一季度基本持平 [23] - 2026年第一季度毛利率为34%，较2025年第一季度提升近1300个基点 [23] - 2026年第一季度销售、一般及行政费用为2920万美元，高于2025年第一季度的2270万美元 [24] - 2026年第一季度研发费用为550万美元，高于2025年第一季度的420万美元 [24] - 2026年第一季度净亏损为5680万美元，低于2025年第一季度约6200万美元的净亏损 [25] - 2026年第一季度调整后息税折旧摊销前利润为负990万美元，低于2025年第一季度的负700万美元 [25] - 截至2026年第一季度末，现金及投资额为4.31亿美元 [6] - 截至2026年第一季度末，未完成订单总额为2.819亿美元，较2025年第四季度增长14% [11][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生成式人工智能平台和产品收入因收购Ask Sage而增加，部分抵消了陆军项目收入下降的影响 [23] - 毛利率扩张主要得益于来自Ask Sage收购的生成式人工智能平台和产品收入占比提高 [23] - 销售、一般及行政费用增加主要源于Ask Sage收购带来的无形资产摊销增加、与特别股东大会及新零售投票计划相关的法律和代理费用增加，以及因合作和扩大增长团队导致的销售和营销费用增加 [24] - 研发费用增加源于公司在国家安全和贸易与旅行领域持续投资新能力与技术 [24] - 净亏损减少主要得益于利息费用减少480万美元、毛利增加430万美元以及利息收入增加320万美元 [25] - 调整后息税折旧摊销前利润下降主要源于对销售和上市能力的投资增加以及对研发的投资增加，部分被前述毛利率扩张所抵消 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 在国家安全市场，公司签署了一项价值约5300万美元的大型机密独家合同，合同期限为两年 [7] - 在贸易与旅行市场，公司在芝加哥奥黑尔和达拉斯沃斯堡机场部署能力，两项合同总价值为700万美元 [8] - 在制造业市场，公司利用Shipyard AI平台支持美国和盟国造船厂，并获得了加拿大Chantier Davie和美国Bollinger Shipyards的新合同 [9] - 生成式人工智能平台Ask Sage获得了美国国家航空航天局、美国陆军情报与安全司令部以及美国海军研究实验室的新合同 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于两个核心增长市场：国家安全以及贸易与旅行 [5] - 公司的差异化优势在于：深刻的任务理解、应用人工智能的专业能力、以及规模与敏捷性的独特结合 [5] - 公司正在实施强化的上市策略，将人才、技术开发和客户交付团队直接对准新兴客户需求 [6] - 公司2026财年的四大优先事项是：高质量收入增长、聚焦于操作员、增强执行严谨性、以及利用催化性并购 [7] - 公司进行了内部重组，将销售、技术、交付和客户成功团队整合并分别对准国家安全以及贸易与旅行业务线，使决策更贴近客户 [14][15] - 公司在华盛顿特区及全国发起了整合营销活动，强调任务理解在先进技术开发中的重要性，核心信息是“由操作员打造，为操作员服务” [15][16] - 公司认为威胁环境演变速度超过了传统规划、采购和问题解决结构的适应能力，解决这种“威胁系统不对称性”至关重要 [16][17] - 公司通过任命新的首席人力资源官和首席企业事务官来加强领导团队 [18][19] - 公司计划充分利用2025年及2026年初的战略收购（Ask Sage和CargoSeer），包括整合业务、扩展产品组合和交叉销售 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为全球造船市场依然强劲，美国2027财年预算中为海军造船申请了658亿美元的历史性新资金 [9] - 美国国土安全部2026财年大部分预算已获签署，剩余机构资金计划在6月1日前通过国会预算协调程序全额拨付，这些是积极进展 [11] - 获得全额财年资金将释放新项目启动的潜力，并允许国土安全部各机构推进额外的技术采购 [12] - 公司认为先进的人工智能能力已被对手在战区及犯罪网络使用，美国必须在开发、部署和对抗先进人工智能威胁方面做到无与伦比，速度至关重要 [17] - 公司确认2026年全年收入指引为1.35亿美元至1.65亿美元 [26] 其他重要信息 - 美国参议院于3月23日确认Markwayne Mullin为第九任国土安全部部长，部长已强烈表示有意加快项目资金拨付速度 [11] - 前代理海关和边境保护局局长Troy Miller于4月全职加入公司，将领导服务国土安全部及联邦民事安全与执法机构的工作 [12][13] - Ask Sage推出了新的简化用户界面和新的商业产品，将平台访问范围扩大到更广泛的行业和国际合作伙伴 [21][22] - CargoSeer推出了检测所有入境口岸托运人发票欺诈的新功能 [20] - 公司推出了零售股东投票计划，以方便零售股东投票 [27] - 公司年度股东大会将于6月9日举行 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 - 电话会议记录中未包含问答环节内容

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2026 OR o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______ to ______ Commission file number 001-40031 BigBear.ai Holdings, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) | Delawar ...

业绩总结 - 2026年第一季度公司收入为3480万美元，较2025年第一季度的3440万美元略有增长[46] - 2026年第一季度的总回款为2819万美元，较2025年第四季度的1955万美元增长了44%[47] - 2026年第一季度的毛利率为34.0%，相比2025年第一季度的21.3%提升了约1270个基点[48] - 2026年第一季度的总回款和待处理订单分别为2481万美元和5410万美元，较前一季度增长了14%[47] 现金流与负债 - 2026年第一季度的现金和投资总额为4.149亿美元，较2025年第四季度的3.545亿美元有所增加[49] - 2026年第一季度的总债务为1660万美元，净现金为4315万美元[49] 市场与客户 - 公司在国土安全和贸易与旅行两个核心市场中专注于增长，特别是在国土安全领域为国防部、情报界和国土安全部提供决策优势[15][16] - 公司在2026年第一季度获得了5300万美元的情报社区客户的独家合同[22] 产品与技术 - 2026年第一季度，公司的战略重组和技术开发旨在满足运营商的需求，提供持久的战略优势[51] - 2026年第一季度，公司推出了新的空运货物欺诈检测能力，进一步扩展了其产品组合[42]

Exhibit 99.1 BigBear.ai Announces First Quarter 2026 Results, Increases Backlog Including More Than $60 million in National Security Contracts, and Affirms Revenue Guidance McLean, VA– May 5, 2026 – BigBear.ai Holdings, Inc. (NYSE: BBAI) ("BigBear.ai" or the "Company"), a specialized defense & security technology company providing mission-ready AI, today announced financial results for the first quarter of 2026 and issued an investor presentation that has been posted to the Investor Relations section of the ...

MCLEAN, Va.--(BUSINESS WIRE)---- $BBAI--BigBear.ai Holdings, Inc. (NYSE: BBAI) ("BigBear.ai†or the "Company†), a specialized defense & security technology company providing mission-ready AI, today announced financial results for the first quarter of 2026 and issued an investor presentation that has been posted to the Investor Relations section of the Company's website. "It is great to report significant wins in Q1 amounting to close to $75 million that prove our thesis that national security, and tr. ...

行业背景与驱动因素 - 美国国防部正在加速推动人工智能在国防和国家安全行动中的嵌入 这使一小部分纯粹的联邦人工智能供应商受到关注[3] - 五角大楼的人工智能加速战略正在推动联邦政府在国防人工智能领域的支出 相关公司有望从超过1700亿美元的国土安全部补充资金和1500亿美元用于颠覆性国防技术的国防部拨款中受益[2] - 美国政府的AI加速战略正在产生实际订单 使两家股价低于20美元的纽交所上市公司从投机性标的转变为可信的国防AI投资标的[3] C3.ai 公司分析 - C3.ai是一家企业级人工智能软件公司 为大型商业客户和越来越多的联邦机构提供智能体和生成式AI应用 客户包括美国空军、能源部和北约[5] - 公司2026财年第三季度营收为5326万美元 同比下降46.1% 低于预期29.59% 非美国通用会计准则每股收益为-0.40美元 毛利率大幅下降至17%[6] - 联邦、国防和航空航天领域的订单在第三季度同比增长134% 目前占总订单的55% 90%的收入通过订阅方式实现经常性收入[7] - 公司进行了26%的裁员 预计每年可节省约1.35亿美元的非美国通用会计准则运营费用[7] - 公司第三季度自由现金流为-5620万美元 现金消耗正在加速 并且因披露前首席执行官健康状况而面临证券集体诉讼[8] - 公司市值接近13亿美元 市盈率为负值-4.50[6] - 股价在5月初过去一个月上涨8.15% 但过去一年下跌58.04%[5] BigBear.ai 公司分析 - BigBear.ai为国家安全、国防、边境安全以及旅行和贸易客户构建人工智能驱动的决策智能软件 美国政府是其核心客户[9] - 公司2025年第四季度营收为2730万美元 同比下降38% 每股收益为-0.01美元 毛利率为20.3%[10] - 公司通过ATM增发和权证筹集了6.93亿美元资金 将1.25亿美元可转换票据转换为股权 债务削减超过90% 2025年底拥有4.62亿美元的总现金和投资[11] - 公司以2.5亿美元收购了Ask Sage 该平台为超过16000个政府团队的10万多名用户提供生成式AI服务 收购后订单积压超过4亿美元[11] - 管理层预计2026年营收将在1.35亿美元至1.65亿美元之间[11] - 公司股价在过去一个月上涨21.05% 过去一年上涨23.95% 贝塔值为3.236 表明波动性较高[9] - 公司市值约为19.8亿美元 分析师目标股价为5.33美元[10] - 公司面临的主要风险包括财务报告内部控制存在重大缺陷、与DOGE相关的合同压力以及对联邦客户的依赖[11]

股票表现与交易动态 - 公司股票当前交易价格处于低迷水平 [1] - 股票空头头寸仍为关键波动因素 流通股中有26.29%被做空 尽管空头头寸已从1.2458亿股降至1.198亿股 [2] - 当前空头头寸规模在战术上仍具影响力 以日均成交量约2390万股计算 回补天数约为5.01天 这可能放大任何财报后的意外波动 [3] - 股票在从2025年10月高点大幅下跌后仍处于修复阶段 短期反弹与较弱的中期趋势相互制衡 [4] - 股价目前高于20日简单移动平均线8% 但低于100日简单移动平均线15.5% 这表明近期看涨但更大的下跌趋势尚未完全扭转 [4] - 移动平均线结构仍是阻力 20日移动平均线仍低于50日移动平均线 且2月出现的“死亡交叉”使长期趋势偏向下行 [5] - 移动平均收敛发散指标位于信号线上方且直方图为正 表明上行压力较近几周有所改善 [5] - 过去12个月股价上涨18.87% 但仍远低于9.39美元的52周高点 更接近2.96至9.39美元区间的低端 符合“长期下跌中的反弹”特征 [6] - 关键阻力位在4.50美元 关键支撑位在3.50美元 [6][11] - 根据最新数据 公司股价周五上涨1.01%至4.02美元 [14] 公司业务概况 - 公司是一家提供任务就绪型人工智能技术的供应商 最初为国防和国家安全客户服务 [7] - 其业务销售由边缘人工智能驱动的决策智能 涵盖人工智能与机器学习、生成式人工智能、数据科学、计算机视觉、生物识别、网络安全、云解决方案和系统集成等领域 [7] - 业务组织分为供应链与物流解决方案、网络安全解决方案、自主系统解决方案、数字身份服务以及Ask Sage平台 [8] - 这种业务组合解释了为何财报前交易可能波动剧烈 市场情绪可能因合同签订时间、政府相关需求信号以及对人工智能平台吸引力的预期而快速变化 [8] 财务表现与分析师观点 - 公司已连续两个季度超出每股收益预期 这使得在普遍预期仍为每股亏损7美分的季度里 “意外”风险升高 [2] - 即将于5月5日发布财报 [9] - 分析师普遍给予“买入”评级 平均目标价为5.50美元 最高目标价6.00美元 最低5.00美元 基于4位分析师 [10] - 近期分析师行动包括：Cantor Fitzgerald于3月3日将其评级定为“中性” 目标价下调至5.00美元 [10] HC Wainwright & Co.于3月3日维持“买入”评级 但目标价下调至6.00美元 [13] - 对于即将发布的财报 每股收益预期为亏损7美分 较上年同期的亏损25美分有所改善 营收预期为3313万美元 低于上年同期的3476万美元 [12]

公司业绩与预期 - BigBear.ai Holdings, Inc. 计划于5月5日盘后公布2026年第一季度财报，预计业绩将反映战略重新定位、收购以及需求趋势改善的早期收益，同时仍面临执行和成本相关的压力 [1] - 2025年第四季度业绩表现不一，营收大幅下降至2730万美元，同比下滑且低于Zacks一致预期15.8%，主要原因是陆军项目量减少 [2] - 2025年第四季度毛利率从37.4%下降至20.3%，原因是缺乏高利润合同 [2] - 2025年第四季度净亏损显著收窄至580万美元，而去年同期为1.382亿美元，但这主要归因于非现金收益和税收优惠，而非核心运营改善 [2] - 2025年第四季度调整后EBITDA转为负值，为-1030万美元，反映了利润率压力以及研发和销售管理费用增加 [2] - 2025年第四季度每股亏损为0.04美元，优于市场预期的0.05美元亏损，但与去年同期持平 [2] - 过去四个季度中，公司有两次盈利超预期，两次不及预期，平均负面意外为12.3% [3][4] - 对于2026年第一季度，Zacks每股亏损共识预期在过去30天内从0.05美元扩大至0.06美元，但较去年同期0.10美元的亏损有所收窄 [5] - 2026年第一季度营收共识预期为3128万美元，暗示同比下降10.01% [5][11] - 预计2026年全年营收将同比增长12.5%至1.436亿美元，每股亏损预计为0.30美元，较2025年0.82美元的亏损大幅收窄 [6][8][11] - 预计2027年全年营收将同比增长14.21%至1.6401亿美元，每股亏损预计为0.19美元 [8][11] 影响业绩的关键因素 - 第一季度营收预计受益于国家安全、旅行和贸易等核心市场需求的增强，美国政府国防和人工智能加速战略强调先进技术的快速部署，推动了政府人工智能项目的采用，缩短了采购周期 [12] - 2025年底收购的Ask Sage平台的整合和交叉销售预计推动了增长，该平台在政府客户中的采用率和利用率正在上升，并扩展到相邻用例 [13] - 2026年初完成的CargoSeer收购可能已开始贡献增量收入，特别是在海关、贸易和物流应用领域 [13] - 国际扩张，尤其是通过合作伙伴关系在中东地区（如阿联酋）的增长，为港口、边境和关键基础设施的人工智能部署开辟了新途径 [14] - 然而，营收表现可能仍不均衡，上一季度因关键陆军项目量减少导致收入大幅下降，凸显了公司持续面临合同时间和政府资金波动的风险，类似波动可能在第一季度持续 [15] - 在盈利能力方面，利润率预计仍面临压力，公司一直在研发、平台扩张和上市能力方面进行大量投资，这可能短期内影响运营利润率 [16] - 毛利率趋势可能受到收入组合的影响，缺乏前期的高利润率一次性合同已导致利润率压缩，类似的组合动态可能在第一季度持续 [17] - 近期收购产生的整合相关成本，以及持续的战略举措和扩张努力，可能会继续对盈利能力构成压力 [18] - 总体而言，2026年第一季度业绩可能反映一个过渡阶段，在加速的需求和战略增长举措与执行波动和成本压力之间取得平衡 [19] 股票表现与估值 - BigBear.ai股票年初至今已下跌26.5%，表现落后于Zacks计算机-IT服务行业、Zacks计算机与技术板块以及标普500指数 [23] - 就未来12个月市销率而言，该股票目前的交易估值略高于其行业平均水平 [26] 行业竞争格局 - BigBear.ai在竞争激烈的人工智能驱动国防和分析市场运营，规模、合同可见性和执行一致性是关键 [29] - 主要竞争对手Palantir Technologies是最强大的竞争者，其与美国国防和情报机构的深度整合、更强的规模以及不断扩展的人工智能平台能力，使其拥有更优的合同可见性和增长一致性 [29] - C3.ai是另一个直接竞争对手，专注于企业和政府人工智能应用，其多元化的客户群和不断增长的企业业务减少了对联邦合同的依赖 [30] - Leidos Holdings作为一个大型、成熟的政府承包商，将人工智能嵌入广泛的服务组合中，凭借长期的机构关系和规模优势带来不同的竞争维度 [30] - 在2026年第一季度财报季，公司需要展示出改进的执行力和收入稳定性，以有效对抗这些资本更雄厚、业务更多元化的竞争对手 [31]