公司概况 - 公司是全球最具创新力的高端宠物食品公司，拥有成熟的高端和超高端宠物产品组合[6] - 团队约50名全职员工，在芝加哥、纳什维尔和坦帕设有中心，供应链、客户与经销商、营销与代理伙伴实力强劲[7] 业务发展 - 2022年将新增2000多家实体门店，2021 - 2025年国际销售合同金额超1亿美元，在线经常性收入基础可观[6] - 2023年总销售目标为1亿美元，涵盖电商、直销、宠物专卖店和国际业务[8] - Halo品牌重新推出，Halo Elevate预计2022年门店数量超1000家、分销点超4万个[9][10] - 2021年国际市场销售额约1500万美元，同比增长超70%，2021 - 2025年销售合同最低总额达1亿美元[12] 财务情况 - 2021年净销售额4600.6万美元，2020年为4259万美元；2021年净利润338.7万美元，2020年亏损5943.8万美元[14] - 2021年EBITDA为830.5万美元，2020年亏损4844.3万美元；2021年调整后EBITDA亏损708.1万美元，2020年亏损157.3万美元[15]

公司历史与架构 - 公司2001年在内华达州成立，原名Cayenne Construction, Inc.，2009年更名为Sports Endurance, Inc.，2019年3月11日在特拉华州重新注册后更名为Better Choice Company Inc. [32] - 公司有四个子公司，分别是Halo, Purely for Pets, Inc.、TruPet LLC、Bona Vida, Inc.和Wamore Corporation S.A. [32] - 公司持有子公司100%的资本股票，依赖子公司资金来履行义务和支付股息[66] 公司团队与资源 - 公司执行团队在宠物和消费品行业分别拥有超50年和超100年的综合经验[10] - 截至2021年12月31日，公司有43名全职员工[24] - 公司拥有超100个已注册域名，包括www.betterchoicecompany.com等[30] - 公司主要办公地点位于佛罗里达州坦帕市赛马场路12400号，约5000平方英尺办公空间为租赁，租约2023年1月31日到期[79] - 公司不拥有任何房产或土地，但认为现有设施能满足当前需求，未来有需要时也能找到合适额外或替代空间[79] 公司投资与收购 - 2018年12月17日，公司对TruPet LLC投资220万美元，2019年完成对TruPet、Bona Vida和Halo的收购[9] - 2019年公司完成三笔重大收购，涉及三家历史上独立运营的企业合并[55] - 2019年5月6日，公司因收购Bona Vida, Inc.发行3,000,546股普通股[87] - 2019年5月6日，公司因收购TruPet LLC发行2,504,589股普通股[89] - 2019年12月19日，公司因Halo收购向原股东发行355,732股普通股、156,250份认股权证和1500万美元可转换次级票据[89] 公司销售渠道与业绩 - 公司通过四个渠道销售产品，2021年实现总销售额5600万美元，净销售额4600万美元[10][14] - 2021年，公司53%的净销售额来自线上，宠物食品和用品在线销售额同比增长35%[15] - 2021年，Halo品牌国际销售额增长71%，中国市场占国际销售额的62%，即9176万美元[17] - 2022 - 2025年，公司与亚洲主要分销合作伙伴签订了超8500万美元的最低销售合同[17] - 2021年，Alphia、Simmons和Carnivore约占公司产品销售总量的74%[19] - 2021年和2020年，公司分别从两家供应商采购约65%和约76%的库存[19] - 2021年净销售额为4600.6万美元，较2020年的4259万美元增长341.6万美元，增幅8%[101][104] - 2021年电商渠道净销售额为1509.1万美元，占比33%；实体零售渠道为676.6万美元，占比15%；直销渠道为939.7万美元，占比20%；国际渠道为1475.2万美元，占比32%[102] - 2021年国际销售渠道增长71%，主要受关键亚洲市场新客户大量获取和品牌知名度提高推动[98] - 2021年公司80%的产品在线上购买，约50%的终端消费者出生于1990年后[98] - 2022年公司将在超2000家实体零售门店全国范围内推出Halo Elevate®[98] - 2021年净销售额为46,006千美元，2020年为42,590千美元，同比增长约8.02%[150] - 2021年和2020年净销售额分别为4.6006亿美元和4.259亿美元，电商渠道占比33%和34%，实体零售占比15%和21%，直销占比20%和25%，国际业务占比32%和20%[200] - 2021年电商渠道有两个客户净销售额分别为760万美元和700万美元，2020年分别为680万美元和690万美元；2021年国际业务有一中国客户净销售额为910万美元，2020年无占比超10%的国际客户[200] 公司财务关键指标变化 - 2021年商品销售成本为3063.8万美元，较2020年的2648.5万美元增长415.3万美元，增幅16%[101] - 2021年毛利润为1536.8万美元，较2020年的1610.5万美元减少73.7万美元，降幅5%[101] - 2021年总运营费用为3264.7万美元，较2020年的4342.7万美元减少1078万美元，降幅25%[101] - 2021年运营亏损为1727.9万美元，较2020年的2732.2万美元减少1004.3万美元，减幅37%[101] - 2021年净收入为338.7万美元，较2020年的亏损5933.5万美元增加6272.2万美元，增幅106%[101] - 2021年公司毛利润降至1540万美元，较2020年减少70万美元，降幅5%；毛利率降至33%，较2020年下降5%[105] - 2021年销售和营销成本增至1070万美元，较2020年增加450万美元，增幅73%；员工薪酬和福利降至720万美元，较2020年减少10万美元，降幅1%；运费增至180万美元，较2020年增加30万美元，增幅24%；其他一般和行政成本降至680万美元，较2020年减少1070万美元，降幅61%；股份支付费用降至410万美元，较2020年减少480万美元，降幅54%[106][108] - 2021年利息费用降至320万美元，较2020年减少600万美元，降幅65%[109] - 2021年公司债务清偿净收益为50万美元，2020年债务清偿损失为10万美元[110] - 2021年公司所得税费用不足10万美元，有效税率为1%；2020年未记录所得税费用，有效税率为0%[112] - 2021年公司通过首次公开募股发行800万股普通股，每股价格5美元，扣除承销折扣、佣金和发行成本后，净收益约3610万美元[115] - 2021年和2020年公司现金及现金等价物和受限现金分别为2890万美元和400万美元[115] - 2021年经营活动使用的现金较2020年增加440万美元，增幅58%；投资活动使用的现金为40万美元，2020年为20万美元；融资活动提供的现金为3720万美元，2020年为910万美元[115][116][117][119] - 2021年净利润为3,387千美元，2020年净亏损为59,335千美元[150] - 2021年基本每股收益为0.15美元，2020年基本每股亏损为7.26美元[150] - 2021年12月31日现金及现金等价物为21,729千美元，2020年为3,926千美元，同比增长约453.47%[155] - 2021年12月31日总资产为74,660千美元，2020年为51,253千美元，同比增长约45.67%[155] - 2021年12月31日总负债为16,785千美元，2020年为79,355千美元，同比下降约78.85%[155] - 2021年12月31日股东权益为57,875千美元，2020年股东权益赤字为28,102千美元[155] - 2021年加权平均流通股基本数量为19,927,862股，2020年为8,180,739股[150] - 2021年加权平均流通股摊薄数量为21,902,547股，2020年为8,180,739股[150] - 2021年经营活动产生的亏损为17,279千美元，2020年为27,322千美元，亏损有所收窄[150] - 2021年净收入为3387美元，2020年净亏损为59438美元[161] - 2021年经营活动使用现金为11858美元，2020年为7505美元[161] - 2021年投资活动使用现金为353美元，2020年为151美元[161] - 2021年融资活动提供现金为37164美元，2020年为9111美元[161] - 2021年现金及现金等价物和受限现金净增加24953美元，2020年为1455美元[161] - 2021年末现金及现金等价物和受限现金为28942美元，2020年末为3989美元[161] - 2021年公司商品销售成本增加420万美元，增幅16%，主要因行业通胀导致主要供应商成本上升[186] - 2021年和2020年广告费用分别为940万美元和580万美元[187] - 2021年和2020年运输成本分别为180万美元和150万美元[188] - 2021年和2020年研发成本分别为50万美元和不足10万美元[189] - 2021年和2020年存货总额分别为569.4万美元和558.3万美元，存货储备分别为44.9万美元和71.4万美元，净存货分别为524.5万美元和486.9万美元[200] - 2021年和2020年预付费用和其他流动资产分别为294万美元和407.4万美元[202] - 2021年末和2020年末固定资产总值分别为57.5万美元和49.9万美元，净值分别为36.9万美元和25.2万美元[203] - 2021年和2020年折旧费用分别为10万美元和20万美元[203] - 2021年末和2020年末应计及其他负债总额分别为187.9万美元和340万美元[204] - 2021年末和2020年末商誉均为1860万美元，无累计减值损失和减值费用[206] - 2021年末和2020年末无形资产总值分别为1158.6万美元和1311.5万美元[207] - 2021年和2020年无形资产摊销费用均为150万美元[207] - 未来无形资产预计摊销情况：2022 - 2025年每年152.7万美元，2026年149.4万美元，之后398.4万美元，总计1158.6万美元[208] - 2021年末无形资产无减值迹象[208] - 2021年末和2020年末设备价值分别为16.3万美元和23.4万美元[203] - 2021年末和2020年末家具及固定装置价值分别为17.9万美元和15万美元[203] 公司股票相关情况 - 截至2022年3月25日，公司有29,364,712股已发行和流通的普通股，有156名普通股登记持有人[84] - 2020年1月2日，公司向投资者发行51,441股普通股，净收益0.5百万美元[89] - 2020年6月24日，公司向一名董事和一名股东发行本金150万美元的次级可转换本票和83,334份认股权证[89] - 2021年1月22日，公司发行548,082股普通股和548,082份普通股认购权证[91] - 2021年6月29日，公司所有未偿还的应付可转换票据自动转换为4,732,420股普通股[91] - 2021年7月1日，公司首次公开募股完成后，所有F系列可转换优先股转换为5,764,533股普通股[91] - 2021年10 - 12月，公司共回购94,950股普通股，平均每股价格3.45美元[92] - 2021年6月28日公司进行1比6反向股票分割，并发行1081股普通股代替零碎股份[165] - 2021年7月1日公司完成首次公开募股，发行8000000股普通股，每股5美元，净收益约3610万美元[166] - 2021年公司董事会批准最高200万美元的股票回购计划，当年回购439725股，花费160万美元[180] - SEC规定市场价格或行权价格低于5美元的股票为“低价股”，公司普通股可能被视为“低价股”，影响股票交易和市值[68] - 公司普通股价格可能因财务表现、监管行动等因素波动[68] - 公司若不满足NYSE American的上市要求，可能被摘牌，影响融资能力[68] - 公司获授权发行2亿股普通股和40万股优先股，潜在发行普通股会稀释股东权益并可能压低股价[70] - 公司普通股市场价格波动可能影响投资者买卖股票的能力，投资者可能因价格波动遭受投资损失[70] - 证券集体诉讼常发生在市场和公司证券价格波动期，若公司遭遇此类诉讼，可能产生巨额成本并损害业务[70] 公司面临的风险 - 公司过去三年有经营亏损且累计亏损显著，预计未来仍会产生经营亏损并消耗大量现金资源[38] - 公司增长依赖引入新产品、拓展新市场等策略，但可能无法成功实施或管理增长，增长也可能使管理团队和资本资源紧张[38] - 公司产品依赖有限第三方供应商，原材料等价格波动、供应短缺或中断等会影响业务、财务和经营结果[35] - 公司预计未来几年运营费用将增加，因营销投入、招聘员工、产品研发和国际扩张等，若营收无法跟上投资和费用增长，可能影响盈利能力和现金流[40] - 新冠疫情可能对公司业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响，包括影响第三方合作伙伴、供应链、消费者信心和支出等[41] - 公司成功部分取决于新产品和服务的开发与商业化，若失败将对业务产生不利影响，且开发和商业化新产品可能耗费大量资源和精力[41][43] - 宠物健康和 wellness 行业竞争激烈，公司面临来自多方面的竞争，若无法有效竞争，可能导致价格下降、成本增加、利润率

业绩总结 - Better Choice在2021年第三季度实现了460万美元的净销售，同比增长46%[22] - 2021年第三季度净销售额为1,320万美元，同比增长18.5%[26] - 2021年截至9月的九个月净销售额为3,501.9万美元，同比增长5.1%[29] - 2021年第三季度调整后EBITDA为负421.7万美元，较2020年同期的负843万美元有所改善[31] - 2021年第三季度净亏损为345.6万美元，较2020年同期的169.3万美元有所增加[29] 用户数据 - Better Choice的在线销售中，订阅收入占据了约50%的比例[15] - 2021年第三季度国内和国际销售中，电子商务净销售额占比35%，环比增长35%[26] 市场展望 - 公司在亚洲市场的季度增长率为43%，预计未来五年将实现1亿美元的最低销售合同[14] - 预计中国宠物市场到2022年将达到约70亿美元，干狗粮和猫粮市场年复合增长率分别为20%和28%[22] - 2022年，Better Choice计划在北美推出1500多家宠物专业零售店的产品[19] 新产品与技术研发 - 2022年，Halo Elevate产品的推出预计将占公司收入的约50%[15] 融资与股本 - 公司在2021年7月成功上市，并通过增发4000万美元的普通股推动增长[6] - 2021年7月1日完成4,000万美元的公开募股，发行价为每股5.00美元，约为2020年净销售额的3倍[35] - 2021年第三季度的总普通股本为2,920万股，考虑到可转换债务和优先股的转换[35] 运营费用与财务状况 - 2021年第三季度毛利率为34%，较2020年同期的40%下降[27] - 2021年第三季度运营费用为840.5万美元，较2020年同期的773.8万美元增加[29] - 2021年第三季度的利息支出为314.8万美元，较2020年同期的726.8万美元减少[31]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额达1320万美元，较2020年第三季度增加210万美元，增幅19% [60] - 2021年第三季度总销售额为1590万美元，较去年同期的1390万美元增长14% [60] - 第三季度毛利润为440万美元，利润率34%，2020年第三季度为450万美元，利润率40% [68] - 第三季度净亏损350万美元，调整后EBITDA为负140万美元 [69] - 预计第四季度净销售额将较2020年第四季度增长15% - 20% [70] - 截至2021年9月30日，公司有2920万股流通股，现金3330万美元，定期贷款债务560万美元，内部人士持股27% [75] 各条业务线数据和关键指标变化 国际业务 - 第三季度国际收入达430万美元，环比增长43%，为历史最高 [50] - 年初至今国际收入总计1080万美元，同比增长46%，已超过2022年全年的860万美元 [50] 电子商务业务 - 电子商务业务季度环比收入增长35% [13] DTC业务 - 第三季度DTC净销售额较2020年第三季度下降12% [66] 实体零售业务 - 实体零售净销售额下降7% [67] 各个市场数据和关键指标变化 亚洲市场 - 中国家庭宠物拥有量在过去五年中翻了一番，年轻宠物主人增长显著，中国宠物家庭占比仅20%，远低于美国的70%，高端干猫粮市场年增长率达28%，犬粮市场年增长率约20% [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司聚焦Halo品牌发展，计划将TruDog现有客户群体纳入Halo品牌旗下 [33] - 2022年Halo Elevate目标门店数量从1500家提高到2000 - 2500家 [11] - 计划在2022年推出全新的Halo DTC平台 [67] - 持续寻找与现有创新管道互补的零食业务进行并购 [57] - 公司在供应链、营销、团队建设等方面进行专业升级，以提升竞争力 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观通胀和供应受限挑战，但公司第三季度业绩创纪录，净销售额同比增长19%，对2022年快速增长充满信心 [9] - 公司预计2022年毛利率接近40%，并在后续年份持续提升 [26] - 国际业务有望建立年销售额超2500万美元的经常性业务 [52] 其他重要信息 - 公司与新的中西部共同制造商合作生产干狗粮，预计Halo Holistic干狗粮生产线毛利率提高约15个百分点 [24][25] - 公司引入多家营销机构，提升创意广告、产品包装和在线客户体验 [27] - 公司董事会新增两名成员Lionel Conacher和Arlene Dickinson [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Halo Elevate在1500家门店的推出情况与预期对比，以及到2023年年中达到1500万美元运行率是否有助于实现2023年底1亿美元总销售额目标 - 公司已超额完成2022年分销门店目标，在店内货架空间表现出色，预计达到1500万美元运行率目标可行，2023年1亿美元总销售额目标可通过全渠道战略实现 [77][78][80] 问题2: 第四季度毛利率是否会改善 - 第四季度毛利率仍将承压，价格上涨的全部效益将在本季度体现，但向新制造商过渡的效益将在2022年显现 [82] 问题3: 2022年毛利率改善情况 - 2022年Halo Elevate品牌推出后，毛利率将立即提升，供应链优化也将带来成本节约 [85][86] 问题4: 国际业务明年的增长计划 - 公司围绕大型在线购物日开展促销活动，获取新客户和经常性收入，预计未来国际业务增长率在30% - 40% [89][90] 问题5: 第四季度指导中15% - 20%的增长是季度环比还是同比 - 指的是与上一年同期相比的同比增长 [94] 问题6: 第四季度是否会为Pet Supplies Plus的推出进行库存填充 - 年底库存水平可能较高，以便在2022年第一季度发货 [96] 问题7: 2022年第四季度GAAP运营费用情况 - 考虑非现金项目后，预计明年运营费用与收入的比例将下降，因收入增长 [97][98] 问题8: 供应链问题是否改变公司管理SKU数量的计划 - SKU合理化计划不变，旨在销售高利润的SKU，与供应链问题无关 [101] 问题9: 到2023年能否实现10% - 15%的EBITDA利润率 - 公司预计2023年EBITDA利润率在10% - 15%之间，可能更接近10% [105]

净销售额相关数据 - 2021年9月净销售额为35,019千美元，2020年9月为33,302千美元[11] - 2021年九个月电商、实体、DTC、国际渠道净销售额分别为11,644千美元、5,408千美元、7,140千美元、10,827千美元，占比分别为33%、16%、20%、31%；2020年同期分别为10,969千美元、6,725千美元、8,198千美元、7,410千美元，占比分别为33%、20%、25%、22%[43] - 2021年前三季度净销售额为3.5019亿美元，2020年同期为3.3302亿美元，增长5%；2021年第三季度净销售额为1.32亿美元，2020年同期为1.1135亿美元，增长19%[95] - 2021年第三季度净销售额为1320万美元，较2020年同期的1110万美元增长210万美元，增幅19%；2021年前九个月净销售额为3500万美元，较2020年同期的3330万美元增长170万美元，增幅5%[97] 成本与费用相关数据 - 2021年9月商品销售成本为22,407千美元，2020年9月为20,563千美元[11] - 2021年9月总运营费用为24,914千美元，2020年9月为37,052千美元[11] - 2021年和2020年截至9月30日的九个月运输成本分别为1.2百万美元和1.1百万美元，第三季度分别为0.3百万美元和0.4百万美元[41] - 2021年和2020年截至9月30日的九个月，公司记录的未偿债务利息费用分别为3.1百万美元和7.3百万美元；三个月分别为0.1百万美元和2.5百万美元；2021年截至9月30日的九个月，应付票据的PIK利息为1.1百万美元，2020年三个月和九个月分别为0.5百万美元和1.5百万美元[58] - 2021年和2020年1 - 9月，公司分别确认350万美元和700万美元的股份支付费用[78] - 2021年前三季度销售和营销费用为9619万美元，2020年同期为6847万美元，增长40%；2021年第三季度销售和营销费用为4018万美元，2020年同期为2650万美元，增长52%[95] - 2021年第三季度商品销售成本为880万美元，较2020年同期的670万美元增长210万美元，增幅31%，占收入的比例从60%增至66%；2021年前九个月商品销售成本为2240万美元，较2020年同期的2060万美元增长180万美元，增幅9%，占收入的比例从62%增至64%[100] - 2021年第三季度一般及行政费用为370万美元，较2020年同期的350万美元增长20万美元，增幅5%；2021年前九个月一般及行政费用为1180万美元，较2020年同期的2320万美元减少1140万美元，降幅49%[101] - 2021年第三季度销售及营销费用为400万美元，较2020年同期的270万美元增长130万美元，增幅52%；2021年前九个月销售及营销费用为960万美元，较2020年同期的680万美元增长280万美元，增幅40%[101] - 2021年第三季度股份支付费用为70万美元，较2020年同期的150万美元减少80万美元，降幅57%；2021年前九个月股份支付费用为350万美元，较2020年同期的700万美元减少350万美元，降幅50%[101] - 2021年第三季度利息费用为10万美元，较2020年同期的250万美元减少240万美元；2021年前九个月利息费用为310万美元，较2020年同期的730万美元减少420万美元[103] 收入与利润相关数据 - 2021年9月净收入为8,470千美元，2020年9月净亏损为29,551千美元[11] - 2021年前九个月净收入为847万美元，2020年前九个月净亏损为2965.4万美元[22] - 2021年9月基本每股收益为0.48美元，2020年9月基本每股亏损为3.65美元[11] - 2021年前三季度基本每股收益为0.48美元，2020年同期为 - 3.65美元；2021年第三季度基本每股收益为 - 0.12美元，2020年同期为 - 0.21美元[88] - 2021年前三季度摊薄每股收益为0.34美元，2020年同期为 - 3.65美元；2021年第三季度摊薄每股收益为 - 0.12美元，2020年同期为 - 0.21美元[88] - 2021年前三季度营业亏损为1.2302亿美元，2020年同期为2.4313亿美元，亏损收窄49%；2021年第三季度营业亏损为3967万美元，2020年同期为3281万美元，亏损扩大21%[95] - 2020年第三季度债务清偿损失为10万美元，2021年同期无此项；2021年前九个月债务清偿净收益为50万美元，2020年同期债务清偿损失为10万美元[104] 资产与负债相关数据 - 截至2021年9月30日，现金及现金等价物为26,048千美元，截至2020年12月31日为3,926千美元[15] - 截至2021年9月30日，总负债为16,130千美元，截至2020年12月31日为79,355千美元[15] - 截至2021年9月30日，股东权益为62,737千美元，截至2020年12月31日股东权益赤字为28,102千美元[15] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，受限现金余额分别需维持在低于0.1百万美元，因业务信用卡和信用卡清算业务；截至2021年9月30日，因Wintrust信贷安排修订需维持7.2百万美元受限现金余额[34] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，存货净额分别为3,424千美元和4,869千美元[44] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，预付费用和其他流动资产分别为3,726千美元和4,074千美元[45] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，应计和其他负债分别为1,607千美元和3,400千美元[47] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，无形资产净额分别为11,968千美元和13,115千美元，2021年和2020年第三季度及九个月摊销费用分别为0.4百万美元和1.2百万美元[48] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，商誉均为18.6百万美元，期间无减值迹象[49] - 截至2021年9月30日，公司总债务为1.0405亿美元，长期债务为0.9625亿美元；截至2020年12月31日，总债务为3.2611亿美元，长期债务为2.4595亿美元[51] - 2020年12月31日，定期贷款余额为780万美元；2021年9月30日，Wintrust信贷安排下的定期贷款和信贷额度分别为560万美元和480万美元[51][54] - 截至2021年9月30日，所有应付票据余额为0，因公司IPO自动转换为普通股；截至2020年12月31日，部分应付票据有余额[57] - 2021年9月30日和2020年12月31日，公司现金及现金等价物和受限现金分别为3330万美元和400万美元[107] - 截至2021年9月30日，公司债务包括定期贷款和循环信贷安排[114] 普通股相关数据 - 2021年3月31日至6月30日，普通股发行数量从11,000,725股增加到15,821,559股[17] - 2021年6月30日至9月30日，普通股发行数量从15,821,559股增加到29,241,317股[17] - 截至2019年12月31日，普通股数量为7,996,232股，额外实收资本为194,190美元，累计亏损为201,269美元[19] - 截至2020年3月31日，普通股数量为8,156,618股，额外实收资本为200,091美元，累计亏损为210,757美元[19] - 截至2020年6月30日，普通股数量为8,156,618股，额外实收资本为212,572美元，累计亏损为229,195美元[19] - 截至2020年9月30日，普通股数量为8,189,952股，额外实收资本为214,345美元，累计亏损为230,923美元[19] - 2021年6月28日公司进行1比6反向股票分割，每六股普通股合并为一股[26] - 2021年7月1日公司完成首次公开募股，发行800万股普通股，每股5美元，净收益约3620万美元[27] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司预留用于未来发行的普通股分别为12,106,521股和19,725,799股[65] - 2021年1 - 9月，加权平均稀释普通股有5,397,048份普通股等价物因具有反稀释作用而被排除在外[86] - 公司IPO发行并出售800万股普通股，每股价格5美元，扣除承销折扣、佣金和发行成本后，于2021年7月1日获得净收益约3620万美元[107] - 2021年8月公司回购206,689股普通股，均价3.64美元；9月回购138,086股，均价3.77美元；7 - 9月共回购344,775股，均价3.69美元[126] 认股权证相关数据 - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司流通在外的认股权证分别为9,433,584份和9,916,997份，内在价值分别为0.0百万美元和23.8百万美元[66] - 2019年5月收购的认股权证因特定条款确认为衍生负债，2021年1月全部到期，相关衍生负债公允价值归零[67][69] - 2020年10月发行的F系列认股权证初始确认为负债，2021年7月1日公司IPO完成后重分类为权益，初始记录F系列优先股折扣14.6百万美元[70] - F系列认股权证负债初始公允价值14,952千美元，2020年12月31日余额39,850千美元，2021年9月30日余额为零[70] - 2021年第二季度，一名F系列认股权证持有人行使83,334份认股权证，公司收到约0.4百万美元[70] - 2019年5月6日发行的957,499份认股权证，部分以7.50美元每股的价格行使，公司收到约130万美元[74] - 2019年12月19日发行的担保认股权证，发行日公允价值为420万美元[74] 融资与投资活动现金流量相关数据 - 2021年前九个月经营活动使用现金832万美元，2020年前九个月为452.3万美元[22] - 2021年前九个月投资活动使用现金12.4万美元，2020年前九个月为4.2万美元[22] - 2021年前九个月融资活动提供现金3771.6万美元，2020年前九个月为411.2万美元[22] - 2021年前9个月经营活动使用的现金较2020年同期增加380万美元，增幅84%[111] - 2021年前9个月投资活动使用的现金为10万美元，2020年同期少于10万美元[112] - 2021年前9个月融资活动提供的现金为3770万美元，2020年同期为410万美元[113] - 2021年前9个月现金及现金等价物和受限现金净增加2927.2万美元，2020年同期净减少45.3万美元[110] - 2021年前9个月经营活动现金使用增加是因应收账款余额增加310万美元及新产品线开发成本增加[111] - 2021年前9个月融资活动现金主要来自IPO净收益3620万美元、1月私募所得410万美元和认股权证行权所得170万美元[113] 税率与采购相关数据 - 2021年和2020年1 - 9月，公司有效税率均为0%，与美国联邦法定税率21%不同[82] - 2021年和2020年1 - 9月，公司约76%和78%的库存采购来自三家供应商[83] 客户与市场相关数据 - 截至2021年9月30日，来自三个客户的应收账款占应收账款的86%，三个客户占前九个月总销售额的54%[84] - 2021年美国宠物食品和用品零售销售预计增长率从5.3%提升至7.6%，在线销售同比增长35%[91] - 2020年Halo品牌国际销售额增长95%，中国市场占公司国际销售额的48%[91] - 2015 - 2025年中国高端干狗粮和猫粮市场预计分别以20%和28%的复合年增长率增长[91] - 2020年中国养狗家庭比例从2015年的12%增至20%，美国2020年67%的家庭拥有宠物[91] - 2019年冷冻干燥生狗粮子类别同比增长3

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为1100万美元，同比增长11% [35] - 上半年国际销售额为650万美元，同比增长48% [15][35] - 上半年毛利率为37.5%，略高于2020年同期水平 [38][84] - 第二季度净利润为2480万美元，上半年净利润为1190万美元，主要由于上市后部分负债自动转换为权益 [39][85] - 公司预计2021年全年将实现净利润为正 [39][85] - 第二季度调整后EBITDA为负180万美元，反映了2022年品牌重新发布前的营销投入、国际业务投资及团队扩张 [82] - 公司长期毛利率目标为40%-45%，长期EBITDA利润率目标为10%-15% [84] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电子商务渠道是最大销售渠道，第二季度占总净销售额约26%，混合订阅率约为50% [18] - 实体零售渠道第二季度占总净销售额16% [19] - 直接面向消费者渠道第二季度占总净销售额21%，目前全部来自TruDog品牌 [21] - 国际渠道第二季度占总净销售额37% [22] - 在线销售中约50%为月度订阅，约占公司总销售额的30% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲市场增长显著，尤其是中国，推动上半年国际销售额同比增长48% [22][68] - 中国市场中，超过50%的Halo产品购买者出生于1990年后，约80%通过在线渠道购买 [73] - 中国宠物干粮市场增长迅速，高端干猫粮年增长率28%，干狗粮年增长率20% [74] - 公司已获得中国农业部批准，可在内地销售15种干粮产品 [72] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标成为全球最具创新性的高端宠物食品公司，计划在未来三年内将消费者基数翻倍，年总销售额达到1亿美元 [9][48] - 核心战略包括2022年通过新的实体零售合作伙伴推出Halo Elevate产品线 [12][20] - 公司采用真正的全渠道策略，设计针对特定渠道的产品以避免冲突 [17][65] - 计划将产品供应整合到Halo主品牌下，以简化业务并实现规模经济 [60][62] - 未来增长关键包括：整合Halo品牌、交付创新产品线、利用多渠道方法、把握中国机遇、进行战略性收购 [59] - 公司保持资产轻型模式，能够快速将新产品推向市场 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国宠物护理市场预计在未来10年内价值翻倍，达到2750亿美元 [40] - 疫情期间，美国新增约1100万只宠物，千禧一代和Z世代成为新宠物主人，更倾向于将宠物视为家人 [40][41] - 公司面临广泛的通胀压力，已通知客户将在第三和第四季度提价，并积极与制造和物流伙伴合作降低成本 [37][83] - 行业整体保持增长，美国市场复合年增长率约8%，亚洲市场增长更快 [117] - 公司对2022年及以后的增长前景感到兴奋，特别是在宠物专业渠道和国际市场 [106] 其他重要信息 - 公司已完成在NYSE American的上市，筹集了4000万美元总收益，并自动将2300万美元债务转换为普通股 [16][79] - 上市后公司现金状况超过3500万美元，唯一债务为1000万美元信贷额度 [16] - 管理层和内部人士集体持有公司约25%的股份 [32] - 公司已与国际分销伙伴签订了未来五年总额超过1亿美元的合同最低收入承诺 [15][69] - 公司目前正在评估多个并购机会，并与潜在目标签署了保密协议 [77] 问答环节所有的提问和回答 问题: Halo Elevate产品上市时间线和收入确认 - 与Pet Supplies Plus的首次上市定于2022年3月，产品将在3月1日上架，重置工作将持续到6月底 [90] - 与独立宠物零售商的合作可能更早，在2022年1月或2月即可进入市场 [91] - 增量收入预计主要在2022年确认 [92] 问题: Halo Elevate上市的市场营销计划和产品创新 - 上市营销支持力度被描述为管理层职业生涯中前所未有的 [95] - 产品将围绕五个健康支柱进行差异化：消化健康、臀部关节支持、力量与能量、心脏与免疫力支持、健康皮肤与被毛 [56][96][97] - 具体产品宣称和性能细节将在进入市场后公布 [96] 问题: 1亿美元总销售额目标的渠道分解和年度进展 - 1亿美元总销售额目标中，宠物专业渠道可能贡献约3000万美元，电子商务贡献3000万美元，DTC和国际渠道分享剩余的4000万美元 [100] - 2021年净销售额预计增长15%-20%，增长主要集中在下半年 [106] - 到2023年实现1亿美元总销售额（约8000-8500万美元净销售额），增长将在2022年和2023年相对均匀分布 [107] - 该目标主要基于有机增长，并购将是增量部分 [118] 问题: 实现10%-15% EBITDA利润率目标的路径和时间 - 利润率改善来自战略性的定价调整和新产品（如Halo Elevate）较高的目标毛利率（45%） [111] - 第二和第三季度可能是毛利率较低的时期，因通胀压力传导存在滞后 [113] - 预计在2022年第三或第四季度实现EBITDA盈亏平衡 [115] 问题: 宠物行业增长是否因疫情高基数而放缓 - 行业预计将继续保持约8%的复合年增长率 [117] - 公司国际业务（尤其是亚洲）增长可能更快，支持公司整体增长 [117] 问题: 实现40%-45%毛利率目标所需的渠道组合 - 目标毛利率是基于各渠道混合后的整体目标，无需显著改变现有渠道组合 [120] - Halo Elevate等新产品因其内置的高利润率特性，加入后将改善整体毛利率结构 [121][122] - DTC渠道毛利率通常高于实体零售渠道 [120] 问题: Halo Elevate在1500个销售点的上市时间表 - 目标是在2022年第二季度末之前，产品在1500家门店上架销售 [124] 问题: 利润率计算基准（净销售额 vs 总销售额） - 毛利率和EBITDA利润率目标均以净销售额为分母计算 [125] 问题: 品牌整合与SKU管理对创新管道和毛利率的影响 - 未来SKU数量可能会增加，但公司将通过跨品牌和跨渠道的技术杠杆来提高效率，避免SKU泛滥 [129][130] - 重点是让少量SKU承载大量销量，而非众多SKU只产生少量销量 [130] 问题: 如何通过店内推荐推动销售 - 关键步骤包括：拥有具备差异化故事的高品质产品、销售团队对重点客户进行拜访、实施喂养计划让店员亲身体验产品效果 [133][135] - 通过产品教育研讨会，让店员了解产品差异化和优势，从而成为品牌倡导者 [135][136] - 产品在消化、皮肤被毛、关节等方面的实际效果是建立品牌兴奋度的基础 [137]

业绩总结 - 2020年净销售额为4260万美元，2021年第二季度净销售额为1610万美元，同比增长11%[12] - 2020年毛利率为37.8%，2021年第二季度毛利率为41.5%[12] - 2021年上半年净销售额为21,819万美元，较2020年同期的22,167万美元略有下降[34] - 2021年第二季度调整后EBITDA为35.4%[12] - 2021年上半年运营亏损为8,335万美元，较2020年同期的21,032万美元有所改善[34] - 2021年6月30日止六个月，净收入为11,926千美元，而2020年同期为(27,926)千美元[35] 用户数据 - 2020年在线销售占净销售的59%[6] - 2021年上半年国际销售额为650万美元，同比增长48%[12] - 2021年上半年，中国市场占Halo净销售额650万美元的58%[26] 市场展望 - 预计未来五年在亚洲的合同最低销售额为1亿美元[7] - 2020年美国宠物护理市场预计到2030年将达到2750亿美元[13] - 中国宠物市场预计到2022年将达到约70亿美元，优质干狗粮和猫粮市场的年复合增长率分别为20%和28%[26] 新产品与市场扩张 - Halo Elevate计划于2022年在美国560多个零售店推出，目标是为千禧一代宠物父母提供专门设计的产品[19] - 2022年，Halo Elevate的产品毛利率目标超过当前Better Choice的毛利率[19] - 2021年，Halo与亚洲分销合作伙伴签署了1亿美元的最低销售合同，合同期限为2021-2025年[27] - 2021年6月，Halo获得中国农业部批准销售15种干粮[26] 财务状况 - 2021年6月30日，Halo的总资产为49,180万美元，负债总额为34,920万美元[33] - 2021年6月30日止三个月，EBITDA为27,423千美元，2020年同期为(15,599)千美元[35] - 2021年6月30日止六个月，调整后的EBITDA为(2,828)千美元，2020年同期为(529)千美元[35] 负面信息 - 2021年6月30日止六个月，非现金公允价值变动损失为(22,873)千美元，2020年同期为2,095千美元[35] - 2021年上半年，Halo的运营亏损为8,335万美元，较2020年同期的21,032万美元有所改善[34]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司总资产分别为49180千美元和51253千美元，总负债分别为34920千美元和79355千美元[15] - 2021年上半年和2020年同期，公司净销售额分别为21819千美元和22167千美元，净亏损分别为11926千美元和27858千美元[18] - 2021年第二季度和2020年同期，公司净销售额分别为10989千美元和9941千美元，净亏损分别为24776千美元和18404千美元[18] - 2021年上半年和2020年同期，公司基本每股收益分别为1.11美元和 - 3.44美元，摊薄每股收益分别为0.56美元和 - 3.44美元[18] - 2021年第二季度和2020年同期，公司基本每股收益分别为2.23美元和 - 2.26美元，摊薄每股收益分别为1.19美元和 - 2.26美元[18] - 2021年上半年公司销售和营销费用为5571千美元，2020年同期为4258千美元[18] - 2021年上半年公司利息费用为3069千美元，2020年同期为4731千美元[18] - 2021年上半年公司债务清偿收益为457千美元，2020年同期无此项收益[18] - 2021年上半年公司认股权证负债公允价值变动为 - 22873千美元，2020年同期为2095千美元[18] - 2021年上半年经营活动使用现金4,662,000美元，2020年为2,168,000美元[25] - 2021年上半年投资活动使用现金54,000美元，2020年为6,000美元[25] - 2021年上半年融资活动提供现金3,274,000美元，2020年为3,127,000美元[25] - 2021年和2020年截至6月30日的六个月，运输成本分别为0.9百万美元和0.7百万美元；三个月分别为0.4百万美元和0.3百万美元[46] - 2021年6月30日和2020年12月31日，存货净额分别为5201千美元和4869千美元[48] - 2021年6月30日和2020年12月31日，预付费用和其他流动资产分别为4040千美元和4074千美元[49] - 2021年6月30日和2020年12月31日，应计和其他负债分别为2231千美元和3400千美元[51] - 2021年6月30日和2020年12月31日，无形资产净额分别为12350千美元和13115千美元[52] - 2021年6月30日和2020年12月31日，商誉均为18.6百万美元[53] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司总债务分别为1.09亿美元和3.26亿美元，长期债务分别为9934万美元和2.46亿美元[55] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月和六个月，公司所得税费用为0，有效税率为0%，与美国联邦法定税率21%不同[86] - 2021年截至6月30日的六个月，公司约68%的库存采购来自两家供应商，2020年同期约77%来自三家供应商[88] - 截至2021年6月30日，来自三个客户的应收账款占应收账款的72%；截至2020年12月31日，来自两个客户的应收账款占72%；2021年截至6月30日的六个月，三个客户占总销售额的50%，2020年同期两个客户占39%[89] - 2021年截至6月30日的三个月和六个月，加权平均稀释普通股分别排除3471245份和4474577份普通股等价物[91] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，基本每股收益分别为223美元和 - 226美元，稀释每股收益分别为119美元和 - 226美元；六个月基本每股收益分别为111美元和 - 344美元，稀释每股收益分别为056美元和 - 344美元[93] - 2021年第二季度净销售额为1098.9万美元，较2020年同期的994.1万美元增长11%；2021年上半年净销售额为2181.9万美元，较2020年同期的2216.7万美元下降2%[97] - 2021年第二季度商品销售成本为708.9万美元，较2020年同期的581.7万美元增长22%；2021年上半年商品销售成本为1364.5万美元，较2020年同期的1388.6万美元下降2%[97] - 2021年第二季度毛利润为390万美元，较2020年同期的412.4万美元下降5%；2021年上半年毛利润为817.4万美元，较2020年同期的828.1万美元下降1%[97] - 2021年第二季度一般及行政费用为353万美元，较2020年同期的1155.1万美元下降69%；2021年上半年一般及行政费用为808.1万美元，较2020年同期的1955.1万美元下降59%[97] - 2021年第二季度销售及营销费用为323.5万美元，较2020年同期的205.3万美元增长58%；2021年上半年销售及营销费用为557.1万美元，较2020年同期的425.8万美元增长31%[97] - 2021年第二季度股份支付费用为33.2万美元，较2020年同期的302万美元下降89%；2021年上半年股份支付费用为285.7万美元，较2020年同期的550.4万美元下降48%[97] - 2021年第二季度运营亏损为319.7万美元，较2020年同期的1250万美元减少74%；2021年上半年运营亏损为833.5万美元，较2020年同期的2103.2万美元减少60%[97] - 2021年第二季度利息费用从2020年同期的240万美元降至220万美元，减少了20万美元；2021年上半年利息费用从2020年同期的470万美元降至310万美元，减少了160万美元[104] - 2021年第二季度债务清偿收益为90万美元，2020年同期无此项；2021年上半年债务清偿净收益为50万美元，2020年同期无此项[106] - 2021年6月30日和2020年12月31日，公司现金及现金等价物和受限现金分别为250万美元和400万美元；2021年8月9日，该金额为3710万美元[109] - 2021年上半年经营活动使用的现金较2020年同期增加250万美元，增幅115%[112] - 2021年上半年投资活动使用的现金不到10万美元，2020年同期也不到10万美元[113] - 2021年上半年融资活动提供的现金为330万美元，2020年同期为310万美元[114] 公司股权相关数据关键指标变化 - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司普通股发行和流通股数分别为15821559股和8651400股[15] - 截至2019年12月31日，普通股股份为7,996,232股，金额为8美元，累计亏损为201,269美元[23] - 截至2020年3月31日，普通股股份为8,156,618股，金额为9美元，累计亏损为210,757美元[23] - 截至2020年6月30日，普通股股份为8,156,618股，金额为9美元，累计亏损为229,195美元[23] - 2021年5月28日，公司股东授权董事会进行1比3至1比10的反向股票分割，6月10日确定比例为1比6，6月28日生效[33] - 2021年6月28日公司IPO注册声明生效，6月29日股票在NYSE American开始交易，7月1日IPO完成，发行8,000,000股，每股5美元，净收益约3620万美元[34] - IPO完成后，所有F系列可转换优先股转换为5,764,533股普通股，F系列认股权证重新分类为权益[36] - 假设IPO于2021年6月30日完成，预计总资产为85,348,000美元，总负债为17,943,000美元，股东权益为67,405,000美元[36] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司预留用于未来发行的普通股分别为17398361股和19725799股[72] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司流通在外认股权证分别为9,433,584份和9,916,996份，行使价格分别为5.92美元和7.32美元，内在价值分别为0.0百万美元和23.8百万美元[73] - 2020年第四季度，认股权证持有人共行使281,282份认股权证；2020年12月，418,721份认股权证到期；截至2020年12月31日，少量认股权证仍流通在外，均于2021年1月到期[74] - 截至2019年12月31日，认股权证衍生负债余额为2,220千美元，2020年公允价值变动为 - 2,220千美元，截至2020年12月31日和2021年6月30日余额均为0[76] - 2020年10月，公司发行7,233,855份F系列认股权证，行使价格为4.50美元；2021年第二季度，一名持有人行使83,334份，公司收到约0.4百万美元[77] - F系列认股权证负债初始发行时公允价值为14,952千美元，截至2020年12月31日余额为39,850千美元，2021年公允价值变动为 - 22,873千美元，截至2021年6月30日余额为16,977千美元[77] - 2021年3月，公司部分持有人行使174,602份2019年5月PIPE认股权证，公司收到约1.3百万美元，确认0.2百万美元视为股息[79] - 2020年6月24日，公司修改部分认股权证，行使价格从30.00美元降至25.50美元，公允价值增加0.1百万美元计入一般及行政费用[79] - 2020年，公司因与顾问终止协议记录5.7百万美元费用；2021年第一季度，前顾问以无现金方式行使131,945份认股权证，公司发行122,782股普通股[82] - 2020年，公司向非员工董事发行认股权证，记录1.0百万美元股份支付费用；向第三方发行认股权证，记录0.1百万美元一般及行政费用[82] - 2021年1月22日，公司发行548,067份认股权证，因2019年5月PIPE认股权证触发向下调整条款，行使价格降至7.50美元，确认0.2百万美元视为股息[79] - 2021年3月和6月，公司分别确认基于股份的薪酬费用030万美元和290万美元，2020年同期分别为300万美元和550万美元[83] - 修订后的2019年计划最初授权发行1083334股普通股，Halo收购后增至150万股，目前授权发行总数为270万股，自2021年起每年1月1日有不超过特定条件的增加[83] - 2021年和2020年截至6月30日的六个月，公司分别授予955688份和50002份股票期权；2021年和2020年截至6月30日的三个月，分别授予25834份和33334份股票期权[84] - 2020年3月，公司向非员工董事发行75000股受限普通股，向一名高管发行993股受限普通股，发行时记录基于股份的薪酬费用50万美元[85] - 公司IPO发行并出售800万股普通股，每股价格5美元，扣除承销折扣、佣金和发行成本后，净收益约3620万美元[109] 各业务线数据关键指标变化 - 2021年和2020年截至6月30日的六个月，电商渠道净销售额分别为6902千美元和7459千美元，占比32%和34%；三个月分别为2892千美元和2978千美元，占比26%和30%[47] - 2021年和2020年截至6月30日的六个月，实体零售渠道净销售额分别为3592千美元和4772千美元，占比16%和22%；三个月分别为1698千美元和1875千美元，占比16%和19%[47] - 2021年和2020年截至6月30日的六个月，DTC渠道净销售额分别为4777千美元和5526千美元，占比22%和25%；三个月分别为2341千美元和2722千美元，占比21%和27%[47] - 2021年和2020年截至6月30日的六个月，国际渠道净销售额分别为6548千美元和4410千美元，占比30%和19%；三个月分别为4058千美元和2366千美元，占比37%和24%[47] 公司债务相关情况 - 2019年12月19日，公司签订贷款协议，包括2050万美元定期贷款和不超750万美元循环贷款，剩余510万美元循环信贷余额用ABL贷款偿还，产生10万美元债务清偿损失[56] - 2020年7月16日，公司与公民商业银行签订750万美元循环信贷协议，用于偿还先前循环信贷和一般公司

业绩总结 - 2021年第一季度总销售额为1340万美元，净销售额为1080万美元，毛利润为430万美元[25] - 2021年第一季度调整后EBITDA为-110万美元，长期目标毛利率为40%-45%[25] - 2021年第一季度净及综合亏损为12850千美元，相较于2020年同期的9488千美元有所增加[26] - 2021年第一季度的调整后EBITDA为-1085千美元，而2020年同期为-128千美元[26] - 2021年第一季度的总运营费用为9412千美元，调整后为5359千美元[31] - 2021年第一季度的销售和营销费用为2336千美元，调整后为2286千美元[31] - 2021年第一季度的折旧和摊销费用为411千美元[26] - 2021年第一季度的利息费用为835千美元，相较于2020年同期的2301千美元显著减少[26] 用户数据 - 2021年第一季度各渠道净销售额占比：电子商务37%，直销22%，实体店18%，国际销售23%[25] - 2020年国际销售额占比：48%来自中国，20%来自台湾，19%来自韩国，13%来自日本，1%来自其他地区[17] 市场扩张 - 公司与亚洲分销合作伙伴达成了2560万美元的最低采购协议，期限为2021年1月1日至2022年12月31日[16] - 公司计划在中国市场推出15种宠物食品，已获得中国农业农村部的产品进口注册[18] - 2020年Halo品牌在亚洲实现了95%的年销售增长[16] - 2020年美国宠物市场预计达到70亿美元，且中国宠物市场预计到2022年将达到70亿美元[18] 未来展望 - 预计2021年夏季将完成在美国主要交易所的上市[25] - 公司在2021年第一季度的贡献毛利率目标为20%-25%，长期EBITDA毛利率目标为10%-15%[25] 财务状况 - 2021年第一季度的总流动性为430万现金加110万可用信贷额度[32] - 2021年1月完成了1200万美元的信贷融资，年现金利息支出减少约200万美元[32] - 截至2021年3月31日，BTTR记录的可转换票据负债为19600千美元，系列F认股权证负债为46300千美元[32] - 2021年第一季度的非现金股权补偿费用为2525千美元[31]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度产生约1340万美元的总销售额、1080万美元的净销售额和430万美元的毛利润，均超过2020年全年的运营率表现 [40] - 调整后EBITDA为负110万美元，反映了在2022年品牌重新推出之前对前期营销成本的增量投资 [40] - 长期毛利率目标为40% - 45%，长期贡献利润率目标为20% - 25%，长期EBITDA利润率目标为10% - 15% [40] - 截至2021年3月31日，总流动性为540万美元，包括资产负债表上的430万美元现金和循环信贷额度上的110万美元超额可用额度 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电子商务业务在第一季度是最大的渠道业务，占总净销售额的37%，预计未来将以每年20%的速度增长，平均客户订阅率为55% [29] - 直接面向消费者（DTC）业务在2021年第一季度和2020年全年分别占总净销售额的25%和22%，预计与电子商务业务有相似的增长态势 [29] - 实体零售业务在2021年第一季度和2020年全年分别占总净销售额的18%和21%，产品在约3000家商店销售，公司将在2022年重点推动宠物专卖店渠道的增长 [30] - 国际业务在2021年第一季度和2020年全年分别占总净销售额的23%和20%，亚洲市场尤其是中国市场推动Halo品牌销售额同比增长95% [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场是全球宠物食品行业最大的宏观增长机会，公司约一半的国际销售额来自中国，中国宠物食品市场中，优质干猫粮市场年增长率为28%，干狗粮市场年增长率为20% [33][34] - 公司已与亚洲分销合作伙伴达成至少2560万美元的未来两年最低采购协议 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是成为全球最具创新性的高端宠物食品公司，计划在未来3年内使消费者基础翻倍，实现超过1亿美元的年销售额，部分通过2022年初在宠物专卖店渠道重新推出品牌来推动 [17] - 采用单一Halo品牌战略，跨越国内外所有渠道，以实现营销效果最大化、供应链规模经济和资本优化配置 [26][27] - 利用差异化的全渠道战略，为特定渠道设计和销售产品，同时整合营销和销售资源，以满足消费者核心需求并应对渠道动态变化 [28] - 公司将继续寻找符合投资标准的资产，倾向于轻资产模式且与现有品牌互补的项目，利用上市公司结构提供现金和股票形式的交易对价 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宠物食品行业具有抗衰退性，疫情期间狗和猫的拥有率持续增长，千禧一代和Z世代宠物拥有率的增加将为行业带来长期增长动力 [35] - 近期宠物行业在公开和私人市场的交易活跃，估值倍数保持强劲，显示出金融投资者对宠物行业的兴趣 [36] - 公司对新的Halo品牌战略充满信心，认为该战略将在未来24 - 36个月内推动有意义的增长，并创造并购机会 [48] 其他重要信息 - 公司计划在2021年夏季将股票转板至美国主要证券交易所，如纳斯达克或纽约证券交易所 [41] - 2020年第四季度筹集超过2000万美元股权资金完成过桥贷款再融资，降低了利息支出，为转板创造了条件 [18] - 2021年第一季度完成原贷款再融资，同时与Wintrust Financial达成1200万美元的3年期信贷安排，降低了年度现金利息支出和高级杠杆 [45] - 若成功转板，可转换票据和F系列认股权证衍生负债将自动转换或重新分类为股权，可能使总负债减少、股东权益增加近6600万美元 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与棒球运动员Justin Turner的合作是否是公司长期营销计划的一部分，是否会扩大与其他社交媒体影响者的合作？ - 公司正在为2022年的大规模营销活动做准备，利用影响者进行营销是战略的一部分，包括名人及普通宠物主人，目标是让Halo品牌在消费者中形成病毒式传播 [50][51] 问题2: 本季度在市场方面有哪些学习经验，如何扩大在线业务覆盖范围，是否主要通过Facebook定向营销，广告支出回报率是否健康？ - 公司评估在线指标，以获取更具盈利性的终身价值消费者为目标，使用CAC to LTV（客户获取成本与终身价值）指标来衡量营销效率，确保广告支出针对目标消费者并实现长期盈利 [53][55] 问题3: 过去两个季度公司引入了许多高素质人才，希望建立哪些特定能力，未来几个季度有哪些容易实现的机会？ - 公司招聘具有大型公司经验和创业热情的人才，结合两者优势推动公司快速发展。容易实现的机会是重新在宠物专卖店渠道树立Halo品牌形象，Donald Young及其团队具备相关经验和资源，有望在2022年推动该渠道增长 [56][57] 问题4: 为什么可比公司（如Petco、Freshpet、Zoopla、Chewy）的价格倍数存在较大差异？ - 不同公司在宠物行业的业务模式不同，Petco和Chewy更像是经纪型关系，通过销售现有品牌产品和服务来维持客户关系；而Freshpet和Better Choice更相似，都生产品牌高端宠物食品产品，评估时应考虑各公司在宠物领域提供的实际服务 [58][59] 问题5: 当前完全稀释后的股份数量是多少，预计今年股份数量是否会增加，何时实现现金流为正？ - 完全稀释后约为1.5亿美元左右。由于今年在营销和品牌重新推出方面有投资，预计今年会有现金消耗，但预计在2022年实现盈利和现金流为正，并在2023年及以后持续增长 [63]