财务数据和关键指标变化 - 本季度每股收益为0.95美元，上年同期为0.94美元；调整后每股收益增至2.14美元，2020年为1.33美元 [5] - 本季度净销售额同比增长34%，主要因各业务板块销量增加、有利的外币换算以及原材料成本转嫁 [5] - 本季度部门收入增至3.95亿美元，上年同期为2.5亿美元，主要因销售单位数量增加 [6] - 预计2021年第三季度调整后每股收益在1.90 - 2美元之间，全年调整后每股收益指引中点从6.70美元提高至7.35美元，全年预计调整后税率保持在24% - 25% [6][7] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲饮料业务 - 整体部门销量较2020年第二季度增长18%，2021年上半年较2019年上半年增长19%，预计短期内需求仍将超过供应 [12] - 肯塔基州鲍灵格林新饮料罐厂第一条生产线6月开始商业发货，第二条9月开始；华盛顿州奥林匹亚第三条生产线和巴西里约韦尔迪第二条生产线预计第四季度初启动 [13] - 2022年将商业化5条新罐生产线，在巴西乌贝拉巴和美国弗吉尼亚州马丁斯维尔新建2条生产线饮料罐厂，在墨西哥蒙特雷安装第二条罐生产线 [14] 欧洲饮料业务 - 单位销量较上年第二季度增长28%，上半年较2019年上半年增长14%，收入反映了整个部门的销量增长贡献 [16] 亚太业务 - 本季度销量增长15%，上半年较2019年上半年增长8%，预计全年剩余时间皇冠和客户运营将受到各种间歇性新冠封锁措施影响 [17] - 越南头顿新工厂9月开始调试，10月开始向客户发货 [17] 运输包装业务 - 业绩显著高于去年，符合预期，随着运输延误、成本增加和供应短缺等情况逐渐缓解，有望实现持续盈利增长，预计下半年盈利增长与上半年相近 [18] 其他业务 - 北美食品、气雾剂以及饮料罐设备制造业务需求保持稳定 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美交付的铝价比去年同期约高65%，伦敦金属交易所（LME）价格和交付溢价为合同转嫁项，饮料收入反映了销量增长和铝成本上升 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布将在美国西南部新建一座两条生产线的饮料罐厂，2023年第二季度末开始商业发货，客户已承诺购买该厂产能 [15] - 公司认为在欧洲市场虽未宣布新产能，但会在适当时候做出决策和宣布，对欧洲平台持续增长能力有信心 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临供应商和运输延误、新冠封锁和成本增加等短期不利因素，但全球员工仍努力为客户提供高质量包装产品，各产品线和地区需求强劲，公司将增长转化为创纪录收益 [8] - 预计各业务将持续增长，亚洲业务可能因新冠封锁稍慢，下半年增长虽不及第二季度，但仍显著，欧洲和美洲仍有客户需求被拒绝，市场需求高 [30] - 认为行业未来2 - 3年不会出现产能过剩，需求将远超供应，目前客户对罐头需求迫切，公司正尽快提高产能 [60] 其他重要信息 - 欧洲马口铁业务结果已列为终止经营，若包含在持续经营中，2021年6月的LTM EBITDA约为21亿美元 [10] - 公司在回购3亿美元公司普通股后杠杆率为3.6倍，提前完成计划，目标杠杆率为3 - 3.5倍，预计年底能达到该范围并回购大量股票 [20][33] - 公司发起了股息支付，未来打算继续支付，每年产生的大部分自由现金流将用于股息和股票回购 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度供应链中断情况及影响量化，以及是否会推迟到第三季度 - 全球集装箱短缺，供应商运输产品困难；经济快速重启使零部件制造商不堪重负，饮料罐设备制造和运输业务组件生产延迟；建筑钢材等建筑产品需求高且供应延迟 [23] - 运输业务盈利受影响约500 - 600万美元，可能会推迟到未来几个季度，因团队处理能力有限 [24] 问题2: 铝和其他原材料成本转嫁对本季度销售额同比增长的贡献 - 首席财务官表示无相关数据，将在电话会议后跟进 [28] 问题3: 饮料罐销量未来几个季度的走势，以及对扫描数据下降的看法 - 公司提供了2021年上半年与2019年上半年的销量对比，认为该数据更能反映增长情况 [29] - 预计各业务将持续增长，亚洲业务可能因新冠封锁稍慢，下半年增长虽不及第二季度，但仍显著，扫描数据可能未涵盖所有零售商，公司和行业内客户对罐头需求迫切 [30][31] 问题4: 现金使用优先级和年底净债务及杠杆率预期 - 目标杠杆率为3 - 3.5倍，预计年底能达到该范围，将允许回购大量股票 [33] - 已发起股息支付，未来打算继续支付，每年产生的大部分自由现金流将用于股息和股票回购 [34] 问题5: 全年指导上调中，欧洲马口铁业务、股票回购和业务增长的贡献分别是多少 - 欧洲马口铁业务两个月贡献约0.20美元，其余为业务改善等因素 [39] 问题6: 未在欧洲宣布新产能，是否会导致市场份额流失 - 认为是时机问题，公司参与了除一个市场外的西欧市场，会在适当时候做出决策和宣布，对欧洲平台持续增长能力有信心 [41] 问题7: 上季度提到的销量提前拉动问题，下半年是否仍需担忧，以及2022年能否通过产能计划和资本分配实现增长 - 下半年实现盈利惊喜的可用产能较第一季度显著受限 [45] - 亚洲新冠疫情可能导致更多封锁，业务存在暂时性通胀，但公司通过增长实现盈利 [46][47] - 认为可通过回购大量股票弥补马口铁业务稀释影响，不确定公司是否按市盈率倍数交易 [48] 问题8: 饮料公司营销人员对新类别和新产品创新的展望 - 营销人员会继续开发新产品、新口味和新混合鸡尾酒，公司不担心新产品标签的增量 artwork 成本，因市场强劲可收费 [50][51] - 鉴于今年北美进口量未如预期放缓，对未来24个月更乐观 [52] 问题9: 如何看待运输包装和北美马口铁业务在投资组合中的相关性和重要性，以及运输业务未来几年的发展轨迹 - 预计欧洲马口铁业务8月31日出售，希望能提前完成 [53] - 非饮料业务不需要大量资本，资本回报率和现金流高，目前公司将高效运营这些业务 [54][55] 问题10: 从客户对话中，是否有信心行业在18 - 24个月内不会出现严重产能过剩 - 认为即使疫情后，罐装鸡尾酒等产品需求仍有增长空间，酒吧使用罐装产品可更好控制库存、浪费和盗窃 [58] - 认为未来2 - 3年行业不会出现产能过剩，目前客户需求迫切，公司不担心 [60] 问题11: 关于库存情况的可见性 - 不确定客户是否因担心供应而提前购买和储存空罐或罐装产品，但公司需求较3 - 6个月前增加 [63] 问题12: 美国行业2021年相对2020年的增长率，以及新厂的产品类别 - 认为行业增长率在5% - 7%较为合适，公司对自身增长10%有信心 [67] - 新厂针对现有和新客户，产品为现有类别 [65] 问题13: 德尔塔变种对各地区的影响，以及巴西下半年的展望 - 巴西业务将保持供不应求，唯一阻碍是里约韦尔迪第二条生产线的启动速度 [69] - 亚洲政府严格限制新病例，疫苗供应和质量低于欧美；美国州长不太可能再次实施封锁，部分城市可能要求戴口罩 [70][71][73] 问题14: 饮料罐的季度环比增长情况 - 全球第二季度增长略超20%，全年约13.5% [75] 问题15: 第二季度持续经营业务的每股收益、EBITDA以及假设未终止马口铁业务的情况 - 持续经营业务调整后每股收益为2.14美元 [76] - 假设未终止马口铁业务，第二季度EBITDA比去年同期高1.64亿美元 [78] 问题16: 美国南部新厂的产能，以及运输包装业务EBITDA预期 - 新厂产能约25亿美元，与鲍灵格林和马丁斯维尔工厂类似 [79] - 运输包装业务今年EBITDA将高于3.6亿美元，未来有望至少按GDP增长率增长 [80] 问题17: 运输包装业务第二季度是否有周期性疲软部分，以及公司为提高北美饮料罐回收率所做的工作 - 设备业务因供应商供应问题略显低迷，估计影响约500万美元，需求非常强劲 [81] - 公司在国内外赞助了多项回收工作，并与罐头制造商协会合作 [87] 问题18: 美洲饮料业务中，北美、巴西和墨西哥的销量增长分解，以及饮料罐进口情况 - 北美销量增长为高个位数，墨西哥和巴西为高两位数；2021年上半年与2019年上半年相比，墨西哥和巴西增长为高个位数到中两位数，北美增长超20% [89][93] - 公司今年进口量略低于去年，行业进口量显著增加，有客户自行进口罐头 [95] 问题19: 欧洲饮料罐业务第一季度与2019年第一季度相比增长强劲的驱动因素，以及欧洲新增产能的时间和需求 - 市场本身有3% - 6%的持续增长，且公司在欧洲安装了新产能，如西班牙巴伦西亚的两条生产线罐厂和意大利帕尔马的一条生产线罐厂 [97] - 暂不讨论欧洲新增产能的时间和需求 [98] 问题20: 公司对2021年全球饮料罐销量增长预期的变化原因，以及建设和运营新饮料罐厂成本的增加情况及对资本支出的影响 - 第二季度增长高于第一季度，部分原因是新冠疫情影响，预计第三和第四季度仍会增长，但增速低于第二季度，全球增长10% - 11%仍合理 [101][102] - 目前建设新厂成本比2 - 3年前高20% - 25%，预计未来几年会有所回落，无需调整长期资本规划，公司不会因成本增加改变服务客户的战略 [104][105][106] 问题21: 指导中隐含的下半年增长，以及全球罐销量预期是否因第二季度表现而调整 - 下半年增长情况与上半年不同，因部分受新冠疫情影响的市场在去年下半年已恢复，虽仍有增长但增速不同 [110] - 公司尽力尽快提高产能，全年增长可能在11.5% - 13%，目前预计为10% - 11%，取决于产能提升速度和工厂效率 [112] 问题22: 今年股票回购预期，第三季度指导中隐含的收益环比下降原因，未来几年资本支出是否会下降，以及交易假设关闭日期对现金流的影响 - 以达到3.25的杠杆率为目标进行股票回购，除已回购的3.79亿美元外，未来6个月还有更多回购 [114] - 第三季度收益环比下降，因欧洲食品业务在第三季度尤其是9月权重较大，且业务存在通胀，第三季度可用产能有限 [116][117] - 预计明年资本支出与今年相近或更多，之后情况不确定 [118] - 食品业务夏季发货多，出售后最后4个月无收益，且营运资金调整通过购买价格机制而非现金流报表，现金流数据对建模意义不大 [119] 问题23: 对未来24个月需求更乐观的原因，是否有需求更强的细分市场，以及下半年指导保守的原因和新增产能达到满负荷的时间 - 客户对罐头的需求未减少且增加，进口量也未下降，对全面重新开放后的增长有信心 [121] - 各产品需求都很强劲，虽部分产品增速不如以往，但绝对销量增长显著 [123] - 新增产能通常需要约12个月达到满负荷，部分工厂表现更好，公司正努力提高产能爬坡速度 [126] 问题24: 新工厂启动时间是否推迟，以及启动成本的时间安排 - 部分工厂启动时间从第三季度末推迟到第四季度初，原因包括原材料供应、建筑供应和避免影响现有工厂效率 [129] - 启动成本是业务一部分，已包含在预测中，若第四季度启动工厂，第三季度会有培训等费用，后续还有支出直至达到盈亏平衡，具体由分析师自行建模 [130][131]

公司业务出售与收入用途 - 公司出售欧洲马口铁业务将获约19亿欧元（2021年3月31日约合22亿美元）税前收入，并保留20%股权，净收入用于减债、投资和回购股份[142] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度净销售额从27.57亿美元增至30.78亿美元，主要因各业务销售单位量增加和9200万美元外币换算影响[154] - 2021年第一季度利息支出从8000万美元降至7100万美元，因利率和未偿债务余额降低[182] - 经营活动现金使用量从2020年第一季度的6.07亿美元降至2021年第一季度的3.85亿美元，因盈利增加和营运资金变化[185] - 投资活动使用的现金从2020年第一季度的96美元增加至2021年第一季度的120美元[191] - 公司预计2021年资本支出约为900美元[192] - 融资活动在2020年第一季度提供现金882美元，在2021年第一季度使用现金55美元；2020年公司有较高的净借款并回购了57美元的股本，2021年第一季度向股东支付股息27美元[193] 各条业务线数据关键指标变化 - 美洲饮料业务 - 美洲饮料业务2021年第一季度净销售额从8.71亿美元增至9.93亿美元，因销售单位量增长9%和铝成本转嫁；部门收入从1.34亿美元增至1.88亿美元，因销量增加和定价改善[159][160] 各条业务线数据关键指标变化 - 欧洲饮料业务 - 欧洲饮料业务2021年第一季度净销售额从3.46亿美元增至3.89亿美元，因2100万美元外币换算、销售单位量增长6%和铝成本转嫁；部门收入从3900万美元增至6200万美元，因销量增加和成本表现改善[162][163] 各条业务线数据关键指标变化 - 欧洲食品业务 - 欧洲食品业务2021年第一季度净销售额从4.02亿美元增至4.6亿美元，因3600万美元外币换算和销售单位量增长6%；部门收入从3300万美元增至6300万美元，因2020年一季度锡板成本未在2021年重现、销量增加和500万美元外币换算影响[165][166][169] 各条业务线数据关键指标变化 - 亚太业务 - 亚太业务2021年第一季度净销售额从3.01亿美元增至3.31亿美元，因销售单位量增长8%和600万美元外币换算；部门收入从4500万美元增至5200万美元，因销量增加[171][172] 各条业务线数据关键指标变化 - 运输包装业务 - 运输包装业务2021年第一季度净销售额从5.22亿美元增至5.57亿美元，因1700万美元外币换算、销量增加和原材料价格转嫁；部门收入从6600万美元增至7000万美元，因销量增加[174][175] 各条业务线数据关键指标变化 - 其他业务 - 其他业务2021年第一季度净销售额从3.15亿美元增至3.48亿美元，因饮料罐设备业务销售增加、锡板成本转嫁和800万美元外币换算；部门收入从1900万美元增至3700万美元，因设备业务销售增加和锡板结转成本降低[179][180] 公司财务状况指标 - 截至2021年3月31日，公司588美元现金及现金等价物中有525美元位于美国境外，其中447美元由子公司持有且收益被视为无限期再投资[194] - 截至2021年3月31日，公司循环信贷额度下可用借款能力为1561美元，净总杠杆比率为3.71:1，符合不超过5.0:1的契约要求，该比率在2022年12月31日将降至4.5:1[195] - 截至2021年3月31日，公司约有215美元的资本承诺，主要与美洲饮料业务相关[196] - 截至2021年3月31日，Crown Americas Obligor Group净销售额为1017美元，毛利润为172美元，经营收入为64美元，净利润为8美元[203] - 截至2021年3月31日，公司有15亿美元本金的浮动利率债务，浮动利率变动0.25%将使年度利息费用税前变动约400万美元[217] 公司股权回购相关 - 2021年2月，公司董事会授权在2023年底前回购总计15亿美元的公司普通股[226] - 2021年第一季度公司未进行股权证券购买，截至各月月底公开计划下仍可购买的股票近似美元价值均为15亿美元[226] 公司合规与协议相关 - 截至2021年3月31日的三个月内，无高级证券违约事件需报告[227] - 2021年4月21日，公司与Didier Sourisseau签订高级行政退休协议修订案1号[229] - 2021年4月8日，公司等多方签订股份和资产购买协议[238] 公司股权与股东大会相关 - 截至2021年3月2日，公司已发行并流通的普通股为134,912,097股，面值每股5美元[230] - 2021年4月22日年度股东大会有116,307,905股普通股出席或有代表出席[230] - 股东大会选举John W. Conway等13人为董事[233] - 选举董事时，如John W. Conway获109,708,730票赞成、2,045,739票反对、4,553,436票经纪人未投票[234] - 股东批准任命普华永道为公司2021财年独立审计师，108,816,878票赞成、7,355,330票反对、135,697票弃权[234] - 股东以非约束性咨询投票批准高管薪酬决议，103,795,888票赞成、7,776,515票反对、182,066票弃权、4,553,436票经纪人未投票[237] 财务报告信息 - 报告包含截至2021年3月31日和2020年同期的合并运营报表等财务信息[239]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度每股收益为1.57美元，上年同期为0.65美元；调整后每股收益增至1.83美元，2020年为1.13美元 [5] - 第一季度净销售额同比增长12%，主要因各业务板块销量增加、有利的外汇换算以及原材料成本转嫁 [5] - 第一季度部门收入从上年的2.98亿美元提高至4.33亿美元，主要得益于销售单位数量增加、有利的价格成本组合以及2020年马口铁结转成本费用不再发生 [6] - 预计2021年第二季度调整后每股收益在1.70 - 1.80美元之间，全年调整后每股收益指引维持在6.60 - 6.80美元之间，假设欧洲马口铁业务在第三季度初完成出售，预计全年每股收益摊薄约0.50美元将被剩余业务的改善结果抵消，全年预期税率保持在24% - 25% [7][8] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲饮料业务 - 第一季度整体部门销量增长9%，预计短期内需求仍将超过供应，2021 - 2022年将有多条生产线投产，北美地区销量第一季度同比增长12% [14] 欧洲饮料业务 - 第一季度单位销量增长6%，西北欧和地中海地区的增长抵消了沙特阿拉伯的疲软，部门收入反映了销量增长以及西班牙塞维利亚两条铝生产线恢复生产的贡献 [15] 欧洲食品业务 - 第一季度销售单位数量增长6%，得益于消费者对包装食品的强劲需求，部门收入几乎是上年同期的两倍，反映了销量增长、500万美元的有利外汇影响以及上年第一季度包含的马口铁结转成本的负面影响 [16] 亚太业务 - 第一季度报告销量增长8%，东南亚增长5%，中国增长超过30%，预计2021年该地区仍会不时出现与病毒相关的停产和流动管制命令 [18] 运输包装业务 - 剔除外汇因素，业绩与上年同期持平，工业需求激增，预计2021年部门收入将比2020年增长约25%，第二季度表现将大幅超过上年同期，全年剩余时间将继续增长 [19] 其他业务 - 第一季度表现强劲，由北美食品和饮料罐制造设备业务引领 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区交付的铝价约为每磅1.28美元，去年同期为每磅0.75美元，涨幅达70% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 全球饮料罐需求强劲，公司致力于投入必要资本以满足客户需求，预计2021年将实现60亿单位的饮料罐产能商业化，并在2022年进一步投资增加至少相同规模的产能 [12] - 公司于2021年4月8日达成协议出售其欧洲马口铁业务，预计第三季度完成交易，第二季度起该业务将作为终止经营业务列报 [17] - 公司认为战略审查是一个持续的过程，董事会和管理层会不时审视所有资产，以确定对公司和长期股东最有利的结果 [37] - 公司目前资本主要分配于饮料罐业务，运输包装业务仅为特定项目投入少量资本，过去几年在亚洲和东南亚持续实现新产能商业化，目前暂无在中国扩大产能的计划 [89][90] - 其他竞争对手宣布大幅增加产能，但目前未改变公司战略或对饮料罐行业长期供应紧张状况的看法 [137] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年开局良好，尽管面临疫情和美国冬季恶劣天气挑战，公司仍将强劲的销量增长转化为创纪录的收益 [10] - 全球饮料罐需求持续强劲，公司有望继续在全球饮料罐增长中占据份额，并将增长转化为更高的收益和现金流 [20] - 第二季度业绩指引低于第一季度，可能是由于部分需求提前至第一季度释放，且第二、三季度可能面临产能限制，同时大宗商品成本上升也带来一定压力 [26][27][28] - 尽管巴西、印度等国家疫情严重，但目前尚未对公司业务造成实际限制或流动管制，公司将密切关注其发展 [30] - 运输包装业务受益于工业需求复苏和过去几年的成本削减措施，预计今年部门收入将增长至少25%，公司对该业务前景持积极态度 [33][35] 其他重要信息 - 公司预计今年资本支出约为9亿美元，假设欧洲马口铁业务于2020年12月31日完成出售，今年自由现金流约为3.5亿美元 [59][60] - 公司将于5月27日举行投资者活动，届时将全面回顾剩余业务组合，介绍今年剩余时间的资本规划和正在进行的项目，并对运输包装业务进行重新教育 [117][118] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度业绩超预期的驱动因素是什么？为何第二季度盈利预期不高于第一季度？ - 第一季度各业务部门收入均超预算，主要是销量增长所致。第二季度业绩指引低于第一季度，可能是部分需求提前至第一季度释放，且二、三季度可能面临产能限制，同时大宗商品成本上升也带来压力 [24][26][28] 问题2: 公司整体报告是否针对特定地区？巴西疫情对业务有何影响？ - 第二季度墨西哥、巴西、东南亚的业绩对比基数较低。目前巴西和印度虽疫情严重，但尚未对公司业务造成实际限制或流动管制，部分东南亚国家有相关措施 [30] 问题3: 运输包装业务对工业复苏的盈利敏感性如何？欧洲马口铁业务出售后，战略审查是否完成，是否会对北美食品业务采取类似行动？ - 运输包装业务预计今年部门收入同比增长至少25%，约6000 - 7000万美元，得益于成本削减和工业需求复苏。战略审查是持续过程，董事会和管理层会不时审视所有资产，目前剩余业务表现良好，将用运输和北美马口铁业务的现金流补充资本需求 [33][37][39] 问题4: 为何继续持有欧洲马口铁业务20%的股份？出售后如何调整杠杆目标以适应现金流变化？ - 持有20%股份是为股东争取的最佳交易，可提高企业整体估值，实际成本约4000 - 4500万欧元。公司目前杠杆率较年初有所下降，未来舒适的杠杆率范围为3 - 3.5倍，具体取决于资本需求和全球业务状况 [44][43] 问题5: 北美全年增长预期是否仍在高个位数至低两位数范围？能否按饮料类别细分增长来源？ - 仍对北美全年增长10%感到满意，第一季度已达12%。目前难以按类别细分增长来源，公司更关注满足客户需求和增加产能 [47][48] 问题6: 如何看待业绩摊薄和全年指引？能否更新资本支出、营运资金和自由现金流预期？ - 第一季度业绩超预期约0.40 - 0.45美元，全年指引维持不变是考虑到未来产能限制、大宗商品成本和疫情等因素。今年资本支出约9亿美元，假设欧洲马口铁业务于2020年12月31日完成出售，今年自由现金流约为3.5亿美元 [56][59][60] 问题7: 欧洲和美洲饮料业务利润率为何未出现典型的季节性改善？每罐盈利能力是否会有季节性改善？如何看待部分市场疫情和家庭消费基数变化对需求的影响？ - 铝成本上涨70%会影响百分比利润率，但不影响绝对利润率。随着进入夏季销售旺季，销量增加将分摊固定成本，盈利能力有望改善。墨西哥疫情有所改善，饮料罐业务新需求将在未来几年超过家庭消费减少的影响 [64][66][69] 问题8: 能否说明欧洲马口铁业务交易所得款项的使用优先级和时间安排？如何提高美国铝罐回收率？对增加押金制度有何看法？ - 公司会谨慎安排款项使用，考虑杠杆率在3 - 3.5倍之间。提高回收率需教育消费者，目前尚无有效激励措施。押金制度可提高回收率，但实施初期可能导致需求下降，且应涵盖所有产品 [73][77][80] 问题9: 全年指引假设中是否包括债务偿还和股票回购？欧洲马口铁业务剩余20%股权在损益表中如何列示？第一季度Signode和亚洲业务表现对资本分配有何影响？是否更倾向保留Signode业务？中国业务表现对东南亚供需和资本投入有何影响？ - 剩余20%股权将计入股权收益。目前资本主要分配于饮料罐业务，运输包装业务仅为特定项目投入少量资本，过去几年在亚洲和东南亚持续实现新产能商业化，目前暂无在中国扩大产能的计划 [85][89][90] 问题10: 出售欧洲食品业务对非报告或公司费用的EBIT有何影响？拆分欧美食品罐业务是否存在协同效应损失？能否量化德克萨斯州冬季风暴对美洲饮料业务第一季度业绩的影响？ - 拆分无协同效应损失，非报告业务中欧洲气雾剂和特种包装业务年度EBITDA约1000 - 1200万美元，出售后将在第二季度开始从终止经营业务中体现。公司在德州的两家饮料罐工厂停工数天，估计影响约500万美元 [92][93][94] 问题11: 欧洲引入新饮料产品的情况如何？饮料罐业务在该地区的增长应用有哪些？主要应用于哪些饮料类别和地区？铝价上涨对营运资金有何影响？ - 预计欧洲新饮料产品将更多采用罐装，啤酒业务有望实现良好增长，碳酸软饮料业务恢复取决于疫苗接种和夏季旅游、户外餐饮情况。铝价上涨对营运资金的影响已包含在财务数据中 [99][100][102] 问题12: 运输包装业务按固定汇率计算收入同比持平，但工业需求强劲，哪些市场或地区表现突出，哪些抵消了同比下降？为何不加速股票回购以减少欧洲业务出售带来的摊薄影响？ - 按固定汇率计算，销售同比增长，亚洲和欧洲表现强劲，美洲因大宗商品成本转嫁时间问题表现稍弱。不加速回购是考虑到公司未来的杠杆率舒适度 [105][107] 问题13: 饮料罐需求将远超供应的依据是什么？能否具体说明新鲜度、水替代品、新产品开发和酒精替代品等趋势对需求的支持？5月27日投资者活动将讨论哪些内容？ - 公司依据客户未来几年的预测来判断需求，目前不便透露具体客户信息。投资者活动将全面回顾剩余业务组合，介绍今年剩余时间的资本规划和正在进行的项目，并对运输包装业务进行重新教育 [115][117][118] 问题14: 战略审查是否完成？Signode作为工业运营与消费包装业务结合是否合理？美国硬苏打水增长是否部分用于出口？ - 战略审查是持续过程。Signode是工业包装业务，与饮料罐和食品罐业务类似，都是不同类型的包装业务。美国硬苏打水出口量较小，疫情使家庭消费增加，酒吧重新开放后，硬苏打水消费仍将存在，且不会对公司业务量造成明显影响 [121][122][124] 问题15: 美洲和欧洲饮料业务第一季度营业利润率大幅增长的驱动因素是什么？北美第一季度进口水平与2020年相比如何？ - 美洲业务得益于新增生产线和成本削减，欧洲业务得益于西班牙塞维利亚工厂恢复生产和销量增长。今年美国进口量将显著低于去年 [131][132][133] 问题16: 马口铁业务出售的税后所得款项是多少？除欧洲食品业务外，其他业务部门需要进行哪些收入调整以反映剥离情况？其他竞争对手大幅增加产能是否改变公司战略或对饮料罐行业长期供应紧张状况的看法？ - 税后所得款项税前约19亿欧元，税收低于1亿美元。目前未改变公司战略或对行业长期供应紧张状况的看法 [136][137]

公司运营基本情况 - 2020年末公司在47个国家运营236家工厂及销售和服务设施，约有33000名员工[12] - 截至2020年12月31日，公司在全球约有33000名员工，其中美洲部门约7500人，欧洲部门约12000人，亚太部门约4500人，运输包装部门约8500人[68] - 集体谈判协议覆盖约18000名员工[69] - 公司的网站地址是www.crowncork.com，可免费获取公司向美国证券交易委员会提交的报告[80] 公司整体财务数据 - 2020年公司合并净销售额为116亿美元，69%来自美国以外业务[12] - 公司前十大全球客户约占2020年净销售额的31%，2018 - 2020年单一客户占比不超10%[47] - 公司在2020年、2019年和2018年的研发与工程活动分别支出5300万美元、5500万美元和5100万美元[55] - 2020年，钢铁和铝的消耗分别占产品销售成本（不包括折旧和摊销）的16%和35%[58] - 2020、2019和2018年，公司国际业务分别占其合并净销售额的69%、70%和73%[116][122] - 2020年，约37%的合并净销售额来自西欧、美国和加拿大发达市场以外；2019和2018年该比例约为35%[116] - 2020年，平均欧元汇率变动0.10会使净收入减少900万美元[123] - 截至2020年12月31日，公司商誉账面价值为46亿美元[104] - 截至2020年12月31日，公司及其子公司约有83亿美元债务，不包括未摊销折扣和债务发行成本[129] - 2020 - 2018年公司分别向养老金计划缴款2700万美元、2300万美元和2000万美元，2020年养老金费用为9200万美元，预计2021年为4800万美元，2021年预期回报率假设变动0.25%将使养老金费用变动约1200万美元，贴现率假设变动0.25%将使养老金费用变动约200万美元[151] - 基于当前假设，公司预计2021 - 2025年分别向养老金计划缴款2200万美元、4200万美元、6800万美元、7800万美元和1.11亿美元[152] - 截至2020年12月31日，退休人员医疗福利的未备资金累计退休后福利义务约为1.66亿美元[157] 各业务线财务数据 - 2020年美洲部门净销售额为46亿美元[15] - 2020年美洲饮料业务净销售额为36亿美元，部门收入为6.52亿美元[16] - 2020年欧洲部门净销售额为37亿美元[17] - 2020年欧洲饮料业务净销售额为15亿美元，部门收入为2.15亿美元[18] - 2020年欧洲食品业务净销售额为20亿美元，部门收入为2.28亿美元[21] - 2020年亚太部门净销售额为12亿美元，部门收入为1.75亿美元[22] - 2020年运输包装部门净销售额为20亿美元，部门收入为2.54亿美元[24] 专利情况 - 运输包装部门的全球专利组合已增长到超过330项美国已授权专利或待决专利申请，以及超过1110项外国已授权专利或待决专利申请[54] ESG目标 - 公司的Twentyby30计划设定了到2030年或更早完成的20个可衡量的ESG目标[64] - 公司的Twentyby30计划包括到2025年将总可记录事故率降低20%的目标[74] 营运资金情况 - 公司一般在每年的前九个月使用现金来满足季节性营运资金需求[78] - 公司的营运资金需求由经营现金流、循环信贷安排以及应收账款证券化和保理计划提供资金[78] - 原材料价格波动可能增加公司营运资金需求、平均未偿债务和利息支出[88] 债务情况 - 公司当前流动性来源包括最高限额3.75亿美元（2021年7月到期）、2.82亿美元（2022年11月到期）和1.75亿美元（2021年12月到期）的证券化工具，以及1650亿美元（2024年12月到期）的循环信贷安排下的借款[130] - 公司债务包括多笔不同金额、利率和到期日的高级票据，如2022年7月到期的6.5亿欧元（2020年12月31日为7.94亿美元）4.0%高级票据等，还有不同到期金额的定期贷款安排[131] - 截至2020年12月31日，公司83亿美元总债务和其他未偿债务中约15亿美元受浮动利率影响，2020 - 2018年年度利息费用分别为3亿美元、3.78亿美元和3.84亿美元，浮动利率每提高0.25%，年利息费用约增加400万美元[137] - 公司大量债务可能使其无法履行债务义务，增加其对不利经济和行业状况的脆弱性，限制其战略收购、资本支出、获取融资等能力[128][129][132] - 债务协议中的限制性契约可能限制公司经营灵活性，违反契约可能导致债务违约[138][140] - 公司可能在未来产生大量额外债务或进行受限支付，加剧相关风险，控制权变更事件可能构成违约[144][145][146] 石棉索赔情况 - 截至2020年12月31日，Crown Cork为未决和未来石棉相关索赔及相关法律成本计提的准备金为2.51亿美元，其中未主张索赔为2.14亿美元[164] - 2020年，Crown Cork收到约1500项新索赔，解决或驳回约1500项索赔，期末约有56000项未决索赔[165] - 2020年末未决索赔中，约16500项索赔的索赔人声称首次接触石棉是在1964年之后，约39500项索赔的索赔人声称首次接触石棉是在1964年或之前[165] - 2020年末未决索赔中，约13000项在得克萨斯州提出，1500项在宾夕法尼亚州提出，6000项在已颁布石棉立法的其他州提出，19000项在其他州提出[165] - Crown Cork在2020年、2019年和2018年分别支付了2100万美元、2200万美元和2100万美元用于解决石棉索赔及支付相关法律和辩护费用[166] 税收情况 - 法国、英国和墨西哥已对某些含糖饮料征税，法国还对使用一定量牛磺酸和咖啡因的能量饮料征税[175] - 美国多个城市，包括加利福尼亚州、宾夕法尼亚州、伊利诺伊州、华盛顿州和科罗拉多州，已对某些含糖饮料征税[175] 新冠疫情影响 - 2020年3月11日，世界卫生组织宣布新冠疫情为大流行，3月13日，美国总统宣布国家紧急状态[183] - 新冠疫情导致公司业务放缓和停产，金融市场动荡，预计将对公司业务运营产生不利影响[183] - 新冠疫情对公司业务影响高度不确定，无法合理估计疫情持续时间、严重程度及整体影响[184][189] 公司面临的风险 - 公司主要市场可能产能过剩和竞争激烈，导致净销售额和净收入减少[92] - 公司面临替代产品竞争和产品需求下降，可能导致利润和现金流降低[94] - 公司业务具有季节性，天气条件可能减少净销售额[100] - 公司大量员工为工会成员，劳工纠纷可能增加成本并影响供应[105] - 英国脱欧可能对公司业务、经营成果、财务状况和现金流产生不利影响[124][125] - 18 - 2020年无单一客户占公司净销售额超10%，但失去主要客户或客户整合可能降低公司净销售额和净利润[191] - 客户需求意外增减可能导致公司制造、销售等环节出现约束或低效问题[193] - 公司管理预期增长需增强制造、信息技术等能力，否则可能影响业务、运营结果和财务状况[194] - 公司考虑的收购、处置或投资可能不成功，会消耗资源并产生额外债务[195] - 若公司因收购产生额外债务，可能损害流动性和财务稳定性，增加利息支出和财务杠杆[197] - 失去关键管理和技术人员可能使公司无法实施业务计划，部分高管退休等情况有一次性付款和死亡福利[203] - 公司业务依赖信息技术，其故障或中断会扰乱运营并影响经营结果[204] - 共享服务中心流程集中，任何中断可能影响公司大部分业务[206] - 公司虽有安全措施，但信息技术系统仍可能被外部攻击，导致信息泄露等问题[206]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度每股收益为1.12美元，上年同期为0.64美元；调整后每股收益增至1.50美元，2019年为1.04美元 [5] - 第四季度净销售额同比增长6%，主要因饮料和食品罐销量增加 [5] - 第四季度部门收入增至3.97亿美元，上年同期为2.85亿美元，因销售单位数量增加 [6] - 预计2021年第一季度调整后每股收益在1.35 - 1.40美元之间，全年调整后每股收益在6.60 - 6.80美元之间，假设汇率保持当前水平，全年税率在24% - 25%之间 [6] - 预计2021年全年调整后自由现金流约为5亿美元，资本支出约为8.5亿美元，非控股股东股息预计约为1亿美元 [7] - 预计2021年全年调整后EBITDA约为20亿美元，2021年末净杠杆率约为3.5倍 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲饮料业务 - 第四季度单位销量增长11%，全年增长15%，增长受限因素为可用产能 [9] - 巴西全年单位销量增长8%，第四季度销售产出受产能限制 [9] - 预计2021年该部门收入将显著增长 [9] 欧洲饮料业务 - 第四季度单位销量增长10%，沙特阿拉伯、西班牙、土耳其和英国销量强劲 [10] - 由于销量改善、意大利和西班牙新工厂持续贡献以及西班牙塞维利亚铝生产线全面投产，收入较上年第四季度显著改善 [10] - 预计2021年该部门收入将进一步增长 [10] 欧洲食品业务 - 第四季度销售单位数量增长4%，全年增长7%，受益于2020年更正常的收获条件以及2020年第四季度生产水平更正常 [11] - 全年收入较2019年增加2300万美元，尽管2019年马口铁结转对第一季度有负面影响 [12] - 预计2021年该业务部门收入将比2020年增加5000万美元，约一半的改善将在第一季度实现 [12] 亚太业务 - 第四季度销售单位数量下降1%，全年下降4%，该地区仍受病毒相关封锁和行动管制令影响 [13] - 预计2021年该部门收入将实现适度改善 [13] 运输包装业务 - 第四季度因更好的产品组合和持续的成本控制措施抵消了工业需求疲软的影响，业绩有所改善，尽管受疫情影响，该业务仍为公司整体自由现金流做出了巨大贡献 [15] - 目前运输产品和服务需求强劲 [15] - 第一季度该部门收入表现可能落后于上年，但预计全年收入将比2020年增加约5000万美元，大部分改善将在第二季度实现，下半年将进一步增长 [16] 非报告业务 - 第四季度受益于北美食品业务的强劲销量和饮料罐设备制造业务的出色表现 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年美国行业饮料罐出货量增长6%，实际增长更高，约有80亿个饮料罐进口到美国，2020年美国饮料罐总需求约为1110 - 1120亿个，而2019年为970亿个 [33][34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 董事会主导的投资组合审查正在进行中，公司正在出售欧洲马口铁业务，包括食品罐、食品瓶盖、气雾剂罐和促销容器，目前处于第二阶段，买家已收到详细的管理层介绍并正在进行尽职调查 [17] - 公司计划在2020 - 2022年底将超过150亿个饮料罐的年化产能投入商业化运营，以满足市场需求 [8] - 公司认为成为单一产品线的饮料罐公司，有望使公司的估值倍数向竞争对手靠拢，从而抵消出售非饮料罐业务带来的稀释影响 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是公司出色的一年，在部门收入、EBITDA、运营现金流和每股收益方面均取得了创纪录的业绩，2021年将更好 [8] - 公司从未如此强大，前景从未如此乐观，预计2021年底杠杆率将降至3.5倍或以下，并将开始向股东返还大量现金 [23] - 尽管面临疫情挑战，但公司全球员工的努力确保了及时满足客户前所未有的需求，公司对员工表示感谢 [7] 其他重要信息 - 公司在缅甸的合资企业拥有一家单线饮料罐工厂，公司持有70%的股权，该工厂年营收约为3500万美元，公司正在关注缅甸局势 [14] - 2018 - 2019年欧洲大陆因炎热干燥天气导致粮食收成低于往年，2020年收成恢复正常，消费者对食品罐头的需求增加，公司和客户对未来维持这一消费水平持乐观态度 [19] - 公司在欧洲食品业务方面进行了产能扩张、创新、成本降低和资产升级等投资，该业务拥有多元化的业务组合和优质的客户群体 [21][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 投资组合审查过程中学到了什么，为何选择出售欧洲马口铁业务而非其他非饮料罐业务 - 该业务是一项特许经营业务，业绩正在改善，拥有优秀的管理团队，出售改善中的业务更容易 [28] 问题2: 未来几年过剩现金流的优先使用方向，是否会增加增长支出和进行股票回购 - 预计2021年支付股息后，所有现金流将用于回购股票，随着EBITDA改善和现金流增加，杠杆率将自然下降，未来现金流可用于股息和/或股票回购；8.5亿美元的资本支出是公司认为可合理使用的金额，目前难以确定2022年的资本支出金额 [30] 问题3: 2020年美国饮料罐的实际潜在需求、行业短缺数量以及国内供应何时能满足需求 - 2020年约有80亿个饮料罐进口到美国，美国饮料罐总需求约为1110 - 1120亿个，较2019年的970亿个有显著增长；行业首先需要增加产能以覆盖进口的80亿个饮料罐，公司在2020年新增两条生产线，另有五条生产线正在建设中，预计北美需求将持续强劲 [34][36] 问题4: 客户在店内渠道重新开放后是否会继续使用罐装生产，需求是否有根本性增长 - 酒吧和餐厅重新开放后，会有部分人饮用生啤，但一些啤酒消费者已转向罐装气泡水；行业增长中约2% - 3%与疫情有关，其余为实际增长，原因包括消费者对罐头可持续性、营销特性的认可以及口味的转变 [38][39] 问题5: 2020年自由现金流加速的原因，2021年是否可能，以及对5亿美元自由现金流指引的理解 - 2020年底的过剩自由现金流主要是由于收益远超预期；2021年公司预计为新饮料生产线建设投入大量现金用于营运资金，且年初难以准确预测，需谨慎对待 [42][43] 问题6: 出售欧洲食品罐业务的好处，是否考虑其他安排如合资或保留股权 - 出售业务的目的是使公司成为单一产品线的饮料罐公司，以提高估值倍数；公司认为该业务表现良好，产生大量现金流，但董事会将根据报价决定是否出售；预计2021年该业务的5000万美元改善中，约2000万美元来自马口铁结转，1500万美元来自货币因素，有机增长约为1500万美元，来自2% - 3%的销量增长 [47][49][50] 问题7: 如何平衡产能扩张与市场趋势，2022 - 2023年是否为合同续签高峰期，第四季度全球饮料罐销量展望 - 第四季度全球饮料罐销量约增长3% - 4%，受亚洲市场下滑影响；预计2021年增长10% - 11%；公司在产能扩张时会对自身和市场负责，有能力高效建设和运营新工厂，目标是实现盈利和现金流增长；在北美市场，公司市场份额约为24%，希望适度增长；2022年北美市场无重大合同到期，2023年底有几份大型合同到期，具体续签情况将取决于供需平衡 [55][56][61] 问题8: 2022 - 2023年合同续签情况，对运输和欧洲食品业务的看法演变以及战略审查的预期结果 - 2022年北美市场无重大合同到期，2023年底有几份大型合同到期；欧洲食品业务预计2021年收入将比2020年增加约5000万美元，达到历史最高水平，尽管面临货币逆风，但成本降低和运营效率提高使其表现出色；运输业务在过去18个月受工业环境疲软和疫情影响，但预计2021年EBITDA将接近收购时水平，公司对团队控制成本的能力感到满意；战略审查结果将取决于报价，若有合适报价，公司可能出售业务，所得资金可能用于股票回购 [61][62][63] 问题9: 欧洲饮料业务在12月实施封锁后的情况，对该地区增加产能和销量增长的看法 - 欧洲饮料业务第四季度收入增长主要是由于去年同期基数较低以及西班牙塞维利亚工厂改造完成；未来欧洲对罐装气泡水的需求可能增加，但旅游业仍受疫情影响；公司在北美、巴西和东南亚增加了大量产能，未来会考虑在欧洲增加产能 [67][68][69] 问题10: 欧洲其他市场需求增长是否会影响公司业务，是否有出口潜力 - 公司在英国和法国有工厂，有能力进入德国市场，目前业务增长受产能限制，将继续评估是否增加欧洲业务的产能 [71] 问题11: 2021年各地区的销量增长预期，启动成本是否会成为逆风以及是否有特定季度成本较高 - 预计2021年整体增长10% - 11%，美洲约10%，欧洲约7%，亚洲约12% - 13%，欧洲和美洲受产能限制，亚洲将从2020年的下滑中恢复；每年都有启动成本，2021年预计会增加，但已包含在指导数据中 [73][74] 问题12: 2021年非金属成本（如运费、劳动力和公用事业）是否会带来重大逆风，运费合同更新结构的比例 - 2021年大宗商品价格普遍上涨，运费方面，亚洲集装箱短缺导致价格上涨，公司会尝试转嫁这些成本；大部分合同已更新运费结构 [76] 问题13: 2020年北美市场增量增长中，特种罐和标准罐的贡献，以及疫情后标准罐是否会逆转趋势 - 2020年所有尺寸的饮料罐销量都大幅增长，客户为增加货架产品数量，减少了SKU数量；疫情和可持续性因素推动了饮料罐使用量的增加，疫情后特种罐增长幅度可能更大，但标准罐也将继续增长 [80][81] 问题14: 2021年资本支出8.5亿美元的内部限制，是否有较大调整空间 - 8.5亿美元的资本支出是为了满足市场增长和维持市场份额，与竞争对手相比，公司市场份额较小，所需支出相对较少 [83] 问题15: 运输业务第四季度业绩增长的可持续性，2021年业务增长是基于重新开放还是成本举措的持续 - 运输业务2021年的增长既得益于业务复苏，特别是第二季度，也得益于持续的成本节约措施，公司在收购后对行政开销进行了大幅削减 [86] 问题16: 各设施的生产线产能以达到150亿个饮料罐的目标，以及2022年资本支出和营运资金的预期 - 自2020年初以来，巴西新增四条生产线，约50亿个饮料罐；美国鲍灵格林和马丁斯维尔的两个新工厂各有四条生产线，约50亿个饮料罐；奥林匹亚、尼科尔斯和多伦多的第三条生产线约25 - 30亿个饮料罐；此外还有越南和泰国的项目；目前谈论2022年资本支出还为时过早 [88] 问题17: 预调鸡尾酒和碳酸软饮料市场的增长趋势，以及对公司的机会 - 预调鸡尾酒市场在2020年受罐供应紧张影响，未来随着供应增加，有增长机会；碳酸软饮料品牌所有者在特种罐客户细分方面的举措对公司是一个机会 [91][92] 问题18: 欧洲饮料市场需求前景是否改善 - 欧洲饮料市场需求正在收紧，尽管疫情对欧洲市场有负面影响，但市场对罐头的可持续性认可度提高，需求比去年更紧张 [93] 问题19: 饮料罐市场放缓时公司的应对措施和关注指标 - 公司预计未来两到三年仍将看到增长，只是增长幅度可能不同；若市场放缓，公司会完成在建项目，并重新评估未启动或未宣布的项目 [96] 问题20: 北美市场若有进口罐产能，行业可能增加的销量 - 难以准确估计，若包括进口，行业销量增长了约140亿个饮料罐，可能还能增加20 - 30亿个，但这只是猜测 [98] 问题21: 进口饮料罐的地区、进口减少的时间以及对利润率的影响 - 2020年公司从墨西哥、巴西和中东国家进口了大量饮料罐，2021年这些市场的供应将显著减少；公司新生产线的效率提高，成本降低，将取代部分进口需求，预计进口减少将改善利润率，且已包含在2021年的预测中 [102][103][104] 问题22: 运输业务的复苏趋势，特别是1 - 2月在消耗品、设备和工具以及防护解决方案方面的情况 - 消耗品（如捆扎带和防护产品）在第四季度末和今年年初需求加速增长；设备和工具订单正在增加，预计第二、三季度开始交付 [105] 问题23: 为何选择出售欧洲马口铁业务而非运输包装业务，以及是否担心出售低价业务并买入高价业务 - 欧洲食品罐业务在2020年恢复良好，2021年将表现出色，是一项特许经营业务，有优秀的管理团队，更易以合理价格出售；而运输业务受工业背景疲软和疫情影响较大 [109] 问题24: 考虑到食品罐业务的现金流特征和疫情带来的提升，出售该业务的顾虑 - 饮料业务未来三到四年将表现强劲，但投资者的时间跨度较短；公司在构建业务组合时会考虑稳定现金流业务的作用，但董事会已启动审查程序，公司将根据报价决定是否出售业务，出售业务时总会有顾虑 [112][113][114] 问题25: 欧洲食品罐与美国食品罐的成本转嫁机制差异，以及未来是否有将食品罐生产线转换为饮料罐生产线的机会 - 多伦多的生产线是新建的饮料罐生产线，并非由食品罐生产线转换而来，公司认为未来没有将食品罐生产线转换为饮料罐生产线的机会；欧洲业务中约50% - 60%的合同为多年期，40% - 50%为年度合同，而北美业务中90%以上为多年期合同，欧洲业务自然会每年重新协商条款 [117][118]

公司整体净销售额变化 - 2020年第三季度净销售额为31.67亿美元，2019年同期为30.84亿美元；2020年前九个月净销售额为86.13亿美元，2019年同期为88.74亿美元[166] - 2020年第三季度净销售额为3.74亿美元，2019年同期为3.69亿美元；2020年前九个月净销售额为10.4亿美元，2019年同期为10.25亿美元[200] - 截至2020年9月30日的九个月，净销售额为2944美元[245] 公司整体出货量变化 - 2020年第三季度饮料罐出货量增长8%，食品罐出货量增长9%；2020年前九个月饮料罐出货量增长4%，食品罐出货量增长8%[166][167] - 2020年第三季度北美食品罐业务出货量比2019年同期高9%，前九个月出货量比2019年同期高11%[201][204] 美洲饮料业务数据变化 - 美洲饮料业务2020年第三季度净销售额为9.6亿美元，2019年同期为8.35亿美元；2020年前九个月净销售额为26.08亿美元，2019年同期为25.13亿美元[172] - 美洲饮料业务2020年第三季度饮料罐出货量增长17%，2020年前九个月增长9%[173][174] 欧洲饮料业务数据变化 - 欧洲饮料业务2020年第三季度净销售额为4.18亿美元，2019年同期为4.16亿美元；2020年前九个月净销售额为10.94亿美元，2019年同期为11.65亿美元[177] 欧洲食品业务数据变化 - 欧洲食品业务2020年第三季度净销售额为6.23亿美元，2019年同期为5.81亿美元；2020年前九个月净销售额为15.24亿美元，2019年同期为14.87亿美元[186] - 欧洲食品业务2020年第三季度食品罐出货量增长10%，2020年前九个月增长8%[187][189] 亚太业务数据变化 - 亚太业务2020年第三季度净销售额为2.81亿美元，2019年同期为3.19亿美元；2020年前九个月净销售额为8.52亿美元，2019年同期为9.59亿美元[191] 运输包装业务数据变化 - 运输包装业务2020年第三季度净销售额为5.11亿美元，2019年同期为5.64亿美元；2020年前九个月净销售额为14.95亿美元，2019年同期为17.25亿美元[196] 公司财务计划 - 公司计划在2021年启动定期季度股息和股票回购计划[155] 公司部门收入变化 - 2020年前九个月公司部门收入为8600万美元，2019年同期为1.03亿美元[200] 公司及未分配费用变化 - 2020年第三季度公司及未分配费用为 - 4700万美元，2019年同期为 - 3700万美元；2020年前九个月为 - 1.18亿美元，2019年同期为 - 1.15亿美元[206] 利息费用变化 - 2020年第三季度和前九个月利息费用分别从9500万美元降至7200万美元、从2.9亿美元降至2.28亿美元[208] 有效所得税税率情况 - 2020年第三季度和前九个月有效所得税税率分别为21%和27%，2019年同期分别为21%和27%[209] 归属于非控股股东净收入变化 - 2020年第三季度归属于非控股股东的净收入从2100万美元增至3100万美元，前九个月从8600万美元降至7200万美元[211][214] 经营活动现金变化 - 2020年前九个月经营活动提供的现金从2.01亿美元增至3.09亿美元[215] 投资活动现金变化及资本支出预计 - 2020年前九个月投资活动使用的现金从2.16亿美元增至3.09亿美元，公司预计2020年资本支出约为6亿美元[219][220] 公司借款能力及杠杆比率情况 - 截至2020年9月30日，公司循环信贷额度下有15.85亿美元的借款能力，净总杠杆比率为4.38:1，符合不超过5.75:1的契约要求[223] 公司资产负债情况 - 截至2020年9月30日，流动资产为763美元，非流动资产为3270美元，流动负债为950美元，非流动负债为4712美元；2019年12月31日，流动资产为799美元，非流动资产为3171美元，流动负债为956美元，非流动负债为4709美元[245] 运输包装部门报告单位价值情况 - 截至2019年10月1日，运输包装部门的设备与工具和消耗品报告单位的估计公允价值分别比其账面价值高9%和15%；截至2020年9月30日，设备与工具报告单位的商誉价值为797美元，消耗品报告单位为731美元[256] 公司浮动利率债务情况 - 截至2020年9月30日，公司有17亿美元的浮动利率债务本金，浮动利率变动0.25%将使年度利息费用税前变动约400万美元[265] 公司LIBOR相关风险情况 - 2020年第二季度末，公司有与伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）挂钩的合同；LIBOR预计在2021年后停止，公司继续监测并评估相关风险[266] 公司披露控制和程序情况 - 截至2020年9月30日的季度末，公司首席执行官和首席财务官认为披露控制和程序有效[270] 公司财务报告内部控制情况 - 本报告期内，公司财务报告内部控制没有发生重大影响或可能重大影响的变化[271] 公司股票相关情况 - 2020年第三季度，有355股股票被用于支付限制性股票归属的税款[275] 公司高级证券违约情况 - 2020年第三季度，没有需要报告的高级证券违约事件[276] 公司高级行政退休协议情况 - 2020年10月21日，公司与Gerard Gifford签订高级行政退休协议修订案，退休福利将考虑其正常退休日期后的服务年限[278] - 修订和重述高级管理人员退休协议修正案1号于2020年10月21日生效，涉及Crown Holdings, Inc.和Gerard Gifford[281] 公司财务报告格式及签署情况 - 提供截至2020年9月30日季度的10 - Q季度报告的以下财务信息，以内联XBRL格式呈现，包括2020年和2019年截至9月30日三个月和九个月的合并运营报表等多项报表及附注[281] - 报告由副总裁兼公司财务总监David A. Beaver代表公司签署，日期为2020年10月23日[286]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度每股收益为1.59美元，上年同期为1.36美元；可比每股收益升至1.96美元，2019年为1.56美元 [4] - 第三季度净销售额同比增长3%，主要因饮料和食品罐销量增加，但被原材料成本下降的影响所抵消 [4] - 第三季度部门收入从上年的3.95亿美元提高到4.61亿美元，得益于金属包装业务销售单位量的增加 [4] - 第三季度公司费用较上年增加，主要是由于激励性薪酬提高 [5] - 预计第四季度调整后每股收益在1.22 - 1.27美元之间，全年调整后每股收益在5.65 - 5.70美元之间，假设汇率保持当前水平，全年税率约为26% [5] - 预计2020年全年调整后自由现金流约为5.5亿美元，资本支出约为6亿美元，股息和非控股权益预计约为8000万美元 [6] - 预计2020年全年调整后EBITDA约为17.25亿美元，年末净杠杆率为4.1倍 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲饮料业务 - 整体单位销量增长17%，北美市场和拉丁美洲市场需求强劲，从政府强制停产中大幅反弹 [12] - 2020年已实现超过20亿单位的年产能商业化，2021年将新增超过45亿单位的年产能 [13] 欧洲饮料业务 - 部门收入提高19%，销量、产量和成本控制均有贡献 [14] - 销售单位量增长3%，西北欧、东欧和沙特阿拉伯的强劲销量抵消了南欧旅游业疲软和约旦边境关闭的影响 [14] 欧洲食品业务 - 销售单位量较2019年第三季度增长10%，尽管收成略低于预期，但业绩因销量增加和成本持续降低而表现强劲 [15] 亚太业务 - 第三季度销售单位量下降5%，较第二季度略有改善，东南亚业务受病毒相关强制封锁影响，中国业务表现强劲，销量增长6%，部分抵消了东南亚7%的下降 [16] 运输包装业务 - 业绩从疲软的第二季度显著改善，产品组合优化和良好的成本管理抵消了工业需求的下降，尽管需求仍低于上年 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场饮料需求持续超过供应，预计未来一段时间仍将如此 [12] - 欧洲市场饮料需求将继续增长，第四季度通常是淡季，但预计今年第四季度欧洲饮料业务将比去年同期有显著改善 [41][42] - 亚太市场东南亚地区受病毒相关强制封锁影响，需求受到一定抑制，但预计随着市场恢复正常，需求将逐渐增长 [16][124] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将从2021年第一季度开始支付定期季度股息，并将在2021年适时回购股票 [18] - 公司正在进行投资以增加生产能力，特别是在美洲饮料业务，2021年将新增超过45亿单位的年产能 [13] - 公司在可持续发展方面取得了显著成就，近期在Sustainalytics评级中排名前1.4%，在《华尔街日报》全球环境问题管理排名中位列前十，是美国唯一进入前十的公司 [11] - 行业竞争方面，市场对罐头的需求强劲，公司和其他竞争对手都在努力增加产能以满足需求，但也面临生产能力的限制 [21][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 未来几个月将面临挑战，欧洲和美国部分地区的第二波疫情正在蔓延，但公司整体前景仍然乐观，预计需求增长将带来更高的收益、现金流和股东价值 [8][19] - 公司对可持续发展的努力得到了认可，相信随着客户和消费者对铝和钢等材料环境效益的认识不断提高，罐头需求将继续增加 [10][11] 其他重要信息 - 公司在应对疫情方面，感谢全球员工在疫情期间的持续努力，确保了全球供应链的安全和及时交付 [7] - 公司在可持续发展方面，由科学家Dr. Ross领导，与行业内其他企业、客户和供应商合作，共同推动可持续发展 [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美洲饮料业务中美国、加拿大、墨西哥和巴西的销量增长情况，以及是否存在一次性因素或需求提前拉动，对明年业绩的影响 - 美国和加拿大增长约13%，巴西和拉丁美洲增长略高，巴西增长显著，墨西哥增长较为平缓 [21] - 存在需求提前拉动的情况，但由于生产能力限制，对第四季度业绩影响不大，预计2021年仍将显著增长，但增长幅度取决于生产能力的提升情况 [21][22][23] 问题2: 公司投资组合审查的时间表、主要步骤以及对机会的看法 - 任何举措都需要对公司和股东具有经济意义，公司已聘请顾问，审查工作取得了重大进展，但在公开宣布之前可能会有相关传闻 [24] 问题3: 第二季度客户订单取消和库存补充对第三季度美洲业务经营杠杆的贡献 - 第三季度的强劲复苏与墨西哥和巴西客户在第二季度停产4 - 6周后的反弹有关，但即使没有这些因素，由于市场需求强劲，第三季度业绩也会很好 [27][28][29] 问题4: Signode业务在第三季度的反弹是否是由于前期需求积压，以及第四季度订单模式和业绩可持续性 - Signode业务通过结构调整大幅降低了成本，这些成本不会再回升，对未来业绩有信心 [30] - 工业订单模式可能会受到疫情影响而波动，但总体而言，第四季度业绩将强劲，随着需求恢复正常，加上成本结构优化，Signode业务有机会表现出色 [30][31] 问题5: 2021年提到的45亿产能是累计还是相对于2020年的增量 - 这是2021年的年产能，2020 - 2021年累计新增产能为65亿单位 [32] 问题6: 2021年全年资本支出的预计情况 - 预计至少为6亿美元，目前处于预算编制后期，希望最终能超过这个数字，因为有更多业务扩张机会 [33] 问题7: 2021年新增产能的收益与启动成本的对比情况 - 启动成本每年都会有，增量启动成本与上年相近，不会有显著的年度差异 [34] 问题8: 今年北美饮料罐进口量以及明年的预计情况，以及巴西市场从玻璃瓶向铝罐的转变情况 - 2020年进口量超过10亿，2021年可能略低于10亿 [36] - 巴西市场从玻璃瓶向铝罐转变的方向是正确的，但实现的速度取决于罐头生产能力，目前行业产能可能不足以满足这一转变 [37] 问题9: 第四季度是否会继续建立库存，以及哪些市场需要关注 - 巴西第四季度将满负荷生产，主要满足当季销售，库存建立仅为满足季节需求 [39] - 北美市场由于客户需求旺盛，难以建立库存；欧洲市场有机会在第四季度为明年的季节建立一些库存 [40] 问题10: 第四季度东南亚和南欧市场的复苏速度 - 欧洲第四季度通常是淡季，南欧市场受旅游业影响，复苏速度可能较慢，但预计欧洲饮料业务今年第四季度将比去年同期有显著改善 [41][42] - 东南亚市场第四季度通常在农历新年前需求强劲，但由于部分国家的强制封锁措施，庆祝活动可能减少，对酒精产品和罐头的需求可能受到影响 [43][44] 问题11: 竞争对手在北美饮料罐业务上有110亿的承诺业务，公司的业务管道和市场份额情况 - 公司在北美市场积极投入资本，努力争取客户订单，认为目前获得了市场增长的合理份额，但希望获得更多 [47][48] 问题12: 欧洲和美国市场是否有从塑料转向食品罐的趋势，以及消费者对食品罐的接受度和未来需求 - 欧洲市场消费者对食品罐的接受度较高，预计2021年种植面积将大幅增加，食品罐业务前景光明 [51][52] - 北美市场由于两片罐产能限制，部分客户选择三片罐，但目前尚未看到明显的从其他材料转向食品罐的趋势，未来几年食品罐需求预计将保持强劲 [53][54] 问题13: 公司在可持续发展方面获得更多认可的原因，是做法不同还是宣传效果更好 - 公司的可持续发展工作由科学家Dr. Ross领导，与行业内其他企业、客户和供应商合作，共同推动可持续发展 [55] - 公司在可持续发展方面的工作并非近期才开始，过去一直在进行，但现在通过更好地向评级机构报告成果，获得了更多认可 [55] 问题14: 第三季度业绩超预期的最大影响因素，以及北美市场销量增长中进口的占比 - 业绩超预期的因素包括运输包装业务表现更好、巴西市场反弹强劲、通过进口补充北美需求以及第二季度后的保守预期 [60][61][62] - 北美市场（美国和加拿大）年初至今增长略超10%，约20亿单位，进口占比约为4% - 10% [63] 问题15: 如何利用当前饮料罐增长趋势，新增产能与以往的不同，以及商业合同的保护措施 - 新增产能方面，以往是对现有生产线进行适度提速，现在是自90年代初以来首次建设新设施和新增生产线 [66] - 商业合同方面，公司正在努力重新平衡与客户之间的权力关系，使合同更加公平合理 [69] 问题16: 食品罐和运输包装业务的改善对投资组合战略审查的影响 - 食品罐业务一直有望改善，欧洲食品业务稳定且有增长潜力；Signode业务有很大的成本削减空间，随着工业需求增加，产品需求也将增加 [71][72] - 董事会和管理层正在对公司投资组合进行全面评估，一个季度的业绩表现不会改变对投资组合的评估 [73] 问题17: 美洲和欧洲饮料业务单位利润率的可持续性 - 欧洲市场利润率仍有提升空间，随着销量增长和运营杠杆的发挥，预计第四季度将继续改善 [75] - 美洲市场利润率较高，部分原因是巴西市场表现出色，预计第四季度巴西市场仍将表现强劲 [76] 问题18: 公司资本支出展望以及资本回报与资本投资的平衡 - 公司将根据市场情况合理分配资本，以满足客户需求，目前需要拒绝一些客户订单，因此将尽可能多地投入资本以支持业务增长 [78] - 启动股息支付不会影响公司投入资本支持业务增长的能力 [79] 问题19: 美洲饮料业务第一季度和第三季度增量利润率差异的原因 - 主要原因是巴西市场在第二季度疲软后，第三季度表现强劲，以及北美市场第三季度运营杠杆的发挥 [80] 问题20: 如何描述当前欧洲饮料市场的情况 - 第二季度以来，欧洲饮料市场与北美市场类似，每个生产的罐头都能销售出去，第三季度表现强劲 [81] - 第四季度和第一季度通常是淡季，由于天气和旅游因素，需求相对较弱，但预计市场将继续增长 [81][82] 问题21: 关于北美市场行业超卖100亿罐头的情况，Nicholas工厂的启动进展，以及明年进口量下降的原因 - Nicholas工厂启动进展良好，预计明年国内生产将新增约20 - 25亿罐的产能 [85] - 明年进口量下降是因为墨西哥、巴西、哥伦比亚等地区的市场需求增加，可供出口到美国的罐头减少 [86] 问题22: 欧洲市场未来一两年是否会变得紧张，商业条款是否会与北美市场趋同 - 希望如此，但不确定具体时间，欧洲市场竞争格局和需求强度与北美市场不同，目前需求增长但不如北美强劲 [88] 问题23: 自由现金流指引变化的原因，除了EBITDA改善外，是否有其他重大假设变化 - 主要是EBITDA改善的影响，营运资金仍将是约8000 - 1亿美元的消耗，现金利息可能略有改善，其他方面基本相同 [89] 问题24: 美国、欧洲和巴西市场的运营率是否处于90%以上，是否可持续，新增产能是否会降低运营率 - 目前运营率处于90%以上，公司希望将运营率降至90%左右，以建立一些库存 [91] 问题25: 运输业务在哪些方面降低了成本，14%的运营利润率是否为未来的基线，是否有季节性因素 - 运输业务通过更换管理人员、整合平台、提高质量和加强交叉销售等方式降低了成本 [92] - 预计运输业务长期运营利润率至少达到15%，随着工业需求恢复到历史水平，利润率将得到提升 [94] 问题26: 未来食品罐和饮料罐需求的可见性，以及两者之间的差异 - 饮料罐需求在未来三到五年内的可见性较高，因为市场供应短缺，且需求预计将继续增长 [97][98] - 食品罐需求方面，北美市场受两片罐产能限制，难以预测未来几年的增长情况；欧洲市场由于消费者对食品罐的接受度提高，预计业务将继续增长 [99][100] 问题27: 饮料罐和食品罐公司估值差异的合理性，以及对投资组合审查的影响 - 投资者对增长的追求导致饮料罐公司估值较高，但食品罐和运输业务的现金流回报非常有吸引力 [102][104] - 增长预期导致估值差异是合理的，但10倍的差距可能过大，公司认为自身估值应高于当前水平 [105] 问题28: 明年各业务部门EBIT增长是否会与今年类似，是否有需要关注的因素 - 今年EBITDA增长约4000万美元，主要来自美洲饮料业务，其他业务有所下降 [108] - 明年一些今年表现疲软的业务（如Signode、欧洲饮料和巴西业务）有望改善，但可能会面临养老金逆风，不过公司对明年业绩仍有信心 [109][110] 问题29: 是否会考虑增加在食品或Signode/运输业务的投资 - 在投资组合审查完成之前，不会考虑 [112] 问题30: 分析美洲饮料业务改善的工具，以及Q2墨西哥玻璃业务和巴西饮料罐业务的情况 - 可以参考Q1和Q3与上年同期的对比，Q3业绩大幅提升主要是由于运营杠杆的发挥 [116] - Q2墨西哥和巴西市场因客户强制停产和啤酒生产禁令，导致业务下降 [117] 问题31: 公司支付100多万美元年度股息是否意味着公司将保持现状，“不作为”作为投资组合审查结果的可能性 - 公司正在进行投资组合审查，聘请了第三方专家，董事会将继续审查，最终结果取决于是否对公司和股东有利，不会对结果进行预测 [119] 问题32: 明年通货膨胀的潜在逆风，特别是运费上涨的影响 - 公司在合同中对运费进行了调整，使其更能反映实际运费，虽然不能完全免疫运费上涨的影响，但相比2018年情况有所改善 [122] 问题33: 亚太地区未来几个季度的经营盈利能力，以及新设施带来的压力 - 预计2021年亚太地区GDP增长将加速，随着市场恢复正常，需求将逐渐增长 [124] - 未来几个季度可能会有一些波动，但幅度较小，公司对亚太地区长期发展有信心 [126] 问题34: 除了已宣布的65亿罐产能外，公司是否有其他已批准的合同或项目 - 目前暂不披露，需等待未来几个季度的消息 [128]

各业务板块销售情况 - [2020年第二季度和上半年净销售额分别为26.89亿美元和54.46亿美元，较2019年同期的30.35亿美元和57.90亿美元下降，主要因新冠疫情致销售单位量降低、原材料成本降低及外汇换算影响，分别为7300万美元和1.13亿美元][164] - [美洲饮料业务方面，2020年第二季度净销售额7.77亿美元，上半年为16.48亿美元，较2019年同期有所下降；第二季度销售单位量受疫情影响在巴西和墨西哥降低，但美国和加拿大增长16%，上半年美国和加拿大增长5%][167][170][172] - [欧洲饮料业务2020年第二季度净销售额3.30亿美元，上半年6.76亿美元，较2019年同期下降，主要因疫情致销售单位量降低、铝成本降低及外汇换算影响，分别为600万美元和1200万美元][175] - [欧洲食品业务2020年第二季度净销售额4.99亿美元，较2019年同期增长，因销售单位量增长10%；上半年净销售额9.01亿美元，较2019年同期下降，虽销售单位量增长7%，但受原材料成本和外汇换算影响][181][182][183] - [亚太业务2020年第二季度净销售额2.70亿美元，上半年5.71亿美元，较2019年同期下降，主要因疫情致销售单位量降低、铝成本降低及外汇换算影响，分别为300万美元和400万美元][185][186] - [运输包装业务2020年第二季度净销售额4.62亿美元，上半年9.84亿美元，较2019年同期下降，主要因疫情致销售单位量降低、原材料价格降低及外汇换算影响，分别为1100万美元和2100万美元][191][192] - [非报告业务2020年第二季度净销售额3.51亿美元，较2019年同期增长，因饮料罐设备业务销售增加和北美食品罐业务销售单位量增长13%，但全球气雾剂罐业务销售单位量降低及外汇换算影响部分抵消增长][194][195] - [2020年上半年净销售额增加，饮料罐设备业务销售额增加和北美食品罐业务销售单位数量增长12%，部分抵消了全球气雾剂罐业务销售单位数量下降、马口铁成本降低和外汇换算影响的8美元][197] 公司战略与业务预期 - [公司战略是在目标增长市场发展业务，通过定价、成本控制和资本分配改善成熟市场运营和业绩，全球饮料罐业务是有机增长重点][151][152] - [公司预计未来几年饮料罐需求持续增长，但疫情短期内可能削弱部分地区需求；运输包装业务部分行业需求因疫情降低][153][154] 资本分配与审查 - [公司主要资本分配重点是降低杠杆并向股东返还资本，2019年11月宣布对投资组合和资本分配策略进行审查且仍在进行中][155] 费用与收益情况 - [2020年6月30日结束的三个月和六个月，公司及未分配费用减少，主要因新冠疫情导致人员和其他一般成本降低以及激励薪酬成本降低][201] - [2020年6月30日结束的三个月和六个月，利息费用从97美元降至76美元、从195美元降至156美元，原因是平均未偿债务减少和利率降低][202] - [2020年上半年有效所得税税率为27%，2019年为31%，2020年包含印度税法变更带来的4美元收益，2019年包含解决税务应急事项的15美元费用][203][204] - [2020年6月30日结束的三个月和六个月，归属于非控股股东的净收入从37美元降至15美元、从65美元降至41美元，主要因2019年巴西子公司有利法院裁决带来较高收入][205] 现金流量情况 - [2020年上半年经营活动使用的现金从227美元增加到238美元，主要因营运资金变化；贸易应收账款销售未收回天数从40天降至38天][207] - [2020年上半年投资活动使用的现金从137美元增加到184美元，主要因资本支出增加；公司预计2020年资本支出约为600美元][212][213] - [2020年上半年融资活动提供的现金从99美元增加到196美元，因净借款增加；期间公司回购57美元资本股票并获得与债务相关的外汇衍生品流入][214] 财务指标情况 - [19年6月30日存货周转天数为67天，2020年为68天，2020年较2019年12月31日的63天增加，因食品和饮料罐业务季节性因素][210] - [截至2020年6月30日，公司366美元现金及现金等价物中有313美元位于美国境外；公司循环信贷额度下有1464美元借款能力可用，净总杠杆比率为4.69:1，符合契约要求][215][216] - [截至2020年6月30日，流动资产为719美元，非流动资产为3282美元，流动负债为951美元，非流动负债为4701美元；截至2019年12月31日，流动资产为799美元，非流动资产为3171美元，流动负债为956美元，非流动负债为4709美元][235] - [截至2019年10月1日，运输包装部门的设备与工具和工业解决方案报告单位的估计公允价值分别比其账面价值高9%和15%；截至2020年6月30日，设备与工具报告单位的商誉价值为780美元，工业解决方案报告单位的商誉价值为723美元][245] - [截至2020年6月30日，公司有25亿美元的浮动利率债务本金，浮动利率变动0.25%将使年度利息费用税前变动约600万美元][253] 风险监控情况 - [截至2020年6月30日，公司有与伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）挂钩的合同，LIBOR在2021年后将停止，公司继续监控并评估相关风险，LIBOR的停用可能影响公司资金成本][254] 内部控制情况 - [截至2020年6月30日季度末，公司首席执行官和首席财务官认为披露控制和程序有效，且本报告期内财务报告内部控制无重大变化][255][257] 其他财务事项 - [2020年第二季度有15841股用于支付限制性股票归属的税款][261] - [2020年第二季度无高级证券违约事件需报告][262] 报告相关事项 - [公司提交截至2020年6月30日季度的10 - Q季度报告，包含多份合并财务报表及附注][267] - [公司总裁兼首席执行官Timothy J. Donahue和高级副总裁兼首席财务官Thomas A. Kelly执行了根据2002年《萨班斯 - 奥克斯利法案》第906条采用的18 U.S.C.第1350条认证][267] - [公司副总裁兼企业主计长（首席会计官）David A. Beaver于2020年7月27日代表公司签署报告][272]

财务数据和关键指标变化 - 本季度每股收益为0.94美元，上年同期为1.02美元；本季度可比每股收益为1.33美元，2019年为1.46美元 [4] - 本季度净销售额较上年下降，原因包括新冠疫情对单位销量的影响、原材料成本下降的传导以及7300万美元的不利货币换算 [4] - 本季度部门收入为3.22亿美元，低于上年，受疫情对销售和运营的影响以及1100万美元的不利货币换算影响 [4] - 季度末，公司现金余额和循环信贷额度下的借款能力之间的流动性超过18亿美元，净杠杆率为4.7倍，远低于5.75倍的契约要求 [4] - 公司目前估计第三季度调整后每股收益在1.50 - 1.60美元之间，全年调整后每股收益在5.10 - 5.25美元之间，假设汇率保持在当前水平，全年税率约为26% [5] - 公司目前估计2020年全年调整后自由现金流约为4.75亿美元，资本支出约为6亿美元 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲饮料业务 - 整体单位销量下降3%，北美强劲需求不足以抵消拉丁美洲季度初的疲软 [9] - 北美出货量增长16%，利用拉丁美洲闲置产能满足美国客户需求 [9] - 5月中旬起，拉丁美洲客户恢复全面运营，需求远超生产能力 [9] 欧洲饮料业务 - 与上年相比下降38%，部门收入反映除沙特阿拉伯和英国外所有业务的需求疲软 [10] - 3月开始的需求放缓导致本季度整体销量下降12%，南欧业务受低经济活动、低预期旅游业和低消费影响 [10] 欧洲食品业务 - 本季度销售单位销量较疲软的2019年同期增长10% [12] - 7月前三周需求依然强劲，天气良好，预计第三季度作物产量良好 [12] 亚太业务 - 第二季度销售单位销量下降7% [13] - 中国出货量增长11%，反映该国明显的疫情恢复情况；东南亚销量下降10%，4 - 5月因多地禁止酒精销售而陷入困境 [13] 运输包装业务 - 经货币调整后，本季度销售额下降20%，受许多被视为非必要行业客户停产以及许多公司为保持流动性而采取的现金节约策略影响 [14] - 6月，消耗品（捆扎膜）需求开始显示复苏迹象，但高利润率设备业务仍受无法进入客户现场的影响 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 非北美饮料罐业务3 - 4月需求显著收缩，目前需求已反弹，且比预期早几周 [8] - 从现在到年底，几乎所有生产罐子的市场都将供应短缺 [8] - 北美饮料罐市场，行业预计今年将向美国进口至少20亿个单位以满足外部需求 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布在北美新增两条饮料罐生产线，原计划2021年开始的项目提前至2020年，资本需求回升至2月预计的6亿美元 [8] - 公司认为全球饮料罐需求将非常强劲，特别是在美国，计划增加产能以满足需求 [21] - 对于新进入者CAN - PACK，其在2022年底全面投产后带来的产能不足市场的3%，且位于一个地理区域，公司并不十分担忧 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司团队在充满挑战的环境中出色地保持了生产力和效率，尽管疫情影响，本季度经货币调整后的收益表现与去年相差5%以内，预计全年调整后收益将超过去年 [15] - 预计今年将产生大量现金流，凭借充足的流动性，公司将继续在有增长和提高生产力机会的地方进行资本项目投资 [15] - 全球饮料罐业务第三季度将实现正增长，每个市场都将高于去年，但由于可用产能有限，增长率可能不如第一和第四季度高 [28] - 预计欧洲食品业务明年需求将继续强劲，前提是天气配合，商业环境有望改善，以实现适当的利润率 [44] - 预计Signode业务第三和第四季度收入将好于第二季度，2021年将显著好于2020年 [41] 其他重要信息 - 公司工程师完成了塞维利亚饮料罐厂向铝罐的转换，为系统增加了急需的产能 [11] - 泰国南开新饮料罐厂在过去两周内完成调试，目前正在进行客户认证 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何进一步解释关于在欧洲分配持有成本的评论，以及对今年晚些时候和未来几年的影响 - 该评论适用于全球，高效供应链在需求突然变化时难以弥补数月的需求，客户销售产品利润率高，更有能力承担罐子仓储的持有成本，可与客户就建立库存和公平分配持有成本进行一次性定制讨论，无需通过合同处理 [17][19] 问题2: 分配持有成本的调整能否在年内达成，还是需要在合同续签时正式实施；Signode的表现如何，是否能在当前时期从营运资本中挤出现金 - 分配持有成本的调整可在年内与客户进行一次性讨论，无需合同约束；Signode为多个行业提供产品，部分行业停产但也有部分开始缓慢复苏，其在价格和成本削减方面表现尚可，预计明年到2022年销量回升时能恢复业绩 [19] 问题3: 自由现金流更新中，新增公告相关的增量资本支出以及与较弱的运营现金流展望的关系 - 目前预计的6亿美元资本支出比4月预计的至少高1亿美元，另外2500万美元为营运资本；由于巴西和东南亚业务在节日期间库存增加，预计今年营运资本需求增加，同时运营收入下降也影响了现金流 [20][26] 问题4: 美洲饮料业务今年从拉丁美洲运往美国的货物量，以及明年新增产能的大致情况 - 行业预计今年将向美国进口至少20亿个单位以满足外部需求；公司今年在北美将增加约20亿个罐子的销量，明年至少增加15亿个，具体取决于生产线的建设和客户认证进度 [21][32] 问题5: 欧洲业务利润率和表现受西班牙工厂启动和转换的影响，以及正常季度的预期利润率 - 西班牙工厂启动可能有一定影响，但主要是由于销量下降12%，固定成本高导致运营收入受影响；欧洲饮料业务利润率需要随着市场增长和行业获得足够回报而提高，正常季度的利润率应好于历史第二季度 [24] 问题6: 全球饮料罐销量是否会在第三季度开始回升；北美生产规模今年和2021年的预计情况，以及市场是否会有正常化时期，新进入者的影响 - 全球饮料罐业务第三季度将实现正增长，每个市场都将高于去年；今年北美预计增加约20亿个罐子的销量，明年至少增加15亿个；即使没有疫情，行业也会面临产能限制，新进入者的产能不足市场的3%，且位于一个地理区域，影响不大 [28][30][32] 问题7: 明年美国市场是否会实现两位数增长；新产能是否基于客户承诺，是否会有价格上涨 - 预计明年增加的15亿个罐子约占当前产能的6%，不一定能实现两位数增长；在北美，客户理解需要罐子以避免失去货架空间和市场份额，更愿意签订合同；在欧洲，公司作为第三大供应商，较难推动价格变化 [36][38][39] 问题8: Signode业务第二季度业绩是否触底，全球活动率是否回升；战略审查的最新情况 - Signode的捆扎膜订单模式开始改善，但设备业务受无法进入客户现场的影响，预计第三和第四季度收入将好于第二季度，2021年将显著好于2020年；战略审查工作仍在进行中，目前并购市场不活跃，公司将继续运营业务，争取产生更多现金 [41][42] 问题9: 展望2021年，欧洲食品业务销量增长和商业环境改善的可能性，以及利润率能否恢复到过去水平 - 基于客户反馈，预计明年种植面积将显著增加，需求将继续强劲，前提是天气配合；商业环境方面，希望客户和公司都能实现适当的利润率 [44] 问题10: 中国市场的复苏是否改变公司在该国的战略；东南亚市场竞争格局和增长预期是否有变化 - 公司在中国的战略是为股东实现最佳回报，中国市场的复苏不影响该战略；东南亚市场规模大、增长快，新进入者不会让公司过度担忧 [46] 问题11: 下半年南欧和拉丁美洲的销量情况，以及需求激增带来的成本瓶颈和对盈利能力的影响；新增产能预计增加的罐子数量和2021年的资本支出 - 拉丁美洲今年剩余时间将售罄，欧洲第三季度将售罄，预计不会有额外成本；明年北美新增产能预计至少增加15亿个罐子，2021年资本支出取决于业务增长和机会，可能与今年相似 [49][50] 问题12: 如何判断北美市场供需平衡；新增产能是否能满足市场需求 - 目前市场规模约为1000 - 104亿个罐子，预计2021年将有增长，即使增长率为2%，也需要每年增加两到三条生产线来满足需求；市场对罐装产品的需求强劲，特别是气泡水等新产品，市场有足够的增长空间 [52] 问题13: 北美新项目中，有多少生产线可生产特殊尺寸；特殊尺寸生产线的资本成本和吞吐量影响 - 今年及之前的新项目生产线都可生产多种尺寸；特殊尺寸生产线的资本成本略高，主要是因为需要更多模具；初期吞吐量会有一定放缓，但随着团队适应，表现可能与普通罐子一样好甚至更好 [55][56][57] 问题14: 墨西哥啤酒商停产和巴西市场下滑对第二季度业绩的影响，以及对墨西哥玻璃业务的影响；南美零售商对可回收包装的态度是否影响一次性包装需求 - 美洲饮料业务第一季度部门收入增加2100万美元，第二季度下降1000万美元，欧洲饮料业务第二季度下降2300万美元，主要是由于销量下降；玻璃业务受影响更大，但目前也在回升；南美零售商不愿处理可回收包装是合理的，但如果客户无法获得足够的罐装产品，仍会尽力满足消费者需求 [59][60] 问题15: 是否需要在未来12 - 18个月进行额外的资本支出项目以满足需求；北美新冠病例反弹对需求的影响 - 如果业务继续增长，明年资本支出可能与今年相似，希望新的常态资本支出能维持在当前水平，表明有显著的增长机会；北美饮料罐需求不受疫情影响，即使没有疫情，市场今年也会供不应求 [62][64] 问题16: 如何看待食品罐业务与饮料罐业务在长期投资组合中的关系；疫情对食品罐业务长期规划的影响 - 饮料罐业务在现金流方面与食品罐业务相当甚至更好，目前饮料罐业务增长需要更多资本；疫情导致北美和欧洲食品罐需求增加，欧洲客户认为消费者对食品罐的需求可能更持久，但不确定北美情况；如果疫情持续，可能会改变对食品罐业务的看法，但希望这只是短期情况，不会改变长期业务规划 [66][67] 问题17: 未来营运资本是否还有下降空间；现金流量表中少数股东股息的预计金额；全球饮料罐业务第三季度的退出率是否与第二季度相同 - 大部分营运资本已经被挤出，目前由于饮料罐业务增长，正在使用营运资本；2020年少数股东股息约为7500万美元；全球饮料罐业务在第二季度多个市场受疫情影响，但5月中旬至下旬需求迅速回升，目前已售罄，第三季度将实现增长，但具体增长率不确定 [69][70] 问题18: 完成北美项目后，特种罐在北美的占比情况，以及与目前的比较；在北美市场，是否有机会继续提高价格和改善利润率 - 目前特种罐在北美占比为17% - 18%，完成项目后将达到22% - 23%；公司在美洲饮料业务的商业谈判中较为成功，随着销量增长、资产充分利用和特种罐占比增加，利润率有望提高，同时也会考虑与客户公平分配成本，帮助客户有效竞争 [74][75]

各业务板块净销售额与收益情况 - [2020年第一季度净销售额为27.57亿美元，较2019年的27.55亿美元略有增长，主要因饮料罐销售单位量增长10%，但被铝成本下降和4000万美元的外汇换算影响部分抵消][166] - [美洲饮料业务2020年第一季度净销售额为8.71亿美元，较2019年的7.88亿美元增长，主要因销售单位量增长15%，但被铝成本下降和900万美元的外汇换算影响部分抵消； segment income从1.13亿美元增至1.34亿美元][169] - [欧洲饮料业务2020年第一季度净销售额为3.46亿美元，较2019年的3.39亿美元增长，主要因销售单位量增长5%，但被铝成本下降和600万美元的外汇换算影响部分抵消； segment income与2019年持平为3900万美元][175][176] - [欧洲食品业务2020年第一季度净销售额为4.02亿美元，较2019年的4.23亿美元下降，主要因1200万美元的外汇换算影响、销售单位量下降1%和原材料成本下降； segment income从4800万美元降至3300万美元][178] - [亚太业务2020年第一季度净销售额为3.01亿美元，较2019年的3.21亿美元下降，主要因铝成本下降和中国工厂关闭导致的销售单位量下降，部分被东南亚销售单位量增长6%抵消； segment income与2019年持平为4500万美元][183] - [运输包装业务2020年第一季度净销售额为5.22亿美元，较2019年的5.69亿美元下降，主要因经济活动减少导致销售单位量下降、原材料价格下降和1000万美元的外汇换算影响； segment income从7300万美元降至6600万美元][186][187] - [非报告业务2020年第一季度净销售额为3.15亿美元，与2019年持平； segment income从3600万美元降至1900万美元，主要因上一年年末库存马口铁成本结转产生1600万美元的影响][191][192] 财务指标变化情况 - [2020年第一季度利息支出从9800万美元降至8000万美元，主要因平均未偿债务减少和利率降低][194] - [2020年第一季度有效所得税税率为25%，低于2019年的27%，2020年包含因印度税法变更产生的400万美元收益][195] - [2020年第一季度经营活动使用的现金从6.66亿美元降至6.07亿美元，主要因营运资金变化；贸易应收账款销售未收回天数从41天降至36天；库存周转天数从70天降至65天；贸易应付账款未偿还天数从88天降至85天][198][201][202][203] - [投资活动现金使用量从2019年第一季度的64美元增加至2020年第一季度的96美元，主要因资本支出增加][204] - [融资活动提供的现金从2019年第一季度的417美元增加至2020年第一季度的882美元，因净借款增加，且2020年第一季度公司回购了57美元的股本][205] 资金与债务相关情况 - [截至2020年3月31日，公司765美元现金及现金等价物中有391美元位于美国境外，其中333美元由子公司持有且收益被视为无限期再投资][206] - [截至2020年3月31日，公司循环信贷安排下可用借款额度为757美元，净总杠杆比率为4.47:1，符合不高于5.75:1的契约要求，该比率要求在2020年底降至5.0:1，2022年底降至4.5:1][207] - [截至2020年3月31日，公司约有96美元的资本承诺，主要与美洲饮料和欧洲饮料部门相关，预计通过运营现金流提供资金][208] - [2020年第一季度公司的契约义务无重大变化][209] - [公司有多笔高级票据未偿还，包括Crown Cork Issuer发行的350美元7.375% 2026年到期和40美元7.5% 2096年到期的高级票据，以及Crown Americas Issuer发行的1000美元4.5% 2023年到期、400美元4.25% 2026年到期和875美元4.75% 2026年到期的高级票据，均由母公司和部分子公司提供全额无条件担保][213][214] - [截至2020年3月31日，公司有25亿美元本金的浮动利率债务，浮动利率变动0.25%将使年度利息费用税前变动约600万美元][244] Crown Americas Issuer及其担保人财务情况 - [Crown Americas Issuer及其担保人在2020年第一季度净销售额为946美元，毛利151美元，运营收入37美元，净利润62美元][223] - [截至2020年3月31日，Crown Americas Issuer及其担保人的流动资产为1065美元，非流动资产3246美元，流动负债855美元，非流动负债5128美元][226] 商誉与报告单元情况 - [截至2020年3月31日，设备与工具报告单元商誉771，工业解决方案报告单元商誉717；2019年10月1日，运输包装部门下的设备与工具和工业解决方案报告单元的估计公允价值分别比各自账面价值高9%和15%][236] - [截至2020年3月31日，公司认为所有报告单元的公允价值很可能高于账面价值，但未来经营业绩下滑时可能记录重大减值费用][237] 股票回购情况 - [2020年3月，公司董事会授权在2020年6月30日前回购总计2.5亿美元的普通股，该计划于2020年3月取消；2020年3月公司回购1038821股，平均每股价格48.24美元][259] 新冠疫情影响情况 - [公司业务运营和财务状况已受到并预计将继续受到新冠疫情的不利影响，疫情影响程度取决于众多不可预测因素，目前难以合理估计其对公司业务的持续时间、严重程度和整体影响][252][253][257] - [公司密切关注新冠疫情对员工、客户、供应商和分销渠道等各方面的影响，部分供应商供应可能受限，公司可能面临应收账款回收困难][252][256] - [新冠疫情可能加剧公司其他风险因素，如股市波动可能对公司养老金计划资产市值产生负面影响，增加未来养老金计划资金需求][256] 风险与管理情况 - [公司面临外汇、利率和商品价格不利波动的风险，通过使用衍生金融工具等方式管理风险，目标是限制对收益和现金流的影响][243] - [截至2020年3月31日，公司有与伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）挂钩的合同，LIBOR停用需修改相关安排，可能影响公司资金成本][245] 报告相关情况 - [提供截至2020年3月31日季度的10 - Q季度报告的财务信息，包括合并运营报表、综合收益报表等][268] - [报告包含交互式数据文件，格式为内联XBRL并包含在附件101中][269] - [报告由副总裁兼公司财务总监David A. Beaver代表公司签署][273] - [报告日期为2020年4月30日][274] 内部控制情况 - [截至本季度报告期末，公司披露控制和程序有效，报告期内财务报告内部控制无重大变化][246][247] 担保相关情况 - [公司认为各担保人在出具高级票据担保时未破产、资本规模合理且有能力偿还债务，但无法保证法院会认同此结论][229]