财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度每股收益为0.40美元，上年同期亏损0.67美元；可比每股收益为1美元，2017年为0.84美元 [4] - 2018年净销售额同比增长26%，主要因收购运输包装业务；季度调整后自由现金流为6.36亿美元，略高于6.25亿美元的指引；年末预估净杠杆率为4.6倍，符合指引 [5][6] - 预计2019年第一季度调整后每股收益在1 - 1.10美元之间，全年在5.20 - 5.40美元之间；全年调整后自由现金流约7.75亿美元，资本支出在4 - 4.25亿美元之间；现金养老金缴款与2018年的2000万美元持平 [7][8] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲饮料业务 - 第四季度整体单位销量增长5%，北美和南美业务均有类似涨幅；季度收入受供应商金属问题、巴西第三方内包和北美运费上涨影响，预计2019年不再受这些因素影响，并将实现北美定价改善的收益 [14] 欧洲饮料业务 - 第四季度单位销量下降2%，沙特阿拉伯需求疲软，欧洲大陆业务持平；季度收入下降，受沙特市场疲软和新工厂启动成本影响；预计2019年第一季度受启动成本和汇率影响，全年逐步改善 [15] 欧洲食品业务 - 第四季度需求受2018年收成不佳影响，单位销量季度下降4%，全年下降6%；收入因发货量减少、产量降低和外汇因素而下降；假设2019年收成恢复正常，预计第三季度将有显著改善 [16] 亚太业务 - 第四季度和全年收入均增长11%，东南亚单位销量需求增长12%，中国增长4%；12月关闭中国两家饮料罐工厂，一条生产线已准备迁往东南亚，另一条即将跟进；预计2019年收入与2018年持平，2020年恢复增长 [17][18] 运输包装业务 - 第四季度净销售额增长5%，全年增长7%；EBITDA较2017年增长2000万美元，即5%；销量第四季度增长4%，全年增长3%；价格主要是成本转嫁，季度和全年均增长3% - 4%；第四季度汇率影响为负3%，全年可忽略不计 [19][20] 非报告和企业业务 - 第四季度收入与上年持平，气雾剂和机械业务表现良好 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年下半年美元兑多数外币升值，第四季度对销售额和部门收入的负面影响分别为5300万美元和900万美元；按业务部门划分，美洲饮料和欧洲饮料各200万美元，欧洲食品500万美元；预计2019年前两个季度汇率将构成逆风，下半年减弱 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 为应对全球对罐头需求的增长，2018年完成四个新饮料项目，预计2019年底巴西新罐头厂投入运营 [10] - 重新确认2019年自由现金流目标为7.75亿美元，预计到2020年底杠杆率将回到收购前的3.5倍左右 [11] - 调整业务布局，将中国的资产重新定位到东南亚，以实现资源与市场的匹配 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年业绩表现稳健，饮料罐发货量增加和新收购的运输包装业务表现超预期，抵消了欧洲食品罐需求疲软的影响 [9] - 未来饮料罐市场前景乐观，随着消费者对罐头作为负责任包装选择的接受度提高，罐头将继续在现有产品中抢占份额，并成为新产品推出的首选包装 [25] - 认为如果政府、非政府组织和零售商认真对待限制包装浪费和提高回收率的问题，食品罐市场有望随之增长 [26] 其他重要信息 - 2018年马口铁和铝价格两位数上涨已成功转嫁，但导致百分比利润率下降；预计2019年美国马口铁价格将上涨20%左右，欧洲钢材价格将有个位数至中个位数的涨幅 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：欧洲食品业务未吸收的固定间接费用、年初库存情况以及正常生产速率对全年盈利节奏的影响 - 年末库存水平符合预期，预计2019年第三季度该业务将较2018年有显著改善 [30][32] 问题2：欧洲饮料业务启动成本是否与预期一致 - 一个工厂规模较大，启动成本可能高于预期；欧洲饮料业务第四季度表现低于预期，主要受启动成本、汇率和中东市场疲软影响 [33][36] 问题3：美洲业务中金属供应商问题和运费对2019年的影响量化以及北美定价改善收益的时间框架 - 第四季度部门收入下降1000万美元，三个问题各占300 - 400万美元；已续约合同的客户从2019年1月1日起开始受益，约占业务组合的20% - 25%，未来续约合同也将持续受益 [38][40] 问题4：亚太地区资产搬迁的时间和成本 - 一条生产线即将迁往越南，另一条将在未来几个月内搬迁；运营上，中国业务收入将减少低两位数，由东南亚增长弥补，使该地区收入与2018年持平 [42][43] 问题5：北美业务中运费率的恢复情况以及合同重新定价的更好成本转嫁机制 - 预计2019年运费不会高于2018年，目标是降低运费；合同重新定价不仅关注价格，还改善了多项条款 [45][46] 问题6：2019年预测是否包含合同重新定价的全部收益 - 2019年预测仅反映了20% - 25%续约合同的收益，未来续约合同将进一步提升收益 [47] 问题7：2019年少数股东权益费用和应付股息情况 - 2019年股息约为7000 - 7500万美元，收入约为9000万美元 [50] 问题8：2019年指引中除养老金逆风、资本支出增长外的其他变动因素 - 汇率变动对公司不利，但公司对北美饮料罐合同定价能力更有信心，这些因素综合影响了指引 [52] 问题9：欧洲饮料业务中哪些子区域有增量增长、是否会将中东资产重新定位到欧洲 - 中东市场2019年预计持平，不太可能将中东资产重新定位到其他地区；欧洲大陆市场增长4% - 5%，英国、西班牙、土耳其和地中海地区有增长，德国也有一定增长 [54][58] 问题10：运输包装业务在第四季度是否有客户订单模式变化、第一季度进展以及设备和消耗品的趋势 - 未看到宏观环境对业务的影响，设备工具积压订单在2018年底比2017年底更强，消耗品业务表现良好 [61] 问题11：饮料罐全球增长前景、美洲Nichols工厂利用率以及是否需要增加产能 - 对饮料罐全球前景乐观；Nichols工厂表现良好，有一定增量产能，但整体已售罄；公司会继续评估在北美增加产能的需求，以确保获得适当回报 [68][69] 问题12：对2019年运费降低的信心来源以及全球通胀预期 - 2018年因客户和公司对市场需求理解不足导致运费上涨，通过合同续约调整了对客户的承诺，有信心降低运费；全球存在一定通胀，但对公司有利，公司会确保成本转嫁 [71][73] 问题13：金属供应问题对营运资金的影响以及维持自由现金流目标的抵消措施 - 金属供应问题已解决，预计2019年营运资金与2018年持平，在业务增长的情况下，营运资金占比将下降 [75] 问题14：罐头增长率是否能超过近年来的2% - 3%以及各地区的增长预期 - 过去几年公司在全球市场的增长率处于2% - 4%的高端甚至更高；预计东南亚为高个位数增长，欧洲为2% - 4%，北美为1% - 2%，巴西为中个位数增长 [78][82] 问题15：如何满足业务对新产能的需求，是否会增加绿地设施 - 资本预算为4 - 4.25亿美元，除将中国资产重新定位到越南和东南亚外，其他将购买新设备，可能包括新建工厂或在现有工厂增加生产线 [83][84] 问题16：2019年在北美续约的20% - 25%合同是否能代表整个客户组合 - 公司不愿透露，以免暴露客户信息 [85] 问题17：2018年Signode Americas业务的成本压力以及2019年公司费用的大致指引 - 2018年成本压力较大，但具体金额暂不清楚；2019年公司费用约为1.5亿美元 [86] 问题18：2019年北美是否会全年售罄以及Nichols工厂第三条生产线的情况 - 2019年北美将全年售罄，但公司会更好地规划，避免2018年的过度销售和额外成本；目前关于Nichols工厂第三条生产线暂无更多信息 [87][88] 问题19：墨西哥业务的表现 - 墨西哥玻璃业务面临天然气价格上涨和供应短缺问题，但可通过合同公式在一年后收回部分成本；罐头业务表现强劲，有稳定的大客户合同 [89][90] 问题20：北美饮料罐增长速度能否超过1% - 2%以及如何将罐头优势与产能增长相结合 - 行业2018年增长率为0.6%，由于基数较大，目前难以预测增长速度超过1% - 2%，但公司认为存在增长机会 [94] 问题21：客户自有塑料生产对罐头增长的影响以及Signode业务EBIT下降的原因和养老金费用的影响 - 客户自有灌装和生产设施可能会影响罐头增长，但新的产品推出可能会带来一定增长；Signode业务第四季度EBIT下降主要受折旧和汇率影响，养老金费用与该业务无关 [99][100] 问题22：美洲饮料业务2019年的情况和变动因素 - 预计美洲饮料业务的增长将超过亚太地区因减少中国业务而带来的1000万美元逆风；变动因素包括北美边际销量增长、墨西哥成本回收、巴西适度增长和定价活动的积极影响 [103][105] 问题23：公司对可持续性话题的态度是否有变化 - 公司在可持续性话题上的态度较为一致，但近期表述更积极；在欧洲看到了一些积极势头，认为如果政府和非政府组织认真对待，罐头市场增长可能会更快 [108][110] 问题24：如何区分新产品引入罐头和产品从PET转向罐头的增长 - 两者虽有区别但相互关联，年轻品牌所有者更注重环保，更倾向于选择罐头作为包装 [111][112] 问题25：资本支出下降与市场增长前景的矛盾以及是否会放弃自由现金流目标以抓住增长机会 - 公司在亚洲和欧洲已进行了产能调整，巴西市场需观望需求情况；目前仅在北美市场有增加资本支出的可能性，但需等待定价环境改善；公司会在长期内采取更负责任的投资策略 [115][117] 问题26：食品罐业务在第四季度是否有预购以及对2019年初的负面影响 - 2018年未看到客户的预购行为 [119] 问题27：未来几年合同重新定价的速度 - 2019 - 2020年可能为25% - 30%，2021年可能为20% [119] 问题28：2019年饮料罐销量是否会高于2018年的4% - 预计2019年北美增长1% - 2%，欧洲增长5% - 6%，亚洲基本持平，巴西和中东基本持平或略有下降，全球增长率可能为3% - 3.5% [120][123] 问题29：北美酒精饮料罐头第四季度增长的原因 - 公司在美国啤酒市场份额较小，无法准确回答该问题，可能与库存补货、促销活动有关 [125] 问题30：2018年饮料罐需求4%的增长中，特种罐和标准罐的增长率 - 特种罐在北美市场基数较小，公司在全球市场的特种罐份额与市场持平或更高；整体4%的增长中，特种罐增长率可能为两位数 [126][127]