财务数据和关键指标变化 - 2022财年第三季度净收益为3.124亿美元，摊薄后每股收益2.54美元，净销售额25亿美元；调整后收益为3.202亿美元，摊薄后每股收益2.61美元，创公司历史最佳 [10] - 核心EBITDA为4.839亿美元，同比增长110%，比2022财年第一季度创下的纪录高出近50%；过去12个月核心EBITDA总计约14亿美元，过去12个月投资资本回报率超过24% [11] - 过去13个季度年化投资资本回报率远高于10% [12] - 2022财年第三季度，公司有效税率为22.9%，预计全年税率在23% - 24%之间 [61] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 调整后EBITDA为3.794亿美元，每吨成品钢332美元，同比增长83% [44] - 钢厂钢铁产品销售价格同比每吨上涨316美元，环比每吨上涨69美元；钢铁产品废料利润率同比每吨增加213美元，环比每吨增加33美元 [46] - 下游产品平均销售价格同比每吨增加281美元，达到创纪录的1244美元，是基础废钢成本变化率的2.7倍 [46] - 成品发货量与去年基本持平；下游产品发货量较去年同期下降约2%，但积压订单量有两位数增长 [48][49] 欧洲业务 - 调整后EBITDA为1.21亿美元，而去年同期为5000万美元 [51] - 废料利润率同比每吨增加149美元，达到每吨437美元；平均销售价格每吨增加303美元 [53] - 销量同比增长18%，主要轧机产品钢筋、商品棒材和盘条的发货量较去年同期增长20%以上 [53][54] Tensar业务 - 加入CMC的前5周EBITDA为490万美元，扣除与采购会计对库存影响相关的220万美元调整后，EBITDA为710万美元，净销售额2800万美元，EBITDA利润率25.2%，与该业务过去5年的平均水平一致 [56] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 第三季度各产品线需求强劲，领先螺纹钢消费9至12个月的关键指标不仅积极且强劲 [13] - 建筑账单指数连续一年多处于扩张区间，最新读数为56.5；道奇动量指数5月创下14年新高 [14][15] - 下游投标活动在第三季度创下新高 [16] 欧洲市场 - 贸易制裁使俄罗斯和白俄罗斯的长材进口量减少，东欧供应趋紧；能源短缺使公司能源成本同比上涨28%，但远低于德国、西班牙和法国平均现货价格涨幅超200%的水平 [33][35] - 过去四个季度，成品发货量超过钢厂10年平均水平35% [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 预计2023年初启动亚利桑那2号微型钢厂，该厂产能约50万吨，可在螺纹钢和商品产品之间灵活调整生产 [18] - 收购Tensar增加了公司在基础设施领域的市场份额，有望实现显著的商业协同效应 [23][27] - 正在推进位于美国东部的第四家微型钢厂的选址工作 [29] - 公司业务模式旨在应对市场周期，下游积压订单处于创纪录水平，过去两年在营运资金上投资近9亿美元，拥有世界级的设施网络以优化生产和服务 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期内，尽管存在经济担忧，但未来建筑活动的最佳指标仍指向扩张；长期来看，联邦基础设施计划、地方基础设施投资和关键产业回流将支撑国内建筑活动 [16][17] - 预计2022财年第四季度财务业绩强劲，主要产品线需求将保持强劲，北美和欧洲的利润率将维持在第三季度水平附近 [66] - 2023财年，市场因素将继续支持业务活动，北美联邦基础设施资金增加的影响将在下半年显现，欧洲供应动态仍将有利 [67] 其他重要信息 - 董事会宣布2022年6月29日登记在册的CMC普通股股东每股可获得0.14美元的季度现金股息，将于7月13日支付，这是公司连续第231次季度分红，每股分红金额较2021财年第三季度增加17% [38] - 2022财年公司预计总资本支出在4.75亿 - 5亿美元之间，约一半用于亚利桑那2号项目；预计2023财年资本投资与2022年相当，大部分仍用于战略增长项目 [62] - 2022财年第三季度公司回购约100万股，平均价格为每股38.34美元，自回购计划启动以来交易金额约为5560万美元，授权额度还剩约2.94亿美元，计划在第四季度保持回购节奏 [64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：欧洲电价合同结构、期限及现货电力敞口情况 - 波兰团队在能源管理方面表现出色，电力安排包括一项为期10年的金融对冲，已实施约1.5年；另有一项与供应商的实物安排，约占能源需求的四分之一，处于2年轮换 - 重新定价环境；其余部分受现货价格影响，但与欧洲其他国家相比，能源价格波动较小，公司能源成本同比上涨约28%，这些措施使公司在与其他欧洲生产商竞争中处于优势 [70][71][72] 问题2：订单簿的强度、可见性以及需求疲软时对发货量的影响 - 下游积压订单处于13年来的最高水平，通常周期积压订单约为6个月，目前远高于这一平均水平，且投标水平依然强劲，这让公司对2023年的需求充满信心；建筑行业多元化，公司能够灵活服务各个市场，即使某个建筑领域放缓，其他领域也可能起到抵消作用，且新基础设施支出法案的影响尚未显现 [74][75][76] 问题3：波特兰水泥协会对2023年水泥消费的负增长预测是否适用于公司业务，以及需求放缓何时会影响公司业绩 - 近期水泥严重短缺可能是导致预测下调的原因，公司会跟踪多种指标，认为短缺问题将在未来几个月和季度得到解决；公司业务模式旨在应对市场周期，积压订单为运营提供了稳定的基础，成本结构、产品组合和运营网络具有灵活性，即使某个建筑领域放缓，其他领域也可能弥补，基础设施支出预计将在2023财年开始显现效果，因此公司对需求仍持乐观态度 [78][80][81] 问题4：美国进口量近期大幅增加对市场的影响，以及公司对欧洲长材产能扩张的看法和时间线 - 进口量增加反映了美国强劲的需求环境，但物流成本高且不稳定等结构性因素使买家不太愿意大量采购，目前未看到市场出现重大结构性变化；公司在评估增长机会时会考虑长期因素和保守的财务指标，过去的投资取得了良好的回报，虽然目前没有具体计划，但会持续关注，强大的资产负债表使公司在经济困难时期也有能力抓住机会 [86][88][89] 问题5：2023财年资本支出指导中对美国东北部新钢厂的假设，以及是否已开始订购设备 - 由于新设施的许可过程通常需要1 - 1.5年，2023年的指导中除了一些初始定金外，该项目的支出预计不会很大；公司与设备供应商进行了多次讨论，供应商有能力满足公司未来的需求 [91][92][93]

整体财务数据关键指标变化 - 2022年2月28日止三个月和六个月净销售额分别为20.09亿美元和39.91亿美元，较同期增加5.47亿美元（37%）和11亿美元（40%）[96] - 2022年2月28日止三个月和六个月持续经营业务收益分别为3.83亿美元和6.16亿美元，其中包括出售兰乔库卡蒙加设施的2.73亿美元收益；剔除该收益后，较同期分别增长66%和163%[97] - 2022年2月28日止三个月和六个月销售、一般及行政费用分别增加720万美元和1700万美元[99] - 2022年2月28日止三个月和六个月利息费用分别减少200万美元和520万美元；资本化利息分别为260万美元和420万美元，较同期分别增加190万美元和300万美元[100] - 2022年2月28日止三个月和六个月持续经营业务有效所得税率分别为24.8%和20.1%，同期为24.0%和24.6%[101] - 2022年2月28日止六个月经营活动净现金流为5440万美元，上年同期为120万美元，净收益同比增加4.858亿美元，但运营资产和负债使用现金净增加2.105亿美元[117] - 2022年2月28日止六个月投资活动净现金流为1.211亿美元，上年同期为使用6740万美元，增加1.884亿美元主要因出售设施所得款项，部分被资本支出增加抵消[118] - 2022年2月28日止十二个月未折现采购义务为8.548亿美元，上年同期为6.385亿美元，长期采购义务减少[125] 北美和欧洲业务数据关键指标变化 - 北美和欧洲业务2022年2月28日止三个月和六个月净销售额分别为16.14亿美元和32.68亿美元，较同期增加3.57亿美元（28%）和8.15亿美元（33%）[104] - 北美和欧洲业务2022年2月28日止三个月和六个月调整后EBITDA分别为5.35亿美元和8.04亿美元，较同期增加3.64亿美元和4.77亿美元，其中包括出售兰乔库卡蒙加设施的2.73亿美元收益[105] 产品业务数据关键指标变化 - 2022年2月28日止三个月和六个月钢铁产品平均售价分别为每吨1041美元和1007美元，较同期增长50%和54%；发货量分别下降12%和9%[104] - 2022年2月28日止三个月和六个月下游产品平均售价分别为每吨1169美元和1126美元，较同期增长26%和21%；发货量相对平稳[104] - 2022年2月28日止三个月和六个月钢铁产品每吨金属利润率分别为605美元和575美元，较同期增长351美元和349美元[104] - 2022年2月28日止三个月和六个月净销售额分别增长1.937亿美元（96%）和3.282亿美元（83%），主要因钢铁产品平均售价分别提高319美元/吨（60%）和364美元/吨（74%），且发货量分别增加27%和9%[107] - 2022年2月28日止三个月和六个月调整后EBITDA分别增长6500万美元（404%）和1.304亿美元（426%），主要因钢铁产品每吨金属利润率分别增长100%和111%[108] 公司及其他业务数据关键指标变化 - 2022年2月28日止三个月和六个月公司及其他业务调整后EBITDA亏损分别为5250万美元和8680万美元，对应期间为4600万美元和7250万美元[110] 应收账款及现金流相关 - 2022年2月28日信用保险应收账款（及出口信用证覆盖部分）约占总贸易应收账款的18%[111] - 截至2022年2月28日公司现金及现金等价物为8.466亿美元，预计当前现金余额、运营现金流和可用流动性来源至少未来十二个月可维持运营等[114] 资本支出及收购计划 - 公司估计2022年资本支出在4.75亿美元至5.25亿美元之间[119] - 公司预计以约5.5亿美元现金收购Tensar，交易预计2022年第三季度完成[120] 外汇合约相关 - 截至2022年2月28日的六个月内，公司总外汇合约承诺的美元等价物较2021年8月31日减少6500万美元，降幅17% [133] - 以美元为功能货币的波兰兹罗提远期合约较2021年8月31日减少9500万美元 [133] - 以波兰兹罗提为功能货币的欧元远期合约较2021年8月31日增加2850万美元 [133] 公司控制程序及环境事项 - 公司首席执行官和首席财务官评估认为截至本10 - Q表格涵盖期间结束时，公司的披露控制和程序有效 [136] - 公司确定若合理认为涉及政府当局的环境相关行政或司法程序可能导致至少100万美元的货币制裁（不包括利息和成本），将予以披露 [140] - 本期间无需要披露的环境事项 [140]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年第二季度持续经营业务收益为3.833亿美元，摊薄后每股收益3.12美元，净销售额20亿美元，创季度业绩纪录；调整后持续经营业务收益为1.876亿美元，摊薄后每股收益1.53美元，仅次于上一季度 [11] - 核心EBITDA为3.231亿美元，较上年同期增长89%，与季节性较强的第一季度基本持平；过去12个月核心EBITDA超11亿美元，过去12个月投资资本回报率为21% [12] - 过去12个季度年化投资资本回报率超10% [13] - 截至2022年2月28日，现金及现金等价物总计8.466亿美元；信贷和应收账款计划下可用资金约6.85亿美元，总流动性达15亿美元 [37][39] - 净债务与EBITDA比率为0.5倍，净债务与资本比率为14% [40] - 第二季度有效税率为24.8%，预计全年税率在24% - 25%之间 [40] - 2022财年资本支出预计在4.75 - 5.25亿美元之间，约一半用于亚利桑那2号微型钢厂项目 [41] - 2022财年第二季度回购33.55万股，花费约1170万美元，当前授权下剩余3.33亿美元回购额度，计划在2022财年下半年加快回购步伐 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 调整后EBITDA为2.621亿美元，仅比第一季度纪录低600万美元；调整后EBITDA每吨成品钢达到创纪录的268美元，同比增长53% [28] - 钢厂钢铁产品销售价格同比每吨上涨346美元，环比每吨上涨65美元；钢铁产品废料利润率同比每吨增加254美元，环比每吨增加57美元 [30] - 下游产品平均售价同比每吨增加240美元，达到创纪录的1169美元 [30] - 下游积压订单平均售价从2021财年第四季度到2022财年第二季度每吨增加155美元，预计本财年剩余时间将继续上涨 [31] - 成品发货量同比下降约10%，下游产品发货量下降约5%，但下游积压订单量增加 [32] 欧洲业务 - 调整后EBITDA达到创纪录的8110万美元，上年同期为1610万美元 [33] - 废料利润率同比每吨增加203美元，达到每吨407美元；平均售价同比每吨增加319美元 [34] - 发货量同比增长27%，商品及其他产品发货量相对稳定，高利润率成品销售取代半成品钢坯销售 [34][35] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 钢厂各主要产品需求强劲，螺纹钢和线材受益于健康的建筑市场，美国整体建筑支出同比呈高个位数增长 [43] - 非住宅建筑活动开始跟进，下游螺纹钢加工业务的建筑投标量同比持续增长，达到第二季度最高水平 [44][45] - 波特兰水泥协会预计2022年水泥消费量将健康增长2.5%；建筑账单指数显示未来一年市场将扩张；道奇动量指数处于过去15年中仅出现过几次的高位，商业和机构板块均表现强劲 [48] - 商品棒材需求也保持强劲，多数主要消费行业正在增长 [49] 欧洲市场 - 各行业当前需求强劲，建筑活动活跃，新住宅建设许可数量接近数十年高位 [49] - 中欧工业部门持续增长，波兰和德国采购经理人指数（PMI）连续20个月录得增长 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 预计在2022财年第三季度完成对Tensar的收购，该收购将拓展公司增长空间，为进入高利润率、高客户服务的工程解决方案领域提供平台 [15] - 亚利桑那2号微型钢厂项目预计2023年初投产，将提供40万吨螺纹钢产能和15万吨商品棒材产能 [16] - 继续研究在美国东部建设第四家微型钢厂的方案，目前处于选址阶段，预计未来几个月公布项目细节 [17] - 公司认为自身在能源供应、供应链和成本控制方面具有优势，能够在市场变化中保持竞争力，如波兰业务能源供应稳定，成本受能源价格上涨影响较小；公司不需要生铁和优质废料，受乌克兰冲突影响相对较小 [20][21][53] - 欧盟对俄罗斯和白俄罗斯的制裁以及乌克兰物资供应中断预计将使长材产品供应收紧，公司认为这为其提供了市场机会，有望通过优质产品、服务和低成本优势扩大市场份额 [20][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2022财年前景非常乐观，预计关键终端市场需求强劲，供需条件有利，利润率将保持健康水平 [51] - 2022财年第三季度，预计发货量将遵循典型的季节性趋势，环比实现高个位数或低两位数增长；钢铁产品利润率和每吨可控成本将基本保持季度间一致 [51] - 虽然乌克兰危机未来走向不明，但短期内公司预计东欧和中欧长材产品供应收紧将带来强劲财务业绩；若冲突持续，可能会产生影响 [50] - 公司认为市场能够消化包括废料在内的各种通胀压力，客户对原材料价格波动的调整较为适应 [57] 其他重要信息 - 公司董事会宣布2022年3月30日登记在册的普通股股东将获得每股0.14美元的季度现金股息，将于4月13日支付，这是公司连续第230次季度分红，每股分红金额较2021财年第二季度增长17% [22] - 公司波兰团队积极援助乌克兰难民，当地领导与援助组织合作，为难民家庭提供住宿，许多员工自发前往边境运送难民、提供住所和物资 [18][19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 波兰的电力合同和对冲结构、对利润率的影响、螺纹钢价格能否抵消能源成本增加以及近期需求和客户行为是否有变化 - 公司表示波兰业务能源供应无虞，能源对冲安排将在短期内提供一定益处；目前未看到需求受到负面影响 [53][54] - 波兰能源以煤炭发电为主，现货价格低于西欧大部分地区，公司有金融对冲和与供应商的固定价格安排，能源成本增加对整体成本结构影响不大 [55][56] 问题2: 波兰工厂当前有效产能、是否有额外产出增长空间以及近期表现是否代表潜在产出 - 公司认为欧盟制裁为波兰业务带来潜在机会，目前虽无法评论具体产能数字，但新增轧制线表现超预期，预计将继续带来可观投资回报 [60][61] 问题3: 转换成本或可控成本在第三季度的变化情况以及是否预计运费或合金成本增加 - 公司表示预防性维护工作将持续到第三季度，但重点是设备可靠性而非成本；目前不预计成本会大幅增加，公司在成本控制方面具有竞争优势，但仍取决于整体通胀因素 [63][64] 问题4: 波兰市场供需动态、公司利用当前形势的能力、欧洲定价情况以及对美国定价的影响 - 公司认为俄罗斯和白俄罗斯供应中断为其创造了市场机会，将继续支持有利的利润率环境；美国市场上，客户对进口产品的担忧增加，公司收到的客户咨询增多 [68][69][70] 问题5: 钢筋加工业务盈利能力与历史水平对比以及利润率展望 - 公司表示美国市场活动为下游业务带来了超过历史水平的利润率，随着低成本积压订单的消化，利润率有望继续扩大；但由于3月废料成本大幅上涨，难以准确预测第三季度利润率，预计总体保持相对稳定 [72][73] 问题6: 第三季度发货量增长是针对全公司还是仅美国市场以及具体含义 - 公司表示发货量增长在北美和欧洲市场相对一致，北美市场占总体销量的大部分，将带动整体增长 [76] 问题7: 基础设施法案带来的150万吨螺纹钢增量需求在能源、劳动力和其他原材料成本上升情况下是否仍然合理 - 公司对150万吨的预测有信心，预计2023年开始受益；基础设施项目中钢铁成本占比小，且到2023年一些近期通胀压力可能会缓解 [78] 问题8: 美国废料市场动态以及公司转嫁废料价格上涨的能力是否会改变 - 公司表示3月已完成废料采购，所需废料供应充足；客户对原材料价格变化较为理解，当前需求强劲，市场环境有利于公司转嫁成本 [80][81][82] 问题9: 欧洲市场供应紧张以及土耳其出口转向欧洲是否会导致美国市场进一步收紧 - 公司认为存在这种可能性，欧盟制裁切断了俄罗斯和白俄罗斯的供应，配额分配情况不明，且主要市场需求强劲，可能导致供应进一步收紧 [84] 问题10: 美国强劲的投标量是否与基础设施法案有关 - 公司表示目前尚未看到基础设施法案的影响，相关需求预计2023年开始显现，与亚利桑那2号微型钢厂投产时间契合 [87] 问题11: 波兰市场供应方面，能源成本上升导致部分钢厂停产是否会进一步收紧市场 - 公司认为这是不可避免的，能源供应和价格无保障的钢厂可能会做出经济决策，导致供应收紧；公司对波兰业务的能源供应和成本有信心，认为这是市场机会 [88][89] 问题12: 净营运资金何时开始稳定 - 公司表示若不是3月废料成本大幅上涨，预计营运资金此时已基本稳定；若价格维持高位，第三季度预计还需投资约1亿美元；通常秋季建筑活动放缓时会有季节性资金释放 [91][93] 问题13: 今年资本支出中增长相关部分的金额以及2023年是否会对新微型钢厂进行投资 - 公司表示今年亚利桑那2号项目投资占资本支出超一半；2023年随着新项目进入许可阶段，资本支出将大幅下降 [94]

财务数据和关键指标变化 - 公司2022财年第一季度持续经营业务收益为2.329亿美元，摊薄后每股收益为1.90美元，净销售额为20亿美元 排除国际重组相关的税收优惠影响后，调整后的持续经营业务收益为1.992亿美元，摊薄后每股收益为1.62美元 [12] - 核心EBITDA为3.268亿美元，同比增长109%，环比增长28% 这是公司连续第三个季度创下历史最高的底线收益、核心EBITDA和部门EBITDA [13] - 过去12个月的核心EBITDA接近10亿美元，投资资本回报率为18.3% [14] - 第一季度年化投资资本回报率为25.1%，年化股本回报率为35.6% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美部门调整后EBITDA为2.685亿美元，创历史新高，同比增长73% 主要驱动因素是钢铁产品和原材料利润率显著提高 [43] - 欧洲部门调整后EBITDA为7980万美元，创历史新高，同比增长显著 主要驱动因素是废钢利润率扩大、获得1550万美元能源信贷以及新轧制线的强劲利润贡献 [47] - 欧洲部门平均售价达到每吨869美元，同比增长408美元，环比增长106美元 [49] - 欧洲部门销量同比增长8%，主要由于计划中的维护工作 [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场几乎所有终端市场需求强劲 国内建筑支出同比增长约10%，主要由住宅和私人非住宅类别推动 [59] - 欧洲建筑活动强劲，新住宅建筑许可证同比增长两位数 中欧工业部门持续增长，波兰和德国的PMI读数连续18个月处于扩张区间 [62] - 波兰建筑市场继续以强劲速度增长，住宅和基础设施领域表现尤为突出 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在建设第三座微型钢厂，位于亚利桑那州梅萨市 该厂将是世界上第一座能够生产商品钢筋的微型钢厂，也是世界上最环保的钢厂之一 [25] - 公司宣布建设第四座微型钢厂，将增强在美国东部的运营能力，服务于东北部、中大西洋和中西部市场 [26] - 公司收购Tensar Corporation，进入相邻和互补的产品领域，扩展高利润率、高客户服务的工程解决方案 [29] - 公司致力于可持续发展，Scope 1和2排放已经低于2040年巴黎协定目标，每吨钢的排放量比2019财年基准改善了6.2% [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2022财年保持信心，预计关键终端市场需求强劲，供需条件保持有利，支持健康的利润率水平 [64] - 北美市场几乎所有终端市场需求强劲，建筑活动受益于健康的地方预算和不断增长的人口需求 [59] - 欧洲市场建筑活动强劲，工业部门持续增长，供应紧张推动利润率从2020财年和2021财年初的历史低点大幅上升 [62] 其他重要信息 - 公司宣布季度现金股息为每股0.14美元，同比增长17% 这是公司连续第229个季度派发股息 [37] - 公司在2022财年第一季度回购了159,500股股票，平均价格为每股33.28美元，总金额约为530万美元 [57] - 公司预计2022财年资本支出为4.75亿至5.25亿美元，其中约一半将用于亚利桑那州第二座微型钢厂 [56] 问答环节所有的提问和回答 问题: 新微型钢厂的规模和资本支出 - 公司表示在完成所有分析和选址之前，无法提供具体细节 但强调会以非常谨慎的方式看待市场，并在准备就绪后提供更多关于资本支出需求的具体信息 [67] 问题: Tensar收购的融资方式 - 公司受益于非常强劲的资产负债表 在接近完成收购时，将利用资产负债表的优势，以确保以高效的方式为增长项目提供资金 目前尚未确定具体融资方式 [68] 问题: 新钢厂选址东部或中西部的原因及进口风险 - 公司表示之前的收购扩大了业务版图，使其能够利用东北部高消费的钢筋市场 基础设施法案将创造大量额外需求，新钢厂的时机完美 微型钢厂技术是世界上最环保的，与长期战略一致 [70] - 公司认为将享受有利的进口环境，尽管存在风险，但会密切监控 微型钢厂技术的优势、质量和成本使其不认为进口是主要因素 [74] 问题: 新钢厂的运营效率和协同效应 - 公司强调其良好记录 在分析后，投资新技术在经济上更具吸引力，比投资旧技术更高效、成本更低、质量更高、环境影响更小 市场需求强劲，市场处于供不应求状态 [79] 问题: 2022年成本展望及资本分配偏好 - 公司表示市场正在吸收通胀压力，同时努力管理自身成本结构，目标是使通胀低于整体市场通胀水平 生产率帮助抵消了一些通胀压力 [84] - 公司受益于波兰较低的能源成本和套期保值安排，帮助缓解了能源价格波动 自有铁路和拖车车队帮助应对物流挑战 长期合同有助于管理消耗品成本 [87] - 公司表示在10月份采取行动增加股息和重新启动股票回购计划时已经非常明确 董事会持续评估，目前将执行该计划 [85] 问题: 未来并购计划及Tensar的资本需求 - 公司表示不会透露具体目标，但Tensar的加入为思考其他机会打开了大门 首要目标是完成收购并充分整合，但已经在与团队互动，发现更多合作机会 [90] - 公司表示Tensar业务的一个吸引力是较高的利润率，因为它是更多工程解决方案，研发投入较大 现有产能足以满足可预见的需求，如果需要增加产能，投资规模远小于传统钢铁制造 [92]

整体财务数据关键指标变化 - 2021年11月30日止三个月净销售额为19.82亿美元，较同期增加5.9亿美元，增幅42%[81] - 2022年第一季度持续经营业务收益为2.33亿美元，较同期增加1.69亿美元，增幅264%[82] - 2021年11月30日止三个月销售、一般及行政开支增加900万美元[83] - 2021年11月30日止三个月利息开支减少320万美元[84] - 2021年11月30日止三个月持续经营业务有效所得税率为11.0%，同期为25.3%[85] - 2021年11月30日止三个月，经营活动净现金流为2580万美元，2020年同期为使用1210万美元；净收益同比增加1.688亿美元，被运营资产和负债使用现金的净增加额1.115亿美元部分抵消；运营营运资金天数同比减少4天[100] - 2021年和2020年11月30日止三个月，投资活动使用的净现金流分别为6870万美元和3650万美元，增加3230万美元主要因亚利桑那州梅萨第三座微型钢厂建设导致资本支出增加[102] - 2021年和2020年11月30日止三个月，融资活动使用的净现金流分别为3930万美元和2860万美元，增加主要因股息支付增加260万美元、激励和购买计划下发行股票净增加600万美元、新股票回购计划收购库藏股530万美元，部分被应收账款融资安排净收益600万美元抵消[106] - 2021年11月30日和8月31日后十二个月内，未折现采购义务分别为7.363亿美元和6.385亿美元，之后到期的分别为1.897亿美元和2.28亿美元[108] - 2021年11月30日止三个月，公司总外币汇兑合约承诺的美元等价物较8月31日减少6920万美元，降幅18%，主要因以美元为功能货币的波兰兹罗提远期合约减少1.013亿美元，部分被以波兰兹罗提为功能货币的欧元远期合约增加3050万美元抵消[117] 各地区业务线数据关键指标变化 - 北美地区2021年11月30日止三个月净销售额为16.54亿美元，较同期增加4.59亿美元，增幅38%[88] - 北美地区2021年11月30日止三个月调整后EBITDA为2.69亿美元，较同期增加1.13亿美元，增幅73%[89] - 欧洲地区2021年11月30日止三个月净销售额为3.29亿美元，较同期增加1.35亿美元，增幅69%[91] - 欧洲地区2021年11月30日止三个月调整后EBITDA为7983.2万美元，较同期增加6540万美元，增幅452%[92] - 企业及其他2021年11月30日止三个月调整后EBITDA亏损为3430万美元，同期亏损为2650万美元[93] 公司资产与融资情况 - 截至2021年11月30日，信用保险应收账款（及出口信用证涵盖部分）约占贸易应收账款总额的14%[95] - 截至2021年11月30日，公司现金及现金等价物为4.151亿美元，各融资工具额度分别为：2023 - 2031年到期票据9.3亿美元、循环信贷4亿美元、美国应收账款融资安排1.5亿美元、波兰信贷安排7303.9万美元、波兰应收账款融资安排7011.7万美元、波兰定期贷款4405.5万美元[98] 公司未来计划 - 公司预计2022年资本支出在4.75亿 - 5.25亿美元之间[103] - 2021年12月，公司宣布以5.5亿美元现金收购TAC Acquisition Corp.，预计交易在2022年上半年完成[104] - 2022年1月，公司宣布计划建设第四座微型钢厂，预计建设约需两年[105] 公司内部控制与环境事项 - 公司首席执行官和首席财务官评估截至本10 - Q表格涵盖期末披露控制和程序有效[120] - 截至2021年11月30日季度，公司财务报告内部控制无重大影响变化[121] - 公司将披露可能导致至少100万美元货币制裁的环境相关行政或司法程序，本报告期无此类环境事项披露[124]

财务数据和关键指标变化 - 2021财年是公司106年历史上财务表现最好的一年，持续经营业务收益和综合核心EBITDA均创历史新高，北美和欧洲业务也取得创纪录业绩 [8] - 第四季度持续经营业务收益为1.523亿美元，摊薄后每股收益1.24美元，调整后持续经营业务收益为1.542亿美元，摊薄后每股收益1.26美元，较上一季度增长21%，同比增长62% [17] - 第四季度核心EBITDA为2.559亿美元，同比增长45%，环比增长11% [27] - 第四季度年化投资资本回报率为20%，远高于资本成本 [18] - 截至2021年8月31日，现金及现金等价物总计4.98亿美元，信贷和应收账款计划下可用资金约6.99亿美元，本季度经营活动产生现金1.34亿美元，营运资金增加4800万美元 [40] - 净债务与EBITDA比率为0.8，净债务与资本比率为17% [41] - 本季度有效税率为21%，全年为22.7%，预计2022财年税率在25% - 26%之间 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 第四季度调整后EBITDA为2.12亿美元，创历史新高，同比增长22%，主要得益于钢铁产品和原材料利润率显著提高以及销量增长，但部分被每吨成品钢可控成本增加所抵消 [29] - 钢厂钢铁产品销售价格同比每吨上涨300美元，环比每吨上涨106美元，钢铁产品废钢利润率同比每吨增加103美元，环比每吨增加41美元，下游产品平均销售价格同比每吨上涨44美元，达到1014美元，但利润率同比下降 [30] - 第四季度成品发货量同比增长2%，钢厂螺纹钢需求强劲，但由于产品组合向商品钢和盘条转移，发货量较上年略有下降，商品钢和其他钢铁产品销量创历史新高，同比增长29%，比过去三年平均水平高20%，下游产品发货量因年初积压订单减少，较2020财年第四季度下降3% [32] 欧洲业务 - 2021年第四季度调整后EBITDA达到创纪录的6770万美元，上年同期为2290万美元，增长得益于废钢利润率扩大、各类产品销量强劲以及新轧机生产线的贡献 [33] - 废钢利润率同比每吨增加119美元，环比每吨增加27美元，平均销售价格达到每吨763美元，为十多年来最高水平，同比每吨增加317美元，环比每吨增加99美元 [34] - 销量同比增长21%，创历史新高，螺纹钢、商品钢和其他钢铁产品发货量同比均实现两位数增长 [34] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 几乎所有终端市场活动水平强劲，钢厂对螺纹钢、商品钢和盘条的需求旺盛，螺纹钢受建筑持续增长支撑，特别是在核心地区，住宅、非住宅和公共建筑支出数据反映出人口迁入、企业投资和政府基础设施支出健康，这些因素也有利于盘条发货量 [22] - 商品产品的多个终端市场应用同比增长，建筑是公司最大终端市场，下游项目投标量是最佳领先指标，过去两个季度活动水平强劲，项目业主授予大量新工作，使公司补充了下游积压订单，夏季甚至建立了积压订单 [23] 欧洲市场 - 建筑活动强劲，新住宅建设开工量同比两位数增长，中欧工业部门持续增长，波兰和德国采购经理人指数（PMI）连续14个月呈扩张趋势 [23] - 供应紧张，利润率从2020财年和2021财年初的历史低点大幅上升 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在2021财年末在欧洲投产第三条轧机生产线，项目成本低于预算，生产提速快于预期，新资产在第四季度后期实现高产量生产，为欧洲业务盈利做出重要贡献 [13] - 公司网络优化工作取得重大进展，关闭前加州钢铁业务后，每年可获得约2500万美元EBITDA收益，同时继续以低成本钢厂资源有效服务西海岸市场，已完成年度优化收益目标5000万美元的一半 [14] - 公司计划在2023年初启动亚利桑那2号微型钢厂建设，该钢厂将是世界上首个能够生产商品钢和螺纹钢的微型钢厂，也是北美首个可直接连接现场可再生能源的钢厂，公司认为其低成本和低碳足迹将为长材钢铁制造带来运营和环境卓越新水平 [20] - 公司宣布扩大现金分红，这是13年来首次增加分红，并推出3.5亿美元股票回购计划，旨在将自由现金流的有意义部分分配给股东，与行业同行竞争，同时通过股票回购补充股息支付，为资本部署提供战略灵活性 [36] - 公司资本分配优先事项是追求增值增长，预计用有机现金为当前战略增长项目提供资金，同时为股东提供更高现金回报并保持高质量资产负债表，不认为当前去杠杆是最佳策略，目标是保持强大资产负债表以应对经济环境变化 [37][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2022财年前景充满信心，预计关键终端市场需求健康，供需条件有利，利润率良好 [45] - 国内建筑市场的一些趋势，如区域人口迁移和供应链强化，将为市场增长提供动力，核心地区强劲的新单户住宅建设活动之后，市政和私营企业可能会建设当地基础设施以支持社区发展 [46] - 波特兰水泥协会预计2022财年水泥消费量增长2.2%，2023年增长1.4%，美国建筑师协会共识预测2022年私人非住宅支出将增长约5% [47] - 预计2022财年第一季度发货量将遵循典型季节性趋势，较第四季度略有下降，钢铁产品利润率和每吨可控成本将与上一季度基本持平 [48] 其他重要信息 - 公司在6月发布最新可持续发展报告，承诺到2030年实现雄心勃勃的环境目标，未来将每年发布报告，体现对透明度和环境目标及时衡量的承诺 [15][16] - 公司预计2022财年资本支出在4.5亿 - 5亿美元之间，其中亚利桑那2号钢厂投资占一半多，该钢厂总投资预计约5亿美元，土地交易税后净收益约2.6亿美元，将抵消大部分成本，实际支出为2.4亿美元，低于此前预计的3亿美元 [43][44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：欧洲业务方面，近期能源价格上涨，波兰面临哪些通胀压力，目前电力需求的对冲情况如何？ - 公司在波兰运营相对幸运，波兰电力生产以煤炭为主，天然气依赖度低，通胀压力较小，公司对天然气和能源都有对冲安排，电力安排有利，能确保成本和供应稳定，预计2022年第一季度收到2020年二氧化碳信贷，可抵消全年大部分通胀，能源价格上涨对公司影响小于行业，公司可从定价环境中受益 [51][52][53] 问题2：北美螺纹钢销量同比和环比均下降6%，是因为公司优先考虑商品钢还是建筑需求放缓？ - 公司对需求持乐观态度，本季度未观察到需求有明显变化，公司目标是服务所有客户，平衡产品组合以提供最佳服务，杰克逊维尔工厂产品组合向盘条调整是销量下降的部分原因 [55] 问题3：劳动力和货运方面的成本通胀压力有多少会持续，哪些是暂时的？ - 公司在成本控制方面有良好记录，同比可控成本下降，第四季度可控成本略有增加不仅是通胀压力，还与产品组合变化有关，公司会密切监控，对业务模式控制成本有信心，公司有内部物流团队和设备，在物流成本和服务方面比依赖第三方更有优势 [57][58] 问题4：2022财年碳信用额度规模如何？ - 2022年第一季度收到的是2020年的碳信用额度，波兰相关立法尚未正式通过，无法对未来情况发表评论 [61] 问题5：从增长角度看，公司对哪些领域或市场感兴趣，股票回购是机会主义还是系统性的？ - 公司未明确具体增长目标，主要关注美国和欧洲核心市场，资本分配会兼顾系统性和机会主义，本季度报告发布较晚，开放窗口较短 [64][65] 问题6：从供应角度看，对北美螺纹钢市场进口情况有何看法？ - 目前国内价格和进口价格差距不大，预计市场将保持稳定 [66] 问题7：下一季度可控成本和金属利润率与本季度相当，是否意味着每吨EBITDA也相当，是否有其他可变成本影响该数字？ - 第四季度每吨成品钢EBITDA创纪录，预计2022年第一季度盈利水平与第四季度相当 [69] 问题8：电力对冲到期重置后，总体成本会有何增量变化？ - 美国市场各钢厂有不同电力合同，预计北美电力成本不会大幅上涨，欧洲有长期电力安排，期限超过10年，也不会出现显著通胀，这是公司相对于其他企业的竞争优势 [70] 问题9：作为大型回收商，如何看待废钢市场潜在整合，是否有足够废钢供应，是否认为该行业适合整合？ - 公司从事废钢业务106年，了解市场情况，有广泛业务网络，目前看到的整合主要是为确保优质废钢供应，从长期和全球来看，废钢市场仍分散，有整合机会，公司会根据需求和区域钢厂布局进行废钢收购 [73][74] 问题10：新股票回购计划是否意味着公司对获得投资级评级不感兴趣？ - 公司库存具有类似投资级的优势，希望保持资本分配灵活性以实现股东价值最大化，不追求投资级评级的限制 [75] 问题11：第一季度与第四季度相比，产量季节性变化的历史规律如何？ - 规划时需考虑假期因素，美国有感恩节和圣诞节，欧洲也有假期，且客户也会放假，此外还有天气因素，特别是欧洲天气难以预测，冬季可能温和也可能寒冷，一般冬季产量会有3% - 5%的季节性变化 [77][78] 问题12：中欧新钢厂预计为欧洲年产量增加多少，上一季度实际增加了多少？ - 新钢厂预计增加20万吨轧制产能，上一季度增量发货约5.5万吨，大部分归因于新增产能，目前仍以20万吨为目标，新钢厂对第四季度盈利有重要贡献 [79] 问题13：新钢厂新增轧制产能中，半成品和成品的比例如何？ - 主要是成品，过去钢坯销售是机会性的，现在可通过销售成品获取更多利润 [80] 问题14：下一季度营运资金预计如何？ - 原材料价格和销量基本稳定，对营运资金无影响，但第一季度通常是营运资金现金使用期，用于支付上一财年应计费用，之后会在下半年补充 [82] 问题15：美国长材产品市场是否有低碳钢机会，客户是否关注，公司是否有相关计划？ - 低碳钢是发展趋势，公司碳足迹低，持续投资低碳技术，亚利桑那2号钢厂将进一步降低碳排放，已收到更多客户咨询，公司将抓住市场机会 [84] 问题16：上一财年亚利桑那新钢厂的投资金额是多少？ - 截至目前，包括2020财年的初始投资，总投资约1.2亿 - 1.5亿美元 [86]

公司收购与业务布局 - 2018年11月5日公司完成收购美国33个钢筋加工设施和4个电弧炉小型钢厂[11] - 公司预计2023年启动亚利桑那州梅萨第三家微型钢厂的运营[19] - 公司2021年末在波兰的电弧炉小型钢厂第三条轧制线启动运营[28] 各地区业务资本投入与销售占比 - 2021、2020和2019年公司分别将约73%、68%和64%的总资本支出投入北美业务[15] - 2021、2020和2019年北美业务的原材料销售分别占合并净销售额的17%、13%和16%[16] - 2021、2020和2019年北美业务的钢铁产品销售分别占合并净销售额的34%、32%和30%[20] - 2021、2020和2019年北美业务的下游产品销售分别占合并净销售额的27%、35%和33%[24] - 2021、2020和2019年欧洲业务的钢铁产品销售分别占合并净销售额的12%、10%和11%[28] - 2021年波兰业务产生的净销售额约占公司合并净销售额的16%[106] 各地区业务订单与员工情况 - 2021年8月31日和2020年8月31日北美业务下游产品积压订单分别为15亿美元和11亿美元[24] - 截至2021年8月31日，公司北美地区员工8196人，欧洲地区2540人，公司及其他部门353人，总计11089人[40] - 公司北美和欧洲地区分别约16%和30%的员工属于工会[40] 公司高管信息 - 公司董事长兼总裁兼首席执行官Barbara R. Smith现年62岁，自2011年起担任高管[47] - 公司执行副总裁兼首席运营官Tracy L. Porter现年64岁，自2010年起担任高管[47] - 公司副总裁兼首席财务官Paul J. Lawrence现年51岁，自2016年起担任高管[47] - 公司副总裁兼总法律顾问兼公司秘书Jody K. Absher现年44岁，自2020年起担任高管[47] - 公司人力资源副总裁Jennifer J. Durbin现年40岁，自2020年起担任高管[47] 公司债务与信贷限制 - 公司2023年到期的4.875%优先票据、2027年到期的5.375%优先票据和2031年到期的3.875%优先票据的契约对公司创建留置权、出售资产等行为有限制[64] - 公司信贷安排要求满足某些财务测试并维持特定财务比率，包括最大债务与资本比率和利息保障比率[64] 公司资产出售与收益 - 公司宣布出售兰乔库卡蒙加物业资产，预计总收益约3亿美元[77] 公司面临的风险 - 公司未来可能无法成功识别、完成或整合收购，且收购可能对财务杠杆产生不利影响[67] - 未来商誉减值费用可能对公司业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响[73] - 未来长期资产减值可能对公司业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响[75] - 公司可能无法按计划回购普通股，且股票市场波动可能影响回购价格和能力[79] - 公司业务的废料和其他投入面临价格大幅波动和供应有限的问题，可能影响业务和财务状况[80] - 公司可能难以与成本结构更低或财务资源更丰富的公司竞争[87] - 信息技术中断和数据安全漏洞可能对公司业务、经营成果和财务状况产生不利影响[88] - 公司钢厂需要持续的资本投资，但可能无法维持[90] - 套期保值交易可能使公司面临损失或限制潜在收益[95] - 新冠疫情可能对公司运营、供应链、运输网络和客户产生负面影响，压缩利润率，影响资本项目进度和公司融资能力，但无法合理估计其长期影响[100][101][102] - 美元价值波动，尤其是美元相对土耳其里拉、人民币或欧元走强，可能对公司业务、经营成果和财务状况产生不利影响[104][105] - 公司在国际运营面临政治、劳动、法律等多种风险，可能影响业务、经营成果和财务状况[106] - 公司依赖大量电力和天然气供应，能源供应中断或成本大幅上涨会影响业务和盈利能力[107][108] - 公司第三家微型钢厂建设和启动存在技术、运营、市场等风险，可能无法实现预期收益并导致投资损失[109][110][112] - 行业受全球经济状况影响，外国生产商产能过剩和美国新产能启动可能导致国内价格下降，影响公司销售、利润率和盈利能力[113][115][116][119] - 金属价格快速大幅变化会影响公司业务、经营成果和财务状况，增加客户和供应商违约风险[121][122] - 公司炼钢业务能源是温室气体排放的主要来源，气候变化相关监管可能增加公司运营成本[138][139] - 公司涉及各类诉讼事项，包括监管程序、行政程序、政府调查等，无法预测诉讼结果，可能对业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响[142] - 公司面临税收风险，新的税收立法举措可能影响有效税率，对税收状况或税收负债产生不利影响[133] - 公司面临环境风险，可能因环境事项被处以罚款、处罚或判决，对业务、经营成果和财务状况产生重大影响[134] 公司物业与租赁情况 - 公司在北美和欧洲拥有多处物业，北美回收设施自有面积709英亩、租赁82英亩，建筑面积152万平方英尺，产能470万吨；欧洲回收设施自有面积108英亩、租赁5英亩，建筑面积19万平方英尺，产能60万吨[146][147] - 公司预计2022年房地产经营租赁的最低年度租金义务约为1130万美元[149] 公司环境相关情况 - 公司2021年产生环境成本4980万美元，环境项目资本支出310万美元，预计2022年新环境项目资本支出约620万美元[37] - 公司因环境法合规问题在9个地点被视为潜在责任方，可能需承担补救调查、可行性研究和最终修复费用[152] - 公司参与多个地点的潜在责任方组织，支付一定的修复费用，但无法精确估计环境事项的最终损失金额[136] 公司股东与股息情况 - 截至2021年10月13日，公司普通股股东记录数为2294人[156] - 公司已连续228个季度支付季度现金股息，2021年和2020年按每股0.12美元支付，2021年第四季度将按每股0.14美元支付[157] 公司净销售额季节性特征 - 公司净销售额通常在第三和第四季度高于第一和第二季度[32] 行业政策影响 - 2018年3月8日，总统签署公告，根据1962年《贸易扩展法》第232条对所有进口钢铁产品征收25%的关税或设定配额限制[118] 产品材料情况 - 汽车外壳约20%的重量是不可回收材料碎料绒毛[127] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年净销售额为67.2976亿美元，2020年为54.76486亿美元，同比增加13亿美元，增幅23%[172][173] - 2021年持续经营业务收益为4.12865亿美元，2020年为2.78302亿美元，同比增加1.346亿美元，增幅48%[172][174] - 2021年摊薄后每股收益为3.38美元，2020年为2.31美元[172] - 2021年销售、一般和行政费用较2020年减少650万美元，2021年劳动相关费用同比增加2650万美元[175] - 2021年利息费用较2020年减少990万美元，其中500万美元源于2031年票据利率降低，2020年有470万美元与已偿还定期贷款相关的利息费用[176] - 2021年有效所得税税率为22.7%，2020年为24.9%，同比下降主要因州估值备抵释放及不确定税务状况解除带来的税收优惠[177] - 2021年8月31日公司现金及现金等价物为4.977亿美元，低于2020年8月31日的5.421亿美元[187] - 2021年8月31日信用保险应收账款（及出口信用证覆盖部分）约占总应收账款的17%[188] - 2021年和2020年经营活动净现金流分别为2.285亿美元和7.912亿美元[194] - 2021年和2020年投资活动净现金流分别为-1.621亿美元和-1.929亿美元，减少3080万美元[195] - 预计2022年资本支出在4.5亿至5亿美元之间[196] - 2021年和2020年融资活动净现金流分别为-1.094亿美元和-2.478亿美元，减少1.384亿美元[197] - 2021年8月31日后十二个月长期债务应付利息约为4530万美元，之后为2亿美元[198] - 2021年8月31日后十二个月未折现采购义务约为6.385亿美元，之后为2.28亿美元[199] - 2021年8月31日备用信用证承诺金额为2760万美元，其中300万美元减少了信贷协议下的可用额度[203] 各地区业务线数据关键指标变化 - 北美地区2021年净销售额为56.70976亿美元，2020年为47.69933亿美元，同比增加9.01亿美元，增幅19%，调整后EBITDA同比增加8540万美元[180][181] - 欧洲地区2021年净销售额为10.49059亿美元，2020年为6.9914亿美元，同比增加3.499亿美元，增幅50%，调整后EBITDA同比增加8630万美元[183][184] - 2021年北美地区原材料和钢铁产品外部发货吨数均增加8%，钢铁产品平均售价同比增加22%，原材料平均售价同比增加55%[180] - 2021年欧洲地区钢铁产品平均售价同比增加164美元/吨，钢铁产品金属利润率同比每吨扩张53美元，增幅26%[183][184] - 2021年公司及其他调整后EBITDA亏损为1.40568亿美元，较2020年的1.46575亿美元减少600万美元[185]

净销售额增长情况 - [2021年3月和9月净销售额分别增长5.034亿美元（38%）和6.318亿美元（16%），主要因多产品线需求增加和废钢价格上涨][93] - [北美和欧洲业务2021年3月和9月净销售额分别增长3.91亿美元（34%）和4.655亿美元（13%），因终端市场需求增加和废钢价格上涨][100] - [2021年截至5月31日的三个月和九个月净销售额分别增长1.103亿美元（63%）和1.615亿美元（31%），主要因钢铁产品需求增长、平均售价提高及有利的外币换算调整][104] 经营收益情况 - [2021年第三季度持续经营业务收益为1.304亿美元，较同期增加6620万美元（103%）；前九个月增加5000万美元（24%）][94] 费用情况 - [2021年3月和9月销售、一般和行政费用分别增加1450万美元和1700万美元，主要因劳动相关费用增加][95] - [2021年3月和9月利息费用分别减少340万美元和760万美元，因2031年票据利率降低和长期债务减少][96] 所得税税率情况 - [2021年3月和9月持续经营业务有效所得税税率分别为22.6%和23.7%，低于同期的27.1%和26.0%][98] 调整后EBITDA情况 - [北美和欧洲业务2021年3月和9月调整后EBITDA分别增加4790万美元（30%）和4760万美元（10%），因原材料和钢铁产品利润率扩大及发货量增加][101] - [2021年截至5月31日的三个月和九个月调整后EBITDA分别增长3570万美元（250%）和4150万美元（106%），主要因钢铁产品每吨金属利润率扩大][105] - [2021年截至5月31日的三个月和九个月企业及其他业务调整后EBITDA亏损分别为3620万美元和1.087亿美元，主要因债务清偿损失和非现金股票薪酬费用增加][106] 发货量与售价情况 - [2021年3月和9月原材料发货量分别为36.8万吨和100万吨，较同期增加；钢铁产品发货量分别为78.9万吨和227.9万吨，较同期增加][100] - [2021年3月和9月钢铁产品平均售价分别为每吨794美元和702美元，较同期上涨；下游产品平均售价变化不大][100] - [2021年3月和9月每吨钢铁产品金属利润率分别为425美元和375美元，较同期有变化][100] 信用保险应收账款情况 - [2021年5月31日信用保险应收账款（及出口信用证涵盖部分）约占总贸易应收账款的15%][108] 现金流情况 - [2021年截至5月31日的九个月经营活动净现金流为9420万美元，较2020年同期的5.318亿美元减少，主要因营运资产和负债现金使用增加][111] - [2021年截至5月31日的九个月投资活动净现金流使用为1.04亿美元，较2020年同期的1.289亿美元减少2490万美元，主要因收购和处置活动变化][112] - [2021年截至5月31日的九个月融资活动净现金流使用为8820万美元，较2020年同期的1.327亿美元减少，主要因应收账款融资净收益和长期债务净还款减少][114] 资本支出情况 - [公司估计2021年资本支出在2亿至2.25亿美元之间，会根据当前和预期结果定期评估][113] 现金及现金等价物情况 - [2021年5月31日公司现金及现金等价物为4.431亿美元，预计当前现金余额、经营现金流和可用流动性来源足以满足未来十二个月现金需求][116] 合同义务情况 - [2021年5月31日公司合同义务较2020年8月31日增加约7250万美元，预计2022年5月31日止十二个月合同义务约为6.145亿美元][117] 合约承诺情况 - [2021年5月31日止九个月，公司总外汇合约承诺的美元等价物较2020年8月31日增加1.356亿美元，增幅98%，主要因以欧元计价、波兰兹罗提为功能货币的远期合约增加1.339亿美元][126] - [2021年5月31日止九个月，公司总商品合约承诺增加4360万美元，增幅22%，主要因2021年5月31日铜价较2020年8月31日大幅上涨][127]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度持续经营业务收益为1.304亿美元，摊薄后每股收益为1.07美元，净销售额为18亿美元 [9] - 调整后的持续经营业务收益为1.271亿美元，摊薄后每股收益为1.04美元 [9] - 核心EBITDA为2.305亿美元，年化投资资本回报率为18% [10] - 北美和欧洲的销量表现强劲，六个工厂创下月度出货记录 [11] - 北美部门调整后EBITDA为2.073亿美元，创历史新高 [33] - 欧洲部门调整后EBITDA为5000万美元，较去年同期大幅增长 [41] - 公司现金及现金等价物为4.43亿美元，信贷和应收账款计划下的可用资金为6.39亿美元 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美部门钢铁产品售价同比上涨170美元/吨，环比上涨99美元/吨 [35] - 北美部门钢铁产品废钢利润率同比上涨40美元/吨，环比上涨74美元/吨 [35] - 北美部门成品出货量同比增长9%，其中钢筋和商品条分别增长8%和28% [37] - 欧洲部门钢铁产品售价同比上涨227美元/吨，环比上涨132美元/吨 [42] - 欧洲部门钢铁产品废钢利润率同比上涨90美元/吨，环比上涨84美元/吨 [42] - 欧洲部门销量同比增长8%，达到十年来第三季度最高水平 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场受益于供应链硬化和电子商务基础设施投资 [18] - 欧洲市场建筑活动健康，住宅市场需求强劲 [24] - 中欧工业活动复苏，推动商品条和线材产品需求 [25] - 波兰住宅市场新住房许可和在建单位同比增长两位数 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在扩大商品条市场服务能力，预计亚利桑那2号微轧机将在2023年初投产 [12][14] - 公司网络优化努力已实现长期目标5000万美元年成本效率的一半 [13] - 波兰工厂第三条轧制线预计在第四季度末开始商业生产 [16] - 公司计划发布增强版企业可持续发展报告，设定基于科学的环境目标 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为经济复苏和州重新开放增强了项目业主的信心 [17] - 预计南部州人口迁移将长期推动核心阳光地带地区的建筑增长 [22] - 潜在长期基础设施计划可能使年度联邦基础设施资金增加30%至60% [23] - 预计第四季度北美和欧洲的废钢利润率将保持稳定或略有上升 [49] 其他重要信息 - 公司宣布每股0.12美元的季度现金股息，这是连续第227个季度派息 [28] - 2021财年资本支出预计在2亿至2.25亿美元之间，其中约1亿美元用于新微轧机 [47] 问答环节所有的提问和回答 问题: 废钢成本 - 公司废钢库存周转快，与指数相比滞后不大，差异主要来自垂直整合运营网络和使用的废钢等级 [52][53] 问题: 资本分配 - 公司优先考虑有机增长项目，如Danieli 3线和AZ2投资，同时保持灵活应对有机和无机增长机会 [54][55] 问题: 下游业务 - 公司通过整个价值链管理业务，预计北美和欧洲部门利润率将保持稳定 [59][60] - 波兰下游轧制产能预计将快速提升，达到20万吨目标产能 [62][63] 问题: 欧洲市场 - 欧洲市场利润率恢复至正常水平，略高于历史周期水平 [69][73] - 欧盟可能延长保障措施，市场条件强劲 [72] 问题: 低碳产品 - 公司在欧洲的低碳业务模式表现良好，市场需求前景乐观 [75] 问题: 生产预期 - 公司持续进行设备维护，未来几个季度没有重大维护计划 [76][77] 问题: 定价 - 公司不评论具体价格，认为供需关系良好 [80][81]

财务数据关键指标变化 - 净销售额 - 2021年2月28日止三个月和六个月净销售额分别增加1.213亿美元（9%）和1.284亿美元（5%），主要因北美地区原材料和两地区钢铁产品平均售价同比上涨[97] - 2021年2月28日止三个月和六个月净销售额分别增加2200万美元（12%）和5120万美元（15%），受售价提高、销量变化和外币换算调整影响[107] 财务数据关键指标变化 - 持续经营业务收益 - 2021年2月28日止三个月和六个月持续经营业务收益分别增加260万美元和减少1620万美元，六个月收益受2021年第一季度金属利润率压缩影响，第二季度有所回升[98] 财务数据关键指标变化 - 销售、一般及行政费用 - 2021年2月28日止三个月和六个月销售、一般及行政费用与相应期间相比基本持平[99] 财务数据关键指标变化 - 利息费用 - 2021年2月28日止三个月和六个月利息费用分别减少190万美元和420万美元，主要因2020年8月31日止年度提前偿还定期贷款致长期债务减少[100] 财务数据关键指标变化 - 有效所得税税率 - 2021年2月28日止三个月和六个月持续经营业务有效所得税税率分别为24.0%和24.6%，对应期间为26.4%和25.5%[101] 财务数据关键指标变化 - 调整后EBITDA - 北美和欧洲地区2021年2月28日止三个月调整后EBITDA增加1880万美元，六个月基本持平，三个月增长部分归因于钢铁产品发货量增加和原材料利润率扩大[105] - 2021年2月28日止三个月和六个月调整后EBITDA分别增加270万美元和580万美元，受金属利润率、销量和库存销售影响[108] - 2021年2月28日止三个月和六个月企业及其他业务调整后EBITDA亏损分别为4600万美元和7250万美元，主要因债务清偿损失[109] 财务数据关键指标变化 - 信用保险应收账款占比 - 2021年2月28日信用保险应收账款约占总贸易应收账款的14%[111] 财务数据关键指标变化 - 现金及现金等价物 - 2021年2月28日现金及现金等价物总额为3.67347亿美元，多项信贷安排有不同额度和可用性[114] 财务数据关键指标变化 - 经营活动净现金流 - 2021年2月28日止六个月经营活动净现金流为120万美元，较上年同期减少，主要因净收益减少和营运资金使用增加[115] 财务数据关键指标变化 - 投资活动净现金流 - 2021年2月28日止六个月投资活动净现金流使用较上年同期减少2410万美元，因资本支出、收购减少和资产出售现金收入增加[116] 财务数据关键指标变化 - 融资活动净现金流 - 2021年2月28日止六个月融资活动净现金流使用较上年同期减少，有净债务偿还和债务清偿成本[118] 财务数据关键指标变化 - 合同义务 - 2021年2月28日合同义务较2020年8月31日减少约2050万美元，预计2022年2月28日止十二个月约为5.12亿美元[121] 财务数据关键指标变化 - 市场风险信息 - 2020年Form 10 - K中关于市场风险的信息无重大变化[130] 各条业务线数据关键指标变化 - 北美和欧洲地区净销售额 - 北美和欧洲地区2021年2月28日止三个月和六个月净销售额分别增加9620万美元（8%）和7450万美元（3%），主要因原材料和钢铁产品平均售价上涨，下游产品平均售价下降部分抵消增长[104] 各条业务线数据关键指标变化 - 产品平均售价 - 2021年2月28日止三个月和六个月，北美和欧洲地区钢铁产品平均售价分别为每吨695美元和653美元，对应期间为每吨625美元[104] - 2021年2月28日止三个月和六个月，北美和欧洲地区下游产品平均售价分别为每吨929美元和931美元，对应期间为每吨984美元和979美元[104] 各条业务线数据关键指标变化 - 含铁废料成本 - 2021年2月28日止三个月和六个月，北美和欧洲地区每吨钢铁产品使用的含铁废料成本分别为344美元和304美元，对应期间为256美元和238美元[104] 公司运营风险 - 工厂运营面临电力、电极和天然气供应及定价问题[129] - 公司存在招聘和留住关键高管及员工的挑战[129] - 公司面临来自低成本结构或资金更充裕竞争对手的竞争[129] - 公司存在信息技术中断和安全漏洞风险[129] - 公司进行必要资本支出的能力存在不确定性[129] - 公司受废金属、能源和保险等原材料供应及定价影响[129] - 公司面临设备意外故障风险[129] - 套期保值交易可能导致损失或收益受限[129] - 公司面临诉讼索赔、和解、法院判决、监管裁决及合规风险[129] 资本支出预计 - 预计2021年资本支出在2亿至2.25亿美元之间[117]