文章核心观点 - 金融科技公司DeFi Technologies子公司Valour在瑞士SIX交易所成功上市两款数字资产ETP产品，持续拓展欧洲市场，有望在2025年底前实现100个ETP产品目标 [1][5][6] 公司动态 - 公司子公司Valour在SIX瑞士交易所上市两款数字资产ETP，分别为1Valour Hedera (HBAR)和1Valour Internet Computer (ICP)，标志其首次在瑞士推出产品 [1][2][6] - 这两款ETP已在其他欧洲主要交易所交易，瑞士投资者可通过现有经纪账户购买，产品具有有竞争力的管理费和集成质押奖励 [2] 产品介绍 - 1Valour Hedera (HBAR) Physical Staking提供对HBAR的投资机会，可获取质押奖励，无需用户自行管理钱包或托管 [3] - 1Valour Internet Computer (ICP) Physical Staking提供对ICP的被动投资，同时产生质押收益，让投资者通过传统金融工具参与网络原生经济 [4] 高管评论 - 北欧和DACH地区负责人Johanna Belitz称在SIX上市是实现数字资产普及使命的重要里程碑，瑞士是监管加密产品最具前瞻性的市场之一 [5] - 产品负责人Elaine Buehler表示在SIX瑞士交易所的首次亮相反映了机构和散户对产生收益的数字资产产品的需求增长 [5] 公司目标 - 随着此次产品上市，Valour在欧洲提供的ETP数量超过75个，公司有望在2025年底前实现100个ETP的目标 [5][6] 公司概况 - DeFi Technologies是连接传统资本市场和去中心化金融的金融科技公司，通过其综合可扩展商业模式为股票投资者提供对更广泛去中心化经济的多元化投资机会 [8] - 旗下包括提供受监管ETP的Valour、专注机构级执行和托管的Stillman Digital、提供数字资产研究的Reflexivity Research、开发量化交易策略和基础设施的Neuronomics以及内部套利和交易业务线DeFi Alpha [8] 子公司介绍 - Valour发行ETP，使零售和机构投资者能通过传统银行账户以简单安全的方式获取数字资产 [9] - Reflexivity Research为比特币和数字资产行业创建高质量深度研究报告，为投资者提供有价值见解 [10] - Stillman Digital是领先的数字资产流动性提供商，为企业提供无限流动性解决方案，专注行业领先的交易执行、结算和技术 [10] - Neuronomics是瑞士资产管理公司，专注于人工智能驱动的量化交易策略，通过整合人工智能、计算神经科学和量化金融提供前沿解决方案 [11]

SUI资产管理规模创历史新高 - Valour的SUI资产管理规模(AUM)达到6354万美元(8716万加元)，较6月30日增长54%，主要受机构需求增加和Layer 1生态系统市场兴趣推动[1][2] - SUI交易所交易产品(ETP)是Valour旗下75多只ETP中增长最快的产品之一[2] - DeFi Technologies公司持有的491万SUI资产价值达2020万美元(2770万加元)，较6月30日增长41%，成为仅次于比特币的第二大数字资产持仓[3][8] 垂直整合商业模式 - Valour通过staking收益(3.3%年化)和管理费(1.9%)实现双重收入，整体staking资产的平均收益率为8%[6][7] - 公司采用垂直整合策略，涵盖资产管理、交易和staking业务，将被动持仓转化为经常性收入[4][6] - 公司是首批将SUI等新兴代币作为受监管ETP推向传统市场的机构之一[4] 数字资产国库战略 - 截至6月30日，公司数字资产国库总价值4840万美元(6600万加元)，包括比特币、以太坊、Solana等主流代币[9][12] - 除加密资产外，公司持有1400万美元(1900万加元)现金和USDT，保持战略灵活性[10][12] - SUI持仓增长至2020万美元(2770万加元)，反映其在公司战略中的重要性和市场相关性提升[8][9] SUI区块链技术特性 - SUI是由前Meta工程师开发的高性能Layer 1区块链，具有高速、可扩展和开发者友好特性[5] - 采用创新的共识机制和以对象为中心的架构，被认为是下一代区块链基础设施中最有前景的链之一[5] 公司业务架构 - 旗下Valour提供65多种数字资产的受监管ETP，Stillman Digital专注机构级执行和托管，Reflexivity Research提供数字资产研究[14][16][17] - Neuronomics开发AI量化交易策略，DeFi Alpha负责内部套利和交易业务线[14][18] - 公司通过子公司构建完整的数字资产生态，连接传统资本市场与去中心化金融[14]

公司里程碑与资产管理规模 - 子公司Valour的比特币交易所交易产品资产管理规模在2025年7月13日达到历史新高，为3.02亿美元（4.135亿加元）[1][2] - 公司持有的208.8枚比特币国库资产在2025年7月13日比特币创下122,625美元历史新高时，估值达到约2560万美元（3500万加元）[2] - 截至2025年6月30日，公司数字资产国库总估值约为4840万美元（6600万加元），其中包括约1400万美元（1900万加元）的现金和USDT[7][8] 业务模式与竞争优势 - 公司是少数几家拥有底层运营业务并实现盈利的公开上市比特币国库公司，其比特币持仓完全通过运营收入产生的自由现金流购买，而非通过债务或股权稀释[3] - 公司通过垂直整合模式，在资产管理、质押和交易运营领域实现全栈货币化，是仅有的三家盈利且产生自由现金流的上市数字资产公司之一[3] - 通过与Core DAO的合资企业，Valour能够对管理的比特币进行质押，获得6.5%的年化收益率，直接贡献于收入并增强资产管理规模的货币化能力[4] 数字资产国库策略 - 公司积极管理多元化的数字资产国库，以支持长期资本增值、战略灵活性和资产负债表实力，持仓通过运营产生的自由现金流获取，无需稀释或杠杆[6] - 国库投资组合包括直接敞口的比特币、以太坊、Solana以及其他与公司长期数字基础设施展望一致的高信念代币[8] - 截至2025年6月30日，国库具体持仓包括：208.8枚比特币（2560万美元）、161枚以太坊（40万美元）、1,586,683枚ADA（90.7万美元）、14,375枚SOL（222万美元）等[13]

文章核心观点 - 金融科技公司DeFi Technologies旗下子公司Valour在瑞典Spotlight Stock Market推出8个新的以瑞典克朗计价的ETP，扩大了ETP产品套件，加强其在数字资产ETP发行领域的地位，且有望在年底前实现100个上市产品的目标 [1][2][9] 新上市ETP介绍 - Valour Bitcoin Cash (BCH) ETP：比特币现金是一种点对点数字货币，交易快速、成本低且可扩展性强 [3] - Valour Unus Sed Leo (LEO) ETP：LEO是Bitfinex的实用代币，在相关平台有诸多好处，按市值是顶级交易代币 [4] - Valour OKB (OKB) ETP：OKB是全球最大加密货币交易所之一OKX的原生代币，可用于交易折扣、治理参与和生态系统激励 [5] - Valour Polygon (POL) ETP：Polygon是以太坊领先的第2层扩展解决方案，可提高交易速度并降低成本 [6] - Valour Algorand (ALGO) ETP：Algorand是可扩展、生态高效的第1层区块链，适用于企业级应用 [7] - Valour Filecoin (FIL) ETP：Filecoin是去中心化存储网络，可用于出租和提供数据存储，助力Web3基础设施建设 [8] - Valour Arbitrum (ARB) ETP：Arbitrum是以太坊的第2层汇总方案，可提高可扩展性、降低交易费用并保持安全性 [11] - Valour Stacks (STX) ETP：Stacks扩展了比特币功能，可在比特币网络上实现智能合约和去中心化应用 [12] 上市意义 - 扩大产品套件：新上市使Valour的ETP产品套件超过75个，加强其作为全球最全面数字资产ETP发行商之一的地位 [2][9] - 满足投资需求：为投资者提供受监管、可在交易所交易的方式，接触领先区块链协议、基础设施项目和交易代币，满足其对多元化数字资产敞口的需求 [9] - 推动目标实现：Valour有望在2025年底前实现100个上市产品的目标，巩固其在受监管数字资产投资解决方案领域的领导地位 [9][14] 高管评论 - Johanna Belitz：北欧市场对数字资产需求强劲，新上市产品为投资者提供了在区块链、基础设施代币和交易生态系统中实现投资组合多元化的新途径 [13] - Elaine Buehler：此次推出不仅拓宽了对领先第1层、第2层和交易代币的访问，还精心策划了反映Web3架构演变的产品组合，旨在为投资者提供简单合规的下一代互联网构建模块敞口 [13] - Nadine Kenzelmann：这一里程碑巩固了Valour作为市场上最灵活、最全面发行商的地位，展示其快速、精准和大规模交付全系列数字资产产品的能力 [15] DeFi Technologies公司介绍 - 是连接传统资本市场和去中心化金融的金融科技公司，为股票投资者提供多元化的去中心化经济敞口，旗下业务包括Valour、Stillman Digital、Reflexivity Research、Neuronomics和DeFi Alpha [15] 子公司介绍 - Valour：发行ETP，使零售和机构投资者能通过传统银行账户简单安全地获取数字资产 [16] - Reflexivity Research：为比特币和数字资产行业提供高质量、深入的研究报告 [17][18] - Stillman Digital：是领先的数字资产流动性提供商，提供无限流动性解决方案 [18] - Neuronomics：是瑞士资产管理公司，专注于人工智能驱动的量化交易策略 [19]

文章核心观点 - 金融科技公司DeFi Technologies旗下子公司Valour在瑞典Spotlight Stock Market推出四种以瑞典克朗计价的ETP，拓宽北欧市场业务，满足投资者对多元化数字资产的需求，且有望在2025年底前实现100个ETP的目标 [1][7][9] 新上市ETP产品介绍 - Valour Mantra (OM) ETP：Mantra专注于现实世界资产代币化和合规DeFi基础设施，在连接传统金融和链上应用方面发挥关键作用 [2] - Valour Tron (TRX) ETP：Tron是高性能的第一层区块链，具有高吞吐量、低费用特点，在DeFi和娱乐应用中表现突出，日交易量达数十亿，拥有最大的稳定币网络之一，按市值计算是顶级数字资产 [3] - Valour Stellar (XLM) ETP：Stellar区块链针对全球支付和汇款进行了优化，其共识协议和低成本交易使其适用于跨境金融基础设施，尤其在新兴市场和机构结算用例中表现出色 [4] - Valour Tether Gold (XAUt) ETP：Tether Gold由实物黄金支持，结合了硬资产的安全性和数字代币的可访问性，该ETP通过受监管的上市产品让投资者接触代币化黄金，可对冲通胀和法定货币风险 [5] - 产品购买及费用：各产品可通过标准经纪平台买卖，OM、TRX和XLM的管理费为1.9%，Tether Gold (XAUt) 管理费为0.45% [6] 高管评论 - Johanna Belitz：新产品推出体现对北欧投资者的持续承诺，市场对多元化资产需求增加，首个Tether Gold ETP将传统黄金投资与区块链结合，目标是以简单、熟悉和完全受监管的形式提供投资渠道 [7][9] - Elaine Buehler：新ETP不仅提供对领先数字资产的访问，还连接了现实世界金融系统和下一代区块链协议，Mantra的代币化现实世界资产聚焦正在革新DeFi合规性，Tether Gold为投资者提供了对冲通胀的数字原生解决方案 [9] DeFi Technologies公司介绍 - 作为首家在纳斯达克上市的此类数字资产管理公司，通过集成和可扩展的商业模式为股票投资者提供对更广泛去中心化经济的多元化敞口，旗下包括Valour、Stillman Digital、Reflexivity Research、Neuronomics和DeFi Alpha等业务 [10] DeFi Technologies子公司介绍 - Valour：发行ETP，让零售和机构投资者通过传统银行账户简单安全地访问数字资产，是DeFi Technologies资产管理业务的一部分 [11] - Reflexivity Research：为比特币和数字资产行业创建高质量、深入的研究报告，为投资者提供有价值的见解 [12] - Stillman Digital：领先的数字资产流动性提供商，为企业提供无限流动性解决方案，专注于行业领先的交易执行、结算和技术 [12] - Neuronomics：瑞士资产管理公司，专注于人工智能驱动的量化交易策略，通过整合人工智能、计算神经科学和量化金融，在金融市场中提供卓越的风险调整后回报 [13]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度总营收为6265.8562万加元，而2024年同期为亏损492.2567万加元[7] - 2025年第一季度净收入（税后）为4305.6392万加元，2024年同期为亏损1804.1756万加元[7] - 2025年第一季度基本每股收益为0.13加元，2024年同期为 - 0.06加元[7] - 2025年第一季度公司净收入和综合收入为4303.0522万美元，2024年第一季度净亏损和综合亏损为1931.0808万美元[11] - 2025年第一季度数字资产实现和未实现损失净额为2.29395365亿加元，2024年同期为收益3.17123056亿加元[7] - 2025年第一季度ETP应付账款实现和未实现收益（损失）净额为4.02181036亿加元，2024年同期为亏损3.28253885亿加元[7] - 2025年第一季度，公司在私募和公募投资上实现损失673,967美元，未实现收益3,809美元；2024年第一季度未实现损失1,839,032美元[44] - 2025年，数字资产从质押、借贷和费用中赚取1403.9548万美元，实现收益3911.107万美元[54] - 2025年，数字资产未实现收益和损失净变化为 - 2.68506435亿美元，外汇损益为 - 844.319万美元[54] - 2025年第一季度，数字资产实现收益3911.107万美元，未实现损失2.68506435亿美元，净损失2.29395365亿美元；2024年同期实现收益6968.9781万美元，未实现收益2.47433275亿美元，净收益3.17123056亿美元[93] - 2025年第一季度，ETP应付账款实现损失2544.2084万美元，未实现收益4.2762312亿美元，净收益4.02181036亿美元；2024年同期实现损失9976.019万美元，未实现损失2.28493695亿美元，净损失3.28253885亿美元[94] - 2025年第一季度，股权工具投资未实现损失1.30398882亿美元[95] - 2025年第一季度，质押和贷款收入为580.8001万美元，较2024年同期的1403.9548万美元有所下降[96] - 2025年第一季度，公司各项费用总计907.4578万美元，较2024年同期的296.8137万美元有所增加[97] - 2025年第一季度，公司董事和其他关键管理人员短期福利为70.4732万美元，股份支付为38.12万美元，总计108.5932万美元；2024年第一季度总计156.1743万美元[176] - 2024年，公司总营收为6265.8562万加元，总费用为18529.807万加元，净收入为4412.8755万加元[185] - 2025年第一季度，公司总营收为5521.4292万加元，总费用为9.4000142亿加元，净亏损为3904.1502万加元[186] - 2025年第一季度，DeFi Alpha数字资产实现和未实现净损益盈利13.2121555亿加元[186] - 2025年第一季度税后净利润为4305.6392万美元，2024年同期净亏损为1804.1756万美元[187] - 2025年基本每股收益为0.13美元，2024年为 - 0.06美元[187] - 2025年摊薄每股收益为0.12美元，2024年为 - 0.06美元[187] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度，公司各项费用总计907.4578万美元，较2024年同期的296.8137万美元有所增加[97] - 2025年第一季度，公司董事和其他关键管理人员短期福利为70.4732万美元，股份支付为38.12万美元，总计108.5932万美元；2024年第一季度总计156.1743万美元[176] - 2024年，公司总费用为18529.807万加元[185] - 2025年第一季度，公司总费用为9.4000142亿加元[186] - 2025年第一季度，公司总费用中运营、一般和管理费用占比53.53% [186] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，公司总资产为10.40124824亿加元，较2024年12月31日的13.17366412亿加元下降约21.04%[6] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为1999.6609万加元，较2024年底的2292.3872万加元下降约12.77%[6] - 截至2025年3月31日，公司营运资金缺口为1.35008814亿美元（2024年12月31日为2.71167487亿美元），现金为1999.6609万美元（2024年12月31日为2292.3872万美元）[11] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为19,996,609美元，2024年12月31日为22,923,872美元；客户现金存款为17,711,627美元，2024年12月31日为15,346,080美元[41] - 截至2025年3月31日，预付费用和其他资产为2,435,783美元，2024年12月31日为2,585,451美元[42] - 截至2025年3月31日，投资组合总估计公允价值为53,896,906美元，2024年12月31日为54,859,741美元[43] - 截至2025年3月31日，公司数字资产公允价值为6.64810958亿美元，2024年12月31日为7.99796591亿美元[49] - 2025年3月31日，比特币持有量2741.9634个，价值2.96891716亿美元；2024年12月31日持有量2705.7708个，价值3.29504025亿美元[51] - 2025年3月31日，以太坊持有量21164.0042个，价值5602.5296万美元；2024年12月31日持有量20676.9254个，价值1.01295967亿美元[51] - 2025年3月31日，当前数字资产中数字资产价值3.00704612亿美元，数字资产借出价值8741.6813万美元，数字资产质押价值2.76463925亿美元[53] - 2025年3月31日，非当前数字资产价值22.5608万美元，2024年12月31日为48.1614万美元[53] - 2025年3月31日，基金投资总计2.26175101亿美元，2024年12月31日为3.70408924亿美元[54] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司持有的数字资产总额分别为6.64810958亿美元和7.99796591亿美元[55] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司借出的数字资产公允价值分别为8741.6813万美元和5556.8531万美元[60] - 截至2025年3月31日，借出数字资产中比特币、以太坊、索拉纳占比分别为17%、58%、26%；2024年12月31日，比特币、以太坊占比分别为29%、71%[60] - 截至2025年3月31日，按重要借款对手方划分，借出数字资产中对手方A、F、H占比分别为59%、6%、35%；2024年12月31日，对手方F、H占比分别为18%、82%[60] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司借出数字资产年利率范围分别为3.00% - 12.00%和3.25% - 5.5%[58][59] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司质押的数字资产公允价值分别为2.76463925亿美元和3.45381533亿美元[64] - 截至2025年3月31日，质押数字资产中比特币、卡尔达诺、核心币占比分别为79%、20%、1%；2024年12月31日，比特币、卡尔达诺、核心币、波卡币、索拉纳占比分别为71%、21%、2%、6%、1%[64] - 截至2025年3月31日，按重要借款对手方划分，质押数字资产中对手方H、M占比均为0%，自托管占比100%；2024年12月31日，对手方M占比可忽略，自托管占比接近100%[64][65] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司质押数字资产年利率范围分别为1.35% - 14.58%和2.95% - 9.70%[62][63] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司预计借出和质押的数字资产不会出现重大损失[61][65] - 2024年公司通过子公司分三笔向基金A投资6174.1683万美元，间接持有49.1249万个Solana和93.1446万个Avalanche[67] - 2024年公司通过子公司分两笔向基金B投资1.53516846亿美元（1.12072453万美元），间接持有112.336万个Solana[71] - 2024年2月6日，公司发行500万股普通股收购Reflexivity LLC 100%股权，收购总价310万美元，产生商誉262.8781万美元[74][75] - 2024年10月7日，公司发行250万股普通股收购Stillman Digital 100%股权，收购总价689.3336万美元，产生商誉[77][80] - 2025年1月10日，公司以28.8727万美元收购Neuronomics AG 10%股权；3月7日，增持至52.5%，收购总价235.5406万美元，产生商誉417.8283万美元[82][84] - 无形资产方面，2024年因收购增加成本，同时有摊销和减值损失；2025年3月31日无形资产净值为156.9464万美元[85] - 商誉方面，2023年12月31日余额为4671.2027万美元，因收购增加，2025年3月31日余额为5352.8376万美元[87] - 2025年3月31日应付账款和应计负债为594.9247万美元，2024年12月31日为501.0922万美元[88] - 截至2025年3月31日，应付贷款本金为862.56万美元（600万美元），较2024年12月31日的863.34万美元（600万美元）略有下降，Genesis贷款及应付利息为1022.7539万美元（711.4315万美元），以286个比特币作抵押[89] - 公司从加密流动性提供商处获得的保证金贷款，2025年3月31日为233.8976万美元（162.7001万美元），较2024年12月31日的386.523万美元（268.6239万美元）减少，该贷款年利率在9% - 15%之间波动[90] - 2025年3月31日公司ETP的公允价值为9.21440301亿美元，较2024年12月31日的12.53515501亿美元有所下降[91] - 截至2025年3月31日，公司授权发行无面值普通股数量不限，2000万股优先股，股息率9%[100] - 截至2025年3月31日，公司发行并流通的普通股为3.25630823亿股，金额为2.1075585亿美元，较2024年12月31日有所增加[99] - 2023年12月31日，股票期权数量为2340.5万，行使价格0.72美元，价值1796.8261万美元；DSU数量964.4286万，价值804.066万美元；认股权证数量4586.8426万，行使价格0.30美元，价值259.5511万美元，总价值2860.4432万美元[102] - 2024年12月31日，股票期权数量为2825.3782万，行使价格0.72美元，价值2288.4367万美元；DSU数量1312.6012万，价值1184.4324万美元；认股权证数量2312.5万，行使价格0.30美元，价值113.8782万美元，总价值3586.7473万美元[102] - 2025年3月31日，股票期权数量为2680.6187万，行使价格0.65美元，价值2261.4433万美元；DSU数量1311.