文章核心观点 Donegal Group Inc.公布2024年第二季度及上半年财务业绩，在保费收入、投资收益、承保表现等方面有不同表现，公司对未来财务表现有信心并积极执行战略举措 [43][17] 保险业务 净保费收入 - 2024年第二季度净保费收入2.34311亿美元，同比增长8.3%；上半年净保费收入4.6206亿美元，同比增长7.1% [23][26] - 商业险净保费收入增长主要源于新业务、高续保率和续保保费上调，个人险增长主要因续保保费上调和高保单留存率 [26][27] 承保表现 - 2024年第二季度损失率微升至70.6%，商业险核心损失率为54.8%，个人险核心损失率降至55.3% [21][29] - 2024年第二季度大火灾损失1250万美元，与2023年同期相当；天气相关损失2470万美元，高于2023年同期和前五年均值 [30][50] - 2024年第二季度费用率降至31.9%，主要因费用削减举措，但系统现代化项目增加了部分技术系统相关费用 [31] - GAAP综合比率从2023年第二季度的104.7%降至2024年的103.0%；法定综合比率从2023年的103.8%降至2024年的102.2% [28] 投资业务 投资收益 - 2024年第二季度净投资收益73.7万美元，主要是股权证券公允价值未实现收益；2023年同期为250.4万美元 [4][23] - 2024年第二季度净投资收入1110万美元，同比增长9.0%，主要因平均投资收益率上升 [33] 投资组合 - 截至2024年6月30日，公司96.3%的投资组合为多元化、高评级和可交易的固定到期证券 [52] 财务状况 收入与利润 - 2024年第二季度净收入415.3万美元，同比增长108.0%；上半年净收入1010.8万美元，同比增长40.4% [23] - 非GAAP经营收入2024年第二季度为357.1万美元，上半年为785.7万美元，均有显著增长 [23] 每股数据 - 2024年第二季度A类稀释后每股净收入0.13美元，同比增长116.7%；B类为0.11美元，同比增长120.0% [23] - 截至2024年6月30日，每股账面价值为14.48美元，较2023年12月31日的14.39美元有所增加 [54] 其他信息 股息分配 - 2024年7月18日，公司宣布A类普通股每股0.1725美元、B类普通股每股0.155美元的季度现金股息，8月15日支付 [8] 公司战略 - 公司专注于实现卓越财务表现、运营现代化、盈利性增长和提升客户体验等战略 [37] 网络直播 - 2024年7月25日上午8:30，公司将在网站提供管理层对季度业绩和业务更新的预录制音频网络直播 [36]

文章核心观点 公司董事会宣布对A类和B类普通股发放季度现金股息，并明确了股息金额、支付时间和记录日期 [1] 公司概况 - 公司是一家保险控股公司，旗下保险子公司和附属公司在23个州提供财产和意外险业务 [3] - 公司A类和B类普通股分别在纳斯达克全球精选市场以DGICA和DGICB为代码进行交易 [2] 公司战略 - 公司专注于实现持续卓越的财务表现、对运营和流程进行战略现代化改造、把握盈利增长机会以及为代理商和客户提供卓越体验等主要战略 [2] 股息信息 - 董事会宣布A类普通股每股定期季度现金股息为0.1725美元，B类普通股每股为0.155美元 [1] - 股息将于2024年8月15日支付给截至2024年8月1日收盘时登记在册的股东 [1] 评级情况 - 公司旗下的多尼戈尔保险集团获得了A.M. Best的A（优秀）评级 [3]

公司概况 - 公司是保险控股公司，旗下保险子公司和附属公司在23个州提供商业和个人财产及意外险 [1] - 旗下Donegal Mutual Insurance Company及其保险子公司与公司保险子公司以Donegal Insurance Group名义开展业务，该集团获A.M. Best A（优秀）评级 [1] - 公司A类和B类普通股分别在纳斯达克全球精选市场以DGICA和DGICB为代码交易 [3] 财务信息 - 公司计划于2024年7月25日美股开盘前发布截至2024年6月30日的第二季度财报，届时将在官网投资者板块提供补充投资者报告 [4] 管理层活动 - 2024年7月25日上午8:30，公司将在官网投资者板块发布管理层评论的预录音频网络直播，参与人员包括总裁兼首席执行官Kevin Burke、执行副总裁兼首席财务官Jeffrey Miller及部分高级管理团队成员，随后将进行预录问答环节，问题需在2024年7月11日下午5:00前发送至investors@donegalgroup.com [2] 公司战略 - 公司专注于实现持续卓越财务表现、战略现代化运营和流程以转型业务、把握盈利增长机会、为代理商和客户提供优质体验等主要战略 [3]

损失及损失费用准备金 - [2024年3月31日，保险子公司每1%的损失及损失费用准备金变动，对公司税前经营业绩的影响约为690万美元][94] - [2024年3月31日与2023年12月31日相比，公司保险子公司商业和个人险总损失及损失费用负债从11.26157亿美元降至11.24452亿美元][99] - [保险子公司根据外部环境和内部运营假设估计损失及损失费用负债，这些假设变化会导致准备金估计改变][94] 净保费情况 - [2024年第一季度净保费收入为2.27749亿美元，净保费写入为2.51442亿美元；2023年同期净保费收入为2.15233亿美元，净保费写入为2.37304亿美元][106] - [净保费写入定义为保险子公司在给定期间记录的有效保单全额保费减去分出给再保险人的保费][104] - [2024年第一季度净保费收入2.277亿美元，较2023年同期增加1250万美元，增幅5.8%][113] - [2024年第一季度净保费签单额2.514亿美元，较2023年同期增加1410万美元，增幅6.0%，其中商业险减少90万美元，降幅0.5%，个人险增加1500万美元，增幅18.5%][114] 综合比率 - [2024年第一季度GAAP综合比率为102.4%，2023年同期为101.2%][111] - [2024年第一季度法定综合比率中，商业险为101.6%，2023年同期为99.8%；个人险为100.3%，2023年同期为98.9%][111] - [综合比率是衡量保险公司承保盈利能力的标准指标，法定综合比率低于100%通常表示承保盈利][107] 索赔情况 - [排除恶劣天气事件和新冠疫情影响，近年来保险子公司多数业务线的索赔数量和期末未决索赔数量相对保费基数保持稳定，但平均未决索赔金额因通胀和诉讼趋势上升][96] 财务报表编制原则 - [公司合并保险子公司财务报表，按美国公认会计原则（GAAP）编制合并财务报表，保险子公司也按法定会计原则（SAP）编制财务报表][89][102] 净投资情况 - [2024年第一季度净投资收入1100万美元，较2023年同期增加160万美元，增幅16.1%][115] - [2024年第一季度净投资收益210万美元，而2023年同期为净投资损失33.1189万美元][116] 赔付率与费用率 - [2024年第一季度赔付率66.3%，高于2023年同期的64.2%，核心赔付率58.7%，高于2023年同期的56.5%][117] - [2024年第一季度费用率35.7%，低于2023年同期的36.4%，预计2024年全年系统现代化项目分摊成本对费用率影响峰值约1.3个百分点][118] - [2024年第一季度综合赔付率102.4%，高于2023年同期的101.2%][120] 净利润与每股收益 - [2024年第一季度净利润600万美元，摊薄后A类普通股每股收益0.18美元，B类普通股每股收益0.16美元，高于2023年同期][122] 经营活动净现金流 - [2024年第一季度经营活动净现金流480万美元，而2023年同期为-68.0734万美元][124] 股息分配 - [2024年4月18日，董事会宣布A类普通股每股季度现金股息0.1725美元，B类普通股每股0.155美元，5月22日支付][130]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度净保费收入2.277亿美元，同比增长5.8%；净保费写入2.514亿美元，同比增长6.0%[1][4][7] - 综合比率为102.4%，2023年同期为101.2%；净收入600万美元，摊薄后A类股每股收益0.18美元，2023年同期分别为520万美元和0.16美元[4][9] - 年化平均股本回报率为4.9%，2023年同期为4.3%；2024年3月31日每股账面价值为14.53美元，2023年为15.01美元[1][4] - 2024年第一季度净保费收入为227,749千美元，较2023年的215,233千美元增长5.8%[24] - 2024年第一季度净保费签单额为251,442千美元，较2023年的237,304千美元增长6.0%[24] - 2024年第一季度净利润为5,956千美元，较2023年的5,204千美元增长14.5%[25] - 2024年第一季度非GAAP运营收入为4,286千美元，较2023年的5,465千美元下降21.6%[25] - 2024年3月31日每股账面价值为14.53美元，较2023年12月31日的14.39美元增加，部分源于净收入，部分被160万美元税后未实现损失抵消[21] - 截至2024年3月31日，公司总投资为1,331,904千美元，较2023年12月31日的1,327,054千美元有所增加[37] - 截至2024年3月31日，公司总资产为2,294,308千美元，较2023年12月31日的2,266,294千美元有所增加[37] - 截至2024年3月31日，公司总负债为1,809,222千美元，较2023年12月31日的1,786,549千美元有所增加[38] - 截至2024年3月31日，公司股东权益为485,086千美元，较2023年12月31日的479,745千美元有所增加[38] 各业务线数据关键指标变化 - 商业险净保费收入1.321亿美元，同比下降0.8%；个人险净保费收入9566万美元，同比增长16.6%[7] - 2024年第一季度净保费写入增长中，商业险下降0.5%，个人险增长18.5%；商业险减少90万美元，个人险增加1500万美元[7][8][9][11] - 2024年第一季度损失率增至66.3%，核心损失率为58.7%；商业险核心损失率从58.2%增至59.0%，个人险从53.7%增至58.1%[9][10][12] 损失相关数据 - 2024年第一季度天气相关损失1080万美元，占损失率4.7个百分点；大型火灾损失1500万美元，占6.6个百分点[13][14] 费用率相关数据 - 2024年第一季度费用率为35.7%，2023年同期为36.4%；预计系统现代化项目分配成本影响在2024年达到1.3个百分点后逐渐下降[9][16] 投资相关数据 - 2024年3月31日，96.4%的合并投资组合投资于固定到期证券；净投资收入1100万美元，同比增长16.1%；净投资收益210万美元，2023年同期为亏损30万美元[17][18][19][20] 股息相关数据 - 2024年4月18日，公司宣布A类普通股每股0.1725美元、B类普通股每股0.155美元的季度现金股息，5月22日支付[27] 股票交易相关数据 - 公司A类普通股和B类普通股分别在纳斯达克全球精选市场以DGICA和DGICB为代码交易[30]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☑ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2023 OR DONEGAL GROUP INC. ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _________________ to _________________ (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 23-2424711 Commission file number 0-15341 (State or ...

公司业绩 - Donegal Group Inc. 宣布2023年第四季度和全年业绩[1] - 第四季度净赚保费增长6.2%，达到2.262亿美元[2] - 全年净赚保费增长7.2%，达到8.821亿美元[2] - 第四季度净亏损2.0百万美元，相比于去年同期净收入3.5百万美元[2] - 全年净收入4.4百万美元，相比于去年同期净亏损2.0百万美元[2] - 2023年底每股净资产为14.39美元，相比于2022年底的14.79美元下降了2.7%[2] - 2023年全年投资收益净额为2.5百万美元，每股稀释后为8美分，相比于去年的投资损失8百万美元[2] 业务发展 - Donegal Group Inc. 继续执行战略举措，特别关注个别州战略和利润改善措施[4] - 商业线保险业绩持续改善，个人线保险业绩受到索赔严重性增加和通货膨胀影响的影响[5] - 公司计划通过减少运营费用和实施重大系统现代化项目来逐步降低费用比率[5] 损失情况 - 2023年全年核心损失率较2022年略有增加，为69.1%[21] - 2023年全年天气相关损失为7290万美元，占损失率的8.3%[22] - 2023年全年大火损失为4540万美元，占损失率的5.2%[23] - 2023年全年先前事故年度损失净有利发展为1670万美元，降低了损失率1.9%[24] 投资收益 - 2023年全年投资收益为4090万美元，较2022年全年增长20.1%[30] - 2023年第四季度净投资收益为1070万美元，较2022年第四季度的940万美元增长14.1%[30] - 2023年全年净投资收益为320万美元，较2022年全年的净投资损失1020万美元有所增长[32] 资产状况 - 我们的每股净资产价值在2023年12月31日为14.39美元，较2022年12月31日的14.79美元有所下降[33] - Donegal Group Inc.截至2023年12月31日的总资产为22.7亿美元，较2022年同期的22.4亿美元增长1%[48] - Donegal Group Inc.截至2023年12月31日的股东权益为4.80亿美元，较2022年同期的4.84亿美元下降1%[48]

损失及损失费用准备金相关 - 2023年9月30日，保险子公司每1%的损失及损失费用准备金变动（扣除再保险可收回金额），对税前经营成果的影响约为680万美元[108] - 2023年9月30日与2022年12月31日相比，商业和个人险总损失及损失费用负债从11.21046亿美元降至11.13354亿美元[113] - 2023年9月30日与2022年12月31日相比，商业险总损失及损失费用负债从5.2201亿美元增至5.33627亿美元[113] - 2023年9月30日与2022年12月31日相比，个人险总损失及损失费用负债从1.47852亿美元增至1.48335亿美元[113] - 损失及损失费用准备金净扣除再保险后变动 -10%时，2023年9月30日调整后准备金为6.13766亿美元，股东权益变动11.4%；2022年12月31日调整后准备金为6.02876亿美元，股东权益变动10.9%[114] - 损失及损失费用准备金净扣除再保险后变动10%时，2023年9月30日调整后准备金为7.50158亿美元，股东权益变动 -11.4%；2022年12月31日调整后准备金为7.36848亿美元，股东权益变动 -10.9%[114] 净保费相关 - 2023年第三季度，净保费收入为2.24393亿美元，净保费写入为2.19186亿美元；2022年第三季度，净保费收入为2.06122亿美元，净保费写入为2.06229亿美元[119] - 2023年前九个月，净保费收入为6.55886亿美元，净保费写入为6.83003亿美元；2022年前九个月，净保费收入为6.09499亿美元，净保费写入为6.43117亿美元[119] - 2023年第三季度净保费收入2.244亿美元，较2022年同期的2.061亿美元增加1830万美元，增幅8.9%[126] - 2023年第三季度净保费签单额2.192亿美元，较2022年同期的2.062亿美元增加1300万美元，增幅6.3%，其中商业险净保费签单额减少210万美元，降幅1.8%，个人险净保费签单额增加1510万美元，增幅17.7%[127] - 2023年前九个月净保费收入6.559亿美元，较2022年同期的6.095亿美元增加4640万美元，增幅7.6%[136] 法定综合比率相关 - 法定综合比率是衡量保险公司承保盈利能力的指标，小于100%通常表示承保盈利[120] - 法定综合比率计算包含法定损失比率、法定费用比率和法定股息比率[123] 净投资相关 - 2023年第三季度净投资收入1050万美元，较2022年同期的860万美元增加190万美元，增幅23.0%[128] - 2023年和2022年第三季度净投资损失分别为120万美元和240万美元[129] - 2023年前九个月净投资收入3010万美元，较2022年同期的2460万美元增加550万美元，增幅22.4%[138] 赔付率与费用率相关 - 2023年第三季度综合赔付率69.8%，低于2022年同期的75.6%，主要因核心损失和大型火灾损失减少，部分被天气相关损失增加所抵消[130] - 2023年第三季度费用率34.1%，高于2022年同期的33.4%，主要因系统现代化计划导致技术成本增加[131] 综合比率相关 - 2023年和2022年第三季度综合比率分别为104.5%和109.6%，综合比率下降主要因赔付率降低[133] 净收益相关 - 2023年前九个月净收益640万美元，2022年同期净亏损540万美元[145] 经营活动净现金流相关 - 2023年前九个月和2022年前九个月，公司经营活动产生的净现金流分别为2600万美元和4990万美元[147] 信贷与借款相关 - 截至2023年9月30日，公司在M&T的信贷额度下无未偿还借款，可借款最高额度为2000万美元，利率为当时的Term SOFR利率加2.11%[149] - 截至2023年9月30日，Atlantic States有一笔3500万美元的未偿还预付款给匹兹堡联邦住房贷款银行，固定利率为1.74%[149] 股票回购相关 - 2013年7月18日，公司董事会授权的股票回购计划可购买最多500,000股A类普通股，截至2023年9月30日共购买了57,658股，2023年和2022年前九个月未购买[152] 股息相关 - 2023年10月19日，公司董事会宣布A类普通股每股季度现金股息为0.17美元，B类普通股每股为0.1525美元，2023年11月15日支付[153] - 2023年前九个月，公司保险子公司向公司支付股息600万美元[153] - 2023年，保险子公司无需事先获得监管机构批准可向公司分配的股息总额约为4040万美元，其中Atlantic States为2640万美元，Southern为650万美元，Peninsula为0，MICO为750万美元[153] 资本支出承诺相关 - 截至2023年9月30日，公司无重大资本支出承诺[154] 市场风险敞口相关 - 2022年12月31日至2023年9月30日，公司定量或定性市场风险敞口无重大变化[161]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第三季度净保费收入增长8.9%，达2.244亿美元；净保费写入增长6.3% [44] - 2023年第三季度综合比率为104.5%，较上年同期的109.6%显著改善；核心损失率较上年同期下降超4个百分点 [45] - 2023年第三季度天气相关损失为2570万美元，占损失率的11.5个百分点，高于2022年同期的1940万美元和9.4个百分点 [46] - 2023年第三季度大额火灾损失占损失率的4.9个百分点，远低于上年同期的8.4个百分点 [47] - 2023年第三季度保险子公司准备金净有利发展为730万美元，使损失率降低3.3个百分点，高于上年同期的620万美元和3.0个百分点 [25] - 2023年第三季度费用率为34.1%，较上年同期的33.4%略有上升，预计2024年系统现代化项目对费用率的影响将达到峰值 [26] - 2023年第三季度税后未实现损失使每股账面价值降低0.32美元，9月30日每股账面价值为14.26美元，低于2022年12月31日的14.79美元 [34] - 2023年第三季度净投资收入为1050万美元，较去年同期增长23%；净投资损失为120万美元，低于上年同期的240万美元 [67][68] 各条业务线数据和关键指标变化 商业险业务 - 商业险法定综合比率从上年同期的112.1%降至本季度的97.5%，核心商业损失率下降8.4个百分点 [1] - 剔除佐治亚州和阿拉巴马州战略非续保行动的影响，本季度商业净保费写入增长约7%，主要因费率大幅提高近13%（剔除工人赔偿险），同时保留率高且新业务保费适度 [29] - 商业车险在过去几年盈利能力取得良好进展，预计退出佐治亚州商业市场将进一步改善其业绩 [73] - 工人赔偿险是最盈利的业务线，公司正采取措施增加其在商业险业务中的占比；近期因工资通胀上升，赔偿严重程度面临一定上行压力 [6] 个人险业务 - 个人险法定综合比率从上年同期的107.8%升至本季度的119.4%，主要受天气事件对房主险业务的影响 [32] - 第三季度个人险净保费写入增长近18%，主要因平均续保费率提高14%，有效保单数量基本持平 [9] - 个人汽车险费率平均提高11%，房主险费率提高近20%，预计短期内费率将继续上升；保留率保持在89% [65] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第三季度平均税等效收益率为3.22%，高于2022年同期的2.66%，达到过去十年的最高水平；短期现金利率接近5.25%，高于上一季度和2022年第三季度 [5] - 债券平均再投资收益率为5.46%，比第三季度到期债券收益率高出约175个基点 [55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续作为活跃的市场参与者，专注于审慎的风险选择和利润率扩张，利用先进分析工具合理定价风险并优化业务组合，在整体市场条件改善时，在盈利的细分市场实现增长 [4] - 为抵消佐治亚州和阿拉巴马州业务收入损失，公司将推广全新的商业业主政策（BOP）产品以及现代化的商业车险和商业伞险产品 [17] - 公司计划在2024年初开始开发新的商业系统现代化项目，并于2025年下半年部署；2024年初开始将个人险续保业务逐步迁移至新运营平台 [18][41] - 公司将继续强调财产险费率上调，特别是在盈利挑战较大的业务类别、业务线和地理区域 [63] - 公司将积极管理风险敞口，优化地理风险分布，确定在哪些县增加或减少商业财产险风险敞口 [64] - 个人险业务方面，公司将通过多元化财产险风险的地理分布，优化房主险业务的损失率表现 [66] - 行业内各公司都在努力提高费率以抵消持续的损失成本通胀趋势，工人赔偿险市场竞争激烈 [54][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年第三季度公司面临持续的经济逆风以及恶劣天气事件频发的挑战，但商业险业务结果显著改善，个人险业务仍受通胀压力影响 [37] - 公司已具备实现和维持费率充足性的条件，并有望在当前地理范围内获取更多市场份额，未来几年的成功取决于团队执行战略的能力 [20][21] - 预计未来几个季度的举措将对公司经营业绩产生积极影响 [39] 其他重要信息 - 公司保险子公司自2019年起按保费收入比例分摊Donegal Mutual的成本，重大软件发布成本在5年内平均分摊 [8] - 公司董事会宣布了A类普通股每股0.17美元和B类普通股每股15.25美元的季度现金股息，将于11月15日支付给11月1日收盘时登记在册的股东 [27] - 公司举办了第三届年度州战略会议，为2024年业务计划提供依据，指导各地区的营销和承保活动 [19] - 公司9月为顶级代理商举办活动，巩固合作关系并获取反馈 [42] - 公司召开全体员工会议，强调已制定详细战略并建立基础设施以支持未来增长和利润率扩张 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 从费率充足性角度，商业车险业务目前情况如何？ - 公司在商业车险盈利能力方面取得良好进展，这是多年努力恢复费率充足性的结果；预计退出佐治亚州商业市场将进一步改善业绩；公司将继续采取费率和非费率行动以应对通胀趋势 [73] 问题2: 能否更广泛地谈谈对工人赔偿险市场的最新看法，包括定价、竞争格局和损失成本趋势？ - 由于工资是该业务保费的风险基础，公司认为自身能够应对赔偿严重程度的上行压力；工人赔偿险市场竞争激烈，许多保险公司都在寻求增加该业务的份额 [58] 问题3: 提醒一下，未来12个月预计有多少投资组合将进行再投资？ - 预计2024年约9400万美元的债券投资组合将可用于再投资，目前这些投资的收益率约为3.60%；若市场利率持续走高，公司有望以更高收益率进行再投资 [60]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2023 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to . Commission file number 0-15341 Donegal Group Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 23-2424711 (State or other jurisdiction ...