财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度销售额为11.2亿美元，同比增长13%，高于指引范围上限；可比销售额增长1.9%，高于指引范围上限；毛利润增长14%至4.524亿美元，毛利率为40.3%，同比增加约50个基点；SG&A占销售额的百分比降至20.2%，同比减少约80个基点；营业收入增长20.4%至2.258亿美元，营业利润率增至20.1%，同比增加约130个基点；有效税率为24.8%，净利润增长22.2%至1.713亿美元，摊薄后每股收益增长23.3%至3.07美元 [31][32][33] - 2022财年总净销售额为30.8亿美元，增长8%；可比销售额下降2%；毛利润增长36%至约11亿美元，毛利率降至35.6%，同比减少约60个基点；SG&A占销售额的百分比增至24.4%，同比增加160个基点；营业收入为3.45亿美元，下降9.2%，营业利润率降至11.2%，同比减少约210个基点；有效税率为24.7%，摊薄后每股收益为4.69美元，下降5.3% [35][36][37] - 2022年底现金、现金等价物和短期投资证券约为4亿美元，无债务；全年回购约4000万美元或24.7万股股票；年底库存为5.277亿美元，同比增加；每店库存同比增加约3% [38][39] - 2022财年资本支出约为2.52亿美元，高于最初预测 [40] - 2023财年预计销售额在34.9亿 - 35.9亿美元之间，增长13.3% - 16.8%；可比销售额增长1% - 4%；计划开设200家新店，年底门店总数达1540家，单位增长约15%；净利润预计在2.95亿 - 3.23亿美元之间，增长约12.8% - 23.6%；摊薄后每股收益预计在5.25 - 5.76美元之间，同比增长11.9% - 22.8%；资本支出计划约为3.25亿美元 [43][46][47] - 2023年第一季度净销售额预计在7.23亿 - 7.35亿美元之间，增长13.1% - 14.9%；计划开设约25家新店；预计可比销售额增长2.5% - 4%；预计营业利润率为5.7% - 6.2%，摊薄后每股收益为0.59 - 0.65美元 [48][54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，需求类商品如糖果、季节性商品和创意世界表现出色，推动销售增长 [9] - 2022年成功将近250家门店转换为Five Beyond格式，占门店总数近20%，新门店和转换门店表现良好 [13][31] - 2023年计划将400家门店转换为Five Beyond格式，购买Five Beyond商品（6美元及以上）的顾客消费是只购买Five Below商品顾客的两倍多 [19][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年品牌知名度提高8个百分点至67%，成熟市场如费城的品牌知名度约为70%，开业不到两年的新市场品牌知名度增长至50% [14][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年公司围绕五个新战略支柱开展工作，包括门店扩张、门店潜力挖掘、产品和品牌战略、库存优化、员工创新，通过技术和数据分析驱动业务发展 [17] - 门店扩张方面，重新聚焦资源加速门店增长，今年目标开设200家新店，拓展城市和半农村门店，测试替代场地 [18] - 门店潜力挖掘方面，通过将门店转换为Five Beyond格式、引入新产品类别和服务提高平均单店销售额，目标是让Five Beyond覆盖所有门店 [19] - 产品和品牌战略方面，商品团队全球采购有价值的潮流产品，随着门店扩张和Five Beyond转换增加，通过数字营销和数据分析提升品牌知名度 [21][22] - 库存优化方面，通过升级系统和流程，优化库存预测、订购、补货和流动，提高库存周转率和端到端可见性 [23] - 员工创新方面，重视员工，尤其是门店经理，计划未来几年招聘数千名新经理，为他们提供工具和培训，确保员工参与度和价值观传承 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是充满挑战的一年，通胀超出预期，但公司迅速调整适应新环境，全年销售额超30亿美元，营业利润率达11.2% [10] - 进入2023财年，公司处于有利地位，运营结构已调整，团队将执行支持“三重双倍”目标的长期增长计划 [27] - 2023年宏观经济和消费环境存在不确定性，公司提供的业绩指引反映了这种不确定性，高预期假设当前背景持续，低预期假设消费者压力加剧 [41] 其他重要信息 - 公司在2022年完成了Five No配送中心网络建设，9月推出BOPUS服务，客户反馈良好，正朝着全渠道体验发展 [16] - 2022年公司开展年度员工参与度调查，得分位于盖洛普公司数据库前四分之一 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 1% - 4%的可比销售额指引范围，是价格和销量平衡，还是更倾向某一方，以及顾客对高价商品是否敏感 - 顾客对高低价商品都没有明显敏感性，Five Beyond推广顺利，渗透率持续增加，无顾客抵触；公司推出的1美元商品假日活动也很成功，顾客对两者平衡表示满意 [52] 问题2: 新门店表现，以及八个业务板块在需求类和可选消费类商品之间调整商品组合的灵活性；实现SG&A杠杆效应所需的可比销售额增长水平 - 新门店表现积极，今年加速将400家门店转换为Five Beyond格式，说明转换门店的可比销售额增长符合预期 [63] - 公司在商品组合调整上灵活性高，过去能及时跟上潮流趋势，过去12个月在需求类商品如糖果、零食、HBA、旅行用品等品类增加商品组合 [62] - 历史上实现SG&A杠杆效应的可比销售额增长水平为3%，但过去几年情况特殊难以判断；2023年即使在非正常情况下，如激励薪酬回归正常、去年一次性成本管理策略不再延续，2.5%的可比销售额增长也能实现轻微杠杆效应；未来随着对配送和公司管理费用等方面的投资发挥作用，可能在3%或更低的可比销售额增长水平下实现杠杆效应 [64][65] 问题3: 可比销售额由交易驱动的原因及抵消因素 - 数据和分析方面的工作，特别是强大的令牌化技术用于营销，有效推动了交易增长 [70] - 新门店转换为Five Beyond格式后，销售额立即提升，主要通过交易增长实现 [71] 问题4: 2023年产品方面的两三个优先事项，以及科技品类的前景 - 优先事项包括关注需求类商品，扩大相关品类空间、提高库存水平；深入研究Five Beyond，了解哪些商品畅销、采购数量等；关注1 - 2美元、1 - 3美元的低价商品，在经济衰退和高通胀时期提供价值 [74] - 科技品类已开始改善，部分原因是去年基数较低；一个月后的商品更新将推出更多注重潮流和新奇的新产品，已开始得到顾客认可 [75] 问题5: 去年业绩指引调整对今年指引的影响，以及第一季度在可比销售额增长情况下预计营业利润率压缩75个基点的原因 - 去年的情况影响了今年的指引，公司希望保持较宽的指引范围；一方面2023年公司能更好掌控自身发展，如新店开设数量从过去四年平均150家提升到200家；另一方面宏观环境仍存在不确定性，需谨慎对待 [79] - 第一季度营业利润率下降约70个基点主要是由于营销费用增加，2021年和2022年初公司大幅削减营销费用，直到去年下半年才开始增加 [82] 问题6: Five Beyond推出高价商品与第四季度平均客单价下降的矛盾，是否意味着Five Beyond未达预期 - 整体客单价每年约增长0.1美元；公司加速将门店转换为Five Beyond格式，说明对其表现满意，不存在未达预期的情况 [84][87] 问题7: 考虑到门店改造带来的可比销售额增长，除去这部分后公司可比销售额增长预期；若宏观环境变差导致可比销售额为负，要达到今年每股收益指引下限，可比销售额最低能到多少 - 若不考虑门店改造，公司可比销售额指引可能接近低个位数增长，传统指引范围可能是0 - 3%；门店改造带来的可比销售额增长指引约为100个基点，而非150 - 200个基点 [90] - 当可比销售额增长为1%时，能达到每股收益指引下限；在低预期情况下，假设消费者环境恶化，门店和改造门店的业绩都会受到负面影响，但最终结果不确定 [91] 问题8: 今年门店增长约15%，公司在开店流程上做了哪些改变，未来能否提高开店数量以维持或提高门店面积增长水平 - 公司计划恢复到上下半年各占50%的开店节奏，2023年是恢复正常开店节奏的最后一年；2024 - 2025年计划开店500 - 600家，目前仍按此目标推进 [96] - 房东延迟和供应链问题逐渐减少，零售行业的破产情况为公司提供了更多机会，有利于公司恢复开店节奏 [97] - 公司简化了开店流程，提高了租赁执行速度；扩大了门店选址范围，除郊区购物中心外，增加了城市、农村、杂货店锚定中心和奥特莱斯等类型的场地 [99] 问题9: 本季度市场份额增长情况，以及清仓商品对业绩的贡献 - 清仓商品对整体业绩贡献不大，趋势商品如Squish模型、Kylie和Kendall包等表现更重要 [102] - 市场份额增长主要来自门店改造和营销 [102] 问题10: 收藏品品类的长期机会，店内活动是否会增加，能否吸引新的、消费能力更强的客户群体 - 疫情前公司经常举办店内活动，现在活动逐渐恢复；收藏品能为门店创造良好体验，吸引顾客聚集；穿耳洞服务也吸引了男性顾客，超出预期 [106] - 公司会继续增加此类活动，通过庆祝成长中的仪式和里程碑，为顾客创造体验 [106] 问题11: 全年毛利率的变化节奏，以及2023年资本支出占销售额的比例是否为未来合理水平 - 第一季度毛利率同比基本持平，随着时间推移，由于运费成本降低，毛利率将逐季增长 [108] - 2023年资本支出占销售额的比例较2022年增长，主要是由于新店数量增加和门店改造数量增多；预计未来该比例将保持稳定或略有下降，2024年配送中心方面的支出可能减少 [113] 问题12: 全年营销支出占比的逆风因素，2022年激励薪酬情况，以及当前海运运费的顺风因素 - 全年营销支出占比预计增加10 - 15个基点，各季度会有波动 [111] - 2022年激励薪酬较低，今年回归正常水平，全年SG&A中激励薪酬带来的去杠杆效应约为几十个基点 [118] 问题13: 如何利用数据调整营销策略，以及如何衡量营销效果 - 去年公司首次引入令牌化技术，今年开始有同比数据；营销目标是吸引新客户和促使现有客户更频繁购买 [121] - 针对不同类型的门店（新店、现有店、改造店）采取不同的营销策略；随着数据积累，公司将在今年和未来变得更聪明 [121]

公司业绩 - 公司在2022财年的可比销售下降了2.0%，2021财年增长了30.3%，2020财年下降了5.5%[10] - 公司在2020年至2022年间，净销售额从20亿美元增长到31亿美元，年复合增长率为25.2%[10] - 公司在2020年至2022年间，营业利润从1.548亿美元增长到3.45亿美元，年复合增长率为49.3%[10] 公司发展计划 - 公司计划在2023财年开设200家新店[9] - 公司计划在未来将美国店铺数量从2023年1月的1,340家扩展到超过3,500家，主要通过现有市场和新市场的店铺密集化实现增长[16] - 公司计划在2023财年开设200家新店，新店模式主要位于各种城市、郊区和半农村市场的购物中心[16] 公司商业模式 - 公司的商业模式在经济环境下表现强劲[10] - 公司针对青少年客户提供独特的商品，价格大多在5美元以下[11] - 公司提供具有普遍吸引力的广泛商品组合[12] - 公司为客户提供卓越的价值主张[13] - 公司创造了独特而引人入胜的购物体验[14] - 公司拥有强大且稳定的店铺经济模型[15] 营销策略 - 公司通过动态商品搭配和独特的店内购物体验继续实现正向可比销售增长[18] - 公司采用成本效益高的营销策略，主要包括数字营销、流媒体视频、电视广告等，以促进品牌知名度和店铺流量[19] - 公司通过在高能见度、高流量的零售场所开设店铺，强化品牌意识、吸引顾客流量[33] - 公司在店铺设计和布局上注重独特和引人注目的购物氛围，通过创新的展示技术和产品摆放方式吸引顾客[32] 供应链和采购 - 公司通过严格的采购和库存规划流程支持商品策略，确保产品在店铺中的一致性[36] - 公司拥有强大的采购能力，与供应商建立了动态合作关系，从而以有利的价格获得优质商品[38] - 公司在印第安纳州、新泽西州、德克萨斯州、亚利桑那州和乔治亚州设有多个船运中心，实现了成本节约[39] - 公司在过去几年显著扩大了其分销设施网络，包括在印第安纳州建立了一个新的船运中心[40] 品牌推广和保护 - 公司通过数字广告、电视广告、社交媒体等方式推广品牌，吸引目标客户群体[40] - 公司拥有多个已注册的商标，包括Five Below®、Five Beyond®和Five Below Hot Stuff. Cool Prices®[42] 员工福利和发展 - 公司提供全面的福利套餐，包括医疗、牙科、视力、灵活支出账户等福利[46] - 公司致力于提供具有挑战性、有意义和有回报的个人和职业成长机会，鼓励员工带着独特的背景和经验共同工作[47] - 公司定期进行员工调查，以了解员工体验，评估绩效，并制定行动计划以提高员工参与度和团队绩效[50] 财务风险 - 公司投资组合的市场价值不会受到短期利率变动的影响[151] - 公司的循环信贷设施利率是浮动的，存在市场利率变动的风险[151] - 截至2023年1月28日，公司循环信贷设施上有大约1.92亿美元可用[151]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度销售额增长6.2%，达到6.45亿美元，而2021年第三季度为6.076亿美元；三年复合年增长率约为20% [7][28][29] - 可比销售额下降2.7%，其中可比客单价下降1.8%，可比交易次数下降0.9%；平均客单价较2019年同期增长超20% [29] - 2022年第三季度毛利润增长2.7%，达到2.078亿美元，而2021年第三季度为2.024亿美元；毛利率下降约110个基点，至32.2% [31] - 销售、一般和行政费用（SG&A）占销售额的百分比从去年同期的26.3%增至29%，主要因固定成本杠杆下降、门店费用增加和营销费用增加 [31][32] - 营业收入下降50.7%，至2090万美元，而2021年第三季度为4240万美元；营业利润率同比下降约375个基点 [32] - 2022年第三季度有效税率为24.6%，而2021年第三季度为24%；净利润为1610万美元，而去年为2420万美元 [33] - 第三季度摊薄后每股收益为0.29美元，而去年为0.43美元 [34] - 第三季度末现金、现金等价物和投资为1.17亿美元，无债务，包括2.25亿美元信贷额度无未偿还余额 [34] - 第三季度末库存为7.02亿美元，而去年第三季度末为5.21亿美元；单店平均库存较去年第三季度增长约22% [35] - 预计第四季度销售额在10.85亿 - 11.1亿美元之间，可比销售额在 - 1%至1%之间；预计第四季度营业利润率同比提高约150个基点 [37][38] - 预计第四季度净利润在1.64亿 - 1.73亿美元之间，摊薄后每股收益在2.93 - 3.09美元之间 [40] - 预计全年销售额在33.8亿 - 36.3亿美元之间，同比增长6.7% - 7.6%；可比销售额在 - 3%至 - 2%之间，每股收益在4.55 - 4.71美元之间，较去年下降4.8% - 8.1% [40][41] - 2022财年计划资本支出约2.35亿美元，用于新店开业、改造、系统和基础设施投资 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 糖果业务表现出色，新奇糖果和知名品牌零食受欢迎；游戏和玩具业务中，瑞士模型产品、Squish Sunday活动及独家系列受关注；动漫、Funko和Hello Kitty等新趋势增长，采购更多授权产品 [11][12] - Five Beyond业务持续增长，约250家门店已转换为新原型，增加约200种商品，购买该业务产品的顾客消费约为未购买者的两倍 [9][13][16] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行长期增长计划，以门店增长为核心，推进向新Five Beyond门店格式的转换，目标是到2025年超80%的门店采用该格式 [7][16] - 关注产品体验和供应链战略，产品上注重满足客户需求的商品，供应链上积极管理运营，加速库存接收，完善配送网络 [10][19][20] - 加强营销，增加数字营销投入，利用数据更有效定位客户；电商方面推出在线购买、店内自提服务 [17][18] - 利用市场清仓和特价采购机会，提供更多超值商品，吸引客户 [14] - 假日季提供丰富多样的商品，开展营销活动，约70%的门店提供辅助结账服务，提升客户体验 [22][24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境困难，但公司第三季度业绩超预期，第四季度开局良好，对假日季表现有信心 [6][7][22] - 公司具有韧性，团队能快速适应客户偏好变化，长期增长潜力大，平衡表强劲，成本管理严格，能应对经济不确定性 [43][44] - 随着接近假日季，公司成为需求型零售商，交易情况改善，为客户提供超值商品和有趣购物体验，帮助缓解宏观压力 [27] 其他重要信息 - 第三季度新开40家门店，全年迄今新开102家门店，期末门店总数达1292家，较去年同期增加119家，约增长10% [8][30] - 第三季度新开的3家门店跻身有史以来秋季盛大开业的前25名，其中2家位于北达科他州和南达科他州，还在纽约时代广场开设第三家曼哈顿门店 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 8月以来业务的转折点、11月情况、第四季度指引是否保守及明年回归Triple - Double计划的阻碍 - 9月和10月业务改善，得益于Triple - Double计划、接近假日成为需求型零售商和增加营销，消费者CPI下降也有帮助；第四季度开局良好，符合预测，但环境动态，客户应对通胀经验不足，不过已采取的措施有望在12月持续发挥作用 [46][47][48] 问题2: 2023年产品管道情况及假日后至2023年的新品情况 - 第四季度Five Beyond仍会有新商品；像Kylie和Kendall跨界包销售良好将延续到明年；第四季度授权商品出现是积极信号，预计2023年将继续 [51][52][53] 问题3: Five Beyond的价格点及商品策略 - 公司仍是Five Below，今年更注重1美元、2美元价格点商品；Five Beyond和非Five Beyond门店商品会有区分，非Five Beyond门店该品类不会增长；目前25美元是Five Beyond的高端价格，未来会在该类门店继续扩展；核心是为客户提供价值 [55][56][57] 问题4: 门店增长是否仍有阻碍及2023年开店机会 - 2022年受疫情影响，开店节奏前低后高，对2023年有一定影响，但仍朝着长期Triple - Double目标前进；预计2023年开店势头增强，假期后零售市场的调整将为公司提供更多开店机会 [60][61][62] 问题5: 机会性采购情况 - 过去几年机会性采购机会少，目前虽占整体采购比例仍为低个位数，但在门店能看到Funko、12英寸大理石动作人偶、Uno等商品，这是公司一直以来的策略，现在重新发挥作用 [65][66] 问题6: Five Beyond原型店与其他门店的业绩对比及流量情况 - 目前还难以给出明确结论，因大部分转换在第三季度完成，这也是第三季度销售改善的因素之一；需观察第四季度情况，但预计改造后首年业绩增长为中个位数，与投资者日预期一致 [68][69] 问题7: 第四季度玩具品类销售占比及竞争情况，以及清仓业务机会和影响 - 假日季玩具品类销售占比约为高个位数，行业的促销和过度采购未对公司造成影响，公司玩具业务以Squish模型等为主，与传统玩具不同，预计第四季度玩具业务表现稳定 [72][73] 问题8: 明年业务是否会有类似假日季需求型的节奏 - 预计不会出现业务放缓，消费者已适应通胀，认识到公司的价值；明年年初会更关注需求型品类，但只要持续提供价值，业务不会倒退，且2023年更多门店转换将抵消可能的放缓 [77][78][79] 问题9: 12月下旬和1月的业绩对比情况及门店技术投资后的损耗率情况 - 去年第四季度1月业绩受2021年1月刺激政策影响，是最难对比的月份，今年1月已恢复正常，且是全年最小销售月；预计11月是最难对比的月份，公司已在指引中考虑这些因素；损耗率方面，2022年与2021年相比不会有显著差异，部分原因是公司价格点较低，且损耗情况已在去年基础上有所体现 [82][83][84] 问题10: 库存增长改善的驱动因素及年末库存规划 - 第三季度单店平均库存同比增长率从第二季度的47%降至22%，主要是因为加速库存接收以应对假日季；预计年末库存增长将继续显著放缓，库存状况将良好 [87][88] 问题11: 辅助自助结账的长期目标及限制因素 - 长期目标不会达到100%，低流量、小面积门店和高损耗门店可能不适合安装；目标范围在85% - 90% [90] 问题12: 2023年利润率情况 - 通常在3月提供2023年指引；从营收角度看，新开店是增长的最大因素，预计明年新开店不少于200家；假设明年可比销售额增长3%，基于目前情况，运营利润率应略有上升，但存在一些不利因素，如激励薪酬增加、成本管理策略到期和通胀等，但公司会采取措施缓解 [93][94][95] 问题13: 第三季度平均客单价下降但同比2019年上升，业务加速改善是否与低价商品销售有关 - 业务加速改善的因素大致各占三分之一，分别是Five Beyond业务、为应对通胀的战略提价和销售组合转变 [100] 问题14: 明年实现利润率扩张是否需要3%的可比销售额增长，长期可持续的可比销售额增长水平及销售额持平情况下的利润率压缩情况 - 不建议考虑销售额持平的情况，公司正推进各项举措，预计明年可比销售额增长3% - 5%；2022年情况特殊，对明年有影响；从长期看，公司在分销网络和技术等方面的投资将提高运营杠杆能力，但目前无法提供具体数据 [106][107][108] 问题15: 明年Five Beyond门店改造数量及资本支出情况 - 预计明年改造数量不少于300家，具体数量和时间将在3月公布；改造费用因门店类型和年代而异，多数改造费用低于10万美元 [113][114][115] 问题16: 利用数据进行营销的客户反馈情况 - 11月开始有客户层面的同比统计数据，此前只有区域层面数据；第三季度后半段交易情况改善，表明营销有效；未来将能提供更具体的客户构成数据 [118][119][120]

财年信息 - 公司采用零售行业通用财年日历，2022财年为2022年1月30日至2023年1月28日，共52周[68] 门店情况 - 截至2022年10月29日，公司在42个州运营1292家门店[75] - 公司增长战略重要部分是开设新门店，预计大量净销售额将来自非可比新门店[85] - 2022财年计划现金资本支出约2.35亿美元，其中约9000万美元用于建设和开设约150家新门店[110] - 2022年1月30日至10月29日，签订116份新的零售租约，未来最低租赁付款约为2.33亿美元[122] 业务指标定义 - 公司评估业务表现的关键指标包括净销售额、可比销售额、商品销售成本和毛利润、销售及一般管理费用和营业收入[79] - 净销售额为总销售额减去损坏或有缺陷商品的退货额，包括可比门店、非可比门店和电子商务销售[80] - 可比销售额包括开业至少15个完整月的门店净销售额和电子商务销售额，排除53周财年的第53周销售[81] - 毛利润等于净销售额减去商品销售成本，毛利率是毛利润占净销售额的百分比[86] - 销售及一般管理费用包括工资及其他薪酬、营销和广告费用、折旧和摊销费用等，占净销售额的百分比通常在低销量季度较高[90] - 营业收入等于毛利润减去销售及一般管理费用，用于衡量公司业务生产力和管理费用的能力[91] 业务季节性 - 公司业务具有季节性，净销售额通常在第四财季因年终假期达到最高[80] 13周财务数据 - 13周内净销售额从6.076亿美元增至6.45亿美元，增长3740万美元或6.2%，可比销售额下降2.7%[96] - 13周内商品销售成本从4.053亿美元增至4.372亿美元，增长3190万美元或7.9%，毛利率从33.3%降至32.2%[97] - 13周内销售、一般和行政费用从1.599亿美元增至1.869亿美元，增长2700万美元或16.9%，占净销售额比例从26.3%增至29.0%[98] - 13周内利息收入和其他净收入从 - 1060万美元增至50万美元，增长1110万美元[99] - 13周内所得税费用从760万美元降至530万美元，下降230万美元或31.1%，有效税率从24.0%升至24.6%[100] - 13周内净收入从2420万美元降至1610万美元，下降810万美元或33.2%[101] 39周财务数据 - 39周内净销售额从18.52亿美元增至19.536亿美元，增长1.016亿美元或5.5%，可比销售额下降4.1%[103] - 39周内商品销售成本从12.185亿美元增至13.105亿美元，增长9200万美元或7.5%，毛利率从34.2%降至32.9%[104] - 39周内销售、一般和行政费用从4.412亿美元增至5.238亿美元，增长8260万美元或18.7%，占净销售额比例从23.8%增至26.8%[105] - 39周内净收入从1.386亿美元降至9020万美元，下降4840万美元或34.9%[108] - 截至2022年10月29日的39周，经营活动净现金使用量为4500万美元，较2021年同期增加1.697亿美元[111][113] - 截至2022年10月29日的39周，投资活动净现金流入为6850万美元，较2021年同期增加3.688亿美元[111][114] - 截至2022年10月29日的39周，融资活动净现金使用量为4430万美元，较2021年同期增加3800万美元[111][115] 信贷与回购 - 2022年9月16日修订信贷协议，循环信贷额度最高为2.25亿美元，利率为浮动利率加适用利差[116] - 自2018年3月批准股票回购计划以来，已累计花费约1.5亿美元回购约110万股股票[110] - 截至2022年10月29日，循环信贷额度无借款，可用额度约为2.25亿美元[110][118][129] 风险评估 - 公司认为短期利率100个基点的变动不会对投资组合公允价值产生重大影响[127] - 公司认为通胀对历史经营业绩和财务状况的影响不重大，但无法保证未来不受重大影响[130]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度总销售额同比增长3.5%，达到6.69亿美元，可比销售额下降5.8%，主要受客单价和交易数量减少的影响 [7] - 第二季度摊薄后每股收益为0.74美元，处于指引区间低端，得益于严格的费用管理 [7] - 2022年全年销售和盈利展望分别下调近3%和13% [10] - 第二季度运营利润率为8.4%，较2021年第二季度下降约500个基点，与预期基本一致 [29] - 第二季度毛利率为34.2%，较2021年下降约150个基点，主要受负可比销售额下的占用成本杠杆效应和较高运费的影响 [30] - 第二季度销售、一般和行政费用（SG&A）占销售额的比例增加350个基点至25.8%，主要受较高的门店费用、营销支出计划增加和负可比销售额下的固定成本杠杆效应的影响 [31] - 2022年第二季度有效税率为26.3%，而2021年第二季度为23.8% [31] - 2022年第二季度净利润为4130万美元，而去年为6480万美元 [32] - 截至第二季度末，公司拥有2.72亿美元现金、现金等价物和投资，无债务 [32] - 第二季度末库存为5.69亿美元，而去年第二季度末为3.47亿美元，每家门店的平均库存同比增长约47%，每家门店的平均总商品单位同比增长约28% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品方面，公司继续采购新商品，利用现有和新兴趋势，扩大了Five Beyond产品线，如推出夏季WOW Wall，引入宠物相关的Five Beyond新产品等 [12][14] - 体验方面，公司正努力将门店更新为最新原型，预计今年将有超过250家门店采用新的Five Beyond原型，同时加强数字营销，推出BOPUS服务，目标是成为全渠道零售商 [16][18][19] - 供应链方面，公司提前加速收货，确保假期关键季节的良好库存状况，今年夏天正式开放了印第安纳州配送中心，完成了五节点网络，可在一天内服务约90%的门店 [20][21] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的长期愿景是实现Triple - Double增长战略，即到2030年门店数量增加两倍，到2025年销售额和每股收益约翻一番 [23] - 公司认为尽管2022年面临挑战，但长期增长机会依然存在，将继续专注于产品、体验和供应链等战略举措的执行 [23] - 行业方面，由于2021年政府大量刺激资金发放、疫情对供应链和门店开业的负面影响、持续的通胀压力以及商品趋势的周期性变化，2022年零售环境面临挑战，行业库存过剩导致促销活动增多 [8][36] - 公司面临来自Dollar General旗下Popshelf的竞争，但认为其商品种类更侧重于家居用品，针对不同年龄段，对公司影响不大 [110] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2022年经营环境具有挑战性，宏观环境和公司特定因素影响了销售，包括通胀、行业库存过剩、消费者行为变化以及去年强劲销售的对比等 [7][8] - 虽然短期内挑战不会消散，但公司看到了一些第四季度业绩的积极驱动因素，如更好的库存状况、扩大的Five Beyond产品线和更有效的营销等 [10][40] - 公司对长期增长充满信心，认为随着通胀环境持续和假期临近，公司提供的高性价比商品将更具吸引力 [25] 其他重要信息 - 2022年第二季度公司在全国新开27家门店，第三季度计划开店数量比第二季度多50%以上，2023年新开店数量将首次超过200家 [11][24] - 公司开始看到一些房地产市场的潜在机会，准备利用这些机会加速扩张 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于第四季度指导的思考及风险评估 - 公司认为第四季度有一些积极因素，如更好的库存状况、营销和更多销售日等，但也存在宏观环境的不确定性，因此在指导中没有将所有潜在利好因素考虑在内，负低个位数的可比销售额指导与第二季度的几何堆叠结果相符 [48][49][52] 问题2: 关于清仓采购的情况及利润率影响 - 清仓采购机会开始出现，这是积极信号，但占整体采购的比例仍为低个位数，公司预计第四季度商品利润率健康，运营利润率扩张主要得益于内部成本结构调整和严格的成本控制 [55][56][57] 问题3: 2022年情况是否改变Triple - Double计划以及第三季度可比销售额指导改善的原因 - 公司对长期门店增长机会仍有信心，目前没有理由放弃Triple - Double战略，第三季度可比销售额指导改善是因为8月部分地区表现加速，且与去年第三季度初趋势商品的较大影响相比，今年情况不同 [60][62][64] 问题4: 2023年业务能否恢复可比增长以及是否可能实现利润率扩张 - 公司认为从一些迹象来看，业务有望恢复正可比增长，成本削减举措和新店增加将有助于杠杆化固定成本，但目前无法提供2023年的具体预测 [66][67][68] 问题5: 第四季度客单价和客流量假设以及今年节省的费用是否可持续 - 公司预计客单价将延续自2019年以来的改善趋势，客流量方面，自疫情重新开业后交易数量一直下降，公司将继续评估最佳门店营业时间；今年节省的费用将持续到未来 [71][72][73] 问题6: 新门店生产率下降的原因及是否存在更高的蚕食效应 - 新门店生产率下降主要是由于疫情后减少了开业营销和库存水平，优先保障现有门店，蚕食效应相对稳定，公司对新门店表现总体满意 [74][75][76] 问题7: 库存增加的幅度、年底预期及是否可作为未来参考 - 第二季度末库存较高是因为提前加速收货以避免供应链中断，且部分增加是由于运费成本上升，预计到第三季度末和第四季度库存将大幅下降，未来有望保持良好表现 [78][79][81] 问题8: 不同地区和收入群体的表现以及对第四季度库存展示的影响 - 各地区可比销售额下降幅度较为接近，低收入群体的销售压缩更为明显，但第四季度公司整体将更偏向满足需求，不会改变库存展示，会根据销售情况实时补货 [84][85][86] 问题9: 第四季度营销策略、门店营业时间调整以及2023年商品内容的思考 - 第四季度营销将更注重价值信息传递，预计活动会更早开始；2023年商品将继续关注价值，重新聚焦1美元、2美元价格点和自有版本的消费品 [89][90][91] 问题10: 门店改造对可比销售额的推动作用、节奏及资本支出成本 - 目前难以量化门店改造对可比销售额的推动作用，改造比例预计在中个位数；资本支出方面，小型升级约4 - 5万美元，全面改造老门店成本与新建门店相当 [92][93] 问题11: 第四季度Five Beyond产品线的扩展情况及对可比销售额的潜在推动作用 - Five Beyond产品线的扩展情况已包含在指导中，预计SKU大致翻倍，其带来的新体验和价值有望吸引流量，推动可比销售额增长 [95][96][97] 问题12: 房地产市场的错位情况及对公司的机会 - 公司开始看到房地产市场的错位机会，如Bed, Bath and Beyond宣布关闭150家门店，这将有助于公司加速扩张，其房地产团队的项目储备正在增加 [99][100] 问题13: 去年成功趋势的减弱情况及Squishmallows对可比销售额的影响 - 如poppers和感官玩具等趋势开始减弱，Squishmallows至少在今年剩余时间内仍将受欢迎，公司的商品团队不断寻找新趋势 [102][103][104] 问题14: 第二季度表现不佳的类别、库存情况以及第三季度初的变化 - 除了表现较好的类别外，第二季度后半段各品类销售额普遍下降，主要受宏观环境影响，公司不担心库存问题，第三季度库存将自然消化 [106][107] 问题15: 与Dollar General旗下Popshelf的商品种类、门店体验比较以及对公司长期门店潜力的影响 - Popshelf的商品种类更侧重于家居用品，针对不同年龄段，对公司影响不大，公司长期门店潜力不受影响 [109][110]

公司概况 - 公司是快速增长的专业价值零售商，截至2022年7月30日在40个州运营1252家门店[74] - 公司按零售行业常用财年日历运营，2022财年为2022年1月30日至2023年1月28日的52周[67] 业务构成与特性 - 净销售由可比门店、非可比门店和电商销售构成，业务有季节性，第四财季净销售通常最高[79] - 可比销售包括开业至少15个月的门店和电商销售，受消费者偏好、经济趋势等多种因素影响[80][83] - 公司增长战略重要部分是开设新门店，预计相当比例净销售将来自非可比新门店[84] 财务指标定义 - 毛利润等于净销售减去商品销售成本，商品销售成本包含多项费用，其可变部分在高销量季度更高[85] - 销售、一般和行政费用由薪酬、营销等费用构成，占净销售的百分比在低销量季度通常更高[86] - 营业收入等于毛利润减去销售、一般和行政费用，用于衡量业务生产力和费用管理能力[89] 财务指标预测 - 公司预计未来销售、一般和行政费用会因门店增长而增加，股份支付费用也可能增加[88] 风险因素 - 前瞻性陈述受诸多风险和不确定性影响，如新冠疫情、通胀、供应链中断等[69] 短期财务数据变化 - 13周内净销售额从6.466亿美元增至6.689亿美元，增长2230万美元，增幅3.5%[94] - 13周内可比销售额下降5.8%，源于交易平均金额降4.3%和交易数量降1.7%[94] - 13周内销售、一般和行政费用从1.442亿美元增至1.725亿美元，增长2830万美元，增幅19.7%[96] - 13周内净利润从6480万美元降至4130万美元，减少2350万美元，降幅36.2%[98] - 26周内净销售额从12.444亿美元增至13.085亿美元，增长6410万美元，增幅5.2%[100] - 26周内可比销售额下降4.8%，源于交易平均金额降3.1%和交易数量降1.7%[100] - 26周内销售、一般和行政费用从2.813亿美元增至3.369亿美元，增长5560万美元，增幅19.8%[102] - 26周内净利润从1.144亿美元降至7410万美元，减少4030万美元，降幅35.3%[104] 资本支出与门店开设计划 - 2022财年计划现金资本支出约2.35亿美元，预计从运营现金流等渠道筹集资金[106] - 2022财年约8500万美元用于建设和开设约160家新门店，未来两年计划开设375 - 400家新门店[106] 现金流量情况 - 2022年7月30日止26周经营活动提供的净现金为4620万美元，较2021年同期减少1.026亿美元[110] - 2022年7月30日止26周投资活动提供的净现金为8780万美元，较2021年同期增加3.73亿美元[111] - 2022年7月30日止26周融资活动使用的净现金为4390万美元，较2021年同期增加3770万美元[114] 信贷与股份回购 - 截至2022年7月30日，循环信贷安排无直接借款，信贷额度约有2.02亿美元可用[108] - 自2018年3月批准股份回购计划以来，公司已回购约110万股，总成本约1.5亿美元[108] - 循环信贷安排额度最高为2.25亿美元，可增加至最高1.5亿美元，借款利率为基础利率加0.25% - 0.75%或LIBOR利率加1.25% - 1.75% [115] 租赁与收购 - 2022年1月30日至7月30日，公司签订88份新的零售租约，平均期限约10年，未来最低租赁付款额约1.774亿美元[120] - 2021年3月，公司在印第安纳州印第安纳波利斯收购土地建设约103万平方英尺的配送中心，总花费约6000万美元，于2022年6月开始运营[120] 利率与通胀影响 - 公司认为短期投资组合不会因利率100个基点的变动而受重大影响，但循环信贷安排的可变利率借款会受利率变动影响[125] - 公司认为通胀对历史经营业绩和财务状况的影响不重大，但无法保证未来不受重大影响[127]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度总销售额同比增长7%，达到6.4亿美元，可比销售额下降3.6%，主要受客单价和交易量下降的影响 [8] - 稀释后每股收益为0.59美元，得益于严格的成本控制 [9] - 毛利率下降约130个基点至32.3%，主要由于负可比销售额导致的固定成本杠杆效应 [23] - 销售、一般和行政费用（SG&A）占销售额的百分比增加约280个基点至25.7%，主要由于固定成本杠杆效应、更高的门店工资和增加的营销费用 [23] - 2022年第一季度有效税率为22.3%，而去年同期为20.9% [24] - 2022年第一季度净利润为3270万美元，而去年为4960万美元 [24] - 截至第一季度末，公司拥有3.2亿美元现金、现金等价物和投资，无债务，包括2.25亿美元信贷额度无未偿还余额 [25] - 第一季度回购了约24.7万股，成本约为4000万美元 [25] - 第一季度末库存为5.04亿美元，而去年第一季度末为3.27亿美元，每家门店的平均库存同比增长约37% [25] - 每家门店的平均库存总单位数同比增长约20%，主要由于加速的商品收货和更高的入境运费成本 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 体育世界因Squishmallows趋势表现出色，糖果世界受益于新奇糖果、零食和饮料，宠物类别在房间世界中仍然表现强劲 [11] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于将门店转换为新的Beyond原型，计划在未来四年内将超过750家现有门店转换为该格式，2022年计划转换超过200家门店 [12] - 公司专注于产品、体验和供应链的战略举措，包括快速识别和利用趋势、提升数字体验、改善供应链效率等 [10][13][14] - 公司计划在2022年开设约160家新门店，并在未来两年内开设375 - 400家新门店 [17][33] - 公司将利用市场中的错位机会，包括商品和房地产，积极追求增长 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是独特的一年，面临刺激政策的影响、宏观经济问题（如创纪录的通货膨胀、乌克兰战争和中国的持续封锁）等挑战 [6] - 尽管第一季度销售面临挑战，但公司有效管理成本，实现了符合预期的底线结果 [8] - 公司预计第二季度销售在6.75 - 6.95亿美元之间，可比销售额在 - 2%至 - 5%之间，净利润在4100 - 4800万美元之间，稀释后每股收益在0.74 - 0.86美元之间 [28] - 公司预计第三季度销售额低于原计划，营业利润率同比下降约350个基点 [29] - 公司预计第四季度销售额同比趋势将从第二和第三季度的水平改善，并且仍将实现显著的经营杠杆 [30] - 对于2022财年，公司预计销售额在30.4 - 31.2亿美元之间，可比销售额在持平至 - 2%之间，净利润在2.71 - 2.93亿美元之间，稀释后每股收益在4.85 - 5.24美元之间，营业利润率约为12.2% [31][32] 其他重要信息 - 公司计划在今年夏天正式开放印第安纳配送中心，以提高效率和速度，完成五节点网络后将暂停开设配送中心几年 [16] - 公司正在推进BOPUS（线上购买，线下取货）服务的推出 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 4月销售低于预期的原因，5月或6月消费者行为是否有变化，以及修订后的展望是否考虑宏观背景改善，下半年可比销售额的构成情况 - 4月销售低于预期主要是因为高估了刺激政策的影响，且未充分考虑去年5月更多的退税美元以及当前消费者面临的诸多障碍，如配方奶粉短缺等 [36][37] - 公司预计第二季度与第一季度情况相近，随着消费者寻求价值，下半年公司表现将改善 [37] - 公司的展望基于当前环境，预计下半年可比销售额为正，第四季度表现良好，主要得益于库存定位、商品库存和Five Beyond等因素 [38] 问题2: 作为非必需消费品零售商，如何推动客流量，以及在当前背景下是否有变化 - 公司回顾2008年经济衰退时的成功经验，认为消费者在困难时期会更注重价值，公司将在下半年强调价值信息，吸引顾客 [39][40] 问题3: 在尾货处理和特殊采购方面的激进程度，以及在哪些类别和价格点，同时回顾公司对降价与囤货的理念 - 公司认为囤货在成为全国性零售商后变得复杂，预计未来不会成为主要策略 [43] - 对于尾货和特殊采购，只要与核心客户相关，公司将在所有八个世界中积极采购，这些产品可作为流量驱动因素，预计年底库存将保持清洁 [44] 问题4: 尾货和特殊采购通常占销售额的百分比，以及今年和明年的预期，同时探讨在房地产方面看到的机会 - 尾货和特殊采购在公司业务中占比很小，但可作为流量驱动因素，预计仍将占总销售额的个位数 [47] - 在房地产方面，公司团队参加ICSC展会后，发现房东态度积极，业务机会增加，今年的交易基本完成，明年的业务开始成型 [48] 问题5: 第一季度销售未达预期是因为去年的艰难比较还是消费者实际减少支出 - 这是两者的结合，难以区分哪个因素影响更大，但公司可以看到低收入家庭市场的销售表现不如高收入市场，说明刺激政策的资金已经枯竭，消费者可支配收入减少 [53] 问题6: 下半年指导是否现实，以及库存增加情况下大幅降价的风险 - 从2019年的平均每家门店销售额来看，下半年的销售趋势与第一季度相似，并非不现实 [56] - 库存增加是公司计划的一部分，部分原因是为了确保夏季销售，同时也包含了通货膨胀和运输成本的增加，目前库存是公司有史以来最清洁的，对客户有利 [57] 问题7: 近期销售放缓的驱动因素，Squishmallows的表现、价格弹性变化，以及对第四季度乐观的其他原因 - Squishmallows表现强劲，公司将追逐趋势和价值，许可证领域可能会出现机会 [60] - 第四季度乐观的原因包括超过200家新的原型门店、刺激政策影响的减弱、库存状况改善、营销效果提升等 [60][61] 问题8: 如果全年可比销售额为 - 3%至 - 4%，而不是持平至 - 2%，对全年每股收益的风险是否超过0.50美元 - 公司没有具体的每股收益影响数据，但认为不会达到0.50美元的影响，因为公司有成本缓解策略和成本效率措施来抵消销售下降的影响 [64][66] 问题9: 分析第一季度可比销售额未达预期是因为频率还是篮筐大小的变化，以及5月和6月销售疲软的原因 - 频率和篮筐大小的影响大致各占50% [70] - 5月销售疲软主要是因为去年5月Popper趋势达到顶峰，同时刺激政策结束和配方奶粉短缺等因素也有影响，目前本季度后半段已经开始改善 [70] 问题10: 本季度是否开始看到消费者降级消费的迹象 - 目前尚未看到有意义的消费者降级消费信号，这在困难时期初期并不罕见，目前客单价的轻微下降被平均销售价格的上涨所抵消 [72] 问题11: 低收入市场对Five Beyond的接受程度，以及在消费者现金受限的环境下推出更高价格点商品的看法 - 公司未看到Five Beyond在不同收入市场的差异，因为它提供了极高的价值，消费者能够注意到这一点 [74] 问题12: 目前受关税影响的库存百分比，以及如果所有关税取消，对公司总利润率的潜在好处 - 公司的指导中未考虑关税的任何减少或变化，假设关税保持在相同水平 [78] - 约20 - 25%的进口商品受到关税影响，公司未进行关税取消对业务或运营影响的具体计算 [78] 问题13: 提供低收入和高收入消费者群体的细分情况，以及低收入消费者减少客流量的原因 - 约三分之一的门店位于家庭收入低于50,000美元的地区 [83] - 难以区分低收入消费者减少客流量的具体原因，可能是刺激政策的影响、合并加油行程等因素 [83] 问题14: 在运输成本、柴油价格和工资方面是否看到缓解迹象 - 公司在去年年底锁定了几乎所有的海运容量和费率，这些已纳入指导，不参与现货市场 [87] - 公司假设柴油燃料附加费在今年剩余时间内保持当前历史高位水平 [87] - 公司已将预期的工资增长（包括州规定的最低工资增长）纳入指导，除非州政策在今年发生变化，否则预计不会有其他意外变化 [88][89]

公司概况 - 公司是快速增长的专业价值零售商，截至2022年4月30日在40个州运营1225家门店[73] - 公司通过fivebelow.com电商网站及第三方配送服务提供商品在线销售，电商销售计入净销售和可比销售[74] - 公司运营采用零售行业常用财年日历，2022财年为2022年1月30日至2023年1月28日，共52周[65] 业务影响因素 - 2020财年公司业务受COVID - 19疫情影响，2020年下半年至2021财年和2022财年运营能力有所改善[75] - 前瞻性陈述受诸多风险和不确定性影响，包括疫情、通胀、供应链中断等[68] - 多种因素影响可比销售，包括消费者偏好、经济趋势、公司商品供应和运营能力等[80] - 公司认为通胀对历史经营成果和财务状况影响不大，但未来无法保证不受重大影响，采取多种方式降低通胀影响[119] 业务评估指标 - 评估业务表现的关键指标包括净销售、可比销售、商品销售成本和毛利、销售及一般管理费用和营业收入[77] 销售相关 - 净销售为总销售减去商品退货，包括可比门店、非可比门店和电商销售，业务有季节性，第四财季净销售通常最高[78] - 可比销售包括开业至少15个完整月的门店净销售和电商销售，计算时会排除特定时期和53周财年的第53周销售[80] - 开设新门店是公司增长战略重要部分，预计大量净销售将来自非可比销售的新门店[81] - 13周内净销售额从5.978亿美元增至6.396亿美元，增长4180万美元，增幅7.0%，可比销售额下降3.6%[91] 财务数据 - 商品销售成本从3.97亿美元增至4.328亿美元，增长3580万美元，增幅9.0%，毛利润从2.009亿美元增至2.068亿美元，增长590万美元，增幅2.9%，毛利率从33.6%降至32.3%[93] - 销售、一般和行政费用从1.372亿美元增至1.644亿美元，增长2720万美元，增幅19.9%，占净销售额的比例从22.9%增至25.7%[94] - 所得税费用从1310万美元降至940万美元，减少370万美元，降幅28.5%，有效税率从20.9%升至22.3%[95] - 净利润从4960万美元降至3270万美元，减少1690万美元，降幅34.0%[96] 门店扩张计划 - 计划未来两个财年开设约375 - 400家新门店，2022财年开设约160家[91] - 2022财年计划现金资本支出约2.25亿美元，其中约8500万美元用于开设新店[98] 资金情况 - 截至2022年4月30日，循环信贷额度无直接借款，可用额度约1.91亿美元[100] - 自2018年3月以来，已回购约110万股，总成本约1.5亿美元[100] - 2022年13周内经营活动提供的净现金为4210万美元，较2021年减少2460万美元[102] - 2022年4月30日结束的十三周内，投资活动提供的净现金为5740万美元，较2021年5月1日结束的十三周增加3.021亿美元[103] - 2022年4月30日结束的十三周内，融资活动使用的净现金为4400万美元，较2021年5月1日结束的十三周增加3740万美元[105] - 公司有最高2.25亿美元的有担保资产支持循环信贷额度，可增加至1.5亿美元，已获承诺可增加最高5000万美元，截至2022年4月30日无借款，约有1.91亿美元可用[106] 租赁与收购 - 2021年1月30日至2022年4月30日，公司签订43份新的零售租约，平均期限约10年，未来最低租赁付款约9760万美元[112] - 2021年3月，公司在印第安纳州印第安纳波利斯收购土地建设约103万平方英尺的配送中心，预计总成本约6100万美元，截至2022年4月30日已支付约5400万美元，预计2022年上半年投入使用[112] 合规与安排 - 截至2022年4月30日和2021年5月1日，公司遵守信贷协议中的契约[107] - 2022年4月30日结束的十三周内，公司未参与可能对财务状况等产生影响的重大资产负债表外安排[114] 市场风险 - 公司主要市场风险为利率敏感性，短期投资组合对利率变动不敏感，循环信贷额度利率可变，有利率风险，截至2022年4月30日有1.91亿美元可用[117] 财务报表编制 - 编制财务报表需管理层进行估计和假设，关键会计政策和估计在年报中讨论[110]

门店情况 - 截至2022年1月29日，公司在40个州运营1190家门店，计划未来两个财年开设约375 - 400家新门店，其中2022财年约160家[16][29] - 截至2022年1月29日，已签订2022财年开设89家新门店的租赁协议[29] - 公司计划未来两个财年开设约375 - 400家新门店，2022财年约160家[61] - 截至2022年1月29日，公司在美国运营1190家门店，约5%的门店位于商场[52] - 新门店模型面积约9000平方英尺，首年销售额约200万美元，平均现金投资约40万美元，目标投资回收期少于一年[62] - 公司计划将门店数量从2022年1月29日的40个州1190家增加到超3500家，但开店面临诸多不确定因素[122] - 截至2021财年末，公司在40个州有1190家Five Below门店，所有门店均从第三方租赁[190] - 2021财年末门店总数1190家，可比销售额增长30.3%，单店平均净销售额250万美元[207] 销售业绩 - 2021财年可比销售额增长30.3%，2020财年下降5.5%，2019财年增长0.6%[19] - 2019财年至2021财年，净销售额从18亿美元增至28亿美元，复合年增长率为24.2%；营业收入从2.173亿美元增至3.799亿美元，复合年增长率为32.2%[19] - 2021年休闲、时尚与家居、派对与零食类产品净销售额占比分别为47.8%、30.2%、22.0%，2020年分别为47.3%、35.8%、16.9%，2019年分别为49.8%、31.3%、18.9%[50] - 2021财年净销售额284.84亿美元，成本181.79亿美元，毛利103.04亿美元，净利润27.88亿美元[205] - 公司业务具有季节性，第四财季净销售额和净收入最高，第三和第四财季库存、应付账款和应计费用通常达到最高水平[113] - 公司业务具有季节性，过去两个财年第四财季销售额约占全年销售总额的40%，该季度也是净收入占比最高的时期[158] 客户群体 - 公司目标客户群体为青少年，美国5 - 19岁人口超6200万，约占美国人口的20%[37] 商品情况 - 典型门店拥有超4000个库存单位（SKU）[40] - 公司商品分为风格、房间、运动、科技、创意、派对、糖果、新潮流等类别[42][43][44][45][46][48][49] 电商业务 - 公司于2016年8月开始通过电商网站销售商品，2020财年与第三方配送服务合作提供当日达服务[17] - 公司营销战略包括数字广告、电视广告、脱口秀整合和本地营销等，电商网站在线关注度大幅增长[78][81] - 公司拓展电子商务业务可能面临风险和挑战，若成功扩张，可能吸引现有客户而影响实体店业绩[159][161] 供应商与采购 - 2021财年公司与约1000家供应商合作，无单一供应商采购占比超5%，约60%采购来自国内供应商[71] 配送中心 - 公司超85%的商品通过分布在美国多地的配送中心分发，其余由供应商直送门店[72] - 2019 - 2021年公司陆续购买多地配送中心，预计2022财年上半年启用印第安纳波利斯配送中心，停用密西西比州橄榄枝市和俄亥俄州辛辛那提市的配送中心[74][75] - 公司在多地设有配送中心，2020年7月在亚利桑那州布克伊购置土地建设约86万平方英尺配送中心，2021年8月投入运营；2021年3月在印第安纳州印第安纳波利斯购置土地建设约103万平方英尺配送中心，预计2022财年上半年投入使用[141] - 因配送网络扩张，公司预计2022财年上半年关闭密西西比州橄榄枝和俄亥俄州辛辛那提的配送中心，且相关成本对合并运营报表影响不大[141][153] - 2013财年，公司在密西西比州橄榄枝开设配送中心，目前占用约60万平方英尺，租约2022年到期，有三次续约选项[189] - 2015财年，公司在新泽西州佩德里克敦开设配送中心，目前占用约100万平方英尺，租约2025年到期，有三次续约选项[189] - 2019年3月，公司以约4200万美元购买佐治亚州福赛斯约70万平方英尺的配送中心[189] - 2019年8月，公司以约5600万美元在得克萨斯州康罗购置土地建设约86万平方英尺的配送中心[189] - 2020年7月，公司以约6500万美元在亚利桑那州巴克伊购置土地建设约86万平方英尺的配送中心[189] 竞争情况 - 公司与众多实体和在线零售商竞争，包括折扣店、杂货店、药店等[81] - 公司所处零售环境竞争激烈，可能无法有效竞争或维持、提高销售、市场份额和利润率[157] 员工情况 - 截至2022年1月29日，公司雇佣约6100名全职和14100名兼职员工，其中约600名为企业员工，约1100名位于配送中心，约18500名为门店员工[97] - 公司提供全面福利，包括医疗、牙科、视力等保险，401(k)退休储蓄计划等[101] - 2021年公司员工调查参与率高，整体参与度超过盖洛普零售行业平均水平，员工对公司目标的认同远超世界级标准[111] - 公司致力于提供有挑战性和回报的工作机会，遵守平等就业法律，禁止骚扰和歧视行为[102][103][104] 疫情影响 - 公司于2020年3月20日暂时关闭所有门店，4月底开始重新营业，并在各工作场所建立安全协议[90][99] - 新冠疫情对公司业务、运营结果、财务状况和现金流产生重大不利影响，2020财年出现临时关店、营业时间减少和客流量下降等情况[119] - 若因疫情再次关店而拒付租金，房东可能主张违约，对公司业务、财务等产生重大不利影响[119] - 自2020年初新冠疫情对供应链造成干扰，虽已缓解但无法保证未来不受影响[143] 公司战略与增长 - 公司通过拓展门店、提高可比销售额、提升品牌知名度和增强运营利润率等策略实现增长[29][30][31][32] - 公司认为有机会将门店数量增至3500多家[16][29] 知识产权 - 公司拥有多个在美国专利商标局注册的商标，还拥有域名和网站内容的未注册版权[84] - 公司在知识产权方面面临风险，包括无法保护自身权利、被指控侵权或所售商品被指侵权等[168][170] 信息系统 - 公司管理信息系统为业务流程提供支持，具备运营效率、可扩展性等特点，使用内外部资源支持多项职能[86] - 公司依赖信息技术系统，系统受损或中断会导致维修更换成本、数据丢失、影响库存管理和客户交易处理，还会降低客户信心[146] 法律监管与合规 - 公司受劳动、广告、隐私等法律监管，认为自身基本符合适用法律[89] 风险管理与保险 - 公司为多项风险管理活动购买第三方保险，并持续评估保险需求[93] - 公司当前的保险计划可能使公司面临意外成本，影响财务表现[167] 其他风险 - 2018 - 2019年美国对从中国进口的某些商品加征关税最高达30%，贸易问题未完全解决，可能影响公司业务[131] - 公司实施提价措施以缓解成本上升，但提价可能减少单位销售、损害声誉并降低竞争力[137] - 公司销售依赖门店客流量，购物中心客流量下降或主力租户关闭会导致销售减少和库存过剩[139] - 公司虽能获取核心商品，但替代货源可能增加成本、降低质量，无法获取替代货源会影响销售[129] - 美国可能修改或退出部分现有贸易协定，制造商所在国家的政治、经济等不稳定因素会影响公司运营[133] - 公司业务依赖选择、获取和营销有吸引力商品的能力，无法及时响应消费者趋势变化会影响市场份额[128] - 美国职业安全与健康管理局曾发布紧急临时标准，未来实施类似标准可能增加成本、扰乱运营并影响员工队伍[121] - 配送网络中断或库存接收不及时会影响销售、增加运输成本、降低利润[143] - 公司大量门店位于美国东北部和中西部，极端天气会影响消费者行为和门店运营，尤其在第四财季（含年终假期），不利天气会影响经营业绩和现金流[144] - 公司面临网络攻击风险，虽目前未造成重大不利影响，但数据保护至关重要，若安全措施失效会导致负面宣传、法律诉讼和声誉受损[147] - 公司接受多种支付方式，面临支付相关风险，如无法遵守规定会增加欺诈责任、提高运营成本、影响业务和经营业绩[149] - 公司未来成功依赖关键人员，若失去这些人员或无法招聘到合格人员，业务会受损害，且目前未为高管或关键人员购买关键人寿保险[150] - 公司依赖经营活动现金流支付租赁费用和满足其他现金需求，若无法产生足够现金流，可能影响业务发展[154] - 公司计划在未来几年租赁或建设新的配送中心以支持增长目标，但项目可能面临延迟和成本超支风险[155] - 公司升级或扩展技术系统可能因外部因素、人员短缺等受阻，影响业务运营[162] - 公司面临自然灾害、恶劣天气、疫情、政治事件等风险，可能导致业务中断、销售下降和成本增加[163][165] - 联邦、州或省级所得税立法的变化可能对公司业务和经营业绩产生重大不利影响[166] 股权与股票 - 截至2022年1月29日，公司股权奖励计划下有260万份股票期权、受限股或受限股票单位可供授予，0.6万股普通股可通过行使未行使期权、受限股票单位归属和基于绩效的受限股票单位归属发行[179] - 2022年1月28日，公司普通股在纳斯达克全球精选市场的最后报告成交价为每股158.84美元[195] - 截至2022年3月4日，公司约有149,249名普通股登记持有人[195] - 2012年7月19日至2022年1月29日，初始投资100美元，公司普通股累计股东总回报为599美元，同期纳斯达克全球市场综合指数为464美元，纳斯达克美国基准零售指数为479美元[198] - 过去五个财年公司未宣布普通股股息，且近期无计划，支付股息由董事会决定，受财务状况等因素及信贷协议限制[200] - 2021财年第四季度，公司回购368,699股普通股，均价162.75美元，剩余可回购金额39,992,663美元[202] 财务指标 - 2021财年经营活动净现金流32.79亿美元，投资活动净现金流 -46.56亿美元，融资活动净现金流 -6.61亿美元[207] - 2021财年资本支出28.82亿美元[207] - 2021财年末现金及现金等价物6.5亿美元，短期投资证券27.71亿美元[207] - 2021财年末总资产288.05亿美元，总负债176.02亿美元，股东权益112.03亿美元[207] 租赁情况 - 公司所有门店、公司总部以及新泽西州佩德里克敦、密西西比州橄榄枝和俄亥俄州辛辛那提的配送设施均为租赁，门店典型初始租赁期限为10年，许多租约有5年续约选项[153] - 2016年9月，公司签署了一份为期15年的租约，租赁宾夕法尼亚州费城的新总部，目前占用约19万平方英尺办公空间，租约2033年初到期，有三次续约选项[188] 库存情况 - 截至2022年1月29日，公司库存余额约占总资产的16%，库存管理效率是业务成功和盈利的关键因素[151] 财年历 - 公司运营采用财年历，2017财年为53周，2021、2020、2019、2018财年均为52周[204]

纪要涉及的公司 Five Below, Inc. (NASDAQ:FIVE) 纪要提到的核心观点和论据 销售业绩与驱动因素 - 核心观点：公司假日季表现出色，2022财年第四季度同店销售增长7.6%，叠加2021财年第四季度的10.1%，实现上市以来最佳的两年同店销售增长 [8] - 论据：八大产品世界表现强劲，Squishmallows、感官产品poppers、游戏和玩具等是本季度产品的主要驱动力；ACO已覆盖超60%的门店，有助于提升销售转化率、实现社交距离管理，并在员工短缺时保持收银台开放 [4][5] 需求拉动与销售趋势 - 核心观点：第四季度初销售强劲，整个假日季销售表现良好，虽面临去年1月高基数刺激影响，但仍计划达到原指引高端 [7][8][10] - 论据：去年1月同店销售增长超30%，对整体季度同比产生近400个基点的影响，而1月通常仅影响季度数十个基点；目前距离1月结束还有1 - 2周，销售情况与年初规划相符 [10] 供应链与库存管理 - 核心观点：团队在艰难的供应链环境中表现出色，多数进口货物港口拥堵情况无重大变化，库存状况良好，无明显库存负债风险 [3][13][20] - 论据：提前一年多锁定大部分入境集装箱费率和运力；优先处理季节性短生命周期产品，使其按时到货并实现良好销售；延迟到货的产品具有较长保质期，适合2022年销售；库存处于近年来最佳状态之一 [12][20] 通胀与定价策略 - 核心观点：公司有独特优势应对通胀压力，可通过规模、创新和价值管理通胀 [24] - 论据：投资建设配送网络降低配送成本；测试自有小型车队获良好反馈；实施自助收银减少人工工时并重新分配员工活动；在现有产品（特别是科技领域）提价至5 - 6美元，以及推出Five Beyond新系列产品，均获客户积极响应 [25][26][27] Five Beyond业务进展 - 核心观点：Five Beyond业务成果积极，计划在2022年进一步拓展 [30] - 论据：本假日季测试25美元价格点产品获积极反馈，无客户抵触；购买Five Beyond产品的客户在假日期间消费约为平均水平的2.5倍（去年为2倍） [30][31] 中长期增长规划 - 核心观点：公司预计2022年利润率与2021年基本持平，长期增长将主要由新店开设和运营绩效驱动 [33][34] - 论据：2022年上半年将新增一个配送中心；公司作为高增长零售商，销售增长主要依赖新店开设，同时通过多年来在人员、系统和基础设施方面的投资实现运营杠杆提升 [33][34] 门店目标与分析师日 - 核心观点：预计更新长期门店目标数量，将在春季举办首次分析师日分享长期业务前景 [36] - 论据：公司已成功渗透加利福尼亚州，进入更多城市和农村地区，拥有更多数据支持目标更新 [36] 资本分配策略 - 核心观点：业务再投资是资本分配的首要任务，同时会机会性考虑股票回购、并购和股息等 [40][41] - 论据：公司拥有行业领先的新店经济模型，可在不借款的情况下快速增长；现有股票回购计划至2024年初，每年都会动态评估资本分配方案 [40][41] 客户互动与数字化举措 - 核心观点：通过客户令牌化获取更多客户数据，计划在2022年推出门店发货和线上订购线下取货服务，并可能推出忠诚度计划 [43] - 论据：目前已掌握约75%客户的数据，随着与客户互动增加，将推动销售和流量增长 [43] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 洛杉矶和长滩港口拥堵情况近期有所增加，但公司通过这些港口从西海岸进口的货物量较少 [13] - 公司在第三季度电话会议上提及团队提前锁定运力和费率，目前大部分入境集装箱费率和运力已锁定，期限超过一年 [12] - 公司在2019年关税期间对现有产品（特别是科技领域）提价至5 - 6美元，该举措持续表现良好，是销售的重要组成部分 [27] - 公司计划在2022年将Five Beyond作为门店原型进行拓展 [30] - 公司现有股票回购计划至2024年初，每年都会动态评估资本分配方案，考虑包括并购和股息在内的多种选项 [41]