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At Nkran, Cardinaels said pre-stripping continued ahead of plan, with 23% more material moved compared with Q3, including small quantities of oxide ore that are being identified and blended with Abore fresh ore “to supplement the plant feed.” He said an additional excavator fleet is expected to be operational before the end of Q1 2026 as the company continues the expansion of Cut 3.Chief Operating Officer Michael Cardinaels added that the company ended 2025 with a lost time injury frequency rate of 0.24 and ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度黄金产量为37,500盎司，环比增长15%（从第三季度的32,000盎司）[4] - 第四季度收入创纪录，达到1.6亿美元，环比增长40%（从第三季度的1.14亿美元）[5] - 第四季度运营现金流为5,600万美元 [13] - 第四季度调整后每股收益为0.15美元 [13] - 第四季度全部维持现金成本为每盎司2,033美元，环比下降 [5] - 2025年全年黄金产量为121,000盎司，符合修订后的生产指引 [4] - 2025年全年全部维持现金成本符合指引范围 [5] - 公司现金余额保持稳定，超过1亿美元 [5][13] - 公司建立了7,500万美元的循环信贷额度，目前尚未动用 [5][14] - 2025年已支付给Gold Fields的第一笔2,500万美元递延款项 [5] - 2026年生产指引为140,000-160,000盎司，全部维持现金成本指引为每盎司2,000-2,300美元 [12] - 2026年上半年产量指引为60,000-70,000盎司，下半年为80,000-90,000盎司 [12] - 剩余待结算的套期保值合约为60,000盎司 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - **安全绩效**：第四季度无损失工时事故，2025年损失工时伤害频率率为0.24，总可记录伤害频率率为0.48（每百万工作小时）[8] - **采矿生产**： - Esaase矿场于11月初重启采矿，预计在2026年第一季度逐步恢复生产 [8] - 2025年后期雨季降雨对采矿活动略有影响，但转向集中开采Abore矿带来了积极影响 [8] - 开采矿石的平均品位环比增长9% [8] - Nkran矿的预剥离工作进展超前于计划，剥离量环比增长23% [9] - 2026年计划剥离超过3,000万吨物料，是2025年剥离量的三倍，预计资本支出在1亿至1.2亿美元之间 [9] - Nkran Cut Three预计从2029年初开始提供稳态矿石生产 [9] - **加工处理**： - 第四季度磨矿率环比增长约7% [10] - 12月产量达到了年化580万吨的目标运行率 [10] - 第四季度给矿品位环比增长约9%，平均为每吨1克 [10] - 第四季度工厂回收率平均略高于91% [10] - **勘探活动**： - 第四季度在Abore完成了额外的10,950米钻探 [21] - 2025年在Abore的总钻探量超过33,000米 [21] - 2026年勘探初始预算为1,700万美元 [24] - 2026年计划在Abore进行至少30,000米钻探以扩大地下资源/储量 [24] - 2026年计划在Esaase进行高达35,000米的转化钻探以扩大露天矿储量 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司是加纳最大的单一资产黄金生产商 [29] - 加纳政府提出了新的矿区使用费制度，可能对全部维持现金成本产生影响 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是通过积极的剥离和勘探投资实现有机增长 [3][5] - 2026年是现金流生成的拐点，因为将完成对Gold Fields的最终递延付款，且套期保值合约将在今年晚些时候到期 [17][28] - 长期战略包括将露天矿转为地下运营，以延长矿山寿命至8年以上 [19][28] - 勘探策略聚焦于三个主要增长目标，以支持2027年可能具有变革性的矿山寿命更新 [24] - 扩大Abore的地下资源和储量 - 在更高金价下通过转化钻探扩大Esaase的露天矿储量 - 推进绿地靶区组合，特别是在Nkran西南约6公里的Nsoroma地区 [25] - 公司对黄金价格具有高杠杆性 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 安全是公司的首要任务，对安全记录感到自豪 [4] - 第四季度的强劲运营表现得益于金价高企 [13] - 2025年建立的运营势头使公司处于有利地位，有望在2026年实现有意义的产量增长 [28] - 预计2026年将是矿山的又一个投资年，Nkran的剥离活动将进一步加速，并将支付给Gold Fields最后一笔递延款项 [17] - 预计2027年产量将进一步增加，更符合之前的指导水平 [34] - 随着产量提高，公司可控的单位成本持续下降 [16] - 高金价预测导致矿区使用费负担增加，这会推高全部维持现金成本，但总体上对业务有利 [16] - 公司资金充足，有能力积极投资勘探，同时为Nkran的废石剥离活动提供资金 [29] - 随着产量增长、储量扩张路径清晰以及金价高企，为股东创造价值的潜力很高 [29] 其他重要信息 - 公司首次公布了地下矿产资源，重塑了资产资源增长的未来潜力 [6] - 在Abore和Nkran的钻探结果显示高品位矿化带得到扩展，矿化连续性得到证实，且系统在多个方向保持开放，显示出显著的增长潜力 [22][23] - 计划在2026年推进潜在地下入口门户的研究和准备工作，用于未来的地下圈定钻探和更深部勘探靶区测试 [26] - 由于Esaase现有钻探密度较高，公司能够在无需额外钻探的情况下，在更高金价下实现即时的储量增长 [26] - 计划在2027年发布关于Abore和Nkran地下资源的经济研究初步结果 [36][38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2026年下半年产量占比较高，有哪些关键执行风险需要关注，对实现增产计划有多大信心 [32] - 关键风险在于处理量，但公司对2025年下半年破碎机的增产表现感到满意，相信破碎回路将帮助实现580万吨/年的铭牌产能 [33] - 随着在Abore更低海拔开采，品位预计将稳步提高，这两个因素将推动2026年产量增长，且下半年产量会略高 [33] 问题: 2025年初生产指引下调，这对未来五年展望有何影响 [34] - 预计2026年产量会略低于先前预期，但预计2027年将进一步增产，更符合之前的产量指导水平 [34] 问题: 在Abore和Nkran首次公布地下资源后，何时能发布这些矿山的初步经济研究 [36] - 公司将进行额外钻探以补充刚发布的地下资源，并在今年进行研究工作，目标是在2027年发布相关结果 [36] - 计划在发布下一年度业绩时（2027年初）公布 [38]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度黄金产量为37,500盎司，环比增长15%（从第三季度的32,000盎司）[4] - 第四季度收入达到创纪录的1.6亿美元，环比增长40%（从第三季度的1.14亿美元）[5] - 第四季度运营现金流为5,600万美元 [13] - 第四季度全部维持现金成本（AISC）降至每盎司2,033美元 [5] - 2025年全年黄金产量为121,000盎司，符合修订后的生产指引 [4] - 2025年全年AISC符合指引范围 [5] - 调整后每股净收益为0.15美元（已调整将于2026年结算的未实现套期保值损失）[13] - 资产负债表稳健，现金余额超过1亿美元，在支付给Gold Fields 2，500万美元递延款项后保持稳定 [5][13] - 公司建立了7，500万美元的循环信贷额度，目前尚未提取 [5][14] - 2025年第四季度加工成本在单位基础上持续下降 [14] - 2025年因金价大幅上涨，特许权使用费负担增加 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - **采矿生产**：Esaase采矿在11月初重启，预计在2026年第一季度恢复生产 [8] - **采矿生产**：Nkran预剥离进度超前，物料移动量比第三季度增加23% [9] - **采矿生产**：2026年计划采矿量超过3，000万吨，是2025年移动量的三倍，预计开发资本支出在1亿至1.2亿美元之间 [9] - **加工处理**：第四季度加工率环比提高约7%，12月产量达到年化目标580万吨/年 [10] - **加工处理**：第四季度工厂给料品位环比提高约9%，平均为每吨1克 [10] - **加工处理**：第四季度平均回收率略高于91% [10] - **勘探活动**：第四季度在Abore完成了额外的10，950米钻探 [21] - **勘探活动**：2025年Abore总钻探量超过33，000米 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司是加纳最大的单一资产黄金生产商 [29] - 加纳政府提出了新的特许权使用费制度，公司正在评估其对AISC的潜在影响 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是通过积极的勘探计划扩大资源储量，特别是Abore和Esaase的地下资源 [6][24] - 2026年勘探初步预算为1，700万美元，重点目标包括：1）扩大Abore地下资源和储量（计划至少30，000米钻探）；2）在更高金价下通过转换钻探（计划最多35，000米）扩大Esaase露天矿储量；3）推进绿地靶区勘探，特别是在Nsoroma地区 [24] - Nkran Cut 3预计将从2029年初开始提供稳态矿石生产 [9] - 公司目标是在2027年实现矿山寿命更新，并可能将矿山寿命延长至8年以上 [24][28] - 公司正在与采矿团队合作，推进潜在地下入口开发及勘探钻探的研究和工作流程 [26] - 2026年是现金流生成的拐点年，因完成对Gold Fields的最后递延付款以及套期保值到期，公司将完全暴露于金价 [17][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 安全记录保持强劲，第四季度无损失工时事故 [4] - 2025年建立的运营势头使公司有能力实现2026年生产指引 [7] - 2026年生产指引为140，000-160，000盎司黄金，较2025年水平增长约25% [7] - 2026年AISC指引为每盎司2，000-2，300美元 [12] - 2026年上半年产量预计在60，000-70，000盎司，下半年在80，000-90，000盎司，生产将更多集中在下半年及延续至2027年 [11][12] - 2026年大部分矿石供应将来自Abore矿坑，公司已修改储量矿坑设计以利用更高金价，这将导致2026年产量增长略缓，但能提高资源回收率 [11] - 随着在Abore向更深部开采，品位将继续提高 [11] - 公司对实现2026年的增产计划有信心，关键驱动因素是加工率达标和Abore品位随深度增加而提高 [32] - 公司预计2027年产量将进一步增加，更接近之前的指引水平 [33] - 公司对黄金价格高度敏感，在目前创纪录的金价环境下，为股东创造价值的潜力很高 [29] 其他重要信息 - 首次公布了地下矿产资源，重塑了资产资源增长的未来潜力 [6] - 截至2025年12月31日的矿产资源量和矿石储量报告已更新，首次包含地下资源 [19] - 套期保值头寸剩余60，000盎司待结算，占2026年产量的比例较低，使公司能更充分地参与未来金价波动 [13] - 2025年在Nkran的剥离活动投资约3，500万美元 [17] - 公司已在加纳支付了首笔年度所得税 [17] - 钻探结果优异，例如Abore的钻孔448在现有钻探下方200米处拦截到87米含矿花岗岩，包含三个矿化带，品位分别为每吨2.5克、3克和3.4克 [23] - 在Esaase，由于现有钻探密度高，公司能够在更高金价下无需额外钻探即可实现即时的储量增长 [26] 问答环节所有的提问和回答 问题: 2026年生产高度集中在下半年，有哪些关键执行风险需要关注，对实现增产计划的信心如何？[31] - 关键风险在于加工率，但公司对2025年下半年破碎机系统的提升感到满意，相信破碎回路能帮助实现580万吨/年的铭牌产能 [32] - 另一个关键因素是随着在Abore向更低海拔开采，品位预计将稳步提高，这两个因素将推动2026年产量增长，且会略偏向年底 [32] 问题: 鉴于2025年初生产指引曾被下调，这对从现在起的五年展望有何影响？[33] - 公司预计2026年产量会略低于之前的预期，但预计2027年将进一步增产，产量水平更接近之前的指引 [33] 问题: 在Abore和Nkran首次公布地下资源后，预计何时会发布这些矿山的初步经济研究？[35] - 公司将按照Chris的说明进行额外钻探以补充刚发布的地下资源，并在今年内进行研究工作，目标是在2027年发布相关成果 [35] - 计划在发布下一年度业绩时（2027年初）公布 [36][37]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度黄金产量为37,500盎司，环比增长15%（从第三季度的32,000盎司）[4] - 第四季度收入创纪录，达到1.6亿美元，环比增长40%（从第三季度的1.14亿美元）[5] - 第四季度运营现金流为5,600万美元 [13] - 第四季度调整后每股收益为0.15美元 [13] - 第四季度全部维持现金成本为每盎司2,033美元，环比下降 [5] - 2025年全年黄金产量为121,000盎司，符合修订后的生产指导 [4] - 2025年全年全部维持现金成本符合指导范围 [5] - 公司现金余额保持稳定，超过1亿美元 [5][13][16] - 公司建立了7,500万美元的循环信贷额度，目前尚未动用 [5][14] - 2025年公司支付了2,500万美元的递延款项给Gold Fields [5] - 公司仅剩60,000盎司的套期保值合约有待结算，这降低了其对2026年生产的比例影响 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - **安全绩效**：第四季度无损失工时事故，2025年全年损失工时伤害频率率为0.24，总可记录伤害频率率为0.48（每百万工作小时）[7] - **采矿生产**： - Esaase矿场于11月初重启生产，预计在2026年第一季度逐步提升产量 [7] - 与上一季度相比，开采矿石的平均品位提高了9% [8] - Nkran矿场预剥离进度超前，物料移动量比第三季度增加23% [9] - 计划在2026年第一季度末前增加一个挖掘机车队，以继续扩大Cut Three的剥离 [9] - 2026年计划剥离超过3,000万吨物料，是2025年移动量的三倍，预计开发资本支出在1亿至1.2亿美元之间 [9] - **加工处理**： - 第四季度研磨率环比提高约7%，12月产量达到了年化580万吨的目标运行率 [10] - 第四季度工厂给矿品位环比提高约9%，平均为每吨1克 [10] - 第四季度工厂平均回收率略高于91% [10] - **勘探活动**： - 第四季度在Abore完成了额外的10,950米钻探 [21] - 2025年全年在Abore完成了超过33,000米的钻探 [21] - 2026年勘探初步预算为1,700万美元 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 所有业务均位于加纳的Asanko金矿 [3] - 加纳政府提出了一项新的特许权使用费制度，可能对未来全部维持现金成本产生影响 [15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是通过积极的剥离和勘探投资实现有机增长 [5][6] - 2026年生产指导目标为140,000-160,000盎司，比2025年水平增长25% [6] - 2026年全部维持现金成本指导为每盎司2,000-2,300美元 [12] - 2026年上半年产量指导为60,000-70,000盎司，下半年为80,000-90,000盎司，生产将更多集中在下半年 [11][12] - 公司宣布了首个地下矿产资源，重塑了资源增长的未来潜力 [6][19] - 2026年勘探计划将聚焦于三个主要增长目标：扩大Abore地下资源和储量、通过加密钻探增加Esaase露天矿储量、推进绿地靶区（如Nsoroma地区）的早期工作和钻探测试 [24][25] - 目标是在2027年实现潜在变革性的矿山寿命更新和首次地下储量估算 [24][25][35] - 2027年被视为一个关键的拐点，公司将完成对Gold Fields的固定付款，并完全暴露于金价之下 [17] - 公司是加纳最大的单一资产黄金生产商，对金价高度敏感 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2025年建立的积极势头感到满意，这为2026年实现有意义的产量增长和执行中长期有机增长计划奠定了良好基础 [28] - 不断增长的产量曲线、对Gold Fields最后一笔递延付款的执行以及今年晚些时候套期保值合约的到期，将导致现金流生成的近期拐点，从而推动股东价值 [28] - 随着公司寻求纳入地下开采和扩大露天矿储量，矿山寿命有潜力延长至8年以上 [28] - 强劲的现金余额和循环信贷额度使公司能够积极投资勘探，同时为Nkran的废石剥离活动提供充足资金 [29] - 鉴于产量增长约25%、储量扩张前景明确以及金价高企，为股东创造价值的潜力仍然很高 [29] - 尽管预计新的特许权使用费制度或金价大幅回调，但公司仍将处于有利地位，能够为股东产生大量现金流 [17] 其他重要信息 - 由于预计2026年金价将持续高企，特许权使用费负担增加，导致2026年全部维持现金成本指导高于2025年第四季度 [15] - 公司已开始在Esaase进行加密钻探，旨在以每盎司2,500美元的金价将更多推断资源量转换为探明资源量，以在2027年矿产资源与储量报告和矿山寿命计划更新前快速增加价值 [26][27] - 公司正在与采矿团队合作，推进必要的研究和工作流程，以开发潜在的地下入口并进行勘探钻探，用于未来的地下圈定钻探和更深部靶区测试 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 鉴于2026年生产严重集中在下半年，需要关注哪些关键执行风险，以及对实现产量爬坡计划的信心如何？ [31] - 关键风险在于处理量，但公司对2025年下半年破碎机的爬坡表现感到满意，并相信破碎回路将有助于实现580万吨/年的铭牌产能 [32] - 另一个驱动因素是随着在Abore更低海拔开采，品位预计将稳步提高 [32] - 这两个因素将推动2026年产量增长，且生产会略微偏向年底 [32] 问题: 鉴于2025年初生产指导曾被下调，这对从现在开始的五年展望有何影响？ [33] - 预计2026年产量曲线会略低，但预计2027年将进一步爬升，在产量水平上更符合之前的指导 [33] 问题: 在Abore和Nkran公布首个地下资源后，预计何时会发布这些矿山的初步经济研究？ [35] - 公司将按照Chris提到的，进行额外钻探以补充刚刚发布的地下资源，并在今年进行研究工作，目标是在2027年提供相关成果 [35] - 计划在明年发布年度业绩时一同发布 [36]

业绩总结 - 2025年第四季度黄金产量为37,574盎司，较第三季度的32,533盎司增长15%[17] - 第四季度总收入为1.597亿美元，较第三季度的1.142亿美元增长40%[17] - 第四季度运营现金流为5580万美元，较第三季度的4040万美元增长38%[17] - 第四季度的加工成本为每吨12.13美元，较第三季度的12.57美元有所改善[39] - 2025年第四季度的AISC（每盎司黄金的全部维持成本）为1500美元[49] 用户数据 - 第四季度处理的矿石吨数为140万吨，较第三季度的130万吨增长7%[30] - 第四季度的矿石回收率为91%，较第三季度的90%提高1%[30] 未来展望 - 2026年生产指导范围为14万至16万盎司，预计比2025年增长25%[34] - 预计2026年将实现自由现金流的显著增长，接近生产拐点[75] - 2026年全维持成本（AISC）指导范围为每盎司2000至2300美元[34] 新产品和新技术研发 - 2026年计划的勘探预算为1700万美元，计划进行至少30,000米的钻探[65] - 预计2026年将继续进行Aggressive infill、conversion和step out钻探，以支持2027年的地下矿石储量[67] 市场扩张和并购 - 维持强劲现金余额，预计2025年第四季度将向Gold Fields支付2500万美元的递延款项[48] - 截至2025年12月31日，矿石资源总量为8040万吨，平均品位为1.33克/吨，包含344.4万盎司黄金[51] 负面信息 - 加纳的企业所得税率为35%，矿业行业的税率高于一般税率25%[89] - 加纳政府对矿业公司有10%的权益，需在偿还所有内部贷款后生效，当前贷款约为4亿美元[86] 其他新策略和有价值的信息 - 截至2025年12月31日，开放式矿山（OP）总资源为77.0百万吨，平均品位1.27克/吨，金含量为3,141千盎司[81] - Nkran矿的开放式矿山资源为10.8百万吨，平均品位1.73克/吨，金含量为602千盎司[81] - Esaase矿的开放式矿山资源为33.0百万吨，平均品位1.19克/吨，金含量为1,266千盎司[81]

公司2025年第四季度及全年业绩亮点 - 公司2025年第四季度生产黄金37,574盎司，环比增长15%，全年产量达121,191盎司，符合修订后的指导目标 [7] - 2025年第四季度实现创纪录的平均黄金销售价格4,164美元/盎司，季度总收入达1.597亿美元，全年总收入为4.478亿美元 [7][20] - 2025年第四季度经营活动产生的现金流为5,580万美元，全年为1.58亿美元，截至2025年12月31日，公司持有现金及现金等价物1.083亿美元，且无债务 [7][20] 运营表现 - 2025年第四季度开采矿石160万吨，平均开采品位为0.9克/吨，剥采比为8.0:1，全年开采矿石580万吨，平均品位0.9克/吨，剥采比7.5:1 [7] - 2025年第四季度加工矿石140万吨，平均进料品位1.0克/吨，冶金回收率平均为91%，全年加工矿石490万吨，平均品位0.9克/吨，回收率90% [7] - 2025年第四季度Abore矿床开采矿石120万吨，平均品位1.0克/吨，较第三季度品位提升12%，Esaase矿床的采矿作业于2025年11月初恢复 [16][20] 成本与资本支出 - 2025年第四季度全部维持成本为2,033美元/盎司，环比下降11%，全年AISC为2,233美元/盎司，处于指导区间内 [7] - 2025年第四季度Nkran Cut 3的开发预剥成本为1,110万美元，全年为3,320万美元，归类为开发资本支出 [7][20] - 2025年第四季度维持性资本支出为440万美元，主要用于尾矿设施扩建，开发资本支出为70万美元 [20] 2026年生产与成本指引 - 公司预计2026年黄金产量在14万至16万盎司之间，较2025年增长约25%，产量将集中在下半年 [5][7] - 2026年上半年黄金产量指引为6万至7万盎司，下半年为8万至9万盎司 [10] - 在每盎司4,500美元的黄金价格假设下，2026年AISC指引为2,000至2,300美元/盎司，较2025年报告值高出约80美元/盎司，主要因预期金价上涨导致特许权使用费增加 [6][7] 勘探与未来发展 - 2025年第四季度完成了Abore第二阶段钻探计划的10,907米钻探，并因积极结果将2025年钻探计划额外扩大了11,000米 [3][20] - 2026年勘探支出指引为1,700万至1,900万美元，计划钻探约52,000米，重点包括Abore的加密钻探、Esaase的储量资源增储以及新区靶区发现 [12] - 二次破碎机已投产并持续优化，预计Abore矿床将在2026年提供大部分选矿给料，Esaase矿床提供补充矿石 [9] 财务数据摘要 - 2025年第四季度矿山运营收入为5,110万美元，全年为6,600万美元，调整后（剔除未实现套期工具损失）第四季度为6,860万美元，全年为1.406亿美元 [7][18] - 2025年第四季度归属于普通股东的净利润为1,680万美元，每股收益0.06美元，调整后净利润为3,990万美元，每股收益0.15美元 [7][18] - 2025年第四季度调整后息税折旧摊销前利润为8,550万美元，全年为1.822亿美元 [7][18]

核心观点 - Galiano Gold Inc 公布了截至2025年12月31日的 Asanko 金矿最新矿产储量与资源量估算，其中 Nkran 和 Abore 矿床首次计算了地下矿产资源，这被公司管理层视为一个清晰的增长拐点，为延长矿山寿命和释放长期价值提供了重要机遇 [1][3] 矿产储量与资源量更新 - **总矿产储量**：截至2025年12月31日，证实与概略矿产储量为 4750 万吨，平均品位 1.29 克/吨，含金量 197 万盎司 [2] - **露天矿产资源**：探明与推定矿产资源量为 7700 万吨，平均品位 1.27 克/吨，含金量 314 万盎司（包含矿产储量） [7] - **推断矿产资源**：露天推断资源量为 2070 万吨，平均品位 1.14 克/吨，含金量 76 万盎司 [7] - **首次地下矿产资源**：Nkran 和 Abore 矿床的首次地下矿产资源总量为：推定资源量 340 万吨，平均品位 2.74 克/吨，含金量 30.3 万盎司；推断资源量 650 万吨，平均品位 2.52 克/吨，含金量 52.5 万盎司 [7] - **储量估算金价假设**：不同矿床使用的金价不同，Esaase 为 1900 美元/盎司，Nkran、Abore、Adubiaso 和 Midras South 为 1700 美元/盎司，Miradani North 和 Dynamite Hill 为 1500 美元/盎司 [2] - **资源估算金价假设**：露天资源估算中，Esaase、Adubiaso 和 Midras South 使用 2400 美元/盎司，Miradani North 等矿床使用 1800 美元/盎司；地下资源估算统一使用 2400 美元/盎司 [7] 首次地下矿产资源详情 - **技术评估**：技术工作和钻探结果表明，Nkran 和 Abore 矿床的规模、几何形态和品位适合大规模地下开采 [4] - **经济性前景**：在 2400 美元/盎司的金价和 1.5 克/吨的可采采场边界品位下，地下开采具有积极的经济前景 [4] - **可采采场优化**：使用 MSO 软件在 1.5 克/吨边界品位下生成并评估了可采采场形状，结果显示其对不同边界品位具有良好的敏感性和可扩展性 [5] - **增长潜力**：矿化在走向和深部均保持开放，超出当前钻探范围，公司认为现有地下资源仅代表了更大成矿系统的一小部分 [6][7] - **近期计划**：公司计划推进近期评估工作，以进一步评估将地下开采与现有露天作业整合的经济可行性，目标是在未来12至24个月内完成研究并申报地下矿产储量 [7][16] 业务战略与增长计划 - **战略目标**：公司战略重点是通过有机增长和矿山寿命延长，将业务发展成为可持续的中型黄金生产商 [10] - **近期有机增长**：2025年7月安装二级破碎回路，加上 Abore 矿床品位提升，预计将使2026财年选矿厂处理量增加约15%，2026财年黄金产量预计将比2025财年增加约25% [11] - **中期生产增长**：Abore 露天储量开采完毕后，公司将转向更高品位的 Nkran 矿床，该矿床拥有概略储量 1060 万吨，品位 1.67 克/吨，含金 57 万盎司，预计到2029年初实现稳定供矿，全面投产后年产量将远高于 20 万盎司 [13] - **长期增长 - 地下开采**：Nkran 和 Abore 的地下资源为长期增长提供了途径，其地质特征与可垂直延伸数公里的经典造山型金矿一致 [14][15] - **长期增长 - Esaase 储量扩张**：Esaase 矿床矿化分布广泛，在当前金属价格下具有快速扩大露天储量的独特优势，公司2026年钻探计划旨在快速将推断资源转化为储量，显著扩大储量基础，结果将纳入2026年底的储量估算 [17] - **勘探目标**：未来两到三年，公司战略目标是通过棕地和绿地勘探，在2025年12月31日估算的基础上，为AGM增加 100 万至 150 万盎司的露天和地下总资源量与储量 [19] 各矿床资源与储量细分 - **主要露天矿床资源量**：Nkran 推定资源量 1080 万吨，品位 1.73 克/吨；Esaase 推定资源量 3300 万吨，品位 1.19 克/吨；Abore 推定资源量 1050 万吨，品位 1.15 克/吨 [21] - **主要露天矿床储量**：Nkran 概略储量 1060 万吨，品位 1.67 克/吨；Esaase 概略储量 1480 万吨，品位 1.12 克/吨；Abore 概略储量 930 万吨，品位 1.16 克/吨 [23] - **Abore 地位提升**：Abore 在过去两年已从卫星矿床发展成为核心主矿床之一，截至2025年底拥有露天概略储量 930 万吨，品位 1.16 克/吨，含金 34.6 万盎司 [12] - **储量替换**：2025年在 Abore 矿床进行的密集加密和延伸钻探，几乎完全替换了相较于2024年底储量估算所消耗的所有储量 [20]

Galiano Gold Inc. (NYSEAMERICAN:GAU) is one of the most undervalued gold stocks to buy according to analysts. On January 29, Galiano Gold reported positive results from its 2025 drilling program at the Abore deposit within the Asanko Gold Mine in Ghana, confirming the expansion of high-grade mineralization up to 200 meters below previous drill holes. Significant intercepts from this 11,000-meter campaign include 14.2 g/t gold over 15 meters and 4.4 g/t gold over 30 meters, demonstrating strong continuity a ...

2025年Abore钻探项目成果总结 - 公司于2025年12月完成了位于加纳Asanko金矿的Abore钻探项目 结果显示多个高品位矿段具有连续性 且向外延伸钻探在以往钻孔下方最深200米处确认了新的高品位矿化 [1] - 此次扩大的Abore第二阶段钻探活动成功完成了11,000米的钻探计划 所有结果将被纳入预计于2026年2月发布的首次Abore地下矿产资源估算中 [2] - 勘探副总裁Chris Pettman表示 2025年Abore的发现成果极为成功 该矿床已成为Asanko金矿的关键增长目标 钻探表明Abore成矿系统远大于此前认知 且在深部保持开放 [4] 精选钻探亮点与高品位连续性 - 钻探揭示了多个高品位见矿段 例如：钻孔ABDD25-431在231米深处见矿15米 金品位14.2克/吨；钻孔ABDD25-453在500米深处见矿4米 金品位30.4克/吨 [6] - 在Abore South采坑的加密钻探返回了多个高品位见矿段 进一步证实了该区域高品位矿化的稳健性和连续性 [7] - 在Abore Main采坑的钻探既加密又扩大了已知高品位区域 使主采坑矿体的垂直延伸至少增加了50米 例如钻孔ABDD25-444在306米深处见矿30米 金品位4.4克/吨 [7] - 在Abore North采坑的两个加密钻孔也见到了强矿化 例如钻孔ABDD25-424在254米深处见矿34米 金品位2.0克/吨 展示了矿床北端高品位区域的增长潜力 [8] 深部延伸钻探成果 - 作为本阶段钻探的一部分 四个向外延伸的钻孔被用于测试Abore成矿系统在以往钻孔下方最深200米处的延伸情况 所有四个钻孔均见矿 [9] - 其中两个位于Abore Main采坑下方的钻孔返回了显著的高品位见矿段：钻孔ABDD25-448在480米深处见矿11米 金品位3.0克/吨 在496米深处见矿15米 金品位3.4克/吨 在529米深处见矿27米 金品位2.5克/吨；钻孔ABDD25-453在500米深处见矿4米 金品位30.4克/吨 [9] - 这些结果非常令人鼓舞 表明Abore系统及相关的高品位矿化在矿床整个1.8公里走向长度的深部保持开放 [11] 2026年勘探计划与预算 - 继2025年非常成功的计划后 2026年Asanko金矿的勘探工作将侧重于支持预计在2027年完成的修订版矿山寿命计划及矿产储量与资源更新 [12] - Galiano董事会已批准了2026年初步勘探预算 金额为1,700万美元 [12] - 勘探活动将重点通过棕地范围内的矿产资源与矿产储量增长来提供近期价值 同时继续推进绿地生成项目组合 对多个高优先级区域靶区进行早期工作和钻探测试 [13] - 必要的钻机和团队已在2025年底前落实 使得2026年勘探计划得以在2026年1月的第一周迅速启动 目前已有四台钻机在Abore作业 随着Esaase的加密钻探计划预计在2026年第一季度晚些时候开始 将再增加三到四台钻机 [14] Abore矿床背景与2026年具体目标 - Abore位于Asanko金矿选矿厂以北约13公里处 紧邻运输道路 根据公司截至2024年12月31日的最新矿产储量和资源估算 其当前拥有探明加控制资源量638,000盎司 金品位1.24克/吨 推断资源量78,000盎司 金品位1.17克/吨 [18] - 2026年 公司计划在Abore进行30,000米的积极钻探计划 主要目标包括：通过向外延伸钻探将地下矿产资源至少向首次资源估算下方延伸200米；进行选择性加密钻探以证明矿化连续性并转换和升级资源类别 为2027年潜在的首次地下矿产储量提供支持；根据钻探进展 灵活地向更深海拔进行延伸和矿化测试 [17][20] Esaase矿床2026年计划 - 2026年计划在Esaase进行分阶段的加密钻探 旨在将现有的露天矿产资源从推断级别转换为控制级别 以显著增加Esaase的矿产储量 并为未来潜在的露天矿扩建规划提供支持 [17] - 第一阶段钻探约9,000米 专注于Esaase主采坑 计划于2026年2月开始 第一阶段的结果将决定是否在2026年继续后续最多四个阶段的钻探 以赶在2027年资源与储量更新之前完成 [20]