财务数据和关键指标变化 - 调整后EBITDA为负5210万美元，上年同期为负4850万美元，主要受PCS灾难性天气损失和高于正常水平的非灾难性天气影响，净影响为750万美元 [10] - 运营费用（不包括损失和损失调整费用）与上年同期基本持平，占TGP的比例从去年的44%降至本季度的29% [28] - 现金和投资在季度末为6.2亿美元，较去年12月底减少2000万美元；Spinnaker法定盈余在季度末为1.69亿美元，较去年12月底增加400万美元 [33] - 公司宣布了5000万美元的股票回购计划，截至季度末回购了略超2.5万股，4月又回购了近4.4万股 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 Hippo家庭保险计划业务 - 核心非灾难性总损失率为60%，较上年同期改善18个百分点，预计到2024年底总损失率将达到60% - 65% [11] - 特定总损失率为101%，包括41个百分点的PCS定义的灾难性天气损失 [30] - 调整后EBITDA亏损4430万美元，上年同期为3970万美元，主要由于本季度的灾难性天气 [31] 服务业务 - TGP为9790万美元，较上年同期增长29%；收入增长32%，达到980万美元 [12] - 调整后EBITDA亏损1080万美元，上年同期为1140万美元，运营费用占收入的比例下降46个百分点 [32] 保险即服务业务 - 总生成保费为1.04亿美元，增长156%；收入增长强劲，达到1290万美元，同比增长84% [13] - 对调整后EBITDA的贡献为正320万美元 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国房屋保险行业受冬季天气活动影响，加州有17条大气河流 [27] - 公司第二大市场加州出现异常暴雨和降雪 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年重点项目是建立差异化的消费者代理业务，为客户提供卓越体验，目前超10%的客户通过Hippo代理购买多种产品，预计该比例将大幅增长 [6] - 持续利用技术提升保险的财务和运营基本面，优先改善Hippo家庭保险计划的损失率 [7] - 2023年已提交影响46种管理产品的申请，覆盖81%的保费量，其中30种已获监管批准，覆盖一半保费；过去两年引入18个新的数据驱动评级变量 [8] - 公司认为其技术栈和快速将当前观点推向市场的能力是竞争优势 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年开局良好，公司在增长、运营效率和财务实力方面表现出色，有望在2024年底实现调整后EBITDA盈利 [25] - 尽管天气不佳，但当前事故年总损失率（不包括PCS定义的灾难）为60%，较2022年第一季度的78%有显著改善，且这只是开始 [27] - 公司预计2023年TGP将超过10亿美元，收入增长超45%，全年调整后EBITDA亏损1.47亿美元，预计2024年底调整后EBITDA转正 [14] 其他重要信息 - Hippo Home Care新应用程序已在苹果和安卓应用商店上线，面向所有美国房主，房主可通过应用程序获得房屋健康评分、维护清单和DIY改进说明 [26] - First Connect继续签约新的代理机构和保险公司，目前支持数千名独立代理人访问超70家保险公司 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 评级行动的进展如何，如何区分应对通胀和其他情况的行动 - 公司认为去年和今年采取的行动正按计划推进，有望实现盈利目标；且认为费率充足是一个持续的过程 [36] 问题: 利润表上的运营费用哪些是可变的，哪些是固定的 - 损失和损失调整费用最具可变性，与业务量和天气有关；保险相关费用也与业务量有关；研发、销售和营销以及G&A相对固定，销售和营销费用未来会随业务增长，但公司会注重费用控制 [37][62] 问题: 第一季度净损失率上升的原因及未来趋势 - 主要由于加州的灾难性天气和2022年再保险条约的影响；随着2023年再保险条约的实施，净损失率将下降并与总损失率一致，预计年底将低于100% [19][41] 问题: 如何平衡业务增长和损失率改善 - 公司认为在某些业务中，增长与损失率改善并不冲突，如服务业务和保险即服务业务；与建筑商的合作有助于改善损失率；公司致力于降低损失率，不会为了快速增长而牺牲这一目标 [44][45] 问题: 如何保持客户数量和留存率 - 公司优先为客户提供高质量、差异化的客户体验，通过围绕代理客户体验构建服务，采取积极主动的方式与客户合作，帮助他们维护和保护房屋；同时，公司开始采用按用户收入的思维，加强交叉销售 [47][49] 问题: 为何调整后EBITDA尚未改善，未来趋势如何 - 若不考虑天气因素，调整后EBITDA本季度和同比都会改善；此外，再保险条约的收益情况影响了EBITDA，随着2023年条约成为主要收益条约，以及费率和定价行动的效果显现，下半年调整后EBITDA亏损将显著改善 [50][51] 问题: 46种产品和81%保费的费率提升情况 - 公司计划今年费率提升至较高的十几%，这独立于保险范围和重建成本的增加；公司的费率调整会自动考虑通胀因素 [52] 问题: 7%的分保佣金与分保已赚保费比例是否合理 - 随着时间推移，留存保费比例将逐渐提高，到年底会趋于稳定；保险即服务业务的净前端费用是目标，损失率对该业务和合并财务结果的影响不大；公司会考虑项目对整体投资组合的多元化作用 [76][78][79] 问题: 合并Hippo和Hippo家庭保险计划损失率差异的原因 - 差异源于Spinnaker上的非Hippo项目，这些项目多为前端费用型经济模式，公司承担的风险较小；公司购买了企业巨灾再保险以降低结果的波动性 [57][85][86]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司总资产分别为16.047亿美元和15.689亿美元[9] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司总负债分别为10.617亿美元和9.754亿美元[9] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司股东权益分别为5.43亿美元和5.935亿美元[9] - 2023年和2022年第一季度，公司总营收分别为3.98亿美元和2.45亿美元[11] - 2023年和2022年第一季度，公司总费用分别为10.76亿美元和9.08亿美元[11] - 2023年和2022年第一季度，公司净亏损分别为6810万美元和6650万美元[11] - 2023年和2022年第一季度，归属于Hippo的净亏损分别为6980万美元和6760万美元[11] - 2023年和2022年第一季度，归属于Hippo的综合亏损分别为6810万美元和7020万美元[11] - 2023年和2022年第一季度，归属于Hippo的基本和摊薄后每股净亏损均为3.01美元[11] - 2023年3月31日和2022年12月31日，公司发行和流通的普通股分别为23320786股和23201434股[9] - 2023年1月1日普通股股数为23,201,434股，股东权益总额为59350万美元；3月31日股数为23,320,786股，股东权益总额为54300万美元[14] - 2023年第一季度净亏损6810万美元，2022年同期为6650万美元[16] - 2023年第一季度折旧和摊销为430万美元，2022年同期为390万美元[16] - 2023年第一季度基于股票的薪酬费用为1610万美元，2022年同期为1340万美元[16] - 2023年第一季度经营活动使用的净现金为3570万美元，2022年同期为5860万美元[16] - 2023年第一季度投资活动提供的净现金为1380万美元，2022年同期使用37820万美元[16] - 2023年第一季度融资活动使用的净现金为190万美元，2022年同期为30万美元[16] - 2023年第一季度现金、现金等价物和受限现金净减少2380万美元，2022年同期减少43710万美元[16] - 2023年第一季度期初现金、现金等价物和受限现金为24450万美元，期末为22070万美元；2022年同期期初为81870万美元，期末为38160万美元[16] - 2023年第一季度总营收为3980万美元，较2022年同期的2450万美元增长62.45%[114][116] - 2023年第一季度净投资收入为540万美元，较2022年同期的40万美元增长1250%[114][116] - 2023年第一季度总运营费用为8480万美元，较2022年同期的7150万美元增长18.60%[114][116] - 2023年第一季度调整后EBITDA为 - 5210万美元，较2022年同期的 - 4850万美元亏损扩大7.42%[114][116] - 2023年第一季度归属于Hippo的净亏损为6980万美元，较2022年同期的6760万美元亏损扩大3.25%[114][116] - 截至2023年3月31日，公司总资产为16.047亿美元，较2022年12月31日的15.689亿美元增长2.28%[9] - 2023年第一季度总营收为3980万美元，较2022年同期的2450万美元增长62.45%[11] - 2023年第一季度总费用为1.076亿美元，较2022年同期的9080万美元增长18.50%[11] - 2023年第一季度净亏损为6810万美元，较2022年同期的6650万美元增加2.41%[11] - 截至2023年3月31日，公司总负债为1.0617亿美元，较2022年12月31日的9754万美元增长8.85%[9] - 截至2023年3月31日，股东总权益为5430万美元，较2022年12月31日的5935万美元下降8.51%[9] - 2023年第一季度净投资收入为540万美元，较2022年同期的40万美元增长1250%[11] - 2023年第一季度佣金净收入为1740万美元，较2022年同期的1150万美元增长51.30%[11] - 截至2023年3月31日，流通股数量为23320786股，较2022年12月31日的23201434股增加0.51%[9] - 2023年第一季度每股净亏损为3.01美元，与2022年同期持平[11] - 2023年第一季度净亏损6.81亿美元，2022年同期为6.65亿美元[16] - 2023年第一季度经营活动净现金使用量为3.57亿美元，2022年同期为5.86亿美元[16] - 2023年第一季度投资活动净现金为1.38亿美元，2022年同期为 - 37.82亿美元[16] - 2023年第一季度融资活动净现金使用量为0.19亿美元，2022年同期为0.03亿美元[16] - 2023年第一季度现金、现金等价物和受限现金净减少2.38亿美元，2022年同期为43.71亿美元[16] - 2023年3月31日现金、现金等价物和受限现金期末余额为22.07亿美元，2022年同期为38.16亿美元[16] - 2023年和2022年第一季度，合并有效税率分别为 - 0.4%和 - 0.3%，与美国联邦所得税税率21%的差异主要因对净递延所得税资产全额计提估值准备[103] - 截至2023年3月31日和2022年，公司未确认税收利益分别为350万美元和110万美元，均被估值准备全额抵消[104] - 2023年和2022年第一季度，归属于普通股股东的基本和摊薄每股净亏损均为3.01美元，净亏损分别为6980万美元和6760万美元[105] 投资相关数据关键指标变化 - 截至2023年3月31日，固定到期可供出售证券和短期投资的摊余成本为4.367亿美元，公允价值为4.314亿美元；截至2022年12月31日，摊余成本为4.529亿美元，公允价值为4.459亿美元[30] - 截至2023年3月31日，投资的总未实现损失为590万美元；截至2022年12月31日，总未实现损失为720万美元[30] - 2023年第一季度，公司净投资收入为540万美元，2022年同期为40万美元[37] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，与州监管机构存放的证券账面价值分别为1300万美元和1260万美元[37] - 截至2023年3月31日，现金及现金等价物为1.889亿美元，受限现金为3180万美元，总计2.207亿美元；截至2022年12月31日，现金及现金等价物为1.945亿美元，受限现金为5000万美元，总计2.445亿美元[39] - 2023年3月31日和2022年3月31日止三个月，固定到期证券的净实现损益均不显著[36] - 截至2023年3月31日，按合同到期日划分，一年或以内到期的固定到期证券摊余成本为1800万美元，公允价值为1760万美元；一年以上至五年到期的摊余成本为7520万美元，公允价值为7290万美元；五年以上到期的摊余成本为770万美元，公允价值为760万美元[35] - 截至2023年3月31日，未实现损失源于利率环境，而非发行人信用恶化，无需计提信用损失准备，且固定到期投资组合均未被评为无评级或低于投资级[34] - 2023年第一季度，现金及现金等价物利息收入为120万美元，2022年同期为20万美元；固定到期收入为140万美元，2022年同期为20万美元；短期投资收入为300万美元，2022年同期无收入[37] - 截至2023年3月31日，按未实现损失持续时间划分，不足12个月的未实现损失为70万美元，公允价值为1.874亿美元；12个月或以上的未实现损失为520万美元，公允价值为1.225亿美元；总计未实现损失590万美元，公允价值3.099亿美元[32] - 截至2023年3月31日，公司金融资产总计6.521亿美元，其中一级资产3.57亿美元，二级资产2.951亿美元；金融负债总计0.125亿美元，其中一级负债0.003亿美元，二级负债0.002亿美元，三级负债0.012亿美元[44] - 截至2022年12月31日，公司金融资产总计6.904亿美元，其中一级资产3.945亿美元，二级资产2.959亿美元；金融负债总计0.122亿美元，其中一级负债0.002亿美元，二级负债0.001亿美元，三级负债0.0119亿美元[46] - 截至2023年3月31日，公司投资的可供出售债务证券和短期投资的总公允价值为3.099亿美元，总未实现损失为590万美元；截至2022年12月31日，总公允价值为3.747亿美元，总未实现损失为720万美元[32] - 截至2023年3月31日，固定到期可供出售证券的摊销成本为1.46亿美元，公允价值为1.41亿美元[35] 资产与负债项目数据关键指标变化 - 或有对价负债2023年1月1日余额为1.19亿美元，支付0.07亿美元，公允价值变动0.08亿美元，3月31日余额为1.2亿美元；2022年对应数据分别为1.16亿美元、0.07亿美元、0.32亿美元和1.41亿美元[47] - 截至2023年3月31日，无形资产净额为2.58亿美元，较2022年12月31日的2.69亿美元有所减少；2023年和2022年第一季度无形资产摊销费用分别为0.11亿美元和0.19亿美元[49] - 截至2023年3月31日，资本化内部使用软件总计4.12亿美元，较2022年12月31日的3.88亿美元有所增加；2023年和2022年第一季度摊销费用分别为0.29亿美元和0.18亿美元[50] - 截至2023年3月31日，其他资产总计6.47亿美元，较2022年12月31日的6.36亿美元略有增加[51] - 截至2023年3月31日，应计费用和其他负债总计13.26亿美元，较2022年12月31日的12.82亿美元有所增加[53] - 2023年第一季度，扣除再保险后损失和损失调整费用准备金期末余额为8.14亿美元，较期初的6.5亿美元增加；2022年对应数据分别为4.71亿美元和4.38亿美元[54] - 2023年和2022年第一季度，净已发生损失和损失调整费用分别实现0.01亿美元和0.28亿美元的有利发展[55] - 截至2023年3月31日和2022年3月31日，或有对价负债余额分别为1200万美元和1410万美元[47] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，无形资产净值分别为2580万美元和2690万美元[49] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，资本化内部使用软件分别为4120万美元和3880万美元[50] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，其他资产总计分别为6470万美元和6360万美元[51] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，应计费用和其他负债总计分别为1.326亿美元和1.282亿美元[53] - 截至2023年3月31日和2022年3月31日，扣除再保险后损失和损失调整费用准备金分别为8140万美元和4710万美元[54] 再保险业务数据关键指标变化 - 2023年公司主要的房主再保险条约，预计通过保险公司子公司或其 captive 再保险公司RHS保留约40%的保费[58] - 2023年公司预计在购买巨灾保护前，通过保险公司子公司或RHS产生的保费自留比例约为58%[59] - 2022年公司通过保险公司子公司（包括附属再保险公司RHS）自留保费比例约为10%[60] - 2021年公司的Spinnaker或RHS自留保费比例约为12%[60] - 公司购买XOL再保险，使单一事件损失超过所购保障的概率不超过0.4%，相当于250年一遇[64][66] - Spinnaker为非Hippo的MGAs项目购买再保险，风险分出比例约为75% - 100%[65] - 2023年公司主要房主再保险条约预计在购买巨灾保护前通过子公司或附属再保险公司保留约40%的保费[58] - 2023年公司通过建筑商渠道开展的业务预计在购买巨灾保护前通过子公司或附属再保险公司保留约58%的保费[59] - 公司购买XOL，使单一事件损失超过所购保障的概率不超过0.4%，相当于250年一遇[66] 地区业务数据关键指标变化 - 2023年第一季度德州总保费收入3960万美元，占比20.9%；2022年为3390万美元，占比

财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后EBITDA亏损4730万美元，较2022年第三季度有所改善 [4] - 第四季度TGP增长加速，同比增长44%至2.34亿美元，2022年全年TGP达8.11亿美元，符合原2022年指引 [4] - 第四季度收入为3580万美元，同比增长11%，全年收入达1.197亿美元，符合指引 [5] - 预计2023年营收增长超40%，因新再保险条约将使净保费留存增加 [5] - 第四季度毛损失率42%，为上市以来最佳，全年毛损失率同比改善62个百分点至76%，预计2023年持续改善 [5] - 第四季度净亏损6310万美元，合每股2.74美元，上年同期亏损6070万美元，合每股2.72美元；调整后EBITDA净亏损4730万美元，上年同期为4600万美元 [41] - 预计2023年合并TGP增长至近10亿美元，收入增长超40%，调整后EBITDA亏损1.47亿美元，预计2024年底调整后EBITDA转正 [41] - 第四季度销售和营销成本2810万美元，上年同期为2550万美元；技术和开发成本1150万美元，低于上年同期的1480万美元；G&A费用1780万美元，低于上年同期的1900万美元 [66] - 2022年12月31日，无限制现金和投资为6.4亿美元，投资收入贡献500万美元，上年同期不足100万美元，2022年第三季度为250万美元 [66] - 年末Spinnaker保单持有人盈余为1.65亿美元，高于第三季度末的1.32亿美元 [66] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务业务线TGP受财年末房屋销售推动，新推出面向小型地区房屋建筑商的Hippo Builder Insurance Agency [4] - Spinnaker项目业务第四季度新增非Hippo TGP 8400万美元，上年同期为3800万美元 [40] - Hippo家庭保险项目TGP增长为中个位数，2022年执行了重大再承保行动，预计2023年实现显著增长和净损失率改善 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 在40个州实现增长，开始在东北部和大西洋中部地区建立业务，得克萨斯州增长较高 [4] - 客户保留率持续改善，第四季度混合保费保留率达92%，高于第三季度的90%和第二季度的89% [4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 目标是让客户获得最佳体验，使公司其他方面与基础一样强大，通过技术提升保险基础能力，提前实现盈利 [35] - 2022年推出多项举措，包括Book a Pro试点、交叉销售非Hippo产品、扩大建筑商网络、推出Hippo Builder Insurance Agency等 [35] - 执行重大再承保行动，包括新定价矩阵和理赔处理改进，积极进行重新定价和再承保，预计推动增长和净损失率改善 [40] - 认为行业老牌企业自满，凭借技术和数据分析能力，公司能快速建立全国业务并提供优质客户体验 [3] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是快速进步的一年，公司指标正推动现金流转正，对未来充满信心 [23] - 2023年重点关注让客户获得优质体验、降低Hippo家庭保险净损失率、投资Hippo家庭护理业务 [64] - 对实现2024年底现金流转正目标充满信心，各项行动正按计划推进 [75] 其他重要信息 - 前瞻性陈述受风险和不确定性影响，实际结果可能与历史结果和预测有重大差异，应参考公司SEC文件中的风险因素 [2] - 会议提及非GAAP财务指标，GAAP结果及非GAAP财务指标与GAAP的全面对账可在2022年第三季度股东信中找到 [2] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 业务中不受损失率波动影响的收入或收益组合情况及长期变化趋势 - 业务按商业模式分为三类：经常性收费收入且无承保风险的服务业务，预计占2023年总生成保费的40%；主要为收费收入且承保结果风险有限的Spinnaker项目业务，占比约30%；Hippo家庭保险项目，经济情况主要基于承保结果，占比约30% [10] 问题: 2023年各业务线盈利情况及长期贡献预期 - 2023年服务业务预计亏损，主要是增长导向型费用导致，但底层业务盈利；保险即服务项目业务预计盈利；Hippo保险项目是整体业务亏损的主要来源，但随着损失率下降，亏损将逐渐减少，长期来看各业务都将盈利 [11] 问题: 费率调整情况及对损失率的影响 - 2022年已实现约20%的书面费率增长，在28个州进行了64次申报，费率增长的效益已开始体现并将持续影响2022 - 2024年；2023年将进行高个位数的费率增长，在31个州进行73次申报，85%的申报已提交，这些申报将显著影响2023年，并持续影响2024年的损失率和损失结果 [13] 问题: 非PCS核心损失率下降幅度小的原因 - 公司通过地理多元化降低了投资组合对巨灾风险的整体敞口，若不考虑费率计划和承保改进，非PCS核心损失率应上升，实际下降表明过去一年的费率计划和承保改进起到了作用 [16] 问题: 新再保险计划的损失参与情况及与之前的比较 - 2023年条约的损失参与特征仍存在，但公司因承担部分风险而获得报酬，走廊比2022年更窄，附着率更有利，预计在预期损失率下，2023年损失参与在整体经济中的占比将小于2022年 [25] 问题: 地震风险及再保险计划的应对 - 地震风险在再保险计划范围内，但不是主要风险驱动因素，公司认为该风险在投资组合中得到了有效管理；地震引发的火灾在承保范围内，但公司认为这不是重大风险敞口 [81][88] 问题: 房屋建筑商市场机会及销售组织情况 - 房屋建筑商市场中，长尾建筑商（非前10大建筑商）建造了大部分房屋，公司在该市场仍处于早期阶段，有增长机会；销售组织主要与建筑商合作，利用公司技术为未建成房屋提供实时报价，促进交易完成 [29] 问题: 2023年再保险条约对财务的影响 - 2023年条约将使保留保费与保留损失更匹配，随着保单从2022年条约过渡到2023年条约，财务状况将逐渐体现；第一季度净损失率仍较高，到2023年底将降至100%以下 [44] 问题: 公司如何看待费率充足性和2023年的定价需求 - 公司将继续提高整体费率水平，并使费率与风险更好匹配，以实现65%的损失率目标；再保险公司对公司的费率调整和风险控制措施持乐观态度 [50][51] 问题: 基于费率申报情况，2023年潜在损失率改善是否会加速 - 随着费率调整措施在投资组合中发挥作用，将显著改善潜在损失率，公司有信心在2024年底实现现金流转正目标 [75] 问题: 第一连接业务的情况 - 第一连接是公司几年前收购的业务，公司将Hippo技术投入其基础设施，为独立保险代理人和内部销售人员提供工具，加速报价到绑定流程，通过佣金分成和其他服务费用实现盈利 [83] 问题: 保留保费大幅增加但所需资本无变化的原因 - 由于2022年条约的损失参与特征，实际保留的潜在风险并非增加了4倍，保留保费接近增加4倍反映了2023年预期损失率相对于2022年的显著改善 [79]

Hippo保险业务 - Hippo是一家不同寻常的家庭保障公司，致力于提供新的关怀和保护标准[46] - Hippo利用先进数据方法，能在60秒内提供报价，并在5分钟内提供完全绑定的保单[47] - Hippo的保单设计适合现代房主的需求，提供覆盖重要物品如家庭办公设备和水备份的保险[49] - Hippo通过智能家居技术和实时数据，提供预防性的人性化理赔服务[50] - Hippo推出了业界最广泛采用的智能家居计划，提供智能设备检测水、火灾和盗窃[52] - Hippo通过移动应用帮助客户维护和保护家庭，提供个性化的维护建议和专业服务[53] - Hippo通过持续风险重新评估和核保，确保客户始终获得适当的保护[65] - Hippo建立了全渠道分销模式，允许客户以多种方式购买保单，提供差异化的接入渠道[68] - Hippo与房地产和金融服务生态系统的合作伙伴关系是最快增长的渠道，为客户提供最佳和最高效的家庭保险解决方案[70] - Hippo与智能家居和安全系统领先提供商合作，为客户提供更好的家庭保险覆盖，并提供有意义的保费折扣[73] - Hippo利用全栈技术系统，利用机器学习和其他分析技术分析大量数据，为客户和潜在风险提供关键见解和学习[74] - Hippo的智能家庭计划在美国家庭保险领域得到广泛采用，大多数符合条件的客户选择加入该计划，并获得显著的保费折扣[79] Hippo业务拓展计划 - Hippo计划在美国市场扩展其核心产品，包括独立住宅、公寓、投资物业和新房建设，目前已在40个州推出产品，覆盖美国90%的人口[95] - Hippo计划提供额外的保险产品，以进一步保护和支持美国市场的房主，同时扩大Spinnaker支持的第三方计划组合[96] - 公司通过提供更广泛的家庭保护服务来加深与房主的关系，包括智能家居计划和家庭维护服务[97] - 公司计划扩展服务，包括按需家庭护理和维护，以引入额外的循环收入和非风险收入[97] - 公司通过First Connect Insurance Services数字平台支持独立代理商，提供接入全国顶级承保方的机会[97] 投资组合风险 - 公司的投资组合主要暴露于利率和整体债务市场的变化，大部分投资投向债务证券，国债、市政债券和抵押和资产支持证券[180] - 投资组合价值面临某些投资可能违约或受损的风险，由于持有的证券发行人的财务状况恶化或担保发行人的财务状况恶化[180] - 投资组合的估值在投资市场流动性不足时存在增加的不确定性，当市场流动性不足时，投资的估值更加主观，从而增加了我们持有的证券的估计公允价值不反映实际交易价格的风险[180] 公司股票市场风险 - 公司的股票和认股权证的市场价格可能会非常波动，这可能导致您的投资价值下降[185] - 公司的股票交易价格可能会波动，您可能会失去全部或部分投资[185] - 公司的股票交易市场将受到行业或证券分析师可能发布的关于我们、我们的业务或我们的市场的研究和报告的影响[186] - 如果证券或行业分析师不发布或停止发布关于我们、我们的业务或我们的市场的研究或报告，或者如果他们对我们的股票发表负面意见或发布关于我们业务或股票的负面报告，我们的股票价格和交易量可能会大幅下降[186] 公司治理和法律风险 - 公司章程和章程以及特拉华州法律的某些规定可能具有反收购效应，可能会阻止他人收购我们，即使收购对我们的股东有利，他们也可能阻止我们的股东试图更换或撤换我们现有的管理层[186] - 公司设立了多项防御措施，可能会阻碍、延迟或阻止公司控制权变更的交易[187] - 公司的董事和高管责任保险可能无法覆盖所有可能发生的责任，可能会影响公司的现金状况[188] - 根据适用的州险法，任何人在未经州险监察员批准的情况下无法控制国内保险公司，这可能会影响公司的资金流动[189] - 公司计划利用“新兴成长公司”适用的减少披露要求，但这可能会使公司的普通股对投资者不太具吸引力[191] - 公司目前不打算在可预见的未来支付任何现金股息，而是打算保留未来收益以用于业务的运营和扩张[194] - 公司作为上市公司需要遵守交易法案的报告要求[195] - 公司管理团队有限的公开公司管理经验[195] - 公司预计报告和公司治理规则将增加法律和财务合规成本[195] - 公司可能会在未来发行更多的股票，导致股价下跌[195] - 公司可以在不利时期赎回未行使的认股权证，使认股权证变得毫无价值[196] - 公司的认股权证被视为负债，其价值变化可能对财务结果产生重大影响[197]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA亏损5480万美元，其中包括与飓风伊恩相关的470万美元损失；二季度调整后EBITDA亏损5580万美元，公司预计三季度为亏损峰值，实际表现优于预期 [19] - 预计2022年第四季度调整后EBITDA亏损将低于5000万美元，后续持续改善 [20] - 第三季度收入达3070万美元，较去年同期增长44%，增速较二季度加快 [28] - 剔除飓风伊恩影响，第三季度毛损失率为58%，较去年同期改善70个百分点；计入飓风伊恩影响，综合层面毛损失率为52个百分点，净损失率为44个百分点 [16][30] - 销售和营销成本为2940万美元，高于去年同期的2240万美元及上半年的运行率 [32] - 技术和开发费用为1480万美元，去年同期为830万美元，主要因股票薪酬增加 [33] - 一般和行政费用为1900万美元，去年同期为1340万美元，股票薪酬费用同比增加310万美元 [34] - 截至2022年9月30日，无限制现金和投资为6.77亿美元；季度末，Spinnaker的保单持有人盈余为1.32亿美元 [34] - 归属于Hippo的净亏损为1.292亿美元，合每股亏损5.66美元，去年同期亏损3090万美元，合每股亏损2美元；本季度注销了剩余5350万美元的商誉资产，并产生了180万美元的一次性成本削减费用 [35] - 维持2022年全年指导：总保费预计在7.9亿 - 8.1亿美元之间，同比增长超30%；收入预计在1.19亿 - 1.21亿美元之间；毛损失率预计低于90%；全年调整后EBITDA亏损预计在1.97亿 - 2.03亿美元之间，2023年进一步改善，2024年底转正 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 建筑商业务表现出色，本季度占Hippo和代理保费总额的26%，近一半的新业务来自该渠道 [24] - Spinnaker的前端业务在第三季度产生了8300万美元的非Hippo总保费，高于去年同期的4900万美元 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在40个州实现增长，开始在东北部和大西洋中部地区建立业务；在得克萨斯州和加利福尼亚州等传统大市场也有增长，并注重州内地理平衡 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于实现调整后EBITDA盈利，目标是在2024年底实现，并计划增加面向美国房主的产品和服务 [38] - 第四季度计划为得克萨斯州客户通过移动应用推出“预订专业服务”功能，后续将在更多地区、服务和供应商中积极拓展该功能，目标是成为客户家庭护理的首选目的地 [20][21] - 行业再保险市场显著收紧，公司因与多家合作伙伴有多年期再保险协议、损失率大幅改善以及技术栈能快速应对变化等优势，认为自身处于有利地位 [75][76][77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临通胀、供应链中断和飓风损失等挑战，公司业务模式得到验证，技术投资取得回报，有信心构建卓越的承保模式和行业领先的技术栈 [10] - 预计分销合作伙伴模式的吸引力将带来新合作关系和持续强劲增长，改善趋势将持续，承保平台的优势将日益明显 [13][17] - 公司认为在建筑商渠道仍有巨大增长空间，尽管该渠道有放缓迹象，但新建筑机会仍多，且目标客户“更好一代”对公司业务增长有积极影响 [68][72] 其他重要信息 - 公司客户群在季度末达到33.2万，包括Hippo房主保险保单持有人和通过第三方保险公司获得Hippo服务的代理客户 [12] - Hippo混合保费留存率在本季度达到90%，高于二季度的89% [13] - 2022年第三季度，通过有针对性的营销，估计超75%的新业务来自“更好一代”客户，公司预计该群体将带来更高的客户留存率、更好的损失率和交叉销售机会 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：从客户角度看，公司在飓风伊恩事件中的表现如何，有何经验教训？ - 公司对飓风伊恩的响应积极，提前与受影响客户沟通，后续跟进确认损失，客户反馈积极，履行了保险承诺 [41][42] - 此次事件体现了公司在承保方面的纪律性，如进入佛罗里达州市场时选择通过建筑商项目开展房主业务，损失较小，证明决策正确，也凸显了新建筑保单的优势，公司因此更看好建筑商渠道 [42][43][44] - 从量化角度看，公司在受影响地区的表现比行业基于历史数据的预期好约三分之一 [46] 问题2：剔除飓风伊恩影响后的58%毛损失率是否包含有利发展因素，若包含，应考虑多少非PCS发展因素；本季度与上季度相比损失率恶化的原因是什么？ - 58%的毛损失率包含全部18个百分点的有利发展因素，若剔除，损失率为76% [50][51] - 上季度也包含有利发展因素，若调整后对比，本季度较去年同期有显著改善 [53] 问题3：注销商誉的原因是什么？ - 按照GAAP要求，公司通常在下半年对商誉进行例行测试；市场估值大幅下降，公司股价低于现金余额，因此决定注销商誉 [54][55] 问题4：“预订专业服务”应用如何盈利？ - 公司在推出新功能时注重优化客户体验，先测试客户需求和意愿，再确定最佳盈利方式，目前暂未确定具体盈利模式，认为这是潜在的增长机会 [56][57][58] 问题5：在通胀情况下，大量利用财产险有利发展因素是否有风险？ - 公司在每次保单续保都会重新评估并调整保额，根据通胀情况增加保障金额，降低了通胀不确定性带来的风险，若保额调整有误，可在下一次续保调整 [64][65] - 公司会根据理赔发展曲线和实际经验调整准备金，目前准备金释放不会影响未来理赔的充足性，对资产负债表上的准备金金额有信心 [66][67] 问题6：经济放缓对公司各业务板块有何影响，特别是建筑商项目？ - 建筑商渠道虽有放缓，但公司在该渠道处于早期阶段，与合作伙伴的业务仍有巨大增长空间，不会影响未来几年的增长轨迹 [68][69] - 公司在市场中的份额较小，除建筑商渠道外，抵押贷款利率上升等因素尚未对业务增长产生重大影响 [71] - 目标客户“更好一代”不仅在购买新房时选择公司，也会在续保期更换保险公司，为公司带来业务增长 [72][73] 问题7：再保险成本上升对公司盈利路径有多重要，飓风伊恩是否会产生后续影响？ - 再保险市场显著收紧，但公司与多家合作伙伴有多年期再保险协议，损失率大幅改善，技术栈能快速应对变化，且建筑商业务表现出色，因此处于有利地位，目前再保险成本上升不构成担忧 [75][76][77] - 对公司而言，飓风伊恩不是重大事件，大部分损失来自Spinnaker的遗留前端业务；从行业角度看，公司在飓风伊恩中的表现可能促使再保险公司重新考虑产能分配，对公司是积极影响 [79][80][81] 问题8：未来销售和营销支出如何考虑，建筑商合资企业的增长对其有何影响；建筑商渠道业务量中，合资结构和传统合作结构各占多少？ - 公司销售和营销采用平衡的市场策略，根据市场环境调整支出以实现最高投资回报；第三季度销售和营销成本上升是因为更多州获得费率批准，有更多可投入营销的地区 [85][86][87] - 建筑商渠道是基于合作伙伴的渠道，与直接渠道的品牌和用户获取营销支出决策无关，两者相互独立 [88][89] - 目前建筑商渠道业务大多通过合资结构开展；随着业务在建筑商领域的拓展，预计采用更简化合作模式的业务占比将上升 [92][93] 问题9：公司烧钱近10亿美元，目前银行存款6亿美元，却称两年后实现盈利，希望公司加快实现盈利的步伐。 - 公司认同投资者的观点，认为不应因资金充裕而随意支出，会做好资金管理，在不依赖外部融资的情况下实现业务增长和现金流转正，保持公司运营的纪律性 [98][99][100]

公司整体财务状况关键指标变化 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司总资产分别为16.3亿美元和16.427亿美元[9] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司总负债分别为9.91亿美元和7.81亿美元[9] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司股东权益分别为6.39亿美元和8.617亿美元[9] - 2022年和2021年第三季度，公司总营收分别为3.07亿美元和2.13亿美元[12] - 2022年和2021年前三季度，公司总营收分别为8.39亿美元和5.91亿美元[12] - 2022年和2021年第三季度，公司总费用分别为15.79亿美元和5.11亿美元[12] - 2022年和2021年前三季度，公司总费用分别为34.91亿美元和36.73亿美元[12] - 2022年和2021年第三季度，公司净亏损分别为1.275亿美元和0.299亿美元[12] - 2022年和2021年前三季度，公司净亏损分别为2.66亿美元和3.086亿美元[12] - 2022年和2021年第三季度，归属于Hippo的每股净亏损分别为5.66美元和2.00美元[12] - 2022年1月1日至9月30日普通股数量从22,601,245股增加到23,061,266股[16] - 2022年9月30日股东权益（赤字）为63500万美元，较1月1日的85960万美元减少22460万美元[16] - 2022年前九个月净亏损2.66亿美元，2021年同期为3.086亿美元[21] - 2022年前九个月经营活动净现金使用量为1.314亿美元，2021年同期为1.192亿美元[21] - 2022年前九个月投资活动净现金使用量为2.907亿美元，2021年同期为3080万美元[21] - 2022年前九个月融资活动净现金使用量为370万美元，2021年同期为4.804亿美元[21] - 2022年9月30日现金、现金等价物和受限现金为3.929亿美元，较期初的8.187亿美元减少4.258亿美元[21] - 2022年前九个月股票薪酬费用为4630万美元，2021年同期为980万美元[21] - 2022年前九个月折旧和摊销费用为1120万美元，2021年同期为770万美元[21] - 2022年和2021年前九个月，公司综合有效税率分别为(0.3)%和(0.1)%[122] - 2022年第三季度和前九个月，归属于普通股股东的净亏损每股分别为5.66美元和11.93美元，2021年同期分别为2.00美元和44.21美元[125] 公司会计政策变更 - 2022年1月1日公司采用ASU 2016 - 02，确认租赁负债1740万美元和相应使用权资产1670万美元[33] - 2022年1月1日公司提前采用Topic 326，对可供出售证券无重大影响[34] - 2022年1月1日公司采用ASU 2019 - 12，对合并财务报表无重大影响[36] 公司金融资产与负债关键指标变化 - 截至2022年9月30日，固定到期可供出售证券摊余成本1.164亿美元，公允价值1.092亿美元；短期投资摊余成本2.221亿美元，公允价值2.216亿美元，总计摊余成本3.385亿美元，公允价值3.308亿美元[42] - 截至2021年12月31日，固定到期可供出售证券摊余成本5560万美元，公允价值5490万美元；短期投资摊余成本910万美元，公允价值910万美元，总计摊余成本6470万美元，公允价值640万美元[42] - 截至2022年9月30日，公司可供出售债务证券总公允价值32970万美元，未实现总损失770万美元；2021年12月31日，总公允价值4170万美元，未实现总损失70万美元[45] - 2022年9月30日，固定到期证券摊销成本1.164亿美元，公允价值1.092亿美元[47] - 2022年和2021年截至9月30日的三个月和九个月，固定到期证券净实现收益均不显著[48] - 2022年截至9月30日的三个月和九个月，公司净投资收入分别为250万美元和400万美元；2021年同期分别为10万美元和20万美元[49] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，存于州监管机构的证券账面价值分别为1210万美元和840万美元[49] - 2022年9月30日，现金及现金等价物3.465亿美元，受限现金4640万美元；2021年12月31日，现金及现金等价物7.756亿美元，受限现金4310万美元[51] - 2022年9月30日，公司金融资产总公允价值5.387亿美元，金融负债总公允价值1330万美元[53] - 2021年12月31日，公司金融资产总公允价值6.204亿美元，金融负债总公允价值1590万美元[55] - 2022年9月30日和2021年12月31日，公司未实现损失源于利率环境，而非发行人信用恶化[45] - 2022年截至9月30日的九个月，公允价值层级各水平间无转移[55] - 或有对价负债2022年1月1日余额为1160万美元，9月30日余额为1180万美元；2021年1月1日余额为1200万美元，9月30日余额为1150万美元[56] - 优先股认股权证负债2021年1月1日余额为2290万美元，公允价值变动增加1.216亿美元，结算减少1.445亿美元，9月30日余额为0 [60] - 可转换本票衍生负债2021年1月1日余额为1.133亿美元，新增衍生工具初始计量280万美元，公允价值变动增加6140万美元，结算减少1.775亿美元，9月30日余额为0 [61] 公司资产与负债项目关键指标变化 - 2022年9月30日无形资产净值为2.8亿美元，2021年12月31日为3.22亿美元；2022年前三季度无形资产摊销费用为420万美元，2021年为410万美元[63] - 2022年第三季度公司确认商誉减值损失5350万美元[64] - 2022年9月30日资本化内部使用软件净值为3.68亿美元，2021年12月31日为2.59亿美元；2022年前三季度摊销费用为630万美元，2021年为340万美元[65] - 2022年9月30日其他资产总额为5650万美元，2021年12月31日为5180万美元[67] - 2022年9月30日应计费用和其他负债总额为1.237亿美元，2021年12月31日为9540万美元[68] - 2022年前三季度净已发生损失和损失调整费用准备金净额为5780万美元，2021年为3770万美元；2022年有930万美元有利发展，2021年为60万美元[70][71] 公司再保险业务关键指标 - 公司主要住宅再保险条约保留约10%保费；公司购买的企业巨灾超赔保险计划使单一事件损失超过购买保障的概率不超过0.4% [73][77] - 2022年第三季度，公司直接业务已签保费为1.73亿美元，已赚保费为1.397亿美元，赔付及理赔费用为1.553亿美元；2021年对应数据分别为1.29亿美元、0.989亿美元、1.254亿美元[82] - 2022年前三季度，公司直接业务已签保费为4.518亿美元，已赚保费为3.885亿美元，赔付及理赔费用为3.452亿美元；2021年对应数据分别为3.534亿美元、2.538亿美元、4.015亿美元[82] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，综合资产负债表中佣金准备金包含的滑动比例佣金准备金分别为1130万美元和860万美元[82] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，综合资产负债表中再保险分保佣金应收款包含的滑动比例佣金应收款分别为400万美元和270万美元[82] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，综合资产负债表中再保险可收回款作为抵销资产记录的损失参与特征准备金分别为3550万美元和830万美元[83] 公司租赁业务关键指标 - 2022年第三季度和前九个月，公司确认的经营租赁费用分别为140万美元和360万美元；2021年同期分别为80万美元和220万美元[91] - 截至2022年9月30日，经营租赁的加权平均剩余租赁期限为4.0年，加权平均折现率为4.13%[91] - 截至2022年9月30日，经营租赁负债按财年到期情况：2022年剩余时间为120万美元，2023年为570万美元，2024年为570万美元，2025年为510万美元，2026年为390万美元，之后为90万美元，未折现租赁付款总额为2250万美元，现值为2120万美元[91] - 截至2022年9月30日，公司有尚未开始的额外办公空间经营租赁，未来租赁义务总额为1170万美元，预计2022年开始[91] 公司股权与激励相关情况 - 2021年8月2日起，公司普通股和认股权证分别以“HIPO”和“HIPO.WS”代码在纽约证券交易所交易，公司有权发行8000万股普通股，面值为每股0.0001美元[93] - 2021年激励奖励计划授权发行310万股普通股，该储备自2021年至2031年每年1月1日增加，增加额为（i）上一财年最后一天已发行和流通普通股数量的5%或（ii）董事会确定的金额中的较小值[97] - 截至2022年9月30日，未确认的补偿成本为2490万美元，预计在1.7年的加权平均期间内确认[99] - 2022年9月30日授予股票期权的预期期限为5.0 - 6.7年，预期波动率为29.6% - 30.9%，无风险利率为2.6% - 3.0%[102] - 2019年员工提前行使股票期权产生的0.4百万股期权在业务合并完成时被视为行使，内在价值9400万美元，2022年9月30日待回购未归属股份为4.8万股[108] - 2022年9月30日和2021年12月31日，公司因股票期权提前行使在应计费用和其他负债中分别记录160万美元和220万美元，待回购未归属股份均为0.1百万股[109] - 2022年6月公司授予100万份绩效受限股票单位（PRSUs），一半受基于市场的绩效目标约束[114] - 截至2022年9月30日，未归属受限股票单位（RSUs）和PRSUs的未确认补偿成本为1.148亿美元，预计在2.5年的加权平均期间内确认[116] - 2022年前九个月，2021年员工股票购买计划（ESPP）已发行4.6万股，金额为160万美元[119] - 2022年第三季度和前九个月，公司总股票薪酬费用分别为1700万美元和4630万美元，2021年同期分别为450万美元和980万美元[120] 公司组织调整情况 - 2022年8月31日公司进行组织调整，裁员约10%（约70名员工），确认遣散费等费用180万美元[121] 公司股票分割情况 - 2022年9月29日公司进行1比25的反向股票分割，每25股已发行和流通的普通股自动转换为1股[28][30] 公司可转换优先股转换情况 - 2021年9月30日可转换优先股转换为普通股涉及金额5.182亿美元[19]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度总生成保费（TGP）为2.04亿美元，较上年同期的1.59亿美元增长29%，但公司将2022年全年TGP指引从8 - 8.2亿美元下调至7.9 - 8.1亿美元 [15][26][27] - 第二季度收入为2870万美元，较上年同期增长37%，公司将2022年全年收入指引下调至1.19 - 1.21亿美元 [29][30] - 第二季度综合赔付率为78%，较去年同期改善83个百分点，公司将2022年全年综合赔付率指引从低于100%提高至低于90% [16][31] - 第二季度销售和营销费用从上年同期的2220万美元降至1940万美元；技术和开发费用从750万美元增至1650万美元；一般和行政费用从880万美元增至1820万美元 [36][37] - 第二季度末现金和投资为7.32亿美元，其中投资为4.54亿美元 [38] - 第二季度净亏损为7350万美元，合每股亏损0.13美元，上年同期净亏损为8450万美元；调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）亏损为5580万美元，上年同期亏损为4230万美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司推出Amerisave保险代理机构，通过建筑商和合作伙伴渠道的增长依然强劲 [16] - 公司扩大第三方项目管理业务，利用现金余额获取更高低风险收益率来增加投资收入 [29] - 建筑商渠道目前约占Hippo房主保险计划的10%，且该比例在增长，是增长最快的渠道之一，与Lennar合作的附加率超过70% [86][85] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司进入纽约、马萨诸塞州和北卡罗来纳州等主要州，目前已在40个州开展业务，估计当前地理覆盖范围约占美国人口的94%，但在整体房主保险市场的份额仍不到1% [16][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于实现盈利目标，在承保时更加注重盈利能力，向更具吸引力的客户群体倾斜 [26][27] - 持续优化定价和风险管理、理赔处理和成本效率，以进一步改善综合赔付率 [17] - 推出Hippo家庭护理移动体验和针对性品牌活动“Feel the Housepower”，提升客户体验和品牌知名度 [21][22] - 计划在9月6日的投资者日详细介绍未来增长计划、承保、技术和产品开发等方面内容 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管处于通胀环境，但公司通过预防损失、合理定价和自动更新承保及重建成本模型等方式，使保费对通胀因素具有韧性 [35] - 预计第三季度是调整后EBITDA亏损的峰值季度，有望在不筹集额外资金的情况下实现盈利 [65] - 对在新市场取得成功充满信心，认为有充足的市场份额增长和长期增长空间 [16][28] 其他重要信息 - 创始人兼执行董事长Assaf Wand卸任CEO，由Rick McCathron接任，Assaf Wand将专注于为公司寻找战略机会 [11][12][13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 综合赔付率持续改善的原因，以及频率和严重程度的差异 - 公司在寻找与自身价值主张相契合的客户方面取得成功，目标营销和定位使客户结构向更优质方向转变 [43] - 技术平台支持在定价、评级和承保方面采取高效行动，同时提高了理赔和成本效率 [44] - 地理扩张增加了风险分散性，减少了天气事件对赔付率的影响 [44] - 大量费率调整和申报尚未完全反映在财务结果中，未来季度有望继续受益 [45] - 目标客户积极参与智能家居计划，建筑商渠道等特定业务板块也带来了积极选择的风险敞口 [46] 问题2: 本季度加利福尼亚州和得克萨斯州业务占比增加的原因 - 得克萨斯州地域广阔，不同地区风险暴露和定价情况不同，公司关闭了定价不佳的市场，在定价充足的地区实现增长 [50] - 公司从更细粒度看待地理多元化，考虑不同地区的具体风险暴露 [51] 问题3: 更具选择性的承保对全年指引的影响，以及下半年营销支出增加与客户获取的关系 - 上半年因大量费率和承保申报而谨慎行事，目前在更广泛地区开展盈利业务的能力增强，预计下半年增长将加速 [56] - 指引的调整是一种细化，从中间值来看仅降低1%，公司仍预计同比增长30% [57] - 新品牌活动将更广泛推出，同时在定量营销方面增加支出，以吸引客户 [57] - 建筑商和其他积极选择的渠道预计将继续快速增长，新进入的市场也已开始显现积极势头 [58] 问题4: 边缘政策对近期增长和佣金收入的影响，以及未来12个月佣金收入的变化 - 对于不适合公司的业务，公司的代理机构可以销售其他公司的产品，预计服务费用和非承保总佣金收入将成为未来增长的一部分 [60][61] 问题5: 不筹集额外资金实现盈利的具体情况和时间框架 - 第二季度综合赔付率持续改善，公司内部更加注重成本控制和运营效率，同时在重要增长领域进行战略投资 [64] - 预计第三季度是调整后EBITDA亏损的峰值季度，有望在不筹集额外资金的情况下实现盈利，具体细节将在投资者日详细介绍 [65] 问题6: 综合赔付率何时能更多地转化为净赔付率，以及再保险合同的相关情况 - 2022年再保险条约的条款与基础业务表现存在一定滞后，部分损失参与特征影响了净赔付率 [69] - 公司正在与再保险合作伙伴探索更具成本效益的结构，预计2023年能将改善的综合赔付率转化为更好的再保险趋势 [71] 问题7: 有多少比例的保单费率下降 - 公司整体保单平均费率上升，但在最佳风险细分领域会选择性降低价格，以促进增长和改善赔付率，目前无法量化具体比例 [76] 问题8: 较低的营收指引和较好的赔付率是否意味着今年的盈利或每股收益将好于预期 - 公司将在2022年投资者日更多地讨论底线指引 [78] 问题9: 费率申报在加利福尼亚州和更广泛地区得到的监管反馈 - 监管机构因通胀趋势和天气影响，对保险公司的费率调整和增加更为接受，公司的费率变更不仅已申报，还获得批准并在系统中生效 [79][80] 问题10: 建筑商渠道的规模、附加率、渗透率、赔付率表现，以及新房销售放缓的影响 - 建筑商渠道目前约占Hippo房主保险计划的10%，且比例在增长，是增长最快的渠道之一 [86] - 与Lennar合作的附加率超过70%，公司认为在新建筑渠道的渗透率仍处于起步阶段，新房开工放缓不会产生负面影响，该渠道实际增长显著 [84][85] 问题11: Hippo家庭护理服务的市场数量和客户接受率 - 参与Hippo智能家居计划的客户中，Hippo家庭护理的附加率超过70%，但整体家庭护理服务仍处于起步阶段，尚未对经济指标产生重大影响 [87]

公司整体财务状况关键指标变化 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司总资产分别为16.294亿美元和16.427亿美元[9] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司总负债分别为8.78亿美元和7.81亿美元[9] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司股东权益分别为7.514亿美元和8.617亿美元[9] 公司营收、费用及亏损情况关键指标变化 - 2022年和2021年第二季度，公司总营收分别为2870万美元和2090万美元[11] - 2022年和2021年上半年，公司总营收分别为5320万美元和3790万美元[11] - 2022年和2021年第二季度，公司总费用分别为1.004亿美元和1.044亿美元[11] - 2022年和2021年上半年，公司总费用分别为1.912亿美元和3.163亿美元[11] - 2022年和2021年第二季度，公司净亏损分别为7200万美元和8370万美元[11] - 2022年和2021年上半年，公司净亏损分别为1.385亿美元和2.787亿美元[11] - 2022年和2021年第二季度，归属于Hippo的每股净亏损分别为0.13美元和0.86美元[11] - 2022年1月1日至3月31日净亏损6760万美元，其他综合收益亏损260万美元，发行普通股带来140万美元权益增加[15] - 2022年3月31日至6月30日净亏损7350万美元，其他综合收益亏损160万美元，发行普通股带来230万美元权益增加[15] - 2021年1月1日至3月31日净亏损1.952亿美元，其他综合收益亏损60万美元，发行普通股带来210万美元权益增加[15] - 2021年3月31日至6月30日净亏损8450万美元，其他综合收益亏损20万美元，发行普通股带来80万美元权益增加[15] - 2022年和2021年第二季度，归属于普通股股东的净亏损分别为7350万美元和8450万美元；2022年和2021年上半年，该净亏损分别为1.411亿美元和2.798亿美元[114] - 2022年和2021年第二季度，计算归属于普通股股东的基本和摊薄每股净亏损所使用的加权平均股数分别为5.66107642亿股和9829.5275万股；2022年和2021年上半年，该加权平均股数分别为5.63876248亿股和9713.9194万股[114] - 2022年和2021年第二季度，归属于普通股股东的基本和摊薄每股净亏损分别为 - 0.13美元和 - 0.86美元；2022年和2021年上半年，该每股净亏损分别为 - 0.25美元和 - 2.88美元[114] 公司现金流量关键指标变化 - 2022年上半年经营活动净现金使用量为8.84亿美元，2021年为6.92亿美元[17] - 2022年上半年投资活动净现金使用量为40.32亿美元，2021年为1.02亿美元[17] - 2022年上半年融资活动净现金使用量为2600万美元，2021年为2800万美元[17] - 2022年上半年现金、现金等价物和受限现金净减少49.42亿美元，期末余额为32.45亿美元[17] - 2021年上半年现金、现金等价物和受限现金净减少8.22亿美元，期末余额为41.02亿美元[17] 公司业务范围 - 公司专门从事个人财产和商业保险政策的承保、管理和营销[19] 公司会计政策变更 - 公司于2022年1月1日采用新租赁准则，确认租赁负债1740万美元，对应使用权资产1670万美元[26] - 公司于2022年1月1日提前采用金融工具信用损失准则，对留存收益无累计影响调整[27] - 公司于2022年1月1日采用所得税简化准则，对合并财务报表无重大影响[28] 公司投资相关数据关键指标变化 - 截至2022年6月30日，固定到期可供出售证券摊余成本10.73亿美元，公允价值10.26亿美元；短期投资摊余成本35.2亿美元，公允价值35.17亿美元[34] - 截至2021年12月31日，固定到期可供出售证券摊余成本5.56亿美元，公允价值5.49亿美元；短期投资摊余成本9100万美元，公允价值9100万美元[34] - 截至2022年6月30日，投资可供出售债务证券总未实现损失5000万美元，其中不足12个月的未实现损失2400万美元，12个月及以上的未实现损失2600万美元[36] - 截至2021年12月31日，投资可供出售债务证券总未实现损失700万美元，均为不足12个月的未实现损失[36] - 截至2022年6月30日，按合同到期日，一年或以内到期的固定到期证券摊余成本9700万美元，公允价值9600万美元；一至五年到期的摊余成本6.17亿美元，公允价值5.96亿美元；五年以上到期的摊余成本3200万美元，公允价值2800万美元[39] - 公司认为2022年6月30日和2021年12月31日的未实现损失源于利率环境，而非发行人信用恶化[36] - 公司认为很可能无需在摊余成本基础恢复前出售投资，因此无需计提信用损失准备[38] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月和六个月，固定到期证券的净实现收益均不显著[40] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，公司净投资收入分别为110万美元和10万美元；六个月分别为150万美元和20万美元[40] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司存放于州监管机构的证券账面价值分别为1140万美元和840万美元[40] 公司金融资产与负债关键指标变化 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司现金及现金等价物分别为2.775亿美元和7.756亿美元，受限现金分别为4700万美元和4310万美元[42] - 截至2022年6月30日，公司金融资产总计5.372亿美元，金融负债总计1410万美元；截至2021年12月31日，金融资产总计6.204亿美元，金融负债总计1590万美元[44][46] - 截至2022年6月30日和2021年6月30日，或有对价负债分别为1240万美元和1160万美元[47] 公司其他负债关键指标变化 - 2021年1月1日至6月30日，优先股认股权证负债从2290万美元增至1.375亿美元[50] - 2021年1月1日至6月30日，可转换本票的衍生负债从1.133亿美元增至1.626亿美元[51] 公司资产相关关键指标变化 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司无形资产净值分别为2920万美元和3220万美元[53] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司资本化内部使用软件分别为3400万美元和2590万美元[54] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，其他资产总额分别为6.25亿美元和5.18亿美元[56] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，应计费用和其他负债总额分别为12.06亿美元和9.54亿美元[57] 公司保险业务准备金关键指标变化 - 2022年和2021年上半年，扣除再保险后，损失和损失调整费用准备金期末净额分别为5.45亿美元和2.71亿美元[60] 公司保险业务策略 - 公司通过保险子公司保留约10%的保费[63] - 公司购买的企业巨灾超赔保险计划，使单一事件损失超过所购保障的概率不超过0.4% [68] 公司保险业务营收关键指标变化 - 2022年和2021年第二季度，净保费收入分别为1460万美元和1220万美元[72] - 2022年和2021年上半年，净保费收入分别为1530万美元和1930万美元[72] - 2022年和2021年上半年，德州毛保费收入分别为7.7亿美元和7.29亿美元，占比分别为27.6%和32.0% [76] 公司保险业务准备金及应收款关键指标变化 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，滑动比例佣金准备金分别为1.04亿美元和8600万美元[72] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，损失参与特征准备金分别为2.94亿美元和8300万美元[73] 公司运营租赁相关数据 - 2022年3个月和6个月运营租赁费用分别为120万美元和220万美元，2021年同期为70万美元和150万美元[82] - 截至2022年6月30日，运营租赁加权平均剩余租赁期限为4.21年，加权平均折现率为4.04%[82] - 截至2022年6月30日，运营租赁负债未折现租赁付款总额为2330万美元，现值为2170万美元[82] 公司股权相关信息 - 公司获授权发行20亿股普通股，面值为每股0.0001美元[84] - 2021激励奖励计划授权发行7800万股普通股，储备每年1月1日增加，增幅为前一财年末已发行和流通普通股数量的5%或董事会确定的金额[88] 公司股票期权相关数据 - 截至2022年6月30日，期权总数为57843305股，加权平均行使价格为1.47美元，总内在价值为490万美元[89] - 截至2022年6月30日，未确认的股票期权补偿成本为2920万美元，预计在1.9年内确认[90] 公司股票相关历史事件 - 2019年员工提前行使940万份股票期权，相关本票在业务合并完成时被豁免，内在价值为9400万美元[99] 公司绩效受限股票单位相关数据 - 2022年6月公司授予2520万份绩效受限股票单位，实际归属数量为授予数量的0% - 100%[105] - 截至2022年6月30日，未归属的受限股票单位和绩效受限股票单位未确认补偿成本为1.476亿美元，预计在2.6年内确认[107] 公司员工股票购买计划相关数据 - 2022年上半年，公司根据2021年员工股票购买计划发行110万股，所得款项为160万美元[110] 公司基于股票的薪酬费用关键指标变化 - 2022年和2021年第二季度，公司基于股票的总薪酬费用分别为1590万美元和280万美元；2022年和2021年上半年，该费用分别为2930万美元和530万美元[111] 公司税率相关数据 - 2022年和2021年上半年，公司综合有效税率分别为 - 0.4%和 - 0.1%[112] 公司税收优惠相关数据 - 截至2022年6月30日和2021年6月30日，公司未确认的税收优惠分别为140万美元和0美元[113] 公司上市相关事件 - 2022年7月19日，公司收到纽约证券交易所通知，因其普通股连续30个交易日的平均收盘价低于1美元，不符合继续上市标准[117]

公司基本业务信息 - 公司专门从事个人财产和商业保险政策的承保、管理和营销[18] - 公司于2021年完成业务合并，名称变更为Hippo Holdings Inc. [19] - 2021年8月2日起，公司普通股和认股权证分别以“HIPO”和“HIPO.WS”代码在纽交所交易，公司有权发行20亿股普通股[86] - 公司获授权发行20亿股普通股，每股面值0.0001美元[86] 财务数据关键指标变化 - 资产负债相关 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司总资产分别为16.745亿美元和16.427亿美元[9] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司总负债分别为8.658亿美元和7.81亿美元[9] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司股东权益分别为8.087亿美元和8.617亿美元[9] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司发行和流通的普通股分别为5.67754016亿股和5.65031129亿股[9] - 截至2022年3月31日，固定到期可供出售证券和短期投资的摊销成本为4.387亿美元，公允价值为4.354亿美元；截至2021年12月31日，摊销成本为6470万美元，公允价值为6400万美元[33] - 截至2022年3月31日，公司投资的可供出售债务证券总公允价值为4.285亿美元，总未实现损失为330万美元；截至2021年12月31日，总公允价值为4170万美元，总未实现损失为70万美元[35] - 截至2022年3月31日，按合同到期日划分，固定到期证券摊销成本为8950万美元，公允价值为8650万美元[38] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，存于州监管机构的证券账面价值分别为900万美元和840万美元[40] - 截至2022年3月31日，现金及现金等价物为3.368亿美元，受限现金为4480万美元，总计3.816亿美元；截至2021年12月31日，现金及现金等价物为7.756亿美元，受限现金为4310万美元，总计8.187亿美元[42] - 截至2022年3月31日，公司金融资产公允价值总计6.308亿美元，金融负债公允价值总计1720万美元[44] - 2021年12月31日，公司金融资产总计6.204亿美元，金融负债总计1590万美元[46] - 或有对价负债2022年1月1日余额为1160万美元，3月31日余额为1410万美元；2021年1月1日余额为1200万美元，3月31日余额为1190万美元[47] - 2022年3月31日，无形资产净额为3.03亿美元，2021年12月31日为3.22亿美元；2022年和2021年第一季度摊销费用分别为190万美元和140万美元[53] - 2022年3月31日，资本化内部使用软件总额为3.03亿美元，2021年12月31日为2.59亿美元；2022年和2021年第一季度摊销费用分别为180万美元和100万美元[54] - 2022年3月31日，其他资产总计7580万美元，2021年12月31日为5180万美元[56] - 2022年3月31日，应计费用和其他负债总计1.011亿美元，2021年12月31日为8380万美元[57] 财务数据关键指标变化 - 收支及利润相关 - 2022年第一季度和2021年第一季度，公司总营收分别为2.45亿美元和1.7亿美元[11] - 2022年第一季度和2021年第一季度，公司总支出分别为9.08亿美元和21.18亿美元[11] - 2022年第一季度和2021年第一季度，公司净亏损分别为6650万美元和1.949亿美元[11] - 2022年第一季度和2021年第一季度，归属于Hippo的净亏损分别为6760万美元和1.952亿美元[11] - 2022年第一季度和2021年第一季度，公司综合亏损分别为7020万美元和1.958亿美元[11] - 2022年第一季度和2021年第一季度，归属于Hippo的基本和摊薄后每股净亏损分别为0.12美元和2.03美元[11] - 2022年第一季度净亏损6650万美元，2021年同期为1.949亿美元[16] - 2022年第一季度经营活动净现金使用量为5860万美元，2021年同期为1550万美元[16] - 2022年第一季度投资活动净现金使用量为3.782亿美元，2021年同期为900万美元[16] - 2022年第一季度融资活动净现金使用量为30万美元，2021年同期为20万美元[16] - 2022年第一季度现金、现金等价物和受限现金净减少4.371亿美元，2021年同期为2430万美元[16] - 2022年第一季度公司净投资收入为40万美元，2021年为10万美元[40] - 2022年第一季度，净已发生损失和损失调整费用准备金期末净额为4710万美元，2021年为1780万美元；毛额2022年为2.824亿美元，2021年为1.679亿美元[59] - 2022年和2021年第一季度，公司总股票薪酬费用分别为1340万美元和250万美元[103] - 2022年和2021年第一季度，公司合并有效税率分别为 -0.3%和 -0.1%[104] - 截至2022年3月31日和2021年，公司未确认税收利益分别为110万美元和0美元，均被估值备抵全额抵销[105] - 2022年和2021年第一季度，归属于普通股股东的净亏损分别为6760万美元和1.952亿美元，每股净亏损分别为 -0.12美元和 -2.03美元[106] - 2022年3月31日和2021年，因具有反摊薄作用而被排除在稀释每股净亏损计算之外的潜在普通股数量分别为8749.2918万股和5.86854969亿股[108] 会计政策变更 - 2022年1月1日采用新租赁准则，确认租赁负债1740万美元和相应使用权资产1670万美元[25] - 2022年1月1日提前采用金融工具信用损失准则，对可供出售证券无重大影响[26] - 2022年1月1日采用简化所得税会计准则，对合并财务报表无重大影响[27] 投资相关情况 - 公司认为2022年3月31日和2021年12月31日的未实现损失源于利率环境，而非发行人信用恶化[35] - 公司认为无需计提信用损失准备，因为很可能在摊销成本基础恢复前无需出售投资[37] - 2022年和2021年第一季度，固定到期证券的净实现收益均不显著[39] 再保险业务数据关键指标变化 - 公司主要住宅再保险条约，通过保险公司子公司保留约10%的保费[63] - 2021年公司购买每风险再保险计划，为自留份额提供保障，承保单份保单超过50万美元的损失，该计划2022年未延续[67] - 其他再保险条约中约75% - 100%的风险被分出，再保险合同受可变佣金调整和损失分摊等条款影响[68] - 公司购买的企业巨灾超赔分保计划，使单一事件损失超过购买保障的概率不超过0.4%，相当于250年一遇[69] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，滑动比例佣金准备金分别为920万美元和860万美元，应收滑动比例佣金分别为310万美元和270万美元[74] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，损失分摊特征准备金分别为1640万美元和830万美元[75] 租赁业务数据关键指标变化 - 2022年第一季度，公司确认经营租赁费用100万美元，2021年同期为70万美元[84] - 截至2022年3月31日，经营租赁加权平均剩余租赁期限为4.29年，加权平均折现率为3.38%[84] - 截至2022年3月31日，经营租赁负债的未折现租赁付款总额为1720万美元，现值为1660万美元[84] - 公司运营租赁在2022年3月31日结束的三个月中，运营现金流为 - 100万美元[85] 股权及激励相关数据关键指标变化 - 2021激励奖励计划授权发行7800万股普通股，该储备自2021年至2031年每年1月1日增加[90] - 截至2022年3月31日，期权未确认补偿成本2520万美元，预计在2.2年加权平均期内确认[92] - 2022年3月31日和2021年12月31日，公司因股票期权提前行权在应计费用和其他负债中分别记录200万美元和220万美元，相关待回购未归属股份数量分别为1,888,525股和2,060,221股[95] - 截至2022年3月31日，未归属受限股票单位（RSUs）相关的未确认薪酬成本为9090万美元，预计在3.1年的加权平均期间内确认[97] - 2022年第一季度，公司确认与绩效受限股票单位（PRSUs）相关的股票薪酬费用为230万美元，截至2022年3月31日，未归属PRSUs的未确认薪酬成本为390万美元，预计在未来六个月内确认[99] - 2021年员工股票购买计划授权发行1300万股普通股，自2022 - 2031年每年1月1日按特定规则增加可发行股份数量，截至2022年3月31日未发行股份[100][102]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度总产生保费为1.54亿美元，较去年第一季度的1.23亿美元增长25%，全年预计总产生保费在8 - 8.2亿美元之间 [10][30][31] - 第一季度收入为2400万美元，较上一年季度增长44%，2022年全年预计收入在1.4 - 1.42亿美元之间 [32][42] - 第一季度毛损失率为76.1%，较去年有显著改善，公司相信有望实现全年毛损失率低于100%的目标，相比2021年的138%将有重大提升 [33][34] - 销售和营销费用从去年同期的2470万美元略微增加至2490万美元 [36] - 技术和开发费用从去年同期的690万美元增加至1470万美元，主要是由于股票薪酬增加480万美元以及收购了波兰的SwingDev团队 [37] - 一般和行政费用从去年同期的830万美元增加至1650万美元，反映了公司的增长，包括股票薪酬增加290万美元、上市成本和新办公地点的费用 [39] - 第一季度末现金和投资为7.72亿美元，季度环比现金减少因再保险公司可收回款项临时增加1220万美元而扩大，期间公司将3.49亿美元现金转为美国国债以获取短期收益 [39][40] - 第一季度归属于Hippo的净亏损为6760万美元，即每股亏损0.12美元，而去年同期净亏损为1.952亿美元；调整后息税折旧及摊销前亏损为4850万美元，去年同期为3560万美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 房主保险业务在37个州实现增长，三分之二的增长来自德克萨斯州和加利福尼亚州以外地区，4月下旬在纽约州推出业务，预计未来几个季度将进入更多州 [21] - 建筑商渠道表现强劲，预计今年将增加更多建筑商合作伙伴，还预计很快宣布在抵押贷款贷款人渠道的新联盟 [22] - 通过Spinnaker推出了重要的新计划，提供地震和洪水等超额和剩余保险产品线，这些产品将进行再保险 [23] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于持续改进毛损失率，通过增加地理平衡和规模、优化定价和承保模型、提升理赔服务等措施来实现 [13][15][16] - 计划扩大建筑商和抵押贷款贷款人合作伙伴网络，为合作伙伴创造价值，提高保险附加率和客户体验 [11][22] - 不断开发适合Hippo客户需求的产品和服务，利用技术平台实施费率调整，以更好地匹配价格和风险 [24][25] - 与Incline和Ally等合作，利用其资产负债表和多项目、多费率备案的优势，实现更精细的定价和风险匹配，加速费率调整时间线 [92][93][95] - 相比使用简单通胀加速器的保险公司，公司在每次续保自动重新运行承保和建筑成本模型，能更好应对当前材料和劳动力的通胀趋势 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2022年开局成功，产品和服务质量持续提升，客户满意度和口碑良好，保费留存率达87% [9][10] - 尽管面临招聘挑战，员工人数仍增至645人，公司对未来发展充满信心，计划于9月6日在纽约市举办投资者日活动 [17][18] - 公司相信已采取的行动将对损失率产生积极影响，随着时间推移，损失率将继续改善，有望实现全年目标并在未来进一步提升 [16][34] 其他重要信息 - 会议讨论包含基于管理层当前预期的前瞻性陈述，这些陈述存在风险和不确定性，实际结果可能与历史结果和预测有重大差异，具体信息可参考公司向美国证券交易委员会提交的文件 [3][4] - 会议还提及非公认会计原则财务指标，如总产生保费和调整后息税折旧及摊销前利润，相关GAAP结果及与GAAP的全面对账可在2022年第一季度股东信中找到 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于构建地震和洪水产品，为何选择自行构建而非合作 - 公司愿景是保护房主的快乐，需为有特定需求的客户提供适当保障，但在某些领域缺乏专业知识时会选择合作；收购Spinnaker后，其作为前端承保人有其他项目，公司继续增加项目，利用分销渠道销售产品，实现客户、产品经理和公司的共赢 [48][49] 问题2: 第一季度净赚保费环比和同比持平，原因是什么 - 这与再保险条约中资本津贴的会计处理、实际购买和巨灾保险摊销有关。2022年再保险条约部分从总配额分保变为净配额分保，津贴与条约期间签订的保单相关，会在几年内分摊；巨灾超额损失保险购买在购买当年摊销，这种时间差异导致净赚保费减少，也会影响损益表其他部分，降低会计基础上的收益并提高净损失率 [50][51][52] 问题3: 2022年预期的潜在增长损失率如何，是同比改善还是整体损失率低于100% - 公司在潜在损失率方面看到了有意义的改善。地理多元化、承保模型和费率调整等重大变化需要时间实施，第一季度有10项费率备案生效，但目前看到的改善是六到九个月前采取措施的结果。预计潜在损失率和总损失率都将继续改善，但受天气影响季度可能有波动 [57][58][59] 问题4: 净基础上的巨灾和先前发展对总损失率的影响数字是多少 - 2022年净准备金释放为280万美元，2021年没有准备金释放；在PTF基础上，巨灾相关数字约为280.6万美元，不包括PTF为210万美元 [61][62] 问题5: 除条约变化对净保费收入的影响外，还有哪些因素导致净损失率同比恶化 - 公司认为毛损失率是衡量承保、精算和运营绩效的指标，而净损失率代表业务较小部分的经济情况，且排除了再保险佣金。未分配损失和损失调整费用等成本会影响净损失率，即使公司只保留小部分保费；再保险购买的变化也对净损失率有重大影响，这些因素的变动会使净损失率独立于整体潜在投资组合的表现而波动 [64][67][69] 问题6: 能够进行费率下调的驱动因素是什么，是否意味着先前定价过高 - 历史上公司定价细分不足，未将费率与风险暴露匹配。通过重新承保过程，与Incline和Ally合作引入多家承保公司，实现更精细的定价和细分。发现对普通客户收费不足，对优质客户收费过高，新领导团队专注于重新承保政策，使定价与每个客户的风险暴露匹配，因此部分费率下降，部分上升，整体投资组合费率有显著提高，随着时间推移这些调整将在未来季度体现 [74][75][76] 问题7: 三分之二的POID 90点来自损耗方面，具体指什么，损耗方面的情况如何 - 由于公司业务地理组合的变化，在像德克萨斯州和加利福尼亚州等受巨灾影响较大的州，损失率较高；而在像亚利桑那州等损耗损失占比较高的州开展更多业务时，会出现损耗损失上升的情况，这可能会掩盖整体投资组合中损耗损失下降的影响，在调整期间数字可能看起来不稳定 [79][80][81] 问题8: 房地产通胀对公司业务的影响，以及与竞争对手相比，公司的房屋建筑商业务是否能更好应对通胀压力 - 通胀导致重建成本、劳动力和材料价格大幅上涨，公司相比一些现有保险公司有竞争优势，因为公司在每次续保时使用所有数据来源对每份保单进行承保，能跟上通胀压力。房屋建筑商业务表现良好，新建房屋损耗损失较少，频率低于现有房屋，但在应对通胀和严重程度方面，承保策略的影响更大 [83][84][85] 问题9: MGA合作进展如何，对下半年业务有何作用 - 与Incline和Ally的合作有两个好处：一是有助于公司的资本结构，利用其资产负债表发展业务；二是能实现多项目、多费率备案和更精细的细分，更好地匹配价格和风险。新公司在各州推出产品的时间通常会缩短，因为监管机构不太担心对现有客户的影响，这加速了费率调整的时间线，支持公司的资本结构 [92][93][95] 问题10: 公司在加利福尼亚州的地理分布情况，以及相对于野火影响地区的风险暴露情况 - 公司在加利福尼亚州对野火的风险暴露不高，历史上使用火险等级作为风险衡量标准，只在火险等级为0和1的地区开展业务，目前正在改用更好的指标，但对野火暴露的风险偏好未变，仍非常保守 [97][98] 问题11: 公司股价下跌，是否会有战略调整 - 公司认为正在打造一家有价值的公司，专注于持续管理和改进业务，致力于降低损失率。市场情况无法控制，公司对自身增长充满信心，本季度的表现就是证明 [99][100][101] 问题12: 是否尝试根据当前投资组合对2021年第一季度的损失率进行建模 - 公司有进行相关建模，但不确定是否能分享具体数据。由于当前业务组合比去年更具多样性，2021年冬季风暴Uri和其他巨灾事件的影响会比当时小，这是公司增长和多元化战略的一部分 [105][106][107] 问题13: 房屋建筑商客户的留存率情况，以及与其他客户的比较 - 公司未按渠道细分留存率数据，但总体而言，在房主保险领域，鉴于公司较高的客户满意度，认为所构建的业务有持久价值。营销费用与去年相近，但业务仍在增长，说明客户留存情况良好，公司对各渠道的保费留存率感到满意，并对继续投资该业务充满期待 [109][110] - 对于房屋建筑商客户随着房屋老化的损失率问题，公司有关于留存和定价的策略，会制定类似年龄房屋的标准评级方法，这是公司区别于其他同行的优势 [111][112]