财务数据和关键指标变化 - 公司2023财年全年收入为4.877亿加元,较2019财年首次公开报告的3.13亿加元增长了56% [8][9] - 公司连续15个季度实现经调整EBITDA正值,并在过去5个季度创下新高(不包括第三季度取消曼尼托巴省社会责任费的影响) [10] - 第四季度收入为1.271亿加元,年化收入接近5.1亿加元,同比增长17%,环比增长2% [14] - 第四季度综合毛利率为26%,与上年同期和上一季度持平(不包括曼尼托巴省社会责任费的影响) [14] - 第四季度经调整EBITDA为840万加元,剔除第三季度取消曼尼托巴省社会责任费2.4百万加元的一次性影响,创下新高,同比增长67%,环比增长7% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的电子商务业务受到全球电商放缓的影响,计提了3.43亿加元的非现金减值损失 [15] - 但公司的实体门店业务仍保持强劲增长,占公司收入的91%以上 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 在公司运营的5个省份,公司第四季度的市场份额为10% [13] - 在安大略省,公司平均门店销售额为360万加元,是同行的3.3倍 [10][13] - 在阿尔伯塔省,公司平均门店销售额为220万加元,是同行的2倍 [13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在2023年放慢了门店扩张速度,专注于提高现有门店的运营效率和现金流,并在第三季度实现了正自由现金流 [8][9] - 公司计划在2024年通过自建和并购的方式,在加拿大新增20-30家门店,同时保持正现金流 [9][32] - 公司看好安大略省的市场机会,该省政府最近将单一实体可拥有的门店数量从75家提高到150家,这将使公司在该省的门店数量几乎翻一番 [10][11] - 公司的会员计划"Cabana Club"和"ELITE"会员数量持续快速增长,分别达到128万和28,000名 [12][20] - 公司的门店平均销售额大幅领先于同行,同店销售额在过去两年增长110%,而行业整体增长仅28% [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司的现金流和偿付能力已成为投资者关注的重点,因此在2023年专注于提高现有门店的运营效率和现金流 [8][9] - 管理层对公司在加拿大市场的未来发展前景充满信心,并计划利用安大略省放宽门店数量限制的机会,在未来2-3年内将门店数量增加一倍 [10][11] - 管理层表示,公司在电子商务业务方面的减值损失不会影响公司的核心实体门店业务,该业务仍在持续强劲增长 [15] - 管理层认为,公司目前的估值水平相当有吸引力,并表示将继续积极投资于公司股票 [9] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Matt Bottomley 提问** 询问公司门店在行业内的相对表现情况 [26][27] **Raj Grover 回答** 公司门店的表现仍在行业内领先,安大略省和阿尔伯塔省的平均门店销售额分别是同行的3.3倍和2倍 [27] 问题2 **Scott Fortune 提问** 询问公司未来的执行重点和优先事项 [31][32] **Raj Grover 回答** 公司将重点在加拿大市场进行有机增长,计划在2024年新增20-30家门店,同时保持正现金流 [32] 问题3 **Frederico Gomes 提问** 询问公司是否考虑进行股票回购 [40][41] **Raj Grover 回答** 公司目前仍处于增长阶段,将把自由现金流用于门店扩张,而不是股票回购,未来会考虑这一选择 [41]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为1.244亿美元，同比增长30%，环比增长5%，接近5亿美元的年化收入目标 [24] - 同店销售额环比增长8%，过去七个季度累计增长114% [24] - 自由现金流达到410万美元，提前五个月实现全年目标 [13] - 调整后EBITDA为1020万美元，同比增长140%，环比增长55%，创历史新高 [32] - 毛利率为28%，环比提升1个百分点，连续六个季度增长 [26] - 运营亏损为66.2万美元，接近盈亏平衡点，较去年同期的470万美元大幅改善 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 加拿大实体零售业务占总收入的90%，毛利率连续六个季度增长 [26] - ELITE会员计划新增5300名会员，总数达到18800名，会员增长加速 [18] - 快速支付技术（Fast Tender）的采用降低了薪资和福利支出，占收入比例从12%降至11.1% [30] - 电子商务业务保持稳定，未来计划逐步扩大利润率 [63] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大市场：公司在安大略省的门店收入是同行平均水平的3.4倍，全国门店收入为280万美元，远高于同行平均的120万美元 [16] - 美国市场：公司计划在未来美国市场改革后，将其创新的折扣俱乐部模式引入美国 [29] - 国际客户总数达到460万，其中美国客户为300万 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在未来几个季度进一步推动增长，同时保持自由现金流为正 [20] - 推出Cabanalytics消费者洞察（CCI）平台，预计将通过广告收入提供高利润率机会 [10][23] - 公司将继续通过并购扩大规模，预计未来几个月将更加活跃 [33] - 在加拿大市场，公司通过创新的折扣俱乐部模式和快速支付技术保持竞争优势 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对加拿大市场的表现感到满意，并期待未来将成功模式扩展到美国 [29] - 公司预计未来将有更多并购机会，许多目标公司将以有吸引力的估值出售 [33] - 管理层对EBITDA利润率持续改善感到兴奋，预计未来将进一步增长 [47] - 公司对美国的市场改革持乐观态度，但不会牺牲纳斯达克上市地位 [129] 其他重要信息 - 公司现金余额为2570万美元，为两年来最高 [97] - 总债务为3770万美元，是过去四个季度调整后EBITDA的1.4倍 [100] - 公司计划在未来90天内优先解决债务问题，包括修改支付条款和延长票据到期日 [62] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于美国市场的进入策略 - 公司计划通过期权协议进入美国市场，而不是逐步开设门店 [41] - 美国市场将是优先发展方向，但公司不会牺牲纳斯达克上市地位 [129] 问题: 关于资本分配和并购策略 - 公司计划通过股票和现金混合方式进行并购，但会非常谨慎 [61] - 优先解决债务问题，包括修改支付条款和延长票据到期日 [62] 问题: 关于毛利率和EBITDA利润率的前景 - 预计未来毛利率将保持在26%-27%之间，随着CCI和快速支付技术的推出，毛利率有望逐步提升 [43] - 调整后EBITDA利润率从3%提升至6.3%（剔除一次性收益后），预计未来将继续改善 [47] 问题: 关于门店扩张计划 - 2023年计划新增4-6家门店，2024年计划新增15-20家门店 [74] - 公司已签署14-16个高质量租赁合同，主要集中在安大略省 [112] 问题: 关于竞争环境和市场份额 - 许多竞争对手面临困境，公司通过折扣俱乐部模式和快速支付技术保持竞争优势 [28][30] - 公司预计未来将有更多并购机会，许多目标公司将以有吸引力的估值出售 [33] 问题: 关于ELITE会员计划的增长 - ELITE会员增长加速，主要得益于更多ELITE专属产品和店内优惠 [53] - ELITE会员计划毛利率超过70%，是公司高利润率的重要来源 [50]

资产情况 - 截至2023年7月31日，公司总资产为26516.1万加元，较2022年的27474.3万加元有所下降[5] - 截至2023年7月31日，公司现金及现金等价物为2569.7万加元，较2022年的2508.4万加元略有增加[5] - 截至2023年7月31日，公司存货为2662.2万加元，较2022年的2341.4万加元有所增加[5] - 截至2023年7月31日，物业和设备成本总计5327.3万加元，累计折旧2582.5万加元[28] - 截至2023年7月31日，无形资产和商誉成本总计17537.3万加元，累计折旧3604.3万加元[29] - 截至2023年7月31日，预付费用和存款总计820.3万加元，长期部分为312万加元[31] - 截至2023年7月31日，存货总计2662.2万加元[32] - 截至2023年7月31日，贸易和其他应收款总计971.3万加元[33] - 截至2023年7月31日，应收账款中当期（少于30天）为666.8万加元，10月31日为543.5万加元[61] - 截至2023年7月31日，公司金融负债总计9629.6万加元，其中一年内到期的为5193.4万加元[65] - 截至2023年7月31日，公司外币净货币资产为47.5万加元，2022年10月31日为 - 539.7万加元[69] - 截至2023年7月31日，总资产265,161千加元，总负债102,872千加元[72] - 截至2023年7月31日，使用权资产余额27,805千加元，租赁负债余额31,390千加元[79] - 截至2023年7月31日，子公司非控股权益余额3,127千加元，2022年10月31日为5,683千加元[83] 负债情况 - 截至2023年7月31日，公司总负债为10287.2万加元，较2022年的11271万加元有所下降[5] - 截至2023年7月31日，衍生负债总计313万加元[34] - 截至2023年7月31日，应付账款和应计负债总计2057.1万加元[35] - 截至2023年7月31日，应付票据总计1252.5万加元，长期部分为1238.5万加元[36] - 截至2023年7月31日，计息贷款和借款总计1690.2万加元[37] - 截至2023年7月31日，可转换债券总计880.8万加元[43] 股东权益情况 - 截至2023年7月31日，公司股东权益为16228.9万加元，较2022年的16203.3万加元略有增加[5] - 截至2023年7月31日，公司权益总额为162,289千加元，其中归属于公司所有者的权益为159,162千加元[8] 收入情况 - 2023年第三季度公司收入为12435.2万加元，2022年同期为9535.4万加元；2023年前九个月收入为36056.4万加元，2022年同期为24860.4万加元[6] - 2023年第三季度，公司总营收为1.24352亿加元，2022年同期为9535.4万加元[25] - 2023年前九个月，公司总营收为3.60564亿加元，2022年同期为2.48604亿加元[25] - 2023年第三季度，加拿大市场营收为1.11916亿加元，美国市场为1198.8万加元，国际市场为44.8万加元[25] - 2023年前九个月，加拿大市场营收为3.15284亿加元，美国市场为4272.2万加元，国际市场为255.8万加元[25] - 2023年第三季度，大麻产品营收为1.06952亿加元，消费配件为1072.4万加元，数据分析服务为653.5万加元[25] - 2023年前九个月，大麻产品营收为3.04666亿加元，消费配件为3584.5万加元，数据分析服务为1948.8万加元[25] - 2023年前三季度总营收360,564千加元，2022年同期为248,604千加元[72] - 2023年前三季度，有非控股权益的子公司营收23,552千加元，净利润3,023千加元[83] 成本与费用情况 - 2023年第三季度公司销售成本为8977.4万加元，2022年同期为6959.9万加元；2023年前九个月销售成本为26223.4万加元，2022年同期为17717万加元[6] - 截至2023年7月31日的三个月和九个月，公司财务及其他成本分别为273.2万加元和740.4万加元，2022年同期分别为248.4万加元和715.4万加元[44] - 2023年前九个月公司股份支付费用为5,318千加元，2022年为5,988千加元[9] - 截至2023年7月31日，公司记录与期权相关的股份支付费用，三个月为15.3万加元，九个月为63.1万加元，2022年同期分别为54.4万加元和232.7万加元[51] - 截至2023年7月31日，公司记录与受限股单位（RSUs）相关的股份支付费用，三个月为17.7万加元，九个月为47.3万加元，2022年同期分别为9.8万加元和41万加元[52] - 截至2023年7月31日，公司记录与托管股份相关的股份支付费用，三个月为202万加元，九个月为421.4万加元，2022年同期分别为109.2万加元和325.1万加元[53] - 2023年7月31日止期间，公司支付租赁相关可变运营成本3,441千加元，2022年为2,581千加元[79] 利润情况 - 2023年第三季度公司净亏损为357.4万加元，2022年同期为271.7万加元；2023年前九个月净亏损为914.7万加元，2022年同期为1834.6万加元[6] - 2023年第三季度公司基本和摊薄后每股亏损为0.04加元，2022年同期相同；2023年前九个月为0.12加元，2022年同期为0.29加元[6] - 2023年前九个月公司综合亏损为1100.4万加元，2022年同期为1772.3万加元[6] - 2023年前九个月净亏损9,147千加元，较2022年的18,346千加元有所收窄[9] - 2023年前三季度毛利润98,330千加元，2022年同期为71,434千加元[72] - 2023年第三季度净亏损357.4万加元，2022年同期为271.7万加元；2023年前九个月净亏损914.7万加元，2022年同期为1834.6万加元[56] 现金流情况 - 2023年前九个月经营活动提供的净现金为11,025千加元，而2022年为使用3,775千加元[9] - 2023年前九个月投资活动使用的净现金为3,587千加元，2022年为7,324千加元[9] - 2023年前九个月融资活动使用的净现金为6,120千加元，2022年为提供15,406千加元[9] - 2023年前九个月现金及现金等价物净增加613千加元，期末余额为25,697千加元[9] 收购情况 - 公司进行了多笔收购，如收购FABCBD、NuLeaf、Budroom等[7] - 2022年12月29日，公司完成对Jimmy's Cannabis 100%股权的收购，总对价为528.4万加元[23] - 截至2023年7月31日，公司拥有Fab Nutrition, LLC 100%的股份[18] 股份发行与筹资情况 - 公司通过ATM发行股份获得资金，2023年前九个月为1,894千加元，2022年为8,307千加元[7][9] - 2022年通过ATM计划筹集880.7万加元，2023年前九个月筹集189.4万加元，2023年8月31日完成ATM计划，可额外筹集3000万加元[46] - 2022年7月22日，公司以每股2.32加元的价格发行495.696万个单位，总收益1150万加元[46] - 2022年公司通过发行50万股普通股向Smoke Cartel前股东支付或有对价94万加元，记录收益221.1万加元[47] - 截至2023年7月31日，公司发行的普通股数量为7508.6823万股，金额为2.87479亿加元[45] - 2022年7月22日，公司发行4,956,960个单位，公司秘书收购130,800个单位[76] 财务报表编制与计量 - 公司财务报表按国际会计准则第34号编制，以历史成本为基础计量[12][14] - 公司财报以加元列报，不同地区子公司使用当地货币作为功能货币[15] 业务板块情况 - 公司有零售和批发两个主要业务板块，还有一个包括新实体监督和启动运营的企业板块[71] 金融风险与管理 - 公司面临信用、流动性、市场、利率和外汇等金融风险，通过高级管理层和董事会进行风险管理[57] 公允价值评估 - 公司评估现金、应收账款等金融工具的公允价值与其账面价值相近，主要因其短期性质[58] 关联交易 - 公司与关联方Grover Properties Inc.签订办公室和仓库租赁协议，年租金386千加元，租期5年可续约[75] 贷款协议 - 2022年8月15日，公司与Connect First信用联盟签订19,000千加元贷款协议[77] 认股权证情况 - 截至2023年7月31日，公司认股权证数量为5126.6522万个，金额为1273.9万加元[54] - 截至2023年7月31日，4630.9562万个认股权证可行使，行权比例为15个认股权证兑换1股普通股[54] 坏账情况 - 2023年前九个月，因坏账核销贸易应收账款68.5万加元，2022年同期为零[61] 利率与汇率影响 - 截至2023年7月31日，约43%的公司借款为固定利率，2022年为84%；利率波动±1.0%，利息支付将受约±16.9万加元影响[67] - 美元与加元汇率波动±5.0%，净货币资产账面价值受约±7万加元影响；欧元与加元汇率波动±5.0%，受约±33万加元影响；英镑与加元汇率波动±5.0%，受约±63万加元影响[69] 子公司经营情况 - 截至2023年7月31日，Jimmy's Cannabis实现收入302.2万加元，净亏损38.9万加元[24]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为1.181亿美元,同比增长46%,环比基本持平 [12] - 同店销售同比增长30%,环比增长1%,按日计算环比增长5%,连续第7个季度同店销售增长 [13] - 综合毛利率为27%,与前3个季度持平 [39] - 调整后EBITDA为660万美元,同比增长174%,环比增长20%,连续第13个季度实现正调整EBITDA [15] - 每股摊薄亏损0.02美元,较去年同期0.14美元亏损和上季度0.05美元亏损大幅改善 [15] - 经营活动产生的现金流(不含营运资本变动)为550万美元,同比增长241%,环比增长24% [46] - 自由现金流为负200万美元,较去年同期负580万美元大幅改善66% [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 加拿大业务收入占总收入88%,为公司核心业务 [14] - 电子商务业务销售放缓,但仍为公司贡献EBITDA,占比约20% [98][99] - CBD业务销售占比约5-6%,是公司电子商务业务的弱项 [100] 各个市场数据和关键指标变化 - 安大略省平均单店销售额是同行的3.5倍,阿尔伯塔省平均单店销售额是同行的2倍 [27] - 公司在加拿大市场份额(不含魁北克)从上季度9%上升至9.5%,连续第7个季度增长,较1年前的6.4%有大幅提升 [28][29] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于提高自由现金流,计划在今年年底前实现自由现金流正转 [19][48] - 公司将继续优化运营,控制成本,预计未来6-8个月将新开4-6家门店 [59][60] - 行业内出现大型连锁关店,公司认为这是行业整合的必然结果,将有利于公司同店销售增长 [25][55][56] - 公司有意通过并购获取优质资产,但将保持谨慎和纪律,只会选择与自身相关的机会 [54][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司未来前景保持乐观,认为公司在加拿大大麻零售领域处于领先地位,有望进一步提高市场份额 [31][34] - 管理层认为,即使在当前宏观环境下,公司的股价也相对同行有较好表现 [32][33] - 管理层表示,公司将继续专注于提高运营效率和自由现金流,为未来增长做好准备 [34] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Scott Fortune提问** 询问公司在大型连锁关店后是否有更多并购机会 [52][53] **Raj Grover回答** 公司将保持谨慎和纪律,只会选择与自身相关的并购机会,同时也将从关店中获益,同店销售有望进一步提升 [54][55][56][57] 问题2 **Andrew Partheniou提问** 询问公司在广告和营销费用下降方面的考虑 [63][64] **Raj Grover回答** 公司将根据电子商务业务的表现调整广告和营销费用,当电子商务业务恢复增长时会相应增加投入 [69][70] 问题3 **Matt Bottomley提问** 询问公司对整个加拿大大麻市场规模的看法及未来增长动力 [77][78] **Raj Grover回答** 公司认为,只要非法市场份额进一步下降,加拿大大麻市场规模有望在未来2-3年内继续扩大,同时还需要政府进一步放松监管 [82][83]

财务表现 - 公司2023年第二季度收入为1.181亿加元，同比增长45.8%[5] - 2023年第二季度净亏损为156.8万加元，较2022年同期的827.7万加元亏损大幅减少[5] - 2023年上半年的净亏损为5,429千加元，较2022年同期的15,629千加元有所改善[8] - 公司2023年第二季度毛利率为26.7%，较2022年同期的28%略有下降[5] - 公司2023年上半年的经营活动产生的净现金流为3,480千加元，较2022年同期的-3,820千加元有所改善[8] - 公司2023年上半年的投资活动净现金流为-2,524千加元，主要用于购置固定资产和无形资产[8] - 公司2023年上半年的融资活动净现金流为-3,553千加元，主要用于偿还贷款和支付租赁负债[8] - 公司2023年第二季度净亏损为1,568千加元，同比减少81.1%，每股亏损为0.02加元[79] - 公司2023年4月30日的总收入为20,481千加元，较2022年同期的28,145千加元有所下降[109] - 公司2023年4月30日的净亏损为1,310千加元，而2022年同期为净收入3,687千加元[109] 资产与负债 - 公司2023年第二季度总资产为2.6809亿加元，较2022年同期的2.7474亿加元略有下降[4] - 2023年第二季度现金及现金等价物为2248.7万加元，较2022年同期的2508.4万加元减少10.4%[4] - 公司2023年第二季度库存为2719.7万加元，同比增长16.2%[4] - 2023年第二季度总负债为1.0371亿加元，较2022年同期的1.1271亿加元减少8%[4] - 公司2023年第二季度股东权益为1.6438亿加元，较2022年同期的1.6203亿加元增长1.5%[4] - 公司2023年4月30日的现金及现金等价物为22,487千加元，较2022年同期的14,999千加元有所增加[8] - 公司2023年上半年的折旧和摊销费用为15,685千加元，较2022年同期的14,738千加元有所增加[8] - 公司2023年上半年的累计汇兑调整损失为2,173千加元，较2022年同期的6,313千加元有所减少[6] - 公司2023年上半年的股东权益总额为164,379千加元，较2022年同期的162,033千加元有所增加[7] - 公司固定资产总额从33,140千加元增长至52,323千加元，同比增长57.9%[48] - 无形资产和商誉总额从155,246千加元增长至177,258千加元，同比增长14.2%[49] - 库存总额从23,414千加元增长至27,197千加元，同比增长16.2%[51] - 应收账款从8,200千加元增长至9,717千加元，同比增长18.5%[52] - 衍生负债总额从6,336千加元下降至3,788千加元，同比下降40.2%[53] - 应付账款和应计负债总额从26,887千加元下降至21,933千加元，同比下降18.4%[56] - 长期应付票据总额从12,257千加元增长至12,473千加元，同比增长1.8%[57] - 公司截至2023年4月30日的带息贷款和借款总额为17,659千加元，较2022年10月31日的16,393千加元有所增加[59] - 公司在2023年4月30日的可转换债券总额为8,331千加元，较2022年10月31日的7,466千加元有所增加[65] - 公司应收账款总额为9,410千加元，其中超过90天的应收账款为2,268千加元，坏账准备为1,155千加元[84] - 公司预计未来一年内到期的财务负债总额为54,425千加元，包括应付账款、借款和衍生负债等[88] - 公司预计未来1-3年到期的财务负债总额为15,228千加元，主要为可转换债券和租赁义务[88] - 公司预计未来3-5年到期的财务负债总额为20,308千加元，主要为租赁义务和应付票据[88] - 公司总流动资产从2022年10月31日的12,471千加元减少至2023年4月30日的9,838千加元[109] - 公司总流动负债从2022年10月31日的10,130千加元增加至2023年4月30日的12,838千加元[109] 股权与融资 - 公司通过ATM（自动柜员机）发行股票融资1,894千加元，较2022年同期的8,216千加元有所减少[8] - 2023年上半年公司通过股权融资获得6,768千加元，用于收购Budheaven等业务[6] - 公司在2023年4月30日的普通股发行数量为74,663,236股，较2022年10月31日的71,021,233股有所增加[68] - 公司在2023年4月30日的股票期权数量为2,487,128份，加权平均行权价格为6.03加元[73] - 公司在2023年4月30日的限制性股票单位（RSUs）数量为486,335份[74] - 公司在2023年4月30日的托管股票数量为1,142千加元[75] - 公司截至2023年4月30日的认股权证余额为52,075,532份，价值13,060千加元，加权平均行权价格为2.58加元[76] - 公司通过Black-Scholes模型估值的700,000份认股权证价值为321千加元，行权价格为4.98加元，将于2023年6月21日到期[77] - 公司2023年第二季度加权平均普通股数量为74,623,925股，同比增长24.3%[79] 收购与子公司 - 公司于2022年12月29日完成对Jimmy's Cannabis Shop BC的收购，总对价为528.4万加元，包括493.2万加元的普通股和35.2万加元的营运资本调整[22] - Jimmy's Cannabis Shop BC在截至2023年4月30日的期间内贡献了144.4万加元的收入和17.6万加元的净亏损[23] - 公司于2022年8月2日完成对Choom商店的收购，总对价为404万加元，包括394万加元的普通股和10万加元的现金[24] - Choom在截至2022年10月31日的年度内贡献了244.3万加元的收入和13.2万加元的净亏损[25] - 公司于2022年7月15日完成对Halo Kushbar Retail Inc.的收购，总对价为91.9万加元，包括81万加元的应收票据结算和10.9万加元的营运资本调整[27] - Halo Kushbar在截至2022年10月31日的年度内贡献了116.4万加元的收入和4.2万加元的净收入[28] - 公司于2022年6月4日完成对Kensington零售店的收购，总对价为68.3万加元，包括16万加元的现金和52.3万加元的应收票据结算[29] - Kensington在截至2022年10月31日的年度内贡献了43.6万加元的收入和2.3万加元的净亏损[30] - 公司收购Ontario Lottery Winner，截至2022年10月31日，该业务贡献了4,254美元的收入和55美元的净收入[35] - 公司收购Crossroads Cannabis，截至2022年10月31日，该业务贡献了3,505美元的收入和87美元的净收入[37] - 公司收购Boreal Cannabis Company，截至2022年10月31日，该业务贡献了1,873美元的收入和162美元的净收入[39] - 公司收购Bud Room Inc.，截至2022年10月31日，该业务贡献了2,305美元的收入和186美元的净收入[41] - 公司收购NuLeaf Naturals LLC，截至2022年10月31日，该业务贡献了15,657美元的收入和518美元的净收入[44] - 公司财务报表以加元为功能货币和报告货币，美国子公司使用美元，欧洲子公司使用欧元，英国子公司使用英镑[14] - 公司子公司Canna Cabana Inc.、2680495 Ontario Inc.等100%控股，功能货币为加元，High Tide BV (Grasscity)功能货币为欧元，Valiant Distribution Inc.功能货币为美元[17] 收入与业务 - 截至2023年4月30日，公司在加拿大的零售业务收入为103,380美元，同比增长64.4%[45] - 截至2023年4月30日，公司在美国的零售业务收入为13,280美元，同比下降14.4%[45] - 截至2023年4月30日，公司的国际零售业务收入为869美元，同比下降46.9%[45] - 截至2023年4月30日，公司的大麻产品收入为100,172美元，同比增长55.9%[45] - 截至2023年4月30日，公司的数据分析服务收入为6,366美元，同比增长24.2%[45] - 公司总营收从151,011千加元增长至234,455千加元，同比增长55.2%[46] - 数据分析服务收入从9,800千加元增长至12,953千加元，同比增长32.2%[46] - 其他收入从1,207千加元下降至210千加元，同比下降82.6%[46] - 2023年4月30日，公司零售部门总收入为117,529加元，批发部门总收入为428加元，公司部门总收入为179加元，合计118,136加元[97] - 2023年4月30日，公司加拿大地区总收入为103,606加元，美国地区总收入为13,661加元，国际地区总收入为869加元，合计118,136加元[97] 租赁与使用权资产 - 公司租赁了一处由Grover Properties Inc.开发的办公室和仓库，年租金为386加元，租期5年，可选择延长两个5年[100] - 公司租赁了一处位于萨凡纳的办公室和仓库，年租金为52加元，租期1年，可选择延长1年，截至2023年4月30日，租约已到期[101] - 截至2023年4月30日，公司使用权资产余额为28,430加元，租赁负债余额为31,829加元，其中流动部分为6,660加元，非流动部分为25,169加元[105] 非控制权益 - 非控制权益的期初余额从2022年10月31日的4,795千加元增加至2023年4月30日的5,683千加元[109] - Saturninus Partners在2023年4月30日的期间内分享了37千加元的收益，而2022年同期为110千加元的收益[109] - Meta在2023年4月30日的期间内分享了137千加元的亏损，而2022年同期为136千加元的收益[109] - FABCBD在2023年4月30日的期间内分享了509千加元的亏损，而2022年同期为500千加元的收益[109] - Blessed在2023年4月30日的期间内分享了424千加元的亏损，而2022年同期为305千加元的亏损[109] - NuLeaf在2023年4月30日的期间内分享了100千加元的亏损，而2022年同期为563千加元的收益[109] 汇率与外币风险 - 截至2023年4月30日，公司58%的借款为固定利率，2022年为84%。假设其他变量不变，利率波动±1.0%将影响利息支付约±76加元[93] - 截至2023年4月30日，公司外币计价的货币资产和负债的加元等值金额为：现金4,475加元，应收账款1,599加元，应付账款及应计负债7,278加元，净货币资产为-1,204加元[95] - 假设其他变量不变，美元兑加元汇率波动±5.0%将影响净货币资产的账面价值约±45加元，欧元兑加元汇率波动±5.0%将影响约±21加元，英镑兑加元汇率波动±5.0%将影响约±35加元[95]

业绩总结 - 高潮公司最近报告的季度收入为1.181亿美元，较上年同期增长约46%[6] - 最近报告的季度调整后EBITDA为550万美元，显示出持续的盈利能力[6] - 市场资本化为1.22亿美元，流通股数为7460万[6] - 公司总资产为2.738亿美元，现金及现金等价物为2,935.3万美元[25] - 公司的普通股已发行和流通的股份总数为74,596,569[91] 用户数据 - Cabana Club会员人数达到975,000，代表了加拿大14%的大麻用户[14] - Grasscity在2022年获得了超过2400万的页面浏览量和116,000个订单，客户数据库包含615,000名客户[64] - Smoke Cartel在2022年获得了超过4000万的页面浏览量和175,000个以上的订单，信任其的客户总数达到965,000[66] - Daily High Club在2022年销售了超过100万件消费配件，拥有超过11,000名月度订阅者[98] 新产品和新技术研发 - 高潮公司在过去十年中积累了超过6,000种SKU的产品，增强了客户体验[1] - High Tide于2022年安装了Fastendr™技术于120家门店，计划在所有门店完成安装后将该技术授权给其他零售商[58] - NuLeaf Naturals在2022年推出了多种多大麻素产品，覆盖加拿大的三个省份：曼尼托巴省、安大略省和萨斯喀彻温省[59] - 公司计划在未来将自有品牌的大麻产品占所有商店产品的约25%[43] 市场扩张和并购 - 高潮公司在加拿大拥有151家零售大麻商店，成为最大的非特许经营大麻零售连锁[14] - FAB CBD在2022年收到了超过63,000个来自美国客户的订单，所有销售均通过其官网进行[49] - Blessed CBD在2022年被邀请在亚马逊英国销售其产品，并在德国有机扩展[62] 未来展望 - 预计未来将通过Cabana ELITE计划产生高利润的经常性收入[87] - 管理层认为的前瞻性信息基于当前可用的信息和合理的假设[115] 负面信息 - 公司在未来的业绩和事件上存在已知和未知的风险和不确定性，这可能导致实际结果与预期结果存在重大差异[116] 其他新策略 - 高潮公司通过其独特的生态系统和忠诚计划，推动了超过90%的商店收入[28] - 高潮公司在高度监管的环境中运营超过10年，展现出强大的执行能力[1] - 高潮公司最近关闭了一项1900万美元的非稀释性债务融资，利率为信用合作社基准利率加2.50%[95]

业绩总结 - 高潮公司在截至2022年10月31日的最后一个报告季度的收入为1.082亿美元，同比增长了13.5%[37] - 调整后的EBITDA为500万美元，较上年同期增长了18.5%[37] - 2022年第四季度的净亏损为5290万美元，较上年同期有所增加[37] - 公司总资产为2.747亿美元，较上年同期增长了11.5%[37] 用户数据 - Cabana Club忠诚计划现有会员达到950,000人[2] - Cabana Club会员人数达到95万，占加拿大所有大麻用户的13%[36] - 目前与超过830,000个电子邮件账户和社交媒体订阅者保持联系[13] - FAB CBD在2022年处理超过63,000个订单，全部来自美国客户[8] - Smoke Cartel在2022年获得超过4000万次页面浏览和175,000个订单[13] 市场扩张 - 截至2023年3月10日，公司在加拿大拥有151家零售店，成为最大的非特许经营大麻零售连锁[36] - 公司在加拿大的门店数量增加，长期目标为250家门店[103] - 公司于2022年12月开始在美国在线平台销售大麻种子[103] - 公司计划在欧洲推出FAB和NuLeaf品牌，并在美国推出Blessed CBD品牌[103] 新产品和新技术研发 - NuLeaf Naturals在2022年推出多种大麻素产品，覆盖加拿大三个省份[7] - 公司在2022年安装了Fastendr™技术于120家门店，计划将其授权给其他零售商[7] - 公司在2022年推出了Cabana Cannabis Co.的产品，目标是自有品牌产品占所有店内商品的约25%[4] 负面信息 - 2022年第四季度，公司记录了4860万美元的非现金减值费用，主要与其CBD电子商务业务相关[53] 其他新策略 - 公司最近关闭了一项1900万美元的非稀释性债务融资，利率为信用合作社基准利率加2.50%[100] - 潜在的股票期权和可转换债券合计可增加11,774,165股[24] - 权证的加权平均行使价格为每股6.04美元[1] - 期权的加权平均行使价格范围为每股5.61美元[2] - 可转换债券的加权平均行使价格为每股6.38美元[3]

财务业绩 - 公司在2023年1月31日季度的总收入为1.18亿加元，同比增长63.5%[6] - 毛利为3,218万加元，同比增长40.1%[6] - 公司2023财年第一季度总收入为1.18亿加元，同比增长63.5%[45] - 零售业务收入为1.17亿加元，同比增长64.8%[45] - 批发业务收入为114.8万加元，同比下降5.4%[45] - 公司主要收入来源为大麻产品和消费品配件[45] - 截至2023年1月31日,公司的基本和摊薄每股亏损为0.05加元,较上年同期的0.14加元有所改善[77] 资产负债情况 - 公司于2023年1月31日的存货余额为2,487万加元[48] - 公司于2023年1月31日的应收账款余额为1,074万加元[48] - 公司于2023年1月31日的衍生工具负债余额为507.5万加元[49][50][51] - 公司于2023年1月31日的应付账款及应计负债余额为2,877万加元[52] - 公司于2023年1月31日的长期借款余额为1,237万加元[52][53][54][55] - 公司的租赁负债余额为3,245.7万加元,其中7,059万加元为流动负债,25,398万加元为非流动负债[102] - 公司的子公司拥有8,876万加元的流动资产和29,704万加元的非流动资产[106] 现金流及融资情况 - 公司现金及现金等价物为2,370万加元[5] - 公司于2022年8月15日与ConnectFirst信用社签订了19,000,000加元的定期贷款[57] - 贷款包括两个部分:Tranche 1为12,100,000加元,Tranche 2为6,900,000加元[57][58][59] - 贷款利率为信用社基准利率加2.5%[57] - 贷款到期日为2027年9月5日[57] - 公司于本季度产生利息322,000加元,偿还本金661,000加元[61] - 公司于本季度发行821,537股普通股,通过ATM计划筹集资金1,852,000加元[64] - 公司于本季度发行2,595,533股普通股,用于收购Jimmy's[64] - 公司发行了4,956,960份认股权证,使用Black-Scholes模型公允价值为5,735加元,每份认股权证可以购买一股普通股[76] 收购活动 - 完成了对Jimmy's Cannabis公司的收购[7] - 公司于2022年12月29日完成收购1171882 B.C. Ltd.(Jimmy's Cannabis Shop BC)的100%股权[19][20] - 收购Jimmy's Cannabis Shop BC的总对价为4,932千加元,主要包括发行2,595,533股普通股[19][20] - 公司于2022年8月完成收购Choom在阿尔伯塔和不列颠哥伦比亚的门店资产,以及2022年8月收购位于安大略省的一家Choom门店[23][24] - Choom收购的总对价为4,040千加元,包括3,940千加元普通股和100千加元现金[23] - 公司于2022年7月15日取得Halo Kushbar Retail Inc.的控制权,Halo Kushbar拥有3家运营中的大麻零售店[26] - Halo Kushbar收购的总对价为919千加元,包括偿还810千加元的应收可转换票据和109千加元的营运资本调整[26] - 公司完成了多项收购,包括Bud Heaven、Ontario Lottery Winner、Crossroads Cannabis、Boreal Cannabis Company、Bud Room Inc.和NuLeaf Naturals LLC[31-44] - 收购Bud Heaven、Ontario Lottery Winner、Crossroads Cannabis、Boreal Cannabis Company和Bud Room Inc.的总对价分别为298万加元、363.9万加元、218.9万加元、240.3万加元和375万加元[31-40] - 收购NuLeaf Naturals LLC的总对价为3552.7万加元,占其80%股权[42-44] - 收购完成后,Bud Heaven、Ontario Lottery Winner、Crossroads Cannabis、Boreal Cannabis Company和Bud Room Inc.在2022财年分别贡献了197.7万加元、425.4万加元、350.5万加元、187.3万加元和230.5万加元的收入[31-41] - 收购NuLeaf Naturals LLC后,其在2022财年贡献了1565.7万加元的收入[44] - 公司还确认了与收购相关的交易费用,分别为Bud Heaven 9万加元、Ontario Lottery Winner 62万加元、Crossroads Cannabis 44万加元、Boreal Cannabis Company 9万加元、Bud Room Inc. 30万加元和NuLeaf Naturals LLC 89万加元[31-44] 其他信息 - 公司总资产为2.74亿加元[5] - 公司总负债为1.10亿加元[5] - 归属于公司所有者的权益为1.59亿加元[5] - 公司通过ATM融资计划发行新股筹集了185.2万加元[7] - 外币折算差额导致其他综合收益减少270.6万加元[7] - 公司的衍生工具负债和长期固定利率应收款项及应付款项采用第2层级输入值进行公允价值计量[81][82][83] - 公司的FABCBD、Blessed和NuLeaf收购相关的认沽期权负债采用第3层级输入值进行公允价值计量[84] - 公司持有的应收账款的账龄分析及坏账准备情况[87][88] - 公司的流动性风险管理情况,包括金融负债的到期情况[89] - 公司的外汇风险敞口及敏感性分析[93][94] - 公司的经营分部信息,包括零售、批发和公司总部的收入、毛利及经营利润情况[95] - 公司的地理分部信息,包括加拿大、美国和国际市场的收入、毛利及经营利润情况[95] - 公司租赁了由关联公司Grover Properties Inc.开发的办公和仓库单元,年租金为386加元[97] - 公司租赁了由关联公司2G Realty, LLC提供的位于佐治亚州萨凡纳的办公和仓库单元,年租金为52

财务数据和关键指标变化 - 公司2022年第四季度收入为1.082亿美元，同比增长101%，环比增长14% [6] - 2022年全年收入为3.569亿美元，同比增长97%，较2020年增长329% [47] - 第四季度毛利率为27%，低于2021年同期的33%，主要由于折扣俱乐部模式的推出 [7] - 2022年调整后EBITDA为1460万美元，较2021年增长17%，较2020年增长83% [62] - 第四季度调整后EBITDA为500万美元，创历史新高，同比增长206%，环比增长18% [63] - 2022年经营活动现金流为910万美元，较2021年的710万美元有所改善 [16] - 公司目前年化收入运行率为4.5亿美元，巩固了其在加拿大市场的领先地位 [62] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司87%的收入来自加拿大实体店业务，6%来自在线CBD平台 [68] - 第四季度同店销售额同比增长50%，环比增长9% [50] - 公司在加拿大的市场份额从第一季度的5%增长到第四季度的8% [50] - 新推出的ELITE会员计划已有6000名会员，毛利率超过70% [32] - 在线CBD业务受到全球通胀影响，表现疲软 [2] - 公司在美国推出大麻种子在线销售业务，初期表现良好 [3] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在阿尔伯塔省的门店销售额是省平均水平的2倍，在安大略省是省平均水平的近3倍 [64] - 加拿大魁北克省以外的大麻用户中，超过13%是公司忠诚计划的会员 [1] - 公司计划进入德国市场，预计2024年第一季度开始零售销售 [40][41] - 公司与德国Sanity Group达成战略合作，共同开拓欧洲市场 [4][69] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划2023年新增40-50家门店，有机增长和并购各占一半 [11][66] - 推出ELITE会员计划，预计长期毛利率可达80%以上 [32] - 推出自有品牌产品，目前有10个SKU，预计未来将占库存的25-30% [111] - 开发快速结账技术，计划在120家门店部署，未来将授权给美国运营商 [54] - 公司认为其股票被低估，目前企业价值与年化销售额的比率为0.4倍 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对长期前景保持乐观，预计将继续保持增长势头 [48] - 通胀环境对CBD业务造成压力，但公司对长期潜力保持信心 [2][39] - 公司预计德国市场将在2024年第一季度开放，已做好充分准备 [40][41] - 管理层强调将保持并购的纪律性，只进行高增值的交易 [90][122] 其他重要信息 - 公司Cabana俱乐部会员数从2021年第四季度的37.9万增长到95万 [1] - 公司2022年新增45家门店，达到150家的目标 [98] - 公司现金储备为2510万美元，债务为3870万美元 [97][9] - 公司2022年资本支出为910万美元 [36] - 公司对电子商务平台进行了4900万美元的减值，主要由于CBD业务疲软 [53] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于现金流和自由现金流的前景 - 公司2022年经营活动现金流为910万美元，预计将很快实现自由现金流为正 [15][16] 问题: 关于毛利率和加拿大零售业务的机会 - 加拿大实体店毛利率在第四季度环比上升1个百分点，预计将通过提价和其他举措进一步提高 [17][84] 问题: 关于电子商务业务的稳定性 - 电子商务业务季度环比趋于稳定，预计未来可能恢复增长 [25][38] 问题: 关于德国市场的进入策略 - 公司预计德国将在2023年春季出台立法，2024年第一季度开始零售销售 [27][40] 问题: 关于ELITE会员计划的进展 - ELITE计划已有6000名会员，预计未来将占店内产品的30-40% [87][130] 问题: 关于并购策略和估值倍数 - 公司2022年并购平均估值为3.5-4倍EBITDA，2023年将保持纪律性 [35][122] 问题: 关于自有品牌产品的推出 - 目前有10个SKU，预计未来将占库存的25-30% [111] 问题: 关于CBD业务的长期前景 - 尽管短期疲软，公司对CBD业务的长期潜力保持信心，特别是在亚洲和中东市场 [39]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为954亿美元 同比增长98% 环比增长18% [10] - 毛利润为258亿美元 占收入的27% 与上一季度的28%相比略有下降 主要由于加拿大实体店业务收入占比增加 该业务毛利率较低 [12] - 调整后EBITDA为42亿美元 同比增长176% 环比增长77% 连续第十个季度实现正EBITDA [13] - 现金及现金等价物为18亿美元 总债务为29亿美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 加拿大实体店业务占总收入的85% 同店销售额环比增长18% 同比增长46% [10][14] - 加拿大市场份额（不包括魁北克）从第一季度的5% 第二季度的6% 增长至第三季度的7% [14] - 消费配件和CBD电商业务表现疲软 主要由于疫情后消费者回归实体店购物 [26] - Cabana Club会员数超过75万 占加拿大（不包括魁北克）大麻用户的12% 会员贡献了90%的日常交易 [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大市场表现强劲 主要得益于同店销售额增长和新店开业 [10] - 德国市场机会显现 预计2023年第一季度将出台法案 允许外国运营商申请零售牌照 但预计2024年之前不会开始零售销售 [32] - 美国市场方面 公司拥有300万电商客户 其中80%位于美国 计划在联邦合法化后进入美国实体零售市场 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进折扣俱乐部模式 计划推出Cabana Elite高级会员服务 预计年费50-60美元 [23][48] - 积极进行并购 第三季度新增9家Choom门店 目前门店总数达到140家 目标是年底前达到150家 [15][16] - 专注于加拿大市场 暂缓美国市场投资 等待联邦合法化 [20][21] - 计划推出更多Cabana Cannabis Co自有品牌产品 目标是长期占销售额的25% [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境充满挑战 但公司业绩持续改善 每个季度基本面都在增强 [22] - 预计加拿大市场将有三分之一的门店在未来12-24个月内关闭 这将为公司带来更多并购机会 [75] - 对电商业务的长期前景保持乐观 认为当前疲软是疫情后正常化过程的一部分 [27] - 预计随着资本市场的复苏 公司的EBITDA和市场份额增长将得到合理估值 [19] 其他重要信息 - 公司正在开发Fastendr自动售货机 目前已在28个地点安装 预计年底前在大多数门店部署 [30] - 计划进入一个新的互补且盈利的垂直领域 但尚未公布具体细节 [29] - 公司已完成对Halo Kushbar Retail Inc三家门店的收购 目前除一家门店为50%持股 两家门店为49%持股外 其余140家门店均为全资拥有 [43][44] 问答环节所有的提问和回答 问题: Cabana Elite会员计划的经济效益 - 计划年底前推出 年费约50-60美元 具体优惠细节将在推出时公布 [48][49] - 预计初期会员增长较慢 但随着时间推移会加速 有助于提升公司盈利能力 [50] 问题: 加拿大市场的毛利率前景 - 毛利率已经趋于稳定 并略有上升 公司作为最大零售商具有定价优势 [53][54] - 由于业务模式独特 公司有能力在需要时提高毛利率 [54] 问题: 并购策略和估值水平 - 专注于实体店并购 近期将宣布更多交易 [60][61] - 并购估值在3.5-4倍EBITDA之间 非常有利于公司 [62] - 对收购标的的最低要求是年收入180万美元 或一组门店平均达到180万美元 [91][92] 问题: 运营效率提升机会 - 随着规模扩大 正在寻求降低固定成本 如与供应商重新谈判合同 [65][66] - 收入增长14.3亿美元 而主要运营费用仅增加1.5亿美元 显示出良好的运营杠杆 [38] 问题: 公司在竞争环境中的优势 - 独特的折扣俱乐部模式 忠诚度计划 垂直整合的消费配件业务 以及自有品牌产品是主要差异化优势 [70][71] - 会员数量从24.5万快速增长至75万 显示出模式的吸引力 [72] 问题: 加拿大市场整合前景 - 预计未来12-24个月内将有三分之一门店关闭 为公司带来更多并购机会 [75] - 长期目标门店数从200家上调至250家 主要在不设上限的曼尼托巴 萨斯喀彻温和阿尔伯塔省扩张 [77] 问题: 供应链状况 - 供应链保持稳定 优先保障Canna Cabana门店和电商平台的供应 [82] - Fastendr自动售货机部署进度落后 预计年底前在100多个地点安装 [81] 问题: 美国CBD业务新产品开发 - 正在开发D8/D9产品 已在部分州推出 [84] - 计划推出宠物和高端化妆品系列 预计今年和明年陆续上市 [85] 问题: 单店收入水平 - 加拿大门店平均季度收入约64-65万美元 即年化250万美元 高于市场平均水平 [88][89] - 并购标的的最低要求是年收入180万美元 [91]