UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ____________ to __________ Commission File Number: 001-41711 USA Rare Earth, Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) Delaware 98-1720278 (S ...

Exhibit 99.1 Ballard continued, "We are seizing this pivotal moment in the rare earth mineral and magnet industry to accelerate and strengthen our mine-to-magnet supply chain. With a strong capital position, disciplined growth strategy, and clear vision, we are scaling rapidly—through targeted internal investments and strategic opportunities that expand our capabilities, enhance returns, and solidify our leadership in this quickly evolving global market." STILLWATER, Okla. - August 11, 2025 – USA Rare Earth ...

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度，销售、一般和行政费用为702.9万美元，较2024年增加438.2万美元，增幅166%[186] - 2025年第一季度，研发费用为168.9万美元，较2024年减少36.2万美元，降幅18%[186] - 2025年第一季度净收入为5170万美元，包括金融工具非现金公允价值收益6030万美元，经营活动使用现金1030万美元[193] - 2025年第一季度经营活动净现金使用量较2024年增加609.6万美元，从423.3万美元增至1032.9万美元[199] - 2025年第一季度投资活动现金使用量较2024年增加203.1万美元，从101.9万美元增至305万美元[199] - 2025年第一季度融资活动净现金提供量较2024年增加2037.4万美元，从 - 40.5万美元增至1996.9万美元[199] 财务数据关键指标变化原因 - 经营活动净现金使用量增加主要因净亏损增加310万美元及预付保险、应付账款和应计负债现金使用增加，部分被薪资相关现金支出减少抵消[200] - 投资活动现金使用量增加主要因执行战略业务计划对物业、厂房和设备进行额外投资[201] - 融资活动现金提供量增加主要因净融资活动和合并贡献[202] 融资与投资事件 - 公司于2025年5月2日完成私募配售，发行证券，募集总收益7500万美元，用于营运资金和一般公司用途[175] - 2025年3月13日完成业务合并及相关交易，按反向资本重组处理，对财务状况和结果有重大影响[177] - 2025年3月11日与投资者签订远期购买协议，预付约2080万美元至信托账户，确保按每股11美元回购股份[178][179] - 2024年8月21日完成约2550万美元的A类可转换优先股私募股权投资[180] - 2025年2月3日完成约1530万美元的A类 - 2可转换优先股和A类投资者认股权证购买[181] - 2025年3月11日签订A系列优先股和A系列优先股投资者认股权证证券购买协议，总收益800万美元[182] - 2023年7月28日，公司与Hatch LTD签订100万美元高级可转换本票协议，利率10%，到期日为2025年7月28日，该本票已转换为普通股[203] 管理层讨论和指引 - 公司经营的两个行业面临激烈竞争、开发风险和美国政府政策变化等风险，运营存在重大不确定性[205] - 公司认为公允价值、长期资产和权益性薪酬是最关键会计政策，持续经营评估受关键会计估计影响[208] - 公司选择利用新兴成长公司的延长过渡期来遵守新的或修订的会计准则，可能使财务数据与其他上市公司难以比较[212] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，公司资产负债表上有现金2340万美元，后续通过远期购买协议提前终止和PIPE融资获得额外资金[195]

财务数据关键指标变化 - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为2.3351亿美元，较2024年末的1.6761亿美元增加[17] - 2025年第一季度总运营成本和费用为871.8万美元，高于2024年同期的469.8万美元[19] - 2025年第一季度净收入为5168.2万美元，而2024年同期净亏损467.2万美元[19] - 2025年第一季度经营活动净现金使用量为1032.9万美元，高于2024年同期的423.3万美元[21] - 2025年第一季度投资活动净现金使用量为305万美元，高于2024年同期的101.9万美元[21] - 2025年第一季度融资活动净现金提供量为1996.9万美元，而2024年同期使用40.5万美元[21] - 2025年第一季度调整后净亏损为846.8万美元，2024年同期为447.3万美元[24] 管理层讨论和指引 - 文档提及需参考“非公认会计原则财务指标的使用”部分了解调整项包含内容[25] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司自年初以来筹集超1亿美元支持业务[4] - 3月14日与Inflection Point合并并在纳斯达克开始交易[6] - 生产出纯度超99%的氧化镝[6] - 出现数字7，但含义不明[26]

财务报表信息 - 2024年和2023年12月31日止年度USARE OpCo经审计的合并财务报表包含在公司于2025年3月19日提交给美国证券交易委员会的8 - K表格当期报告中[16] 业务合并会计处理 - 业务合并将按照美国公认会计原则作为反向资本重组进行会计处理，完成后合并公司的资产和业务主要由USARE OpCo及其子公司持有和运营[17] 公司业务风险 - 公司业务面临无法实现业务合并预期收益、无法维持普通股和认股权证在纳斯达克上市等风险[26] 公司运营限制与风险 - 公司无商业运营历史，限制了前瞻性预测、前景或业务展望及计划的准确性[27] - 公司产生了负的运营现金流，未来可能继续出现运营现金流为负的情况[27] - 斯塔尔沃特工厂正在开发中，尚未开始生产和销售钕铁硼磁铁，公司无商业运营历史[30] - 公司可能无法将与客户的商业讨论和谅解备忘录转化为确定的合同[30] - 圆顶项目处于勘探阶段，开发成生产矿山存在多种风险[30] 信息技术系统风险 - 公司运营依赖信息技术系统，面临网络威胁、中断、损坏和故障等风险[34] 认股权证风险 - 新美国稀土认股权证可能永远不会处于实值状态，可能到期毫无价值[35] 公司报告性质 - 公司为《交易法》规则12b - 2所定义的较小报告公司[293] 信息提供情况 - 公司无需提供本项要求的信息[293]

净收入情况 - 2024年第三季度净收入为1510125美元包含信托账户有价证券利息和股息收入3427851美元银行利息收入440美元运营成本1918166美元[122] - 2024年前九个月净收入为7474229美元包含信托账户有价证券利息和股息收入10167128美元银行利息收入4554美元运营成本2697453美元[123] - 2023年第三季度净收入为2856883美元包含信托账户有价证券利息3270011美元银行利息收入7709美元运营成本420837美元[124] - 2023年3月6日至9月30日净收入为3681499美元包含信托账户有价证券利息4329480美元银行利息收入7709美元运营成本655690美元[125] - 2024年9月30日前九个月，运营活动现金使用75.9464万美元，净收入747.4229万美元受信托账户有价证券股息收入1016.7128万美元影响[143] 业务合并相关 - 2024年8月21日公司签订USARE业务合并协议[126] - 公司将在USARE业务合并完成前变更注册地为特拉华州[127] - 满足一定条件下公司各类股份转换相关情况[128] - USARE业务合并协议下合并相关操作及考虑因素[129 - 133] - 合并完成时USARE和新公司相关协议签订情况[134] 首次公开募股（IPO）相关 - 2023年5月30日公司完成首次公开募股（IPO），发行2500万单位，承销商部分行使超额配售选择权300万单位，每股10美元，总收益2.5亿美元[141] - 首次公开募股（IPO）同时完成765万私募认股权证销售，每股1美元，收益765万美元[141] - 首次公开募股（IPO）和私募后，2.5125亿美元（每股10.05美元）存入信托账户，交易成本1836.1877万美元[142] 财务状况（资金与债务等） - 2024年9月30日，信托账户有2.69138646亿美元有价证券，主要为美国国债或货币市场基金[145] - 2024年9月30日，公司现金14.1201万美元，计划用信托账户外资金进行业务相关活动[146] - 2024年9月30日，公司欠迈克尔·布利策（Michael Blitzer）70万美元借款[150] - 公司认为信托账户外资金不足以支付首次业务合并前的成本和费用[152] - 公司可能需要从多方筹集额外资金，否则可能需采取措施保持流动性[153] - 截至2024年9月30日，公司无表外安排[155] 费用相关 - 每月向TVC支付的费用有多次调整，2023年5月24日起为27083美元，2024年1月1日 - 1月31日降至17708美元，2月1日起为24091美元，4月1日起降至18882美元，9月1日起降至14746美元[156] - 承销商有权在基础交易中获得5.0%的递延承销佣金，在根据承销商购买额外单位的选择权出售的单位上额外获得7.0%，总计1310万美元[157] - 与USARE业务合并相关，CF&CO将接受特定替代费用[158] 每股净收益计算相关 - 每股净收益通过净收益除以当期已发行普通股加权平均数计算，加权平均股数因825000股B类普通股受影响而减少[160] 会计准则相关 - 管理层认为近期发布但尚未生效的会计准则若采用不会对公司未经审计的简明财务报表产生重大影响[161]

收入和利润（同比环比） - 2024年第二季度净收入为304.4937万美元，由信托账户中持有的有价证券利息和股息收入338.9364万美元以及银行利息收入1130美元构成，部分被运营成本34.5557万美元抵消[106] - 2024年上半年净收入为596.4104万美元，由信托账户中持有的有价证券利息和股息收入673.9277万美元以及银行利息收入4114美元构成，部分被运营成本77.9287万美元抵消[107] - 2023年第二季度净收入为83.0819万美元，由信托账户中持有的有价证券股息收入105.9469万美元构成，部分被运营成本22.865万美元抵消[108] - 2023年3月6日（成立）至6月30日净收入为82.4616万美元，由信托账户中持有的有价证券利息收入105.9469万美元构成，部分被运营成本23.4853万美元抵消[108] 成本和费用（同比环比） - 2024年1 - 3月、1 - 6月为服务分别产生了5.6646万美元和12.2536万美元费用[115] - 首次公开募股和私募配售之后，2.5125亿美元被存入信托账户，公司产生了1836.1877万美元的交易成本[111] 其他财务数据 - 截至2024年6月30日，公司信托账户中持有的有价证券为2.65710795亿美元[114] - 截至2024年6月30日，公司现金为6587美元[115] - 公司可向首席执行官迈克尔·布利策借款最高250万美元，截至2024年8月14日，公司有27.475万美元的未偿还借款[118][119] - 承销商有权在公司完成首次业务合并后，从信托账户中获得首次公开募股总收益1310万美元的递延承销佣金[124] 股权相关情况 - 加权平均股数因825,000股B类普通股受没收影响而减少[126] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司无潜在稀释性证券和其他可转换为普通股的合同[126] - 报告期内摊薄后每股收益与基本每股收益相同[126] 管理层讨论和指引 - 管理层认为近期发布但未生效的会计准则若当前采用，不会对公司未经审计的简明财务报表产生重大影响[127] 其他重要内容 - 2023年5月30日，公司完成2500万股单位的首次公开募股，产生2.5亿美元的总收益；同时完成向赞助商和承销商代表出售765万份私募认股权证，产生765万美元的总收益[110] - 公司为较小规模报告公司，无需按规定提供市场风险定量和定性披露信息[129]

收入和利润 - 公司在2024年第一季度实现净收入2,919,167美元，其中信托账户中持有的有价证券产生的利息和股息收入为3,349,913美元，银行利息收入为2,984美元，部分被433,730美元的运营成本抵消[95] - 公司在2024年第一季度经营活动使用的现金为156,457美元，净收入2,919,167美元受到信托账户中有价证券产生的3,349,913美元股息收入的影响[100] 首次公开募股(IPO)相关 - 2023年5月30日，公司完成首次公开募股(IPO)，发行25,000,000个单位，每股10.00美元，总收益为250,000,000美元，同时以每股1.00美元的价格向赞助商和Cantor Fitzgerald & Co.出售7,650,000份私募认股权证，总收益为7,650,000美元[98] - 首次公开募股后，公司信托账户中存入251,250,000美元（每股10.05美元），交易成本为18,361,877美元，包括4,400,000美元的现金承销折扣、13,100,000美元的递延承销费用和861,877美元的其他发行成本[99] 信托账户和现金状况 - 截至2024年3月31日，公司信托账户中持有的有价证券为262,321,431美元，主要包括期限为185天或更短的美国国债或符合投资公司法案Rule 2a-7条件的货币市场基金权益[101] - 截至2024年3月31日，公司现金余额为119,208美元，主要用于评估目标业务、支付董事和高级职员责任保险费用以及向The Venture Collective LLC支付每月24,091美元的服务费用[102] 资金需求和债务 - 公司可能需要通过贷款或从赞助商、股东、高管、董事或第三方获得额外投资来筹集额外资金，以完成业务合并或应对赎回大量公众股份的情况[105] - 公司没有长期债务、资本租赁义务或长期负债，仅有一项协议每月向The Venture Collective LLC支付24,091美元的服务费用，直到完成业务合并或清算为止[109] 承销商费用 - 承销商有权在完成初始业务合并时获得13,100,000美元的递延承销佣金，占信托账户中持有的首次公开募股总收益的5.0%（基础交易）和7.0%（额外单位）[110] 表外安排和特殊实体 - 公司没有表外安排或与未合并实体的交易，也没有参与任何特殊目的实体或担保其他实体的债务[108]

收入和利润（同比环比） - 2023年3月6日至12月31日，公司净收入为674.8069万美元，其中信托账户有价证券股息收入772.1518万美元，银行利息收入1.1763万美元，形成和运营成本98.5212万美元[364] 业务线表现 - 2023年5月30日，公司完成2500万单位的首次公开募股，每单位10美元，总收益2.5亿美元；同时出售765万份私募认股权证，每份1美元，总收益76.5万美元[366] - 首次公开募股和私募后，2.5125亿美元（每单位10.05美元）存入信托账户，交易成本为1836.1877万美元，包括440万美元现金承销折扣、1310万美元递延承销费和86.1877万美元其他发行成本[367] - 营运资本贷款最高150万美元可按贷款人选择以每股1美元转换为业务合并后实体的私募认股权证[371] - 承销商有权在公司完成首次业务合并后获得IPO信托账户总收益的5%基本交易递延承销佣金和7%额外单位销售佣金，总计1310万美元[376] 成本和费用（同比环比） - 自2024年1月1日起，每月支付给TVC的费用从27083.33美元降至1月的17708.33美元和2月起的24091美元[370][375] 其他财务数据 - 截至2023年12月31日，信托账户持有的有价证券为2.58971518亿美元，现金为27.5665万美元[369][370] 管理层讨论和指引 - 管理层认为近期发布但尚未生效的会计准则若目前采用，不会对公司财务报表产生重大影响[379] 其他没有覆盖的重要内容 - 2023年3月6日至12月31日，经营活动使用现金94.8006万美元，净收入受信托账户有价证券股息收入和发起人支付的形成成本影响，经营资产和负债变化提供1.9598万美元现金[368] - 加权平均股数因82.5万B类普通股可能被没收而减少，2023年12月31日公司无稀释性证券，摊薄每股收益与基本每股收益相同[378]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (MARK ONE) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarter ended September 30, 2023 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-41711 INFLECTION POINT ACQUISITION CORP. II (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) | --- | --- | |--------------------- ...