文章核心观点 Juniper Networks为Arirang TV部署网络升级方案，助力其建立强大可扩展网络平台，支持24/7视频内容生产传输，推动韩国文化全球传播 [1][5] 合作背景 - Arirang TV由韩国国际广播基金会1996年成立，通过三个频道和10个广播电台向全球展示韩国文化艺术 [1] - 为满足全球对韩国作品需求增长，Arirang TV需升级网络基础设施，包括主控制室传输系统和现有串行数字接口环境 [2] 解决方案 - Juniper Networks的QFX5120交换机用于基于NDI的智能直播工作室，支持10G、25G和40G/100G上行链路环境，实现无延迟互连 [3] - QFX10008交换机部署在下一代系统骨干，实现纳秒级延迟和大容量Q5 ASIC容量缓冲 [4] - EX3400和EX4300系列交换机作为层间交换机，用于楼层间用户网络，功耗低、发热少且性能可靠 [4] 合作成果 - Arirang TV建立了包括广播网络、存储区域网络、非军事区等多样化网络的坚实基础 [5] - 升级后的网络基础设施为Arirang TV全球扩张提供强大可扩展平台，使其能24/7向全球家庭播放实时内容 [5] 相关方表态 - Arirang TV总经理期待借助Juniper Networks解决方案全面集成管理有线和无线网络，为AI驱动网络支持的广播电台铺平道路 [6] - Juniper Networks韩国国家经理表示其解决方案将助力Arirang TV无缝运营管理网络，实现扩大覆盖范围目标 [7] 公司介绍 - Juniper Networks致力于简化网络运营，为终端用户带来卓越体验，其解决方案提供行业领先的洞察、自动化、安全和AI能力 [7]

财务数据和关键指标变化 - 总收入为14.98亿美元,超过了中值预期 [6] - 非GAAP每股收益为0.60美元,超过了上限预期 [6] - 总产品订单基本符合预期,年同比下降的幅度有所改善 [24] - 企业业务需求强劲,订单实现高个位数的环比增长 [24] - 云计算和运营商业务需求受到压制,客户正在消化之前的采购 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - AI驱动的企业业务收入创新高,同比增长43% [25] - 自动化广域网解决方案收入同比下降18% [25] - 云就绪数据中心收入同比下降26% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 企业业务收入同比增长37% [26] - 运营商业务收入同比下降20% [26] - 云计算业务收入同比下降28% [26] - 软件及相关服务收入同比增长27%,年度经常性收入(ARR)同比增长37% [26] - 安全业务收入同比增长14% [26] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在积极推进企业业务的多元化战略,企业业务收入占比首次超过50% [15] - 公司看好云计算和运营商市场的长期前景,认为这些领域的机会将在未来几个季度逐步释放 [16][17] - 公司在AI集群网络连接领域有较强的技术优势,预计将在2024年下半年开始获得更多机会 [103][104][105][106] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境仍存在不确定性,但公司有信心实现长期增长 [7][21] - 企业业务保持强劲增长,公司有信心在2023年和2024年实现企业收入和订单的增长 [15] - 云计算和运营商业务在未来几个季度仍将受到压制,但公司对长期前景保持乐观 [16][18] - 公司将继续保持成本管控,预计2023年和2024年营业利润率将实现提升 [21][37][39] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Amit Daryanani 提问** 询问云计算和运营商业务的需求环境变化情况 [43][44][45][46][47] **Rami Rahim 回答** - 云计算和运营商业务需求环境没有太大变化,运营商业务略有恶化 - 客户正在消化之前的采购,预计未来几个季度仍将受到压制 - 但公司对这些领域的长期前景保持乐观,相信会在未来反弹 问题2 **Michael Ng 提问** 询问服务业务的强劲增长以及产品订单的变化情况 [51][52][53] **Ken Miller 回答** - 服务业务增长得益于过去两年产品销售的积累,以及SaaS业务的快速增长 - 产品订单基本符合预期,企业业务订单强劲,抵消了云计算和运营商业务的疲软 - 预计第四季度产品订单同比下降的幅度将进一步收窄 问题3 **Samik Chatterjee 提问** 询问毛利率和营业利润率的改善情况及其影响因素 [56][57][58] **Ken Miller 回答** - 预计2024年毛利率和营业利润率将实现改善 - 主要得益于毛利率的提升以及谨慎的成本管控 - 但改善幅度将部分取决于收入的变化情况

云端和服务提供商垂直领域 - 2023年第三季度，云端和服务提供商垂直领域的净收入下降，而企业垂直领域增长[102] 毛利率 - 毛利率作为净收入的百分比增加，主要是由于物流成本的降低、定价行动和服务利润的提高[103] 现金流 - 运营现金流为2023年9个月达到了8.637亿美元，而2022年同期为负2.2亿美元[104] 股票回购 - 在2023年9个月内，我们以平均29.47美元的价格在公开市场回购了1310万股普通股，总计3.85亿美元[105] - 2023年前九个月，公司以每股29.47美元的平均价格在公开市场回购了1310万股普通股，总计3.85亿美元，截至2023年9月30日，2018年股票回购计划下仍有约2亿美元的授权资金[134] 递延收入 - 截至2023年9月30日，总递延收入较2022年12月31日增加，主要是由于合同续订的时间和SaaS和软件许可订阅的递延增加[107] 总净收入 - 2023年第三季度总净收入为1397.8亿美元，较去年同期下降1%[110] - 2023年前九个月总净收入为4199.7亿美元，较去年同期增长9%[110] AI驱动企业部门收入 - AI驱动企业部门收入增长43%，达到382.5亿美元[110] 软件和安全产品及服务收入 - 软件和安全产品及服务收入增长27%，达到313.3亿美元[116] 研发支出 - 2023年第三季度研发支出增长5%，达到28.85亿美元[121] 其他投资净收益 - 其他投资净收益为0.4亿美元，较去年同期增长1.6亿美元[124] 利息收入 - 利息收入为14.1亿美元，较去年同期增长8.6亿美元[124] 所得税费用 - 2023年第三季度所得税费用为5.0亿美元，较2022年同期减少11.6亿美元，净减少70%；2023年前九个月所得税费用为39.6亿美元，较2022年同期增加1.5亿美元，增长4%[126] 税务政策 - 自2022年1月1日起，由于2017年《减税和就业法案》，公司的美国和非美国研发支出正在进行资本化，并分别在五年和十五年内摊销。预计2023年将支付高达1.5亿美元的额外现金税款，具体取决于立法是否推迟、修改或废除，以及研发支出的实际支付或发生情况[127] 现金管理 - 自减税和就业法案通过以来，公司已从美国以外的地区汇回大量现金，并计划继续定期汇回。公司打算利用汇回的现金投资于业务、支持增值并购交易，并资助向股东返还资本[128] - 基于过去表现和当前预期，公司相信现有的现金、现金等价物、短期和长期投资、经营活动产生的现金、循环信贷设施以及能够获得资本市场的能力将足以至少在未来十二个月内和可预见的未来支持公司的运营、计划的股票回购和股息、资本支出、购买承诺和其他流动性需求以及预期的增长[129] - 公司的现金需求自2022年12月31日以来未发生重大变化，除了与合同制造商和供应商的购买承诺以及根据减税和就业法案可能产生的潜在税款支付[130] 贷款协议 - 公司于2023年6月与某些机构贷款人签订了一项新的信贷协议，提供了一项为期五年的5亿美元无担保循环信贷设施，可根据贷款人批准增加至额外2亿美元，截至2023年9月30日，公司已全部符合信贷协议中的所有契约，无任何未偿还金额[131] 购买承诺 - 截至2023年9月30日，公司的购买承诺为15.178亿美元，其中12个月内应付的金额为11.66亿美元[132] 税款支付 - 2023年前九个月，公司支付了约6.7亿美元的税款，预计在2023年第四季度将支付额外高达1.5亿美元的税款，其中约2.5亿美元的联邦税款已被推迟[133]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收14.3亿美元，同比增长13%，超指引中点 [7] - 非GAAP摊薄每股收益0.58美元，接近指引区间高端 [20] - 非GAAP毛利率58.3%，超指引中点；非GAAP运营利润率16.9%，超预期 [22] - 运营现金流3.43亿美元，支付股息7000万美元，回购股票1.2亿美元，二季度末现金、现金等价物和投资总额13亿美元 [23] - 全年营收指引调整为增长约5% - 6%，非GAAP毛利率指引提高至超58%，仍预计非GAAP运营利润率扩大超100个基点，非GAAP每股收益预计两位数增长 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 企业业务 - 营收占比超45%，连续三季度成最大且增长最快业务，Q2营收同比近40%增长，产品订单同比健康增长，新客户标志同比增超30%，渠道交易注册和商业订单同比增超40% [9][10] - AI驱动企业业务营收同比增超60%，Mistified业务营收同比近100%增长，订单同比近40%增长 [11][12] - 企业数据中心业务中Apstra营收和订单创新高，新客户标志连续两季度同比翻倍，自动化驱动数据中心营收创新高 [14] 云业务 - 营收同比下降6%，全年或双位数下降，订单受项目时间和消化前期采购影响，短期承压，但长期因AI采用有望受益 [9][16][34] 服务提供商业务 - 营收同比增长1%，Q2表现符合预期但环比和同比放缓，未来业务仍不稳定，云城域业务新ACX7K平台营收和订单创新高 [18][21] 软件及相关服务业务 - 营收3.18亿美元，同比增长49%，ARR 3.19亿美元，同比增长37%，SaaS和软件许可证订阅递延收入同比近60%增长 [21] 安全业务 - 营收1.68亿美元，同比增长6%，因供应改善发货时间因素 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 二季度前十大客户中六个是云客户、三个是服务提供商客户、一个是企业客户，占总营收27%，低于2022年二季度的34% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在技术上有优势，过去几年在AI软件自动化领域有大量投资，结合市场策略，有望实现持续营收增长和盈利能力提升 [8] - 企业业务多元化战略有效，凭借产品差异化，预计在宏观环境挑战下仍能实现营收和订单增长 [15] - 云业务虽短期受消化前期采购和项目部署时间影响，但长期因AI采用带来流量增长和数据中心机会，有望受益 [16][17] - 服务提供商业务中云城域业务预计今年持续发展，2024年及以后对营收贡献更大 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 二季度业绩超预期，反映团队执行能力和供应改善情况，对技术定位有信心，相信能抓住客户网络建设机遇 [7][8] - 宏观不确定性使各客户垂直领域更严格审查预算和项目部署时间，云业务受影响较大，但长期增长前景乐观 [16] - 虽短期订单和营收受影响，但预计未来几个季度订单下降将进一步缓和，Q4可能实现同比增长 [9] - 对企业业务发展有信心，预计明年仍能实现营收增长，云业务和服务提供商业务订单有望加速，但2024年整体营收增长取决于订单恢复时间 [35][43][44] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性声明，受风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异，相关风险在公司SEC文件中有讨论 [5] - 会议讨论包含非GAAP财务结果，相关信息可在公司投资者关系网站财务报告部分找到 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 云业务订单疲软是否因AI项目占用预算，以及AI影响的时间和程度 - 云业务疲软主要是消化前期采购，非特定客户问题，涵盖云大客户和超大规模客户；AI短期或有负面影响，但长期因增加流量和数据中心机会对公司有利，影响时间需几个季度 [30][31] 问题2: 全年营收指引下调中云业务和服务提供商业务的影响占比，以及如何看待积压订单 - 营收指引下调主要因云业务，全年云业务可能双位数下降，服务提供商业务预计在正负2%指引范围内；积压订单今年下降速度超预期，但仍高于疫情前正常水平，预计年底为正常水平约2倍，积压订单今年是顺风因素，明年是逆风因素，需订单恢复推动营收增长 [34][35][36] 问题3: 企业业务的赢率、交易规模、交叉销售情况，以及在宏观环境压力下市场份额增长的可持续性 - 企业业务表现出色，是最大且增长最快业务，产品差异化强；虽市场有逆风，但即使在疫情初期也能实现增长，新客户标志、交易注册和商业业务增长等指标显示未来有更多机会，预计明年营收增长 [38][39][40] 问题4: 季度线性、定价情况，2024年逆风规模及各业务拆分 - 2024年整体营收增长有可能，但取决于云业务和服务提供商业务订单恢复时间，公司致力于实现利润率和每股收益增长；Q2订单疲软出现在季度后期，下半年云业务和服务提供商业务订单预计下降；明年业务可能后端加载，上半年增长挑战大；定价无重大变化，竞争激烈 [43][44][45][46] 问题5: 云业务消化期情况，以及公司在云客户资本支出加速时的定位，是否因客户重新分配资本支出影响订单 - 云业务主要受消化前期采购影响，客户需接收和部署产品后营收才会恢复；客户对AI集群等投资短期有负面影响，但长期对公司是净利好，公司在广域网有市场份额，且有机会参与AI集群以太网网络 [49][50] 问题6: 服务提供商和云客户是否在季度末因价格问题推迟订单，以及硬件维护和专业服务近两季度放缓原因及未来趋势 - 季度末订单疲软，并非后端加载；硬件维护业务是基于安装基数的业务，虽当前和近期营收有影响，但整体稳定增长，且业务向软件转移，软件服务在不同项目体现 [53][55] 问题7: 云客户库存消化是否加剧，原因及市场份额情况，以及新硅芯片PTX进展 - 云客户库存消化加剧，项目时间延长，但项目未取消；这不是市场份额问题，公司在超大规模广域网有主导地位；新硅芯片进展良好，技术创新且复杂，客户反馈积极，接近推向市场 [59][60][62] 问题8: 年初积压订单超20亿美元，年底积压订单是否在5 - 10亿美元，2023年各客户垂直领域积压订单净减少情况，以及订单环比近两位数增长对应的同比降幅 - 预计年底积压订单在8亿美元左右，仍高于正常水平；目前积压订单在各垂直领域按比例下降，年底企业业务积压订单占比可能增加；订单同比降幅有适度改善，预计继续改善，Q4可能恢复增长 [65][67] 问题9: 二级和三级服务提供商及云业务项目实施时间延长原因，以及毛利率受加急费用和供应链成本影响情况 - 项目实施时间延长主要在云业务，部分新老项目部署时间推迟；毛利率方面，物流和加急费用成本开始恢复，供应约束成本仍有70个基点左右影响，Q2库存相关费用预计下半年持续，但已在毛利率指引中考虑 [69][70] 问题10: 为何在云业务和服务提供商业务疲软情况下提供全年展望，以及对明年展望的依据 - 今年仅提供Q3和Q4指引，基于当前可见性和积压订单情况，对全年5% - 6%增长指引有信心；明年仅预计企业业务增长，云业务和服务提供商业务情况尚早判断，未提供整体展望 [73] 问题11: 为何认为以太网更适合AI工作流，以及AI增加网络需求是否是2024年订单加速乐观原因，公司产品应对AI工作负载优势 - 乐观原因不仅是以太网用于AI集群，还因云服务提供商流量持续增长，消化库存后需投资网络，公司在广域网和数据中心有优势；以太网相比InfiniBand有经济和生态系统优势，但替代过程需几个季度甚至一年以上 [76][77] 问题12: 云服务提供商和服务提供商库存过剩情况，是云业务库存问题还是服务提供商部署问题 - 主要是云服务提供商库存问题，服务提供商程度较小；消化库存和部署需要几个季度，之后订单才会加速 [80] 问题13: 积压订单数据准确性及后续下降趋势，以及订单疲软主要来自云业务和服务提供商业务时，各业务积压订单下降占营收比例情况 - 当前积压订单在12 - 13亿美元，预计年底8亿美元左右，下半年下降速度较上半年放缓；今年积压订单下降在云业务和服务提供商业务更明显，企业业务因营收增长和订单增长，积压订单下降相对较少 [83][85]

净收入和利润 - Juniper Networks的净收入在2023年6月30日的三个月和六个月内分别为14.3亿美元和28.0亿美元，同比增长分别为13%和15%[96] - Juniper Networks的毛利润在2023年6月30日的三个月和六个月内分别为8.13亿美元和15.84亿美元，同比增长分别为17%和18%[96] - Juniper Networks的营业利润在2023年6月30日的三个月和六个月内分别为1.41亿美元和2.57亿美元，同比增长分别为31%和54%[96] - Juniper Networks的净利润在2023年6月30日的三个月和六个月内分别为2.44亿美元和10.98亿美元，同比下降分别为78%和35%[96] - Juniper Networks的每股净收入在2023年6月30日的三个月和六个月内分别为0.08美元和0.34美元，同比下降分别为77%和36%[96] 现金流和股利 - Juniper Networks的经营现金流在2023年6月30日的六个月内为5.34亿美元，较去年同期的7.38亿美元增长了824%[96] - Juniper Networks在2023年6月30日的六个月内回购了总价值2.6亿美元的860万股普通股[96] - Juniper Networks在2023年6月30日的三个月和六个月内每股宣布的现金股利分别为0.22美元和0.44美元[96] 财务指标 - Juniper Networks的应收账款周转天数（DSO）在2023年6月30日为57天，较去年同期减少了23%[96] - Juniper Networks的总递延收入在2023年6月30日较去年底增长了6%，主要受到合同续订时间和SaaS和软件许可订阅增加的影响[96] 业务增长和收入来源 - 2023年第二季度总净收入为1430.1亿美元，较2022年同期增长13%[107] - AI驱动企业解决方案收入在所有垂直领域均有增长[107] - 2023年上半年总净收入增长主要源自销售量增加，以及2022年的定价调整[109] 毛利润来源 - 产品毛利润占产品收入的比例主要由于物流和供应链成本的降低而增加[112] - 服务毛利润占服务净收入的比例主要由于硬件维护和软件订阅收入增加而增加[114] 成本和支出 - 研发支出在2023年第二季度增长15%，主要是由于人员成本增加和重组成本增加[117] - 私人持有投资的损益为负，主要是由于投资价值下降[118] - 其他支出净额在2023年第二季度减少，主要是由于利息收入增加和投资净收益增加[121] - 2023年第二季度所得税费用为1.5亿美元，较2022年同期减少1.66亿美元，降幅为53%[122] 税务和资金管理 - 根据2017年《减税和就业法案》，公司自2022年1月1日起将所有美国和非美国的研发支出资本化，并分别在五年和十五年内摊销。预计2023年将减少有效税率，并额外支付高达1.5亿美元的现金税款[123] - 公司自减税法案通过以来已从美国以外地区汇回大量现金，并计划继续定期汇回。预计公司的现金和现金等价物、短期和长期投资、运营现金流、循环信贷额度以及资本市场的准入将足以支持未来至少12个月的运营和资本回报[125] - 公司于2023年6月签署了一项新的信贷协议，提供了一项为期五年的5亿美元无担保循环信贷额度，可根据债权人批准增加至额外2亿美元。截至2023年6月30日，公司在信贷协议中的所有契约均符合要求，无任何未偿还金额[127] - 公司于2023年前半年支付了约5亿美元的税款，预计在2023年剩余时间内将再支付高达1.5亿美元的税款，主要用于资本化和摊销研发支出。此外，由于联邦税款截止日期推迟，公司已推迟约2亿美元的联邦税款支付，导致今年下半年的现金支付将增加[129]

财务表现 - 2023年第一季度，公司净收入为1371.8亿美元，同比增长17%[82] - 2023年第一季度，公司毛利为771.2亿美元，毛利率为56.2%[82] - 2023年第一季度，公司营业利润为115.7亿美元，营业利润率为8.4%[82] - 2023年第一季度，公司净利润为85.4亿美元，净利润率为6.2%[82] - 2023年第一季度，公司每股基本净利润为0.26美元，同比增长53%[82] - 2023年第一季度，公司每股摊薄净利润为0.26美元，同比增长53%[82] - 2023年第一季度，公司经营现金流为191.5亿美元，同比下降1%[82] - 2023年第一季度，公司回购了价值1.4亿美元的股票[82] - 2023年第一季度，公司宣布每股普通股股息为0.22美元，同比增长5%[82] - 2023年第一季度，公司应收账款周转天数为70天，同比增长8%[82] 业务表现 - 自动化广域网解决方案的净收入为474.5百万美元，同比增长21%[92] - 云就绪数据中心的净收入为193.6百万美元，同比增长3%[92] - AI驱动企业的净收入为317.0百万美元，同比增长48%[92] - 硬件维护和专业服务的净收入为386.7百万美元，同比增长3%[92] - 软件和相关服务的净收入为232.2百万美元，同比增长2%[96] - 总安全收入为181.6百万美元，同比增长13%[96] - 产品毛利润为457.7百万美元，同比增长25%[96] - 服务毛利润为313.5百万美元，同比增长11%[96] 成本支出 - 研发支出为284.8百万美元，同比增长15%[99] - 销售和营销支出为303.2百万美元，同比增长11%[99]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度总营收13.72亿美元，同比增长17%，超指引中点 [6] - 非GAAP每股收益0.48美元，高于季度指引区间上限 [6] - 非GAAP毛利率为57.8%，高于指引中点；若不计供应链成本上升，预计非GAAP毛利率约为59% [18] - 非GAAP运营费用同比增长10%，环比增长3%；非GAAP运营利润率为14.8%，高于预期 [18] - 第一季度订单同比下降超30%；积压订单减少超3.5亿美元，但仍高于历史水平 [7][19] - 第一季度运营现金流为1.92亿美元，支付股息7100万美元，回购股票1.4亿美元，季末现金、现金等价物和投资约12亿美元 [20] - 上调全年营收指引至至少增长9%，预计非GAAP毛利率略扩大至约58%，非GAAP运营利润率全年扩大超100个基点，非GAAP每股收益全年实现两位数增长 [14][22] 各条业务线数据和关键指标变化 企业业务 - 第一季度营收同比增长近30%，校园和分支机构以及数据中心业务均实现两位数营收增长 [8] - 渠道交易注册量同比增长超30%，商业市场订单同比增长40% [8] - 第一季度占总营收超40%，连续第二个季度成为最大且增长最快的业务板块 [8] - 企业校园和分支机构业务营收同比增长近50% [8] - Mistified业务营收同比增长近60%，新客户数量同比增长近30% [9] 服务提供商业务 - 第一季度表现良好，主要因供应时机使公司能够完成部分一级服务提供商客户的先前订单 [10] - ACX7K平台连续一个季度实现三位数同比订单增长 [11] 云业务 - 第一季度营收同比下降14%，部分项目推迟至未来期间，影响当前年度业务增长 [12][17] 软件及相关服务业务 - 第一季度营收2.32亿美元，同比增长2%；年度经常性收入（ARR）为2.93亿美元，同比增长39%；SaaS和软件许可证订阅递延收入同比增长68% [17] 安全业务 - 第一季度营收1.82亿美元，较去年第一季度增长13% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度前十大客户中，5家为服务提供商，4家为云客户，1家为企业客户，占总营收30%，低于2022年第一季度的32% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位技术、市场推广和供应链，以利用客户的数字化转型和云化举措带来的网络需求增长 [7] - 企业业务凭借云原生AI驱动架构，优化用户体验并降低运营成本，有望在宏观环境挑战下实现营收和订单增长 [8][10] - 服务提供商业务关注400G部署和云城域组合，预计业务势头将在今年增强，并在2024年及以后对营收产生更大影响 [10][11] - 云业务虽短期受项目推迟影响，但长期增长前景乐观 [12][14] - 公司业务多元化，降低对单一客户或业务板块的依赖，可灵活调配资源应对市场疲软 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司战略充满信心，认为能够应对市场不确定性 [13] - 企业业务的持续增长、服务提供商400G部署的成功、积压订单的强劲以及供应的改善，为公司发展提供动力 [13] - 云业务的短期延迟是暂时的，长期增长机会可观 [12][14] - 基于第一季度实际情况和第二季度预期，上调全年营收展望，并预计实现运营利润率改善 [14] 其他重要信息 - 公司讨论包含非GAAP财务结果，相关对账信息可在投资者关系网站的财务报告中找到 [5] - 宣布本季度向在册股东支付每股0.22美元的季度现金股息 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：各业务板块订单趋势如何，积压订单的正常水平是多少？ - 订单同比下降主要是因为去年客户提前下单，今年消耗前期订单且不再提前下单。企业业务订单略有下降，服务提供商和云业务下降较多，第一季度云业务订单最弱 [25][26] - 预计年底积压订单将高于正常水平，是疫情前的两倍多，预计超过8亿美元 [27] 问题2：云业务项目推迟对未来订单有何影响，为何会出现推迟？ - 第一季度云业务主要受供应和发货时间影响，需求方面部分项目受到审查并推迟，但并非特定客户或一级超大规模云提供商的问题 [29] - 涉及400G升级等项目仍在进行，只是时间调整，预计影响持续几个季度后会恢复 [29] 问题3：客户延迟和缩减订单情况如何，与90天前相比有何变化，对企业和运营商业务有何影响？ - 云业务延迟情况在季度初开始出现，并非特定客户问题，项目只是时间调整，预计云业务需求环境将在今年底或明年恢复 [32][33] - 企业业务需求环境良好，有大型战略项目适合公司解决方案，有望实现营收和订单增长 [35] - 服务提供商业务的400G项目仍在进行，预计今年表现良好 [36] 问题4：能否提供更多订单增长的信息，以及运营利润率扩张的限制因素和目标？ - 订单增长较难提供更多信息，去年订单超11亿美元，今年下降超30%，SaaS业务计入订单但不计入积压订单 [43] - 运营利润率提供了大于100个基点的下限，未提供具体目标，若实现58%的毛利率，运营利润率将超过下限 [44] 问题5：订单季节性增长是否适用于所有业务板块，企业业务是否受银行业挑战影响，Q4订单恢复增长的数学计算是否正确？ - 订单季节性增长适用于企业和服务提供商业务，云业务受项目推迟影响，未来几个季度可能有所不同 [46] - 企业业务未受银行业挑战的重大影响，宏观挑战促使企业关注数字化转型，对公司企业业务有积极影响 [46] - Q1订单低于正常水平，预计年底订单接近正常，Q4通常是旺季，预计从Q1到Q4订单将有显著增长，提问者的增长速率计算方向正确 [47] 问题6：员工人数增长的原因是什么，与运营利润率恢复到20%有何关系，Apstra业务的规模和硬件拉动效应如何？ - 员工人数同比增加，主要是因为投资企业销售团队，同时在低成本地区扩张，公司致力于管理利润底线和扩大运营利润率 [49] - Apstra业务未单独披露规模，其成功指标是数据中心销售和竞争替代，软件销售虽小但硬件拉动效应大，是公司在数据中心竞争的关键 [51] 问题7：哪些客户业务板块使公司有信心在2023年第四季度实现产品订单同比增长，软件及相关服务仅增长2%而ARR增长39%的原因是什么？ - 客户对话、解决方案竞争力和差异化、业务漏斗等因素使公司有信心订单模式将改善并在年底实现同比增长 [53] - 软件及相关服务增长2%主要是因为永久软件业务不稳定，本季度较少；ARR增长39%是因为可重复软件业务持续增长，SaaS业务增长最快 [55] 问题8：云业务订单疲软是否是因为客户库存调整，近期发货的产品是进入网络还是库存，目前的交货期与去年夏天相比如何？ - 云业务订单疲软是因为去年客户因交货期长提前下单，现在交货期缩短，无需大量下单，处于消化期 [57][58] - 无法确定产品是进入网络还是库存，但预计未来几个季度订单减少，客户将消耗前期订单，同时与公司进行未来项目合作，预计年底或明年初恢复正常 [60] - 去年交货期高峰时平均约9个月，部分产品达12个月或更长，现在平均不到6个月，约4 - 6个月 [62] 问题9：公司产品组合仍受限制的比例是多少，何时能摆脱库存积压情况，去年第一季度的云业务大订单对今年是否构成额外逆风？ - 库存限制情况正在缓解，交货期下降使库存周转加快，但仍在接收前期采购订单，预计库存将在夏季（Q2或Q3）达到平稳，然后流出速度加快 [64] - 过去的云业务大订单仍然重要，虽可能导致订单波动，但不影响云业务长期发展，云业务收入下降并非新常态，预计将恢复 [67][68] 问题10：公司计划年底保持较高积压订单和订单转正，对2024年营收增长有何预期，积压订单对明年增长有何影响？ - 公司认为2024年可以实现营收增长和良好盈利，原因包括企业业务增长、云业务疲软是暂时的、订单模式将改善以及年底积压订单仍高于历史水平 [70] - 今年上调营收指引，但积压订单未完全正常化，预计年底积压订单至少是正常水平的两倍多，这将对明年业务产生积极影响 [71] 问题11：公司去年提价，为何下半年毛利率提升不明显，供应价格的可用性和价格与去年相比如何？ - 提价对营收增长有2% - 3%的贡献，对毛利率有一定影响，但提价旨在抵消成本而非恢复毛利率，若成本正常化且价格保持，毛利率将扩张 [74] - 目前供应成本未大幅下降，部分组件价格有下降，货运成本在第一季度有所降低 [74] 问题12：公司在城域边缘路由市场的当前份额和长期目标是什么，与华为等竞争对手相比的产品差异化因素有哪些，软件的组成和需求驱动因素是什么？ - 城域市场增长快，公司凭借现有客户和网络操作系统Junos容易进入该市场，ACX产品组合已有多个成功案例 [76] - 产品差异化在于可持续的产品组合、高效的电源、最新的硅技术、嵌入式安全功能以及将企业业务的运营和自动化经验应用于城域市场 [77] - 软件是各战略解决方案的组成部分，企业业务中Mist SaaS软件是必要组件，数据中心业务中Apstra是可选附件，服务提供商业务中Paragon软件在城域市场处于早期销售阶段 [80] 问题13：积压订单下降加速的原因是什么，能否在年底达到正常水平？ - 积压订单下降基本符合预期，供应情况略好于预期，导致积压订单比预期多下降约3000万美元 [83] - 预计积压订单将继续下降，但不会每个季度都下降3.5亿美元左右，随着订单模式正常化，积压订单下降将放缓，预计年底积压订单高于正常水平，超过8亿美元 [83]

公司业务及战略 - Juniper Networks设计、开发和销售高性能网络产品和服务，帮助客户构建可扩展、可靠、安全、成本效益高的网络[4] - Juniper Networks致力于在云、服务提供商和企业三个垂直领域中获得份额，通过网络、安全和软件编排创新来区分自己[9] - Juniper Networks通过引入新的软件解决方案来扩展其软件业务，简化网络操作，让客户在关键垂直领域获得灵活性[6] - Juniper Networks通过收购Mist Systems、128 Technology、Netrounds等公司，加速在云管理AI或AIOps领域的发展[7] - Juniper Networks致力于提供高度可扩展、可靠、安全和成本效益高的网络，通过自动化转变网络的灵活性、效率和价值[9] - Juniper Networks专注于为云、服务提供商和企业客户提供高性能网络解决方案，满足其对高性能网络的需求[9] - Juniper Networks的战略重点包括抓住云转型机会，在网络、安全和软件编排创新方面实现差异化，利用自动化和AI为客户提供操作简易性[9] - Juniper Networks致力于继续投资于成本效益高、高性能的IP传输平台和自动化软件，为高性能网络奠定基础[13] - Juniper Networks相信其对高性能网络技术、云架构的理解和战略定位使其能够利用行业转型，实现更自动化、成本效益高、可扩展的网络[16] 企业客户需求及趋势 - 企业专注于为高性能企业提供网络基础设施解决方案[29] - 企业客户正在向云端应用和服务转变，寻求更灵活的网络和安全服务消费模式[30] - 企业需求推动了网络和安全融合，如SASE，安全已成为公司提供的每个解决方案的内置功能[31] - 公司不断创新关键技术领域，以满足企业客户的需求[32] 产品创新及发展 - 公司专注于创新硅片、系统和软件，提供高性能、安全的网络解决方案[34] - 公司计划通过引入新软件解决方案来扩大软件业务[35] - 公司在2022年推出了多项新产品和服务创新，包括AI驱动交换机、增强AIOps功能、新的6 GHz接入点等[37] - 公司宣布了云城市愿景、战略和产品组合，为服务提供商提供优化的解决方案[38] - 公司继续投资SASE市场，推出了Juniper Secure Edge等服务[40] - 公司与Rakuten Symphony合作，在Rakuten Symworld™市场中嵌入Juniper RIC[42] 研发及技术能力 - 公司在2022年12月31日的研发部门共有4,279名员工，涉及高端计算、网络系统设计、ASIC设计、安全、路由协议、软件应用和平台以及嵌入式操作系统等领域[73] - 公司强调强大的产品开发能力对于提升核心技术、开发额外应用、整合技术以及保持产品和服务竞争力和创新至关重要[74] - 公司在产品开发项目中投入了大量时间和资源，建立了一个结构化的流程，从市场需求评估开始，由研发团队根据产品管理和销售组织的输入开发全面的功能性产品规格[75] 知识产权及价值观 - 公司拥有全球5300多项专利和众多待批专利申请[110] - 公司的核心成功因素包括内部技术和专业知识，以及专利、版权、商业秘密和商标法的保护[109] - 公司的价值观体现在“Juniper Way”中，包括“勇敢、建立信任、追求卓越”等核心价值观[115] 公司运营及风险管理 - 公司存在收购风险，可能导致股东持股比例稀释、现金资源消耗、负债增加、税费支出增加[1] - 公司产品销售和实施周期较长，可能导致季度间营收和运营结果波动较大[2] - 公司营收识别受订单和交付时间影响，季度末销售占比较高，订单量不确定性可能影响未来季度营收[3] - 公司服务收入占比较大，受客户满意度、竞争对手价格、客户支出水平等因素影响，服务收入周期性分布[4] - 公司软件收入周期性分布，新合同波动可能对未来季度营收产生负面影响[5] - 公司业务和收入高度依赖网络和IP系统需求增长，若需求不持续增长可能对业务和财务状况产生不利影响[6] - 公司需及时预测技术变革和市场需求，否则竞争力和收入将受损[7] - 公司扩展软件业务战略可能影响竞争力，需考虑开发成本、市场接受度、税收变化等风险[8] - 公司产品与客户网络不兼容可能导致延迟或取消安装，对业务造成损害[9] - 公司依赖第三方技术，若无法维持或重新许可第三方许可可能影响产品交付和业务[10]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度营收达14.49亿美元，同比增长11%，环比增长2%，略低于指引中点 [6][23] - 非GAAP每股收益0.65美元，高于季度指引中点 [7][23] - 2022年全年营收创纪录，达53.01亿美元，较2021年增长12% [27] - 非GAAP毛利率为57.4%，较2021年下降230个基点 [29] - 非GAAP稀释每股收益为1.95美元，较2021年增加12% [29] - 预计2023年第一季度营收13.4亿美元，同比增长15% [30] - 预计2023年全年营收至少增长8%，非GAAP运营利润率至少提高100个基点 [14][31] 各条业务线数据和关键指标变化 企业业务 - 第四季度营收创纪录，同比增长32%，环比增长16% [25] - 全年增长21%，成为最大业务板块 [28] 云业务 - 第四季度同比增长14%，环比增长1% [25] - 全年增长13% [28] 服务提供商业务 - 第四季度同比下降8%，环比下降10% [25] - 全年增长约3% [7] 自动化广域网解决方案 - 第四季度营收因供应时间问题出现疲软，全年增长12% [15] 云就绪数据中心 - 第四季度表现出色，全年增长超20% [16] AI驱动的企业业务 - 第四季度同比增长超30%，全年增长24% [18] 安全业务 - 第四季度恢复增长，预计未来几个季度面临压力 [20] 软件及相关服务 - 第四季度营收3.05亿美元，同比增长26% [25] - 全年营收9.94亿美元，同比增长31% [28] 服务业务 - 第四季度再创纪录，全年服务利润率创历史新高，达67.3%，较上年提高150个基点 [21][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度前十大客户中，6家为云客户，3家为服务提供商，1家为企业客户，占总营收34%，2021年第四季度为33% [26] - 2022年前十大客户中，6家为云客户，3家为服务提供商，1家为企业客户，占总营收33%，2021年为31% [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聚焦利用AI驱动的基于云的自动化工具简化客户运营，提升用户体验，如Mist、Apstra和Juniper Paragon等软件自动化工具 [10] - 持续投资市场拓展组织，增加配额销售人员，扩大渠道影响力，投资需求生成和现代销售工具 [11] - 推进400 - gig解决方案，自上季度更新以来，在广域和数据中心用例中获得超100个新订单 [12] - 向以软件为中心的模式转型，将更多永久产品转变为基于期限的许可证，推出更多可评级的订阅产品 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管当前宏观环境存在不确定性，但对2023年前景持乐观态度，原因包括产品差异化、市场拓展投资、400 - gig进展、软件转型和积压订单等 [10][11][12][13][14] - 预计服务提供商和云客户的订单模式将在未来至少几个季度重新正常化，企业业务订单势头将继续 [36] - 长期看好服务提供商业务，尽管面临宏观挑战，但仍有望保持在长期模型范围内 [59] 其他重要信息 - 2022年底积压订单超20亿美元，较年初增加约2亿美元，远高于历史水平 [14][24] - 宣布将季度现金股息提高5%，至每股0.22美元 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：服务提供商和云客户未来六个月的订单趋势，以及订单积压计算是否有遗漏 - 未来至少几个季度，服务提供商和云客户的订单模式将重新正常化，企业业务订单势头将继续 [36] - 调整后订单仅进行了单向调整，若将加速订单加回，2022年第四季度调整后订单将显示增长；积压订单下降主要是由于订单下降超20%，同时收入和递延收入增长也有影响 [37][38] 问题2：服务业务在第一季度和全年的增长情况 - 产品收入与服务收入直接相关，随着产品收入增加，服务业务将继续保持强劲；未提供具体增长指引，服务业务相对稳定，维护业务占比大，软件SaaS元素是增长重要部分 [40][42] 问题3：云就绪数据中心第四季度大幅增长的原因 - 此前获得的重要订单开始贡献收入，同时Apstra带来的新机会也开始显现；不期望该业务持续保持此表现，但对其整体增长前景乐观 [44][45] 问题4：2023年8%以上增长中，定价和销量的贡献比例 - 预计大部分增长来自销量，定价因素占比不到一半；若增长超过8%，增量部分也主要与销量相关 [47] 问题5：服务提供商业务收入下降的原因及需求情况 - 第四季度下降主要是供应问题，此前第三季度表现出色；长期来看，新推出产品表现良好，如MX 304和PTX产品系列，云就绪数据中心解决方案也受到服务提供商关注，有望保持在长期模型范围内 [51][52] 问题6：8%是否为2023年增长下限，以及2022年第四季度产品订单增长中价格和销量的贡献 - 8%是增长下限；增长主要来自销量，定价有一定贡献，但占比较小 [54][55] 问题7：服务提供商业务本季度疲软是否与库存吸收有关 - 客户确实在更严格审查订单和项目时间表，但长期来看，服务提供商业务仍有机会保持在长期模型范围内；基于客户沟通和供应限制，不认为客户存在过量库存 [58][59][60] 问题8：正常化后订单增长和积压订单应如何看待 - 预计2023年积压订单将开始正常化并减少，但年底仍将处于较高水平；新的正常水平可能在5 - 10亿美元之间 [63] 问题9：三个业务板块订单趋势差异的原因，以及企业业务表现较好的原因 - 服务提供商和云客户此前为应对供应限制提前大量下单，企业业务提前下单程度较小；企业业务表现出色是因为各解决方案领域执行良好，竞争差异化优势明显 [66][67] 问题10：积压订单下降是否会加速，以及消耗积压订单后订单环境如何 - 第四季度积压订单环比下降，但全年仍增长；订单数据因客户提前下单和当前发货情况而异常，预计未来几个季度仍会如此，收入是更好的需求指标；积压订单将在2023年下降，但年底仍将较高；2023年订单不增长也可能实现至少8%的收入增长，企业业务订单有望增长 [72][73][74] 问题11：AI工作负载带来的机会 - AI将增加数据中心和广域网的流量，云提供商需要构建更高性能、更具成本效益的网络，公司凭借在云领域的现有足迹和400 - gig机会将从中受益 [77][78] 问题12：400G的发展势头和竞争格局变化 - 自上季度更新以来，服务提供商和云提供商在400 - gig方面有100个新订单；在广域网和云就绪数据中心领域有优势，目前处于早期增长阶段 [82][83][84] 问题13：订单正常化时的交货时间趋势，以及市场需求趋势 - 交货时间范围为30天至12个月，平均约6个月，较季度初有所改善；市场存在不确定性，客户对预算审查更严格，但公司有很多乐观理由，如网络战略重要性、400 - gig机会、企业业务势头和积压订单等 [86][87]

业绩总结 - Juniper Networks截至2022年9月30日的GAAP净收入为1.215亿美元，同比增长36.5%[152] - Juniper截至2022年9月30日的非GAAP净收入为1.908亿美元，同比增长24.5%[152] - 2022年第三季度的每股稀释净收入为0.37美元，同比增长37%[152] - 公司预计FY'23的收入将至少增长7%[145] 用户数据与市场机会 - Juniper在云WAN路由市场中排名第一，云提供商的订单年增长率为两位数[39] - Juniper的云就绪数据中心市场机会总可寻址市场（TAM）为50亿美元，预计在2020年至2023年期间将实现10%的复合年增长率（CAGR）[49] - Juniper在2020年到2023年期间，核心市场的TAM为28亿美元，预计将实现1%的CAGR[32] - Juniper的自动化WAN市场机会总可寻址市场（TAM）为30亿美元，预计在2020年至2023年期间将实现6%的CAGR[29] 产品与技术发展 - Juniper的400G解决方案已吸引超过100个客户，推动了WAN解决方案的增长[39] - Juniper的400G核心路由器PTX10k的市场需求正在上升，推动了核心升级的增长[39] - Juniper的产品组合包括400G固定和模块化平台，提供成本优势和利润增长的潜力[39] - Juniper的AI驱动企业市场机会预计将推动软件相关收入增长，2020年收入约为$130M，预计在三年内翻倍[111] 收入与利润增长 - Juniper的云交付自动化方面的扩展将进一步推动软件利润的增长[37] - Juniper的云连接能力和FLEX模型将推动软件收入的年复合增长率超过80%[114] - Juniper的安全订阅服务和AI驱动的企业解决方案将继续推动约100%的年度经常性收入增长[118] - Juniper的云就绪数据中心和自动化WAN解决方案的收入预计在2020年约为$200M，且预计将实现低双位数的年复合增长率[112] 市场扩张与并购 - Juniper与Apstra的合并将增强其在云就绪数据中心的市场竞争力[69] - 公司计划在未来三年内实现内部销售预订量翻倍[138] 负面信息 - 2022年第三季度的自由现金流为1.08亿美元，同比下降74%[150] - 2022年第三季度的总现金和投资为18.36亿美元，较前一季度下降31%[150] 其他新策略与有价值的信息 - Juniper的安全解决方案在2020年实现了35%的年度增长，云采用率显著提升[95] - Juniper的连接安全解决方案预计将在2024年达到$5.1B的市场规模，年复合增长率为124%[95] - Juniper的网络基础设施安全性在过去三年中在所有测试中均排名第一，99.8%的有效性对抗漏洞[97] - 公司目标将非GAAP营业利润率扩展至少100个基点[145]