UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended March 31, 2021 Or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ____ to ____ Commission File Number 001-38252 Spark Networks SE (Exact name of Registrant as specified in its Charter) Germany N/A (State or other jurisdiction of incorp ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年总营收2.33亿美元，较2019年的1.179亿美元增加6210万美元；按备考基准计算，营收从2019年的2.507亿美元下降7%至2020年的2.33亿美元 [14][36][38] - 2020年下半年营收1.189亿美元，较2019年下半年的1.15亿美元增加390万美元 [39] - 2020年调整后EBITDA为3770万美元，高于2019年的1030万美元 [41] - 2020年净亏损4660万美元，2019年净亏损3490万美元，主要因2019年商誉和无形资产减值2030万美元，2020年减值5120万美元 [41] - 2020年经营活动现金流为1900万美元，较2019年的850万美元增加1050万美元 [43] - 截至2020年12月31日，公司现金为1930万美元，债务为9910万美元，股权为9490万美元；长期债务为1.047亿美元 [42] - 2020年平均付费订阅用户增加近27%，达到约92.8万，2019年为73.1万；全年营销贡献增至1.8亿美元，较2019年的7530万美元增加4270万美元 [20] - 2020年全年ARPU增加近8%，达到20.93美元，2019年同期为19.48美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - Zoosk在收购时北美营收每年下降超15%，到2020年底，北美营收下降幅度收窄至高个位数，预计今年底开始有机增长 [18] - SilverSingles、EliteSingles和Christian Mingle全年集体增长4%，2020年下半年增长10%，主要得益于北美市场18%的增长 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司聚焦北美40岁以上人群和宗教社区的严肃约会市场，预计未来五年该细分市场将以7%的复合年增长率增长 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦北美40岁以上人群和宗教社区的严肃约会市场，目标是成为有意义社交约会的领导者 [24][25] - 计划在产品中融入更多社交功能，如内容、社区和社交发现功能 [25] - 将于第三季度在Zoosk平台推出视频直播服务，与The Meet Group合作加入其vPaaS服务 [26] - 先专注发展核心品牌，再考虑在美国市场大规模推出Spark应用，未来会将Spark应用的创新功能融入核心品牌 [30] - 行业竞争方面，行业从400个竞争对手缩减至4个主要竞争对手，即Bumble、Match、Parship和Spark；四大公司每年在客户获取方面的支出约9亿美元，公司占比约14%，与Bumble支出相当 [88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年公司应对疫情挑战表现良好，业务具有一定的抗疫情能力，随着疫情结束，品牌将更强大 [9][10] - 2020年的运营成就使公司更强大，产品改进和营销能力提升增强了财务状况 [23] - 对2021年前景感到兴奋，预计营收在2.38 - 2.44亿美元之间，调整后EBITDA在3300 - 3600万美元之间 [33] 其他重要信息 - 公司CFO Bert Althaus将离职，公司正在积极寻找新CFO，Bert将在过渡期间提供支持 [8][9] - 本月初公司触发与贷款人的违约事件，系文书问题，已签署豁免协议解决，还实施了新的保障措施和流程以避免类似问题 [21][22] - 公司与贷款人成功修订债务融资协议，提供了财务契约灵活性，增强了600万美元的现金状况 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 今年指引中订阅用户和ARPU预期的平衡情况 - 公司预计核心服务的ARPU不会有显著变化，Zoosk的直播服务和定价测试可能会提高ARPU，但未假设会有重大改善；营收增长主要来自新增订阅用户 [51][52][53] 问题2: EBITDA稳定性及投资细节 - 公司需继续发展产品，去年下半年开始增加产品投资，今年将继续；这些投资中期回报率高，但短期会影响盈利能力，所以2021年营收有显著增长，但EBITDA更稳定 [55][57][58] 问题3: Zoosk与The Meet Group直播服务的经济模式 - 直播网络中有主播，Zoosk用户可观看直播并购买代币或钻石打赏主播，平台与The Meet Group有收入分成协议，但具体分成比例保密 [59][60] 问题4: 公司品牌在安全方面与其他品牌的比较 - 行业需确保安全，公司正在从欺诈防范和背景调查等方面加强平台安全，将其视为服务而非创收机会 [61] 问题5: 直播服务是否向更多免费用户开放 - 目前计划Zoosk用户可使用直播服务，能否免费使用待确定，购买代币可能需要订阅 [66][67][68] 问题6: 是否吸引非约会目的的主播 - 公司欢迎人们直播，希望有人成为平台上的名人，平台用户多为单身，这是吸引他们的统一因素 [69][70][71] 问题7: 社交约会的定义及与以往战略和同行的差异 - 社交约会受疫情加速发展，人们更多在线进行社交活动；与传统约会相比，有更多非正式的连接方式，如参加活动、玩游戏、共享直播等，使平台更具粘性 [72][74][76] 问题8: 电影观看、博物馆游览等体验是否属于直播服务 - 目前没有具体开发计划，但这些在线活动可整合到平台，不属于The Meet Group的直播服务 [77][78] 问题9: 用户购买活动的收入分成比例 - 分成比例保密，公司希望直播服务能让Zoosk平台更有吸引力，可能对用户留存有积极影响 [80][81] 问题10: 如何利用每年1500万注册用户数据 - 公司注重提高公司价值，增强透明度，实现营收增长；从营销角度，可进行再定位和赢回用户；还需加强移动端业务，丰富平台活动，提高用户留存率 [92][96][98] 问题11: 2021年可能出现超预期增长的领域 - 公司有产品改进计划，如更新产品外观、测试不同价格和开展营销活动，不确定哪些会超预期，但对品牌发展感到兴奋 [101][102][103] 问题12: 如何有效将注册用户转化为长期付费用户 - 可通过再定位将流失用户带回成为订阅用户；加强移动端业务，吸引通过应用访问的用户；改进匹配算法，提供更多社交活动，提高用户留存率 [105][106][107] 问题13: 如何对高成本债务进行再融资及时间 - 公司希望有更灵活的契约和低成本债务，去年与贷款人达成了良好协议；随着公司业绩改善和成为国内申报公司，未来有机会时会考虑再融资，但目前不是核心重点 [113][114][115] 问题14: 是否考虑通过资本市场发行定期债务 - 公司会在合适时机考虑各种选项，但目前首要任务是确保业务健康，有足够证据证明业务健康时，更易获得贷款 [116][118] 问题15: 2021年自由现金流预期及无形资产减值情况 - 预计无形资产减值调整未来会不那么显著，但难以确定；关于自由现金流，可假设与去年运营现金流结果相似 [119][120][121]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM TO Commission File Number: 001-38252 Spark Networks SE (Exact name of Registrant as specified in its Charter) Germany N/A (State or other jurisdiction of incorporation or org ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年上半年营收增至1.14亿美元，2019年上半年为5560万美元，增长归因于Zoosk整合和北美其他核心品牌增长 [8] - 2020年上半年调整后EBITDA为1880万美元，利润率16.5%；2019年同期为430万美元，利润率7.8%，增长因业务计划成功执行和产品在疫情环境中的优势 [8] - 2020年上半年运营现金流（付息前）从2019年同期的510万美元增至1340万美元 [8] - 2020年上半年平均付费订阅用户从2019年同期的45万增至92万，ARPU稳定在20.8美元，营销贡献从2300万美元增至5700万美元 [11] - 以欧元计，2020年上半年总营收1.034亿欧元，同比增长110%；平均付费订阅用户增长106%，注册总数增长71%，ARPU从18.4欧元增至18.9欧元 [20][21] - 2020年上半年贡献为5190万欧元，较2019年同期增加3160万欧元，增幅155% [22] - 2020年上半年末现金及现金等价物为1200万欧元，2019年上半年末为1250万欧元，2019年末为1550万欧元 [22] - 截至2020年6月30日，股权为1.444亿欧元，2019年同日约为1400万欧元，2019年末为1.421亿欧元；债务为8880万欧元 [23] - 2020年上半年经营活动现金流为1220万欧元，2019年同期为460万欧元，增长165% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - Zoosk、SilverSingles、EliteSingles和Christian Mingle四大品牌占营收超90%，除Zoosk外的三大品牌在北美营收同比增长8% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美是首要市场，2020年上半年营收占比73%，2019年上半年为54%；国际营收占27%，主要来自英国、澳大利亚和法国 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2020年是稳定年，专注优化基础以实现未来营收增长，重点提升产品、营销、运营和资本结构 [7] - 公司运营12个约会平台，处于规模60亿美元、年增长率6%的有吸引力市场，约90%营收来自美、加、英、澳、法等领先在线约会市场，是高端和社区约会领域全球领导者 [15] - 公司在严肃关系细分市场有差异化优势，目标客户为40岁以上人群和宗教社区，该群体规模增长且在线约会渗透率低，为公司带来有机增长机会 [16][17] - 历史上公司注重收购以扩大规模，同时重视产品创新，认为强大营销和产品能力将助力品牌增长 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务具有抗疫情能力，产品能满足人们在疫情期间社交需求，对未来发展充满信心 [6][7] - 虽对业务发展乐观，但考虑到疫情二次爆发和潜在衰退风险，制定未来指导时保持谨慎 [38][39] 其他重要信息 - 公司正在努力成为国内申报人，计划2021年第一季度起按季度发布收益报告，并在期间与投资者积极沟通 [25] - 疫情导致各行业包括在线约会的退款增加，公司正采取措施减轻其对业务的影响 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请讨论上半年总付费订阅用户的趋势，以及如何解读上半年注册量较2019年下半年下降的情况 - 疫情在美国大规模爆发时付费订阅用户有个位数下降，但随后参与度和订阅量上升，这得益于产品和营销改进，如Zoosk实施匹配算法和简化注册流程、优化营销跟踪等 [31][32][33] - 注册量下降主要在国际市场，源于Zoosk此前的下滑趋势；北美市场下降不显著，公司2020年重点是稳定业务，为未来增长做准备，更关注北美市场指标 [34][36] 问题2: 请谈谈对下半年的预期 - 公司对业务发展乐观，但考虑到疫情二次爆发和潜在衰退风险，制定指导时保持谨慎，并非对核心业务运营和提升产品、营销能力缺乏信心 [38][39] 问题3: Zoosk的技术整合何时完成，指导中是否包含相关节省成本 - 整合已完成，所有产品和技术工作都在柏林进行，相关协同效应已包含在下半年指导中 [40] 问题4: 直接营销支出贡献显著改善的最大驱动因素是什么，未来是否能保持该水平 - 主要驱动因素包括收购Zoosk后提升跟踪能力、优化营销支出，以及产品改进带来更好的转化率和参与度，特别是注册流程的优化 [41] - 人们居家导致在线约会渗透率提升，且媒体价格下降，公司抓住了这些机会；未来公司将继续提升营销贡献 [43] 问题5: 请谈谈北美ARPU细分市场的情况，以及不同品牌的相对ARPU水平和可能的组合变化 - ARPU受业务季节性影响，第四季度末到情人节是旺季，ARPU通常较高；北美ARPU增长与部分品牌增长和定价有关，如SilverSingles和EliteSingles的ARPU较高 [45][46] - 2019年下半年因会计影响可比性低，2020年上半年与2019年上半年相比，北美营收占比增加提升了整体ARPU [47] - 公司尚未实施重大新的高级功能或增收功能，未来会考虑这些作为额外收入驱动因素 [48] 问题6: Zoosk的ARPU水平在产品组合中处于什么位置，随着其占比增加是否会导致组合变化 - 公司预计未来能推出新的营收举措，有助于提升ARPU；三大品牌在北美增长，Silver和Elites的ARPU较高且增长较快，可能推动ARPU上升；Zoosk恢复增长后将趋于稳定 [50] - 公司定价注重整体优化，无针对Zoosk的特定趋势或差异；公司更关注贡献和营收，而非单纯的ARPU指标 [51][52] 问题7: 请谈谈除Zoosk外的产品创新，以及近期实施或考虑的新功能 - 公司正在对品牌进行整体更新，包括Zoosk，认为这对用户有重要影响 [53] - 正在整合全球服务，如CRM、数据仓储和计费，以实现共享专业知识和不同定价结构测试 [53][54] - 注重欺诈、安全和保障功能，为用户提供更安全的平台体验 [54] - 正在加拿大测试针对年轻人群的Spark应用，目前是iOS应用，计划推出安卓版，已获得用户初步积极反馈 [55] 问题8: 请解释与2019年预期相比营收下降1600多万欧元的原因，预计何时净亏损转正，何时能推出针对50岁以上人群的视频功能 - 营收下降主要原因包括Zoosk此前的下滑趋势、2019年下半年减少营销支出以遵守债务契约和改进产品，以及公司重点投资北美市场，对国际市场增长期望较低 [58][59][60] - 公司未提供净亏损指导，但调整后EBITDA呈增长趋势，公司重点是投资产品和营销以实现增长 [61][63] - 视频功能是未来重要发展方向，但目前用户认为其与使用第三方视频平台的差异不大，公司优先考虑ROI更高的产品举措，未来会关注该功能 [66][67] 问题9: 请谈谈债务再融资的策略、进展和时间安排 - 公司已与外部第三方合作进行债务再融资，疫情对债务市场有影响，导致进程较长；这是2020年的优先事项，预计年底前有更多消息，目前正在推进流程并与各方沟通 [70] 问题10: 请更新Spark应用的进展情况 - Spark应用针对18 - 30岁年轻人群，目前在加拿大应用商店可下载，用户参与度较高，用户会创建丰富的个人资料并进行互动 [72][73] - 近期推出了互动性视频功能，如用户可提出问题并让其他用户以视频回应；公司正在努力推出安卓版，并收集更多使用信息 [74][75] - 若进展顺利，年底将决定是否扩大推广 [75]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 20-F (Mark One) o REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR (g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2019 OR TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 for the transition period from to OR o SHELL COMPANY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE ...

业绩总结 - Spark Networks SE在2018年的收入为1.05亿欧元，调整后的EBITDA为1100万欧元[14] - 合并后，Spark的每月付费用户将超过100万，成为北美第二大在线约会平台[12] - 合并后，Spark预计2020年的调整后EBITDA将超过5000万美元[12] - 合并后，北美的收入将占合并公司总收入的三分之二[12] - 总净收入为€104,551，同比增长22.2%[50] 用户数据 - 北美地区注册用户达到4,376,883，同比增长91.2%[50] - 国际市场注册用户为5,767,290，同比下降6.4%[50] - 总注册用户数为10,144,173，同比增长20.0%[50] - 北美地区平均付费用户为183,794，同比增长119.1%[50] - 国际市场平均付费用户为299,619，同比增长1.4%[50] 市场展望 - 合并将使Spark在北美的市场份额接近10%，拥有美国前20大约会品牌中的7个[12] - 合并交易的企业价值为2.55亿美元，包括现金和股票[28] - 合并后，Spark的市场资本化预计将从1.753亿美元增至3.506亿美元[46] - 合并预计将在2019年第三季度初完成，需获得Spark股东的批准[40] 收入和ARPU - 北美地区每月ARPU为€21.98，同比下降10.0%[50] - 国际市场每月ARPU为€15.60，同比下降9.4%[50] - 北美地区净收入为€48,470，增长97.2%[50] - 国际市场净收入为€56,081，同比下降8.2%[50] 融资与策略 - Spark计划通过新的高级担保债务融资筹集1.2亿美元[31]

财务数据和关键指标变化 - 2019年上半年总营收4920万欧元，较2018年上半年的5300万欧元下降7.1%，较2018年下半年的5150万欧元下降4.5%，主要因平均付费订阅用户数量减少9%，但月均每用户收入（ARPU）增长2%，以及2019年上半年国际营销支出削减 [30] - 2019年上半年贡献利润为2040万欧元，与2018年上半年持平，较2018年下半年下降16%，因通常在1月和2月旺季加大直接营销投入，下半年盈利能力更强 [31] - 2019年上半年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为380万欧元，较2018年上半年的240万欧元增加140万欧元，较2018年下半年的850万欧元减少470万欧元，2019年上半年调整后EBITDA利润率约为8%，较上年同期提高超3个百分点 [32] - 截至2019年上半年末，公司现金及现金等价物为1250万欧元，高于2018年末的1110万欧元；期末集团未偿还债务为1130万欧元，低于2018年末的1210万欧元 [33][34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美市场首次占公司总收入超一半，各关键绩效指标（注册量、付费订阅用户、月ARPU、收入和贡献利润）均实现增长，SilverSingles在6月底付费订阅用户超6万 [11][12] - 国际业务受营销支出削减影响，在某些国际市场未找到符合回报门槛的营销资金部署机会，如法国营销支出减少约40% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场是最大的约会收入地理市场，公司在该市场各关键指标实现增长，推动市场份额提升 [11] - 国际市场部分品牌如Attractive World和eDarling在一些市场呈下滑趋势，且受营销支出削减和应用商店问题影响，上半年表现不佳 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略并非不惜一切代价增长，将采取纪律性、数据驱动的方式分配营销支出，目标是2020年实现超5000万美元调整后EBITDA，届时净债务与调整后EBITDA比率低于2倍 [15] - 7月1日完成对Zoosk的收购，其将占公司约60%的收入，加速实现2020年盈利目标，Zoosk与公司利基约会品牌组合互补，双方在数字绩效营销上方法相似，公司有信心管理并改善其营销工作 [16][17] - 公司计划将多样化品牌组合置于单一共享技术平台loveOS上，已将eDarling Spain迁移至该平台，后续将优化转换和留存率，再推进其他品牌和国家的迁移 [21][22] - 行业在北美和欧洲市场已高度整合，Match、Spark/Zoosk/Affinitas、Bumble和Badoo、Parship四大玩家控制约75% - 80%的在线约会市场 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年是公司历史上最具变革性的一年，已在北美建立多元化品牌组合基础，对北美市场表现满意，有信心实现2020年盈利目标 [10][11][15] - 公司运营于极具吸引力的行业，在北美有领导地位，有明确路线图利用现有资产，对未来充满期待 [23] - 近期股价受股东锁定期结束和Zoosk股东获得可交易ADRs影响，交易量增加对股价造成压力，但短期来看投资者结构更替对公司有益，新投资者将支持公司未来3 - 5年的发展 [24][25] 其他重要信息 - 现任首席财务官Rob O'Hare将离职，新首席财务官Bert Althaus将在几周后加入，其拥有丰富财务和运营经验 [26][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明国际营销支出削减及未找到符合回报机会的情况 - 法国营销合作伙伴提高特征获取成本，公司暂停与其合作数月，影响营销支出和营收；EliteSingles和SilverSingles应用在1月和2月大部分时间不在应用商店，影响业绩和电视广告投放效率；Attractive World和eDarling在部分国际市场呈下滑趋势，短期压力加速国际业务下滑，但这些问题已得到解决，夏季业绩有所改善 [40][41][43] 问题2: 2019年上半年北美市场ARPU提升的驱动因素是什么 - 公司持续进行产品改进和定价优化；品牌组合发生变化，SilverSingles增长且ARPU高于其他品牌；Spark Networks, Inc.品牌被收购超一年，柏林团队优化提升了转化率并维持价格稳定 [44][45] 问题3: 请提供loveOS平台剩余品牌迁移的更新时间表 - 这是一个长期项目，目前无法确定额外品牌迁移的截止日期，迁移西班牙市场是为观察关键绩效指标（KPIs）并迭代，在新平台货币化水平达到或超过旧平台前，不会迁移新品牌 [47][48] 问题4: 收购Zoosk两个月后，关于客户交叉情况或其他有趣数据点有何发现 - 目前未发现客户群体有显著重叠，Zoosk在北美定位与公司不同，是公司品牌组合的良好补充，与预期一致 [49] 问题5: 请提供北美和国际市场的期末订阅用户数量 - 北美期末订阅用户为18.8万，国际市场略超24.6万 [51] 问题6: 请说明当前Zoosk的营收增长轨迹 - 上半年营收呈中到高个位数下降，截至6月的过去12个月营收约为1.65亿欧元 [54] 问题7: Spark, Inc.品牌的总营收趋势如何 - 2018年底这些品牌实现稳定并最终实现增长，第四季度有适度增长，目前趋势无重大变化，仍保持稳定，但在货币化方面还有提升空间，占当前运营率的10% - 15%（包含Zoosk） [55][57] 问题8: 考虑到营收的波动，是否仍有信心实现5000万欧元的EBITDA目标 - 公司在收购时已充分考虑Zoosk的营收轨迹，对2020年实现5000万欧元的EBITDA目标仍有信心 [59] 问题9: Zoosk交易如何帮助提高营销投资回报率（ROI） - 与Zoosk合并后，公司成为全球最大的约会流量购买方之一，在与营销合作伙伴谈判中更具优势，可获得更好的流量采购条款；Zoosk是北美大众市场大品牌，公司可利用其庞大数据库对客户进行再营销，提高营销效率 [63][64] 问题10: 目前是否开始对Zoosk用户进行再营销，何时开始 - 目前尚未开始，前两个月主要专注于留住关键人员、推进项目和优化支出，预计在年底前、下一个冬季旺季前开始对Zoosk用户进行再营销 [65] 问题11: 行业是否已整合为四大玩家控制约80%的市场 - 在北美市场，大型品牌和玩家基本由Match、Spark/Zoosk/Affinitas、Bumble和Badoo、Parship四大玩家控制，除Grindr在同性恋细分市场有一定规模外，几乎没有其他有规模的独立玩家 [69] 问题12: 如何看待行业整合以及公司利用现有资源提高利润率的能力 - 规模对约会业务盈利能力和现金生成有积极影响，Match Group凭借规模实现高利润率和高现金生成；公司随着规模扩大，EBITDA利润率逐年提高，收购Zoosk后目标是实现接近20%的EBITDA利润率，未来有提升至30%的潜力；公司业务资本支出相对较低，盈利能力转化为现金流能力强，从净债务变化可看出EBITDA转化为现金的情况 [71][72][74] 问题13: 收购Zoosk的法律费用是多少 - 法律和其他交易费用约为440万欧元，其中包含安排债务的费用 [75][76] 问题14: 公司每年的资本支出是多少 - 每年资本支出约为400 - 500万欧元 [77] 问题15: loveOS平台希望实现哪些现有平台无法实现的目标 - 简化公司技术结构，将所有品牌置于单一平台可实现协同效应和成本节约，提高开发效率；平台架构新且现代，便于快速推出新约会产品、网站或进入新地理市场，以及整合收购业务；实现用户池流动性共享，在用户密度低的地区提高转化率，为用户提供更多匹配和筛选选项 [79][80][81] 问题16: 能否提供2020年的自由现金流估计 - 未公布具体估计，但从5000万美元调整后EBITDA来看，预计资本支出约500万美元，利息支出约1200万美元，无重大现金税支出，还有1000万美元向Zoosk的递延付款，扣除这些后自由现金流约为2000万美元左右，可能还会有Zoosk的一次性人才保留费用 [87] 问题17: 到2020年底计划减少多少债务 - 预计到2020年底偿还约2000万美元债务，通过EBITDA增长和债务偿还实现净债务与调整后EBITDA比率低于2倍的目标 [89] 问题18: 2020年是否会出现营收增长的拐点 - 目前公司正在调整业务规模以确保盈利，会继续削减低ROI的营销活动，这将在未来六个月左右继续对营收造成压力，但会改善利润，预计2020年年中营收将企稳 [90] 问题19: 公司是否计划成为美国公司并进行季度报告 - 目前没有改变法律结构或迁移总部的计划，仍为德国法律实体；公司有意向提前开始季度报告，因已失去外国私人发行人身份，2021年起必须进行季度报告 [91] 问题20: 请更详细说明合并实体未来一年半的毛利率目标 - 两家公司运营方式相似，均将约一半收入用于直接营销，预计不会大幅削减这方面支出以稳定和增长业务，成本节约主要来自固定成本（如人员成本） [96] 问题21: 2020年末或2021年初是否会对收购债务进行再融资 - 当前信贷协议在头12个月内再融资成本较高，但之后公司有责任寻求最低借款成本，会考虑替代当前信贷协议的方案 [97] 问题22: 2021年的年度利息支出是否会降至600 - 800万美元 - 目前不便确定如此远期的借款成本，但从行业杠杆率来看，接近2倍杠杆时有望大幅降低借款成本 [98] 问题23: 公司何时能达到类似竞争对手的市值与EBITDA比率 - Match Group因拥有Tinder实现高增长，其市值倍数较高；公司目前倍数较低，一方面是因营收增长不足，未来12 - 18个月将先专注于提高利润率和盈利能力，再推动营收增长；另一方面是受短期股东抛售压力影响，当前股价低于2020年EBITDA指引的6倍，历史上通常为10 - 11倍，待市场供需平衡后倍数有望恢复 [102][103] 问题24: 公司能否帮助英国解决约会需求 - 英国是公司核心市场之一，公司愿意让英国用户填写资料成为订阅用户 [105][107] 问题25: loveOS完成并全面推出后，目前的研发支出会减少多少，减少其他操作系统能节省多少成本 - loveOS年均研发支出约200 - 300万欧元，主要是员工构建功能的资本化工作，完成后可能会重新分配团队；关于减少其他操作系统的成本节省，尚未决定是否减少技术团队人数，将根据投资回报率决定是否保留人员以加速产品开发 [112][113]

财务数据和关键指标变化 - 2018年下半年总营收为5150万欧元，较2017年下半年增长18.4%；全年营收增至1.046亿欧元，较2017年增长22.2% [20][21] - 2018年下半年贡献为2420万欧元，较2017年下半年增长38.1%，贡献利润率从40%提升至47%；全年贡献为4470万欧元，较2017年增长38.8%，贡献利润率从38%提升至43% [22] - 2018年下半年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为850万欧元，较2017年下半年的420万欧元增加，调整后EBITDA利润率从约9.5%提升至16.5%；全年调整后EBITDA为1100万欧元，较2017年的660万欧元增加，调整后EBITDA利润率从7.7%提升至10.5% [23] - 2018年末公司现金及现金等价物为1110万欧元，高于2017年末的820万欧元；年末集团未偿还债务为1210万欧元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - SilverSingles在2018年持续增长，北美地区增长超10%，年末付费订阅用户超3.5万，第四季度实现正贡献和正现金流，目前月付费订阅用户超5万 [14][29][30] - Christian Mingle和JDate在第四季度实现微弱正增长 [31] - EliteSingles仍是公司最大品牌，营销预算占比最大，国际市场增长成熟，公司削减其国际市场营销以提高盈利能力，同时推动其在北美市场增长 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年末国际市场付费订阅用户约27.6万，北美市场约18.2万，总计约45.8 - 45.9万 [41] - 2018年下半年北美地区实现近25%的年度增长，年末公司超一半的总收入来自该地区，北美地区贡献利润率提升至43% [13][14] - 国际市场因公司削减营销预算而出现下滑，未来公司将更关注英语和法语市场，减少对其他市场的投入 [36][37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019年公司首要任务是整合Zoosk，预计交易在2019年第三季度初完成，公司认为与Zoosk的运营和战略契合度高，合并后有信心在2020年实现至少5000万美元的调整后EBITDA [16][17][27] - 公司将继续推进全球Ash平台迁移，预计今年夏季开始将更多业务迁移至新平台，新平台可加快功能迭代和推出速度，使品牌在全球拓展 [50][51][52] - 公司目前专注于订阅模式，未来将更多探索付费应用市场 [64] - 行业呈增长趋势，在年轻和老年群体中愈发流行，市场不断整合，大玩家凭借预算优势在技术和营销上投入更多，具有竞争优势 [63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年是富有成效的一年，公司在多个方面取得进展，实现盈利增长和利润率扩张 [9][10] - 公司对与Zoosk的合并充满信心，认为合并将显著提升公司在北美的影响力 [15] - 行业持续增长且动态变化，公司将通过扩大规模和优化营销预算来提升竞争力 [60][63] 其他重要信息 - 公司在2018年采用新的收入确认标准IFRS 15，此前的收入指引与该标准不一致 [25] - 公司计划参加B Reilly、Cowan和Canaccord等投资者会议，并可能增加一些非交易路演 [67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: SilverSingles在报告期内的表现及年末发展轨迹 - 由于该品牌于2017年12月中旬推出，较难与上年比较增长情况，但全年持续增长，实现第四季度正现金流的内部目标，目前月付费订阅用户超5万，除第一季度受季节性影响外基本可自我维持 [29][30] 问题2: Christian Mingle和JDate在第四季度的实际增长情况 - 这两个品牌实现微弱正增长，达到内部目标 [31] 问题3: EliteSingles的现状及对未来营销预算的影响 - EliteSingles仍是最大品牌，营销预算占比最大，国际市场增长成熟，公司削减其国际市场营销以提高盈利能力，同时推动其在北美市场增长，营销预算将向北美市场和SilverSingles转移 [33][34] 问题4: 国际市场未来的下滑速度 - 国际市场下滑是因公司削减营销预算，未来公司将战略重心转向北美市场，预计这种市场转移趋势将持续，公司将更关注英语和法语市场 [36][37] 问题5: 能否提供2018年末北美和国际市场的付费订阅用户数量 - 2018年末国际市场付费订阅用户约27.6万，北美市场约18.2万，总计约45.8 - 45.9万 [41] 问题6: 2018年下半年平均每用户收入（ARPU）下降的因素及各品牌未来展望 - ARPU下降部分原因是Spark Inc.品牌全年上线，其ARPU低于其他品牌，以及采用IFRS 15导致收入减少 [44] 问题7: 是否不再强调将宗教品牌拓展至欧洲市场及原因 - 公司不再专注于在国际市场拓展宗教品牌，因为这些投资回报慢于Elite或SilverSingles，且拓展新市场需大量投资，考虑到Zoosk即将合并，公司决定优先发展现有品牌和市场 [46][47] 问题8: Zoosk合并对全球Ash平台的影响及新平台的功能优势 - 公司在新平台迁移方面进展顺利，已迁移一个品牌，未来几周将迁移一个大型发展中国家的业务，预计今年夏季开始大规模迁移，新平台可加快功能迭代和推出速度，使品牌在全球拓展，优势主要在2020年显现 [50][51][52] 问题9: Zoosk和Spark品牌在联盟渠道方面的协同效应 - 公司将探索所有协同选项，作为更大的参与者和支出者，有望获得更多谈判权，但未将此纳入2020年EBITDA目标 [56] 问题10: 2020年1.5亿美元客户获取预算的机会 - 公司认为更大的支出和规模有助于利用网络效应，通过将预算分配到贡献最高的品牌和国家，提升整体竞争力，这也是收购Zoosk的战略理由之一 [60] 问题11: 行业宏观情况 - 约会行业呈增长趋势，在年轻和老年群体中愈发流行，市场不断整合，大玩家凭借预算优势在技术和营销上投入更多，具有竞争优势，公司目前专注订阅模式，未来将探索付费应用市场 [63][64] 问题12: 合并前是否有路演计划 - 公司计划参加B Reilly、Cowan和Canaccord等投资者会议，并可能增加一些非交易路演 [67] 问题13: Zoosk合并的预计时间 - 预计在2019年第三季度初完成，即7月下旬 [68] 问题14: 公司提到的规模下30% - 40% EBITDA利润率与2020年目标的差距及原因 - 2020年目标约20%以上，公司希望实现更高利润率，但可能会投资于战略举措，如推动付费应用或继续投资全球平台，因此未来有利润率提升潜力，但可能需要1 - 2年时间 [70] 问题15: 移动应用方面的进展时间 - 有进展时会进行公布 [71]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 20-F (Mark One) o REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR (g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 x For the fiscal year ended December 31, 2018 OR TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 for the transition period from to OR o SHELL COMPANY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF T ...