财务数据和关键指标变化 - 第三季度净投资收入每股和可分配净投资收入（DNII）每股创纪录，超过前四个季度的纪录，DNII每股超过定期月股息36% [10] - 第三季度总投资收入达9.84亿美元，较2021年同期增加2160万美元（28%），较2022年第二季度增加1320万美元（15.4%） [39] - 第三季度利息收入较去年增加2460万美元，较第二季度增加1100万美元；股息收入较去年同期减少360万美元 [39][40] - 第三季度某些收入项目的综合影响较去年减少800万美元（约每股0.12美元），低于前四个季度平均水平390万美元（每股0.06美元） [41] - 第三季度费用较去年增加850万美元，运营费用与资产比率年化后为1.5%，处于行业最低水平 [42] - 第三季度净公允价值减少510万美元，净资产价值（NAV）增加1.143亿美元，每股达25.94美元创纪录 [43][44] - 第三季度末有11项投资处于非应计状态，占总投资组合公允价值的0.8%，成本基础的3.7% [44] - 监管债务与股权杠杆率为0.86，监管资产覆盖率为2.16倍，均在目标范围内 [44] - 第三季度末流动性（包括现金和信贷额度可用性）为4.2亿美元 [45] - 第三季度NII每股增至0.83美元，DNII每股增至0.88美元，均较去年同期增加0.12美元 [46] - 第三季度股息支付为每股0.745美元，较2021年第三季度增加21% [46] 各条业务线数据和关键指标变化 低中市场业务 - 第三季度低中市场投资1.12亿美元，还款后净增加8500万美元 [13][32] - 第三季度末低中市场投资组合包括75家公司，公允价值19亿美元，比成本基础高约20% [35] 私人贷款业务 - 第三季度私人贷款投资组合总投资约2.34亿美元，还款后净增加1.74亿美元 [33] - 2022年年初至今私人贷款投资组合还款率较2021年同期下降约25%，第三季度较去年同期下降约70% [33][34] - 第三季度末私人贷款投资组合包括87家公司，公允价值15亿美元 [35] 中市场业务 - 第三季度中市场投资组合净减少约100万美元，公司继续战略淡化该投资组合 [34] - 第三季度末中市场投资组合包括33家公司，公允价值3.54亿美元 [35] 资产管理业务 - 外部投资经理管理的基金（包括MSC Income Fund和MS Private Loan Fund I）第三季度表现良好 [16] - 外部投资经理第三季度为净投资收入贡献500万美元，较去年增加80万美元（19%），季度末管理资产达14亿美元 [42] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于服务不足的低中市场，采用债务和股权投资策略，目标是实现中高 teens 范围的混合内部收益率 [29][30] - 公司认为当前市场环境下，债务融资可用性下降和借款成本上升使收购价格倍数下降，为公司创造了有吸引力的风险调整回报投资机会 [26] - 公司计划继续通过增发股权和评估额外债务融资来源来增加资本，以支持投资组合增长 [15][45] - 公司希望通过内部管理结构发展资产管理业务，增加对股东的贡献 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场波动和不确定性增加，但低中市场和私人贷款策略仍能提供有吸引力的投资机会 [13] - 鉴于投资管道的强度和质量，预计第四季度和2023年投资组合将继续增长，运营结果将受益 [14] - 预计第四季度经营业绩强劲，DNII每股有望超过0.90美元，并有机会大幅超过该水平 [49] - 若市场指数利率保持不变，预计第四季度净投资收入将获得与第三季度类似的额外收益 [48] 其他重要信息 - 本周董事会宣布12月支付每股0.10美元的补充股息，2023年第一季度月股息增至每股0.225美元，较2022年第一季度增加4.7%，较第四季度增加2.3% [18] - 2022年第四季度是连续第五个支付补充股息的季度，全年补充股息将达每股0.35美元，占月股息的13.5% [19] - 若未来DNII显著超过月股息且净资产价值稳定或为正，公司预计建议董事会宣布未来补充股息，预计2023年第一季度将提议额外补充股息 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：低中市场投资组合本季度未实现收益的驱动因素，以及股权投资增值的具体情况 - 本季度低中市场有多家公司表现良好，去杠杆或改善资本结构，对估值产生积极影响；上涨公司的涨幅大于下跌公司的跌幅，从而实现未实现收益的净增加 [53] 问题2：在当前宏观环境下，低中市场投资组合的后续投资机会是否会增加 - 公司认为现有低中市场公司实力强劲，与管理层关系良好，倾向于进行后续投资支持其发展；第三季度大部分投资活动集中在现有投资组合公司，当前投资管道中也有相当比例是对现有公司的后续投资机会 [55]

投资策略与规模 - 公司LMM投资策略针对年营收1000万 - 1.5亿美元的公司，投资规模500万 - 7500万美元；Private Loan投资规模1000万 - 7500万美元；Middle Market投资策略针对年营收1.5亿 - 15亿美元的公司，投资规模300万 - 2500万美元[385] 运营费用占比 - 截至2022年9月30日和2021年的过去十二个月，公司不含利息的总运营费用占季度平均总资产的比例分别为1.4%和1.5%，2021年12月31日为1.5%；含利息的总运营费用占比均为3.3%，2021年12月31日为3.4%[395] 外部投资经理收费标准 - 外部投资经理为MSC Income提供服务，收取1.75%的年度基础管理费、20%的投资前净投资收入激励费和20%的累计净实现资本利得激励费[396] 外部投资经理贡献与收入 - 2022年和2021年第三季度，外部投资经理对公司净投资收入的贡献分别为500万美元和420万美元[399] - 2022年和2021年第三季度，外部投资经理基础管理费收入分别为550万美元和460万美元[399] - 2022年第三季度，外部投资经理行政服务费收入为20万美元，2021年同期无此项收入[399] - 2022年和2021年前三季度，外部投资经理对公司净投资收入的贡献分别为1520万美元和1160万美元[399][400] - 2022年和2021年前三季度，外部投资经理基础管理费收入分别为1630万美元和1270万美元[400] - 2022年前三季度，外部投资经理行政服务费收入为50万美元，2021年同期无此项收入[400] - 2022年和2021年第三季度及前三季度，公司总费用分别扣除分配给外部投资经理的费用330万、270万、960万和770万美元[399][400] 各投资组合数据 - 截至2022年9月30日，LMM、Private Loan和Middle Market投资组合公司数量分别为75家、87家和33家，公允价值分别为19.109亿美元、14.769亿美元和3.543亿美元，成本分别为15.937亿美元、15.238亿美元和4.194亿美元[402] - 截至2022年9月30日，LMM、Private Loan和Middle Market投资组合债务投资成本占比分别为73.0%、97.1%和94.4%，股权投资成本占比分别为27.0%、2.9%和5.6%[402] - 截至2022年9月30日，LMM、Private Loan和Middle Market投资组合债务投资成本中优先第一留置权担保比例分别为99.1%、99.9%和98.8%，加权平均年有效收益率分别为11.8%、9.9%和9.6%[402] - 截至2022年9月30日，LMM、Private Loan和Middle Market投资组合平均EBITDA分别为770万美元、4190万美元和7070万美元[402] - 截至2022年9月30日，其他投资组合投资于14家公司，公允价值1.17亿美元，成本1.213亿美元，分别占投资组合公允价值和成本的2.9%和3.3%[407] - 截至2022年9月30日，外部投资经理投资公允价值1.125亿美元，成本2950万美元，分别占投资组合公允价值和成本的2.8%和0.8%[408] 投资年化总回报率 - 2022年和2021年截至9月30日的三个月，公司投资年化总回报率分别为10.5%和18.0%；九个月分别为9.6%和16.6%；2021年全年为16.6%[406] 投资收入占比 - 2022年和2021年截至9月30日的三个月，公司总投资收入中未现金支付的PIK利息收入占比分别为1.2%和2.1%，累积股息收入占比分别为0.3%和0.6%；九个月分别为1.3%和3.0%、0.5%和0.6%[417] 投资组合构成比例 - 截至2022年9月30日，按成本计算，第一留置权债务、股权、第二留置权债务、股权认股权证和其他投资占比分别为85.4%、13.9%、0.1%、0.2%和0.4%；按公允价值计算分别为76.1%、23.2%、0.2%、0.1%和0.4%[419] 按公允价值计量的投资组合占比 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司按公允价值计量的投资组合占总资产的96%[411] 非应计投资情况 - 截至2022年9月30日，投资组合有11项投资处于非应计状态，占公允价值的0.8%和成本的3.7%；截至2021年12月31日，有9项处于非应计状态，占公允价值的0.7%和成本的3.3%[423] 第三季度财务数据变化 - 2022年第三季度总投资收入为9840万美元，较2021年同期的7680万美元增长28%[428] - 2022年第三季度总费用为3590万美元，较2021年同期的2750万美元增长31%[426][432] - 2022年第三季度净投资收入为6240万美元，较2021年同期的4930万美元增长27%，每股净投资收入从0.71美元增至0.83美元[426][427][434] - 2022年第三季度可分配净投资收入为6580万美元，较2021年同期的5220万美元增长26%，每股可分配净投资收入从0.76美元增至0.88美元[427][435][436] - 2022年第三季度净实现投资收益为503.1万美元，较2021年同期的830.5万美元减少327.4万美元[426] - 2022年第三季度利息收入为7502.3万美元，较2021年同期的5046.8万美元增长49%，主要因投资组合债务投资平均水平提高和浮动利率上升[429] - 2022年第三季度股息收入为1942.4万美元，较2021年同期的2301.2万美元减少16%，主要因部分股息收入减少[429][430] - 2022年第三季度费用收入为394万美元，较2021年同期的329.9万美元增长19%，主要因投资组合投资发起量增加[429][430] - 2022年第三季度现金补偿为1070.2万美元，较2021年同期的959.9万美元增长11%，主要因员工人数、基本工资和激励补偿增加[433] - 2022年第三季度净未实现折旧为1010万美元[438] - 2022年第三季度所得税拨备为210万美元，2021年同期为1230万美元[440] - 2022年第三季度运营导致的净资产净增加为5530万美元，合每股0.74美元，2021年同期为8400万美元，合每股1.22美元[441] 前九个月财务数据变化 - 2022年前九个月总投资收入为2.63亿美元，较2021年同期增长27%[447] - 2022年前九个月总费用为9360万美元，较2021年同期增长24%[450] - 2022年前九个月净投资收入为1.694亿美元，合每股2.31美元，较2021年同期增长29%[452] - 2022年前九个月可分配净投资收入为1.775亿美元，合每股2.42美元，较2021年同期增长27%[453] - 2022年前九个月利息收入为1.98446亿美元，较2021年同期增长42%[448] - 2022年前九个月股息收入为5395.9万美元，较2021年同期下降9%[448] - 2022年前九个月费用收入为1057.6万美元，较2021年同期增长38%[448] - 2022年前九个月投资总实现净收益为330.2万美元，其中LMM投资组合亏损628万美元，私人贷款投资组合收益1085.6万美元，中端市场投资组合亏损487.8万美元，其他投资组合收益356万美元，短期投资组合收益4.4万美元[455] - 2022年前九个月总未实现折旧为1990万美元，其中LMM投资组合未实现增值5660万美元，私人贷款投资组合未实现折旧3030万美元，中端市场投资组合未实现折旧1940万美元，其他投资组合未实现折旧2680万美元[456] - 2022年前九个月所得税拨备为1750万美元，主要包括递延所得税拨备1380万美元和当期所得税拨备370万美元；2021年前九个月所得税拨备为2270万美元，主要包括递延所得税拨备2040万美元和当期所得税拨备220万美元[458][461] - 2022年前九个月运营导致的净资产净增加为1.353亿美元，即每股1.84美元；2021年前九个月为2.364亿美元，即每股3.45美元[462] - 2022年前九个月现金及现金等价物净增加2850万美元，融资活动提供现金2.859亿美元，部分被经营活动使用的2.573亿美元现金所抵消[464] 公司财务状况 - 截至2022年9月30日，公司有6120万美元现金及现金等价物，信贷安排下有3.59亿美元未使用额度，净资产总值为19.794亿美元，即每股25.94美元[467] 信贷安排情况 - 截至2022年9月30日，信贷安排总承诺为9.2亿美元，由18家贷款机构提供，到期日为2027年8月，有可增加承诺的功能，最高可达14亿美元；借款利率为适用SOFR利率加0.10%加1.875%（或适用Prime Rate加0.875%）或2.0%（或适用Prime Rate加1.0%），未使用承诺费为每年0.25%；未偿还借款为5.61亿美元，利率为4.5%[468][469] - 截至2022年9月30日，公司信贷安排下未偿还借款为5.61亿美元，信贷安排将于2027年8月到期[493] 债券未偿还情况 - 截至2022年9月30日，公司通过全资SBICs有3.5亿美元由SBA担保的SBIC债券未偿还，加权平均年利率为2.9%，半年付息一次，首次到期时间为2023年，加权平均剩余期限为5.4年[470] - 截至2022年9月30日，4.50%无担保票据未偿还本金余额为1.85亿美元，5.20%无担保票据未偿还本金余额为4.5亿美元[471][473] - 2021年1月公司发行3亿美元3.00%无担保票据，发行价99.004%；10月增发2亿美元，发行价101.741%；截至2022年9月30日，未偿还本金余额为5亿美元[476] 遵守契约情况 - 公司遵守4.50%无担保票据契约中的契约规定以及信贷安排的所有财务契约[469][472] 普通股出售情况 - 2022年前9个月，公司通过ATM计划出售3429904股普通股，加权平均价格为每股40.99美元，筹集毛收入1.406亿美元，净收入1.392亿美元；截至9月30日，有73124股销售交易未结算；2022年3月签订新分销协议，可出售最多1500万股，截至9月30日，还有12440162股可售[478] - 2021年公司通过ATM计划出售2332795股普通股，加权平均价格为每股42.71美元，筹集毛收入9960万美元，净收入9840万美元；截至12月31日，有36136股销售交易未结算[479] - 2022年8月，公司完成公开发行1345500股普通股，发行价每股42.85美元，总净收入约5510万美元[480] BDC资产覆盖率 - 2022年5月3日起，公司适用的BDC资产覆盖率从200%降至150%；截至2022年9月30日，BDC资产覆盖率为216%[486] 未完成承诺与未来支付承诺 - 截至2022年9月30日，公司有2.949亿美元未完成承诺，包括78笔循环贷款或定期贷款承诺和10笔股权资本承诺[490] - 截至2022年9月30日，公司未来固定现金支付承诺总计16.48846亿美元，涉及SBIC债券、4.50%票据、5.20%票据、3.00%票据和办公室租赁[492] 股息宣布情况 - 2022年11月，公司宣布2022年12月支付每股0.10美元的补充现金股息；还宣布2022年第四季度每月每股0.215美元的常规现金股息，季度总计每股0.645美元[496] - 2022年11月，公司宣布2023年1 - 3月每月每股0.225美元的常规股息，第一季度总计每股0.675美元，较2022年第一季度增长4.7%；自2007年10月首次公开募股以来，累计股息将达每股35.795美元[497] 债务利率情况 - 截至2022年9月30日，76%的债务投资组合（按成本计算）按浮动利率计息，其中92%受合同最低利率约束[499] - 截至2022年9月30日，73%的债务义务按固定利率计息[499] - 未偿SBIC债券、4.50%票据、5.20%票据和3.00%票据的利率在债务存续期内固定[499] 利率套期保值情况 - 截至2022年9月30日，未进行任何利率套期保值安排[499] 基点变化影响 - 假设基点变化为 -200，利息收入减少46228000美元，利息支出增加11220000美元，净投资收入减少35008000美元，每股净投资收入减少0.46美元[500] - 假设基点变化为 -175，利息收入减少408

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净投资收入每股创历史新高，可分配净投资收入（DNII）每股与上一季度纪录持平，DNII每股超过定期月股息21% [10] - 第二季度总投资收入增加1790万美元，即27%，达到8520万美元；总费用增加560万美元，即22% [35][38] - 净投资收入（NII）增加1230万美元，即29%；DNII增至5710万美元，增加1150万美元，即25% [44] - 投资组合净未实现折旧2790万美元，净实现亏损510万美元，净资产价值（NAV）减少850万美元，每股减少0.52美元，至25.37美元 [44][45] - 第二季度DNII每股增至0.78美元，较去年同期增加0.11美元，即16%；股息支付增加17% [50] 各条业务线数据和关键指标变化 低中端市场业务 - 第二季度投资3200万美元，成本基础净减少500万美元；季度末后已执行超8500万美元后续投资 [13][29] - 季度末投资75家公司，公允价值18亿美元，较成本基础高逾20% [32] 私人贷款业务 - 第二季度净增加7200万美元；总投资约1.82亿美元 [30] - 季度末投资82家公司，公允价值13亿美元 [32] 中端市场业务 - 第二季度净减少约2600万美元；季度末公允价值3.63亿美元，占总投资组合10% [31] - 季度末投资34家公司 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度LIBOR利率从3月31日至6月30日约增加130个基点 [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注服务不足的低中端市场，投资债务和股权，目标混合内部收益率达中高两位数 [24][25] - 战略上发展私人贷款业务，减少中端市场业务投入，认为私人贷款投资有吸引力的风险调整后回报 [29][30] - 持续发展资产管理业务，包括MSC Income Fund和MS Private Loan Fund I [16][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场波动和不确定性增加，低中端市场和私人贷款策略仍有吸引力的投资机会，预计下半年继续受益于投资组合增长 [12][14] - 基于第二季度业绩和积极展望，董事会宣布9月每股0.10美元补充股息，2022年第四季度月股息增至每股0.22美元 [19] - 预计第三季度业绩积极，DNII每股至少0.78美元 [52] 其他重要信息 - 调整DNII定义，排除递延补偿费用或收益的影响 [9][43] - 7月获惠誉投资级评级，本周扩大并延长信贷安排至9.2亿美元，可扩展至14亿美元，到期日延至2027年8月 [12][49] - 第二季度通过售后市场或ATM计划发行2600万美元股权，上半年超8900万美元 [49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 低中端市场（LMM）投资组合股权收益的驱动因素及趋势 - 季度内低中端市场升值并非集中于一家公司，而是多家公司广泛贡献；驱动因素是公司基本面表现，包括历史EBITDA和现金流增加，以及近期积极前景 [57] 问题2: LMM投资组合中第三方兴趣增加的驱动因素及共性 - 因大量低中端市场公司表现出色且增长，第三方或管理层、其他股权所有者有兴趣了解市场出售业务的可能性；有公司处于相关进程中，若交易在年底前完成，预计是积极结果 [59]

投资策略 - 公司LMM投资策略针对年收入1000万 - 1.5亿美元的公司，投资规模500万 - 7500万美元；Middle Market投资策略针对年收入1.5亿 - 15亿美元的公司，投资规模300万 - 2500万美元；Private Loan投资策略投资规模1000万 - 7500万美元[364] 运营费用占比 - 截至2022年6月30日和2021年的过去十二个月，公司不含利息的总运营费用占季度平均总资产的比例分别为1.5%和1.4%，2021年全年为1.5%；含利息的总运营费用占比均为3.3%，2021年全年为3.4%[373] 外部投资经理收费情况 - 外部投资经理为MSC Income提供服务，收取1.75%的年度基础管理费、20%的投资前净投资收入激励费和20%的累计净实现资本利得激励费[374] 外部投资经理对净投资收入贡献及收入情况 - 2022年和2021年第二季度，外部投资经理对公司净投资收入的贡献分别为520万美元和380万美元[377] - 2022年和2021年第二季度，外部投资经理基础管理费收入分别为540万美元和420万美元；2022年第二季度激励费收入为10万美元，2021年无；2022年第二季度行政服务费收入为20万美元，2021年无[377] - 2022年和2021年前六个月，外部投资经理对公司净投资收入的贡献分别为1030万美元和740万美元[379] - 2022年和2021年前六个月，外部投资经理基础管理费收入分别为1090万美元和810万美元；2022年前六个月激励费收入为20万美元，2021年无；2022年前六个月行政服务费收入为30万美元，2021年无[379] 公司总费用扣除外部投资经理费用情况 - 2022年和2021年第二季度，公司总费用扣除分配给外部投资经理的费用分别为350万美元和260万美元[377] - 2022年和2021年前六个月，公司总费用扣除分配给外部投资经理的费用分别为630万美元和500万美元[379] 联合投资相关 - 公司获得SEC豁免令，可与MSC Income等进行联合投资[380] 各投资组合公司数量、公允价值、成本及占比情况 - 截至2022年6月30日，LMM、Private Loan和Middle Market投资组合公司数量分别为75家、82家和34家，公允价值分别为18.163亿美元、13.09亿美元和3.635亿美元，成本分别为15.089亿美元、13.479亿美元和4.19亿美元[382] - 截至2022年6月30日，LMM、Private Loan和Middle Market投资组合债务投资占比（按成本）分别为71.9%、96.1%和92.9%，股权投资占比分别为28.1%、3.9%和7.1%[382] - 截至2022年6月30日，其他投资组合投资于14家公司，公允价值1.088亿美元，成本1.161亿美元，分别占投资组合公允价值和成本的2.9%和3.4%[387] - 截至2022年6月30日，短期投资组合有一项投资，公允价值190万美元，成本200万美元，均占投资组合的0.1%[390] - 截至2022年6月30日，外部投资经理投资公允价值1.183亿美元，成本2950万美元，分别占投资组合公允价值和成本的3.2%和0.9%[391] 各投资组合收益率及EBITDA情况 - 截至2022年6月30日，LMM、Private Loan和Middle Market投资组合加权平均年有效收益率分别为11.2%、8.5%和8.0%，含非应计状态债务投资的加权平均年有效收益率分别为10.5%、8.3%和7.6%[382][383] - 截至2022年6月30日，LMM、Private Loan和Middle Market投资组合平均EBITDA分别为750万美元、4120万美元和7140万美元[382] 公司投资年化总回报率 - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，公司投资年化总回报率分别为6.5%和19.7%；六个月分别为9.2%和16.0%；2021年全年为16.6%[386] 公司总投资收入中未付现金收入占比 - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，公司总投资收入中未付现金的PIK利息收入占比分别为1.7%和3.4%，累积股息收入占比分别为0.2%和0.6%；六个月分别为1.4%和3.6%，0.6%和0.7%[401] 公司按公允价值计量的投资组合占比 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司按公允价值计量的投资组合占总资产的97%[394] 一级抵押债务和权益成本及公允价值占比 - 截至2022年6月30日，一级抵押债务成本占比83.9%，公允价值占比74.0%；权益成本占比15.2%，公允价值占比25.1%[403] 投资组合非应计状态投资情况 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，投资组合均有9项投资处于非应计状态，分别占公允价值的0.7%和成本的3.2%、3.3%[405] 2022年第二季度财务数据 - 2022年第二季度总投资收入为8520万美元，较2021年同期的6730万美元增长27%[409][412] - 2022年第二季度总费用为3050万美元，较2021年同期的2490万美元增长22%[409][414] - 2022年第二季度净投资收入增至5470万美元，或每股0.75美元，较2021年同期增长29%[409][417] - 2022年第二季度可分配净投资收入增至5830万美元，或每股0.80美元，较2021年同期增长29%[409][418] - 2022年第二季度调整后可分配净投资收入为5710万美元，较2021年同期的4560万美元增长25%[409] - 2022年第二季度利息收入为6398.4万美元，较2021年同期增长39%，主要因LMM和私人贷款组合净发起活动增加[413] - 2022年第二季度股息收入为1791.3万美元，较2021年同期下降4%，主要因部分股息收入减少[413][415] - 2022年第二季度费用收入为330.3万美元，较2021年同期增长21%，主要因债务投资再融资和提前还款费用增加[413][415] - 2022年第二季度调整后可分配净投资收入增至5710万美元，每股0.78美元，较2021年同期增长25%[419] - 2022年第二季度投资净实现损失为510万美元[420] - 2022年第二季度投资净未实现折旧为2460万美元[421] - 2022年第二季度所得税拨备为1030万美元，2021年同期为970万美元[422] - 2022年第二季度运营导致的净资产净增加为1470万美元，每股0.20美元，2021年同期为9510万美元，每股1.39美元[423] 2022年上半年财务数据 - 2022年上半年总投资收入为1.646亿美元，较2021年同期增长27%[425][429] - 2022年上半年总费用为5770万美元，较2021年同期增长20%[425][432] - 2022年上半年净投资收入为1.06939亿美元，较2021年同期增长30%[425] - 2022年上半年利息收入为1.23426亿美元，较2021年同期增长38%[430] - 2022年上半年股息收入为3453.5万美元，较2021年同期下降5%[430] - 2022年上半年净投资收入增至1.069亿美元，每股1.47美元，较2021年同期增长30%[434] - 2022年上半年可分配净投资收入增至1.134亿美元，每股1.56美元，较2021年同期增长30%[435] - 2022年上半年调整后可分配净投资收入增至1.118亿美元，每股1.54美元，较2021年同期增长27%[437] - 2022年上半年投资净实现损失为170万美元[438] - 2022年上半年净未实现折旧为980万美元[439] - 2022年上半年所得税费用为1540万美元，2021年上半年所得税收益为1040万美元[441] - 2022年上半年运营导致的净资产净增加为8000万美元，每股1.10美元，2021年同期为1.525亿美元，每股2.23美元[442] - 2022年上半年现金及现金等价物净增加1080万美元，融资活动提供5020万美元，运营活动使用3940万美元[444] 公司资产及负债情况 - 截至2022年6月30日，公司有4340万美元现金及现金等价物，信贷安排下有4.75亿美元未使用额度，净资产总值18.652亿美元，每股25.37美元[447] - 截至2022年6月30日，公司有3.5亿美元由美国小企业管理局担保的小企业投资公司债券，加权平均年利率为2.9%[449] - 2017年11月，公司发行1.85亿美元4.50%无担保票据，发行价为面值的99.16%，2022年6月30日，未偿还本金余额为1.85亿美元[450] - 2019年4月，公司发行2.5亿美元5.20%无担保票据，发行价为面值的99.125%；2019年12月，增发7500万美元，发行价为面值的105.0%；2020年7月，再增发1.25亿美元，发行价为面值的102.674%；2022年6月30日，未偿还本金余额为4.5亿美元[452][453][454] - 2021年1月，公司发行3亿美元3.00%无担保票据，发行价为面值的99.004%；2021年10月，增发2亿美元，发行价为面值的101.741%；2022年6月30日，未偿还本金余额为5亿美元[456] - 截至2022年6月30日，公司有2.636亿美元未完成承诺，包括74项循环贷款或定期贷款未全额提取的投资和10项股权资本承诺未全额调用的投资[471] - 截至2022年6月30日，公司未来五年及以后与SBIC债券、4.50%票据、5.20%票据、3.00%票据和办公租赁租金相关的现金支付固定承诺总计16.61649亿美元[472] - 截至2022年6月30日，公司信贷安排下有3.8亿美元未偿还借款，该信贷安排定于2026年4月到期[473] 公司股权出售情况 - 2022年上半年，公司通过ATM计划出售2159117股普通股，加权平均价格为每股41.71美元，筹集毛收入9010万美元，净收入8890万美元；截至2022年6月30日，ATM计划还有13710949股可供出售[458] - 2021年，公司通过ATM计划出售2332795股普通股，加权平均价格为每股42.71美元，筹集毛收入9960万美元，净收入9840万美元[459][460] 公司BDC资产覆盖率情况 - 公司BDC资产覆盖率要求从200%降至150%，自2022年5月3日起生效；截至2022年6月30日，公司BDC资产覆盖率为223%[465] 公司资金支持及投资情况 - 公司预计通过现有现金及现金等价物、经营活动现金流、信贷安排可用借款以及未来债务和股权融资来支持投资活动，资金主要用于投资组合公司、运营费用和向普通股股东现金分配[462] - 公司将多余现金投资于有价证券和闲置资金投资，目标是在用于投资前获得额外现金回报，也会进行短期投资[463] 公司普通股发行相关 - 若普通股交易价格低于每股净资产值，公司需获得股东批准才能按市场价格发行额外普通股，自2011年以来公司股价通常高于每股净资产值，2022年未寻求相关授权[464] 公司应收外部投资经理款项情况 - 截至2022年6月30日，公司应收外部投资经理630万美元，其中450万美元与支持其业务的运营费用及税收分享协议有关，170万美元为已宣告但未支付的股息[474] 公司与MSC Income业务往来情况 - 2021年1月公司与MSC Income签订初始金额4000万美元的定期贷款协议，利率5.00%，2021年7月修订增加3500万美元额度，2021年10月MSC Income全额偿还借款[476] - 2022年5月公司以75万美元购买94697股MSC Income普通股，截至2022年6月30日持有这些股份[477] 公司对私人贷款基金承诺情况 - 公司对私人贷款基金的有限合伙人承诺从1000万美元增至1500万美元，截至2022年6月30日已出资1130万美元，未出资370万美元[478] 公司股息支付情况 - 2022年8月公司宣布9月支付每股0.10美元的补充现金股息，2022年第三季度每月支付每股0.215美元的常规现金股息[484] - 2022年8月公司宣布2022年第四季度每月支付每股0.22美元的常规现金股息，较2021年第四季度增长4.8%，自2007年10月首次公开募股以来累计股息将达每股35.02美元[485] 公司信贷安排修订情况 - 2022年8月公司修订信贷安排，将循环承诺增加至9.2亿美元，有权请求增加至14亿美元，将循环期延长至2026年8月4日，最终到期日延长至2027年8月4日，参考利率从LIBOR过渡到SOFR加1.875%的利差[486] 公司债务投资组合利率情况

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总投资收入达7940万美元，较2021年同期增加1660万美元，增幅26%，其中利息收入创季度新高 [43] - 运营费用（不包括非现金股份薪酬费用）较去年同期增加360万美元，增幅18%，主要因利息和薪酬费用增加 [45] - 净投资收入增加1250万美元，增幅31%；可分配净投资收入（DNII）增加1290万美元，增幅31% [47] - 第一季度投资组合净未实现增值1700万美元，其中较低中端市场组合增值2070万美元，私人贷款组合增值320万美元 [48] - 第一季度净资产价值（NAV）增加6520万美元，每股NAV增加0.60美元，达25.89美元/股 [50] - DNII每股为0.77美元，与2021年第四季度持平，较去年同期增加0.15美元，增幅24% [53] - 第一季度股息支付为0.72美元，较去年同期增加8.9% [55] 各条业务线数据和关键指标变化 较低中端市场业务 - 第一季度总投资约7800万美元，净增加约5700万美元 [37] - 截至3月31日，投资75家公司，公允价值超18亿美元，较成本基础高19% [40] 私人贷款业务 - 第一季度总投资约2.01亿美元，净增加约1.14亿美元 [38] - 截至季度末，99%的私人贷款担保债务投资为第一留置权浮动利率贷款，加权平均收益率8.2% [29] - 自2016年底至本季度，私人贷款组合从3.42亿美元增至12.6亿美元，占总投资组合公允价值比例从17%升至34%，增长268% [31] 中端市场业务 - 第一季度净增加约200万美元 [39] - 截至3月31日，投资36家公司，公允价值约3.97亿美元 [40] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司强调差异化投资策略，包括独特的较低中端市场策略和多元化投资组合，以实现股东价值最大化 [12] - 过去五年战略调整，专注发展私人贷款业务，降低中端市场业务比重，目标是使私人贷款组合占资产比例高于中端市场组合 [30] - 计划继续发展资产管理业务，通过内部管理结构增加该业务对公司的贡献 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2022年剩余时间前景乐观，因核心投资策略和资产管理业务表现良好 [12] - 多数投资组合公司运营表现强劲，有望带来更多公允价值和每股净资产价值增长 [13] - 预计第二季度收益强劲，DNII每股至少0.72美元 [59] 其他重要信息 - 本周股东批准将监管最低资产覆盖率从200%降至150%，5月3日生效，目的是增加运营灵活性 [51] - 公司计划在利率上升时谨慎使用杠杆，目标监管资产覆盖率为240% - 210%，监管债务与股权比率为0.7x - 0.9x [53] - 截至第一季度末，81%的未偿债务为固定利率，73%的债务投资为浮动利率，利率上升将增加利息收入且超过利息支出增加额 [55][56] 问答环节所有提问和回答 问题1：较低中端市场投资组合公司股息收入下降原因及行业细分情况 - 公司表示股息收入较前两季度下降，因前两季度有较高非经常性收入，本季度为更稳定的经常性收入水平 [63] - 贡献股息收入的公司为表现最佳的公司，与去年第四季度和全年情况一致 [64] - 部分公司因当前环境不确定性采取更保守策略，可能导致股息收入略有下降，但公司仍对运营公司整体表现满意 [65] 问题2：较低中端市场投资组合公司对劳动力成本和原材料成本的看法 - 投资组合公司面临劳动力、原材料成本及供应可用性挑战，预计未来挑战将增加 [68] - 公司认为较低中端市场合作伙伴管理能力强，能有效应对挑战 [69] 问题3：资产管理业务的增长计划 - 公司过去一年专注于MSC Income Fund的变革和MS Private Loan Fund I的筹集与发展 [73] - 目前正在探索资产管理业务的下一个发展阶段，预计未来6 - 12个月会有成果，但尚未确定具体举措 [74] 问题4：较低中端市场、私人贷款和中端市场借款人健康状况是否存在差异 - 公司表示未发现明显差异，私人贷款公司表现良好，各投资组合公司都面临市场挑战，但未出现广泛趋势 [77] 问题5：利率上升对较低中端市场和私人贷款还款活动的影响及净投资组合增长可能性 - 公司认为利率上升可能对私人贷款和中端市场还款产生更大影响，较低中端市场公司还款更多基于运营现金流或退出交易 [81] - 目前尚未看到利率环境对还款预期产生重大影响 [81] 问题6：如何应对2022年债务到期问题 - 公司在2021年10月筹集2亿美元投资级债务，为应对到期债务和投资增长做准备 [83] - 公司将结合自动提款机（ATM）发行和循环信贷额度满足资金需求，同时关注投资级市场发行机会 [83] 问题7：私人贷款业务高于平均水平的管道驱动因素及今年的增长预期 - 公司认为私人信贷团队过去几年与私募股权赞助商建立了良好关系，带来了有吸引力的经常性机会 [85] - 目前市场较去年疲软，但从长期周期看仍高于平均水平 [87] 问题8：利率上升对投资估值的影响 - 公司表示利率上升对损益表有利，但对资产负债表不利，因为估值方法中资本成本上升会对股权估值产生负面影响 [89] - 若利率上升和通胀问题持续恶化，对经济和股权估值不利，但长期影响仍有待观察 [90]

投资策略 - 公司LMM投资策略针对年收入1000万 - 1.5亿美元的公司，投资规模500万 - 7500万美元；Middle Market投资策略针对年收入1.5亿 - 15亿美元的公司，投资规模300万 - 2500万美元；Private Loan投资策略投资规模1000万 - 7500万美元[301] 投资组合公司数量、公允价值与成本 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，剔除其他投资组合、短期投资组合和外部投资经理后，LMM、Private Loan和Middle Market投资组合中，LMM投资组合公司数量75家，公允价值17.955亿美元，成本15.138亿美元；Private Loan投资组合公司数量79家，公允价值12.607亿美元，成本12.736亿美元；Middle Market投资组合公司数量36家，公允价值3.973亿美元，成本4.438亿美元[316] - 截至2021年12月31日，LMM、私人贷款和中端市场投资组合公司数量分别为73家、75家、36家，公允价值分别为17.164亿美元、11.418亿美元、3.952亿美元，成本分别为14.557亿美元、11.575亿美元、4.409亿美元[319] - 截至2022年3月31日，其他投资组合投资于13家公司，公允价值约1.024亿美元，成本约1.099亿美元，分别占投资组合公允价值和成本的2.8%和3.3%[321] - 截至2022年3月31日，外部投资经理投资公允价值约1.329亿美元，成本2950万美元，分别占投资组合公允价值和成本的3.6%和0.9%[323] 投资组合债务与股权占比 - 截至2022年3月31日，LMM、Private Loan和Middle Market投资组合中，债务投资占比（按成本）分别为71.7%、95.8%、93.3%；股权投资占比（按成本）分别为28.3%、4.2%、6.7%[316] - 截至2022年3月31日，按成本计算，第一留置权债务占比83.5%，权益占比15.6%；按公允价值计算，第一留置权债务占比74.8%，权益占比24.3%[333][334] 投资组合债务担保比例 - 截至2022年3月31日，LMM、Private Loan和Middle Market投资组合中，按成本计算的债务投资由第一优先留置权担保的比例分别为99.0%、99.4%、98.7%[316] 投资组合加权平均年有效收益率 - 截至2022年3月31日，LMM、Private Loan和Middle Market投资组合的加权平均年有效收益率分别为11.1%、8.2%、7.6%[316] 投资组合平均EBITDA - 截至2022年3月31日，LMM、Private Loan和Middle Market投资组合的平均EBITDA分别为620万美元、4130万美元、7600万美元[316] 公司在LMM投资组合公司股权情况 - 截至2022年3月31日，公司在所有LMM投资组合公司中均有股权，平均完全摊薄股权约为40%[316] 运营费用占比 - 截至2022年3月31日和2021年的过去12个月以及2021年全年，公司总运营费用（不包括利息费用）占季度平均总资产的比例分别为1.5%、1.4%、1.5%；总运营费用（包括利息费用）占季度平均总资产的比例分别为3.3%、3.3%、3.4%[310] 外部投资经理对净投资收入贡献及费用收入 - 2022年和2021年第一季度，外部投资经理对公司净投资收入的总贡献分别为510万美元和360万美元[311] - 2022年和2021年第一季度，外部投资经理的基础管理费收入分别为540万美元和390万美元；2022年第一季度激励费收入为10万美元，2021年无；2022年第一季度行政服务费收入为20万美元，2021年无[311] 债务投资组合加权平均收益率 - 截至2022年3月31日，公司债务投资组合加权平均收益率LMM投资组合为10.6%，私人贷款投资组合为8.0%，中端市场投资组合为7.1%[317] 公司投资年化总回报率 - 2022年和2021年第一季度，公司投资年化总回报率分别为11.8%和12.8%；2021年全年为16.6%[320] 投资组合占总资产比例 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司投资组合按公允价值计算约占总资产的97%[326] 总投资收入中非现金收入占比 - 2022年和2021年第一季度，公司总投资收入中分别约1.2%和3.8%来自未以现金支付的实物支付利息收入，约1.1%和0.7%来自未以现金支付的累积股息收入[331] 投资组合非应计状态情况 - 截至2022年3月31日，公司总投资组合有9项投资处于非应计状态，占公允价值的0.6%和成本的3.1%[336] - 截至2021年12月31日，公司总投资组合有9项投资处于非应计状态，占公允价值的0.7%和成本的3.3%[336] 总投资收入、总费用、净投资收入等财务指标变化 - 2022年第一季度总投资收入为7940万美元，较2021年同期的6280万美元增长26%[341] - 2022年第一季度总费用为2720万美元，较2021年同期的2310万美元增长18%[344] - 2022年第一季度净投资收入为5220万美元，较2021年同期的3980万美元增长31%，每股净投资收入从0.58美元增至0.73美元[347] - 2022年第一季度可分配净投资收入为5500万美元，较2021年同期的4210万美元增长31%，每股可分配净投资收入从0.62美元增至0.77美元[348] - 2022年第一季度投资净实现收益为330万美元[350] - 2022年第一季度投资净未实现增值为1480万美元[351] - 2022年第一季度所得税拨备为510万美元，2021年同期为70万美元[352] - 2022年第一季度运营带来的净资产净增加为6520万美元，即每股0.91美元，2021年同期为5730万美元，即每股0.84美元[353] 现金及现金等价物情况 - 2022年第一季度现金及现金等价物净减少1470万美元，经营活动使用现金4970万美元，融资活动提供现金3500万美元[355] - 截至2022年3月31日，公司有现金及现金等价物1800万美元，信贷安排下未使用额度为5.17亿美元，净资产总值为18.737亿美元，即每股25.89美元[358] 信贷安排及借款情况 - 截至2022年3月31日，信贷安排总承诺为8.55亿美元，借款利率为2.1%（基于LIBOR利率0.2%加1.875%），公司遵守所有财务契约[359][360] - 截至2022年3月31日，公司有3.5亿美元由美国小企业管理局担保的小企业投资公司债券，加权平均年利率约为2.9%[361] - 截至2022年3月31日，4.50%无担保票据未偿还本金余额为1.85亿美元，5.20%无担保票据未偿还本金余额为4.5亿美元，3.00%无担保票据未偿还本金余额为5亿美元[362][364][367] - 截至2022年3月31日，公司信贷安排下有3.38亿美元未偿还借款，该信贷安排定于2026年4月到期[381] 普通股出售情况 - 2022年第一季度，公司通过ATM计划出售1499577股普通股，加权平均价格为每股42.82美元，筹集毛收入6420万美元，净收入6340万美元[369] - 2021年全年，公司通过ATM计划出售2332795股普通股，加权平均价格为每股42.71美元，筹集毛收入9960万美元，净收入9840万美元[370] 投资活动资金支持 - 公司预计将通过现有现金及现金等价物、经营活动现金流、信贷安排借款以及未来债务和股权融资来支持投资活动[371] BDC资产覆盖率 - 2022年5月3日起，公司适用的BDC资产覆盖率从200%降至150%，截至2022年3月31日，该比率为227%[375] - 2022年5月2日股东大会批准降低BDC资产覆盖率，自5月3日起适用的BDC资产覆盖率从200%降至150%，2022年3月31日资产覆盖率为227%[392] 未偿还承诺及现金支付承诺 - 截至2022年3月31日，公司有2.722亿美元未偿还承诺，包括72笔循环贷款或定期贷款承诺和10笔股权资本承诺[379] - 截至2022年3月31日，公司未来五年及以后与SBIC债券、各期票据和办公租赁相关的现金支付固定承诺总计16.77709亿美元[380] 应收外部投资经理款项 - 截至2022年3月31日，公司应收外部投资经理约570万美元，包括350万美元运营费用和230万美元未支付股息[382] 定期贷款协议情况 - 2021年1月公司与MSC Income签订4000万美元定期贷款协议，利率5.00%，2021年7月增加3500万美元额度，2021年10月该协议终止[383] 股票购买情况 - 2022年5月公司以每股13.00美元购买94697股MSC Income普通股[384] 私人贷款基金出资及信贷额度情况 - 2020年12月公司承诺向私人贷款基金出资最高1000万美元，2022年2月增至1500万美元，截至2022年3月31日已出资约750万美元[385] - 2022年3月公司为私人贷款基金提供最高1000万美元循环信贷额度，利率5.00%，2026年3月到期，截至2022年3月31日无未偿还借款[387] 递延薪酬计划情况 - 截至2022年3月31日，2015年递延薪酬计划下递延了1650万美元薪酬和股息再投资等，其中730万美元递延到幻影主街股票单位，代表162040股普通股[388] 股息宣布情况 - 2022年5月公司宣布每股0.075美元的补充现金股息，将于6月支付，2022年第二季度4、5、6月每月还有每股0.215美元的常规月度现金股息[390] - 2022年5月公司宣布2022年7、8、9月每月每股0.215美元的常规月度股息，第三季度总计每股0.645美元，较2021年第三季度增长4.9%，自2007年10月首次公开募股以来累计股息将达每股34.26美元[391] 债务投资组合利率情况 - 截至2022年3月31日，约73%的债务投资组合（按成本计）按浮动利率计息，其中93%受合同最低利率约束[394] 利率套期保值及衍生品情况 - 公司未进入任何利率套期保值安排，因衍生品使用有限，不属《商品交易法》规定的“商品池运营商”[394] 基准利率变动对净投资收入影响 - 假设基准利率变动，利率每降低150个基点，净投资收入减少51.6万美元，每股减少0.01美元[396] - 假设基准利率变动，利率每降低100个基点，净投资收入减少50.4万美元，每股减少0.01美元[396] - 假设基准利率变动，利率每降低50个基点，净投资收入减少21.7万美元[396] - 假设基准利率变动，利率每降低25个基点，净投资收入增加12.8万美元[396] - 假设基准利率变动，利率每增加150个基点，净投资收入增加205.55万美元，每股增加0.28美元[396] 收入变动原因 - 利息收入增加主要是由于LMM和私人贷款投资组合净发起活动增加，2021年全年和2022年第一季度LMM组合分别为3.486亿美元和5720万美元，私人贷款组合分别为3.703亿美元和1.143亿美元[343] - 股息收入减少主要是由于290万美元的非经常性股息收入减少[343] - 费用收入增加主要是由于投资组合投资发起增加120万美元和债务投资再融资及提前还款增加50万美元[343] 利息费用增加原因 - 利息费用增加主要是由于为支持投资活动增加了杠杆，包括2021年1月和10月发行的本金总额为5亿美元的3%票据[346]

公司财务数据关键指标 - 截至2021年12月31日，公司总资产36.903亿美元，未偿还债务18.05亿美元，净资产17.888亿美元，加权平均利率3.3%[193] - 为支付年度债务利息，公司2021年12月31日的总资产年回报率至少要达到1.7%[194] - 假设投资组合净回报率分别为-10.0%、-5.0%、0.0%、5.0%、10.0%，对应普通股股东净回报率分别为-24.2%、-13.9%、-3.6%、6.7%、17.0%[193] - 截至2021年12月31日，公司总资产369030万美元，未偿还债务180500万美元，净资产178880万美元，加权平均利率3.3%[193] - 公司需在2021年12月31日的总资产上实现至少1.7%的年回报率，才能支付债务的年度利息[194] - 假设不同的年度回报率（净费用后）为-10.0%、-5.0%、0.0%、5.0%、10.0%时，普通股股东对应的净回报率分别为-24.2%、-13.9%、-3.6%、6.7%、17.0%[193] 公司债务相关法规及政策 - 《1940年法案》一般禁止公司产生债务，除非借款后资产覆盖率至少为200%（即债务不得超过资产价值的50%）；2018年3月立法允许BDC在满足一定条件下将资产覆盖率降至150%（即债务不得超过资产价值的66 2/3%）[197] - 2022年2月23日，董事会批准将高级证券的资产覆盖率要求从200%改为150%，2023年2月23日生效；若股东批准提案，公司将在2022年股东大会后次日适用150%的最低资产覆盖率[198] - 公司发行高级证券后，资产覆盖率需至少达到200%（满足条件时为150%），否则将被禁止发行债务证券或优先股、借款，可能无法宣布股息或向股东分配、回购股份[208] - 《1940年法案》一般禁止公司产生债务，除非借款后资产覆盖率至少为200%（即债务不得超过资产价值的50%），2018年3月立法允许BDC在满足一定条件下将资产覆盖率降至150%（即债务不得超过资产价值的66 2/3%）[197] - 2022年2月23日，公司董事会批准将高级证券的资产覆盖率要求从200%变更为150%，2023年2月23日生效[198] - BDC发行高级证券后资产覆盖率至少为200%，满足特定要求时为150%[208] - 《1940年投资公司法》一般禁止公司作为商业发展公司（BDC）产生债务，除非借款后资产覆盖率至少达200%（满足特定要求为150%）[258] 公司投资业务相关规定 - BDC要求至少70%的总资产投资于特定合格资产，包括美国私人或交易清淡的上市公司、现金、现金等价物、美国政府证券和其他投资日期起一年内到期的优质债务工具[206] - BDC需至少将70%的总资产投资于特定合格资产[206] 公司股票发行相关规定 - 公司一般不能以低于每股净资产的价格发行和出售普通股，但董事会认为符合股东利益且股东批准时可以[210] - 1940年法案禁止公司以低于普通股当前每股资产净值的价格出售普通股，但某些情况除外，公司自2012年以来未寻求股东授权以低于每股资产净值的价格出售普通股，不过未来可能会寻求此类授权[214] - 假设公司XYZ有100万股流通股，总资产1500万美元，总负债500万美元，每股资产净值为10美元，若以每股9.5美元的价格出售4万股，流通股总数将增加4.0%至104万股，每股资产净值将下降0.2%至9.98美元[218][219] - 封闭式投资公司包括BDC的股票可能会以低于其资产净值的价格交易，公司无法预测普通股是否会高于、等于或低于资产净值交易[212] - 假设公司XYZ总股数1000000股，总资产15000000美元，总负债5000000美元，每股净资产值为10美元[218] - 公司XYZ以每股9.5美元价格出售40000股后，总股数变为1040000股，增幅4.0%[218][219] - 公司XYZ以每股9.5美元价格出售40000股后，每股净资产值降至9.98美元，降幅0.2%[218][219] - 假设股东A持有10000股，出售股份后持股比例从1.00%降至0.96%，降幅3.8%[219] - 假设股东A持有10000股，出售股份后其在净资产中的总权益从100000美元降至99808美元，降幅0.2%[219] - 封闭式投资公司包括BDC的股票可能会以低于净资产值的价格交易[212] - 公司普通股价格自2011年以来一直显著高于每股净资产值，自2012年后未寻求低于净资产值出售普通股的授权[214] 公司优先股相关情况 - 公司未来可能发行优先股，优先股的股息、转换权、清算优先权等经济条款可能对普通股市场价格产生不利影响，且优先股股息必须累积支付[221][222] - 发行具有股息或转换权、清算优先权等的优先股可能会对公司普通股的市场价格产生不利影响[221] 公司票据相关情况 - 票据为无担保债务，实际上从属于公司或子公司目前及未来产生的任何有担保债务，在清算等程序中，有担保债务持有人有权在票据持有人之前获得全额偿付[223] - 票据在结构上从属于子公司的债务和其他负债，子公司资产不能直接用于偿还公司债权人包括票据持有人的债权[224][225] - 票据可能没有既定的交易市场，即使形成交易市场也可能无法维持，交易价格可能低于初始发行价[226] - 评级机构对公司或票据的信用评级下调、暂停或撤销，或债务市场变化，可能导致票据的流动性或市场价值大幅下降[227] - 票据发行的契约对持有人的保护有限，不限制公司或子公司进行各种可能对票据投资产生不利影响的公司交易、情况或事件[230] - 公司进行资本重组、产生额外债务等不受票据条款限制的行为，可能使公司更难履行对票据的义务，或对票据的交易价值产生负面影响[232] - 控制权变更回购事件发生时，公司需按100%本金加应计未付利息回购票据[235] - 公司未来发行或承担的其他债务可能包含比契约和票据更多的持有人保护条款，影响票据市场和交易水平及价格[233] - 公司可在特定条件下选择赎回票据，若当时市场利率低于票据利率，投资者可能无法以同等利率再投资赎回款项[234] - 信用评级的下调、暂停或撤销可能导致票据流动性或市值显著下降，还可能增加公司资本成本，影响经营和财务状况[227][229] - 契约对票据持有人保护有限，不限制公司及其子公司进行多种可能影响票据投资的企业交易[230][232] - 公司可在特定条件下选择赎回票据，当市场利率低于票据利率时，持有人可能无法以同等利率再投资[234] - 控制权变更回购事件发生时，公司可能因资金不足无法回购票据，导致违约和交叉违约[235] - 公司若对其他债务违约，可能无法支付票据本金、溢价和利息，降低票据市值[236] 公司税收相关要求 - 公司需每年向股东分配至少90%的净普通应税收入和实现的净短期资本收益（超过实现的净长期资本损失部分）以满足RIC年度分配要求，否则可能需缴纳4%美国联邦消费税[242] - 公司需从分配、利息、股票或证券销售收益等类似来源获得至少90%的年度总收入以满足RIC收入来源要求[248] - 公司需在每个应税季度末满足资产多元化要求，至少50%的资产价值由现金、现金等价物、美国政府证券等构成，且不超过25%的资产价值可投资于特定发行人的证券[248] - 为维持RIC税收待遇，公司需满足年度分配、收入来源和资产多元化要求，分配至少90%的净普通应税收入和实现的净短期资本收益[242] - 公司若无法满足RIC要求，可能需快速处置投资，导致损失，还可能面临企业级美国联邦所得税[244] - 公司可能在收到现金前确认应税收入，难以满足年度分配要求，可能出售投资、筹集资本或放弃新投资机会[245][246] - 公司每年至少90%的总收入需来自分红、利息、股票或证券出售收益等，才能满足收入来源要求[248] - 每个应税季度末，公司至少50%的资产价值需由现金、现金等价物、美国政府证券等构成，且投资于单一发行人等证券的资产价值不超过25%，以满足资产多元化要求[248] 公司SBA相关情况 - 公司发行的由SBA担保的SBIC债券期限为10年，需每半年支付利息[237] - SBA禁止未经事先批准的SBIC“控制权变更”或导致任何人（或一致行动的一群人）持有10%或更多已获许可SBIC某类资本股票的转让[240] - 公司通过基金发行由SBA担保的债务证券，SBA对基金资产有优先索偿权[237][238] - 基金受SBA监管，若违反规定，SBA可采取限制使用债券、宣布债券到期等措施[239][240] 公司股息相关情况 - 公司以股票支付股息时，若至少20%的总股息以现金支付且满足其他要求，该股息可享受股息支付扣除，但美国股东可能需就股息缴纳超过所获现金的税款[250] - 若股东参与公司股息再投资计划，将被视为已收到并需就再投资金额纳税（非免税资本返还部分）[251] - 公司股息若至少20%以现金支付且满足其他要求，可享受股息支付扣除，美国股东可能需就股息纳税，非美国股东可能被预扣美国税[250] 公司面临的风险因素 - 公司高管和员工可能管理与公司业务相同或相关的其他投资基金，可能产生重大利益冲突[200] - 公司通过外部投资经理管理第三方基金获得收入，管理协议可能被终止，会对公司经营业绩产生重大不利影响[202] - 2022年美联储预计提高联邦基金利率，或使利率波动，影响公司获取资本[263] - 新冠疫情在2020年第二季度对美国经济产生重大不利影响，2021年部分经济状况改善但风险仍存[253] - 2021和2022年公司投资组合公司经历大宗商品、零部件和材料成本显著通胀[255] - 新冠疫情导致公司投资组合公司全球供应链和业务运营中断，影响生产和交付[255] - 新冠疫情对公司部分投资公允价值产生不利影响，可能需重组投资[257] - 市场波动和经济不确定性或影响公司业务、财务状况和现金流[259] - 美国和全球资本市场过去和未来可能在经济衰退时经历极端波动和中断[262] - 公司运营结果可能因多种因素波动，不应作为未来业绩参考[266] - 公司依赖信息系统，系统故障或网络攻击可能影响业务和财务状况[269] - 公司高管和员工可能管理与公司业务相同或相关的其他投资基金，可能导致重大利益冲突[200] - 公司通过外部投资经理管理第三方基金获得收入，管理协议可能被终止，这可能对公司经营业绩产生重大不利影响[202] - 新冠疫情在2020年第二季度对美国经济产生重大不利影响，2021 - 2022年影响持续，导致公司投资组合公司供应链中断、成本通胀等问题[253][255] - 新冠疫情可能导致公司投资公允价值下降，需对部分投资组合公司投资进行重组，未来股息可能减少、支付频率降低或包含资本返还[257] - 美国资本市场自2019年12月新冠疫情全球爆发后经历极端波动和混乱，未来可能继续出现市场混乱和不稳定[259] - 美联储预计在2022年提高联邦基金利率，可能导致利率波动，影响公司以有利条件进入资本市场的能力[263] - 公司经营业绩可能因投资能力、利率、费用水平等因素出现波动[266] - 恐怖袭击、战争、公共卫生危机或自然灾害可能影响公司证券市场、投资业务及经营业绩和财务状况[267] - 公司高度依赖信息系统，系统故障会严重扰乱业务，影响股价和分红能力[269] - 公司业务依赖自身和第三方通信及信息系统，系统故障会导致业务活动出现问题[269] - 公司财务、会计等操作系统和设施可能因多种因素无法正常运行，影响业务[269] - 可能导致系统故障的因素包括电气或电信中断、自然灾害、疾病大流行等[270] - 网络安全系统故障及灾难恢复系统未预见事件会削弱公司有效开展业务的能力[271] - 灾难事件会对公司业务开展、经营成果和财务状况产生不利影响[271] - 公司依赖计算机系统执行必要业务功能，可能遭受网络攻击和未经授权的访问[272] - 公司计算机系统受威胁可能导致信息泄露、运营中断、声誉受损和财务损失等[272] - 公司合作的第三方可能是网络安全或技术风险的来源或目标[273] - 隐私和信息安全法律法规变化及合规可能导致成本增加[273] 公司其他业务相关风险 - 公司可将高达100%的资产进行质押，并可根据与贷款人签订的债务工具条款，授予对所有资产的担保权益[190] - 投资“无契约”贷款可能使公司对借款人的权利减少，相比有财务维护契约的贷款投资，损失风险更大[184] - 公司投资外国证券除美国投资固有的风险外，还面临汇率管制法规变化、政治和社会不稳定等风险[186]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总投资收入达8.22亿美元，较2020年同期增加1970万美元，增幅31%，创季度记录 [49] - 第四季度净投资收入增加1160万美元，增幅29%；可分配净投资收入增加1190万美元，增幅28% [54] - 第四季度可分配净投资收入（DNII）每股达0.77美元，创记录，较去年同期增加0.14美元，增幅超22%，连续五个季度超过当季支付的股息 [63] - 第四季度实现净未实现投资组合增值4280万美元，外部投资经理反映增值1230万美元 [55] - 第四季度净资产价值（NAV）增加1.045亿美元，每股增加1.02美元，增幅4.2%，至每股25.29美元；全年每股增加2.94美元，增幅13% [56] - 2021年股息支付为每股2.575美元，较2020年增加4.7% [64] - 预计2022年第一季度DNII每股达0.72美元或更多 [65] 各条业务线数据和关键指标变化 低中端市场业务 - 2021年投资创纪录，达5.61亿美元，其中3.52亿美元投向12家新平台公司，2.09亿美元为对现有公司的后续投资 [33] - 第四季度总投资3.16亿美元，净增加2.1亿美元；全年净增加3.49亿美元 [10][44] - 2021年实现净实现收益4000万美元，占公司全年实现收益4500万美元的大部分 [35] - 2021年从该业务组合公司获得股息收入创纪录，达6400万美元；第四季度为1700万美元，是单季度第二高 [39] - 年末该业务组合包括73家公司，公允价值超17亿美元，比成本基础高18%以上 [46] 私人贷款业务 - 2021年私人贷款组合增长54%，年末占总投资公允价值的32%；第四季度总投资3.8亿美元，净增加2900万美元；全年净增加3.7亿美元 [10][42][45] - 年末私人贷款组合包括75家公司，公允价值11亿美元 [46] 中端市场业务 - 2021年该业务组合减少11%，年末占总投资公允价值的11%；第四季度净减少1600万美元 [42][45] - 年末该业务组合包括36家公司，公允价值3.95亿美元 [46] 资产管理业务 - MSC Income Fund第四季度投资组合增长约7%，净投资收入增加，公司获得激励费 [15][16] - 外部投资经理年末管理资产超13亿美元，较第三季度末增加1.98亿美元，增幅超17%；较2020年12月31日增加4.03亿美元，增幅50% [54] - MS Private Loan Fund I资本承诺和投资组合持续增长，年末资产管理规模约8500万美元，目标是达到2 - 2.5亿美元 [107][108] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注低中端市场和私人信贷业务，低中端市场策略提供有吸引力的杠杆点和收益率，与投资组合公司管理层建立合作关系，提供下行保护和上行潜力 [30][31] - 战略上从较大的中端市场信贷转向直接与优质私募股权支持的公司谈判较小贷款，2021年私人贷款组合增长，中端市场组合减少 [41][42] - 计划扩大资产管理业务，预计该业务在2022年贡献更大，虽无具体收益占比目标，但有多项举措推动其增长 [77][79] - 董事会批准将监管最低资产覆盖率从200%降至150%，以提供运营灵活性，应对宏观干扰和投资增长需求，预计实施后将保持谨慎杠杆使用 [58][59][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第四季度业绩强劲，多项关键财务指标创季度和年度记录，对2022年第一季度和全年前景感到兴奋 [10][13] - 多数投资组合公司运营表现强劲，有望在未来几个季度实现公允价值和每股净资产价值的增量增长 [14] - 预计2022年股息支付将显著增加，若未来季度DNII显著超过月度股息，将建议董事会宣布额外股息 [22][21] - 低中端市场投资管道目前处于平均水平，私人贷款投资管道高于平均水平，对2022年新的低中端市场业务发起充满信心 [23][26][25] 其他重要信息 - 第四季度末有9项投资处于非应计状态，占总投资公允价值的约0.7%，成本的约3.3% [57] - 公司总运营费用（不包括利息费用）占平均总资产的比例为1.5%，处于行业最低水平 [53] - 外部投资经理在第四季度使公司净投资收入受益约490万美元，较去年同期增加170万美元 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：为何现在决定降低资产覆盖率？ - 公司表示主要是经历了COVID - 19对投资公允价值的临时影响，杠杆变紧，现在决定实施这一“保险政策”，并非对杠杆预期有变化 [69][70] 问题2：降低资产覆盖率对无担保融资成本有无影响，评级机构或无担保投资者有无相关反馈？ - 公司认为主要是出于“保险政策”考虑，目前不确定投资级投资者的看法，但因公司将保守管理业务，预计不会有负面影响，希望投资者将其视为积极因素 [72][73] 问题3：不同规模和行业的投资组合公司在应对通胀、传递价格上涨方面有无差异？ - 公司认为各投资组合公司都受到影响，但没有大小公司普遍受影响不同的一致模式，更多是因公司和行业而异；小公司股权投资者与管理层沟通频繁，在价格调整上更灵活 [75][76] 问题4：公司对资产管理业务收益占比有无长期目标？ - 公司表示没有具体目标，但预计该业务在2022年贡献将大于2021年，会持续推动其增长 [77][79] 问题5：潜在利率上升对公司收益有何影响？ - 公司认为从资产和负债情况看，下行影响最小，有上行机会；82%的未偿债务为固定利率，71%的投资为浮动利率且多数有平均约100个基点的利率下限；利率在0 - 100个基点上升时，每股收益影响约0.01美元，超过100个基点则会逐渐增加收益；长期来看，利率大幅上升（超过150 - 200个基点）时，投资组合公司的表现有待观察 [84][85][87] 问题6：私人贷款业务管道活跃的驱动因素是什么，与其他业务机会相比，私人贷款的风险和回报如何？ - 公司称私人信贷团队能力在过去两年提升，能执行更多交易，与现有和新赞助商的合作机会增多；低中端市场是主要重点，私人贷款策略是有益补充 [89][90][91] 问题7：从定价和竞争角度看，投资组合的收益率情况如何，对管道业务有何影响？ - 低中端市场长期利率较稳定，初始投资利率在低两位数，随着组合公司表现良好、去杠杆，利率会下降；私人贷款市场对利率更敏感，维持利率有挑战，第四季度投资和利率情况良好，第一季度业务活动和条款仍有吸引力，但长期市场竞争更激烈 [96][98][99] 问题8：公司费用与资产比率和员工增长情况如何？ - 公司在低中端市场和私人信贷业务投入资源，预计2022年将继续增加初级和中级人员；公司对长期保持1.5%的费用与资产比率有信心，资产管理业务提供运营杠杆 [101][102][103] 问题9：私人贷款基金是否为外部经理贡献管理费，目前资产管理规模和资本承诺结束时间如何？ - 私人贷款基金在2021年大幅增长，接近完成资本筹集，年末资产管理规模约8500万美元，会继续增长，长期目标是2 - 2.5亿美元 [106][107][108] 问题10：低中端市场和私人贷款业务的风险和定价情况如何？ - 低中端市场是公司主要重点，能获得较高资产回报率，风险调整后更具吸引力，与企业所有者直接合作利益一致，但业务发起有季度波动；公司从联合中端市场转向直接发起的私人贷款业务，认为能更好地进行承销和提供风险回报机会 [114][115][118] 问题11：关于AFFE改革有何更新，对行业参与SEC或国会有何建议？ - 公司表示一直在推动，但SEC提出的规则进展不大，认为规则可能达不到目的；由于是中期选举年，立法推进困难 [129][130][131]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总投资收入为7680万美元，较2020年同期增加2480万美元，增幅48% [28] - 第三季度净投资收入增加1880万美元，增幅62%；可分配净投资收入（DNII）增加1920万美元，增幅58% [30][31] - 第三季度投资组合净未实现增值4970万美元，净资产值（NAV）增加8400万美元，每股NAV增加1.22美元，达到24.27美元 [31][32] - 第三季度末有8项投资处于非应计状态，占总投资组合公允价值的0.9%，成本的3.5% [33] - 第三季度DNII每股0.76美元，较去年同期增加0.26美元，增幅超50%；较2021年第二季度增加0.10美元，增幅14.7% [35] - 预计第四季度DNII每股超过0.66美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 低中市场业务 - 第三季度低中市场投资总额约1.59亿美元，净增加约1.35亿美元；年初至今已向现有低中市场投资组合公司投资1.18亿美元 [24] - 截至9月30日，低中市场投资组合包括70家公司，公允价值超15亿美元，比成本基础高20%以上 [26] 私人贷款业务 - 第三季度私人贷款投资总额1.18亿美元，净减少约2000万美元；年初至今该投资组合持续增长 [25] - 截至9月30日，私人贷款投资组合包括69家公司，公允价值约8.46亿美元 [27] 中市场业务 - 第三季度中市场投资组合净减少约1700万美元 [26] - 截至9月30日，中市场投资组合包括38家公司，公允价值约4.21亿美元 [27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于服务不足的低中市场，采用债务和股权相结合的投资策略，目标是为股东实现有吸引力的长期股本回报率（ROE） [19][20] - 公司计划继续发展资产管理业务，通过内部管理结构增加该业务对公司的贡献 [12] - 公司认为其独特的债务和股权投资组合以及长期合作能力使其成为低中市场企业主的首选投资伙伴 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 多数投资组合公司的经营业绩持续改善，公司对未来几个季度实现增量公允价值和每股NAV增长持乐观态度 [9] - 公司认为自身凭借现有投资组合、当前投资管道和流动性状况，有能力继续提供优异的业绩 [9] - 公司对MSC Income Fund和MS Private Loan Fund 1的未来表现持乐观态度，预计资产管理业务的贡献将增加 [10][11] 其他重要信息 - 本周公司董事会宣布2022年第一季度月股息提高至每股21.5美元，较第四季度增长2.4%，较2021年第一季度增长4.9% [13] - 由于第三季度业绩良好，董事会宣布12月支付每股0.10美元的补充股息 [14] - 公司计划将股权变现收益用于再投资，而非作为补充股息支付 [14] 问答环节所有提问和回答 问题1: 合作投资组合本季度一次性股息规模及第四季度股息收入预测 - 本季度有近500万美元的股息收入可被视为一次性；第四季度股息收入预测较为保守，若股息收入有显著波动，可能高于每股0.66美元的预测 [38][39] 问题2: MSC Income Fund的前景、剩余工作及激励费用情况 - 本季度未从与MSC Income Fund的合作中获得激励费用；公司一直在改善其资本结构和流动性，目前接近获得激励费用，未来几个季度有机会获得额外收益 [40][42] 问题3: 低中市场投资组合在整体资产中的占比是否合适 - 公司希望低中市场投资组合占比尽可能大，预计第四季度和第一季度该部分将继续增长；同时也注重私人贷款业务的增长，低中市场的增长主要是以中市场投资组合的减少为代价 [43][45] 问题4: 未来股权变现收益再投资的潜在机会 - 若有显著超过月股息的DNII，将是补充股息的潜在来源；公司计划将变现收益重新投入低中市场和私人贷款业务 [49][51] 问题5: 当前季度投资组合公司是否有追补股息的潜在收益 - 目前大部分股息收入来自公司运营和利润的增加，而非疫情期间的遗留因素 [52][53]

公司业务规模与投资规模 - 公司LMM公司年收入在1000万美元至1.5亿美元之间，LMM投资规模在500万美元至5000万美元之间；Middle Market公司年收入在1.5亿美元至15亿美元之间，投资规模在300万美元至2000万美元之间[348] 投资顾问管理情况 - 2020年10月30日起，External Investment Manager成为MSC Income的唯一投资顾问和管理人，管理费率从2.00%降至1.75%，其收取的费用收入从50%增至100%[357] 投资顾问费用收入情况 - External Investment Manager在2021年和2020年第三季度的基础管理费收入分别为460万美元和230万美元，前九个月分别为1270万美元和720万美元；2021年前三季度有少量激励费收入，2020年无激励费收入[360] 公司分配给投资顾问费用情况 - 公司分配给External Investment Manager的费用在2021年和2020年第三季度分别为270万美元和190万美元，前九个月分别为770万美元和530万美元[361] 投资顾问对净投资收入贡献情况 - External Investment Manager对公司净投资收入的贡献在2021年和2020年第三季度分别为420万美元和220万美元，前九个月分别为1160万美元和670万美元[362] 公司投资组合投资情况 - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司在LMM、Middle Market和Private Loan投资组合的投资情况见合并财务报表附注[363] 公司运营费用占比情况 - 截至2021年9月30日和2020年的过去12个月，公司不含利息费用的总运营费用占季度平均总资产的比例分别为1.5%和1.3%，含利息费用的比例分别为3.4%和3.2%；2020年含利息费用的比例为3.2%[366] 投资组合占总资产比例情况 - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，投资组合按公允价值计算分别约占公司总资产的96%和97%[371] 非现金支付收入占比情况 - 2021年和2020年第三季度，非现金支付的PIK利息收入分别约占公司总投资收入的2.1%和3.7%；非现金支付的累计股息收入分别约占0.6%和0.7%；2021年和2020年前九个月，非现金支付的PIK利息收入分别约占3.0%和3.0%；非现金支付的累计股息收入分别约占0.6%和0.6%[378] 第一留置权债务投资占比情况 - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，按成本计算，第一留置权债务投资占比分别为80.5%和77.0%；按公允价值计算，分别为71.6%和70.0%[380] 非应计投资情况 - 截至2021年9月30日，公司总投资组合中有8项投资处于非应计状态，占公允价值的0.9%和成本的3.5%；截至2020年12月31日，有7项投资处于非应计状态，占公允价值的1.3%和成本的3.6%[382][384] 第三季度财务指标变化 - 2021年第三季度总投资收入为7677.9万美元，较2020年同期的5195.4万美元增长48%[386] - 2021年第三季度总费用为2747.5万美元，较2020年同期的2149.2万美元增长28%[386] - 2021年第三季度净投资收入为4930.4万美元，较2020年同期的3046.2万美元增长62%[386] - 2021年第三季度净实现投资收益为830.5万美元，而2020年同期净实现投资损失为1387.4万美元[386] - 2021年第三季度净未实现投资增值为3863.1万美元，较2020年同期的6311.4万美元减少2448.3万美元[386] - 2021年第三季度所得税收益为1228.4万美元，较2020年同期的150.7万美元增加1077.7万美元[386] 截至2021年9月30日三个月财务指标情况 - 截至2021年9月30日的三个月，净投资收入增至4930万美元，每股0.71美元，较2020年同期增长62%[395] - 截至2021年9月30日的三个月，可分配净投资收入增至5220万美元，每股0.76美元，较2020年同期增长58%[396] - 截至2021年9月30日的三个月，投资总净实现收益为830.5万美元[397] - 截至2021年9月30日的三个月，总净未实现增值为3860万美元[400] - 2021年第三季度所得税费用为1230万美元，2020年同期为150万美元[401] - 截至2021年9月30日的三个月，运营导致净资产净增加8400万美元，每股1.22美元，2020年同期为7820万美元，每股1.18美元[402] 截至2021年9月30日九个月财务指标变化 - 截至2021年9月30日的九个月，总投资收入为2.069亿美元，较2020年同期增长29%[404][407] - 截至2021年9月30日的九个月，净投资收入为1.31457亿美元，较2020年同期增长34%[404][406] - 截至2021年9月30日的九个月，可分配净投资收入为1.39418亿美元，较2020年同期增长31%[406] - 截至2021年9月30日的九个月，基本和摊薄后每股净投资收入为1.92美元，较2020年同期增长28%[406] - 2021年前九个月总投资收入为2.06881亿美元，较2020年的1.60109亿美元增加4677.2万美元，增幅29%[408] - 2021年前九个月总费用为7540万美元，较2020年同期的6180万美元增加1361.5万美元，增幅22%[409] - 2021年前九个月净投资收入增至1.315亿美元，或每股1.92美元，较2020年同期增长34%[414] - 2021年前九个月可分配净投资收入增至1.394亿美元，或每股2.03美元，较2020年同期增长31%[415] - 2021年前九个月投资净实现收益为1060万美元[416] - 2021年前九个月投资净未实现增值为1.171亿美元[417] - 2021年前九个月所得税费用为2270万美元，2020年同期所得税收益为1430万美元[419] - 2021年前九个月运营导致净资产净增加2.364亿美元，或每股3.45美元，2020年同期净减少4990万美元，或每股0.76美元[420] 2021年前九个月现金流量情况 - 2021年前九个月现金及现金等价物净增加2770万美元，经营活动使用现金1.587亿美元，融资活动提供现金1.864亿美元[422] 截至2021年9月30日公司财务状况 - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物为5960万美元，信贷安排下未使用额度为6.55亿美元，净资产总值为16.843亿美元，或每股24.27美元[427] 截至2021年9月30日信贷安排情况 - 截至2021年9月30日，信贷安排总承诺为8.55亿美元，到期日为2026年4月，可增加至12亿美元，借款利率为适用伦敦银行同业拆借利率（0.1%）加1.875%或2.0%，未使用承诺费为0.25%，未偿借款为2亿美元，利率为2.0%[428] 截至2021年9月30日SBIC债券情况 - 截至2021年9月30日，公司通过全资小企业投资公司（SBIC）有3.5亿美元由美国小企业管理局（SBA）担保的未偿SBIC债券，加权平均年利率约为2.9%，首次到期时间为2023年，加权平均剩余期限约为6.4年，2021年前九个月发行8020万美元，提前偿还4000万美元[429] 截至2021年9月30日各期票据情况 - 2017年11月发行1.85亿美元4.50%无担保票据，2022年12月1日到期，截至2021年9月30日，未偿本金余额为1.85亿美元[431] - 2019年4月至2020年7月分三次发行5.20%无担保票据，总本金4.5亿美元，2024年5月1日到期，截至2021年9月30日，未偿本金余额为4.5亿美元[433] - 2021年1月发行3亿美元3.00%无担保票据，2026年7月14日到期，截至2021年9月30日，未偿本金余额为3亿美元，10月又发行2亿美元[435][437] 股权市场发售计划情况 - 2021年前九个月，公司通过股权市场发售计划（ATM Program）出售111.1194万股普通股，加权平均价格为每股40.59美元，筹集毛收入4510万美元，净收入4450万美元，截至9月30日，还有460.2178万股可供出售[439] - 2020年全年，公司通过ATM Program出售264.5778万股普通股，加权平均价格为每股32.10美元，筹集毛收入8490万美元，净收入8380万美元[440] 公司资金来源与用途 - 公司预计通过现有现金及现金等价物、经营活动现金流、信贷安排借款以及未来债务和股权融资来为投资活动提供资金，资金主要用于投资组合公司、运营费用和向普通股股东分配现金[441] 公司资产覆盖率要求 - 作为商业发展公司（BDC），公司需满足总资产与总高级证券的覆盖率至少为200%（满足特定要求为150%），2008年1月获美国证券交易委员会（SEC）豁免令，可将SBA担保债务证券排除在资产覆盖率要求之外[444] 通胀对公司影响 - 通胀对公司运营结果无重大影响，但公司投资组合公司受通胀影响，成本上升，可能影响偿债能力和现金分配，进而影响公司运营结果[448] 截至2021年9月30日未偿还承诺情况 - 截至2021年9月30日，公司有1.751亿美元未偿还承诺，包括51笔循环贷款或定期贷款承诺和10笔股权资本承诺[449] 截至2021年9月30日未来现金支付承诺情况 - 截至2021年9月30日，公司未来五年及以后与SBIC债券、各期票据和办公租赁相关的现金支付固定承诺总计14.76539亿美元[450] 截至2021年9月30日信贷安排未偿还借款情况 - 截至2021年9月30日，公司信贷安排下有2亿美元未偿还借款，信贷安排定于2026年4月到期[451] 截至2021年9月30日应收外部投资经理款项情况 - 截至2021年9月30日，公司应收外部投资经理470万美元，包括320万美元运营费用和150万美元未支付股息[452] 公司定期贷款协议情况 - 2021年1月公司与MSC Income签订7500万美元定期贷款协议，利率5%，2021年10月该贷款已全额偿还[453] 公司对私人贷款基金承诺情况 - 2020年12月公司承诺向私人贷款基金最多出资1000万美元，并提供最高5000万美元循环信贷额度，利率5%[454] 截至2021年9月30日递延薪酬计划情况 - 截至2021年9月30日，2015年递延薪酬计划下已递延1460万美元薪酬和股息再投资，其中660万美元为幻影股票单位[455] 2021年10月票据发行情况 - 2021年10月公司发行2亿美元3%票据，发行价101.741%，有效利率2.6%，净收益约2.035亿美元[458] 公司股息支付情况 - 2021年11月公司宣布2021年12月支付每股0.1美元补充现金股息，2022年1 - 3月每月支付每股0.215美元定期股息，较2021年第一季度增长4.9%[459][460] 截至2021年9月30日债务投资组合利率情况 - 截至2021年9月30日，约67.4%的债务投资组合（按成本计）为浮动利率，其中89.2%有合同最低利率[462]