财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收2.2亿美元，处于2.2 - 2.4亿美元指引区间低端，环比增长25% [32] - 第三季度总出货量566兆瓦，环比增长30%，略低于580 - 640兆瓦指引区间低端 [33] - 第三季度IBC出货平均销售价格（ASP）环比上涨超0.01美元至每瓦0.52美元，混合ASP为每瓦0.39美元，较第二季度的0.41美元下降0.02美元 [35] - 第三季度毛损1670万美元，即负7.6%的销售额，处于1000 - 2000万美元亏损指引区间内 [36] - 第三季度非GAAP运营费用2970万美元，接近3100 ± 200万美元指引区间低端 [40] - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为负3310万美元，好于负3000 - 4000万美元指引区间中点 [41] - 第三季度GAAP净亏损6500万美元，较第二季度的7700万美元有所改善 [42] - 第三季度末现金及受限现金2.03亿美元，较第二季度末的2.72亿美元下降，主要归因于计划内资本支出 [43] - 第三季度运营现金流为负1100万美元 [43] - 第三季度末库存2.2亿美元，较第二季度末增加800万美元，库存周转天数（DIO）从105天改善至83天 [44] - 第三季度资本支出5400万美元，略低于5500 - 6500万美元指引区间低端 [44] - 预计第四季度出货量在540 - 570兆瓦，预计营收在2.15 - 2.35亿美元 [47] - 预计第四季度非GAAP毛损在500 - 1500万美元，其中包括1300 - 1700万美元的非市场多晶硅合同相关费用 [47] - 预计2021年非市场多晶硅损失在6000万美元左右，低于年初预计的8000万美元以上 [48] - 预计第四季度非GAAP运营费用为3100 ± 200万美元 [49] - 预计第四季度调整后EBITDA在负3200 - 4200万美元 [49] - 预计第四季度资本支出在4500 - 5000万美元，计划2021年资本支出在原年度指引的1.7亿美元内完成 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 上游太阳能供应链 - 第三季度，运费、多晶硅、铜、玻璃、EVA封装材料和铝等成本较2020年大幅上涨，部分成本如运费在第三季度意外进一步飙升，公司最大的供应链通胀风险来自亚洲 outbound 运费定价 [12] - 公司通过重新设计模块包装设计，将包装密度提高5%，并将部分太阳能电池运往墨西哥的运输方式改为空运，避免了南加州港口拥堵，同时在第三季度建立了亚洲 outbound 铁路运输能力，提高了欧洲交付的灵活性 [13][14] 领先面板创新 - 马来西亚和墨西哥团队计划在2022年增加250兆瓦的Maxeon 6和1.8吉瓦的性能线产能，这两项举措将使公司内部产能比第三季度增加两倍以上，并提高毛利率 [19] - 首个Maxeon 6模块于10月发货，本季度预计有超过200兆瓦的产能上线，2022年将增长至超过500兆瓦，预计Maxeon 6的毛利率将比Maxeon 2高出20个百分点以上 [19] - 第三季度，Maxeon 7试点线投入使用，持续生产出IBC技术有史以来效率最高的电池 [21] 聚焦公用事业规模市场 - 公司近期在Fab 3生产出首个G12格式太阳能电池，计划于2022年第二季度从墨西卡利Modco开始性能线模块发货 [21] - 公司销售团队积极开拓公用事业规模市场，主要关注2024年交付，已与Primergy签订吉瓦级供应合同，并与TotalEnergies达成协议，将为其在美国的一个重大项目供应约400兆瓦的面板，大部分交付将于2023年完成，预计2022年第一季度将收到超过5000万美元的预付款 [22][23] - 公司今年在印度获得首个重大项目，将在第三季度至第四季度期间发货近200兆瓦，全球其他地区公用事业规模项目储备仍有多个吉瓦，但受中国新能源配给政策影响，近期签约受到一定限制 [24] 差异化分布式发电（DG）渠道 - 第三季度，欧洲整体销量创历史新高，由意大利、荷兰和德国引领增长 [25] - 拉丁美洲多个国家成为公司全球增长最快的市场之一，墨西哥团队在第三季度将安装商合作伙伴网络规模扩大了约40%，并计划于2022年第一季度推出消费者融资产品 [25] - 第三季度，美国以外地区的交流（AC）面板销量环比增长50%，预计第四季度将继续环比增长超过50% [26] - 预计到年底，法国、英国和荷兰等欧洲主要市场的AC面板销售额将占比超过20%，澳大利亚将超过30% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场第三季度出货量较第二季度大幅增加，性能系列面板需求强劲，2022年和2023年的产能已基本预订完毕，公司正在考虑如何填补2024年的产能 [60] - 欧洲市场第三季度DG业务销售额创历史新高，商业市场自疫情以来相对稳定，且欧盟市场没有贸易壁垒，项目可见性较好 [25][102][103] - 印度市场公司今年获得首个重大项目，将在第三季度至第四季度期间发货近200兆瓦 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 公司制定了三大盈利增长战略支柱，计划在未来5个季度内实现2023年至少20%的收入增长、超过15%的毛利率和超过12%的调整后EBITDA利润率的目标业务模式 [18] - 推进领先面板创新，包括Maxeon 6和Maxeon 7的产能提升和技术发展，以及性能线的建设 [19][21] - 聚焦公用事业规模市场，加强在美国市场的布局，同时选择性地开拓全球其他地区市场 [21][24] - 发展差异化DG渠道，通过扩大安装商网络、推出消费者融资产品和增加AC面板销售等方式，提高市场份额 [25][26] - 推进“超越面板”战略，预计2022年相关收入将快速增长，主要由模块销量增长、税率提高和其他相邻硬件（如电池存储）的引入驱动 [27] - 计划在美国建设3吉瓦的电池和模块工厂，目前已进入美国能源部（DOE）贷款担保程序的第二阶段，若国会通过相关立法，公司将有机会扩大产能，为美国国内太阳能供应链做出贡献 [28][30] 行业竞争 - 行业面临上游供应链挑战，包括材料成本上升和物流瓶颈，但公司凭借技术优势、全球渠道和良好声誉，有望在全球太阳能市场中占据领先地位 [8][9] - 公司与竞争对手相比，具有技术领先、贴近市场、重视ESG和合同履约等优势，能够满足客户需求，获得客户和战略合作伙伴的支持 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在第三季度面临前所未有的上游供应链挑战，但运营团队成功保障了员工安全，按时交付产品，并通过短期和长期措施控制成本 [17] - 全球向低碳经济转型的趋势加速，太阳能市场需求旺盛，公司的战略举措恰逢其时，具有巨大的增长潜力 [9][10] - 预计2022年供应链状况将有所改善，Maxeon 6和性能线的产能提升将对毛利率产生积极影响，公司有望在2022年实现正的EBITDA [45] - 公司对2023年实现15%的毛利率目标充满信心，尽管面临一些风险，但公司有足够的措施来应对，如多晶硅合同到期、供应链成本降低、产能提升和新产品推出等 [84][94][96] 其他重要信息 - 8月，公司马来西亚工厂部分员工新冠病毒检测呈阳性，工厂关闭15天，10月1日，马来西亚工厂99%的员工已完全接种疫苗，工厂已全面重新开放，其他主要工厂的员工接种率也较高 [11] - 公司在补充幻灯片中提供了更详细的财务指导和业绩分析 [4][46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：能源价格改善对P - Series产品的影响以及201动态对其在美国市场前景的贡献 - 公司P - Series产品在美国市场需求强劲，2022年和2023年产能已基本预订完毕，正在考虑填补2024年产能，公司技术、公司背景、工厂位置和价格等因素使其具有竞争力 [59][60] - 近期恢复双面面板进入美国的豁免裁决，长期趋势尚不确定，若豁免持续，将有利于美国公用事业规模市场增长和公司墨西卡利工厂产品销售，公司支持政府出台长期激励措施以吸引更多大规模制造业投资 [61] 问题2：第四季度和2022年公司在流动性和资金方面的考虑 - 第三季度末公司资产负债表上有超过2亿美元的现金和受限现金，2021年资本支出计划进展顺利，2022年基线资本支出相对适度 [64] - 公司专注于净营运资金管理，在供应链挑战下运营现金流表现良好，同时通过美国供应链获得客户和战略合作伙伴的预付款，公司将持续评估额外流动性选项，并在合适时机做出决策 [65] 问题3：美国扩张的决策树、初始利润率预期、融资情况和利润率概况 - 公司对马来西亚和墨西卡利的美国P - Series产品投资模型显示，其毛利率符合2023年15%的长期目标，美国扩张项目的利润率预期与之相似，但受SEMA激励措施、DOE贷款担保、州和地方激励措施以及终端客户激励措施等多种因素影响 [69] - 产品本地化供应对客户具有吸引力，不仅涉及价格，还包括供应链接近性和关税风险缓解等因素，公司作为美国上市公司和良好的商业实践也有助于项目推进 [70][71] 问题4：成本同比增长15%，模块定价在销售组合中的类似增长情况如何 - 公司定价更加多样化，客户类型和销售渠道不同，部分客户能够接受价格上涨，但部分客户受合同限制无法提价，总体上公司能够收回部分供应链成本增加，但无法完全弥补 [73][75] 问题5：Section 201双面豁免恢复的好处，以及合同结构和关税风险承担情况 - 公司大部分美国合同具有共享关税风险机制，若产品获得豁免，该机制将不再适用，这将降低双方风险，有利于业务开展，具体风险分担方案暂不公开 [79][80] 问题6：能否在2022年为Blue Raven提供SunPower IBC产品，以及对其70兆瓦潜在需求的看法 - 公司有能力满足Blue Raven的IBC产品需求，随着P - Series工厂产能提升，也能提供P - Series产品支持，公司对SunPower的增长努力表示鼓励 [82] 问题7：2022年季度毛利率节奏，何时实现盈亏平衡或正毛利率 - 影响毛利率的主要因素包括非市场多晶硅合同和供应链成本，非市场多晶硅合同将于2022年底结束，供应链成本预计在2022年下半年随着产能扩张而降低 [84] - 第一季度和第二季度是DG业务的季节性淡季，下半年表现较强，公司对2023年实现15%的毛利率目标充满信心 [84] 问题8：是否有可能签订另一份类似Hemlock的多晶硅合同 - 公司与多晶硅供应商和晶圆供应商进行直接沟通，确保有足够的供应支持产能增长，固定价格的“照付不议”合同可能性不大，若签订合同将确保具有足够的灵活性 [86] 问题9：HSPV在中国的投资对公司P - Series制造产能和知识产权控制的影响 - 该扩张由HSPV的卫星制造子公司进行，所有产品通过HSPV流向公司，对公司而言是透明的，在分配、知识产权控制等方面没有变化 [88][89] 问题10：第四季度出货量指引中点环比下降的原因，以及2022年季节性收入的看法 - 第三季度印度有较大规模的公用事业规模项目出货，可能导致第四季度出货量下降，同时公司在评估运输和物流现实情况时采取了保守态度 [92] - 由于近期供应链中断增加，公司可能无法达到之前预计的上半年40%、下半年60%的季节性收入比例，2022年的季节性情况受供应链成本和电厂业务等多种因素影响，目前难以可靠预测，但行业和公司总体上仍遵循60 - 40的季节性规律 [93] 问题11：2023年15%毛利率目标面临的风险 - 若排除2022年底结束的多晶硅合同和供应链及运输成本增加的影响，第三季度公司本可实现约2000万美元的正调整后EBITDA [94] - 随着新工厂产能提升、新产品推出、“超越面板”业务增长以及供应链缓冲措施的实施，公司有信心实现15%或更高的毛利率，但仍面临一些风险，主要与执行相关 [94][96] 问题12：未来几个季度运营现金流的展望 - 公司不提供运营现金流预测，但本季度在逆境和库存增加的情况下表现良好，公司密切关注并努力管理运营现金流，同时有来自美国产品预付款等其他收入来源，对团队执行情况感到满意 [99] 问题13：第四季度展望是否考虑了供应链背景的改善或持续稳定的挑战 - 第四季度非市场多晶硅成本预计从第三季度的约1900万美元降至1300 - 1700万美元，运费成本目前处于高位，预计不会进一步恶化，第四季度毛利率指引好于第三季度，产品利润率有所改善 [100] 问题14：欧洲市场新项目建设的可见性是否优于美国市场 - 欧洲市场自疫情以来商业市场相对稳定，且欧盟市场没有贸易壁垒，项目可见性较好，公司在欧洲主要从事商业市场业务，公用事业规模业务较少 [102][103]

业绩总结 - 2021年第二季度总收入为176百万美元，较2020年同期增长6.6%[11] - 第二季度的GAAP净亏损为77.4百万美元，较第一季度的38.7百万美元亏损增加了100.5%[20] - 第二季度的毛利亏损为2.8百万美元，较2020年同期的毛利亏损8.0百万美元有所改善[20] - 2021年第二季度的调整后EBITDA为-27.3百万美元，较第一季度的-25.7百万美元有所恶化[22] 用户数据与出货量 - IBC产品在第二季度的收入为117百万美元，较第一季度下降7.1%[13] - Performance线产品在第二季度的收入为59百万美元，较第一季度增长51.3%[13] - 预计第三季度的出货量在580至640 MW之间[17] 未来展望 - 预计2021年第三季度的收入将在220百万至240百万美元之间[17] - 预计2021年第三季度的资本投资将在55百万至65百万美元之间[17] 运营费用 - 2021年第二季度的运营费用为38.1百万美元，较第一季度的37.2百万美元略有增加[22]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收1.76亿美元，符合1.65 - 1.85亿美元的指引范围，环比增长6% [13][29] - 第二季度总出货量434兆瓦，符合415 - 475兆瓦的指引范围 [29] - 第二季度ASP（平均销售价格）为每瓦0.41美元，较2021年第一季度下降0.03美元 [29] - 第二季度毛损280万美元，即销售的 - 1.6%，好于500 - 1500万美元的亏损指引范围 [32] - 第二季度非GAAP运营费用为3100万美元，处于指引中点，低于第一季度的3500万美元 [34] - 第二季度调整后EBITDA为 - 2730万美元，好于 - 3000 - - 4000万美元的指引范围 [35] - 第二季度GAAP净亏损7700万美元，高于第一季度的3900万美元 [35] - 第二季度末现金为2.67亿美元，环比净增1.36亿美元 [38] - 第二季度库存增加1200万美元，DIO（库存周转天数）环比增加3天，分别达到2.12亿美元和105天 [39] - 第二季度资本支出总计5200万美元，接近5000 - 6000万美元的指引范围下限 [40] - 预计第三季度出货量在580 - 640兆瓦之间，营收在2.2 - 2.4亿美元之间，环比增长25% - 36%，同比增长11% [44] - 预计第三季度非GAAP毛损在1000 - 2000万美元之间，包含2000 - 2300万美元的非市场多晶硅合同费用 [45] - 预计第三季度非GAAP运营费用为3100 ± 200万美元 [48] - 预计第三季度调整后EBITDA在 - 3000 - - 4000万美元之间 [49] - 预计第三季度资本支出在5500 - 6500万美元之间 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度销售仍以分布式发电（DG）业务为主，公用事业规模业务仅占11% [30] - 欧洲DG业务表现出色，本季度收入创纪录，为超越面板战略奠定基础，Maxeon和Performance产品均实现强劲增长，预计2021年在多数欧洲市场份额将继续增长，在意大利、法国和荷兰份额增长显著 [13][14] - 7月推出Performance系列交流（AC）产品，目标是到年底非美国DG销售中约20%来自AC模块 [21] - 公用事业规模业务方面，已宣布为美国市场扩大1.8吉瓦产能，Primergy的1吉瓦双子座发电厂项目使公司在2023年及以后的业务预订上占据有利位置，自4月宣布P系列产能扩张供应美国市场以来，受到公用事业规模开发商的持续关注，促使公司加速第二阶段产能规划 [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲DG市场是公司最盈利的市场之一，随着供应链成本正常化和收入增长，预计将成为盈利增长的关键驱动力 [14] - 美国公用事业规模市场，近期立法提案支持国内太阳能制造，若法案通过，公司有望助力美国政府重建国内太阳能制造价值链 [24] - 世界其他地区公用事业规模业务供应链成本仍处于高位，但客户定价预期与成本逐渐相符，预计近期将开始将销售管道转化为业务订单，随着双面T5 Performance系列产能扩大，2022年出货量有望增长 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于三个战略支柱以实现盈利增长，目标是到2023年实现至少20%的收入增长、超过15%的毛利率和超过12%的调整后EBITDA [16] - 面板创新支柱：本季度Maxeon 7电池开发取得进展，宣布推出Maxeon Air技术平台，预计2022年开始发货，Maxeon和Performance系列产品在面板寿命方面表现出色 [17][19] - DG渠道支柱：拥有1200多家且数量不断增加的渠道合作伙伴，为超越面板战略奠定基础，随着合作伙伴推广新技术，预计AC模块销售占比将继续增长 [19][20] - 公用事业规模支柱：凭借全球运营、良好声誉和对ESG的承诺，在全球市场具有独特价值主张，已宣布美国市场产能扩张计划，并向美国能源部申请贷款支持3吉瓦Performance系列工厂建设 [22][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 马来西亚因疫情暂时停产，其他地区工厂未受重大影响，公司致力于保障员工健康安全 [11][12] - 供应链成本上升、物流成本飙升、多晶硅价格高企以及Maxeon 2向Maxeon 6转型等因素在下半年仍对利润率构成压力，但公司相信当前干扰将逐渐缓解，运营和业务改善将推动盈利增长 [41][43] - 销售团队对积极的需求趋势感到振奋，尤其是欧洲市场，公用事业规模全球定价趋势向好，美国公用事业规模市场有潜在机会，对墨西哥和Performance系列产品的投资将在未来带来回报 [51] 其他重要信息 - 6月发布首份可持续发展报告，强调在ESG方面的举措、成就和计划，目标是在行业中树立可持续发展领导地位 [26][27] - 公司JV结构使2021年上半年能够将大部分业务量重新分配到中国市场，预计第四季度提供公用事业规模积压订单的最新情况 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若没有非市场因素，第三季度正常物流和供应链环境下的毛利率是多少 - 公司认为第三季度一些如物流等不利因素是暂时的，预计成本同比增加幅度与第二季度相似，约为1500万美元 [58][59] 问题2: 菲律宾工厂是否受疫情和社交距离限制影响 - 公司表示所有工厂都有应对疫情的有效流程，菲律宾工厂目前运营正常，未受疫情影响，墨西哥工厂也正常运营 [60][61] 问题3: 马来西亚工厂目前的产能利用率是多少 - 马来西亚工厂将关闭至8月19日，公司正在讨论开展一些关键路径活动的小规模运营，对重新开放和保障员工安全有信心 [63][64] 问题4: 是否因无法按时生产而出现收入短缺或中断 - 公司表示目前没有出现这种情况，马来西亚工厂停产期间的库存可在短期内维持模块生产，即使有影响也可能在第四季度出现，但公司有信心通过库存管理应对 [65][66] 问题5: 美国扩张的成本参数、DOE贷款担保规模以及2022年融资计划 - DOE贷款担保计划已全额资助，将提供80%的资本支出和其他特定支出，公司认为该项目有很强的价值创造潜力，还有其他州和地方层面的激励措施，对获得足够资金有信心，但目前无法提供更多细节 [72][74][75] 问题6: DOE贷款担保是否会实现，Ossoff法案是否足以使经济可行 - 公司对DOE贷款担保非常有信心，认为其已全额资助且与政府有多次沟通，Ossoff法案的激励措施符合在美国具有成本竞争力生产的需求，两者结合为公司提供了良好机会 [77][78] 问题7: 是否仍按原计划在2022年第二季度发货，是否有延迟迹象 - 公司表示一切仍按计划进行，3吉瓦的扩张是在之前宣布的1.8吉瓦基础上的额外扩张 [79][80] 问题8: P系列在第三季度和第四季度的预计销量，以及2022年的情况 - 公司看到世界其他地区公用事业规模市场P系列产品的定价与供应链成本趋于平衡，业务开始盈利，第三季度有新订单和发货，2022年业务机会的管道向好，但目前难以准确预测业务量 [84][85] 问题9: 预计航运情况何时改善 - 公司认为航运情况动态变化，难以预测，正在通过在马来西亚建立模块制造等基础设施变革来降低对物流的敏感度，美国市场的激励措施也有助于降低物流成本 [88][89][90] 问题10: Maxeon Air在SNAC会议上的反响和订单情况 - Maxeon Air在SNAC会议上反响很好，吸引了传统非客户群体的关注，2022年将开始扩大生产，2023年随着Maxeon 7电池的使用将实现更大规模增长，2022年有少量收入，2023年开始放量 [93][94] 问题11: AC面板的进展、2022年情况、价格溢价和未来前景 - 公司预计非美国市场AC面板渗透率将继续增长，2021年底接近20%，2022年将超过20%，该产品受到渠道欢迎，在法国等市场表现较好，在意大利等市场也将开始增长，已扩展到Performance系列面板，有助于吸引不同价格段客户 [96][97][98] 问题12: 适合AC面板的国家或市场的特点，以及目前是否都是屋顶项目 - AC面板市场主要在屋顶领域，法国等市场对其接受度较高，所有ACPV系统目前大多在屋顶，其对安装商的价值在于物流简化、设计灵活和安装便捷，对终端用户的价值在于监控解决方案的粒度和无需大型逆变器 [101][102][103] 问题13: AC面板的利润率是否高于公司平均水平 - AC面板和DC面板的利润率百分比相当，微逆变器和面板本身的利润率相同，有创造利润增长的潜力 [105] 问题14: 下半年经营现金流的情况 - 公司本季度经营现金流表现良好，为3300万美元，下半年将降低库存水平以推动销售增长，预计库存变化将对经营现金流产生积极影响，公司对下半年的流动性状况有信心 [110][111][112] 问题15: 墨西哥工厂2022年的订单情况和需求趋势 - 2022年墨西哥工厂的需求强劲，已预订了Primergy的1吉瓦项目，目前正在寻找2023年的最佳业务机会，由于技术、性能和公司定位等因素，该工厂的面板需求旺盛 [113][114]

业绩总结 - Maxeon在2020年的销售额为1410亿美元，预计到2030年全球太阳能装机容量将达到2382 GW，年均增长率为12%[16] - Q1 2021总收入为1.65亿美元，较Q4 2020的2.46亿美元下降了32.9%[51] - Q1 2021的毛利为10.51万美元，毛利率为0.6%[71] - Q1 2021的运营亏损为361.56万美元，较Q4 2020的254.92万美元亏损增加了42%[71] - 2021财年第一季度GAAP毛利润为1,051,000美元，较2020财年第四季度的7,313,000美元下降了85.6%[77] - 非GAAP毛利润为1,274,000美元，较2020财年第四季度的7,657,000美元下降了83.4%[77] 用户数据 - Maxeon的客户基础超过30万，2020年装机容量为2145 MW[12] - Q1 2021的模块出货量为379.5 MW，较Q4 2020的655.4 MW下降了42%[60] - 在地理分布上，Q1 2021美国和加拿大市场收入为5900万美元，占总收入的35.8%[56] - Q1 2021的中国市场销售额为0，显示出市场的显著变化[56] 未来展望 - 预计Q2 2021的收入将在1.65亿至1.85亿美元之间，出货量在415至475 MW之间[62] - 计划在美国市场扩展1.8 GW的产能，以满足大型电站市场的需求[66] 新产品和技术研发 - Maxeon的技术专利超过1000项，计划在未来推出Maxeon 5、6和7代太阳能电池板[13] - Maxeon的下一代Maxeon 7太阳能电池架构在高温条件下表现优越，最大电池温度低于传统电池[34] 市场扩张与合作 - Maxeon在全球拥有超过1200个安装合作伙伴，主要市场包括美国、加拿大、拉丁美洲和亚太地区[10] - Maxeon与TotalEnergies和Tianjin Zhonghuan Semiconductor等公司建立了战略合作关系，后者在2020年的收入为29亿美元[16] 负面信息 - Q1 2021的现金余额超过1.3亿美元，显示出强劲的流动性[51] - 2021财年第一季度重组费用为(859,000)美元，较2020财年第四季度的9,000美元有显著变化[77]

业绩总结 - Q1 2021总收入为1.65亿美元，较Q4 2020的2.46亿美元下降了32.9%[7] - 分布式发电（DG）收入为1.38亿美元，较Q4 2020的1.66亿美元下降了17%[10] - 大规模光伏（PP）收入为2700万美元，较Q4 2020的8000万美元下降了66.3%[10] - Q1 2021的毛利率受到供应链成本上升的影响，部分被有利的平均销售价格（ASP）和产品组合所抵消[7] 现金流与融资 - 截至季度末，现金余额超过1.3亿美元，4月份通过股权融资额外筹集约1.7亿美元[7] 未来展望 - Q2 2021预计收入在1.65亿至1.85亿美元之间，出货量在415至475兆瓦之间[18] - Q2 2021预计运营费用为3800万美元，非GAAP运营费用为3100万美元[18] - Q1 2021的毛损预计在500万至1500万美元之间[18] - Q1 2021的资本支出为1100万美元，预计Q2资本支出在5000万至6000万美元之间[18] 市场表现 - Q1 2021的全球市场收入中，亚太地区为2900万美元，EMEA为7700万美元，美国和加拿大为5900万美元[16]

财务数据和关键指标变化 - Q1营收1.65亿美元，略高于1.6亿美元的预期，环比下降33%，同比下降28%，整体ASP环比上涨16%，IBC每瓦收入从0.49美元增至0.53美元，性能线每瓦收入从0.25美元增至0.28美元 [29][30] - 非GAAP毛利润130万美元，占销售额的0.8%，环比下降，主要因销量降低和供应链成本上升，部分被ASP提高和产品组合改善抵消 [34] - GAAP运营费用3720万美元，略低于约3800万美元的指引，非GAAP运营费用3510万美元，环比增加是因与SunPower分离的遗留费用 [36] - 归属于股东的净亏损3880万美元，调整后EBITA亏损2570万美元，较上一季度的1700万美元亏损扩大 [37] - 季度末现金为1.31亿美元，经营活动净现金使用量为5080万美元，资本支出为1100万美元 [38] - 4月通过出售普通股筹集1.709亿美元，预计2021年资本支出为1.7亿美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 分布式发电（DG）业务在出货量和收入组合中占主导，大型业务仅占季度收入的16%，低于上一季度的32% [32] - IBC产品在组合中占比增加，性能线因大型业务暂停而大幅下降，剩余销售主要进入DG [32] - 欧洲市场销售额环比下降13%，主要因大型业务下降30%，但DG销售几乎持平；亚太市场销售额环比下降64%，因一些大型电厂项目完成和日本DG需求低迷 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲地区第一季度DG出货量创纪录，同比增长25%，与2019年第一季度相比增长84% [16] - 美国市场DG业务持续强劲增长，来自营销合作伙伴SunPower的业务也表现良好 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于三大盈利增长支柱，即领先的面板技术、独特的公用事业规模业务聚焦方法和强大的全球品牌及DG渠道 [6] - 推出Maxeon Air新型超薄、超轻和柔性面板技术，计划将其扩展到住宅屋顶和大型装载发电厂等市场 [7][9] - 宣布向Primergy的Gemini项目供应近1吉瓦的性能线面板，重点将美国大型销售管道转化为2023年及以后的额外订单 [12][14] - 推进Beyond-the-Panel战略，AC模块在欧洲、美国和澳大利亚推出，需求强劲，计划扩大AC模块产品组合 [14][15] - 逐步淘汰旧的Maxeon 2技术，对欧洲和亚洲支持该生产线的工厂进行重新利用或合理化，预计马来西亚电池工厂的负荷将随着美国性能线计划的推进而大幅改善 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业供应链成本压力导致公司大型业务面临挑战，公司谨慎推进订单，预计下半年能见度将提高 [17] - 尽管今年大型业务出货量可能无法达到预期，但公司对长期前景充满信心，一旦上游供应链恢复正常，有望在全球市场取得强劲发展 [18] - 公司正在加倍努力降低成本，优化制造布局，预计运营费用将在今年晚些时候SunPower分离费用结束后逐季下降 [19] - 展望2022年及以后，公司预计Maxeon Air、Maxeon 6和AC模块的销售将实现强劲增长，大型业务将随着供应链正常化而恢复需求增长，工厂布局和运营成本将进一步优化 [20] 其他重要信息 - 公司将调整财务数据呈现方式，报告调整后EBITA时排除预付远期和实物交割远期的按市值计价销售价值重估，报告非GAAP毛利润和非GAAP运营费用时排除基于股票的薪酬费用和重组费用 [25][26] - 预计第二季度出货量在415 - 475兆瓦之间，收入在1.65 - 1.85亿美元之间，毛利润预计亏损500 - 5000万美元，GAAP运营费用为3800万美元±200万美元，非GAAP运营费用为3100万美元±200万美元，调整后EBITDA预计亏损3000 - 4000万美元 [40][42][43] - 公司正在关闭法国图卢兹的模块工厂，预计第二季度产生500 - 600万美元的重组费用，关闭后预计每季度减少约100万美元的固定成本 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 毛利率轨迹如何，Q2是否为底部，后续恢复节奏如何 - 公司表示供应链成本近期开始企稳，如玻璃和物流成本有所改善，对下半年成本改善持谨慎乐观态度，新产品Maxeon 6将在Q3和Q4开始发货，有助于提高毛利率，内部也在进行成本降低工作，预计下半年毛利率可能改善，内部因素的影响在下半年后期可能更明显 [53][55][56] 问题2: 中国大型业务暂停的原因，为何预计2022年恢复正常，信心来源是什么 - 公司称海外市场的定价和供应链成本正在接近平衡，预计即使供应链成本保持不变，海外定价也会逐渐趋于合理，公司有大量业务机会和订单管道，对2022年业务恢复持乐观态度 [59][60] 问题3: P - Series产品是否因供应链挑战提高价格，市场价格上涨是否使其更具竞争力 - 公司表示美国市场对P - Series产品需求强劲，定价与成本相符，预计2023年该产品线的毛利率将达到15%，公司的品牌、声誉和工厂位置等因素是吸引客户的主要原因，而非供应链成本上升 [66][67] 问题4: Maxeon Air产品的定价和成本结构与其他产品相比如何 - 公司认为Maxeon Air能降低安装成本，预计其ASP将高于类似市场的IBC产品，有望实现健康的ASP和盈利空间 [68] 问题5: Maxeon Air产品在哪里生产 - 公司将在法国开始生产Maxeon Air，该产品可快速运输到任何工厂，法国生产的产品主要面向欧洲市场 [71] 问题6: Maxeon Air产品的银行可融资性、封装材料以及2021年和2022年的销售预期 - 公司表示Maxeon Air目前正在进行试点生产，已在五个不同地点进行测试，2022年将开始初步量产，2023年随着Maxeon 7电池的推出将加速增长；该产品不使用EVA封装材料，采用新的材料堆叠，公司与测试机构和膜供应商合作，对目前的银行可融资性感到满意 [72][73][74] 问题7: 多晶硅现货价格上涨，但公司高于市场成本的合同在Q2反而上升，原因是什么 - 公司解释称，超出市场价格的多晶硅成本包括生产使用和辅助销售两部分，辅助销售部分可能存在波动，且公司会定期审查市场价格基线并进行调整 [77] 问题8: Q1非控股权益线亏损200万美元，来自中国合资企业，为何该合资企业会亏损 - 公司表示该合资企业目前处于爬坡阶段，工厂正在扩大规模，从2吉瓦扩大到5吉瓦并计划扩大到8吉瓦，过渡成本导致亏损，随着工厂规模扩大和新产品推出，预计未来业绩将改善 [79][80] 问题9: 关于中国多晶硅供应的强迫劳动问题，公司的采购和应对措施是什么 - 公司称IBC产品的多晶硅采购不来自美国，对于合资企业运营，公司在近五年前就实施了多晶硅和供应链追溯协议，目前正在扩大该协议的应用范围，以向美国及其他地区的客户提供保证，同时公司签署了联合国全球契约，承诺消除一切形式的强迫劳动 [81][82][83]

宏观环境与行业竞争风险 - 新冠疫情对公司业务、运营和财务表现产生不利影响，且影响持续并不断演变[39,46,47] - 国际贸易政策、关税、贸易争端变化可能对公司业务、营收、利润率等产生重大不利影响[44] - 政府激励措施的减少、修改或取消可能导致公司收入下降，损害财务业绩[44,70] - 现有法规政策及其变化可能对太阳能产品的购买和使用造成障碍，降低产品需求[44,71] - 全球太阳能电池和面板供应增加、竞争加剧，2020年因供应过剩和需求下降导致全球价格下降，影响公司营收和盈利[61] - 太阳能行业面临来自其他可再生和非可再生能源行业的竞争，无法成功竞争会降低公司市场份额和经营业绩[62] - 国际贸易政策、关税或贸易争端变化会对公司业务、营收、利润率、经营业绩和现金流产生重大不利影响[63] - 公司业务受特定行业季节性波动影响，欧洲有上网电价补贴的国家，太阳能发电系统建设集中在下半年，寒冷月份销售可能下降[75] 公司经营风险 - 若无法成功降低成本或推出新产品，公司可能难以有效竞争，影响营收、利润和现金流[40,57] - 公司可能面临意外的保修和产品责任索赔，影响财务状况和市场声誉[44] - 公司可能无法产生足够现金流或获得外部融资，以支持运营和资本投资[44,76] - 公司依赖有限的第三方供应商提供原材料和组件，可能导致产品交付延迟和市场份额损失[44] - 产品需求波动可能导致长期资产减值或存货核销，影响财务结果[44] - 公司从最大客户处获得大部分收入，面临信用风险集中问题[44] - 公司太阳能面板和组件的标准产品保修期限为25年，长保修期带来大量保修索赔风险，产品缺陷率上升会增加保修准备金，影响经营业绩[72] - 公司面临产品责任索赔风险，成功的索赔可能导致公司支付巨额赔偿金，影响财务状况和经营业绩[74] - 公司计划在美国市场制造和销售新的高性能叠瓦组件技术，投资计划需大量支出且依赖获得必要融资[77] - 公司使用的营运资金可能高于预期，若销售和现金收款延迟或加速扩大产能[78] - 公司可能无法获得现有债务融资额度，若不满足相关财务业绩衡量条件[82] - 公司可能被归类为美国公司缴纳联邦所得税，虽目前预计不会适用[87] - 公司依赖有限的第三方供应商提供原材料和组件，供应商问题可能导致供应链中断[99] - 公司面临供应商无法及时供应原材料或组件、产品需求波动、关键人员流失、客户集中等风险，这些风险可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[100][102][103][104] - 公司与SunPower签订独家供应协议，该协议产生的收入和利润占公司的重要部分，但市场条件变化、协议执行问题等可能影响公司收入和经营成果[106][107] - 公司全球业务面临竞争困难、政策不利、劳动力纠纷、人员配置困难等风险[109] - 公司复杂的组织结构增加了法律、法规变化带来的风险，可能影响公司资本结构、利率和法律结构[111] - 公司可能因违反反贿赂法律而受到刑事或民事处罚，影响公司业务、财务状况、现金流和声誉[112] - 公司太阳能电池或组件生产线中断、制造产量和质量不达标、资本设备供应问题等可能影响公司收入和经营成果[113][117][119] - 公司面临外汇汇率和利率波动风险，可能影响公司销售、盈利能力和财务状况[120][121] - 公司使用合资企业可能面临无法控制合资企业、合资伙伴不同意分配等风险[122] - 公司依赖华盛合资企业供应高性能太阳能电池板，单一供应源使公司面临成本、质量控制和供应链管理风险，生产中断事件包括多晶硅厂火灾、洪水和新冠疫情[125] - 公司可能识别出财务报告内部控制的重大缺陷，导致投资者对财务报表可靠性失去信心，使股价下跌[126] - 公司未来可能需合并某些合资企业的资产、负债和财务结果，这可能对财务状况、毛利率和经营业绩产生不利影响[129] - 公司制造设施位于易受流行病、自然灾害和气候变化影响的地区，可能导致运营和生产能力中断[130] - 遵守环境法规成本高昂，不遵守可能导致负面宣传、重大经济损失和罚款[133] - 公司为高管和董事提供的某些赔偿义务保险可能不足，潜在索赔可能对财务状况和经营业绩产生重大负面影响[134] - 公司可能面临知识产权侵权索赔，辩护成本高且耗时，可能导致重大权利损失[135] - 公司可能对侵犯其知识产权的其他方提起诉讼，成本高昂且结果不确定[137] - 公司业务受美国和国际隐私、数据保护等法律约束，遵守这些法律成本高，不遵守可能导致不利影响[138] - 公司主要依靠商业秘密法和合同限制保护专有权利，若保护不足，可能影响竞争和创收能力[140] - 公司目前拥有多项专利和专利申请，但专利申请可能无法获批，获批专利也可能被挑战、无效或不可执行[143][144] - 已获批专利有效期一般为自最早申请日起20年，若申请时间长，有效期可能相应缩短[145] - 公司持有Maxeon、SunPower等注册商标，但可能无法在其他关键国家注册，面临商标纠纷风险[146] - 公司依赖SunPower的研发团队进行未来技术开发，若SunPower投入不足或违约，将影响公司业务[148] - 公司信息系统可能遭受网络攻击，导致信息泄露、声誉受损等后果，过去曾发生过系统漏洞事件[149][151] - 公司可能面临信息技术系统故障或网络中断，导致订单延迟或取消，影响业务运营[155] - 公司从SunPower分拆后，建立独立系统和服务的过程复杂、耗时且成本高，可能影响业务[156] - 公司历史财务信息来自SunPower合并财务报表，可能不代表独立运营时的情况，其中包含SunPower分配的1220万美元利息费用[160][161] - 若分拆不符合税务意见的处理方式，SunPower可能承担重大税务责任，公司可能需承担赔偿义务[163][165] - 公司根据税务协议同意某些限制，可能降低战略和运营灵活性[166] 财务数据关键指标 - 截至2021年1月3日，公司有1.25亿美元未提取的债务融资额度，受财务契约和条件限制[82] - 截至2021年1月3日，公司有2.494亿美元的未偿还债务[83] - 2020财年，公司因长期固定供应协议产生的多余多晶硅销售损失达850万美元，估计在制造过程中多支付7800万美元[96] - 截至2021年1月3日，公司估计长期固定供应协议中高于市场价格的剩余合同承诺约为1.787亿美元，预计在2021和2022财年产生[96] - 2020、2019和2018财年资本支出分别为2770万美元、4190万美元和3960万美元，2021财年预计约9000万美元[216] 股权结构与交易 - 截至2021年1月3日，Total及其关联方持有Maxeon已发行股份约32.3%的投票权，TZS持有约26.2%的投票权[167] - 股东协议生效后的两年内，Total和TZS在特定例外情况下，处置股份后持股不得低于已发行Maxeon股份的20%；若Total持股少于TZS或处置后持股少于TZS，则不得处置股份[169] - 实物交割远期和预付远期交易受新加坡法律限制，年度股东购买批准日期的合计上限为20%（与预付远期相关的普通股购买数量一并计算）[174] - 中环新加坡以2.98亿美元购买8915692股Maxeon股份，占发行后股份约29.5%[213] - Total持有Maxeon约36.4%的普通股[214] 市场与股价表现 - 2020年8月26日至2021年1月3日，公司普通股在纳斯达克上市期间，市场价格在每股11.78美元至37.99美元之间波动[182] 法规与上市要求 - 外国私人发行人的年度报告（Form 20 - F）需在每个财政年度结束后四个月提交，而美国国内大型加速申报公司（Form 10 - K）需在每个财政年度结束后60天内提交[189] - 纳斯达克要求上市公司普通股持有人会议法定人数不少于已发行有表决权普通股的33 1/3%，新加坡法律无此要求[192] - 公司要维持外国私人发行人身份，需满足多数股份由美国非居民直接或间接实益拥有，或多数高管和董事非美国公民或居民、超50%资产不在美国且业务主要在境外管理[193] - 非美国公司若至少75.0%的年度总收入为被动收入，或至少50.0%的资产价值归因于产生被动收入的资产，则会被认定为被动外国投资公司[195] - 公司作为新加坡公司，若美国法院基于美国联邦证券法作出民事责任判决，在新加坡难以执行[203] - 新加坡公司股东保护自身利益比美国公司股东更难[205] - 新加坡法律规定，公司公众股东超50人且净有形资产达500万新加坡元（约400万美元）以上时，收购方持有30%以上投票权股份或在特定区间增持超1%需发出全面收购要约[206] - 2020年1月30日，新加坡证券业理事会在一定条件下豁免公司适用新加坡收购守则，条件不满足时守则将适用[207] - 新加坡法律下，公司董事经股东大会批准可自行决定分配和发行新股，可能影响股价[209] 公司基本信息 - 公司于2019年10月11日依据新加坡公司法注册成立，名称为Maxeon Solar Technologies, Ltd [210] - 公司总部位于新加坡，注册地址为8 Marina Boulevard 05 - 02, Marina Bay Financial Centre, 018981, Singapore [211] - 公司完成Maxeon分拆，Maxeon成为独立上市公司[212] 行业数据 - 2020年全球太阳能装机容量超740GW，自2009年以来复合年增长率达30%[221] - 预计到2050年太阳能技术将占全球电力容量的38%，目前约为11%[222] 各条业务线数据关键指标 - 2020财年，SunPower占公司总营收的27.4%，截至2021年1月3日，占应收账款的39.5%；另有三家客户分别占应收账款的15.1%、11.6%和10.6%[104] - 2020财年，公司27.9%的收入来自北美，37.0%来自EMEA，30.3%来自亚太，4.8%来自其他市场[227] - 2020财年，65.5%的收入来自Maxeon产品线，34.5%来自Performance产品线[228] - 2020财年，68.9%的收入来自分布式发电应用，31.1%来自发电厂应用[228] 产品与市场动态 - 2018年2月7日起，进口太阳能电池和组件实施保障关税，模块首年税率30%，后续三年每年降5%，2021年降至15%；电池有2.5GW的免关税配额，超出部分首年税率30%，后续同模块降税[63] - 2018年起，美国贸易代表办公室对部分中国产品加征最高25%的进口关税，包括公司采购的太阳能电力系统组件和成品[65] - 2020年12月，公司向国际市场推出Maxeon产品的交流版本[232] 公司业务布局 - 公司产品销往超100个国家，太阳能电池和组件生产线分布在法国、马来西亚、墨西哥、菲律宾及中国的合资企业[108]