重大战略决定 - 公司在2022年做出了一些重大战略决定，包括出售食品安全业务，获得10亿美元现金并回购了1600万股未来股票[8] - 公司继续推进医疗保健业务的分拆，并继续支持Aearo Technologies在其第11章破产程序和谈判中的机密调解[9] 2023年展望 - 公司在2023年的财报电话会议中提出了指导，预计有机增长率为-3%至持平，每股收益在8.50美元至9美元之间[12] - 公司预计2023年将面临一些挑战，包括来自一次性呼吸器需求下降和俄罗斯退出等方面的压力[12] 营收预期 - 公司预计2023年第一季度的营收在72亿美元至76亿美元之间，每股收益在1.25美元至1.65美元之间[17] 供应链管理 - 公司在供应链方面有很多机会，可以通过优化流程和改进模型来提高利润和现金流[109][110] - 公司目前面临供应链中的一些挑战，但已经在减少库存和改进供应链方面取得了一些进展，仍有更多机会[123] 技术创新 - 公司通过数字化提高工厂产量和生产效率[97] - 公司通过数字化产品和数字化客户提供解决方案[98][99] 市场机会 - 公司看到在汽车电气化、工业自动化、生物制药加工和家居改善等高增长市场领域的机会，并计划继续投资创新和增长[22]

公司业务 - 公司于2022年宣布拟将医疗保健业务拆分为独立上市公司[13] - 公司拥有多项美国和国外专利和商标，认为这些知识产权在许多业务领域提供了重要的竞争优势[24] - 公司的产品通过多种渠道销售，包括直接销售给用户以及通过众多电子商务和传统批发商、零售商、经销商和经销商在世界各国的多种行业中销售[16] - 公司相信其商标、专利和商业秘密在许多业务领域提供了重要的竞争优势[25] - 3M是一家在全球拥有多元化技术的公司，主要业务包括安全与工业、运输与电子、医疗保健和消费品[12] - 3M计划将其业务分为四个部门，即安全与工业、运输与电子、医疗保健和消费品[13] - 3M的四个业务部门汇集了共同或相关的3M技术，促进了创新产品和服务的开发，并提供了高效的业务资源共享[13] - 公司在2022年经历了全球供应链中的原材料价格通货膨胀和供应不足的不平衡，继续部署生产力项目以最小化影响[23] 公司文化与员工关怀 - 公司致力于员工的安全、健康和福祉，通过疾病预防计划、现场临床服务、员工援助计划和全面的医疗福利来促进健康和福祉[18] - 公司通过人才和继任计划，以及高潜力领导力发展项目，支持员工的发展，为公司的业务增长做出贡献[19] - 公司致力于多样性、公平和包容，通过吸引和提升顶尖人才，致力于推动全球管理层的多样性，并计划在2020年至2025年投资5000万美元，以解决种族机会差距[20] 环境责任 - 3M公司的环境支出涉及到过去运营造成的现有条件，这些条件不会为当前或未来的收入做出贡献，这些支出被列为费用[28] - 2022年，3M为环境目的的资本项目支出约为3.17亿美元，包括废物减少和污染控制项目，如减少水使用和水质改善设备，洗涤器，封闭结构，溶剂回收装置和热氧化器[29] - 3M无法确定未来遵守政府法规（包括环境法规）的成本是否会对其资本支出、收入或竞争地位产生重大影响[30] 高管团队 - Michael F. Roman是3M的董事长和首席执行官，于2019年当选为首席执行官，2018-2019年担任首席运营官和执行副总裁[31] - John P. Banovetz是3M的执行副总裁和首席技术官，2021年担任此职务，2020年担任首席技术官和环境责任高级副总裁[31] - Karina Chavez是3M的高级副总裁和首席战略官，2021年担任此职务，2017-2020年担任全球业务总监[31] - Zoe Dickson是3M的执行副总裁和首席人力资源官，2021年担任此职务，2020-2021年担任人才、学习和洞察高级副总裁[31] - Peter D. Gibbons是3M的企业运营集团总裁，2021年担任此职务，2018-2021年担任Tirehub的首席执行官[31] - Eric D. Hammes是3M的执行副总裁，2021年担任此职务，2019-2021年担任制造和供应链高级副总裁[31] - Ashish K. Khandpur是3M的交通与电子业务集团总裁，2021年担任此职务，2019-2021年担任交通与电子业务集团的执行副总裁[31] - Jeffrey R. Lavers是3M的消费者业务集团总裁，2022年担任此职务，2020-2021年担任消费者业务集团的执行副总裁[31] - Mark Murphy是3M的首席信息官，2021年担任此职务，2020-2021年担任Abbott Laboratories的首席信息官[31] - Monish Patolawala是3M的执行副总裁，2021年担任此职务，2020-2021年担任通用电气的首席财务官[31]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度总销售额81亿美元，同比下降6.2%，其中外汇换算带来5%或4亿美元的不利影响，资产剥离带来1.6%或近1.4亿美元的下降 [10][11] - 第四季度有机销售额同比增长0.4%，若排除一次性口罩需求下降和俄罗斯业务退出的影响，有机销售额增长3% [11] - 第四季度调整后营业收入15亿美元，营业利润率19.1%，调整后每股收益2.28美元，去年同期为2.45美元 [12] - 第四季度调整后自由现金流17亿美元，同比增长3%，转化率131%，同比提高18个百分点；全年调整后自由现金流47亿美元，转化率82% [14] - 第四季度资本支出5.06亿美元，全年17.5亿美元，同比增长9%；预计2023年资本支出在15 - 18亿美元之间 [14] - 2022年通过股息和股票回购向股东返还48亿美元，第四季度返还14亿美元 [14][15] - 2022年底净债务120亿美元，同比下降4%，净债务与EBITDA比率为1.4倍 [15] - 预计2023年有机增长在 - 3%至持平之间，调整后每股收益在8.5 - 9美元之间，调整后自由现金流转化率在90% - 100%之间 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 安全与工业业务 - 第四季度销售额27亿美元，有机增长1.3%；若排除一次性口罩，有机销售额增长7.5% [16] - 个人安全业务有机销售额中个位数下降，主要因一次性口罩需求下降；电气市场、汽车售后市场和磨料业务实现低两位数增长；工业胶粘剂和胶带以及封闭和掩蔽系统业务均出现低个位数下降 [16] - 调整后营业收入6.11亿美元，同比增长9%，调整后营业利润率22.4%，同比提高2.7个百分点 [17] 运输与电子业务 - 第四季度销售额21亿美元，有机增长1.4%；汽车原始设备制造商（OEM）业务增长中两位数，电子产品业务有机销售额下降10% [17][18] - 先进材料业务有机增长低两位数，商业解决方案和运输安全业务均实现低个位数增长 [18] - 调整后营业收入3.66亿美元，同比下降3%，调整后营业利润率17.8%，同比提高60个基点 [18] 医疗保健业务 - 第四季度销售额20亿美元，有机增长1.9%；医疗解决方案业务有机销售额低个位数下降，口腔护理业务低个位数增长，分离和纯化业务有机销售额高个位数增长，健康信息系统业务中个位数增长 [19] - 第四季度营业收入4.21亿美元，同比下降18%，营业利润率20.6%，同比下降2.9个百分点，调整后EBITDA利润率近29% [19] 消费者业务 - 第四季度销售额12亿美元，有机销售额同比下降5.7%，美国市场表现尤其疲软，各业务均出现有机销售额下降 [20] - 第四季度营业收入2.24亿美元，同比下降24%，营业利润率17.9%，同比下降3.3个百分点 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场受疫情影响显著，12月有机销售额下降17%，第四季度下降8% [10] - 预计2023年全球GDP和IPI将继续放缓，目前估计约为1.5%，约为2022年水平的一半 [30] - 1月前三周有机销售额持续放缓，预计第一季度消费者可自由支配支出疲软和零售商去库存将持续；电子设备销售额预计环比下降10% - 30%，半导体终端市场和汽车产量环比中个位数下降 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年采取一系列行动应对挑战，包括调整售价、管理成本、解决供应链中断、应对中国疫情封锁、退出俄罗斯业务等 [22] - 持续投资于增长、生产力和可持续性，如在汽车电气化、工业自动化、生物制药加工和家居改善等领域寻找投资机会 [28][29] - 推进医疗保健业务分拆，预计在2023年底至2024年初完成，以创造两个世界级上市公司，更好地推动增长和创造价值 [25][86] - 计划在2025年底前退出所有全氟和多氟烷基物质（PFAS）制造业务，并停止在产品和制造过程中广泛使用PFAS [26] - 简化和优化供应链组织，推进数字战略，以更好地服务客户 [26] - 宣布削减约2500个全球制造岗位，以进一步调整生产规模，降低成本结构和库存 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年市场和宏观经济挑战将持续，需求放缓，供应链虽有改善但仍面临原材料供应和通胀压力 [27] - 对公司目前的进展和表现不满意，将采取更多行动改善运营，包括严格控制招聘和可自由支配支出 [27] - 随着消费者零售和消费电子市场企稳、中国解决疫情相关挑战以及同比基数降低，预计有机销售额将改善，供应链将继续修复，原材料和物流成本压力将减轻，全年有机增长、营业利润率、收益和现金流将得到改善 [41] 其他重要信息 - 从2023年第一季度开始，扩大非GAAP计量调整范围，将PFAS制造业务退出纳入其中，2023年展望已反映此调整 [5][6] - 预计PFAS制造业务退出成本在13 - 23亿美元之间，第四季度已计提8亿美元费用 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何退出PFAS业务，能否从相关设施中提取价值 - 公司计划在2025年底前退出所有PFAS制造业务，停止在产品和制造过程中使用PFAS，将履行对客户的合同承诺，不计划出售相关业务，而是关闭它们 [45] - 退出成本预计在13 - 23亿美元之间，第四季度已计提8亿美元费用 [46] 问题: 进一步重组的范围和规模，以及预期的成本节约 - 此次宣布削减2500个制造岗位，是为了应对业务量前景，重点关注供应链的精简和优化，同时为医疗保健业务分拆做准备，公司将更深入地审视业务，采取积极行动 [48] 问题: 工业终端市场的变化情况，以及中国市场疲软的原因和2023年的展望 - 工业市场表现不一，电气市场和汽车售后市场表现强劲，但部分细分市场如工业胶粘剂和胶带、特种车辆建筑市场出现放缓，这与电子市场放缓和中国市场情况有关 [51][52] - 中国市场放缓受疫情和电子市场重要性的影响，预计这些动态将持续到新年年初 [51] 问题: 2023年价格与成本的预期，以及价格能否保持 - 预计售价将有低个位数增长，同时原材料和能源通胀的遗留影响约为1.5 - 2.5亿美元，目前价格与成本关系为正 [54] - 随着供应链修复和成本降低，价格与成本关系将逐渐改善，但需考虑经济通缩时价格弹性的影响，公司凭借创新为客户创造价值，有信心保持良好的价格成本关系 [55][56] 问题: 预测中是否明确考虑了衰退因素，宏观经济假设是什么 - 公司对宏观经济的展望是全球GDP和IPI约为1.5%，美国经济更疲软，GDP低于1%，IPI预计年中转为负值 [59] - 同时密切关注关键市场细分和指标，如消费电子产量下降、消费者可自由支配支出减少等，预计第一季度情况与第四季度相似，部分领域会进一步放缓 [59][60] 问题: 市场结构是否发生变化影响公司定价能力 - 公司定价一方面基于创新为客户创造的价值，另一方面是为了应对通胀调整成本 [62] - 2023年将继续基于创新保持良好的价格价值定位，同时管理通胀对价格的影响，根据市场通胀弹性调整价格 [63] 问题: 工业业务的库存情况，特别是客户的库存行为 - 第四季度初整体库存状况良好，除消费者业务外，各业务都在努力减少库存 [65] - 工业领域，亚洲和中国因消费电子市场疲软出现去库存现象，部分专业市场如建筑和包装也有库存减少情况；运输与电子业务中，消费电子OEM正在减少库存，汽车OEM库存仍较低但在改善；医疗保健业务整体稳定，口腔护理渠道受消费者可自由支配支出影响；消费者业务中，零售商仍在积极减少库存 [65][66] 问题: 1月业务开局缓慢的情况，是否低于全年预期范围 - 1月业务低于全年预期范围，主要是因为面临最严峻的同比基数，第一季度收入预计在72 - 76亿美元之间，同比下降10% - 15%（调整后为85亿美元） [68] - 其中包括外汇逆风3% - 4%、资产剥离1%以及一次性口罩和俄罗斯业务退出的重大影响；预计随着时间推移，同比基数将逐渐改善，业务增长将显现 [68][69] 问题: 消费者业务预计全年改善的原因，以及中国重新开放的影响 - 预计随着市场稳定、客户去库存放缓、消费者信心增强，消费者业务将逐渐改善，第四季度和1月情况较差，第一季度开局疲软，但后续有望好转 [71] 问题: 苹果2024年自制显示屏对公司电子业务的影响，以及2023年是否已受影响 - 公司长期关注LCD - OLED过渡趋势，该趋势在2022年对业务有影响，并已纳入2023年指引 [73] - 电子业务团队善于通过创新应对挑战，如推出用于AR和VR技术的产品，未来有望在这些高增长领域实现增长；公司将继续与客户合作创新，不仅关注OLED显示屏，还涉及其他应用和高增长领域 [74][75][76] 问题: 运营利润率指引是否意味着全年19%、第一季度中个位数，以及第一季度利润率低的原因 - 第一季度利润率低主要是因为业务量低，对固定成本造成压力；存在外汇逆风3% - 4%；有重组费用；以及正常的第一季度会计项目 [78][79] - 全年运营利润率预计约为19%，随着业务量回升、供应链效率提高和同比基数改善，利润率有望在后续季度提高 [79][92] 问题: 当前重组计划的预期节省率，以及是否足以使利润率回到正轨 - 公司正在根据市场情况、业务表现和供应链动态采取行动，同时为医疗保健业务分拆做准备，将深入审视业务，寻找简化和优化的机会 [83] - 关于重组计划的具体影响，公司将在做出决策并宣布后续行动时提供相关信息 [84] 问题: 医疗保健业务分拆的时间安排、法院挑战情况以及分离成本对2023年的影响 - 公司预计在2023年底至2024年初完成医疗保健业务分拆，相关团队正在积极推进执行计划，进展顺利 [86] - 此前关于分拆的诉讼已被驳回，不影响分拆进程 [86] - 目前不将分拆成本计入持续运营业务，无法预测2023年具体影响金额；分拆交易成本预计在10 - 15亿美元之间，包括资本支出和运营支出，团队将在有更准确估计时及时通报 [87] - 公司目标是尽量减少分拆后的遗留成本，相关团队正在积极工作 [88] 问题: 第一季度利润率低至15%的原因，以及对全年后端业务表现的信心来源 - 第一季度利润率低是因为业务量同比下降10% - 15%，对固定成本造成压力；有重组费用；税率为19%；以及正常的第一季度会计项目 [91] - 同时，一次性口罩和俄罗斯业务退出对利润率造成同比压力 [92] - 随着后续季度同比基数改善、业务量回升、供应链效率提高以及成本降低措施生效，利润率有望提高；外部数据显示下半年市场情况将好转，公司将通过控制自身行动，如提高供应链效率、谨慎招聘等，努力实现业务增长和利润率提升 [92][93][94] 问题: 几年前供应链和业务支持职能集中化是否使组织过于僵化，是否可以撤销 - 公司此前对供应链结构和工厂布局进行了调整，并采用了全球通用的供应链模式，去年进一步采取措施提高供应链灵活性和效率 [98] - 这些变化为公司提供了更多机会，可在此基础上进一步简化、优化和提高生产力，降低成本，更直接地服务客户；公司将利用供应链修复的顺风，根据经验做出额外改变，以提高供应链绩效，这是改善利润率和现金流的最大机会 [98][99] 问题: 2023年自由现金流转化率90% - 100%是否为长期目标，能否持续 - 2023年自由现金流转化率指引为90% - 100%，去年为82% [102][103] - 公司自由现金流的机会来自库存管理和营运资金管理，第四季度团队成功将库存减少近2.5亿美元 [103][104] - 随着供应链修复，这一机会将更加明显，公司将继续推动相关工作，但能否持续最终取决于收入、供应链表现和资本情况 [103]

业绩总结 - 3M公司2022年第四季度调整后营业利润率为19.1%[10] - 3M公司2022年第四季度调整后每股收益为2.28美元[10] - 3M公司2022年第四季度调整后自由现金流为17亿美元[12] - 3M公司2022年第四季度调整后自由现金流转化率为131%[12] - 3M公司2022年第四季度调整后总销售增长率为-3.6%[8] - 3M公司2022年第四季度调整后有机销售增长率为0.8%[8] - 3M公司在2022年第四季度的消费者业务销售有机增长率为-5.7%[14] - 2022年全年有机销售增长率为1.2%[15] - 调整后的每股收益为10.10美元[15] - 调整后的自由现金流转化率为82%[15] 未来展望 - 3M公司计划在2025年底退出PFAS制造业务[9] - 3M公司在2022年第四季度采取行动以适应挑战环境，包括减少生产产量和专注于供应链改善[9] - 2023年有机销售增长率预计为-3.0%至持平[17] - 预计调整后每股收益为8.50至9.00美元[17] - 预计有机销售增长率将受到(2%)的头风影响[19] - 预计调整后每股收益将受到来自一次性呼吸器/俄罗斯退出的(0.30)至(0.45)美元的影响[19] - 预计调整后的自由现金流转化率为90%至100%[19]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总销售额为86亿美元，同比下降3.6%，其中外汇换算带来4.5亿美元（5.1%）的不利影响，食品安全业务剥离及Aearo Technologies合并报表范围调整带来5000万美元（50个基点）的不利影响 [12] - 第三季度有机销售额同比增长2%，若排除一次性呼吸器需求下降的影响，有机销售额增长3.4% [13] - 第三季度调整后营业收入为19亿美元，调整后利润率为21.5%，同比上升40个基点，环比上升50个基点；调整后每股收益为2.69美元，去年同期为2.58美元 [13] - 第三季度调整后自由现金流为14亿美元，转化率为88% [18] - 资本支出第三季度为4.35亿美元，年初至今为12亿美元，同比增长19%，预计全年资本支出在17.5 - 18.5亿美元之间 [18][19] - 第三季度通过现金股息8.5亿美元和股票回购1.55亿美元，向股东返还10亿美元；年初至今已向股东返还35亿美元，包括26亿美元股息和9亿美元股票回购 [19] - 第三季度末净债务为121亿美元，同比下降3%，自2019年以来下降超30% [20] - 全年有机增长预期范围下调至1.5% - 2%，此前为1.5% - 3.5%；预计调整后每股收益在10.10 - 10.35美元之间，此前预期为10.30 - 10.80美元；调整后自由现金流转化率预期范围调整为85% - 95%，此前为90% - 100% [7][29] 各条业务线数据和关键指标变化 安全与工业业务 - 销售额为29亿美元，有机增长1.7%，若排除一次性呼吸器影响，有机增长超6% [20][21] - 个人安全业务有机销售额呈低两位数下降，主要因一次性呼吸器需求下降；汽车售后市场和屋面颗粒业务有机增长低两位数，电气市场和磨料业务高个位数增长，封闭和掩蔽系统以及工业胶粘剂和胶带业务中个位数增长 [21] - 调整后营业收入为6.73亿美元，同比增长8%，环比增长7%；调整后利润率为23.2%，上升2.5个百分点 [22] 运输与电子业务 - 销售额为22亿美元，有机增长3%，大中华区新冠相关积压订单恢复带来增长，但消费电子需求疲软和半导体供应链限制部分抵消了增长 [23] - 电子相关业务有机销售额呈中个位数下降，消费电子领域（智能手机、平板电脑和电视）均有下降，但半导体、工厂自动化和汽车终端市场需求强劲部分抵消了下降；汽车原始设备制造商业务有机销售额同比增长21%；商业解决方案业务有机增长高个位数，先进材料业务中个位数增长，运输安全业务低个位数下降 [23][24] - 营业收入增长9%至4.74亿美元，利润率为21.2%，同比上升2.5个百分点 [24] 医疗保健业务 - 销售额为21亿美元，有机增长1.7%，去年同期为8% [25] - 医疗解决方案、食品安全、分离与净化以及健康信息系统业务均实现低个位数有机增长；生物制药业务在美国因去年新冠治疗药物需求强劲而下降；口腔护理业务中个位数下降，去年为低两位数增长 [25][26] - 第三季度选择性医疗程序量约为疫情前水平的90%，预计第四季度为90% - 95% [26] - 营业收入为4.52亿美元，同比下降11%；利润率为21.8%，下降1.7个百分点，调整后息税折旧摊销前利润率超过29% [26] 消费者业务 - 销售额为14亿美元，有机同比增长1.5%，去年同期为8% [27] - 消费者健康与安全业务有机增长中个位数，文具与办公用品以及家居护理业务均实现低个位数增长；家居改善业务有机销售额同比低个位数下降，但环比增长中两位数 [27] - 营业收入为2.99亿美元，同比下降3%；利润率为21.3%，同比略有下降 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区有机增长领先，达3%，其中中国增长8%，受益于第二季度新冠相关封锁后的积压订单恢复；美洲地区增长2%，美国持平，去年第三季度增长6%；欧洲、中东和非洲地区增长持平，受欧洲持续地缘政治动荡影响 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续投资于增长、生产力和可持续性，如投资电子领域有强劲增长的细分市场，推出新的热管理解决方案以改善电动汽车电池，推出适用于Microsoft Teams的新应用程序等 [8] - 积极管理投资组合，上个月完成食品安全业务剥离，本月初剥离东南亚两个护肤品牌，并成立专门团队执行医疗保健业务分拆 [9][10] - 利用数据和数据分析提高工厂生产力，以应对通胀和供应链挑战 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济前景疲软，但公司业务持续为客户创新并抓住机遇 [5] - 宏观环境仍不确定，各地区和终端市场趋势和信号不一，预计宏观经济环境将继续放缓，地缘政治不确定性持续存在，影响能源成本和终端市场需求，特别是在欧洲 [29][33] - 预计终端市场的长期行业趋势将加速，特别是在汽车、电子、安全、数字化和可持续性领域，各市场有巨大的长期增长机会 [33] - 原材料、物流和劳动力通胀开始出现缓和迹象，全球供应链开始稳定 [33] 其他重要信息 - 诉讼方面，Aearo Technologies第11章程序正在进行中，参与保密调解以达成全面和解，同时对破产法院8月不将诉讼中止令延长至3M的决定提出上诉；本月初与阿拉巴马州加兹登市就地毯制造达成和解，首个AFFF多地区诉讼审判定于2023年6月 [10][11] - 公司在明尼苏达州亚历山大市的工厂利用3M颠覆性技术通过端到端自动化改造砂带转换工艺，提高劳动生产率32%，消除九项高风险任务，每年节省近100万美元 [9] - 在伊利诺伊州科尔多瓦安装了新的先进水过滤系统，美国三个最大的用水地点均采用行业领先的过滤技术，履行去年做出的10亿美元可持续发展承诺 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 按地区说明业务情况及与预期的差异 - 美洲地区，汽车、电气市场和电子市场及材料解决方案业务增长强劲，个人安全业务下降，口腔护理消费支出疲软；欧洲、中东和非洲地区本季度略有增长，汽车业务增长强劲，个人安全和口腔护理业务下降；亚太地区增长由汽车业务带动，个人安全业务表现强劲，工业业务整体增长，电子业务下降；中国市场主要是第二季度封锁后的恢复，显示材料和电子业务下降，个人安全、汽车和工业业务表现强劲 [38][39] 问题2: 目前价格是否达到理想平衡，成本是否不再是主要问题 - 公司认为全年价格与通胀管理良好，进入年底时处于有利地位 [42] 问题3: 如何看待2023年通胀及定价机制，是否会进入低通胀环境 - 目前通胀有一定缓和但不一致且不持久，物流通胀有所放缓，但中间制成品和特种原材料价格仍较高；第四季度通胀预计在1 - 1.5亿美元之间，较第三季度的2.25亿美元有所缓和；公司定价采取谨慎方法，按地区和产品考虑，部分定价不仅基于成本，还考虑为客户创造的价值 [44][45] 问题4: 美国近期刺激政策对公司全球电子供应链的影响 - 公司密切关注《降低通胀法案》和《芯片法案》，评估对客户的影响；公司采用区域模式，在全球靠近客户建立能力和资源，有能力适应供应链变化；短期内对业务无重大影响，但会随客户调整而调整 [49] 问题5: 成本是否开始下降，欧洲制造和能源成本对业务的影响 - 通胀有一定缓和，第三季度为2.25亿美元，预计第四季度在1 - 1.5亿美元之间，全年75 - 85亿美元的通胀预期不变；通胀仍普遍存在，特种材料和中间制成品通胀较高，物流略有缓和；供应链有稳定迹象，原材料流动比之前季度有所改善 [54] 问题6: 公司应对2023年不确定性的策略 - 公司运营模式在多个经济周期中表现出韧性，将继续专注于服务客户、提高供应链和工厂的生产力和效率、实现强劲现金流，并根据终端市场动态进行调整 [57][58] 问题7: 第四季度各业务板块的增减因素 - 第四季度一次性呼吸器业务下降带来近180个基点的不利影响，俄罗斯业务退出带来7000万美元（80个基点）的压力，排除这些因素后有机增长预计为4% - 6%；宏观方面，国内生产总值和工业生产指数预计在2%左右，汽车产量预计同比增长2%，选择性医疗程序量预计提升至90% - 95%；消费者支出持续疲软，消费电子业务同比下降但环比略有改善，半导体业务持续增长，工业业务除一次性呼吸器外其他终端市场表现强劲 [61][62] 问题8: 第三季度利润率上升的原因及未来趋势 - 第三季度利润率上升得益于通过定价措施抵消通胀、供应链稳定带来的产量和效率提升以及严格的支出纪律和自我救助措施；第四季度由于预计销售额下降，利润率可能下降，历史上第三季度到第四季度利润率通常会下降；长期来看，宏观经济环境、外汇、能源成本和地缘政治等是不利因素，但汽车电气化、可持续性、数字化等长期趋势是有利因素，原材料和供应链稳定后将有更多机会提高利润率 [64][66][67] 问题9: 医疗保健业务在中国的情况及对口腔护理业务的担忧 - 选择性医疗程序和口腔护理业务整体进展与年初预期接近，但目前略低于预期，主要受人员配置水平影响；口腔护理业务受消费者可自由支配支出影响，需求有所软化，预计第四季度医疗程序将有所改善；生物制药业务因去年新冠治疗药物需求强劲，今年同比需求下降 [69][70][72] 问题10: 数字化对成本和利润率的影响 - 数字化是公司的倍增器，包括数字客户、数字产品、数字运营和数字企业四个支柱；数字运营方面，团队利用数据和数据分析提高工厂产量和效率，如创建呼吸器生产的数字双胞胎模型，并用于其他生产线；数据和数据分析有助于库存管理，8 - 9月库存环比下降；数字产品和数字客户方面，电子商务是重要增长领域，安全与工业业务收购LeanTec资产用于汽车维修店的软件管理，与微软合作推出数字便签 [74][75][76] 问题11: 本季度价格差情况及第四季度预期，资本支出未来趋势 - 本季度价格差为正，整体定价为中个位数；资本支出下调是由于供应链周期延长，项目将继续完成，2023年仍处于早期规划阶段 [78][79] 问题12: 客户和分销商库存情况，去库存情况及现金流转化率恢复到100%的时间 - 工业渠道库存状况良好；消费电子原始设备制造商正在消化库存；汽车库存相对较低；医疗保健业务整体与需求相符，口腔护理业务渠道库存有调整；零售商正在处理高库存水平；全球供应链和原材料环境仍不稳定，团队正在利用数据和数据分析管理库存，长期来看有机会将现金流转化率恢复到100% [84][85][87] 问题13: 是否有进行大规模成本削减重组的计划 - 公司有信心应对宏观变化，将继续关注生产力，利用相关能力在供应链改善时采取自我救助措施，会根据市场情况进行调整，但目前没有重大计划宣布 [89] 问题14: 美国出口的市场集中度及应对外汇影响的措施 - 美国出口服务于欧洲、拉丁美洲、亚洲和中国等市场，没有过度集中在某个地区，但电子制造业务对亚洲和中国出口相对较多；团队在定价时会考虑原材料、外汇等因素来抵消影响，但目前美元强势对2022年收益仍有不利影响，2023年情况有待观察 [91][92][93] 问题15: 10月消费者业务情况，消费者购买组合变化及市场份额变化 - 零售商正在处理高库存，消费者支出从硬商品转向其他领域（如食品），通胀是主要驱动因素；公司认为消费者业务的有机增长受消费者支出和终端市场影响，而非市场份额变化，公司在一些领域保持或增加了市场份额，如家居改善业务 [95][96][97]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总销售额为87亿美元，有机增长1%，调整后营业收入为18亿美元，调整后营业利润率为21%，调整后每股收益为2.48美元 [26] - 剔除一次性口罩销售下降和中国疫情封锁影响，本季度其他业务有机收入增长近5% [28] - 美元持续走强，对第二季度总销售额增长产生负4个百分点的外汇换算影响，使营业收入减少超8000万美元，营业利润率下降10个基点，每股收益减少0.13美元 [28][32] - 原材料和物流通胀压力导致本季度成本同比增加近2.7亿美元，营业利润率下降3.1个百分点，每股收益减少0.36美元，预计全年成本增加7.5 - 8.5亿美元 [31] - 第二季度调整后自由现金流为10亿美元，转化率为68%，资本支出为3.84亿美元，年初至今为8.08亿美元，同比增长15%，预计全年资本支出在17 - 20亿美元 [32][33] - 本季度通过现金股息向股东返还8.48亿美元，净债务为133亿美元，同比增长约4% [34] - 预计全年外汇换算影响为负4%，全年收益在10.30 - 10.80美元之间，有机增长在1.5% - 3.5%之间，调整后自由现金流转化率在90% - 100%之间 [42][43] 各条业务线数据和关键指标变化 安全与工业业务 - 销售额为29亿美元，有机增长0.7%，一次性口罩销售下降约1.5亿美元，对有机增长产生5.7个百分点的负面影响 [34][35] - 个人安全业务有机下降高个位数，磨料、电气市场、封闭和掩膜业务有机增长低两位数， roofing颗粒、汽车售后市场、工业胶粘剂和胶带业务有机增长低个位数 [35] - 第二季度调整后营业收入为6.3亿美元，同比下降12%，调整后营业利润率为21.5%，下降2.1个百分点 [35][36] 运输与电子业务 - 销售额为23亿美元，有机增长0.5%，受中国封锁和半导体供应链限制影响 [36] - 汽车原始设备制造商业务有机增长低个位数，电子相关业务有机下降低个位数，先进材料和商业解决方案业务有机增长中个位数，运输安全业务下降高个位数 [37] - 第二季度营业收入为4.76亿美元，同比下降7%，营业利润率为21%，下降80个基点 [37][38] 医疗保健业务 - 销售额为22亿美元，有机增长4.4%，医疗解决方案和口腔护理业务有机增长低个位数，健康信息系统业务增长中个位数，分离和净化业务增长高个位数，食品安全业务同比持平 [38] - 第二季度营业收入为4.94亿美元，同比下降10%，营业利润率为22.7%，下降2.6个百分点，调整后EBITDA利润率近30% [39] 消费者业务 - 销售额为13亿美元，有机同比下降2.5%，家居改善业务有机下降高个位数，消费者健康和安全业务下降低个位数，文具和办公用品业务增长中个位数，家居护理业务增长低个位数 [39][40] - 第二季度营业收入为2.47亿美元，同比下降15%，营业利润率为18.5%，下降2.2个百分点 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场因疫情封锁，第二季度销售额同比下降约1.4亿美元，但6月工厂重新开业情况好于预期，预计下半年将清理积压订单 [27][98] - 欧洲市场第二季度下降，消费者和安全与工业业务领跌，医疗保健业务仍在增长，下半年前景疲软 [66] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划剥离医疗保健业务，进行免税分拆，新3M将保留19.9%的股份并适时变现，预计医疗保健业务分拆后净杠杆为3 - 3.5倍调整后EBITDA，并将迅速去杠杆 [19] - 新3M将继续作为全球领先的材料科学创新者，服务于工业、安全、汽车、电子和消费等多个终端市场，资本分配优先事项不变，包括有机增长投资、股息支付、战略并购和股票回购 [12][14] - 公司采取措施解决战斗武器耳塞诉讼问题，Aearo Technologies自愿启动第11章程序，公司承诺为信托基金提供10亿美元资金，并额外提供2.4亿美元用于支付预计的案件相关费用 [22] - 公司致力于管理PFAS问题，计划实现PFAS排放量减少99%的目标，积极应对相关诉讼 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境不确定，各地区和终端市场趋势不一，如汽车制造率改善、半导体和数据中心需求强劲、医疗择期手术量增加、中国市场反弹，但也面临疫情、供应链、通胀、消费者电子疲软和地缘政治等挑战 [41][42] - 公司将努力应对挑战，预计能抵消大部分不利因素，但美元走强对业绩影响增大，是更新全年指引的主要因素 [42] - 对新3M和医疗保健业务的未来充满信心，认为此次举措将为公司创造更多机会，实现长期价值增长 [45] 其他重要信息 - 公司预计食品安全业务分拆交易将于9月1日完成，需获得Neogen股东批准及满足其他惯例成交条件 [13][34] - 公司将开始筹备新3M和医疗保健业务的独立运营工作，并会及时分享进展 [20] - 公司预计医疗保健业务分拆成本在10 - 15亿美元之间，将在未来24个月内逐步体现 [108] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请解释战斗武器耳塞责任隔离的过程，估计金额的性质和依据 - 公司表示Aearo Technologies自愿承担责任，10亿美元的信托基金金额是基于经济咨询公司Bates White的分析，法院将监督该过程，索赔人将得到代表，公司会根据协议提供额外资金 [49][50] 问题2: 信托基金金额是否会定期更新 - 公司称10亿美元是在信托基金设立时的承诺金额，程序结束时确定 [52] 问题3: 从公司角度看，当前处于经济周期的哪个阶段，对下半年和2023年预算规划有何影响 - 公司认为第二季度多数终端市场保持强劲，但宏观经济有疲软迹象，不同市场表现不一，如医疗择期手术和汽车制造率有望改善，消费者电子市场全年预计负增长，欧洲市场受多种因素影响表现疲软，公司对经济前景持谨慎态度并密切关注 [54][55] 问题4: 价格在多大程度上抵消了原材料成本的影响 - 公司表示团队在多个市场和地区采取了严格的定价措施，加权平均价格涨幅为中个位数，已抵消通胀影响，并将继续通过定价管理通胀 [59] 问题5: Aearo Technology是否真正整合，是否有相关的测试标准 - 公司称Aearo自2008年被收购后一直作为全资子公司运营，参与了战斗武器耳塞诉讼，法院将对相关问题作出裁决 [62][63] 问题6: 各地区的增长情况如何，对中国和欧洲市场的担忧程度如何 - 公司认为中国市场6月复苏好于预期，GDP仍为正增长，但未来增长取决于疫情恢复情况；欧洲市场第二季度下降，消费者和安全与工业业务领跌，医疗保健业务仍在增长，下半年前景疲软 [65][66] 问题7: 战斗武器耳塞诉讼处理方式的改变对公司总诉讼成本有何影响 - 公司称年初预计的诉讼相关费用约为每股0.60美元，更新后包括战斗武器耳塞诉讼的税前费用约12亿美元、Zwijndrecht事项费用约5亿美元，全年诉讼相关费用约为22亿美元 [68] 问题8: 创建Aearo Technologies结构的风险有哪些，能否顺利执行 - 公司表示该过程有步骤需要完成，会有决策过程，公司有信心推进，适用法律支持公司立场，目标是建立更高效公平的赔偿机制 [71][72] 问题9: 如何为潜在的需求回落做准备，与疫情期间的应对措施是否相同 - 公司称将根据经济情况采取广泛措施，关注市场需求和宏观经济发展，在工厂运营、商业业务管理和公司运营等方面采取必要行动 [74] 问题10: 将Aearo纳入第11章程序后，其EBITDA如何处理，医疗保健业务分拆是否取决于Aearo的成功申请 - 公司表示根据破产程序进展，计划对该实体进行非合并处理，其整体收入和收益影响不大；医疗保健业务分拆和战斗武器耳塞诉讼处理是基于不同战略的独立决策 [77][79] 问题11: 若结构获批，10亿美元与原告预期金额的差距如何解决 - 公司称法院将监督索赔估计过程，认为10亿美元足以补偿有权获得赔偿的索赔人，必要时公司会提供额外资金 [82][83] 问题12: 原告是否可能希望在破产法院外审理诉讼，该结构如何加快解决时间和支付赔偿 - 公司称申请第11章后，债务人实体Aearo Technologies将自动中止诉讼，公司希望法院将中止范围扩大到3M；该程序比逐案诉讼更快捷，能为有权获得赔偿的人提供更清晰、高效和公平的赔偿方式 [86][89] 问题13: 医疗保健业务利润率何时回升，分拆后现金分配和股份变现计划如何 - 公司称第二季度医疗保健业务EBITDA利润率为30%，随着业务管理通胀、提高生产力和手术量增加，利润率有望继续改善；分拆时医疗保健业务将支付股息，3M将保留19.9%的股权并适时变现，交易旨在实现税收效率 [92][94][95] 问题14: 下半年收益提升的原因是什么 - 公司称下半年虽面临外汇压力、疫情影响、供应链和物流压力、通胀上升、消费者行为变化和消费者电子市场疲软等挑战，但也有积极因素，如中国市场积压订单清理、汽车制造率提高、医疗择期手术量增加、GDP和IPI预计增长等 [97][98][99] 问题15: 剩余公司的资本分配策略是否会改变，医疗保健业务分拆是否会产生协同效应损失 - 公司称资本分配优先事项不变，将继续专注于业务增长、支付股息、战略并购和股票回购；医疗保健业务与公司其他业务的联系有限，公司有能力管理好分拆，预计分拆成本在10 - 15亿美元之间 [103][107][108] 问题16: 董事会是否考虑其他剥离或分拆，PFAS是否会采用类似战斗武器耳塞的破产结构，是否采用105A破产结构，是否会质押保险资产 - 公司称将持续评估投资组合，进行战略调整；在PFAS问题上，公司将积极管理环境责任，积极应对诉讼，有多种选择；公司认为105(a)和破产法其他条款提供了相关权力，正在完成相关文件；保险资产可用于为信托基金提供资金，此次申请还涉及一些Aearo Technologies的遗留呼吸面罩和口罩索赔 [111][113][114][115] 问题17: 如何评估渠道库存和消费者库存情况，关键商品价格下降何时会对利润率产生积极影响 - 公司称密切关注库存情况，渠道库存相对稳定，但受供应链挑战影响更具动态性，消费者渠道库存有所增加，但销售点需求仍然强劲；公司尚未看到关键商品价格持续下降，不确定是否会在2022年或2023年影响利润率，将继续通过定价管理通胀 [118][119][121] 问题18: 两家实体未来的公司结构成本如何，Bellevue工厂的生产情况如何 - 公司称医疗保健业务的上市成本预计约为1亿美元，新3M的增量成本或滞留成本预计为收入的1.5%，公司将努力提高效率；Bellevue工厂正在重启生产，将尽快恢复满负荷生产 [124][126]

目前文档中未提及财务数据和关键指标变化、各条业务线数据和关键指标变化、各个市场数据和关键指标变化、公司战略和发展方向和行业竞争、管理层对经营环境和未来前景的评论、其他重要信息以及问答环节的提问和回答等相关内容，仅包含会议基本信息 会议基本信息 - 这是3M第一季度财报电话会议 [1] - 会议期间参与者处于只听模式，之后会进行问答环节 [1] - 若要提问，需在电话键盘按1再按4，建议使用固定电话注册提问 [1]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2020 Commission file number: 1-3285 3M COMPANY (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 41-0417775 (State or other jurisdiction of incorporation) (IRS Employer Identification No.) 3M Center, St. Paul, Minnesota 55144-1000 (Address of Principal Executive Of ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2020 Commission file number: 1-3285 3M COMPANY (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 41-0417775 (State or other jurisdiction of incorporation) (IRS Employer Identification No.) 3M Center, St. Paul, Minnesota 55144-1000 (Address of Principal Executive Offices ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2020 Commission file number: 1-3285 3M COMPANY (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 41-0417775 (State or other jurisdiction of incorporation) (IRS Employer Identification No.) 3M Center, St. Paul, Minnesota 55144-1000 (Address of Principal Executive Office ...