公司股价表现 - 最新交易时段NextEra Energy Partners（NEP）收于24.79美元，较前一日无变化，跑赢当日跌0.3%的标准普尔500指数，道指跌0.54%，科技股为主的纳斯达克指数涨0.25% [1] - 过去一个月该公司清洁能源项目有限合伙公司的股价上涨1.18%，跑赢石油能源板块的0%涨幅，但落后标准普尔500指数3.42%的涨幅 [1] 公司盈利与营收预测 - 即将发布的财报中公司预计每股收益0.51美元，同比下降10.53%，最新共识预计营收3.2511亿美元，较上年同期下降11.42% [2] - 公司全年Zacks共识预测每股收益1.74美元，营收12.1亿美元，同比变化分别为+411.76%和 -3.28% [3] 分析师预测与评级 - 投资者应关注分析师对公司预测的近期修订，积极的预测修订是对公司业务前景乐观的信号 [4] - Zacks Rank系统考虑了预测变化并提供评级模型，该系统排名从1（强力买入）到5（强力卖出），1级股票自1988年以来年均回报+25% [5][6] - 过去一个月Zacks共识每股收益预测下降1.93%，公司目前Zacks Rank为3（持有） [6] 公司估值与行业排名 - 公司目前远期市盈率为14.21，低于行业平均的16.77，存在折价 [7] - 替代能源 - 其他行业属于石油能源板块，Zacks行业排名为180，处于250多个行业的后29% [7] - Zacks行业排名基于行业内个股平均Zacks Rank计算，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的2倍 [8]

文章核心观点 - 公司近期登上Zacks.com最受关注股票名单，可考虑影响其股价表现的关键因素，Zacks Rank 3表明其短期内或与大盘表现一致 [1][15] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报+1%，Zacks S&P 500综合指数变化+3.6%，公司所属行业上涨5.1% [2] 盈利预测修正 - Zacks优先评估公司盈利预测变化，因股票公允价值由未来盈利流现值决定，盈利预测上调会使股价上涨 [3][4] - 本季度公司预计每股收益0.51美元，同比变化-10.5%，Zacks共识估计过去30天变化-10.1% [5] - 本财年共识盈利估计1.74美元，同比变化+411.8%，过去30天变化-1.9% [5] - 下一财年共识盈利估计1.06美元，较一年前预期变化-39.2%，过去一个月估计变化+3.9% [6] - 因共识估计近期变化及其他三个与盈利估计相关因素，公司被评为Zacks Rank 3（持有） [7] 营收增长预测 - 盈利增长重要，但企业营收不增长就难以持续增加盈利，需了解公司潜在营收增长 [8] - 本季度公司共识销售估计3.2511亿美元，同比变化-11.4%；本财年和下一财年估计分别为12.1亿美元和13.2亿美元，变化分别为-3.3%和+9.1% [9] 上次财报结果及意外情况历史 - 公司上次报告季度营收3.6亿美元，同比变化+2.9%，每股收益0.66美元，去年同期为0.53美元 [9] - 与Zacks共识估计3.6694亿美元相比，报告营收意外率-1.89%，每股收益意外率-5.71% [10] - 过去四个季度，公司两次超过共识每股收益估计，未在任何一个季度超过共识营收估计 [10] 估值 - 投资决策需考虑股票估值，比较公司估值倍数当前值与历史值及同行值，可判断股票是否合理定价 [11][12] - Zacks价值风格评分系统将股票分为A - F五组，公司评分为A，表明其相对于同行折价交易 [13][14]

文章核心观点 - 尽管NextEra Energy Partners有强大母公司且收益率达13%以上，但业务状况变化使其投资风险大，不建议投资 [1][2] NextEra Energy Partners存在的原因 - 表面上是购买和持有清洁能源投资，实际是大型公用事业公司NextEra Energy为资助其清洁能源领域资本投资计划而创建 [3] - NextEra Energy作为母公司向NextEra Energy Partners出售资产，NextEra Energy Partners通过出售单位和承担债务来融资，本质是为母公司提供资金 [4] NextEra Energy Partners业务状况的变化 - 几年前其融资条件好，能定期接收母公司资产注入，但利率上升使债务融资吸引力下降，单位价格下跌使出售单位吸引力降低，对母公司的价值不如从前 [5] - 2023年该公司缩减增长计划，降低分配增长目标，宣布出售非核心资产，计划2027年前不发行新单位，暂停从母公司购买资产 [6] 可能的解决方案 - NextEra Energy可让NextEra Energy Partners独立，但因MLP结构复杂且需资金买断母公司普通合伙人权益，且可能导致削减分配 [7] - NextEra Energy可回购NextEra Energy Partners，此前一些中游管道MLP有类似情况，当前该公司单位高收益且低于账面价值，对母公司有吸引力，但会损失部分收入 [8] - NextEra Energy Partners可削减分配并持有现金，等待资本市场好转，若维持现状时间过长可能成为母公司负担，削减分配是最快最简单的办法 [9] 投资建议 - 收益型投资者面临不良结果的可能性大，建议回避NextEra Energy Partners [10] - 激进投资者可能为超高收益率承担风险，但该公司风险大于回报，未来可能大幅削减分配 [10]

文章核心观点 - 自NextEra Energy Partners上次财报发布约一个月，股价下跌2.6%跑输标普500，需结合最新财报判断后续走势，目前其盈利未达预期且估值下调，预计短期内表现与市场一致 [1][10] 盈利情况 - 2024年第二季度运营收益为每单位66美分，未达70美分的Zacks共识预期，较去年同期的53美分增长24.5% [2] 营收情况 - 运营收入3.6亿美元，未达3.67亿美元的Zacks共识预期，较去年同期的2.93亿美元增长22.9% [3] 财报亮点 - 总运营费用2.94亿美元，较去年同期增长10.1%，主要因运营和维护费用增加至1.39亿美元，较去年同期增长13% [4] - 运营收入6600万美元，而2023年同期为2600万美元 [4] 财务状况 - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物为2.81亿美元，2023年12月31日为2.74亿美元 [5] - 截至2024年6月30日，长期债务总计49.2亿美元，2023年12月31日为49.4亿美元 [5] - 2024年前六个月经营活动提供的净现金总计3.09亿美元，去年同期为2.96亿美元 [5] 分红情况 - 公司宣布向单位持有人每普通股单位季度分红90.5美分，年化率为3.62美元，较去年增长近6%，将于2024年8月14日支付给8月6日登记在册的持有人 [6] 业绩指引 - 公司预计2024年调整后EBITDA在19 - 21亿美元之间，CAFD在7.3 - 8.2亿美元之间 [7] - 预计至少到2026年，有限合伙人每单位分红年增长率为5 - 8%，目前目标为每年增长6% [7] 估值变化 - 过去一个月估值下调，共识估值变动-28.61% [8][9] VGM评分 - 公司增长评分为D，动量评分为F，价值评分为A处于前20%，综合VGM评分为C [9] 前景展望 - 股票估值普遍下调，公司Zacks排名为3（持有），预计未来几个月表现与市场一致 [10]

文章核心观点 - 公司股息收益率超14%，市场认为当前派息水平不可持续，预计未来一年内公司将削减股息至当前水平的50%或更低，虽短期痛苦但长期或为股东创造更多价值，目前并非追求丰厚且可持续收入流投资者的最佳选择 [1][2][11] 公司股息现状与市场预期 - 公司股息收益率超14%，是标普500股息收益率的10倍，两位数股息收益率通常意味着市场认为当前派息水平不可持续 [1] 公司股息增长计划及策略 - 公司不仅要维持股息，还计划到2026年每年将派息提高5% - 8%，目标为6%，近期较上一季度派息增加1.4%，较去年同期增加6% [3] - 公司有双重策略实现股息增长计划，一是到2026年完成1.3吉瓦风能改造项目以有机增长现金流，已确保近1.1吉瓦项目；二是明年出售天然气管道业务，用所得资金偿还到期融资并收购更多可再生能源资产，去年底出售STX Midstream业务获超18亿美元，明年计划出售Meade Pipeline业务 [4][5] 公司股息增长计划风险 - 公司计划无容错空间，预计到2026年股息支付率将处于90%中段，若遇意外阻碍，可能需削减股息以保留现金用于未来收购 [6] 公司资本成本难题及应对 - 近年来利率飙升使公司以有吸引力的资本成本为债务再融资和收购资产更具挑战性，高利率和高股息收益率使发行新债务和股权成本过高，因此转向资产出售和高回报有机扩张项目 [7] - 公司需确保更好的资本成本以实现长期可持续发展，正在探索所有可能选项，如首席执行官提到获取私人资本是潜在替代方案，可能需作为投资协议一部分重置股息，首席执行官言论似为未来削减派息做铺垫 [8][9][10] 股息削减预期及影响 - 市场认为公司无法长期维持当前股息水平，预计公司最终会将股息大幅削减至当前水平的50%或更低，虽短期痛苦但长期或提升股价和每股增长率 [11]

文章核心观点 - NextEra Energy Partners计划在短期内继续大幅增加其派息 [1][2][3] - 公司正在采取措施来降低资本成本,这可能会导致其派息被削减 [3][9][10][12] 公司进展 - 公司完成了NextEra Energy Partners Renewables II的股权回购,并偿还了2024年到期的可转换债务 [4] - 公司出售天然气管道资产,为未来的股权回购提供资金 [6] 未来增长计划 - 公司目前的6%派息增长目标仍将保持 [7] - 公司将通过现有资产的升级改造来实现未来5-8%的年派息增长目标 [8] 未来发展方向 - 公司正在评估各种选择以降低资本成本,包括寻求私人资本 [10][11] - 如果利率不下降且股价不上升,公司可能无法在偿还到期债务的同时实现增长 [9][12] - 公司可能会考虑削减高额派息以保留更多现金 [12]

财务数据和关键指标变化 - NextEra Energy 第二季度调整后每股收益同比增长超过9% [11] - 前6个月调整后每股收益同比增长9.4% [11] - FPL第二季度每股收益同比增加$0.03 [38] - FPL监管资本投入同比增长约10.7% [38] - Energy Resources第二季度调整后每股收益同比增长10.8% [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - FPL第二季度零售销售同比增长3.7%,主要由于天气较温暖 [40] - Energy Resources新投资贡献每股收益增加$0.12,主要由于可再生能源投资组合持续增长 [42] - Energy Resources现有清洁能源投资组合贡献每股收益增加$0.06,主要由于风电资源增加 [42] - Energy Resources客户供应业务贡献每股收益同比减少$0.03 [42] - Energy Resources天然气基础设施业务贡献每股收益同比减少$0.07 [43][44] 各个市场数据和关键指标变化 - 佛罗里达州人口增长迅速,每天约有1000人迁入 [16] - FPL监管资本投入增长速度超过原计划,年复合增长率达12% [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - FPL致力于成为全美最佳公用事业公司,通过智能资本投资和成本领先来为客户提供低价电力和高可靠性 [21][22] - Energy Resources受益于替代周期和增长周期需求,预计未来7年新可再生能源需求将是过去7年的3倍 [25][26] - 公司拥有300GW管线,一半已在互联网队列或已准备就绪,具有规模优势和技术优势 [27][47] - 公司正与Entergy合作开发4.5GW可再生能源和储能项目,与Google等科技公司签约860MW项目 [48][49] - 公司正积极探索资产回收利用,包括与Blackstone合作出售1.6GW可再生能源资产组合 [70][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - FPL通过储备摊销机制吸收了加速增长带来的成本,未来将在费率案中寻求收回 [18][19][21] - 公司有信心在2024-2027年间实现调整后每股收益达到预期区间上限 [20] - 可再生能源和储能是满足不断增长电力需求的关键,公司有独特优势 [30][31][32][34] - 天然气发电作为过渡燃料,但长期来看可再生能源和储能更具成本优势 [33] - 公司有信心在任何环境下都能保持竞争优势,未来前景非常乐观 [35][36] 其他重要信息 - NextEra Energy Partners二季度派息同比增长约6% [53] - NextEra Energy Partners正在评估各种选择以降低资本成本,未来几个季度将有更多动向 [80][81] - NextEra Energy Partners预计2024年底运营资产的调整后EBITDA和可分配现金流分别为19-21亿美元和7.3-8.2亿美元 [63] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Steve Fleishman 提问** FPL储备摊销机制使用加快的原因 [64] **John Ketchum 回答** 佛罗里达州人口增长加快,FPL监管资本投入增长速度超过原计划,储备摊销机制用于吸收这些额外投资 [65][66][67][69] 问题2 **Shahriar Pourreza 提问** NextEra Energy Partners未来融资计划和分红目标 [79][80][81][82] **Brian Bolster 回答** 正在评估各种选择以降低资本成本,未来几个季度将有更多动向,但目前6%分红目标不变 [80][81] 问题3 **Julien Dumoulin-Smith 提问** 公司未来资产回收利用计划 [93][94][95][96][99] **John Ketchum 回答** 公司将继续关注核心的风电、太阳能和储能业务,同时也会考虑适当回收天然气基础设施和输电资产 [97][98][99][100]

收入情况 - 公司预计至少到2026年，有限合伙人每单位分配的年增长率为5 - 8%，当前目标为每年增长6% [2] - NEP宣布向单位持有人每普通股单位季度分配90.5美分，年化率为3.62美元，较上年同期增长近6%，将于2024年8月14日支付给8月6日登记在册的持有人 [3] 财务状况 - OKE长期（三到五年）盈利增长率为3.78%，扎克斯共识预期销售额为55.2亿美元 [5] - 公司运营收入3.6亿美元，低于扎克斯共识预期的3.67亿美元，较上年同期的2.93亿美元增长22.9% [6] - 总运营费用为2.94亿美元，较上年同期的2.67亿美元增长10.1%，主要因运营和维护费用增加至1.39亿美元，较上年同期的1.23亿美元增长13% [7] - 截至2024年6月30日，公司现金及现金等价物为2.81亿美元，2023年12月31日为2.74亿美元 [8] - 2024年前六个月运营活动提供的净现金为3.09亿美元，上年同期为2.96亿美元 [9] - 截至2024年6月30日，长期债务总计49.2亿美元，2023年12月31日为49.4亿美元 [15] 业绩预告及排名 - 德文能源（DVN）定于8月6日收盘后公布第二季度业绩，扎克斯共识预期每股收益为1.29美元 [11] - 能源传输（ET）定于8月7日收盘后公布第二季度业绩，扎克斯共识预期每单位收益为36美分 [12] - NextEra Energy Partners（NEP）2024年第二季度运营收益为每单位66美分，低于扎克斯共识预期的70美分，较上年同期的53美分增长24.5% [13] - 公司报告运营收入为6600万美元，2023年同期为2600万美元 [14] - ONEOK（OKE）定于8月5日收盘后公布第二季度业绩，扎克斯共识预期每股收益为1.18美元 [19] - NEP目前扎克斯排名为2（买入） [18] 其他信息 - DVN长期盈利增长率为7.22%，过去四个季度平均盈利惊喜为3.4% [20] - 扎克斯共识预期销售额为246.4亿美元，同比增长34.5% [21] - NextEra Energy Partners预计2024年调整后EBITDA在19 - 21亿美元之间，预计CAFD在7.3 - 8.2亿美元之间 [17]

财务业绩 - 营业收入为6.17亿美元，同比增长15%[30] - 运营费用为5.72亿美元，同比增加5%[30] - 营业利润为4500万美元，上年同期为亏损800万美元[30] - 归属于NEP的净利润为1.32亿美元，上年同期为3400万美元[30] - 每股收益为1.41美元，上年同期为0.38美元[32] - 现金及现金等价物为3.21亿美元，较年初增加2700万美元[37] - 资产总额为217.04亿美元，较年初减少8.07亿美元[35] - 权益总额为138.65亿美元，较年初减少1.92亿美元[35] - 经营活动产生的现金流量净额为3.09亿美元，上年同期为2.96亿美元[37] - 投资活动产生的现金流量净额为7.48亿美元流入，上年同期为4.30亿美元流出[37] 股利分配 - 公司在2024年6月30日三个月内支付每单位普通股0.8925美元的分配[41] - 公司在2024年6月30日六个月内支付每单位普通股1.7725美元的分配[43] - 公司在2023年6月30日三个月内支付每单位普通股0.8425美元的分配[46] - 公司在2023年6月30日六个月内支付每单位普通股1.6550美元的分配[48] - 公司于2024年7月23日宣布派发每单位0.9050美元的分红[94] 收购和出售 - 公司2023年6月完成了对NEER旗下4个风电和3个太阳能发电设施的收购,总装机容量约688兆瓦[51] - 公司2023年12月完成了对德克萨斯管道业务的出售[55] 收入构成 - 公司2023年上半年来自可再生能源销售的营业收入约为5.72亿美元,2022年同期为5.34亿美元[60] - 公司2023年上半年来自天然气运输服务的营业收入(已计入已终止经营业务)约为1.13亿美元,2022年同期为1.13亿美元[60] - 公司2023年上半年来自可再生能源销售的营业收入约为3.31亿美元,2022年同期为2.89亿美元[60] - 公司2023年上半年来自天然气运输服务的营业收入(已计入已终止经营业务)约为5700万美元,2022年同期为5700万美元[60] - 公司确认收入是在交付能源和相关可再生能源属性或提供天然气运输服务时确认的[61] - 截至2024年6月30日，公司预计将在2039年之前通过交付能源确认约1.64亿美元的固定价格合同收入[62] 衍生工具和风险管理 - 公司使用衍生工具(主要是利率掉期)来管理与未来债务发行和借款相关的利率现金流风险，以及电力销售固有的物理和财务风险[63] - 公司的衍生工具公允价值主要采用市场方法估值,使用可观察输入数据(第2层级)[64,65] - 截至2024年6月30日,公司利率合同的名义金额约为31亿美元,商品合同的名义电量约为450万兆瓦时[63] - 公司的衍生工具包含一些信用风险相关的条款,截至2024年6月30日和2023年12月31日,公允价值为负债的衍生工具总额分别约为400万美元和3000万美元[75] - 公司长期债务的公允价值估计使用市场方法和收益法,其中约56亿美元采用第2层级,其余采用第3层级[77] 税收 - 公司确认的所得税费用主要受可再生能源税收抵免和非控股权益的影响[80] - 2024年第二季度所得税费用为2100万美元，有效税率为27%[135] - 2023年第二季度所得税费用为1600万美元,有效税率为22%[136] - 2024年上半年录得100百万美元的税前利润，并计提800万美元的所得税费用，实际税率为8%[144] - 2023年上半年录得146百万美元的税前亏损，并获得20百万美元的所得税抵免，实际税率为14%[145] 可变利益实体 - 公司将NEP OpCo作为可变利益主体合并,并将其他20个可变利益主体纳入合并范围[81,83] - 公司于2024年6月30日和2023年12月31日合并了5家与非控股Class B权益销售相关的可变利益实体(VIE)，这些实体拥有约5,560兆瓦的风电和太阳能发电容量以及120兆瓦的电池储能容量[84] - 公司于2024年6月30日和2023年12月31日合并了Sunlight Renewables Holdings, LLC这家可变利益实体[85] - 公司拥有部分权益的某些子公司被视为可变利益实体[86] 融资和资本支出 - 公司于2024年2月延长了大部分NEP OpCo信贷额度的到期日至2029年2月，并于2024年7月提取了50百万美元[90] - 公司于2024年5月对2022年可转换票据的转换比率进行了调整[91] - 公司于2024年6月偿还了5亿美元本金的2021年可转换票据，并于2024年7月偿还了7亿美元本金的4.25%优先无担保票据[92] - 公司于2023年三六月期间通过ATM计划发行了280万和510万普通单位[100] - 公司于2023年三六月期间发行了170万普通单位用于NEE Equity交换NEP OpCo普通单位[101] - 截至2024年6月30日,NEP拥有约14,643百万美元的固定资产净值[113] - 2024年上半年,NEP出售可再生能源税收抵免获得约3,300万美元现金[114] 非控股权益 - NEP的非控股权益主要包括Class B权益、差额会员权益、NEE Equity在NEP OpCo的权益以及NEER在某些项目公司的权益[115] -

文章核心观点 - 公司具有较高的价值投资价值 [4][5][6][7] - 公司估值指标显示其股价被低估 [5][6] 公司概况 - 公司名称为NextEra Energy Partners (NEP) [4] - 公司当前评级为Zacks Rank 2 (Buy) [4] - 公司在"价值"类别中获得A级评分 [3][4] 估值分析 - 公司的市销率(P/S)为2.15,低于行业平均水平2.43 [5] - 公司的现金流市盈率(P/CF)为2.83,低于行业平均水平8.07 [6] - 公司过去一年P/CF在2.55-7.33之间波动,中位数为3.22 [6]