文章核心观点 - 自欧文斯科宁上次财报发布后股价上涨10.8% ，2023年第四季度财报超预期 ，各业务板块表现有差异 ，公司对未来有相应展望和预期 ，同时与同行业公司表现进行对比 [1][3] 近期股价表现 - 自上次财报发布一个月内 ，欧文斯科宁股价上涨约10.8% ，跑赢标准普尔500指数 [1] 2023年第四季度财报情况 整体情况 - 2023年第四季度财报超预期 ，收益和净销售额均超过Zacks共识估计 ，且同比增长 [3] - 调整后每股收益为3.21美元 ，高于共识预期2.82美元的13.8% ，同比增长29% [5] - 净销售额为23亿美元 ，超出共识预期22.4亿美元的3% ，同比增长1% [6] 各业务板块情况 - 复合材料业务净销售额同比下降13%至5.14亿美元 ，息税前利润率从11%收缩至5% ，EBITDA利润率从18%降至13% [7] - 绝缘材料业务净销售额为9.31亿美元 ，同比下降3% ，息税前利润率持平 ，EBITDA利润率上升10个基点 [8] - 屋顶材料业务净销售额同比增长16%至9.28亿美元 ，息税前利润率和EBITDA利润率分别扩大1000和900个基点 [9] 运营亮点 - 调整后息税前利润和调整后EBITDA同比分别增长18%和13% ，利润率均扩大200个基点 [10] 2023年全年情况 - 调整后每股收益为14.42美元 ，同比增长12% ，净销售额为96.8亿美元 ，同比下降1% [11] - 调整后息税前利润和调整后EBITDA同比均增长2% ，利润率均扩大100个基点 [11][12] 资产负债表情况 - 截至2023年12月31日 ，公司现金及现金等价物为16.2亿美元 ，长期债务净额为26.2亿美元 ，较2022年末减少 [12] - 2023年经营活动提供的净现金为17.2亿美元 ，自由现金流为11.9亿美元 ，公司通过股息和股票回购向股东返还8.12亿美元 [13] 未来展望 第一季度展望 - 公司预计2024年第一季度净销售额略低于2023年第一季度 ，同时实现中两位数利润率 [15] 2024年展望 - 公司预计2024年一般公司费用在2.4亿至2.5亿美元之间 ，利息费用在7000万至8000万美元之间 [16] - 资本增加以及折旧和摊销估计约为5.5亿美元 ，预计调整后收益的有效税率为24 - 26% [17] 估值与评级 - 过去一个月 ，新的估计呈上升趋势 [18] - 欧文斯科宁目前增长评分为A ，动量评分为D ，价值评分为A ，综合VGM评分为A [19][20] - 欧文斯科宁Zacks排名为3（持有） ，预计未来几个月股票回报与市场一致 [22] 同行业公司表现 - 奥的斯环球过去一个月股价上涨6.8% ，2023年第四季度营收为36.2亿美元 ，同比增长5.3% ，每股收益为0.87美元 [23][24] - 奥的斯环球预计本季度每股收益为0.87美元 ，同比增长8.8% ，Zacks排名为3（持有） ，VGM评分为B [25]

文章核心观点 文章围绕欧文斯科宁公司展开，介绍其股价表现、盈利预测、估值情况等，还提及行业排名，为投资者提供投资参考 [1][2][7] 股价表现 - 最新交易时段欧文斯科宁收于162.37美元，较前一日上涨1.79%，跑赢标普500指数当日跌幅0.19%，道指上涨0.1%，纳斯达克指数下跌0.54% [1] - 交易前一个月公司股价上涨8.48%，跑赢建筑板块6.64%的涨幅和标普500指数3.18%的涨幅 [1] 盈利预测 - 公司即将公布的财报预计每股收益3.03美元，较去年同期增长9.39%，预计营收22.7亿美元，较去年同期下降2.83% [2] - 整个财年，Zacks共识预测每股收益14.08美元，营收96.2亿美元，较上一年分别变化-2.36%和-0.61% [3] 分析师预估 - 分析师对欧文斯科宁的预估有变化，积极变化表明分析师对公司业务和盈利能力乐观 [4] - Zacks排名系统考虑预估变化，欧文斯科宁目前Zacks排名为3（持有），过去一个月Zacks共识每股收益预估上调0.93% [5][6] 估值情况 - 欧文斯科宁目前远期市盈率为11.33，低于行业平均的18.92 [7] - 公司目前PEG比率为0.43，行业平均PEG比率为1.82 [8] 行业排名 - 建筑产品-杂项行业属于建筑板块，目前Zacks行业排名为13，处于250多个行业前6% [9] - Zacks行业排名衡量行业组实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [10]

公司股价表现 - 欧文斯科宁（OC）最新交易日收盘价为149.78美元，较上一交易日下跌0.08%，表现逊于标准普尔500指数当日0.52%的涨幅，道琼斯指数上涨0.12%，以科技股为主的纳斯达克指数上涨0.9% [1] - 过去一个月，公司股价下跌1.08%，表现逊于建筑板块9.43%的涨幅和标准普尔500指数3.85%的涨幅 [2] 公司盈利与营收预期 - 公司即将公布财报，预计每股收益（EPS）为3.03美元，较上年同期增长9.39% [3] - 最新共识预计营收为22.8亿美元，较去年同期下降2.2% [4] - 全年来看，分析师预计每股收益为14.14美元，营收为96.5亿美元，分别较去年变化-1.94%和-0.28% [5] 分析师评级与模型 - 分析师估计的变化反映短期业务趋势，积极变化表明分析师对公司业务健康和盈利能力持乐观态度 [6] - 研究显示估计变化与近期股价直接相关，Zacks Rank模型考虑这些变化并提供评级系统 [7] - Zacks Rank系统从1（强力买入）到5（强力卖出），1级股票自1988年以来平均年回报率为+25%，过去一个月Zacks共识每股收益估计上涨2.27%，欧文斯科宁目前Zacks Rank为2（买入） [8] 公司估值情况 - 欧文斯科宁的远期市盈率（Forward P/E）为10.6，相比行业的18.78有折价 [9] - 公司目前的PEG比率为0.41，建筑产品-杂项行业平均PEG比率为1.97 [10] 行业排名情况 - 建筑产品-杂项行业属于建筑板块，目前Zacks行业排名为17，处于所有250多个行业的前7% [11] - Zacks行业排名通过衡量行业内个股的平均Zacks Rank来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [12]

Whirlpool公司 - Whirlpool公司面临挑战，但股票价值较低[3] - Whirlpool公司将专注于其核心北美市场，通过与土耳其公司的子公司合并，创立一个新公司[4] Owens Corning公司 - Owens Corning公司决定加大对北美住房市场的投资，收购Masonite公司[8] - Owens Corning公司和Masonite公司之间存在成本和销售协同效应，有望在两年内削减开支[10] UPS公司 - UPS公司在2024年有望表现更好，受益于经济活动的支持和成本的下降[12] - UPS公司在关键目标终端市场继续增长收入，具有很大的复苏潜力[17]

Zacks Rank系统 - Zacks专注于Zacks Rank系统，强调盈利预期和预期修订，以找到优质股票[1] 价值投资策略 - 价值投资是一种寻找被市场低估的公司的策略[2] Owens Corning (OC)股票 - Owens Corning (OC)是一个值得关注的股票，目前持有Zacks Rank 2（买入）和价值评级A[4]

文章核心观点 - 欧文斯科宁2023年第四季度业绩超预期，各业务板块表现有差异，公司对未来发展有规划和预期；同时提及了Watsco、Masco、AECOM等公司的业绩情况 [1][17][19][21] 第四季度业绩情况 - 调整后每股收益为3.21美元，超共识预期13.8%，同比增长29% [3] - 净销售额23亿美元，超共识预期3%，同比增长1% [4] 各业务板块表现 复合材料板块 - 净销售额同比下降13%至5.14亿美元，息税前利润率从11%降至5%，EBITDA利润率从18%降至13% [5] 隔热材料板块 - 净销售额9.31亿美元，同比下降3%，息税前利润率持平，EBITDA利润率上升10个基点 [6] 屋顶材料板块 - 净销售额同比增长16%至9.28亿美元，息税前利润率和EBITDA利润率分别扩大1000和900个基点 [7] 运营亮点 - 调整后息税前利润和调整后EBITDA同比分别增长18%和13%，利润率均扩大200个基点 [8] 2023年全年亮点 - 调整后每股收益为14.42美元，同比增长12%，净销售额96.8亿美元，同比下降1% [9] - 调整后息税前利润和调整后EBITDA同比均增长2%，利润率均扩大100个基点 [9] 资产负债表情况 - 截至2023年12月31日，现金及现金等价物为16.2亿美元，长期债务净额为26.2亿美元 [10] 现金流情况 - 2023年经营活动提供的净现金为17.2亿美元，自由现金流为11.9亿美元 [11] - 2023年通过股息和股票回购向股东返还8.12亿美元 [11] 业绩展望 第一季度展望 - 预计2024年第一季度净销售额略低于2023年第一季度，利润率达中两位数 [13] 2024年展望 - 预计一般公司费用在2.4 - 2.5亿美元之间，利息费用在7000 - 8000万美元之间 [14] - 资本增加、折旧和摊销约为5.5亿美元，预计调整后收益的有效税率为24 - 26% [15] 其他公司业绩情况 Watsco - 2023年第四季度业绩不佳，营收和利润未达共识预期，营收同比增长但利润下降 [17] Masco - 2023年第四季度业绩超预期，营收和利润均超共识预期且同比增长，2023年调整后每股收益增长2% [19][20] AECOM - 2024财年第一季度业绩超预期，营收和利润同比增长，预计2024财年有机净服务收入增长8 - 10% [21][22]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年收入为97亿美元,较上年略有下降 [11] - 2023年全年调整后EBIT为18亿美元,较上年增长2% [26] - 2023年全年调整后EBITDA为23亿美元,较上年增长2% [26] - 2023年全年调整后每股收益为14.42美元,较上年增长12% [26] - 2023年全年自由现金流为12亿美元,自由现金流转换率为91% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 屋顶业务 - 2023年第四季度收入增长16%,全年收入增长10%至40亿美元 [32][34] - 2023年第四季度EBIT增长68%至2.84亿美元,全年EBIT增长43%至12亿美元 [32][36] - 2023年第四季度EBIT利润率为31%,全年EBIT利润率为29% [32][36] 绝缘业务 - 2023年第四季度收入下降3%,全年收入下降1%至37亿美元 [37][39] - 2023年第四季度EBIT下降2%至1.5亿美元,全年EBIT增长1%至6.19亿美元 [37][39] - 2023年第四季度EBIT利润率为16%,全年EBIT利润率为17% [37][39] 复合材料业务 - 2023年第四季度收入下降13%至5.14亿美元,全年收入下降14%至23亿美元 [40][43] - 2023年第四季度EBIT下降59%至2600万美元,全年EBIT下降51%至2.42亿美元 [40][43] - 2023年第四季度EBIT利润率为5%,全年EBIT利润率为11% [40][43] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第四季度美国沥青瓦市场销量同比增长24%,公司销量增长略低于市场 [33][35] - 2023年全年美国沥青瓦市场销量同比增长6%,公司销量增长略低于市场 [35][36] - 2023年第四季度欧洲和全球技术绝缘业务收入略有下降,主要受宏观环境影响 [37][39] - 2023年第四季度复合材料业务收入下降,主要受需求疲软和价格压力影响 [40][41] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司通过收购Masonite进入住宅门业务,扩大在建筑材料领域的领导地位 [14][15] - 公司正在对玻璃增强材料业务进行战略评估,以进一步聚焦建筑材料业务 [19] - 公司将利用在运营模式、创新和可持续发展方面的优势,提升Masonite的业务表现 [18] - 公司将继续专注于提升核心业务地位、拓展新的产品领域以及开发多材料和预制建筑解决方案 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年第一季度公司整体收入预计略低于上年同期,EBIT利润率预计达到中个位数 [47][55] - 2024年美国单户新建住宅市场预计将随着需求回升而逐步改善,而修缮改造投资将更取决于产品和价格 [46] - 欧洲宏观环境预计将继续保持挑战,而全球工业生产预计将温和增长 [46] - 公司已将屋顶业务的长期EBIT利润率指引从20%左右上调至中20%左右 [50][51] - 公司将继续专注于提升运营效率、拓展高毛利产品组合以及开发创新产品,以提升各业务的盈利能力 [56][57] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Joe Ahlersmeyer 提问** 询问公司提高屋顶业务利润率的具体措施 [64] **Brian Chambers 回答** 公司通过提升运营效率、扩大高毛利组件业务以及产品创新等措施,提高了屋顶业务的利润率 [65][66][67] 问题2 **Stephen Kim 提问** 询问公司在屋顶和绝缘业务中是否会采取扩产策略来提高市场份额 [72][73] **Brian Chambers 和 Todd Fister 回答** 公司更多采取提升现有产能利用率的方式来增加产量,而不是大规模扩产。这样可以更有效地提升资本回报率 [74][75][76][77][78] 问题3 **Michael Rehaut 提问** 询问公司提高屋顶业务长期利润率目标的具体驱动因素 [82] **Brian Chambers 回答** 主要是运营效率提升、组件业务增长以及产品创新和定价能力提升等因素 [83][84][85]

文章核心观点 - 欧文斯科宁（Owens Corning）2023年第四季度财报显示营收和每股收益增长且超预期，部分关键指标表现有差异，近一个月股价表现逊于大盘 [1][2][8] 财务数据表现 - 2023年第四季度营收23亿美元，同比增长0.8%，超Zacks共识预期2.97% [1][2] - 该季度每股收益3.21美元，去年同期2.49美元，超共识预期13.83% [1][2] 关键指标情况 - 隔热材料净销售额9.31亿美元，高于分析师平均预期，同比下降2.6% [5] - 复合材料净销售额5.14亿美元，低于分析师平均预期，同比下降12.7% [6] - 屋顶材料净销售额9.28亿美元，高于分析师平均预期，同比增长16.2% [7] - 复合材料息税前利润2600万美元，低于分析师平均预期 [7] - 屋顶材料息税前利润2.84亿美元，高于分析师平均预期 [7] - 隔热材料息税前利润1.5亿美元，高于分析师平均预期 [7] 股价表现与评级 - 过去一个月欧文斯科宁股价回报率为 -0.6%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 +3.7% [8] - 该股目前Zacks评级为3（持有），短期内表现可能与大盘一致 [8]

公司整体业绩 - 2023 年全年净销售额 96.77 亿美元，调整后息税前利润（Adjusted EBIT）18.05 亿美元，占净销售额 19%；调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）23.13 亿美元，占净销售额 24%[4][5] - 2023 年全年自由现金流 11.93 亿美元，年末流动性约 27 亿美元，含 16 亿美元现金和 11 亿美元银行债务融资额度[17][67] - 2023 年资本支出 5.26 亿美元，占收入 5%；通过股票回购和股息向股东返还 8.12 亿美元，约占自由现金流 68%[7] 各业务板块表现 - 屋顶业务全年收入 36.68 亿美元，同比降 1%；EBIT 6.19 亿美元，利润率 17%；EBITDA 8.29 亿美元，利润率 23%[20] - 保温业务全年收入 40.3 亿美元，同比增 10%；EBIT 11.74 亿美元，利润率 29%；EBITDA 12.38 亿美元，利润率 31%[8][22] - 复合材料业务全年收入 22.86 亿美元，同比降 14%；EBIT 2420 万美元，利润率 11%；EBITDA 4140 万美元，利润率 18%[26] 未来展望 - 2024 年一般公司费用预计 2.4 - 2.5 亿美元，全年有效税率预计 24% - 26%[29] - 预计美国单户新建筑市场改善，欧洲宏观环境仍具挑战，全球工业生产适度增长，整体净销售额略低于上年，EBIT 利润率达中两位数[30] - 2024 年第一季度市场与 2023 年第四季度基本稳定，各业务板块 EBIT 利润率保持一定水平[37][39][47][48]

公司业绩 - Owens Corning在2023年第四季度和全年报告了9.7亿美元的净销售额，略有下降[1] - 公司在2023年第四季度的EBIT为-277百万美元，其中包括重组成本、养老金结算损失等项目[38] - 公司在2023年第四季度的调整后净收入为257百万美元，调整后每股稀释收益为2.80美元[39] 公司发展 - 公司将收购Masonite International Corporation，以加强在建筑和建筑材料领域的地位[2] - 公司在2023年推出了39种新产品或更新产品，持续投资于新产品和流程创新[4] - 公司发布的新闻中包含了前瞻性声明，提到了可能影响公司业绩的风险和不确定因素[32] 部门业绩 - 屋面部门在2023年第四季度和全年的净销售额分别为928和4030百万美元，EBIT分别为284和1174百万美元，EBIT占净销售额的比例分别为31%和29%[37] - 绝缘部门在2023年第四季度和全年的净销售额分别为931和3668百万美元，EBIT分别为150和619百万美元，EBIT占净销售额的比例分别为16%和17%[37] - 复合材料部门在2023年第四季度和全年的净销售额分别为514和2286百万美元，EBIT分别为26和242百万美元，EBIT占净销售额的比例分别为5%和11%[37] 财务状况 - 公司在2023年实现了良好的现金流，主要来自经营活动，同时也进行了投资和融资活动[35] - 公司资产负债表显示，截至2023年底，公司资产总额和股东权益均有所增长，但负债也有所增加[36] - 公司在2023年第四季度的自由现金流为562百万美元，全年自由现金流为1193百万美元，自由现金流转换率为91%[42]