财务数据和关键指标变化 - 公司第四季度净保费和费用收入下降，主要受Title Insurance收入下降影响，General Insurance净保费收入同比增长7%，而Title Insurance净保费和费用收入同比下降29% [48] - 公司第四季度税前营业利润为3亿美元，全年税前营业利润超过10亿美元，综合赔付率为89.6%（季度）和91%（全年） [49] - General Insurance的损失率在第四季度为57%，包括10个百分点的有利损失准备金调整，全年损失率为62%，较2021年的65%有所改善 [62] - Title Insurance的第四季度保费和费用收入为8.36亿美元，同比下降29%，税前营业利润为4500万美元，较2021年第四季度的1.37亿美元大幅下降 [68] 各条业务线数据和关键指标变化 - General Insurance的净保费收入在第四季度增长1%，全年增长8%，主要得益于大多数险种的费率上涨，但D&O和工人赔偿险的费率有所下降 [61] - 商业车险的净保费收入在第四季度增长11%，全年增长7%，损失率为66.6%，较2021年的71.5%有所改善 [64] - 工人赔偿险的净保费收入在第四季度下降，全年持平，损失率改善至46%，较2021年的59%显著下降 [65] - Title Insurance的商业保费在第四季度增长13%，占全年总保费的26%，创下历史新高 [69] 各个市场数据和关键指标变化 - Title Insurance市场受抵押贷款利率上升和再融资活动减少的影响，住宅业务活动疲软，但商业业务表现强劲 [69] - 公司预计2023年Title Insurance市场将继续面临逆风，尤其是住宅业务 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过多元化战略（P&C保险和Title Insurance）实现了稳定的收益和回报，预计未来将继续保持这一策略 [50] - 公司专注于商业机会，并通过技术转型提升业务能力，特别是在电子记录和数字化流程方面 [70][71] - 公司计划通过优化运营和削减不必要的开支来应对收入波动，尤其是在抵押贷款市场波动的情况下 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2023年Title Insurance市场将继续面临挑战，尤其是住宅业务，但商业业务的强劲表现将部分抵消这一影响 [50][69] - 公司预计General Insurance的费率将继续上涨，尤其是在商业车险和工人赔偿险方面，以应对损失频率和严重性的变化 [64][65] - 公司对未来的再保险续约持谨慎态度，预计财产再保险费率将上涨，并可能需要承担更高的自留额 [32][34] 其他重要信息 - 公司在第四季度向股东返还了2.4亿美元，包括6700万美元的股息和1.75亿美元的股票回购 [54] - 公司投资组合中80%为高评级债券和短期投资，20%为大市值分红股票，债券组合的平均到期期限为4.3年，账面收益率为3.3% [57] - 公司预计2023年将继续执行现有的股票回购计划，剩余授权为1.69亿美元 [54] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于损失准备金调整的来源 - 公司第四季度的有利损失准备金调整主要来自工人赔偿险和商业车险，且大部分调整来自2009年及以后的年份 [6][7] - 公司对损失准备金的处理方式保持不变，通常需要3-5年才能准确评估损失情况，但在某些情况下可能会提前调整 [8][9] 问题: 关于Title Insurance市场的展望 - 公司预计Title Insurance市场的住宅业务将继续面临逆风，尤其是再融资活动的减少，但商业业务的强劲表现将部分抵消这一影响 [25][26] - 公司预计Title Insurance市场的复苏可能要到2023年第二季度才会开始 [17] 问题: 关于再保险续约的展望 - 公司预计财产再保险费率将上涨，并可能需要承担更高的自留额，尤其是在巨灾保险方面 [32][34] - 公司预计责任险和D&O险的再保险费率也将上涨，尤其是责任险的费率将随着损失严重性的增加而上升 [35][36] 问题: 关于General Insurance的损失频率和严重性趋势 - 公司认为商业车险的损失严重性仍处于高位，但费率上涨能够覆盖损失频率和严重性的变化 [64] - 工人赔偿险的损失频率持续下降，主要得益于技术进步和安全措施的改善 [65]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司总资产分别为249.47亿美元和249.82亿美元[7] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司普通股股东权益分别为56.78亿美元和68.93亿美元[7] - 2022年和2021年第三季度，公司净保费收入分别为18.62亿美元和19.42亿美元，九个月分别为55.79亿美元和55.43亿美元[9] - 2022年和2021年第三季度，公司总营业收入分别为20.98亿美元和22.05亿美元，九个月分别为62.88亿美元和63.17亿美元[9] - 2022年和2021年第三季度，公司总投资收益（损失）分别为 - 3.77亿美元和 - 1.93亿美元，九个月分别为 - 5.50亿美元和3.04亿美元[9] - 2022年和2021年第三季度，公司总收入分别为17.21亿美元和20.12亿美元，九个月分别为57.38亿美元和66.21亿美元[9] - 2022年和2021年第三季度，公司总费用分别为18.41亿美元和19.06亿美元，九个月分别为55.30亿美元和54.88亿美元[9] - 2022年和2021年第三季度，公司税前收入（损失）分别为 - 1.20亿美元和1.06亿美元，九个月分别为2.08亿美元和11.33亿美元[9] - 2022年和2021年第三季度，公司净利润（损失）分别为 - 0.92亿美元和0.89亿美元，九个月分别为1.74亿美元和9.07亿美元[9] - 2022年和2021年第三季度，公司综合收益（损失）分别为 - 2.44亿美元和0.32亿美元，九个月分别为 - 6.32亿美元和7.16亿美元[11] - 2022年第三季度末普通股余额为3.043亿美元，2021年为3.07亿美元；2022年前九个月为3.043亿美元，2021年为3.07亿美元[13] - 2022年第三季度末额外实收资本余额为12.997亿美元，2021年为13.638亿美元；2022年前九个月为12.997亿美元，2021年为13.638亿美元[13] - 2022年第三季度末留存收益余额为48.749亿美元，2021年为46.533亿美元；2022年前九个月为48.749亿美元，2021年为46.533亿美元[13] - 2022年前九个月经营活动产生的现金流量为9.034亿美元，2021年为9.706亿美元[15] - 2022年前九个月投资活动产生的现金流量为 - 3.547亿美元，2021年为 - 11.245亿美元[15] - 2022年前九个月融资活动产生的现金流量为 - 6.043亿美元，2021年为1.687亿美元[15] - 2022年前九个月现金增加（减少）为 - 0.557亿美元，2021年为0.147亿美元[15] - 2022年9月30日现金期末余额为1.024亿美元，2021年为1.334亿美元[15] - 2022年支付利息现金为0.533亿美元，2021年为0.409亿美元；2022年支付所得税现金为1.852亿美元，2021年为1.624亿美元[15] - 2022年第三季度净投资收入为1.151亿美元，2021年同期为1.116亿美元；2022年前九个月净投资收入为3.292亿美元，2021年同期为3.236亿美元[41] - 2022年前九个月末总损失和损失调整费用准备金为12.1747亿美元，2021年同期为11.4337亿美元[42] - 2022年第三季度归属普通股股东的净亏损为9170万美元，2021年同期净利润为8870万美元；2022年前九个月归属普通股股东的净利润为1.743亿美元，2021年同期为9.073亿美元[46] - 2022年第三季度基本和摊薄每股亏损均为0.31美元，2021年同期均为0.29美元；2022年前九个月基本和摊薄每股收益均为0.57美元，2021年同期分别为3.01美元和3.00美元[46] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，再保险可收回款项的信用备抵均为1600万美元；截至2022年9月30日和2021年12月31日，应收账款和应收票据的信用备抵分别为2770万美元和2410万美元[48] - 截至2022年9月30日，公司总债务账面价值为15.966亿美元，公允价值为13.831亿美元；截至2021年12月31日，总债务账面价值为15.885亿美元，公允价值为17.357亿美元[49] - 2022年9月30日，公司合并收入为17.21亿美元，2021年同期为20.122亿美元；九个月合并收入为57.381亿美元，2021年同期为66.21亿美元[55] - 2022年9月30日，公司合并税前亏损1.196亿美元，2021年同期盈利1.06亿美元；九个月合并税前盈利2.083亿美元，2021年同期为11.326亿美元[55] - 2022年9月30日，公司合并资产为249.47亿美元，2021年12月31日为249.818亿美元[57] - 截至2022年9月30日的九个月，小型人寿和意外保险业务占合并经营收入的0.1%，占该日期合并资产的0.5%[59] - 2022年前三季度，公司税前收入（不包括投资收益/损失）为7.579亿美元，2021年同期为8.288亿美元，下降8.6%；本季度为2.575亿美元，2021年同期为2.986亿美元，下降13.8%[68] - 2022年前三季度，公司净利润（不包括投资收益/损失）为6.081亿美元，2021年同期为6.676亿美元，下降8.9%；本季度为2.061亿美元，2021年同期为2.404亿美元，下降14.3%[68] - 2022年前三季度和本季度综合比率均为91.4%，2021年前三季度为90.4%，本季度为89.8%[68] - 本季度摊薄后每股净收入（不包括投资收益/损失）为0.68美元，2021年同期为0.79美元，下降13.9%；前九个月为1.99美元，2021年同期为2.21美元，下降10.0%[69] - 截至2022年9月30日，股东权益总额为56.781亿美元，2021年12月31日为68.932亿美元，下降17.6%；每股账面价值为18.92美元，2021年12月31日为22.76美元，下降16.9%[69] - 本季度综合净保费和费用收入下降5.5%，其中普通保险净保费收入增长7.1%，产权保险净保费和费用收入下降15.2%；前九个月综合净保费和费用收入相对稳定，普通保险增长7.3%，产权保险下降6.9%[70] - 本季度公司向股东返还总资本4.791亿美元，包括3.743亿美元普通股股息和1.048亿美元股票回购（480万股，平均价格21.49美元/股）；截至11月3日又回购600万股，花费1.368亿美元，当前回购授权剩余2.082亿美元[71] - 截至2022年9月30日，每股账面价值为18.92美元，较2021年末下降9.4%[72] - 本季度净投资收入为1.151亿美元，2021年同期为1.116亿美元，增长3.1%；前九个月为3.292亿美元，2021年同期为3.236亿美元，增长1.7%[75] - 本季度总运营收入为20.982亿美元，2021年同期为22.049亿美元，下降4.8%；前九个月为62.877亿美元，2021年同期为63.173亿美元，下降0.5%[75] - 综合净保费和费用收入2022年三季度为19.433亿美元，2021年同期为20.554亿美元，同比降5.5%；前九个月为58.446亿美元，2021年同期为58.816亿美元，同比降0.6%[77] - 综合承保及相关服务收入2022年三季度为1.586亿美元，2021年同期为2.039亿美元，同比降22.2%；前九个月为4.786亿美元，2021年同期为5.449亿美元，同比降12.2%[77] - 综合承保比率方面，2022年三季度损失比率为32.3%，2021年同期为30.1%；费用比率为59.1%，2021年同期为59.7%；综合比率为91.4%，2021年同期为89.8%[77] - 综合净投资收入2022年三季度为1.151亿美元，2021年同期为1.116亿美元，同比增3.1%；前九个月为3.292亿美元，2021年同期为3.236亿美元，同比增1.7%[77] - 综合利息及其他费用2022年三季度为1630万美元，2021年同期为1680万美元，同比降3.4%；前九个月为4990万美元，2021年同期为3970万美元，同比增25.7%[77] - 综合税前收入（不包括投资收益）2022年三季度为2.575亿美元，2021年同期为2.986亿美元，同比降13.8%；前九个月为7.579亿美元，2021年同期为8.288亿美元，同比降8.6%[77] - 综合净收入（不包括投资收益）2022年三季度为2.061亿美元，2021年同期为2.404亿美元，同比降14.3%；前九个月为6.081亿美元，2021年同期为6.676亿美元，同比降8.9%[77] - 综合税前投资收益2022年三季度为 - 3.771亿美元，2021年同期为 - 1.926亿美元；前九个月为 - 5.495亿美元，2021年同期为3.037亿美元[77] - 综合净收入2022年三季度为 - 9170万美元，2021年同期为8870万美元；前九个月为1.743亿美元，2021年同期为9.073亿美元[77] - 综合经营现金流2022年三季度为5.001亿美元，2021年同期为4.551亿美元；前九个月为9.034亿美元，2021年同期为9.706亿美元[77] - 截至2022年9月30日，现金和固定收益证券为12315.8亿美元，较2021年12月31日的11399.6亿美元有所增加[92] - 截至2022年9月30日，权益证券为3045.4亿美元，较2021年12月31日的5302.8亿美元有所减少[92] - 截至2022年9月30日，总负债为19268.9亿美元，较2021年12月31日的18088.6亿美元有所增加[92] - 截至2022年9月30日，股东权益为5678.1亿美元，较2021年12月31日的6893.2亿美元有所减少[92] - 截至2022年9月30日，固定收益证券、现金和其他投资资产为12446.4美元，较2021年9月增长8.1%，较2021年12月增长5.1%；权益证券为3045.4美元，较2021年9月下降42.6%，较2021年12月下降36.9%[94] - 截至2022年9月30日，股东权益每股总计18.92美元，较2021年9月下降16.9%，较2021年12月下降9.7%[94] - 2022年第三季度，股东权益每股净变化为 - 2.07美元，百分比变化为 - 9.9%；前九个月净变化为 - 3.84美元，百分比变化为 - 16.9%[99] - 截至2022年9月30日，总债务为1596.6美元，普通股股东权益为5678.1美元，总资本化为7274.7美元；债务资本比率为21.9%，普通股股东权益资本比率为78.1%[100] - 2021年9月30日止九个月和2022年9月30日止九个月，综合净保费和费用收入分别为5881.6美元、5844.6美元，2022年较2021年下降0.6%[103] - 2021年9月30日止季度和2022年9月30日止季度，综合净保费和费用收入分别为2055.4美元、1943.3美元，2022年较2021年下降5.5%[103] - 截至2022年9月30日，按成本计算的投资资产总计15162.7美元，按公允价值计算为15289.1美元[105] - 2022年前三季度和第三季度净投资收入增加，2022年前三季度为3.292亿美元，第三季度为1.151亿美元，公司预计未来几个季度收益率同比增长[106] - 截至2022年9月30日，总损失及损失调整费用准备金为121.747亿美元，净额为75.653亿美元，较2021年12月31日有所增加[107] - 2022年前三季度和第三季度，公司三大主要运营部门及合并运营的净损失及损失调整费用占保费及相关费用收入的比例分别为32.1%和32.3%[108]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度合并净保费和费用收入略低于20亿美元，年初至今略低于60亿美元 [8] - 第三季度合并税前营业利润为2.58亿美元，年初至今为7.58亿美元 [8] - 合并综合比率为91.4%，与年初至今保持一致 [9] - 每股账面价值略低于19美元，同比下降9.4% [13] - 净投资收入增加，债券再投资率为4.8%，债券组合收益率提升至3.1% [14] - 投资组合中80%为债券和短期投资，20%为股票 [15] - 债券公允价值下降3.85亿美元，股票下降1.7亿美元 [16] - 综合损失率受益于3.4个百分点的有利损失准备金发展 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 一般保险 - 净保费收入增长7%，年初至今增长7% [9] - 税前营业利润增长15%至1.68亿美元 [23] - 损失率为63%，同比下降2个百分点 [23] - 综合比率为90%，同比下降1个百分点 [24] - 商业车险净保费收入增长10%，损失率从73%改善至64% [25] - 工伤赔偿净保费收入增长11%，损失率从59%改善至36% [27] 产权保险 - 第三季度保费和费用收入为9.68亿美元，同比下降15% [32] - 税前营业利润为7300万美元，同比下降46% [32] - 综合比率为93.7%，同比上升4.7个百分点 [34] - 商业保费增长29%，占总保费的21% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 抵押贷款利率上升导致再融资活动大幅下降，购买活动也有所下降，但幅度较小 [33] - 商业活动保持强劲，商业保费增长29% [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过减少股票敞口和增加固定收益证券投资来降低资产负债表波动性 [7] - 公司通过多元化战略平衡财产险和产权保险业务，以提供更稳定的收益 [10] - 公司继续推进技术路线图和数字业务计划，专注于优化生产力和客户参与度 [35] - 公司推出新的基于网络的产权和托管平台Horizon，以支持技术交付战略 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计产权保险业务将继续受到抵押贷款利率上升的影响 [6] - 公司认为一般保险业务的增长和盈利能力将继续受益于新业务生产、高续保率和费率水平的提升 [30] - 公司预计未来将继续面临房地产市场和利率环境的挑战，但已做好相应规划 [67] 其他重要信息 - 公司在本季度向股东返还了3.75亿美元的股息，并回购了2.25亿美元的股票 [19][20] - 公司投资组合中98%为投资级证券，信用质量保持强劲 [16] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 一般保险业务中责任险损失率上升的原因 - 责任险损失率波动较大，主要由于该业务规模较小，且没有特定因素导致损失率上升 [44] 问题2: 产权保险技术平台Pavaso的进展 - Pavaso是一个面向客户的平台，主要用于贷款机构，提供更好的客户体验，但使用率取决于贷款机构的控制程度 [46][47] 问题3: 一般保险业务费用率上升的原因 - 费用率上升主要由于业务组合变化导致的佣金增加，其他费用也有所上升 [52][53] 问题4: 损失准备金和赔付率趋势 - 赔付率可能继续下降，反映了公司在定价、承保和运营方面的改进 [56][57] 问题5: 投资组合中股票和债券的比例 - 公司对80%债券和20%股票的投资组合比例感到满意，未来将根据收益率调整 [60][61]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司总资产分别为252.954亿美元和249.818亿美元[8] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司普通股股东权益分别为63.931亿美元和68.932亿美元[8] - 2022年第二季度和2021年同期，公司净保费收入分别为18.874亿美元和18.685亿美元[10] - 2022年上半年和2021年同期，公司总营业收入分别为41.894亿美元和41.124亿美元[10] - 2022年第二季度和2021年同期，公司净投资收益分别为1.078亿美元和1.076亿美元[10] - 2022年第二季度和2021年同期，公司净投资损益分别为 - 3.174亿美元和1.209亿美元[10] - 2022年第二季度和2021年同期，公司总费用分别为18.65亿美元和18.577亿美元[10] - 2022年第二季度和2021年同期，公司所得税分别为 - 0.144亿美元和0.795亿美元[10] - 2022年第二季度和2021年同期，公司净利润分别为 - 0.401亿美元和3.164亿美元[10] - 2022年上半年和2021年同期，公司综合收益分别为 - 3.88亿美元和6.849亿美元[12] - 2022年第二季度末普通股期末余额为3.089亿美元，2021年同期为3.057亿美元；2022年上半年末普通股期末余额为3.089亿美元，2021年同期为3.057亿美元[14] - 2022年第二季度末额外实收资本期末余额为13.959亿美元，2021年同期为13.376亿美元；2022年上半年末额外实收资本期末余额为13.959亿美元，2021年同期为13.376亿美元[14] - 2022年第二季度末留存收益期末余额为53.41亿美元，2021年同期为50.821亿美元；2022年上半年末留存收益期末余额为53.41亿美元，2021年同期为50.821亿美元[14] - 2022年上半年经营活动产生的净现金为4.032亿美元，2021年同期为5.154亿美元[16] - 2022年上半年投资活动产生的净现金为 - 3.35亿美元，2021年同期为 - 7.396亿美元[16] - 2022年上半年融资活动产生的净现金为 - 1.255亿美元，2021年同期为2.147亿美元[16] - 2022年上半年现金减少5730万美元，期末现金余额为1.008亿美元；2021年上半年现金减少940万美元，期末现金余额为1.092亿美元[16] - 2022年上半年支付利息3290万美元，2021年同期为2040万美元；2022年上半年支付所得税1.28亿美元，2021年同期为1.192亿美元[16] - 2022年第二季度净投资收入为1.078亿美元，2021年同期为1.076亿美元；2022年上半年净投资收入为2.141亿美元，2021年同期为2.119亿美元[43] - 2022年第二季度实现和未实现投资净收益（损失）为 - 3.174亿美元，2021年同期为1.209亿美元；2022年上半年为 - 1.723亿美元，2021年同期为4.964亿美元[43] - 2022年6月30日止六个月，损失和损失调整费用总准备金期初毛额为114.255亿美元，期末为119.054亿美元；2021年同期期初为106.71亿美元，期末为111.752亿美元[44] - 2022年第二季度归属普通股股东的基本和摊薄每股收益的收入（损失）为 - 4010万美元，2021年同期为3.164亿美元；2022年上半年为2.661亿美元，2021年同期为8.185亿美元[48] - 2022年第二季度基本每股收益加权平均股数为3.03793432亿股，2021年同期为2.99934621亿股；2022年上半年为3.03695113亿股，2021年同期为2.99831932亿股[48] - 2022年6月30日和2021年12月31日，再保险可收回款项的信用备抵均为1600万美元；2022年6月30日和2021年12月31日，应收账款和应收票据的信用备抵分别为2570万美元和2410万美元[50] - 2022年6月30日，公司总债务账面价值为15.945亿美元，公允价值为14.418亿美元；2021年12月31日，账面价值为15.885亿美元，公允价值为17.357亿美元[51] - 2022年上半年各经营部门的损失准备金均有有利发展，一般保险在商业汽车和工人补偿险方面持续有利，部分被金融赔偿险不利发展抵消[44][45] - 2022年第二季度税前收入（亏损）为-5.46亿美元，2021年同期为3.96亿美元；2022年前六个月为3.28亿美元，2021年同期为10.266亿美元[69] - 2022年第二季度净收入（亏损）为-4010万美元，2021年同期为3.164亿美元；2022年前六个月为2.661亿美元，2021年同期为8.185亿美元[69] - 2022年第二季度剔除投资损益后的税前收入为2.628亿美元，较2021年同期下降4.4%；2022年前六个月为5.004亿美元，较2021年同期下降5.6%[69] - 2022年第二季度综合比率为90.9%，2021年同期为90.6%；2022年前六个月为91.4%，2021年同期为90.8%[69] - 2022年第二季度摊薄后每股净收入（亏损）为-0.13美元，2021年同期为1.05美元；2022年前六个月为0.87美元，2021年同期为2.72美元[70] - 截至2022年6月30日，股东权益总额为63.931亿美元，较2021年12月31日下降7.3%；每股账面价值为20.99美元，较2021年12月31日下降7.8%[70] - 2022年第二季度综合净保费和费用收入为19.823亿美元，较2021年同期下降0.2%；2022年前六个月为39.013亿美元，较2021年同期增长2.0%[76] - 2022年第二季度净投资收入为1.078亿美元，较2021年同期增长0.2%；2022年前六个月为2.141亿美元，较2021年同期增长1.0%[76] - 2022年第二季度总运营收入为21.278亿美元，较2021年同期下降0.2%；2022年前六个月为41.894亿美元，较2021年同期增长1.9%[76] - 2022年第二季度总运营费用为18.65亿美元，较2021年同期增长0.4%；2022年前六个月为36.889亿美元，较2021年同期增长3.0%[76] - 综合净保费和费用收入2022年Q2为19.823亿美元，2021年同期为19.873亿美元，变化-0.2%；2022年前六个月为39.013亿美元，2021年同期为38.262亿美元，变化2.0%[78] - 综合承保和相关服务收入2022年Q2为1.717亿美元，2021年同期为1.795亿美元，变化-4.4%；2022年前六个月为3.199亿美元，2021年同期为3.410亿美元，变化-6.2%[78] - 综合承保比率中，2022年Q2损失比率为32.2%，2021年同期为31.4%；2022年前六个月为32.0%，2021年同期为32.1%[78] - 综合净投资收入2022年Q2为1.078亿美元，2021年同期为1.076亿美元，变化0.2%；2022年前六个月为2.141亿美元，2021年同期为2.119亿美元，变化1.0%[78] - 综合利息和其他费用2022年Q2为1660万美元，2021年同期为1210万美元，变化37.1%；2022年前六个月为3360万美元，2021年同期为2280万美元，变化47.3%[78] - 综合税前收入（不包括投资收益）2022年Q2为2.628亿美元，2021年同期为2.750亿美元，变化-4.4%；2022年前六个月为5.004亿美元，2021年同期为5.302亿美元，变化-5.6%[78] - 截至2022年6月30日，公司总资产252.954亿美元，较2021年12月31日的249.818亿美元有所增加[92] - 截至2022年6月30日，公司总负债189.022亿美元，较2021年12月31日的180.886亿美元有所增加[92] - 截至2022年6月30日，公司股东权益63.931亿美元，较2021年12月31日的68.932亿美元有所减少[92] - 截至2022年6月30日，固定收益证券、现金和其他投资资产为11877.4美元，较2021年12月31日增长4.7%，较2021年6月30日增长3.1%[93] - 截至2022年6月30日，股权证券为4182.4美元，较2021年12月31日下降19.6%，较2021年6月30日下降21.1%[93] - 截至2022年6月30日，股东权益每股总计20.99美元，较2021年12月31日下降7.8%，较2021年6月30日下降7.1%[93] - 截至2022年6月30日，合并投资组合中固定收益和短期投资占比约74%，股权证券占比26%[94] - 2022年第二季度，股东权益每股净变化为 - 1.24美元，变化百分比为 - 5.6%；2022年前六个月，净变化为 - 1.77美元，变化百分比为 - 7.8%[98] - 截至2022年6月30日，总债务为1594.5美元，普通股股东权益为6393.1美元，总资本化为7987.7美元，债务资本比率为20.0%，普通股股东权益资本比率为80.0%[99] - 2022年第二季度，综合净保费和费用收入为1982.3美元，较2021年同期下降0.2%；2022年前六个月，综合净保费和费用收入为3901.3美元，较2021年同期增长2.0%[102] - 2022年第二季度，一般保险净保费收入增长8.8%，产权保险净保费和费用下降7.1%；2022年前六个月，一般保险增长7.4%，产权保险下降2.3%[102] - 截至2022年6月30日，按成本计算的投资资产总计15208.5美元，按公允价值计算为15864.9美元[104] - 2022年上半年和第二季度净投资收入略有增加，2022年上半年为21.41亿美元，第二季度为1.078亿美元，公司预计未来几个季度收益率将同比增长[105] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，总损失和损失调整费用准备金分别为119.054亿美元和114.255亿美元，石棉和环境损失准备金占总一般保险准备金的比例分别为1.0%和1.1%[106] - 2022年第二季度和上半年，公司三大主要运营部门及合并运营的净损失和损失调整费用占保费及相关费用收入的比例分别为32.2%和32.0%[107] - 2022年上半年和第二季度，各主要业务部门及合并的费用率分别为59.4%和58.7%[109] - 2022年上半年和第二季度，上述净损失和损失调整费用与承保费用的综合比率分别为91.4%和90.9%[110] - 2022年上半年和2021年，固定收益证券因到期和提前赎回的处置分别占总处置的66.3%和81.5%[111] - 2022年上半年和第二季度，净投资收益（损失）分别为 - 1.723亿美元和 - 3.174亿美元[113] - 2022年第二季度和上半年，有效合并所得税税率分别为 - 26.4%和18.9%，2021年同期分别为20.1%和20.3%[114] - 2019 - 2021年及2022年上半年和第二季度，净投资收入分别为4.507亿美元、4.389亿美元、4.343亿美元、2.119亿美元和1.076亿美元，收益率在2.72% - 3.48%之间[105] - 2019 - 2021年及2022年上半年和第二季度，各主要业务部门及合并的费用率、净损失和损失调整费用占比、综合比率等指标均有不同程度变化[107][109][110] - 截至2022年6月30日，公司资产和负债分别增长1.3%和4.5%，普通股股东权益下降7.3%[132] - 截至2022年6月30日，现金和投资资产分别占合并资产的63.5%和67.3%，投资资产基础、现金和应计投资收入下降4.5%至160.599亿美元[132] - 2022年6月30日，公司总资本为

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度净保费和费用略低于20亿美元 税前营业利润为2 63亿美元 综合赔付率保持在91%以下 [7] - 一般保险净保费收入同比增长近9% 而产权保险净保费和费用同比下降7% [7][8] - 第二季度净收入（不包括投资损益）为2 1亿美元 同比下降5% 每股收益为0 69美元 去年同期为0 73美元 [10] - 上半年营业利润为4 02亿美元 同比下降6% [11] - 股东权益为64亿美元 每股账面价值略低于21美元 同比下降5 8% [12] - 净投资收入相对持平 投资组合中74%为债券和短期投资 26%为股票 [13][14] - 债券公允价值下降3 15亿美元 股票下降2 8亿美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 一般保险净保费收入增长近12% 税前营业利润增长12%至1 38亿美元 赔付率为65% 去年同期为68% [19][20] - 商业汽车保险净保费增长10% 净保费收入增长6 5% 赔付率从75%改善至66% [21] - 工人赔偿保险净保费增长9% 净保费收入增长7% 赔付率从60%改善至52% [23] - 金融赔偿保险（特别是上市公司D&O部分）出现不利损失发展 新市场进入者导致费率下降 [25][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 产权保险保费和费用收入为10亿美元 同比下降7% 税前营业利润为1 1亿美元 同比下降21 1% [28] - 代理保费下降5 4% 直接保费和费用下降12 9% 商业保费增长25% [29] - 费用率为87 6% 去年同期为85 4% [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过新业务生产 高保留率和费率水平提升来推动一般保险的增长和盈利能力 [28] - 产权保险将继续通过技术和服务创新来增强竞争力 包括增强的Easy Jacket应用程序和Starlink门户 [35][36] - 公司将继续调整费率以应对通胀趋势 包括一般通胀和社会通胀 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管利率上升导致产权保险收入和营业利润下降 但公司对整体盈利能力保持乐观 [6] - 公司预计未来几个季度投资收益率将有所提高 [13] - 公司认为当前市场环境下的产权保险表现仍然强劲 尽管与去年的创纪录水平相比有所下降 [33][34] 其他重要信息 - 公司投资组合中98%为投资级证券 股票组合在第二季度末未实现收益超过12亿美元 [15][16] - 所有三个业务部门都实现了有利的损失准备金发展 综合赔付率受益1 9个百分点 [16] - 抵押贷款保险损失继续呈现有利趋势 新报告的违约率较低 治愈率较高 [17] 问答环节所有的提问和回答 问题: 一般保险业务的增长来源 - 一般保险业务的增长主要来自现有保单的暴露增长和新业务的增加 公司认为工人赔偿保险的费率水平仍然足够 [43][44] 问题: 通胀因素对损失预测的影响 - 公司认为通胀因素需要根据不同业务线进行具体分析 例如工人赔偿保险的医疗通胀远低于一般通胀 而汽车物理损坏的通胀趋势则较高 [47][49] 问题: 产权保险业务的未来收入预期 - 公司以2019年为基准 考虑房价上涨因素 预计未来收入将高于2019年水平 尽管利率上升 但房价仍然坚挺 [54][56] 问题: 直接订单下降对未来收入的影响 - 直接订单下降24% 但公司认为房地产市场的预测较为困难 商业业务的增长部分抵消了住宅市场的放缓 [57][59]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年3月31日公司总资产为251.188亿美元，较2021年12月31日的249.818亿美元增长0.55%[7] - 2022年第一季度公司总营收为22.066亿美元，较2021年同期的23.55亿美元下降6.29%[8] - 2022年第一季度公司净收入为3.063亿美元，较2021年同期的5.021亿美元下降39%[8] - 2022年第一季度基本每股净收入为1.01美元，较2021年同期的1.68美元下降39.88%[8] - 2022年第一季度综合亏损为9240万美元，2021年同期综合收入为3.15亿美元[9] - 2022年3月31日普通股股东权益为67.501亿美元，较2021年12月31日的68.932亿美元下降2.08%[7] - 2022年第一季度净保费收入为18.287亿美元，较2021年同期的17.322亿美元增长5.57%[8] - 2022年第一季度净投资收益为1.062亿美元，较2021年同期的1.043亿美元增长1.82%[8] - 2022年第一季度已实现和未实现投资收益为1.451亿美元，较2021年同期的3.754亿美元下降61.35%[8] - 2022年第一季度总费用为18.239亿美元，较2021年同期的17.244亿美元增长5.77%[8] - 2022年第一季度经营活动产生的净现金为2.784亿美元，2021年同期为2.96亿美元[12] - 2022年第一季度投资活动产生的净现金为 - 2.854亿美元，2021年同期为0.883亿美元[12] - 2022年第一季度融资活动产生的净现金为 - 0.56亿美元，2021年同期为 - 3.797亿美元[12] - 2022年第一季度现金减少0.63亿美元，2021年同期增加0.047亿美元[12] - 2022年3月31日现金期末余额为0.951亿美元，2021年同期为1.234亿美元[12] - 2022年第一季度支付利息2040万美元，2021年同期相同[12] - 2022年第一季度支付所得税280万美元，2021年同期为1710万美元[12] - 2022年第一季度公司综合收入为22.066亿美元，2021年同期为23.55亿美元[52] - 2022年第一季度公司综合税前收入为3.826亿美元，2021年同期为6.306亿美元[52] - 2022年第一季度公司综合所得税费用为7630万美元，2021年同期为1.285亿美元[52] - 截至2022年3月31日，公司综合资产为251.188亿美元，截至2021年12月31日为249.818亿美元[54] - 2022年第一季度公司税前收入（不包括投资收益）为2.375亿美元，较2021年同期下降6.9%[65] - 2022年第一季度公司净收入（不包括投资收益）为1.917亿美元，较2021年同期下降7.0%[65] - 截至2022年3月31日，公司股东权益总额为67.501亿美元，较2021年末下降2.1%[67] - 2022年第一季度公司综合净保费和费用收入为19亿美元，较2021年同期增长4.4%[68] - 2022年第一季度公司综合赔付率为91.9%[67] - 截至2022年3月31日，公司每股账面价值为22.23美元，较2021年末下降1.3%[69] - 2022年第一季度总营业收入为20.615亿美元，较2021年的19.796亿美元增长4.1%[72] - 2022年第一季度净收入为3.063亿美元，较2021年的5.021亿美元有所下降[72] - 2022年第一季度综合承保比率为91.9%，高于2021年的90.9%[73] - 2022年第一季度每股账面价值为22.23美元，较2021年的21.59美元增长3.0%[72] - 截至2022年3月31日，公司总资产251.188亿美元，较2021年12月31日的249.818亿美元和2021年3月31日的230.493亿美元有所增加；总负债183.686亿美元，较2021年12月31日的180.886亿美元和2021年3月31日的165.974亿美元有所增加[87] - 2022年3月31日现金和投资资产总计166.643亿美元，较2021年12月31日的168.189亿美元下降0.9%，较2021年3月31日的155.647亿美元增长7.1%[88] - 截至2022年3月31日，股东权益每股22.23美元，较2021年12月31日的22.76美元下降2.3%，较2021年3月31日的21.59美元增长3.0%[88] - 2022年第一季度股东权益每股变化主要源于净收入（不包括净投资收益/损失）、已实现和未实现投资收益/损失以及向股东支付的股息，净变化为 - 0.53美元，较2021年同期的0.84美元有所下降[92][93] - 截至2022年3月31日，公司总债务为15.942亿美元，普通股股东权益为67.501亿美元，总资本为83.443亿美元，债务资本比率为19.1% [94] - 2022年第一季度，公司综合净保费和费用收入为19亿美元，较2021年同期增长4.4%，其中一般保险净保费收入增长6.0% [97] - 截至2022年3月31日，公司投资资产成本为151.369亿美元，公允价值为164.803亿美元，本季度净投资收入为1.062亿美元，收益率为2.84%（成本）和2.57%（公允价值） [99] - 截至2022年3月31日，公司总索赔和损失调整费用准备金为115.691亿美元，其中净准备金为73.848亿美元 [101] - 2022年第一季度，公司综合净索赔、福利和相关结算费用占保费和相关费用收入的比例为31.7% [102] - 2022年第一季度，公司综合费用率为60.2%，其中一般保险为27.7%，产权保险为90.0%，RFIG runoff为46.8% [105] - 2019 - 2021年，公司综合净保费和费用收入分别为62.411亿美元、67.378亿美元和80.036亿美元，呈逐年增长趋势 [97] - 2019 - 2021年，公司净投资收入分别为4.507亿美元、4.389亿美元和4.343亿美元，收益率呈下降趋势 [99] - 2019 - 2021年，公司综合净索赔、福利和相关结算费用占保费和相关费用收入的比例分别为41.2%、37.0%和30.2%，呈下降趋势 [102] - 2019 - 2021年，公司综合费用率分别为54.1%、56.3%和59.7%，呈逐年上升趋势 [105] - 2022年第一季度有效综合所得税税率为20.0%，2021年第一季度为20.4%[111] - 截至2022年3月31日，公司资产和负债较上一年末分别增长0.5%和1.5%，普通股股东权益下降2.1%[128] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，现金和投资资产分别占合并资产的66.3%和67.3%[128] - 截至2022年3月31日，投资资产、现金和应计投资收入减少0.9%，至16,664.3美元[128] - 2022年3月31日，公司总资本为8,344.3美元，包括债务1,594.2美元和普通股股东权益6,750.1美元，合并债务与权益比率为23.6%[148] 各业务线数据关键指标变化 - 2022年公司直接运营的产权保费和费用收入约占合并产权业务收入的20%[20] - 2022年第一季度通用保险净保费收入为9.109亿美元，较2021年的8.591亿美元增长6.0%[73][74] - 2022年第一季度通用保险税前运营收入为1.425亿美元，较2021年的1.408亿美元增长1.2%[74] - 2022年第一季度通用保险赔付率为63.9%，低于2021年的66.0%[74] - 2022年第一季度产权保险净保费和费用收入为9.989亿美元，较2021年的9.677亿美元增长3.2%[73][79] - 2022年第一季度产权保险税前运营收入为0.809亿美元，较2021年的1.037亿美元下降21.9%[79] - 2022年第一季度产权保险赔付率为2.9%，与2021年的3.0%基本持平[79] - 2022年第一季度RFIG runoff部门净保费收入650万美元，较2021年的920万美元下降29.0%；净投资收入200万美元，较2021年的320万美元下降36.2%；税前运营收入970万美元，较2021年的490万美元增长97.0%[83] - 2022年第一季度Corporate & Other部门净人寿和意外保险保费收入240万美元，较2021年的280万美元下降13.3%；净投资收入1040万美元，较2021年的570万美元增长81.8%；税前运营收入420万美元，较2021年的560万美元下降24.6%[86] - 2022年第一季度RFIG runoff部门索赔比率为 - 64.8%，较2021年的46.5%大幅下降；费用比率为46.8%，较2021年的34.5%有所上升；综合比率为 - 18.0%，较2021年的81.0%大幅改善[83] - 2022年第一季度Corporate & Other部门索赔成本60万美元，较2021年的240万美元下降75.0%；保险费用90万美元，较2021年的80万美元增长8.7%；运营费用860万美元，较2021年的290万美元增长196.8%[86] - 2021年公司报告索赔比率为 - 5.3%，2022年第一季度为 - 64.8%；2021年第一季度索赔比率为46.5%，2022年第一季度为 - 64.8%[85] - 2022年第一季度综合比率方面，综合保险为91.9%，一般保险为91.6%，产权保险为92.9%，RFIG清算为 - 18.0%[106][113][119][123] - 一般保险2022年第一季度净保费收入910.9美元，同比增长6.0%，税前经营收入142.5美元，同比增长1.2%[113] - 产权保险2022年第一季度净保费和费用收入998.9美元，同比增长3.2%，税前经营收入80.9美元，同比下降21.9%[119] - RFIG清算2022年第一季度净保费收入6.5美元，同比下降29.0%，税前经营收入9.7美元，同比增长97.0%[123] - 2022年第一季度一般保险主要险种净保费收入分配中，商业汽车险占39.5%，工人补偿险占21.3%[115] - 2022年第一季度一般保险主要险种索赔比率中，所有险种为63.9%，商业汽车险为70.1%[116] - 2022年第一季度产权保险保费和费用收入中，直接业务占19.6%，独立产权代理占80.4%[120] 金融资产相关数据变化 - 2022年3月31日，固定收益证券的摊余成本为110.078亿美元，估计公允价值为107.362亿美元[28] - 2022年3月31日固定收益证券公允价值62.116亿美元，未实现损失3.291亿美元；2021年12月31日公允价值30.12亿美元，未实现损失7220万美元[29] - 2022年3月31日权益证券成本33.563亿美元，公允价值49.724亿美元；2021年12月31日成本37.665亿美元，公允价值53.028亿美元[30] - 2022年和2021年第一季度，公司分别确认权益证券税前未实现投资收益7980万美元和3.675亿美元[30] - 2022年3月31日，Level 1金融资产公允价值72.4128亿美元，Level 2为91.9467亿美元，Level 3为130万美元；2021年12月31日，Level 1为73.1995亿美元，Level 2为92.1126亿美元，Level 3为190万美元[34] - 2022年第一季度固定收益证券投资收入6620万美元，权益证券4150万美元，短期投资10万美元，其他来源20万美元；2021年第一季度固定收益证券6970万美元，权益证券3610万美元[37] - 2022年第一季度固定收益证券实际交易净损失2170万美元，权益证券净收益8700万美元；2021年固定收益证券净收益30万美元，权益证券净收益750万美元[37] - 2022年第一季度实现和未实现投资总收益1.451亿美元，2021年为3.754亿美元[37] - 2022年第一季度税后实现和未实现投资收益1.145亿美元，2021年为2.957亿美元[37] -

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净保费和费用收入为19亿美元，税前营业收入为2.375亿美元，综合综合比率为91.9% [8] - 第一季度净收入（不包括投资收益和损失）为1.92亿美元，较去年下降7%，摊薄后每股收益为0.63美元，去年同期为0.69美元 [11] - 本季度末股东权益为67.5亿美元，每股账面价值为22.23美元，较上年末下降1.3% [12] - 净投资收入本季度略有上升，投资组合约70%为高评级债券和短期投资，其余30%为大盘股息支付股票 [13] - 本季度实现净投资收益6500万美元，再投资债券平均收益率为2.84%，季度末债券投资组合账面收益率为2.5% [14] - 本季度股票总公允价值增加1.65亿美元，债券因利率上升下降5.1亿美元，债券投资组合约98%投资于投资级证券 [15] - 所有3个运营部门均确认有利的索赔准备金发展，综合索赔比率本季度受益2.4个百分点，去年同期为1.8个百分点 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 一般保险 - 净保费收入增长10%，净保费收入增长6%，税前营业收入升至1.425亿美元，索赔比率为64%，费用比率为27.7%，综合比率稳定在91.6% [19] - 商业汽车净保费收入增长15%，净保费收入增长4%，索赔比率改善至70%，索赔频率未完全恢复到疫情前水平，索赔严重程度继续上升但趋势放缓，费率持续以低两位数增长 [21] - 工人补偿净保费收入下降1%，净保费收入下降3%，索赔比率为62.5%，索赔频率继续上升至疫情前水平，索赔严重程度趋势略有上升，费率继续以非常低的个位数下降 [22] - 金融担保和财产险业务线费率增长强劲，索赔比率良好，自2018年以来增长超过60%，工人补偿业务线占比从约三分之一降至约20% [23] 产权保险 - 本季度产权保险集团总保费和费用收入约为10亿美元，较上年第一季度增长3%，税前营业收入为8100万美元，去年同期为1.04亿美元 [28] - 2022年第一季度代理收入比2021年第一季度高8%，直接收入比上一时期低12%，费用比率上升 [29] - 2022年第一季度再融资活动显著下降，预计全年持续，采购订单水平与上一时期大致持平，商业保费同比增长50%，占总保费的20% [30][32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为多元化的财产险和产权保险业务组合有望实现长期盈利增长，将继续专注于控制费用和盈利能力 [9][71] - 成立新的E&S公司，预计保费组合约70%为责任险，30%为财产险，专注非承认细分市场和批发渠道，目标客户包括商业建筑业主、小企业等 [41][43] - 产权保险业务将根据市场情况调整费用结构，继续投资数字未来，推出增强版Easy Jacket应用程序，追求端到端数字结算解决方案 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管抵押贷款利率上升影响产权保险收入和营业收入，但公司预计一般保险和产权保险全年仍将实现高盈利承保结果 [7][8] - 鉴于美联储加息和库存不足，公司预计2022年业绩无法达到过去两年的创纪录水平，但将适应市场并调整费用结构 [33] - 对于产权保险业务，再融资活动预计不会反弹，新采购业务目前表现稳定，但未来存在不确定性 [57][58] 其他重要信息 - 本季度径流抵押贷款业务索赔成本继续呈有利趋势，该集团向母公司支付3500万美元股息，预计全年按此节奏继续，抵押贷款公司股东权益本季度末为3.56亿美元 [17] - 一般保险业务宣布成立新的E&S公司，以及两家大型运营公司的继任计划 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新E&S公司的业务细节及与现有一般保险业务的差异 - 预计保费组合约70%为责任险，30%为财产险，与现有组合差异不大，专注非承认细分市场和批发渠道，目标客户包括商业建筑业主、小企业等，不涉及重大沿海、风、野火和巨灾风险 [41][42][43] 问题2: 费用比率上升和损失比率下降的原因 - 本季度员工成本和福利有一次性调整，佣金因业务组合变化提高1个百分点，财产和金融担保业务增长及工人补偿业务占比下降导致费用比率上升，但低索赔比率业务增长带来2个百分点的损失比率改善 [44][45] 问题3: 随着财产业务增长，再保险购买策略的变化及合作伙伴情况 - 公司财产风险敞口增加，为管理波动性，购买更多财产再保险，包括按风险和财产税覆盖，保留率较低，引入更多合作伙伴或增加现有合作伙伴份额 [48] 问题4: 目前财产业务的典型损失情况 - 每风险情况下典型损失为商业建筑火灾，保留额低于500万美元，巨灾情况下（如直线风或沿海风暴），各公司损失汇总，集团净保留额预计低于1000万美元 [50][51] 问题5: Fannie Mae新的律师产权意见书替代传统产权保险政策对业务的影响 - 公司认为该举措不会对业务产生重大影响，律师提供意见可能与Fannie Mae要求和各州法律冲突，且律师意见不能涵盖所有风险，此前Freddie Mac类似举措未获成功 [53][54] 问题6: 如何预测产权保险业务在当前环境下的保费收入 - 再融资活动已枯竭，预计不会反弹，新采购业务目前表现稳定，但未来存在不确定性，公司业务趋势可能回归2019年水平 [57][58][60] 问题7: 房价上涨对产权保险保费的影响 - 保费会随房价上涨而增加，但各州情况不同，保费按等级递增，无法直接按房价涨幅计算保费涨幅 [63] 问题8: 董事会关于股票回购计划的进展 - 董事会愿意考虑在有超额资本时通过特别股息或股票回购返还资本，每次讨论资本状况时都会评估两种方式的财务影响 [65][66] 问题9: 投资组合是否有计划多元化到其他资产类别 - 本季度减少股票持仓是因股票增值较多，为平衡风险，公司一直保持保守投资策略，不考虑投资另类资产，仅投资不到100只蓝筹股息支付股票 [68][69]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年公司综合收入为93.416亿美元，2020年为71.66亿美元，2019年为74.605亿美元[14] - 2021年公司综合税前收入为19.221亿美元，2020年为6.884亿美元，2019年为13.224亿美元[14] - 截至2021年12月31日，公司综合资产为249.818亿美元，2020年为228.152亿美元，2019年为210.763亿美元[14] - 2021、2020和2019年公司损失和损失调整费用准备金分别实现2.106亿美元、0.838亿美元和0.309亿美元的综合有利发展[111] - 2021、2020和2019年公司净投资收入分别为4.343亿美元、4.389亿美元和4.507亿美元[115] - 2021、2020和2019财年公司子公司向控股公司宣派的股息分别为5.667亿美元、4.724亿美元和3.995亿美元[121] - 2021年公司税前收入（不含投资收益）为11.64亿美元，较2020年增长40.2%[179,181] - 2021年公司综合净保费和费用收入为80亿美元，较2020年增长18.8%[182] - 2021 - 2019年公司税前收入分别为19.221亿美元、6.884亿美元、13.224亿美元[179] - 2021 - 2019年公司净收入分别为15.343亿美元、5.586亿美元、10.564亿美元[179] - 2021 - 2020年公司股东权益总额分别为68.932亿美元、61.866亿美元[181] - 2021 - 2020年公司每股股东权益分别为22.76美元、20.75美元[181] - 2021年公司综合综合比率为89.9%，2020年和2019年分别为93.3%和95.3%[181] - 截至2021年12月31日，每股账面价值升至22.76美元，较2020年末增长21.2%[183] - 2021年净保费和费用收入为8003.6百万美元，较2020年增长18.8%[187] - 2021年总投资收益（损失）为758.0百万美元，2020年为 - 142.0百万美元[187] - 2021年总运营收入为8583.5百万美元，较2020年增长17.5%[187] - 2021年基本每股净收入（不包括投资收益（损失））为3.10美元，较2020年增长38.4%[187] - 2021年综合承保比率为89.9%，2020年为93.3%[189] - 2021年综合税前收入（不包括投资收益（损失））为1164.0百万美元，较2020年增长40.2%[189] - 2021年综合净收入（不包括投资收益（损失））为935.9百万美元，较2020年增长39.5%[189] - 2021年末总资产为249.818亿美元，较2020年末的228.152亿美元增长9.5%[202] - 2021年末股东权益为68.932亿美元，较2020年末的61.866亿美元增长11.4%[202] - 2021年末现金及投资资产为168.189亿美元，较2020年末的155.353亿美元增长8.3%[202][203] - 2021年末权益证券为53.028亿美元，较2020年末的40.548亿美元增长30.8%[202][203] - 2021年末每股股东权益合计为22.76美元，较2020年末的20.75美元增长9.7%[203] - 剔除RFIG清算业务板块后，2021年末每股股东权益为21.47美元，较2020年末的19.25美元增长11.5%[203] - 2021年末固定到期证券、现金及其他投资资产为115.161亿美元，较2020年末的114.804亿美元增长0.3%[203] - 2021年末所有投资成本总计为150.458亿美元，较2020年末的141.516亿美元增长6.3%[203] 一般保险业务线数据关键指标变化 - 2021年一般保险净保费收入为35.555亿美元，赔付率为64.8%，费用率为26.5%，综合比率为91.3%[18] - 公司一般保险业务专注商业险，聚焦北美经济特定行业，采用多种承保和损失缓解技术[22] - 约93%的一般保险保费通过独立代理或经纪渠道产生，其余7%通过直接生产设施获得[32] - 2021年商业汽车直接保险保费约占综合一般保险直接保费的37.3%，工人补偿和一般责任直接保费分别约占22.8%和15.1%[34] - 2021年一般保险净保费收入增长4.8%，2020年略有下降[35] - 2017 - 2021年一般保险索赔比率呈下降趋势，2021年为64.8%，排除前期索赔准备金发展影响后为68.6%[39] - 公司一般责任保险保单面额通常在100万美元至200万美元之间，很少超过1000万美元，再保险分保后净自留额通常降至50万美元或以下[49] - 2021年一般保险净保费、费用和其他收入为3555.5百万美元，较2020年增长4.8%[189] - 2021年一般保险净保费收入35.555亿美元，较2020年增长4.8%，税前运营收入5.896亿美元，较2020年增长34.1%[191] - 2021年一般保险赔付率为64.8%，较2020年的69.9%有所改善，费用率为26.5，综合比率为91.3%[191] - 2021年一般保险净投资收入3.424亿美元，较2020年下降2.8%[191] 产权保险业务线数据关键指标变化 - 2021年产权保险净保费和费用收入为44.043亿美元，赔付率为2.6%，费用率为86.7%，综合比率为89.3%[18] - 截至2021年12月31日，约22%的公司综合产权保费及相关费用收入来自直接运营，其余78%来自独立产权代理[56] - 产权保险保费和费用收入与房地产市场活动水平密切相关，2021年和2020年因低利率环境和活跃房地产市场实现强劲增长[61][62] - 2021年起再融资活动下降部分抵消了购买交易产生的收入增长[62] - 产权保险索赔成本主要源于产权搜索和审查错误、欺诈、伪造等[60] - 2017 - 2021年产权保险赔付率分别为0.8%、1.9%、2.5%、2.3%、2.6%，受前期准备金有利发展影响[64] - 2021年约78%的产权保险保费和费用来自独立产权代理机构签发的保单[86] - 2021年产权保险承保及相关服务收入为474.0百万美元，较2020年增长55.0%[189] - 2021年产权保险净保费和费用收入44.043亿美元，较2020年增长34.0%，税前运营收入5.157亿美元，较2020年增长49.9%[195] - 2021年产权保险赔付率为2.6%，费用率为86.7，综合比率为89.3%[195] - 2021年产权保险净投资收入4380万美元，较2020年增长4.3%[195] - 2021年12月31日止年度，约34亿美元（占78%）的产权保险部门综合保费及相关费用收入由独立产权代理产生，该业务若受影响将冲击该部门[150] - 2021年佛罗里达占产权保险部门总保费及相关费用收入约19%，该部门易受当地不利商业或监管条件影响[153] RFIG清算业务线数据关键指标变化 - 2021年RFIG清算业务净保费收入为3260万美元，赔付率为 - 5.3%，费用率为39.9%，综合比率为34.6%[18] - 截至2021年12月31日，RFIG Run - off的抵押保险子公司法定资本总额为3.85亿美元，含2.577亿美元应急准备金[71] - 2021 - 2019年RFIG Run - off报告赔付率分别为 - 5.3%、81.7%、55.0%，受前期准备金发展和经济环境影响[79] - 2021年RFIG runoff业务中，抵押贷款保险净保费收入3260万美元，较2020年下降27.6%，税前运营收入3280万美元，较2020年增长232.3%[198] - 2021年RFIG runoff业务中，抵押贷款保险赔付率为 - 5.3%，费用率为39.9，综合比率为34.6%[198] - 2021年RFIG runoff业务净投资收入1140万美元，较2020年下降24.7%[198] - 2021年RFIG runoff业务向母公司支付特别股息1亿美元，2020年支付3770万美元[199] 人寿和意外保险业务线数据关键指标变化 - 2021 - 2019年公司人寿和意外保险业务净保费收入分别为1100万美元、1200万美元、1340万美元[81] - 2021 - 2019年定期人寿保险净保费收入分别为480万美元、530万美元、570万美元，2004年底停止生产并进入清算[81] - 2021年公司小部分人寿和意外保险业务占综合营业收入的0.2%，占综合资产的0.5%[171] - 2021年企业及其他业务净人寿和意外保险保费收入1100万美元，较2020年下降8.8%，税前运营收入2570万美元，较2020年下降29.8%[201] - 2021年企业及其他业务净投资收入3650万美元，较2020年增长24.0%[201] 公司业务地区分布数据 - 2021 - 2019年公司合并直接保费在各地区分布中，美国东北部占比分别为12.3%、12.3%、12.2%等[85] 公司投资相关情况 - 公司投资管理追求收益稳定、资本保护和流动性充足，强调价值、信用质量和长期持有[9] - 公司投资主要集中于投资级、公开交易的固定收益证券和高收益大市值股票[90] - 截至2021年12月31日，公司投资组合约68%分配给固定到期（债券和票据）及短期投资，32%分配给权益证券（普通股）[115] - 截至2021年12月31日，合并投资组合中约68%分配给固定到期（债券和票据）及短期投资，32%分配给权益证券（普通股）[204] - 公司投资组合无重大与保险风险相关的房地产、抵押贷款支持证券等资产敞口，不进行套期保值或证券借贷交易[203] 公司业务特点及策略 - 公司保险业务定价不确定，注重长期承保结果和财务稳健，强调风险管理和资产多元化[8] 公司面临的风险 - 新冠疫情及政府应对措施可能对公司业务和投资组合产生重大不利影响[107] - 公司损失准备金基于估计，若不足以覆盖实际损失，业务、财务状况和经营成果可能受不利影响[109] - 若公司无法准确承保风险并收取有竞争力且盈利的费率，业务、财务状况和经营成果可能受重大不利影响[113] - 公司作为控股公司无直接运营，可能影响其流动性及偿债和支付股息的能力[120] - 公司资金转移的邮件和计算机系统遭受欺诈性仿冒攻击，未追回资金的损失可能对财务状况和经营成果产生重大不利影响[125] - 公司面临多种类型诉讼风险，不利结果可能对经营成果和财务状况产生重大不利影响[128] - 公司在保险行业竞争激烈，可能导致保险产品需求、市场份额、保费收入和盈利能力下降[129] - 公司若无法跟上保险行业技术进步，竞争能力可能受损[130] - 公司受广泛政府监管，违规将面临处罚，影响业务目标实现和财务状况[131] - 气候变化可能对公司业务和投资产生重大不利影响，公司虽采取措施但无法确保免受长期影响[135][139] - 自2005年1月1日起，公司工人赔偿险最高条约再保险coverage达2亿美元，但仍可能承担超额损失[142] - 经济状况不佳会影响公司工人赔偿险业务，导致保费收入减少[144] - 若无法获得有利再保险条件，公司业务、财务状况和经营成果将受不利影响[145] 公司员工情况 - 公司约有9600名员工，是公司重要资源[101] 公司监管相关情况 - 公司受美国联邦和州数据保护及网络安全相关法律法规约束[96] - 公司受纽约金融服务部及18个州采用的保险行业网络安全要求约束，更多州预计将采用类似要求[98] 公司普通股持有人情况 - 截至2022年1月31日，公司普通股有2072名登记持有人[165] 公司资金情况 - 2021年第二季度末公司发行6.5亿美元债务，利息费用增加，但被更高水平投资的净投资收入大部分抵消[201] 工人补偿险相关情况 - 工人补偿准备金中，长期残疾类型索赔的最终成本一般按3.0% - 4.0%的利率折现至现值[45] 所有险种综合数据 - 2021年所有险种综合净保费和费用收入为80.036亿美元，赔付率为30.2%，费用率为59.7%，综合比率为89.9%[18]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净保费和费用收入增至20亿美元，全年达80亿美元，较上年增长19% [7] - 第四季度税前营业收入增至3.35亿美元，全年达12亿美元，首次超过10亿美元，较上年增长超40% [7] - 综合综合比率第四季度改善至88%，全年为89.9%，较上年提高3.4个百分点 [7] - 第四季度净收入（不包括投资损益）为2.68亿美元，同比增长20%；全年为9.35亿美元，增长40% [9] - 每股收益方面，第四季度为0.88美元，上年同期为0.75美元；全年为3.08美元，上年为2.24美元 [9] - 股东权益年末接近69亿美元，每股账面价值为22.76美元；加上股息后，账面价值较上年末增长超21% [10] - 净投资收入在季度和年度相对持平，投资组合约68%为高评级债券和短期投资，32%为大盘股息股 [11] - 股权组合公允价值季度增加4.6亿美元，全年增加7.5亿美元 [11] - 综合索赔比率在季度和年度分别受益4.6和2.7个百分点，上年同期为2.3和1.2个百分点 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 一般保险 - 净保费收入本季度增长8%，全年增长5% [17] - 税前营业收入本季度增长33%，全年增长34% [18] - 综合比率季度改善超4个百分点至88%，全年改善超4个百分点至91% [18] - 商业汽车净保费收入本季度增长5%，全年增长8%；索赔比率季度改善至61%，全年为71% [19] - 工人补偿净保费收入本季度下降3%，全年下降10%；索赔比率季度为61%，全年为59% [20] - 商业汽车、工人补偿和一般责任综合索赔比率季度为61%，全年为66%，较上年改善5个百分点 [22] - 金融 indemnity、财产和其他保险业务2021年增长15%，自2018年以来增长超40% [23] 产权保险 - 季度承保收入创历史新高，季度营业收入仅次于2021年第二季度 [25] - 季度保费和费用收入约12亿美元，较上年第四季度增长15%；全年超过40亿美元，较2020年增长34% [25] - 季度税前营业收入为1.37亿美元，上年为1.32亿美元；全年为5.15亿美元，较2020年同期增加1.71亿美元，约50% [26] - 商业保费较2020年第四季度增长63%，全年较2020年增长36%，均创历史新高 [27] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在一般保险和产权保险领域的专业产品组合持续实现强劲增长和卓越盈利能力 [7] - 一般保险业务继续在多数险种实现费率上调，注重细分市场、风险选择和定价精准度，以支持费率水平、续保率和新业务生产 [17][24] - 产权保险业务持续投资数字未来，整合和利用技术能力，为消费者提供端到端数字结算体验，同时为代理商提供一站式集成平台 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021年第三年创纪录的经营业绩感到满意，认为这反映了专业战略的成功，为股东创造了显著价值 [33] - 产权保险业务虽面临再融资业务订单下降，但购房交易仍健康，商业业务也强劲，公司认为无论市场如何变化都能表现良好 [49] - 公司对2022年前景乐观，期待继续取得良好业绩 [64] 其他重要信息 - 公司连续80年支付年度股息，并在过去40年中每年增加股息，还支付了1.50美元的特别股息，过去五年向股东返还25亿美元 [15] - 公司资产负债表状况良好，资本充足，业务有望持续盈利增长 [15] - 公司预计2022年股息将达到或高于2021年水平 [14] - 公司将继续减少对 runoff 业务的关注，在信息披露中给予其更少篇幅 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：一般保险业务的有利准备金发展来自哪些事故年份和险种，以及前景如何 - 有利发展主要来自2010 - 2017年，大部分来自工人补偿和商业汽车险种，与上一季度情况类似 [37] 问题2：商业汽车业务是否已接近费率充足 - 可以认为已接近费率充足，公司在设定损失比率目标时仍会谨慎保守，且考虑到社会通胀和整体通胀对未决索赔的影响 [38][39] 问题3：一般保险业务费用率上升的原因及未来展望 - 费用率上升一方面是业务组合变化，新增险种费用率略高但预期承保利润率更好；另一方面是季度内福利计划调整和杂项费用的累积，预计这些不会重复出现 [42][43] - 公司目标是一般保险业务费用率控制在25%或以下，若业务组合趋势持续，可能会重新评估该目标 [44][46] 问题4：产权保险业务2022年展望 - 订单下降主要是再融资业务减少，购房订单费率更高，房地产市场仍强劲，商业业务也良好，公司认为无论市场如何都能表现良好 [49] 问题5：能否提醒2021年产权保险业务的业务组合情况 - 2021年全年购房业务占收入的72%，再融资业务占28%；第四季度购房业务占比接近75%，再融资业务占25%；商业业务全年占比约15.6% [57] 问题6：抵押贷款利率上升对购房业务的影响 - 过去几周已观察到购房业务有所增加 [59]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司总资产分别为249.899亿美元和228.152亿美元[7] - 2021年第三季度和2020年同期，公司净保费收入分别为19.417亿美元和16.222亿美元[9] - 2021年前三季度和2020年同期，公司总营业收入分别为63.173亿美元和52.595亿美元[9] - 2021年第三季度和2020年同期，公司净投资收益分别为1.116亿美元和1.064亿美元[9] - 2021年前三季度和2020年同期，公司总投资收益（损失）分别为3.037亿美元和 - 5.167亿美元[9] - 2021年第三季度和2020年同期，公司净利润分别为0.887亿美元和2.46亿美元[9] - 2021年前三季度和2020年同期，公司基本每股收益分别为3.01美元和0.13美元[9] - 2021年第三季度和2020年同期，公司综合收益分别为0.315亿美元和2.745亿美元[11] - 2021年前三季度和2020年同期，公司其他综合收益（损失）分别为 - 1.908亿美元和2.583亿美元[11] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司普通股股东权益分别为63.294亿美元和61.866亿美元[7] - 截至2021年9月30日的九个月，公司净收入为90730万美元，2020年同期为3890万美元[13][15] - 2021年九个月经营活动产生的净现金为97060万美元，2020年为80890万美元[15] - 2021年九个月投资活动现金流量为-112450万美元，2020年为-55190万美元[15] - 2021年九个月融资活动现金流量为16870万美元，2020年为-24080万美元[15] - 2021年9月30日现金期末余额为13340万美元，2020年为9500万美元[15] - 2021年第三季度基本和摊薄后归属于普通股股东的每股收益为88.7美元，2020年为246.0美元；2021年前九个月为907.3美元，2020年为38.9美元[25] - 2021年第三季度和前九个月，公司确认权益证券税前未实现投资收益（损失）分别为 - 199.3美元和288.1美元；2020年分别为79.2美元和 - 529.4美元[31] - 2021年9月30日和2020年9月30日，仍持有的权益证券公允价值变动分别为 - 178.3美元和245.9美元；2020年第三季度和前九个月分别为78.9美元和 - 520.6美元[31] - 2021年第三季度，固定到期证券投资收入为67.3美元，2020年同期为71.3美元；2021年前九个月为209.7美元，2020年同期为218.3美元[39] - 2021年第三季度，权益证券投资收入为45.0美元，2020年同期为36.1美元；2021年前九个月为116.6美元，2020年同期为111.1美元[39] - 2021年第三季度，净投资收入为111.6美元，2020年同期为106.4美元；2021年前九个月为323.6美元，2020年同期为329.3美元[39] - 2021年第三季度，已实现和未实现投资收益（损失）为 - 192.6美元，2020年同期为80.7美元；2021年前九个月为303.7美元，2020年同期为 - 516.7美元[39] - 2021年前九个月，期初总准备金为10671.0美元，期末为11433.7美元；2020年前九个月，期初为9929.5美元，期末为10557.1美元[45] - 2021年前九个月，已发生索赔和索赔调整费用为1830.4美元，2020年同期为1871.9美元[45] - 2021年前九个月，支付的索赔和索赔调整费用为1572.8美元，2020年同期为1543.2美元[45] - 2021年第三季度综合收入为20.122亿美元，2020年同期为19.517亿美元；2021年前九个月综合收入为66.21亿美元，2020年同期为47.428亿美元[50] - 2021年第三季度综合税前收入为1.06亿美元，2020年同期为3.069亿美元；2021年前九个月综合税前收入为11.326亿美元，2020年同期为0.361亿美元[50] - 2021年9月30日综合资产为249.899亿美元，2020年12月31日为228.152亿美元[52] - 2021年9月30日总债务账面价值为15.882亿美元，公允价值为17.635亿美元；2020年12月31日账面价值为9.664亿美元，公允价值为11.136亿美元[55] - 2021年前三季度，公司合并税前收入（不包括投资收益）为82.88亿美元，较2020年的55.28亿美元增长49.9%；净收入为90.73亿美元，较2020年的3.89亿美元大幅增加[70] - 2021年第三季度和前九个月，公司综合综合比率分别为89.8%和90.4%，而2020年同期分别为92.3%和94.4%[72] - 2021年第三季度和年初至今，合并净保费和费用收入分别增长18.6%和21.7%[73] - 截至2021年9月30日，股东权益总额为632.94亿美元，较2020年12月31日的618.66亿美元增长2.3%；每股账面价值从20.75美元升至20.96美元，增长1.0%[72] - 2021年第三季度和前九个月，净投资收入分别为1.116亿美元和3.236亿美元，较2020年同期分别增长4.9%和下降1.7%[78] - 2021年第三季度和前九个月，销售和一般费用分别为12.708亿美元和36.018亿美元，较2020年同期分别增长27.5%和29.1%[78] - 2021年第三季度和前九个月，利息和其他费用分别为1680万美元和3970万美元，较2020年同期分别增长77.8%和24.6%[78] - 2021年第三季度和前九个月，基本每股净收入（不包括投资收益）分别为0.79美元和2.22美元，较2020年同期分别增长27.4%和48.0%[78] - 2021年第三季度和前九个月，摊薄每股净收入（不包括投资收益）分别为0.79美元和2.21美元，较2020年同期分别增长27.4%和47.3%[78] - 2021年第三季度和前九个月，普通股现金股息分别为1.72美元和2.16美元，较2020年同期分别增加[78] - 综合净保费、费用和其他收入2021年三季度为20.932亿美元，较2020年的17.646亿美元增长18.6%；前九个月为59.936亿美元，较2020年的49.302亿美元增长21.6%[80] - 综合承保及相关服务收入2021年三季度为2.039亿美元，较2020年的1.293亿美元增长57.7%；前九个月为5.449亿美元，较2020年的2.554亿美元增长113.4%[80] - 综合承保比率方面，2021年三季度总索赔比率为30.1%，费用比率为59.7%，综合比率为89.8%；前九个月总索赔比率为31.4%，费用比率为59.0%，综合比率为90.4%[80] - 综合净投资收入2021年三季度为1.116亿美元，较2020年的1.064亿美元增长4.9%；前九个月为3.236亿美元，较2020年的3.293亿美元下降1.7%[80] - 综合利息和其他费用2021年三季度为1680万美元，较2020年的950万美元增长77.8%；前九个月为3970万美元，较2020年的3180万美元增长24.6%[80] - 综合税前收入（不包括投资收益）2021年三季度为2.986亿美元，较2020年的2.262亿美元增长32.0%；前九个月为8.288亿美元，较2020年的5.528亿美元增长49.9%[80] - 综合净收入（不包括投资收益）2021年三季度为2.404亿美元，较2020年的1.823亿美元增长31.9%；前九个月为6.676亿美元，较2020年的4.469亿美元增长49.4%[80] - 综合税前投资收益2021年三季度为 - 1.926亿美元，2020年为8070万美元；前九个月为3.037亿美元，2020年为 - 5.167亿美元[80] - 综合净收入2021年三季度为8870万美元，2020年为2.46亿美元；前九个月为9.073亿美元，2020年为3890万美元[80] - 综合经营现金流2021年三季度为4.551亿美元，较2020年的3.706亿美元增长；前九个月为9.706亿美元，较2020年的8.089亿美元增长[80] - 截至2021年9月30日，公司现金和固定到期证券为1172.19亿美元，较2020年12月31日的1136.51亿美元有所增加[96] - 截至2021年9月30日，公司总负债为1866.05亿美元，较2020年12月31日的1662.85亿美元有所增加[96] - 截至2021年9月30日，公司股东权益为632.94亿美元，较2020年12月31日的618.66亿美元有所增加[96] - 截至2021年9月30日，固定到期证券、现金及其他投资资产为11838.6美元，较2020年12月31日增长3.1%，较2020年9月30日增长6.1%[98] - 截至2021年9月30日，权益证券为4828.0美元，较2020年12月31日增长19.1%，较2020年9月30日增长31.1%[98] - 截至2021年9月30日，股东权益每股合计为20.96美元，较2020年12月31日增长1.0%，较2020年9月30日增长2.8%[98] - 2021年第三季度末较年初，股东权益每股净变化为 - 1.63美元，百分比变化为 - 7.2%；2021年前九个月较年初，净变化为0.21美元，百分比变化为1.0%[103] - 截至2021年9月30日，总债务为1588.2美元，较2020年12月31日的966.4美元有所增加；债务资本比率为20.1%，较2020年12月31日的13.5%上升[104] - 截至2021年9月30日，公司资产、负债和普通股股东权益较上一年末分别增长9.5%、12.2%和2.3%[116] - 截至2021年9月30日，现金和投资资产分别占合并资产的66.7%和68.1%（2020年12月31日数据），投资资产基础、现金和应计投资收入增长7.3%至16666.7美元[116] - 2021年前三季度净赚保费和费用总计58.816亿美元，较2020年同期增长21.7%[143] - 2021年第三季度净赚保费和费用总计20.554亿美元，较2020年同期增长18.6%[143] - 2021年前三季度净投资收入总计32.36亿美元，按原始成本计算收益率为2.98%[152] - 2021年第三季度净投资收入总计11.16亿美元，按原始成本计算收益率为3.01%[152] - 2018 - 2021年不同时间段实现投资收益（损失）数据有变化，如2018年全年为 - 235.6美元，2019年全年为636.1美元，2021年前九个月为303.7美元[155] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，总索赔和损失调整费用准备金分别为11433.7美元和10671.0美元，净额分别为7278.0美元和7020.4美元[158] - 2021年第三季度和前九个月，公司综合业务净索赔、福利及相关结算费用占保费及相关费用收入的比例分别为30.1%和31.4%，2020年同期分别为36.8%和39.0%[170] - 2021年前九个月和第三季度，一般保险报告索赔比率改善，受前期有利准备金发展和当期较低索赔准备金影响，2021年前九个月和第三季度前期准备金有利发展分别为2.9和3.2个百分点，2020年同期分别为0.5和0.8个百分点[171] - 截至2021年9月30日，公司石棉和环境（A&E）索赔储备的五年平均生存比率毛值为7.4年，净额为7.8年；截至2020年12月31日，毛值为6.3年，净额为7.1年[172] - 2021年季度和年初至今，产权保险报告索赔比率较高，受前期不太有利的