财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度净营业收入为1.8亿美元，去年同期为2.1亿美元，每股收益为0.62美元，去年同期为0.69美元 [7] - 净投资收入同比增长约30%，主要受固定收益和短期投资组合收益率上升的推动，2023年公司债券的平均再投资率为5.1%，而处置的类似债券的账面收益率略低于3% [8] - 股东权益超过61亿美元，每股账面价值为21.78美元，同比增长5.7% [20] - 第二季度综合赔付率受益4.6个百分点，去年同期为1.9个百分点，年初至今综合赔付率受益4.5个百分点，去年同期为2.1个百分点 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 普通保险业务净承保保费增长8%，税前营业收入增至1.84亿美元，综合赔付率为90.2%，去年同期为92.5% [9] - 商业车险净保费增长13%，赔付率为67.5%，去年同期为66.6%，严重程度保持在高个位数范围，费率增长与趋势相符 [10] - 工人赔偿保险净保费增长8%，赔付率为37.9%，去年同期为52.3%，频率下降，严重程度稳定 [43] - 产权保险业务税前营业收入为3500万美元，去年同期为1.1亿美元，综合赔付率为96.9%，去年同期为90.4% [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 产权保险业务受抵押贷款利率上升影响，商业保费同比下降37%，占2023年和2022年保费的22% [25] - 商业房地产市场的估值下降预计不会对公司的赔付率产生重大影响，因为商业交易涉及多方审查 [70] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于专业化和多元化战略，普通保险和产权保险业务在第二季度表现良好 [4] - 公司继续投资长期发展，包括4月宣布的新承保业务Old Republic Lawyers Specialty Insurance [16] - 公司通过股息和股票回购向股东返还资本，第二季度支付了7000万美元股息，回购了2.2亿美元股票 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对普通保险业务的持续盈利增长表示乐观，预计产权保险业务将继续面临挑战 [49] - 公司庆祝成立100周年，计划在8月22日在纽约证券交易所敲响开市钟 [29] 其他重要信息 - 公司固定收益投资组合估值下降约1.25亿美元，股票投资组合估值相对持平，期末未实现收益超过12亿美元 [19] - 公司计划全年向母公司返还1.1亿美元股息，需获得监管批准 [20] 问答环节所有的提问和回答 问题: 普通保险业务的赔付率上升原因 - 赔付率上升主要是由于2022年的有利准备金发展较高，而2023年的有利准备金发展程度较低 [33] 问题: 商业车险赔付率上升的原因 - 商业车险赔付率上升主要是由于前几年的有利准备金发展，而非当前事故年赔付率 [55] 问题: 产权保险业务受商业房地产市场估值下降的影响 - 商业房地产市场估值下降预计不会对公司的赔付率产生重大影响，因为商业交易涉及多方审查 [70] 问题: 公司资本管理策略 - 公司每季度与董事会讨论资本管理策略，优先考虑将资本投入业务以最大化股东回报，其次考虑通过特别股息或股票回购返还资本 [104][110] 问题: 公司未来资本回报的可能性 - 公司每季度评估资本水平，不排除未来通过特别股息或股票回购返还资本的可能性 [117][118]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D. C. 20549 FORM10-Q ☒Quarterly report pursuant to section 13 or 15(d) of the Security Exchange Act of 1934 March 31, 2023 for the quarterly period ended: or ☐Transition report pursuant to section 13 or 15(d) of the Security Exchange Act of 1934 Commission File Number: 001-10607 OLD REPUBLIC INTERNATIONAL CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 36-2678171 (State or other jurisdiction of (IRS Employer Identificat ...

财务数据和关键指标变化 - 公司一季度净营业收入为1.79亿美元，去年同期为1.92亿美元，同比下降6.8% [1] - 每股收益为0.61美元，去年同期为0.63美元 [1] - 股东权益超过63亿美元，每股账面价值为21.91美元 [1] - 综合赔付率为92.7%，显示出良好的承保纪律 [21] - 投资组合中80%为高评级债券和短期投资，20%为大市值分红股票 [22] - 固定收益投资组合的账面收益率为3.4%，较去年同期的2.5%有所提升 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 一般保险业务税前营业收入增长36%至1.93亿美元，综合赔付率为89.3%，较去年同期的91.6%有所改善 [2] - 商业车险净保费增长6%，赔付率为73.7%，较去年同期的70.2%有所上升 [2] - 工伤补偿保险净保费下降3%，赔付率为52.5%，较去年同期的62.5%有所下降 [2] - 产权保险业务保费和费用收入下降42%至5.83亿美元，税前营业收入为1700万美元，综合赔付率为99.3% [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业产权保险保费下降24%，占一季度保费的25%，较去年同期的20%有所上升 [24] - 公司观察到商业地产市场的压力，特别是办公物业，但酒店和能源领域仍保持活跃 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过专业增长战略和卓越运营计划支持一般保险业务的持续增长和盈利能力 [2] - 公司推出了新的承保子公司Old Republic Lawyer Specialty Insurance，并继续投资于技术和产品 [36] - 公司通过股息和股票回购向股东返还资本，一季度共返还超过2亿美元 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层预计2023年产权保险业务将继续面临逆风，但一般保险业务将保持盈利增长 [36] - 公司对商业地产市场的压力持乐观态度，认为这可能导致商业交易增加，从而有利于产权保险业务 [13] 其他重要信息 - 公司一季度支付了7000万美元的股息，并回购了超过1.3亿美元的股票 [51] - 公司投资组合中固定收益部分的估值增加了超过1.75亿美元，股票组合的未实现收益接近13亿美元 [22] 问答环节所有的提问和回答 问题: 产权保险业务的逆风是否会缓解 - 管理层表示，尽管希望第二季度有所改善，但由于消费者信心不足和抵押贷款利率的不确定性，预计第二季度不会有显著改善 [5] 问题: 一般保险业务的储备发展情况 - 管理层表示，储备发展主要来自较早的年份，商业车险的储备状况非常强劲 [9] 问题: 产权保险业务的损失率是否会上升 - 管理层表示，目前没有看到任何迹象表明损失率会上升，抵押贷款市场的情况与金融危机时期不同 [44] 问题: 公司对并购的态度 - 管理层表示，公司对并购持开放态度，但首先考虑将资本重新投入到业务中，如果没有合适的投资机会，则会考虑向股东返还资本 [65] 问题: 公司投资组合的风险敞口 - 管理层表示，投资组合对商业地产和区域性银行的风险敞口非常有限，投资组合中超过98%为投资级和高质量股票 [64]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 December 31, 2022 For the fiscal year ended: OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____________________________ to ______________________________ Commission File Number: 001-10607 OLD REPUBLIC INTERNATIONAL CORPORATION (Exact name of registrant ...

财务数据和关键指标变化 - 公司第四季度净保费和费用收入下降，主要受Title Insurance收入下降影响，General Insurance净保费收入同比增长7%，而Title Insurance净保费和费用收入同比下降29% [48] - 公司第四季度税前营业利润为3亿美元，全年税前营业利润超过10亿美元，综合赔付率为89.6%（季度）和91%（全年） [49] - General Insurance的损失率在第四季度为57%，包括10个百分点的有利损失准备金调整，全年损失率为62%，较2021年的65%有所改善 [62] - Title Insurance的第四季度保费和费用收入为8.36亿美元，同比下降29%，税前营业利润为4500万美元，较2021年第四季度的1.37亿美元大幅下降 [68] 各条业务线数据和关键指标变化 - General Insurance的净保费收入在第四季度增长1%，全年增长8%，主要得益于大多数险种的费率上涨，但D&O和工人赔偿险的费率有所下降 [61] - 商业车险的净保费收入在第四季度增长11%，全年增长7%，损失率为66.6%，较2021年的71.5%有所改善 [64] - 工人赔偿险的净保费收入在第四季度下降，全年持平，损失率改善至46%，较2021年的59%显著下降 [65] - Title Insurance的商业保费在第四季度增长13%，占全年总保费的26%，创下历史新高 [69] 各个市场数据和关键指标变化 - Title Insurance市场受抵押贷款利率上升和再融资活动减少的影响，住宅业务活动疲软，但商业业务表现强劲 [69] - 公司预计2023年Title Insurance市场将继续面临逆风，尤其是住宅业务 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过多元化战略（P&C保险和Title Insurance）实现了稳定的收益和回报，预计未来将继续保持这一策略 [50] - 公司专注于商业机会，并通过技术转型提升业务能力，特别是在电子记录和数字化流程方面 [70][71] - 公司计划通过优化运营和削减不必要的开支来应对收入波动，尤其是在抵押贷款市场波动的情况下 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2023年Title Insurance市场将继续面临挑战，尤其是住宅业务，但商业业务的强劲表现将部分抵消这一影响 [50][69] - 公司预计General Insurance的费率将继续上涨，尤其是在商业车险和工人赔偿险方面，以应对损失频率和严重性的变化 [64][65] - 公司对未来的再保险续约持谨慎态度，预计财产再保险费率将上涨，并可能需要承担更高的自留额 [32][34] 其他重要信息 - 公司在第四季度向股东返还了2.4亿美元，包括6700万美元的股息和1.75亿美元的股票回购 [54] - 公司投资组合中80%为高评级债券和短期投资，20%为大市值分红股票，债券组合的平均到期期限为4.3年，账面收益率为3.3% [57] - 公司预计2023年将继续执行现有的股票回购计划，剩余授权为1.69亿美元 [54] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于损失准备金调整的来源 - 公司第四季度的有利损失准备金调整主要来自工人赔偿险和商业车险，且大部分调整来自2009年及以后的年份 [6][7] - 公司对损失准备金的处理方式保持不变，通常需要3-5年才能准确评估损失情况，但在某些情况下可能会提前调整 [8][9] 问题: 关于Title Insurance市场的展望 - 公司预计Title Insurance市场的住宅业务将继续面临逆风，尤其是再融资活动的减少，但商业业务的强劲表现将部分抵消这一影响 [25][26] - 公司预计Title Insurance市场的复苏可能要到2023年第二季度才会开始 [17] 问题: 关于再保险续约的展望 - 公司预计财产再保险费率将上涨，并可能需要承担更高的自留额，尤其是在巨灾保险方面 [32][34] - 公司预计责任险和D&O险的再保险费率也将上涨，尤其是责任险的费率将随着损失严重性的增加而上升 [35][36] 问题: 关于General Insurance的损失频率和严重性趋势 - 公司认为商业车险的损失严重性仍处于高位，但费率上涨能够覆盖损失频率和严重性的变化 [64] - 工人赔偿险的损失频率持续下降，主要得益于技术进步和安全措施的改善 [65]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度合并净保费和费用收入略低于20亿美元，年初至今略低于60亿美元 [8] - 第三季度合并税前营业利润为2.58亿美元，年初至今为7.58亿美元 [8] - 合并综合比率为91.4%，与年初至今保持一致 [9] - 每股账面价值略低于19美元，同比下降9.4% [13] - 净投资收入增加，债券再投资率为4.8%，债券组合收益率提升至3.1% [14] - 投资组合中80%为债券和短期投资，20%为股票 [15] - 债券公允价值下降3.85亿美元，股票下降1.7亿美元 [16] - 综合损失率受益于3.4个百分点的有利损失准备金发展 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 一般保险 - 净保费收入增长7%，年初至今增长7% [9] - 税前营业利润增长15%至1.68亿美元 [23] - 损失率为63%，同比下降2个百分点 [23] - 综合比率为90%，同比下降1个百分点 [24] - 商业车险净保费收入增长10%，损失率从73%改善至64% [25] - 工伤赔偿净保费收入增长11%，损失率从59%改善至36% [27] 产权保险 - 第三季度保费和费用收入为9.68亿美元，同比下降15% [32] - 税前营业利润为7300万美元，同比下降46% [32] - 综合比率为93.7%，同比上升4.7个百分点 [34] - 商业保费增长29%，占总保费的21% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 抵押贷款利率上升导致再融资活动大幅下降，购买活动也有所下降，但幅度较小 [33] - 商业活动保持强劲，商业保费增长29% [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过减少股票敞口和增加固定收益证券投资来降低资产负债表波动性 [7] - 公司通过多元化战略平衡财产险和产权保险业务，以提供更稳定的收益 [10] - 公司继续推进技术路线图和数字业务计划，专注于优化生产力和客户参与度 [35] - 公司推出新的基于网络的产权和托管平台Horizon，以支持技术交付战略 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计产权保险业务将继续受到抵押贷款利率上升的影响 [6] - 公司认为一般保险业务的增长和盈利能力将继续受益于新业务生产、高续保率和费率水平的提升 [30] - 公司预计未来将继续面临房地产市场和利率环境的挑战，但已做好相应规划 [67] 其他重要信息 - 公司在本季度向股东返还了3.75亿美元的股息，并回购了2.25亿美元的股票 [19][20] - 公司投资组合中98%为投资级证券，信用质量保持强劲 [16] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 一般保险业务中责任险损失率上升的原因 - 责任险损失率波动较大，主要由于该业务规模较小，且没有特定因素导致损失率上升 [44] 问题2: 产权保险技术平台Pavaso的进展 - Pavaso是一个面向客户的平台，主要用于贷款机构，提供更好的客户体验，但使用率取决于贷款机构的控制程度 [46][47] 问题3: 一般保险业务费用率上升的原因 - 费用率上升主要由于业务组合变化导致的佣金增加，其他费用也有所上升 [52][53] 问题4: 损失准备金和赔付率趋势 - 赔付率可能继续下降，反映了公司在定价、承保和运营方面的改进 [56][57] 问题5: 投资组合中股票和债券的比例 - 公司对80%债券和20%股票的投资组合比例感到满意，未来将根据收益率调整 [60][61]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度净保费和费用略低于20亿美元 税前营业利润为2 63亿美元 综合赔付率保持在91%以下 [7] - 一般保险净保费收入同比增长近9% 而产权保险净保费和费用同比下降7% [7][8] - 第二季度净收入（不包括投资损益）为2 1亿美元 同比下降5% 每股收益为0 69美元 去年同期为0 73美元 [10] - 上半年营业利润为4 02亿美元 同比下降6% [11] - 股东权益为64亿美元 每股账面价值略低于21美元 同比下降5 8% [12] - 净投资收入相对持平 投资组合中74%为债券和短期投资 26%为股票 [13][14] - 债券公允价值下降3 15亿美元 股票下降2 8亿美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 一般保险净保费收入增长近12% 税前营业利润增长12%至1 38亿美元 赔付率为65% 去年同期为68% [19][20] - 商业汽车保险净保费增长10% 净保费收入增长6 5% 赔付率从75%改善至66% [21] - 工人赔偿保险净保费增长9% 净保费收入增长7% 赔付率从60%改善至52% [23] - 金融赔偿保险（特别是上市公司D&O部分）出现不利损失发展 新市场进入者导致费率下降 [25][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 产权保险保费和费用收入为10亿美元 同比下降7% 税前营业利润为1 1亿美元 同比下降21 1% [28] - 代理保费下降5 4% 直接保费和费用下降12 9% 商业保费增长25% [29] - 费用率为87 6% 去年同期为85 4% [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过新业务生产 高保留率和费率水平提升来推动一般保险的增长和盈利能力 [28] - 产权保险将继续通过技术和服务创新来增强竞争力 包括增强的Easy Jacket应用程序和Starlink门户 [35][36] - 公司将继续调整费率以应对通胀趋势 包括一般通胀和社会通胀 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管利率上升导致产权保险收入和营业利润下降 但公司对整体盈利能力保持乐观 [6] - 公司预计未来几个季度投资收益率将有所提高 [13] - 公司认为当前市场环境下的产权保险表现仍然强劲 尽管与去年的创纪录水平相比有所下降 [33][34] 其他重要信息 - 公司投资组合中98%为投资级证券 股票组合在第二季度末未实现收益超过12亿美元 [15][16] - 所有三个业务部门都实现了有利的损失准备金发展 综合赔付率受益1 9个百分点 [16] - 抵押贷款保险损失继续呈现有利趋势 新报告的违约率较低 治愈率较高 [17] 问答环节所有的提问和回答 问题: 一般保险业务的增长来源 - 一般保险业务的增长主要来自现有保单的暴露增长和新业务的增加 公司认为工人赔偿保险的费率水平仍然足够 [43][44] 问题: 通胀因素对损失预测的影响 - 公司认为通胀因素需要根据不同业务线进行具体分析 例如工人赔偿保险的医疗通胀远低于一般通胀 而汽车物理损坏的通胀趋势则较高 [47][49] 问题: 产权保险业务的未来收入预期 - 公司以2019年为基准 考虑房价上涨因素 预计未来收入将高于2019年水平 尽管利率上升 但房价仍然坚挺 [54][56] 问题: 直接订单下降对未来收入的影响 - 直接订单下降24% 但公司认为房地产市场的预测较为困难 商业业务的增长部分抵消了住宅市场的放缓 [57][59]

Old Republic International Corp. (NYSE:ORI) Q1 2022 Results Conference Call April 28, 2022 3:00 PM ET Company Participants Craig Smiddy - President, CEO Carolyn Monroe - President, Western Division Francis Sodaro - CFO Conference Call Participants Boris Kuzmin - Crawford Investment Greg Peters - Raymond James Matt Carletti - JMP Joe Calabrese - Financial Relations Board Operator Good afternoon. My name is Chris, and I'll be your conference operator today. At this time, I'd like to welcome everyone to the Ol ...

Old Republic International Corporation (NYSE:ORI) Q4 2021 Earnings Conference Call January 27, 2022 3:00 PM ET Company Participants Joe Calabrese - Financial Relations Board Craig Smiddy - President & Chief Executive Officer Frank Sodaro - Chief Financial Officer Carolyn Monroe - President, Title Insurance Group Conference Call Participants Greg Peters - Raymond James Matt Carletti - JMP Securities Operator Good afternoon. My name is David, and I’ll be your conference operator today. At this time, I would l ...

Old Republic International Corporation (NYSE:ORI) Q3 2021 Results Conference Call October 28, 2021 3:00 PM ET Company Participants Joe Calabrese - Financial Relations Board Craig Smiddy - President and Chief Executive Officer Frank Sodaro - Chief Financial Officer Carolyn Monroe - President, Title Insurance Group Conference Call Participants Matt Carletti - JMP Securities Alex Bolton - Raymond James & Associates Boris Kuzmin - Crawford Investments Operator Good afternoon. My name is Emma, and I will be your ...