文章核心观点 - 奥特尔泰尔（Otter Tail）本季度财报有盈有亏，股价年初至今表现逊于大盘，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；当前盈利预期趋势向好，股票获Zacks排名2（买入），预计近期跑赢市场；同一行业的NRG能源公司预计11月8日公布2024年第三季度财报 [1][3][6] 奥特尔泰尔公司业绩情况 - 本季度每股收益2.03美元，超Zacks共识预期的1.97美元，去年同期为2.19美元，盈利惊喜为3.05%；上一季度预期每股收益1.76美元，实际为2.07美元，盈利惊喜为17.61% [1] - 过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期 [2] - 2024年第三季度营收3.3803亿美元，未达Zacks共识预期，较去年同期的3.5806亿美元有所下降；过去四个季度仅一次超共识营收预期 [2] 奥特尔泰尔公司股价表现 - 年初至今，公司股价下跌约8.1%，而标准普尔500指数上涨20.1% [3] 奥特尔泰尔公司未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期的可持续性，很大程度取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利预期是帮助投资者判断股票未来走势的可靠指标，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预期修正趋势向好，当前股票获Zacks排名2（买入），预计近期跑赢市场 [6] - 未来季度和本财年的盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为1.20美元，营收3.123亿美元；本财年共识每股收益预期为7.01美元，营收13.6亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，公用事业 - 电力行业目前处于前38%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%的行业两倍多 [8] NRG能源公司情况 - 预计11月8日公布2024年第三季度财报，预计每股收益1.71美元，同比增长5.6%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收54.3亿美元，较去年同期下降31.7% [9]

财务业绩 - 公司营业收入同比增加1.9%，达6.894亿美元[117] - 公司营业利润同比增加10.3%，达2.059亿美元[117] - 公司净利润同比增加11.7%，达1.613亿美元[117] - 营业收入增加1260万美元,主要由于塑料业务销量增加,部分被制造业务销量下降和电力业务收入下降及不利天气条件所抵消[118] - 营业费用减少660万美元,主要由于电力业务购电成本下降、制造业务销量下降以及塑料业务原材料成本下降,部分被塑料业务销量增加带来的成本增加所抵消[118] - 利息费用增加90万美元,主要由于短期浮动利率债务利率上升以及OTP公司在2024年3月发行了额外1.2亿美元长期债务[118] - 其他收益增加370万美元,主要由于短期现金等价物和长期有价证券投资收益增加,以及电力业务在建工程利息资本化增加,部分被公司拥有的人寿保险政策收益减少所抵消[118] - 所得税费用增加500万美元,主要由于税前利润增加,有效税率从去年同期的18.8%上升至19.2%,主要是由于风电资产的生产税抵免减少所致[118] 分部业务表现 - 电力业务收入同比下降0.8%，主要受不利天气影响[105][106][107][110] - 制造业务收入同比下降5.7%，主要受销量下降影响[112][113] - 塑料业务收入同比增加9.3%，主要受销量增加影响[114][115] - 零售收入减少930万美元,主要由于燃料回收收入和不利天气条件导致的销量下降,部分被新的临时电价上调和商业工业客户销量增加所抵消[126] - 购电成本减少1.53亿美元,主要由于销量下降23%以及购电价格下降12%,主要是由于市场能源成本下降[126] - 塑料业务营业收入增加3720万美元,主要由于销量增加38%,部分被销价下降14%所抵消[129,130] - 制造业务营业收入减少1320万美元,主要由于两个制造业务的销量整体下降11%[127,128] 资本支出和现金流 - 公司资本支出增加导致折旧摊销费用增加[111] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为2.235亿美元,较2023年同期增加3900万美元,主要由于塑料业务收益增加和营运资金减少[142][143] - 公司2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为2.281亿美元,较2023年同期增加7440万美元,主要由于投资5.01亿美元美国国债和电力业务资本支出增加[144][145] - 公司2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为490.3万美元,较2023年同期增加420万美元,主要由于发行1.2亿美元长期债务和支付3910万美元股利[145][146] 债务和流动性 - 利息费用增加5.2%，主要由于短期债务利率上升和新增长期债务[104] - 公司截至2024年6月30日的总可用流动性为5.487亿美元,包括3.181亿美元的信用额度和2.307亿美元的现金及现金等价物[140][141] - 公司有两个无担保循环信贷额度,分别为1.7亿美元和1.7亿美元,如果行使增加条款,可分别增加至2.9亿美元和2.5亿美元[153] - 截至2024年6月30日,OTP信贷额度中有9,132千美元受限于未偿信用证,12,809千美元已被使用,六个月内平均使用40,570千美元,最高使用102,024千美元,利率为6.67%[153] - 2024年3月,OTP发行了1.2亿美元的高级无担保票据,用于偿还短期借款、资本支出和一般公司用途[155] - 截至2024年6月30日,公司有9.47亿美元的长期债务本金未偿还,到期日从2026年到2054年不等,利率固定[155] - 公司的短期和长期债务协议要求维持特定的财务指标,截至2024年6月30日,公司均符合这些要求[155,156] 监管和可持续发展 - 公司在明尼苏达州获得MPUC批准的2023-2037年综合资源计划(IRP)，包括:到2027年11月1日或尽快完成200-300兆瓦太阳能发电项目、到2029年12月31日或尽快完成150-200兆瓦风电项目、到2029年12月31日或尽快完成20-75兆瓦电池储能项目[136] - 公司在北达科他州提出的关于阿斯托里亚站天然气厂增加现场液化天然气储存设施的先期审慎性认定(ADP)申请被NDPSC拒绝[137] - 公司正在评估美国环保署(EPA)最新发布的温室气体排放和水污染物排放新规对公司煤电厂的影响[138]

财务数据和关键指标变化 - 每股摊薄收益增加6%至2.07美元,主要得益于塑料和制造业务的强劲表现 [7][8] - 塑料业务收益增加9%,主要由于销量增加 [37][38] - 制造业务收益增加15%,主要由于BTD制造业务利润率提高 [35][36] - 电力业务收益下降6%,主要受到不利天气和输电收入下降的影响 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 塑料业务销量增加26%,但销价下降13%,导致毛利率下降 [37][38] - 制造业务BTD和T.O. Plastics的销量均有所下降,主要受到终端市场需求疲软的影响 [36][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 制造业务面临的主要终端市场如园艺、农业、建筑等需求预期将进一步下降 [28] - 塑料业务的主要客户分销商正在减少和更紧密管理库存 [28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 电力业务计划未来5年投资13亿美元,主要用于可再生能源、输电和技术等 [12] - 正在探索数据中心、加密货币挖矿和清洁燃料等新的大负荷用户机会 [10][11] - 正在进行风电场改造项目,预计相当于新增40兆瓦装机容量 [14] - 参与MISO的输电投资计划,预计未来5年内投资约4.2亿美元 [15][16][17][19] - 正在评估MISO和SPP联合的输电项目投资机会,预计投资3.5-4亿美元 [17][18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 电力业务面临地区性法规不确定性,如北达科他州的区域性雾霾规定 [25][26] - 制造业务面临终端市场需求下降的挑战,将采取措施控制成本 [27][28][41] - 塑料业务销价下降速度低于预期,有望维持较高水平 [30][42] 其他重要信息 - 公司现金和现金等价物余额超过2.3亿美元,资产负债表强劲 [39] - 公司未来5年内无需发行新股即可满足资本支出需求 [48] - 公司预计2024年每股收益将在6.77-7.07美元之间,较之前指引上调8% [40][42][43] 问答环节重要的提问和回答 无

业绩总结 - 2024年第二季度营业收入为3.423亿美元，较2023年第二季度的3.377亿美元增长1.4%[7] - 2024年第二季度净收入为8700万美元，较2023年第二季度的8200万美元增长6.1%[7] - 2024年第二季度稀释每股收益（EPS）为2.07美元，较2023年第二季度的1.95美元增长6.2%[7] - 2024年收益指导中点提高至6.92美元，较之前的6.38美元增长8.5%[8] - 2024年预计每股分红为1.87美元，较2023年增长6.9%[8] 用户数据与市场表现 - 电力平台预计2024年收益占比为31%，非电力平台占比为69%[4] - 制造业部门收益增长15%，主要受益于BTD的更高利润率[8] - 塑料部门收益增长9%，销售量增长受到客户需求推动[8] - 预计2024年农业市场需求将下降约15-30%[60] - 2023年工业市场的需求保持强劲，尤其是商业行业的应急备用电源需求[60] 新产品与技术研发 - Otter Tail Power在AMI过渡到先进电表项目上的投资约为6000万美元，预计于2025年完成[20] - 风能重建项目的投资约为2.3亿美元，预计在2024和2025年完成[23] - 预计AMI项目将通过技术节省降低运营费用[20] - Otter Tail Power计划在2027年前增加200至300 MW的太阳能发电能力，并在2029年前增加150至200 MW的风能发电能力和20至75 MW的电池储能能力[42] 未来展望与资本支出 - 2024年电力部门的稀释每股收益（EPS）指导范围为$2.13至$2.17，2023年实际为$2.01[87] - 2024年资本支出总额预计为$1,499百万，其中电力部门占$1,307百万[91] - 2024年公司整体稀释每股收益预计为$6.23至$7.07，2023年实际为$7.00[87] - 预计长期每股收益增长率为5-7%[102] 负面信息与挑战 - 2024年电力部门收益下降6%，受不利天气和较低的传输收入影响[8] - 2023年塑料部门的毛利率下降了24%[77] - 销售价格持续下降，但下降速度较预期放缓[63] 其他新策略与有价值信息 - 公司目标到2030年实现55%的可再生能源发电，碳排放将比2005年水平降低50%[105] - 2023年公司股东回报率目标为8-10%[102] - 公司自1938年以来持续支付年度股息，预计2024年股息将增加6.9%，即每股增加0.12美元[100] - 2023年公司整体的回报率（ROE）为22.1%，预计2024年将下降至17.1%[87]

财务业绩 - 公司第二季度财务业绩创历史新高[3] - 公司2024年全年每股收益指引上调8%至6.92美元[3] - 公司2024年上半年总营收为6.894亿美元，同比增长1.9%[27] - 公司2024年上半年净利润为1.613亿美元，同比增长11.7%[27] - 公司2024年第二季度总营收为3.423亿美元，同比增长1.4%[27] - 公司2024年第二季度净利润为8700万美元，同比增长6.1%[27] 业务表现 - 塑料业务收入增长9%,销量增加26%,但销价下降13%[18][19] - 制造业务收入下降5.7%,主要受销量下降影响[15][16] - 电力业务收入下降0.8%,净利润下降5.9%,主要受不利天气影响[8][14] - 公司预计制造业务在下半年需求将进一步疲软[4] - 公司电力业务2024年上半年营收为2.543亿美元，同比下降4.3%[30] - 公司制造业务2024年上半年营收为1.961亿美元，同比下降6.3%[30] - 公司塑料业务2024年上半年营收为2.390亿美元，同比增长18.4%[30] 现金流与资产 - 公司第二季度经营活动产生的现金流为2.235亿美元,较上年同期增加21.3%[6] - 公司截至6月30日可用流动性达5.487亿美元[6] - 公司2024年6月30日现金及现金等价物余额为2.307亿美元[29] - 公司2024年6月30日总资产为34.608亿美元，较2023年末增加6.7%[29] - 公司2024年上半年资本支出为1.755亿美元，同比增加15.8%[29] 其他 - 公司获得明尼苏达州公用事业委员会批准集成资源计划[4] - 公司增加2024年全年每股收益指引至6.77-7.07美元,主要受益于塑料业务持续强劲表现[4][21]

文章核心观点 - 奥特尔泰尔公司是一家独特的电力公用事业公司，拥有非公用事业业务，当前估值有吸引力，但塑料制造业务的高需求不可持续，未来盈利或下降影响股价 [1][16] 公司概况 - 公司主要在美国明尼苏达州、北达科他州和南达科他州的农村地区经营电力公用事业，服务区域不包括明尼苏达州的双子城地区，客户数量约13 - 13.5万，增长缓慢 [1][5] - 公司最大业务是受监管的电力公用事业，目标是该业务长期贡献约65%的收益，制造和塑料管道业务贡献35% [5] 财务表现 - 2024年第一季度，电力公用事业运营收入1.41488亿美元，占公司总收入40.77%；净收入2247万美元，仅占公司总收益30.23%，低于目标 [5] - 公司多项增长指标优于公用事业行业平均，如摊薄每股收益增长11.14%（行业平均8.59%）、远期长期每股收益增长（3 - 5年复合年增长率）7.00%（行业平均6.38%）等 [1] - 公司股息增长率略高于行业平均，但当前股息收益率2.02%，低于同行 [1][2] 市场表现 - 自2023年10月中旬文章发布以来，公司股价上涨23.45%，略逊于标准普尔500指数，但跑赢iShares美国公用事业ETF [3] - 考虑股息后，公司自去年10月中旬以来的表现几乎与标准普尔500指数持平，大幅超越国内公用事业板块整体表现 [3] 业务分析 - 电力公用事业冬季盈利低，因冬季用电需求低，多数家庭使用化石燃料取暖，夏季盈利高有望抵消冬季低利润，预计多数滚动12个月期间该业务贡献65%净收入，但公司指引显示2024年塑料制造业务表现将优于电力业务 [5][6][7] - 塑料制造业务受益于有利市场条件，销售 volumes 正恢复正常，当前高收益不可持续 [9][10] 财务考量 - 公司净利息支出自2023年年中以来有所增加，但多数时间在900 - 1000万美元之间波动，受利率上升影响小于同行 [12] - 截至2024年3月31日，公司净债务7.054亿美元，股东权益14.975亿美元，净债务与权益比率为0.47，远低于同行，且自上次文章发布后资产负债表得到加强 [12][13] 估值情况 - 公司当前远期市盈率为14.54，低于标准普尔500指数的22.69，与同行相比估值合理，仅高于受负面因素影响的Eversource Energy [14][15]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度公司合并运营收入3.47068亿美元，同比增加2.4%；运营费用2.52093亿美元，同比减少2.4%；净收入7433.8万美元，同比增加19.0%[68] - 2024年第一季度公司有效税率为19.3%，2023年同期为17.6%，主要因税前收入增加[71] - 截至2024年3月31日，公司信贷额度可用流动性为3.309亿美元，现金及现金等价物可用金额为2.382亿美元，总可用流动性为5.691亿美元，相比2023年3月31日的3.737亿美元有所增加[106] - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为7191.3万美元，较2023年同期的5555.3万美元增加1640万美元，主要因塑料业务收益增加[107] - 2024年第一季度投资活动使用的净现金为7587.6万美元，较2023年同期的10037.9万美元减少2450万美元，主要因电力业务资本投资减少[108] - 2024年第一季度融资活动提供的净现金为1174.8万美元，较2023年同期的2991万美元减少1820万美元，2024年包括发行1.2亿美元长期债务等[109] - 2024年前三个月，公司向普通股股东支付股息总计1960万美元，每股0.4675美元[115] - 截至2024年3月31日，公司长期债务安排下的未偿本金为9.47亿美元[120] 各业务线数据关键指标变化 - 电力部门2024年第一季度零售收入1.24489亿美元，同比减少8.8%；批发收入3465万美元，同比增加88.5%；运营收入2904.2万美元，同比减少3.5%[72] - 制造部门2024年第一季度运营收入9938万美元，同比减少6.9%；运营收入741.3万美元，同比减少22.0%[79] - 塑料部门2024年第一季度运营收入1.062亿美元，同比增加32.1%；运营收入6330.5万美元，同比增加38.6%[81] - 公司成本2024年第一季度运营亏损478.5万美元，同比增加3.6%[84] 费率调整相关情况 - 2023年11月2日公司在北达科他州申请一般费率增收，请求净增年收入1740万美元，即8.4%；临时费率净增年收入1240万美元，即6.0%，已获批准并于2024年1月1日生效[87] - 2022年11月1日公司在明尼苏达州申请的RRR - 2023费率调整获批，涉及1750万美元成本回收，于2023年7月1日生效[88] - 2023年4月3日公司在明尼苏达州申请的ECO - 2023费率调整获批，涉及970万美元成本回收，于2023年10月1日生效[89] - 2024年4月1日公司在明尼苏达州申请ECO - 2024费率调整，涉及880万美元成本回收，预计2024年10月1日生效[90] 能源项目相关情况 - 2024年4月2日，公司与多方达成和解协议，建议MPUC批准为明尼苏达州客户增加200 - 300兆瓦太阳能发电（2027年11月1日前）和150 - 200兆瓦风力发电（2029年12月31日前）[96] 证券发行相关情况 - 2024年5月3日，公司向SEC提交两份注册声明，一份为暂搁注册，另一份允许根据自动股息再投资和股票购买计划发行最多150万股普通股，两份均于2027年5月到期[117] - 2024年3月，OTP通过私募发行1.2亿美元高级无担保票据，包括6000万美元5.48%的2024A系列（2034年4月1日到期）和6000万美元5.77%的2024B系列（2054年4月1日到期）[119] 信贷协议相关情况 - 截至2024年3月31日，OTC和OTP信贷协议借款限额均为1.7亿美元，若行使扩张条款分别可达2.9亿美元和2.5亿美元，OTP因未结清信用证受限金额为91.32万美元，OTP平均借款额为7867.8万美元，最高借款额为1.02024亿美元，OTC和OTP利率分别为6.83%和6.58%，到期日均为2027年10月29日[118] 财务比率相关情况 - OTC的付息债务与总资本比率上限为0.60:1.00，截至2024年3月31日实际为0.39:1.00[121] - OTC的利息和股息覆盖率下限为1.50:1.00，截至2024年3月31日实际为11.18:1.00[121] - OTC的优先债务不得超过总资本的10%，截至2024年3月31日无未偿优先债务[121] - OTP的付息债务与总资本比率上限为0.60:1.00，截至2024年3月31日实际为0.47:1.00[122] - OTP的利息和股息覆盖率下限为1.50:1.00，截至2024年3月31日实际为3.48:1.00[122] - OTP的优先债务不得超过总资本的20%，截至2024年3月31日无未偿优先债务[122] 会计政策与市场风险情况 - 公司关键会计政策和估计与2023年12月31日年度报告相比无重大变化[123] - 公司市场风险与2023年12月31日年度报告披露相比无重大变化[124] 资产购买情况 - 2023年1月公司以5060万美元购买Ashtabula III风电场[108]

财务数据和关键指标变化 - 每股摊薄收益增加近20%至1.77美元,主要由于塑料业务的强劁表现 [9] - 电力业务收益略有下降,主要受天气因素影响 [42] - 制造业务收益下降23%,主要由于销量下降 [44][45] - 公司整体现金流和资产负债表状况良好,权益比例达61.3% [51] 各条业务线数据和关键指标变化 电力业务 - 资本支出计划5年内达13亿美元,预计资产基础增长7.7% [15] - 正在进行高级电表基础设施项目,预计2025年完成,将提高运营效率 [15] - 正在重新装备4个风电场,预计相当于新增40兆瓦装机容量 [16][17] - 参与MISO输电规划的两个项目,总投资约4.2亿美元 [18][19][20][21][22][23] 制造业务 - BTD和T.O. Plastics面临市场需求下降,正采取措施提高效率 [33][34][35] 塑料业务 - 销量大幅增加56%,主要受益于客户需求增长和经销商补库存 [36][37][38] - 销售价格下降幅度大于原料成本,毛利率有所压缩 [37][42] - 正在扩大大口径管道产能,提升服务能力 [38] 公司战略和发展方向 - 电力业务将继续投资可再生能源和输电网络,保持客户电价在区域和全国平均水平以下 [12][24] - 制造业务正应对需求下滑,采取成本管控措施 [33][34][35] - 塑料业务保持强劲增长,公司正评估是否分拆上市等战略选择 [65] - 公司整体业务组合保持良好,有望实现8.5%的复合年增长率 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 电力业务面临天气等短期因素影响,但长期前景良好 [42][43] - 制造业务受市场需求下滑影响,但仍有新项目带来支撑 [44][45] - 塑料业务受益于强劲需求,但销售价格下降压缩了毛利率 [36][37][38][52][53] - 公司整体有望实现大幅增长,2024年每股收益指引上调21% [52][53][54][55][56][60] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Tim Winter 提问** 是否考虑将塑料业务分拆上市等战略选择 [64] **Chuck MacFarlane 回答** 公司每年都会评估业务组合的战略选择,目前认为现有业务组合和增长策略是合适的,但会继续考虑各种选择 [65]

财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度摊薄后每股收益同比增长19%至1.77美元，2024年收益指引中点同比增长21%至6.38美元/股，过去十二个月的净资产收益率为22%[2] - 公司将2024年摊薄后每股收益指引区间从5.13 - 5.43美元上调至6.23 - 6.53美元，主要因塑料业务板块表现强于预期[7] - 2024年第一季度经营活动产生的现金为7190万美元，高于2023年同期的5560万美元，主要因塑料业务板块收益增加[8] - 2024年第一季度投资活动包括7400万美元的资本支出，融资活动包括发行1.2亿美元长期债务、偿还8140万美元短期借款和支付1960万美元股息[9] - 截至2024年3月31日，公司总可用流动性为5.691亿美元，包括Otter Tail Corporation和Otter Tail Power信贷协议下的1.7亿美元和1.609亿美元，以及2.382亿美元现金及现金等价物[10] - 2024年第一季度总运营收入为3.47068亿美元，较2023年的3.39081亿美元增长2.35%[27][30] - 2024年第一季度净利润为7433.8万美元，较2023年的6248.1万美元增长19%[27][30] - 2024年3月31日总资产为33.26032亿美元，较2023年12月31日的32.42568亿美元增长2.57%[28] - 2024年第一季度运营活动提供的净现金为7191.3万美元，较2023年的5555.3万美元增长29.45%[29] - 2024年第一季度投资活动使用的净现金为7587.6万美元，较2023年的1.00379亿美元减少24.41%[29] - 2024年第一季度融资活动提供的净现金为1174.8万美元，较2023年的2991万美元减少60.72%[29] - 2024年3月31日现金及现金等价物为2.38158亿美元，较2023年12月31日的2.30373亿美元增长3.38%[28][29] - 2024年第一季度基本每股收益为1.78美元，较2023年的1.50美元增长18.67%[27] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度塑料业务板块收益同比增长39%，电力业务板块收益略有下降，制造业务板块收益下降23%[3] - 2024年第一季度电力业务板块运营收入为1.41488亿美元，同比下降6.9%；净收入为2247万美元，同比下降3.2%；零售兆瓦时销量为15.80851亿，同比下降3.3%[11] - 2024年第一季度制造业务板块运营收入为9938万美元，同比下降6.9%；净收入为526.1万美元，同比下降23.3%[13] - 2024年第一季度塑料业务板块运营收入为1.062亿美元，同比增长32.1%；净收入为4674万美元，同比增长38.8%[14] - 公司预计2024年收益结构中，电力业务板块占比约34%，制造和塑料业务板块占比约66%（扣除公司成本）[17] - 2024年第一季度电力运营收入为1.41488亿美元，较2023年的1.51909亿美元下降6.86%[27][30] - 2024年第一季度塑料业务运营收入为1.062亿美元，较2023年的8039万美元增长32.1%[30]

电力金融互换协议情况 - 截至2023年12月31日，OTP签订的电力金融互换协议名义总额为187,400兆瓦时，公允价值为420万美元，能源价格10%的变化将使这些工具公允价值产生约70万美元的影响[284] 短期债务与现金等价物投资情况 - 截至2023年和2022年12月31日，公司短期债务分别为8140万美元和820万美元，2023年利率100个基点的变化将使利息费用产生约50万美元的影响[288] - 截至2023年和2022年12月31日，公司现金等价物投资分别为2.197亿美元和1.058亿美元，2023年平均利率100个基点的变化将使投资收入产生约150万美元的影响[288] 公司面临的风险 - 公司面临商品价格风险，电力业务受批发能源和天然气价格变化影响，制造业务受钢铁、铝等原材料价格变化影响，塑料业务受PVC树脂价格变化影响[283][285][286] - 公司面临利率风险，主要来自短期债务和现金等价物投资，长期债务为固定利率，不受重大利率风险影响[288][289] 套期保值活动情况 - 公司未在制造和塑料业务中进行套期保值活动管理商品价格风险，也未使用套期保值工具管理借款组合的利率风险[287][290] 审计机构意见 - 审计机构认为公司财务报表在所有重大方面公允反映了财务状况、经营成果和现金流量，且截至2023年12月31日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[292] 费率监管相关情况 - 公司受州和联邦监管机构的费率和其他事项监管，需评估监管资产回收和监管负债义务的可能性[300] - 审计机构将费率监管对财务报表的影响确定为关键审计事项，因其涉及管理层重大判断和高度主观性[301] - 审计机构针对监管机构未来决策的不确定性采取了一系列审计程序，包括测试管理层控制有效性、评估公司披露、阅读相关监管文件和获取管理层分析等[302] 财务数据关键指标变化 - 2023年末总资产为32.42568亿美元，较2022年末的29.01661亿美元增长11.75%[303] - 2023年总营业收入为13.49166亿美元，较2022年的14.60209亿美元下降7.61%[304] - 2023年总营业费用为9.71247亿美元，较2022年的10.6977亿美元下降9.21%[304] - 2023年营业利润为3.77919亿美元，较2022年的3.90439亿美元下降3.21%[304] - 2023年净利润为2.94191亿美元，较2022年的2.84184亿美元增长3.52%[304] - 2023年基本每股收益为7.06美元，较2022年的6.83美元增长3.37%[304] - 2023年末总股东权益为14.43006亿美元，较2022年末的12.17317亿美元增长18.54%[303] - 2023年末短期债务为8142.2万美元，较2022年末的820.4万美元增长892.47%[303] - 2023年其他综合收益为23.3万美元，较2022年的743.9万美元下降96.87%[305] - 2023年普通股股息为每股1.75美元，较2022年的每股1.65美元增长6.06%[306] - 2023年净收入为294191千美元，2022年为284184千美元，2021年为176769千美元[307] - 2023年经营活动提供的净现金为404499千美元，2022年为389309千美元，2021年为231243千美元[307] - 2023年投资活动使用的净现金为289287千美元，2022年为175071千美元，2021年为171510千美元[307] - 2023年融资活动使用的净现金为3835千美元，2022年为96779千美元，2021年为59359千美元[307] - 2023年末现金及现金等价物为230373千美元，2022年末为118996千美元，2021年末为1537千美元[307] - 2023年支付利息净额为36956千美元，2022年为35699千美元，2021年为36881千美元[307] - 2023年支付所得税为46284千美元，2022年为43411千美元，2021年为8445千美元[307] - 2023年末总投资为6.2516亿美元，2022年末为5.4845亿美元[327] - 2023年末云计算成本资本化金额为1.2782亿美元，累计摊销为150.5万美元，净值为1.1277亿美元；2022年末分别为9024万美元、89.7万美元和8127万美元[337] - 2023年、2022年和2021年云计算成本资本化实施成本摊销费用分别为130万美元、140万美元和50万美元[337] - 2023年末和2022年末递延薪酬计划对参与者的负债分别为2460万美元和2060万美元[344] - 2023年、2022年和2021年公司对递延薪酬计划的贡献分别为120万美元、90万美元和110万美元[344] - 2023年、2022年和2021年递延薪酬计划因支付义务变化确认的收益（损失）分别为 - 330万美元、310万美元和 - 220万美元[344] - 2023年末和2022年末对两个基金会的捐赠义务分别为550万美元和430万美元[350] - 2023年、2022年和2021年支付给两个基金会的现金捐赠分别为430万美元、450万美元和380万美元[350] - 2023年公司总营业收入为13.49166亿美元，2022年为14.60209亿美元，2021年为11.96844亿美元[361] - 2023年公司总折旧和摊销为9795.4万美元，2022年为9259.7万美元，2021年为9135.8万美元[361] - 2023年公司总营业利润为3.77919亿美元，2022年为3.90439亿美元，2021年为2.49708亿美元[361] - 2023年公司总利息费用为3767.7万美元，2022年为3601.6万美元，2021年为3777.1万美元[361] - 2023年公司总所得税费用为6929.8万美元，2022年为7335.1万美元，2021年为3605.2万美元[361] - 2023年公司净利润为2.94191亿美元，2022年为2.84184亿美元，2021年为1.76769亿美元[361] - 2023年公司资本支出为2.87134亿美元，2022年为1.71134亿美元，2021年为1.71829亿美元[361] - 截至2023年12月31日，公司可识别资产总额为32.42568亿美元，2022年为29.01661亿美元[361] - 截至2023年12月31日，公司应收账款净额为1.57143亿美元，2022年为1.44393亿美元[365] - 截至2023年12月31日，公司净物业、厂房及设备为24.18375亿美元，2022年为22.12717亿美元[375] - 2023、2022和2021年折旧费用分别为9080万美元、8440万美元和8580万美元[375] - 截至2023年12月31日，公司总商誉3757.2万美元，与2022年持平，且两年年末商誉均无减值[377] - 2023、2022和2021年无形资产摊销费用均为110万美元，未来五年预计分别为110万美元、110万美元、109.2万美元、109万美元和55.4万美元[378][379] - 2023、2022和2021年总租赁成本分别为1026.7万美元、850.9万美元和778.3万美元[380] - 截至2023年12月31日，公司使用权租赁资产为1678.8万美元，租赁负债为1701.4万美元，2022年分别为1861万美元和1894.7万美元[380] - 截至2023年12月31日，未来五年租赁负债到期金额分别为647.3万美元、535.7万美元、306.8万美元、219.6万美元和105.9万美元，之后为36.8万美元[381] - 2023和2022年加权平均剩余租赁期限分别为3.4年和4.2年，加权平均折现率分别为5.40%和4.73%[381] - 截至2023年12月31日，公司短期和长期借款总额为9.05481亿美元，2022年为8.32025亿美元[382] - 截至2023年12月31日，短期信贷额度总计3.4亿美元，未偿还金额为8142.2万美元，可用额度为2.49446亿美元；2022年可用额度为3.22223亿美元[383] - 截至2023年和2022年12月31日，所有未偿还借款的加权平均利率分别为6.70%和5.61%[384] - 截至2023年和2022年12月31日，长期债务总额均为8.27亿美元，扣除未摊销债务发行成本后分别为8.24059亿美元和8.23821亿美元[386] - 2024 - 2028年长期债务到期金额分别为0、0、8000万、4200万和0美元[387] - 截至2023年12月31日，养老金计划资产公允价值总计3.30479亿美元；2022年为3.13797亿美元[398] - 2023年末养老金计划资产公允价值为330479千美元，2022年末为313797千美元；2023年末养老金福利义务为318801千美元，2022年末为308055千美元[401] - 2023年养老金计划净定期福利成本为 - 5780千美元，2022年为3101千美元，2021年为7677千美元；ESSP为1961千美元，2022年为2103千美元，2021年为2035千美元；退休后福利为 - 3668千美元，2022年为709千美元，2021年为1654千美元[405] - 2023年考虑监管影响后，净定期福利成本确认为 - 6262千美元，2022年为7034千美元，2021年为11387千美元[405] - 2023年末养老金计划累计福利义务为2.888亿美元，2022年末为2.832亿美元；ESSP为3580万美元，2022年末为3560万美元[401] - 2023 - 2028年预计养老金计划福利支付分别为1885.1万、1927.4万、1982.8万、2031.8万和2088.2万美元，2029 - 2033年总计1.10291亿美元[408] - 2023、2022和2021年向401K计划的缴款分别为780万、670万和650万美元[409] - 截至2023年和2022年12月31日，资产退休义务相关的其他流动负债分别为10万和270万美元，其他非流动负债分别为3640万和2250万美元[410] - 2023、2022和2021年所得税费用分别为6929.8万、7335.1万和3605.2万美元，有效税率分别为19.1%、20.5%和16.9%[412] - 截至2023年和2022年12月31日，递延所得税资产分别为1.74407亿和1.68098亿美元，递延所得税负债分别为4.1168亿和3.894亿美元[413] - 截至2023年12月31日，未确认税收优惠余额为148.9万美元，若确认将降低有效税率[413] - 截至2023年12月31日，建设及其他承诺合同总额约为1710万美元[415] - 2023、2022和2021年电力容量和能源需求成本分别为560万、1310万和1150万美元[416] - 2023、2022和2021年煤炭采购成本分别为4370万、4510万和4040万美元[418] - 截至2023年12月31日，公司未来承诺总金额为569,899千美元，其中建设项目承诺17,111千美元、容量和能源需求4,992千美元、煤炭采购承诺485,398千美元、土地地役权付款62,399千美元[420] - 截至2023年12月31日，公司递延确认并记录了280万美元的退款负债[422] - 2023 - 2021年，公司基于股份的薪酬成本分别为740万美元、660万美元和670万美元，相关所得税收益分别为160万美元、170万美元和180万美元[442] - 2023 - 2021年基本加权平均流通股数量分别为41,668千股、41,586千股、41,491千股，摊薄加权平均流通股数量分别为