财务业绩 - Q2 2023 运营收入 3.377 亿美元，低于 2022 年同期的 4 亿美元；净利润 8200 万美元，低于 2022 年同期的 8590 万美元；摊薄后每股收益 1.95 美元，低于 2022 年同期的 2.05 美元[27][28] - 2023 年预计股息为每股 1.75 美元，较之前增长 6.1%[28] 业务板块 - 2023 年收益结构中，塑料业务和电力业务各占 35%，制造业占 65%[6] - 电力板块具有低成本运营、监管环境良好和费率基数增长等优势；制造业板块有长期有机增长潜力、多元化和高净资产收益率等特点[21][23] 风险因素 - 公司面临未来投资和资本支出不确定、能源市场风险、原材料供应和价格波动、通胀成本压力等多种风险[3] 养老金假设与恢复 - 养老金资助状态为 102%，风险管控占比 51%，资产配置与回报提升占比 48%，其他占比 1%；精算假设折现率为 5.51%，预期回报率为 7.00%[15] 融资计划 - 2023 - 2027 年计划长期债务发行方面，Otter Tail Power 为 2.9 亿美元，Otter Tail Corporation 为 8000 万美元；净债务预计增加 2.48 亿美元[17] 环境、社会和治理（ESG） - 到 2025 年，公司目标是自有发电资源的碳排放比 2005 年降低 50%，自有和合同能源发电中可再生能源占比超 50%；到 2050 年，碳排放比 2005 年降低 97%[42] 电力平台项目 - 多个项目处于不同阶段，如 Hoot Lake 太阳能项目预计 2023 年 Q3 完成，进度约 92%；Advanced Metering Infrastructure 项目 2019 - 2028 年进行，进度约 25%等[59][61] 制造业平台业务 - 制造业务包括合同金属制造和塑料热成型等，不同业务面临不同市场情况，如 BTD 业务销售和价格增长但受成本压力影响，T.O. Plastics 园艺产品销售疲软[85] 流动性与信用评级 - 公司流动性方面，Otter Tail Corporation 和 Otter Tail Power Company 有可用信贷额度；信用评级方面，公司保持投资级评级[156][162] 股息与财务目标 - 公司自 1938 年以来每年支付股息，2023 年股息增长 6.1%；财务目标包括总股东回报率 8 - 10%、长期每股收益增长率 5 - 7%等[176][179]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年第一季度公司合并运营收入3.39081亿美元，较2022年的3.74904亿美元减少9.6%，运营费用2.58411亿美元，较2022年的2.76605亿美元减少6.6%，净收入6248.1万美元，较2022年的7200.3万美元减少13.2%[73] - 2023年第一季度公司企业运营费用459.2万美元，较2022年的439.5万美元增加4.5%，运营亏损461.8万美元，较2022年的444万美元增加4.0%[92] - 2023年第一季度公司利息费用941.5万美元，较2022年的894.8万美元增加5.2%，主要因短期可变利率债务利率上升[73] - 2023年第一季度公司退休后福利非服务部分增加241.2万美元，主要因精算假设变化，对净收入有积极影响[73] - 2023年第一季度公司其他收入增加185.8万美元，主要因短期现金等价物投资收益和公司拥有的人寿保险政策收益[73] - 2023年第一季度公司所得税费用1330.4万美元，较2022年的1763万美元减少24.5%，有效税率从2022年的19.7%降至2023年的17.6%，主要因风力发电资产生产税收抵免增加[73][79] - 2023年第一季度经营活动提供净现金5555.3万美元，较2022年同期增加1010万美元[105] - 2023年第一季度投资活动使用净现金1.00379亿美元，较2022年同期增加6890万美元[106] - 2023年第一季度融资活动提供净现金2991万美元，较2022年同期增加4400万美元[107] - 2023年前三个月公司向普通股股东支付股息1830万美元，每股0.4375美元[115] 电力部门业务数据关键指标变化 - 2023年第一季度电力部门零售收入1.36453亿美元，较2022年的1.13639亿美元增加20.1%，运营收入3009.6万美元，较2022年的2794.2万美元增加7.7%，零售电力销售16.35246亿千瓦时，较2022年的15.15297亿千瓦时增加7.9%[80] - 公司将电力部门五年资本支出计划增加约4500万美元[109] 制造部门业务数据关键指标变化 - 2023年第一季度制造部门运营收入1.06782亿美元，较2022年的1.04957亿美元增加1.7%，运营收入950.9万美元，较2022年的593.5万美元增加60.2%，BTD制造公司销售体积增加19%，材料成本下降21%[86] 塑料部门业务数据关键指标变化 - 2023年第一季度塑料部门运营收入8039万美元，较2022年的1.39531亿美元减少42.4%，运营收入4568.3万美元，较2022年的6886.2万美元减少33.7%，销售体积减少46%，每磅PVC管价格增加7%[90] - 2022年PVC行业供需异常，塑料部门运营利润率显著扩大、收益提升，2022年下半年至2023年第一季度PVC管需求疲软，树脂价格下降并稳定在接近历史水平，但PVC管销售价格仍处高位[66][67] 公司业务相关事件 - 2022年11月1日公司在明尼苏达州申请RRR - 2022费率调整，申请金额1750万美元，2023年7月1日生效[93] - 2022年6月至2023年5月，公司在MISO规划资源拍卖中提供88兆瓦过剩容量，产生约930万美元净容量拍卖收入[99] - 2023年3月31日公司提交补充资源计划，提出2026年在阿斯托里亚天然气厂增加现场液化天然气燃料储存等内容[100][101] - 假设2028年底退出Coyote Station，预计成本为6850万美元[102] 公司融资与债务情况 - 2023 - 2028年五年内公司需进行债务融资以再融资到期债务和为资本投资提供资金[117] - 2021年5月3日公司向SEC提交一份暂搁注册声明，可出售股权、债务或其他证券，截至目前未发行新的债务或股权，该声明将于2024年5月到期[118] - 2021年5月3日公司向SEC提交第二份注册声明，可根据自动股息再投资和股票购买计划发行最多150万股普通股，截至2023年3月31日，有122.01万股可供购买或发行，该声明将于2024年5月到期[119][120] - 截至2023年3月31日，OTC信贷协议借款限额17亿美元，OTP信贷协议借款限额17亿美元，已使用6085.4万美元[104] - 截至2023年3月31日，OTC和OTP的信用协议借款限额均为17万美元，若启动增额条款分别为29万美元和25万美元；OTP受限金额为9573美元，未偿还金额为60854美元，三个月平均未偿还金额为51226美元，最大未偿还金额为61006美元；OTC和OTP利率分别为6.30%和6.01%，到期日均为2027年10月29日[121] - 截至2023年3月31日，公司长期债务安排下未偿还本金为8.27亿美元[122] - 截至2023年3月31日，OTC的计息债务与总资本比率为0.412:1，利息和股息覆盖率为10.62:1，无优先债务未偿还[123] - 截至2023年3月31日，OTP的计息债务与总资本比率为0.467:1，利息和股息覆盖率为3.73:1，无优先债务未偿还[124] 公司会计与风险情况 - 公司会计政策和市场风险与2022年12月31日年度报告相比无重大变化[125][126]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度稀释每股收益为1.49美元，是有史以来第二好的第一季度业绩，仅次于去年第一季度 [45] - 2023年每股收益指引上调至4.55 - 4.85美元，较初始指引中点提高20% [49] - 预计2023年收益组合为电力部门约占43%，制造和塑料部门扣除公司成本后约占57%；2024年起收益组合预计变为电力部门占65%，制造平台占35% [40][65] - 截至2023年3月31日，合并股权层为59%，预计年内进一步增加 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 电力业务 - 第一季度净收益增加400万美元，约增长21%，主要因商业和工业销售 volumes 增加、建设成本回收及投资回收开始、养老金和其他退休后计划成本降低，但部分被运维成本增加、利息成本增加和天气条件影响所抵消 [35][36] 制造业务 - 第一季度收益增加280万美元，增长68%，因BTD销售 volumes 增长19%、有利的产品组合和定价举措抵消成本压力，T.O. Plastics 产品定价和低成本原材料投入推动收益增长 [37] 塑料业务 - 第一季度净收益较2022年减少1720万美元，下降34%，销售 volumes 下降46%，因分销商和承包商减少采购、管理库存，以及天气条件影响；材料成本下降约20% [47][48] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第一季度钢铁价格较去年下降21%，废金属价格也低于去年第一季度 [46] - PVC管销售价格较去年第一季度上涨约7%，仍接近历史高位 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 提交补充综合资源计划，纳入通胀削减法案影响、客户负荷预测变化等因素 [7] - 参与MISO长期输电计划第一阶段两个项目，预计资本投资约3.9亿美元，40%在未来五年发生 [9][10] - 监测MISO第二阶段输电项目进展，目前五年资本计划未包含相关估计 [11] - 目标到2025年将自有发电资源碳排放较2005年水平降低约50%，到2050年降低97%，预计到2025年自有和合同能源发电超过50%为可再生能源 [20] - 计划在2024 - 2026年对四个传统风电场进行重新发电，预计成本约2亿美元，有望降低客户费率 [22] - 未看到PVC管市场有新的竞争对手进入，进入该市场成本较高 [81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对第一季度财务结果满意，虽塑料部门收益从历史高位回落，但电力和制造部门实现两位数收益增长 [16] - 积极管理通胀影响，关注利率上升对收益的影响，尤其是可变利率债务和债务再融资或发行新债的需求 [41] - 预计2023年下半年塑料部门利润率将开始压缩，销售价格面临下行压力，但如果市场条件持续，塑料部门收益仍有上行空间 [39][63] - 长期来看，公司凭借公用事业增长战略和可预测的收益流，以及制造和塑料业务，有望实现财务目标，预计2024年起每股收益复合增长率为5% - 7%，股息每年增长5% - 7% [91] 其他重要信息 - 阿什塔比拉三号风电场收购于1月3日完成，5100万美元投资于2023年第一季度开始监管回收 [14] - 胡特湖太阳能项目于2022年5月开工，预计2023年下半年完成，6000万美元投资已获通过可再生附加费回收批准，投资税收抵免从26%提高到40% [15] - 公司更新资本计划，未来五年资本投资11亿美元，较之前计划增加约5000万美元，费率基数年复合增长率为6.5% [13] - 预计约80%的资本投资将通过现有费率或附加费回收，费率基数增长是实现每股收益增长目标的关键驱动因素 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如果塑料价格下降，哪些条件可能使塑料价格比预期更具韧性？ - 预计2023年下半年销量将与2022年下半年持平，但市场显示部分产品线销售价格开始回落；若PVC管价格保持强劲，可能带来潜在收益上行空间，但未反映在指引中 [68][69][70] 问题: BTD的合同结构是怎样的，是按月合同还是长达一年？ - 合同结构因客户需求而异，可能是为特定设备或产品在其生命周期内（如三到五年）制造零件的请求 [75][83][84] 问题: 公司是否为数据中心发电机市场做零件？ - 公司为整个设施的现场备用发电做零件 [77][85] 问题: 客户对PVC管的订单提前多久下达，公司对订单的可见性如何？ - 未明确提及具体回复内容 [80] 问题: 从历史利润率来看，是否有新进入市场的迹象或竞争，开设新的PVC工厂是否需要很长时间？ - 未看到新的竞争对手进入，建设PVC管工厂的进入成本相当高，也没有竞争对手的重大扩张公告 [81] 问题: 公用事业风电场重新发电是指更换涡轮机、增加更多塔架吗？ - 通常是更换叶片、转子、轮毂，但塔架基础、内部布线等保持不变 [88]

财务表现 - Q1 2023 运营收入 3.391 亿美元，净收入 6250 万美元，摊薄后每股收益 1.49 美元，较 Q1 2022 分别下降 9.5%、13.2%、13.4%[8] - 2023 年预计股息为每股 1.75 美元，增长 6.1%[8] - 2022 - 2027 年资本支出预计达 12.81 亿美元，电力板块 5 年资本支出计划较之前增加 4500 万美元[284][286] 业务板块 - 电力板块收益增长 21%，得益于商业和工业客户负荷增加、特定项目收入增加及养老金成本降低；塑料板块收益下降 34%，因分销商库存管理致销量下降，虽产品售价提高但未能完全抵消[8] - 制造业板块收益增长 68%，源于销量和产品定价增加，产品定价抵消成本压力[21] 能源与环境 - 自有和签约能源发电可再生能源占比将超 50%，到 2050 年自有发电碳排放较 2005 年降低 97%[12] - 2023 年 3 月提交补充综合资源计划，申请 2029 年新增 200 兆瓦风力发电[44] 项目进展 - 胡特湖太阳能项目预计投资约 6200 万美元，完成约 85%，预计 2023 年下半年完成[48][90] - 阿什塔比拉风电 III 项目已完成收购，成本 5060 万美元，购电协议已生效[88] 市场与行业 - 制造业终端市场需求不一，休闲车、草坪与花园、农业等市场有不同表现，部分市场库存低、需求强，部分市场需求软化[158][159][162] - PVC 管市场自 2021 年起价格和利润率显著上升，但 2022 Q4 和 2023 Q1 需求大幅下降[145] 财务状况 - 公司拥有强大资产负债表、投资级信用评级和有利监管环境，财务实力和灵活性强[8] - 借款能力为 1.7 亿美元，到期日为 2027 年 10 月 29 日[204] 风险因素 - 公司面临未来投资和资本支出、能源市场、原材料供应和价格、宏观经济和行业变化等风险[228] 股息与股东回报 - 自 1938 年起持续支付年度股息，2023 年股息每股增加 0.1 美元，增幅 6.1%[274][292] - 设定总股东回报 8 - 10%、长期每股收益增长率 5 - 7%等财务绩效目标[276] 监管与政策 - 明尼苏达、北达科他和南达科他州有不同监管框架，公司计划通过收费机制收回约 41%的五年资本支出[122] 发展战略 - 利用现有产能，实现约 6.5%的 2022 - 2027 年费率基数复合年增长率，维持投资级信用评级[296]

股东与股权相关 - 截至2022年12月31日，公司普通股有11,748名登记持有人[219] - 2021年5月3日公司向美国证券交易委员会提交了一份暂搁注册声明，将于2024年5月到期，2022年未根据该声明发行股票；同日还提交了第二份注册声明，可发行最多150万股普通股，2022年发行了133,827股，截至2022年12月31日，该计划下还有1,250,993股可供购买或发行[302][303][304] 整体财务数据关键指标变化 - 2022年公司净收入为2.842亿美元，摊薄后每股收益6.78美元，较2021年增长61%[226] - 2022年公司支付年度股息每股1.65美元，共计6880万美元，连续84年向股东支付股息[226] - 2022年公司合并运营收入为14.60209亿美元，较2021年增加2.63365亿美元，增幅22.0%；净利润为2.84184亿美元，较2021年增加1.07415亿美元，增幅60.8%[247] - 2022年运营费用增加1.22634亿美元，增幅12.9%，主要因电力和制造板块成本上升[247][248] - 2022年利息费用减少175.5万美元，降幅4.6%，主要因短期借款平均余额减少[247][249] - 2022年退休后福利非服务成本组成部分减少309.1万美元，降幅153.3%，主要因精算收益摊销[247][250] - 2022年其他收入减少86.3万美元，降幅29.8%，主要因公司持有的人寿保险政策和附属保险实体投资亏损[247][251] - 2022年所得税费用增加3729.9万美元，增幅103.5%，有效税率从2021年的16.9%升至2022年的20.5%[247][252] - 2022年公司营收增加410万美元，第三季度完成1530万美元的临时费率退款[275] - 2022年公司经营活动提供的净现金为38930.9万美元，较2021年增加15810万美元，主要因净收入增加10740万美元和营运资金需求降低[291] - 2022年公司投资活动使用的净现金为17507.1万美元，较2021年增加360万美元[293] - 2022年公司融资活动使用的净现金为9677.9万美元，较2021年增加3740万美元，主要因短期借款偿还[294] - 2022 - 2027年公司预计资本支出总计123.6亿美元，其中电力部门预计支出105.7亿美元[296] - 2022年公司向股东支付股息总计6880万美元，每股1.65美元；2023年2月3日，董事会将季度股息从每股0.4125美元提高至0.4375美元[297][298] - 截至2022年12月31日，公司合同现金义务总计216.6亿美元，其中债务义务83.5亿美元，利息义务63.7亿美元[296] - 2023 - 2027年五年期间公司需进行债务融资以对到期债务再融资和为电力部门的资本投资提供资金[299] - 2022年总资产为29.01661亿美元，较2021年的27.5483亿美元增长5.33%[361] - 2022年总营业收入为14.60209亿美元，较2021年的11.96844亿美元增长22.01%[362] - 2022年净利润为2.84184亿美元，较2021年的1.76769亿美元增长60.77%[362] - 2022年基本每股收益为6.83美元，较2021年的4.26美元增长60.33%[362] - 2022年综合收益总额为2.91623亿美元，较2021年的1.78752亿美元增长63.15%[363] - 2022年经营活动提供的净现金为3.89309亿美元，较2021年的2.31243亿美元增长68.35%[365] - 2022年投资活动使用的净现金为1.75071亿美元，较2021年的1.7151亿美元增长2.08%[365] - 2022年融资活动使用的净现金为0.96779亿美元，较2021年的0.59359亿美元增长63.04%[365] - 2022年现金及现金等价物期末余额为1.18996亿美元，较2021年的0.1537亿美元增长673.04%[365] - 2022年公司总经营收入为14.60209亿美元，2021年为11.96844亿美元，2020年为8.90107亿美元[406] - 2022年公司总折旧和摊销为9259.7万美元，2021年为9135.8万美元，2020年为8203.7万美元[406] - 2022年公司总经营收入（损失）为3.90439亿美元，2021年为2.49708亿美元，2020年为1.47886亿美元[406] - 2022年公司总利息费用为3601.6万美元，2021年为3777.1万美元，2020年为3444.7万美元[406] - 2022年公司总所得税费用（收益）为7335.1万美元，2021年为3605.2万美元，2020年为2020.6万美元[406] - 2022年公司净利润（损失）为2.84184亿美元，2021年为1.76769亿美元，2020年为9585.1万美元[406] - 2022年公司资本支出为1.71134亿美元，2021年为1.71829亿美元，2020年为3.71553亿美元[406] - 截至2022年12月31日，公司可识别资产总计29.01661亿美元，2021年为27.5483亿美元[406] 各业务线数据关键指标变化 - 2022年电力业务板块收益增长10%，制造业务板块收益增长22%，塑料业务板块收益达1.954亿美元，较2021年增长100%[227][228][229][231] - 2022年公司收益结构为电力板块占28%，制造和塑料板块合计占72%，预计2024年恢复到电力板块65%、制造和塑料板块35%的目标结构[232] - 2022年钢铁价格波动显著影响制造业务板块经营结果，价格在二季度末开始下降，年底接近历史水平[233][234] - 2021 - 2022年PVC树脂供应中断和需求旺盛使PVC管价格和毛利率上升，2022年三季度需求开始下降[236][237] - 预计塑料业务板块2023年收益下降但仍高于历史水平，2024年恢复正常[238] - 各业务板块运营收入均增长，电力板块增长14%，制造板块增长18%，塑料板块增长35%[247] - 电力板块零售电力销售千瓦时增长16.8%，批发电力销售千瓦时下降36.4%[253] - 制造板块运营收入增加6168.9万美元，增幅18.3%，主要因销售数量和价格上升[261] - 塑料板块运营收入增加1.32298亿美元，增幅34.8%，主要因PVC管销售单价上涨66%，但销售数量下降19%[265] 业务设施相关 - 公司制造和塑料业务板块有多个办公、制造和仓储设施，总面积不等，如华盛顿的租赁设施面积为217,508平方英尺[215] 监管申请与收入相关 - 2022年12月30日公司提交北达科他州RRR更新申请，若获批，未来12个月将额外获得440万美元的附加费回收；2023年1月23日提交北达科他州EAR更新申请，若获批，将向该州客户退还约420万美元规划资源拍卖收入[286] - 公司在2022年6月至2023年5月的MISO规划资源拍卖中提供88兆瓦过剩容量，预计将产生约930万美元净容量拍卖收入[287] 信用协议相关 - 截至2022年12月31日，公司Otter Tail Corporation信用协议可用额度为17000万美元，OTP信用协议可用额度为15222.3万美元[290] - 2022年10月31日，OTC和OTP的信贷协议修订，将信贷安排到期日从2026年9月30日延长至2027年10月29日，替换伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）为基准利率；截至2022年和2021年12月31日，所有未偿还借款的加权平均利率分别为5.61%和1.42%[305] - 截至2022年12月31日，OTC和OTP信贷协议借款限额均为170,000千美元，行使扩充功能后分别为290,000千美元和250,000千美元；年末OTC无未偿还金额，OTP为8,204千美元；年末利率分别为5.9%和5.6%[306] 债务相关 - 截至2022年12月31日，公司长期债务安排下未偿还本金为8.27亿美元；2022年8月，OTP一笔本金余额为3000万美元的债务工具到期；2022年5月，OTP发行2022A系列票据，总收益为9000万美元，并用于偿还到期的3000万美元债务[307] - 截至2022年12月31日，OTC的带息债务与总资本比率为0.41:1.00，利息和股息覆盖率为11.12:1.00，无优先债务未偿还；OTP的债务与总资本比率为0.45:1.00，利息和股息覆盖率为3.66:1.00，无优先债务未偿还[308][309] - 截至2022年和2021年12月31日，公司短期债务分别为820万美元和9120万美元，利率1%变化将使2022年利息费用变动约30万美元[338] 监管资产与负债相关 - 截至2022年12月31日和2021年12月31日，公司的监管资产分别为1.197亿美元和1.529亿美元，监管负债分别为2.618亿美元和2.593亿美元[315] - 截至2022年12月31日，监管资产总额为1.19654亿美元，2021年为1.5285亿美元[410] - 截至2022年12月31日，监管负债总额为2.61797亿美元，2021年为2.59274亿美元[410] - 2022年养老金和其他退休后福利计划监管资产长期部分为8835.4万美元，2021年为1.14961亿美元[410] - 2022年替代收入计划附加费监管资产当期部分为567.9万美元，2021年为1188.9万美元[410] - 2022年递延所得税监管负债长期部分为1.3148亿美元，2021年为1.29437亿美元[410] - 2022年电厂拆除义务监管负债当期部分为850.9万美元，2021年为830.6万美元[410] - 2022年燃料条款调整监管资产当期部分为1089.3万美元，2021年为481.9万美元[410] 养老金与退休后福利相关 - 截至2022年12月31日，公司用于衡量养老金计划义务的贴现率为5.51%，衡量退休后医疗保健义务的贴现率为5.52%，较2021年分别提高248和251个基点；2022年确定福利成本的贴现率，养老金福利为3.03%，退休后医疗保健成本为3.01%，较2021年分别降低25和26个基点；2022年养老金资产预期回报率估计为6.30%，较2021年降低21个基点[322][323] - 2023年公司预计养老金计划将实现580万美元的养老金福利收入，而2022年为310万美元的养老金福利支出；确定年度福利成本应计额的估计贴现率从2022年的3.03%提高到2023年的5.51%；2023年养老金计划资产的预期回报率假设为7.00%，而2022年为6.30%[324] 商誉相关 - 公司有两个报告单元存在重大商誉，需每年进行商誉减值评估，采用单步定量评估方法，将报告单元的估计公允价值与其账面价值进行比较[327][328] - 2022年第四季度商誉减值测试表明无减值情况，预计各报告单元公允价值大幅超过账面价值，1%预计营业收入下降、100个基点预计毛利率下降和25个基点贴现率上升不会导致商誉减值[331] - 公司对商誉每年进行减值测试，或在发生特定事件或情况变化时更频繁测试，有三个报告单元存在商誉余额[386][387] 金融互换协议相关 - 截至2022年12月31日，OTP签订金融互换协议，电力名义总量29.5万兆瓦时，工具公允价值710万美元，能源价格10%变化将使工具公允价值变动约180万美元[335] 审计相关 - 审计机构认为公司财务报表在所有重大方面公允反映财务状况、经营成果和现金流量，2022年12月31日财务报告内部控制有效[342] - 公司受州和联邦监管机构费率监管，按季度评估监管资产回收可能性和监管负债义务[351] - 费率监管会计处理影响多个财务报表项目和披露，因管理层判断和评估主观性高，被确定为关键审计事项[353] - 审计程序包括测试管理层对成本回收和费率调整可能性评估的控制有效性[354] - 评估公司费率监管影响的披露情况[355] - 查阅监管命令等公开信息，评估成本回收或费率调整可能性并与管理层记录对比[356] - 询问管理层资产弃置情况，检查预算和在建项目清单等[357] 资产相关 - 截至2022年和2021年12月31日，公司存货分别为1.45952亿美元和1.484

财务数据和关键指标变化 - 2022年综合收入约增长22%，达到14.6亿美元，综合收益为2.84亿美元 [10] - 2022年稀释每股收益为6.78美元，较2021年增长60% [15] - 2022年净资产收益率为25.6%，2021年为19.2% [40] - 2022年宣布2023年每股指示性年度股息为1.75美元，较2022年年度股息增长6.1% [40] - 2020年12月31日至2022年12月31日，综合股权增加约3.45亿美元，2022年底综合股权层为59.4%，预计2023年将进一步增加 [51] - 2023年每股收益预计在3.76 - 4.06美元之间 [44][80] 各条业务线数据和关键指标变化 电力业务 - 2022年净收益比2021年增加750万美元，主要因商业和工业客户需求增加、有利天气条件、燃料回收收入增加 [23] - 2023年电力业务收益指引增加，因费率基数增加带来回报、商业和工业客户销量增加，且预计运营和维护费用降低 [45] 制造业务 - 2022年净收益比2021年增加380万美元，收入增长18%，销量提高12%，钢材成本上涨8% [24] - 2022年底积压订单约3.88亿美元，2021年为3.91亿美元 [28] - 预计2023年收益下降10%，部分销售销量预计下降，农业和发电终端市场预计有销量增长 [46] 塑料业务 - 2022年净收益比2021年增加9760万美元，收入约增长35%，但销量下降 [25] - 2022年第四季度PVC管需求急剧下降，预计2023年分销商和承包商库存调整后利润率将压缩 [39] - 预计2023年收益低于2022年创纪录水平，2024年起正常化收益预计在3600 - 4100万美元之间 [4][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 制造业务服务的休闲车和草坪园艺终端市场预计2023年疲软，农业、发电和园艺市场预计保持强劲 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 目标到2025年将自有发电资源碳排放较2005年水平减少约50%，到2050年减少97%，预计到2025年自有和合同能源发电超过50%为可再生能源 [17] - 计划2023年3月提交更新后的资源计划，不修改阿斯托里亚电站增加双燃料能力提案的审查时间表 [8] - 2023年开始为塑料业务工厂扩建投入资金，2027年左右考虑增加第二条生产线，总成本约5000万美元 [36] - 持续评估BTD在佐治亚州的扩建项目 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是出色的一年，各业务板块收益实现两位数增长 [4][10] - 预计2023年是过渡年，PVC管行业条件将正常化 [80] - 长期来看，公司凭借公用事业增长战略、可预测收益流以及制造和塑料业务，有望实现财务目标，预计2024年起每股收益复合增长率达5% - 7%，股息每年增长5% - 7% [69] 其他重要信息 - 明尼苏达州新清洁能源法案要求2040年为零售客户提供无碳电力，2030年提供80%无碳能源，2035年提供90%，公司预计用现有可再生能源舰队和信用额度满足要求，2024 - 2035年需增加可再生能源 [5][18] - 奥獭电力49兆瓦胡特湖太阳能项目2022年5月开工，预计2023年年中完成，6000万美元投资回收已获批准，投资税收抵免从26%提高到40% [6] - 奥獭将成为MISO长距离输电计划第一阶段两个项目的共同所有者，总资本投资约3.9亿美元，40%预计未来五年发生 [7] - 奥獭电力2023年1月3日完成阿什塔比拉三号风电场收购，已获监管批准收回费率基数投资 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 过去几年资产负债表状况对公用事业战略计划的影响 - 这为公司在考虑更多费率基数项目时提供了额外灵活性，资本计划有8.5%的提升，部分受《降低通胀法案》影响，如风电机会约2亿美元 [34] 问题: 塑料业务扩张的时间框架和成本 - 包括2027年左右的第二条生产线，总成本约5000万美元，2021年第四季度完成土地收购，2023年开始为工厂扩建投入资金 [36] 问题: 能否控制利率上升对2023年收益的影响，特别是可变利率债务和新债务发行 - 公司评估认为利率上升借款成本风险较低，可变利率债务为两个信贷安排，预计母公司信贷安排无未偿还借款，公用事业信贷安排提取最低金额，借款成本增加已纳入2023年指引 [30] 问题: 2023年能否保持收益增长 - 公司认为至少在2023年可以，工厂运营的运维费用不会逐年重复，养老金费用下降，这两个因素有积极作用 [61] 问题: 2023年是否有费率案例计划 - 公司每年进行成本服务研究，预计2023年不会提交费率案例，若有则最可能在北达科他州 [63] 问题: 塑料业务3600 - 4100万美元的正常化收益是否排除8%的产能扩张 - 不排除，这是2024年及以后的长期预期，可能在2024 - 2025年开始看到收益 [78] 问题: 2022年公司对基金会的贡献金额 - 2022年为300万美元 [75] 问题: PVC管库存减少是因为库存过多还是市场放缓 - 进入第四季度，公司了解到项目取消或延迟、其他建筑材料供应链问题以及房地产市场放缓等情况，预计这些情况将持续到2023年 [76] 问题: 能否在通胀压力下保持收益与费率基数的趋势 - 除综合资源计划流程外，公司预计2023年在三个司法管辖区均无费率案例计划 [77] 问题: BTD业务在2023年是营收增长放缓还是成本结构问题影响利润率 - 2023年预计营收无增长，主要因钢材价格下降、部分终端市场放缓以及废钢收入减少，同时业务成本面临通胀压力 [81][85]

财务业绩 - 2022年运营收入14.60209亿美元，净利润2.84184亿美元，摊薄后每股收益6.78美元，净资产收益率25.6%[12] - 各业务板块2022年盈利均实现两位数增长，电力、制造、塑料板块增幅分别为10.0%、22.0%、99.0%[14] - 2022年向普通股股东支付股息为每股1.65美元，较2021年增长5.8%；2023年预计为每股1.75美元，增长6.1%[15] 业务板块 - 电力平台具备低成本运营、监管环境良好、费率基数增长等优势，2022年盈利占比65%，预计2024年降至28%[7][8][9] - 制造平台有长期增长潜力，2022年盈利占比35%，预计2024年升至72%[8][10] - 塑料板块2022年盈利1.95亿美元，创历史新高，主要受益于独特的供需动态[22] 项目进展 - 多个费率基数项目正在推进，如Hoot Lake太阳能项目投资约6200万美元，预计2023年完成约65%[35] - MISO长期输电规划获批，包含两个345kV项目，预计资本投资约3.9亿美元[98][119] 监管事项 - 需在明尼苏达和北达科他州提交相关文件，计划退出对Coyote电站35%的所有权[51] - 不同州在可再生能源、输电、非可再生能源发电等方面有不同的监管框架和费率回收机制[40] 可持续发展 - 目标到2025年，自有和合同能源发电中可再生能源占比超50%，自有发电碳排放较2005年降低50%[60] - 目标到2050年，自有发电碳排放较2005年降低97%[77] 市场展望 - 2023年塑料板块盈利预计从2022年的历史高位回落，行业环境开始正常化[220] - 制造业务终端市场需求不一，经销商库存低有补货需求，但住房开工率低、通胀和利率影响部分市场[106][146][147] 财务规划 - 2023 - 2027年预计资本支出12.36亿美元，用于技术与基础设施、制造与塑料板块等[258] - 2023年摊薄后每股收益指引为3.76 - 4.06美元，净资产收益率为12.7% - 13.6%[242] 风险管理 - 公司面临能源市场、原材料供应和价格、通胀成本压力等多种风险和不确定性[3] - 前瞻性陈述涉及已知和未知风险，实际结果可能与预测有重大差异[2] 员工管理 - 注重员工健康安全，实施安全计划和管理实践，安全是确定年度激励薪酬的指标之一[83] - 提供技能提升和技术培训项目，开展员工敬业度调查以塑造公司未来[84] 投资亮点 - 有吸引力的股息增长和收益率，长期目标股息支付率为55 - 65%，股息增长率为5 - 7%[265][291] - 拥有投资级的高级无担保信用评级，致力于维持该评级[238][293]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ Quarterly Report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 or ☐ Transition Report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 Commission File Number 0-53713 OTTER TAIL CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Minnesota (State or other jurisdiction of incorporation or ...

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度稀释每股收益为2.01美元，较2021年第三季度增长60% [8] - 2022年第三季度综合收入同比增长21%，净利润同比增长60% [24] - 2022年稀释每股收益指引范围调整为6.42 - 6.72美元，此前为6.83 - 7.13美元，修订后指引中点较2021年每股收益增长55%，较2月初始指引中点增长67% [31] - 预计2022 - 2027年复合年费率基数增长率为6.4%，高于上季度提供的2021 - 2026年5.9%的复合年费率基数增长率 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 电力业务 - 2022年第三季度净收益较2021年第三季度增加230万美元，约增长10.3% [25] - 零售兆瓦时销量同比增长18.4%，主要因北达科他州新商业客户带来的商业和工业客户销量增加 [25] - 燃料回收收入增加，部分被较高的运维成本抵消 [26] 制造业务 - 2022年第三季度净收益较去年同期增加200万美元，BTD销量增长17%，T.O.塑料销售价格和销量均上升 [27] - BTD收入受废金属价格下跌导致的废钢收入下降影响 [27] 塑料业务 - 2022年第三季度净收益较2021年第三季度增加2760万美元，PVC管每磅价格上涨部分被销量下降抵消 [29] - 2022年第三季度销量因需求疲软下降15% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度钢铁市场波动，钢价迅速下跌，影响公司材料成本和废钢收入 [20] - PVC树脂价格在第三季度和第四季度多次宣布下调，导致第四季度PVC管需求预计减少 [34] - 整体需求放缓，利率上升影响住房开工，承包商部分项目取消或推迟，分销商开始清理库存 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 奥特泰尔电力公司致力于实现更清洁的能源未来，目标是到2025年将自有发电资源的碳排放较2005年水平降低约50%，到2050年降低97%，到2025年自有和合同能源发电中可再生能源占比超过50% [11] - 奥特泰尔电力公司49兆瓦的胡特湖太阳能项目于2022年5月开工，预计2023年完成 [12] - 奥特泰尔电力公司行使购买阿什塔比拉三号风电场的选择权，预计2023年1月完成交易 [14] - 奥特泰尔电力公司将参与MISO的远程输电规划项目，预计总资本投资3.3亿美元，40%的资本投资将在未来五年内进行 [15][16] - 公司预计2023年制造业平台收益仍将处于较高水平，2024年起收益结构预计转变为电力业务占65%，制造业平台占35%，塑料业务正常化收益预计在3600 - 4100万美元之间 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为业务模式表现良好，凭借强大的资产负债表、充足的流动性和投资级企业信用评级，有能力为公用事业的费率基础增长机会提供资金 [41] - 公司将继续监测各种经济指标，积极管理通胀对所有运营公司的影响，评估认为公司面临的借款成本上升风险较低 [37][38] - 公司对长期实现每股收益5% - 7%的复合年增长率充满信心，以2024年为基数，经过2023年塑料业务的过渡年 [59] 其他重要信息 - 公司在电话会议中会作出前瞻性陈述，这些陈述受风险和不确定性影响，实际结果可能与陈述不同，公司不承担更新或修订前瞻性陈述的义务 [5][6] - 公司补充向明尼苏达州公共事业委员会提交文件，请求修改综合资源计划的程序时间表，若获批准，计划于2023年3月提交更新后的资源计划 [17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 塑料业务2022年第四季度修订后指引及2023年运行率情况 - 公司表示第三季度受树脂价格多次下调影响，业务表现略低于预期，第四季度受影响更大 [45][48] - 随着利率上升，行业整体需求放缓，预计2023年收益仍将处于较高水平，但会逐渐下降，2024年达到新的正常收益水平，公司会持续关注市场情况 [49][50] 问题2: 受监管公用事业指引上调是否为新水平及利润率情况 - 有利定价来自一家选择固定费率能源定价的商业客户，合同为期一年，一年后可能影响利润率，需谨慎看待其持续性 [51] - 公司为公用事业资本支出计划增加约8000万美元，预计能在此更新指引范围内继续增长 [51] 问题3: 公用事业新增8000万美元资本支出是否与MISO项目有关 - 新增资本支出包含MISO项目更好的估算，移除了一个150兆瓦的太阳能项目，因IRA立法通过且风力发电再发电税收抵免恢复，增加了风力发电再发电项目 [52] 问题4: BTD业务利润率扩大是否可持续及是否基于更高生产率和效率重新调整业务基础 - 此前客户提货率受供应链问题影响，导致工厂效率低下，现在提货率逐渐恢复正常，工厂效率和生产率提高 [53][55]

财务表现 - Q3 2022 运营收入 3.839 亿美元，较 2021 年的 3.163 亿美元增长[12] - Q3 2022 净利润 8420 万美元，稀释后每股收益 2.01 美元，较 2021 年增长 60%[13][14] - 2022 年稀释后每股收益指引范围为 6.42 - 6.72 美元，较 2021 年增长 52% - 59%[14] 业务板块 - 电力板块：2022 年盈利得益于低成本运营、有利监管环境和可观的费率基数增长，盈利增加 230 万美元，增幅 10.3%[7][14] - 制造板块：长期有增长潜力，2022 年盈利增加 200 万美元，增幅 48.1%[8][14] - 塑料板块：独特市场条件使 PVC 管价格和利润率显著提升，盈利增加 2760 万美元，增幅 97.1%[15][93] 项目进展 - 胡特湖太阳能项目：49 兆瓦，预计 2023 年完成，成本约 6000 万美元，符合 40%投资税收抵免条件[36] - 阿什塔比拉风电三期项目：62.4 兆瓦，预计 2023 年初完成收购，成本约 5000 万美元[38] - MISO 长期输电规划项目：预计成本约 3.3 亿美元，部分资本投资预计在 2028 年前完成[44][49] 可持续发展 - 到 2025 年，公司自有和签约能源发电超 50%为可再生能源，自有发电碳排放比 2005 年降低 50%[22] - 到 2050 年，自有发电碳排放比 2005 年降低 97%[22] 财务规划 - 2023 - 2027 年资本支出 12.36 亿美元，其中电力板块 10.57 亿美元[184] - 2022 - 2027 年利率基数复合年增长率 6.4%[60] - 计划通过长期债务融资，未来五年无重大外部股权发行计划[154][164]