行业电力需求与负荷 - 内蒙古自治区全社会用电量在1月至6月期间同比增长7.32% [1] - 6月全社会用电量同比增速进一步提升至8.71%，主要受夏季制冷负荷集中释放影响 [1] - 区域电网用电负荷处于高位运行区间，电力保供任务艰巨 [1] 公司发电表现与运营 - 内蒙古能源集团在7月1日至20日期间日均发电量达2.56亿千瓦时 [1] - 7月19日单日发电量突破2.73亿千瓦时，刷新集团单日发电量历史峰值 [1] - 公司在迎峰度夏期间，火电与新能源机组协同发力，全力释放发电潜能，在运机组保持平稳高效运行 [1] 公司保供措施与策略 - 燃料保障方面，公司提前加大煤场库存储备，优化煤质管控与上煤流程，以保障火电机组稳定供给 [2] - 设备运维方面，常态化开展设备隐患排查治理，加密对锅炉、汽轮机、升压站等关键节点的巡检频次 [2] - 经济运行方面，依托气象预报预判风光出力，结合负荷波动动态优化机组发电曲线，实现火电兜底调峰与新能源应发尽发，以最大化整体发电效能 [2] - 公司将持续深挖机组发电潜力，从严抓实安全生产、电煤供应、设备运维全流程管控，以保障电力稳定供应 [2]

全国电力工业核心数据概览 - 截至2026年6月底，全国累计发电装机容量达40.4亿千瓦（404,252万千瓦），同比增长10.8% [1][2] - 全国发电设备累计平均利用小时为1392小时，比上年同期减少113小时 [1][2] 各类电源装机容量及增长情况 - **太阳能发电**：累计装机容量为12.7亿千瓦（127,411万千瓦），同比增长15.8% [1][2] - **风电**：累计装机容量为6.8亿千瓦（67,875万千瓦），同比增长18.5% [1][2] - **火电**：累计装机容量为15.7亿千瓦（156,898万千瓦），同比增长6.4% [2] - **水电**：累计装机容量为4.5亿千瓦（45,449万千瓦），同比增长3.5% [2] - **核电**：累计装机容量为0.66亿千瓦（6,614万千瓦），同比增长8.6% [2] 1-6月新增发电装机容量 - 全国新增发电装机容量为15,870万千瓦，同比减少14,114万千瓦 [2] - **太阳能发电**：新增7,207万千瓦，同比减少14,209万千瓦 [2] - **风电**：新增3,862万千瓦，同比减少1,394万千瓦 [2] - **火电**：新增3,836万千瓦，同比增加918万千瓦 [2] - **水电**：新增603万千瓦，同比增加210万千瓦 [2] - **核电**：新增362万千瓦，同比增加362万千瓦 [2] 发电效率与能耗指标 - 全国供电煤耗率为300.4克/千瓦时，同比下降0.3克/千瓦时 [2] - 全国发电累计厂用电率为4.3%，同比下降0.07个百分点 [2] - 其中，水电厂用电率为0.5%，同比下降0.06个百分点；火电厂用电率为5.8%，同比上升0.1个百分点 [2] 供热相关数据 - 全国供热量为341,441万百万千焦，同比增长1.7% [2] - 全国供热耗用原煤20,517万吨，同比增长2.2% [2]

市场整体表现 - A股整体小幅震荡，上证指数围绕昨日收盘点位反复拉锯，深证成指下试14000点支撑，科创综指回试2000点大关，创业板指于3700点附近受阻回落[1][2] - 近4000只个股下跌，市场成交额萎缩至2.67万亿元[2] - 大盘蓝筹股保持强势，上证50指数连续第3日上涨[2] 行业板块表现 - 贵金属、医疗美容、化工、房地产等板块涨幅居前[3] - 玻璃玻纤、游戏、元器件、通信设备等板块跌幅居前[3] - 市场避险情绪升温，涨幅前六位的ETF全与黄金相关[3] - 债券型基金与货币型基金获资金青睐，短融ETF海富通成交逾304亿元，科创债ETF国泰、华宝添益ETF、银华日利ETF等成交均超百亿元[3] 主力资金流向 - 计算机行业获得逾119亿元主力资金净流入，有色金属获得逾86亿元净流入，公用事业获得逾48亿元净流入，医药生物、石油石化、银行、基础化工等均获得超10亿元净流入[3] - 家用电器行业连续10日获得主力资金净流入[3] - 电子行业遭主力资金净流出逾41亿元，通信行业净流出逾35亿元，传媒、电力设备均净流出超20亿元[3] - 概念板块方面，5G应用、云计算、AI应用、大数据等板块均获得超百亿元净流入，国产软硬件、半导体产业也获得超90亿元净流入[3] - 光模块概念遭主力资金净流出逾113亿元，人工智能概念净流出逾100亿元[3] 个股资金关注 - 紫光股份获得逾73亿元主力资金净流入，通富微电获得逾67亿元净流入，中兴通讯获得逾49亿元净流入，瑞芯微获得逾27亿元净流入[4] - 中科曙光、西部矿业、神州数码等个股也均获得超10亿元主力资金净流入[4] 有色金属行业 - 有色金属行业全线走强，贵金属方向领涨，板块指数放量高开高走，盘中一度飙升逾8%，创近1个月新高[6] - 山金国际、盛达资源、招金黄金强势涨停，晓程科技、赤峰黄金等涨幅居前[6] - 工业金属、能源金属、稀缺资源、稀有金属等细分板块均强势上攻，金诚信、西部矿业、兴业银锡、和胜股份等涨幅居前[7] - 港股有色金属板块跟涨，港股通有色金属指数、港股通资源指数均放量大涨，灵宝黄金、赤峰黄金、中国黄金国际等均涨超10%[8] 电力行业 - 电力股午后再度强势上攻，板块指数再创阶段性新高[8] - 立新能源连续5日涨停，华银电力临近收盘涨停并连续4日封板，乐山电力同样在快收盘时涨停并收获4日3板[8] - 九洲集团、珈伟新能、华电能源等午后均异动拉升涨停或涨超10%[8] 机构后市展望 - 中泰证券指出，当前至8月初市场或出现强反弹，但市场并非科技向消费地产切换，而是生产端科技制造与居民消费的持续分化[11] - 华安证券认为反弹将持续，可以更积极乐观，并坚定算力等AI产业主线方向，参考历史，若后市反弹到来，通常将持续1个月左右时间，成长风格和主线行业在反弹期内处于占优地位[11]

全国电力工业核心数据概览 - 截至2026年6月底，全国累计发电装机容量达40.4亿千瓦（即404,252万千瓦），同比增长10.8% [2][4] - 2026年1-6月，全国发电设备累计平均利用小时数为1392小时，较上年同期减少113小时 [3][4] 分电源类型装机容量分析 - **太阳能发电**：累计装机容量为12.7亿千瓦（即127,411万千瓦），同比增长15.8% [2][4] - **风电**：累计装机容量为6.8亿千瓦（即67,875万千瓦），同比增长18.5% [2][4] - **水电**：累计装机容量为4.5亿千瓦（即45,449万千瓦），同比增长3.5% [4] - **火电**：累计装机容量为15.7亿千瓦（即156,898万千瓦），同比增长6.4% [4] - **核电**：累计装机容量为0.66亿千瓦（即6,614万千瓦），同比增长8.6% [4] 2026年1-6月新增装机容量分析 - 全国新增发电装机容量为15,870万千瓦，较上年同期减少14,114万千瓦 [4] - 新增太阳能发电装机容量为7,207万千瓦，较上年同期减少14,209万千瓦 [4] - 新增风电装机容量为3,862万千瓦，较上年同期减少1,394万千瓦 [4] - 新增火电装机容量为3,836万千瓦，较上年同期增加918万千瓦 [4] - 新增核电装机容量为362万千瓦，较上年同期增加362万千瓦 [4] - 新增水电装机容量为103万千瓦，较上年同期增加210万千瓦 [4] 其他关键运营指标 - 全国供电煤耗率为300.4克/千瓦时，同比下降0.3克/千瓦时 [4] - 全国发电累计厂用电率为4.3%，同比下降0.07个百分点 [4] - 其中，水电厂用电率为0.5%，同比下降0.06个百分点；火电厂用电率为5.8%，同比上升0.1个百分点 [4] - 全国供热量为341,441万百万千焦，同比增长1.7% [4] - 全国供热耗用原煤20,517万吨，同比增长2.2% [4]

公司股价与业绩表现 - 立新能源股价于7月22日3分钟内直线拉升至涨停，报11.01元/股，实现五连板 [1] - 本轮连板行情启动前，公司股价自6月3日高点至7月14日累计下跌超过37% [1] - 公司预计2026年上半年实现归属于上市公司股东的净利润6000万元至8000万元，较2025年同期增长570.26%至793.68% [3] 公司经营与财务驱动因素 - 业绩大幅改善主要受益于联营企业新疆华电天山发电有限公司所属“疆电外送”三通道发电项目陆续并网投运，导致投资收益大幅增加 [3] - 报告期内收到新能源补贴回款7149万元，较上年同期增加5905万元，相应冲回信用减值损失2015万元 [3] - 公司主营业务为风力发电、光伏发电项目的投资、开发、建设和运营 [4] - 截至7月10日，公司股东户数为6.1万户，较6月30日减少545户 [4] 公司面临的行业环境与挑战 - 新疆区域新能源装机容量持续快速增长，导致疆内电力消纳能力相对不足，短期内新能源电力利用率呈下降趋势，对新能源企业盈利能力构成压力 [3] - 7月10日全国用电负荷创历史新高，最高达到15.18亿千瓦，较历史极值增加1000万千瓦 [3] - 入夏以来，南方区域电网及广东、广西、海南、宁夏、甘肃、福建、陕西等多个省级电网用电负荷累计20多次创历史新高 [3] 行业分析与展望 - 为服务高比例新能源电量消纳，需进一步推动电力市场化价格改革，未来电力市场将逐步给予电力商品各项属性充分定价 [4] - 全球秩序重构及地缘冲突背景下，全球能源价格中枢上移，预计我国电价及天然气价有望逐步进入新一轮上行周期 [4]

2026.07. 22 本文字数：531，阅读时长大约1分钟 作者 | 一财 阿驴 7月22日，截至午间收盘，沪指涨0.5%，深成指涨0.61%，创业板指跌0.13%，科创综指涨1.43%。半 导体、算力硬件产业链局部活跃，服务器、先进封装、存储器方向领涨；黄金、锂矿、油气、化工板 块走强。AI应用、短剧游戏、白酒、券商板块调整。 电力板块反复活跃，立新能源5连板。 算力租赁概念盘中走强，美利云3连板，证通电子、利通电子走出2连板。 超节点概念延续强势，共进股份走出4天3板，星网锐捷2连板。 游戏概念震荡调整，冰川网络、恺英网络走势较弱。 沪深两市半日成交额1.78万亿，较上个交易日缩量2220亿。盘面上热点较为杂乱，全市场超3400只 个股下跌。 从板块来看，有色金属板块表现活跃，贵金属概念领涨，山金国际回封涨停，兴业银锡、盛达资源双 双2连板。 半导体设备板块再度走强，托伦斯走出20cm二连板。 ·联系我们 线索爆料 ：bianjibu@yicai.com 商务合作 ：business@yicai.com 推荐阅读 重大利好！"国家队"大手笔增持 今天你的收盘心情是几级？ 「今日心情等级」冰箱贴 把快乐带 ...

市场整体表现 - A股主要指数低开后沪指与深证成指翻红，港股恒生指数与恒生科技指数下跌 [1][2] - 黄金、油气、海运板块涨幅居前，小家电、影视院线、游戏、电池板块跌幅居前 [2] - 港股部分个股中，智谱上涨超过3%，兆易创新上涨超过2%，腾讯控股、小米集团下跌超过3%，阿里巴巴下跌超过2% [2] 电力与新能源板块 - 电力板块活跃，立新能源实现5连板，多只相关股票涨停 [3] - 全国用电负荷在7月10日创历史新高，达到15.18亿千瓦，较历史极值增加1000万千瓦，多个区域电网用电负荷多次创历史新高 [5] - 在能耗双控向碳排放双控转型背景下，“十五五”明确降碳目标，绿电消纳趋势明确，AI发展及国家政策持续催化绿电需求 [5] 算力租赁与人工智能 - 算力租赁概念走强，多只概念股涨停或大幅上涨 [6][7] - 腾讯云表示将大规模部署国产化算力以降低推理成本，并计划在2026年第四季度部署NPO超级节点 [10] - AI大模型爆发导致算力供需失衡，算力租赁商业模式让厂商能更灵活高效地获取算力资源 [10] 贵金属板块 - 贵金属板块走强，多只黄金相关股票上涨 [10] - 现货黄金价格站上4120美元/盎司，日内上涨1.05%，现货白银站上59美元/盎司 [11] 半导体设备板块 - 半导体设备板块表现强势，多只个股上涨 [12] - 全球半导体设备销售额预计在2026年增长23.2%至1659亿美元，并在2028年达到2295亿美元的历史新高 [13]

核心观点 - 根据华鑫市场情绪温度指标，当前市场情绪综合评分为66分，处于“较热”状态，市场活跃，投资者信心较强[11][23] - 报告指出，当情绪值低于或接近30分时，市场将获得一定支撑，而当情绪值高于70分时，将出现一定阻力[11] 市场情绪与资金流向总结 - 市场情绪温度指标显示，昨日市场情绪综合评分为66分，处于“较热”区间[5][11] - 主力资金前一交易日净流入前十的个股中，中际旭创净流入298,843.21万元，京东方A净流入182,807.30万元，新易盛净流入151,384.05万元[12] - 主力资金前一交易日净流出前十的个股中，德明利净流出148,821.94万元，五粮液净流出68,417.99万元，澜起科技净流出39,527.46万元[14] - 从行业角度看，主力资金前一日净流入最多的行业是SW电子，净流入1,166,613万元，其次是SW通信，净流入421,197万元[17][18] - 主力资金前一日净流出最多的行业是SW食品饮料，净流出165,371万元，其次是SW公用事业，净流出135,764万元[19] 融资融券交易总结 - 融资前一交易日净买入前十的个股中，中际旭创净买入274,932.87万元，华虹宏力净买入108,121.33万元，东山精密净买入79,093.13万元[14] - 融券前一交易日净卖出前十的个股中，格力电器净卖出1,603.47万元，永鼎股份净卖出1,408.16万元，双汇发展净卖出1,329.81万元[15] - 融资前一日净买入前十的行业中，SW通信净买入282,199万元，SW电子净买入150,559万元，SW银行净买入36,064万元[20][21] - 融券前一日净卖出前十的行业中，SW电子净卖出2,142万元，SW家用电器净卖出2,055万元，SW通信净卖出1,129万元[20][21] 热点主题追踪 - 今日热点主题包括端侧AI、白酒和电力[5] - 端侧AI主题方面，国家网信办发布了7款提供手机端侧生成式人工智能服务的备案信息，OpenRouter平台数据显示，中国大模型周调用量突破23.45万亿Token，连续10周位居全球首位，相关标的包括中兴通讯和爱施德[5] - 白酒主题方面，贵州茅台宣布飞天茅台年内第二次提价，零售价涨至1639元，合同价涨至1369元，此举被视为板块情绪修复核心催化剂，相关标的包括贵州茅台和泸州老窖[5] - 电力主题方面，入夏以来全国用电负荷屡创新高，7月14日达到15.51亿千瓦，国家气候中心预测今夏全国最高用电负荷可能达16亿千瓦，较去年增加9000万千瓦，此外，“算电协同”首次写入政府工作报告，相关标的包括长江电力和华能水电[5]

行业与公司 * **电力行业**：电力股在7月20日市场尾盘拉升中再度走强，被视为AI硬件和半导体的对立面，与指数高度绑定，在市场波动时成为资金流向的避险选择[1] * **煤炭行业**：煤炭板块在7月20日逆势活跃，价格已进入旺季上涨通道，6月产量同比强降9.7%[7]，行业具备供给硬约束，板块平均股息率约5%，兼具“旺季进攻+红利防守”双重属性[6][7] * **白酒与油气行业**：在7月20日与电力、煤炭板块一同表现不错，被归入“老登股”范畴，其弹性可能一般，但风险被认为小于半导体或AI应用[1] * **科技行业（半导体、AI硬件、CPO、PCB等）**：科技股在7月20日持续下挫，PCB、CPO、电子特气概念领跌，半导体和AI硬件等随指数跳水[1]，部分细分领域如CPO、PCB、MLCC和半导体材料已回吐约53%-64%的前期涨幅[5] * **通信行业**：通信ETF在7月20日被大幅抛售，资金净流出额达10.29亿元[15]，但国产链的交换机概念和AI应用个股（除共进股份和九安医疗外）回落幅度尚可[1] * **北美科技巨头**：包括Alphabet（谷歌）、特斯拉、IBM、英特尔、微软、Meta、苹果、AMD、英伟达等，其2026年7-8月的业绩披露时间表被列出，业绩表现是市场观察重点[5][6] 核心观点与论据 * **市场下跌原因**：2026年7月的市场快速调整并非由单一利空触发，而是高估值、拥挤持仓与量价矛盾共同作用的结果[2]，事件定价机制发生转变，从关注“当期业绩有多好”转向“业绩还能持续多久”（即从增速转向二阶导定价）[2]，韩国市场率先去杠杆，A股融资资金同步收缩，融资、量化与趋势资金的集中减仓放大跌幅[3]，4月以来的上涨依赖存量资金在板块间重新分配，形成“场内看价，场外看量”的矛盾，高位科技股转弱后承接力量不足导致流动性真空[3] * **市场反弹条件**：需观察五个条件，满足越多则反弹胜率越高：1）前期领跌品种不再持续创新低；2）市场重新奖励利好、对利空钝化；3）海外科技股企稳后A股能够跟随；4）量价结构由抛压衰减带动缩量回升，且放量后价格能继续上涨；5）企业盈利和北美大厂资本开支不再下修[4] * **投资策略建议**：若反弹信号不明显，策略上可留在红利风格中避险；若部分信号出现，可构建“红利+科技”的哑铃型组合；若多类信号形成明显共振，则可提高科技配置以博弈反弹[4] * **科技股观察角度**：可从三个角度观察：一是超跌反弹，关注前期热度与近期出清程度的交叉；二是热点延续，观察超节点、高速互连及世界人工智能大会相关新方向能否获得资金反馈；三是北美大厂业绩，重点验证资本开支、AI商业化与市场对利好的定价是否改善[5] * **指数“跌破”年线分析**：历史上指数“跌破”与“突破”年线的概率大致参半[9]，即使在上涨行情中，“跌破”年线也非极小概率事件（约10%-15%），往往对应上涨中继阶段的震荡[10]，“跌破”年线并不必然指向风险，若从“跌破”到重新“突破”耗时不超过10个交易日且区间最大回撤不超过5%，则转熊概率较低[13]，未来一到两周应重点关注潜在的企稳信号，市场企稳越快，未来月度窗口内的修复潜力可能越大[13] 其他重要内容 * **ETF资金流向（7月20日）**： * **资金净流入**：主要宽基指数ETF获得资金流入，如科创50ETF（净流入137.02亿元，规模816.60亿元）、沪深300ETF华泰柏瑞（净流入125.23亿元，规模1135.92亿元）、创业板ETF易方达（净流入93.97亿元，规模611.35亿元）[15]，行业主题中，通信ETF嘉实（净流入17.54亿元）、半导体设备ETF（净流入13.48亿元）、电力ETF（净流入3.11亿元）获资金关注[15][16] * **资金净流出**：通信ETF（净流出10.29亿元，规模474.35亿元）、红利ETF华泰柏瑞（净流出6.10亿元，规模250.38亿元）、证券ETF（净流出2.89亿元，规模629.74亿元）、医药ETF易方达（净流出2.48亿元，规模175.74亿元）等遭遇抛售[15] * **煤炭板块投资逻辑**：长江证券指出，煤炭板块在安监系统性加严背景下具有供给硬约束，同时估值未提前透支涨价预期，具备“高股息率+低估值+周期弹性”三重优势，作为组合底仓值得重点关注[7] * **相关金融产品**：提到了场内基金煤炭LOF（168204）和煤炭龙头LOF（161032），其前三大持仓均包括陕西煤业、中国神华、兖矿能源[7]

**电力行业电话会议纪要关键要点总结** **涉及的行业与公司** * 涉及行业：中国电力行业，涵盖火电、核电、水电、绿电（风电、光伏）等子板块 [1] * 涉及公司：国电电力、陕西能源、中国核电、中国广核、长江电力、龙源电力、华能蒙电、华能国际、宝新能源、粤电力、新天绿色能源、中闽能源等 [1][3][13] **核心观点与论据** **1. 行业整体趋势：供需格局反转驱动2027年电价上行** * **核心观点**：电力行业基本面正发生积极变化，供需格局将从宽松转向偏紧，驱动2027年长协电价趋势性上行，行业进入全板块布局期 [1] * **需求侧**：受超强厄尔尼诺现象影响，2026-2027年北半球高温将推高用电负荷，预计2026年全国最高用电负荷达**16亿千瓦**，远高于2021年的**12亿千瓦** [1][2] * **供给侧**：总装机容量虽近**39亿千瓦**，但有效装机存在瓶颈，经折算（考虑光伏有效供给系数1%、风电7%、无水库水电约32%）后，全国有效装机约**17-18亿千瓦**，与**16亿千瓦**的最高负荷相比，备用容量已相当紧张 [2] * **市场信号**：自2026年3月以来，广东、广西、江苏、浙江、山东等地电力现货价格同比大幅增长，涨幅多在**30%** 以上，部分高峰时段超两倍 [2] **2. 火电板块：公用事业属性增强，煤电一体化公司价值明确** * **核心观点**：火电公用事业化趋势明确，受煤价扰动减弱，估值逻辑向稳定收息资产靠拢 [1] * **政策驱动**：容量电价保障比例自2026年起将提升至**50%** 以上，叠加“有效容量系数”机制动态调整补偿，稳定了火电企业的基本面 [3] * **投资建议**：优选煤电一体化公司（如国电电力、陕西能源），因其燃料成本主要为内部开采成本，可规避市场煤价波动，在电价上行周期中基本面改善路径最明确 [1][3] * **弹性机会**：前期基本面较差的地方性电力公司（如宝新能源、粤电力）可能在行业反转时表现出较大业绩弹性 [3][4] **3. 核电板块：基本面迎反转，处于布局良机** * **核心观点**：核电是获取绝对收益的明确选择，2026-2027年将迎来基本面反转 [1][5] * **驱动力**： * **市场层面**：电力供需格局反转带动火电电价回升，进而推动核电电价走出底部 [1][5] * **机制层面**：地方开始出台保障性“机制电价”政策（如辽宁将**70%** 核电电量纳入基荷电量），降低电价波动风险 [5] * **成长性**：2026-2027年为核电投产大年。预计2026-2027年，中国核电业绩增长近**30%**，中国广核业绩增长接近**20%** 或更高；“十五”期间中国核电年均复合增长率预计约**10%** [5] **4. 水电板块：业绩确定性高，股息回报有吸引力** * **核心观点**：水电板块业绩确定性极高，是类债品种，具备明确的绝对收益空间 [1][6] * **业绩保障**：2026-2027年超强厄尔尼诺现象将带来丰沛来水，消除因来水不足导致的业绩波动担忧 [1][6] * **稳定性**：主要水电上市公司（如长江电力）拥有大型水库，具备多年调节能力，来水波动对业绩实际影响小 [6] * **股息回报**：水电公司分红比例稳定。以长江电力为例，分红比例稳定在**70%** 以上，预计2027年股息率可达**3.8%-3.9%** [6][7] **5. 绿电（风电/光伏）板块：政策驱动供需拐点临近** * **核心观点**：绿电行业正处底部，在政策强力干预下，供需拐点预计在2026年底至2027年初出现 [1][11][12] * **政策驱动反转**： * **需求侧**：强制高耗能行业（电解铝、钢铁、水泥、多晶硅等）及数据中心消纳绿电，并纳入考核 [9][10] * **供给侧**：政策（如“136号文”）引导供给收缩 [9] * **价格信号**：绿证价格已从**5元**/张回升至**10元**/张（对应每度电增量收益约**1分钱**），未来有望涨至**20-30元**/张（对应每度电增量收益**2-3分钱**），直接改善企业基本面 [1][10] * **投资建议**：目前是布局良机，可关注资质优良的风电及海风公司，如龙源电力。部分港股绿电公司市净率仅**0.5至0.6倍**，增长空间巨大 [1][12][13] **其他重要内容** * **投资策略总结**： * **首选**：煤电一体化公司（国电电力、陕西能源）以规避成本波动 [1][13] * **绝对收益配置**：核电（中国核电、中国广核）与水电（长江电力） [1][13] * **弹性关注**：绿电（龙源电力）及部分地方性火电公司 [1][13] * **风险提示**：2026年年初签订的年度长协电价普遍触及下限，行业2026年上半年基本面表现较差；2026年第二季度及中报业绩可能因低电价和高成本而表现不佳 [1][2]