文章核心观点 PNC金融服务集团将于10月15日公布2024年第三季度财报，预计营收同比改善但盈利下降，文章分析了影响其第三季度业绩的因素，且模型预测该公司此次盈利将超预期，同时还推荐了其他可能盈利超预期的银行股 [1][8][9] 业绩回顾 - 第二季度盈利超Zacks共识预期，得益于费用收入增加、贷款余额提高和费用降低，但净利息收入下降和信贷损失拨备增加产生不利影响 [1] - 过去四个季度盈利均超预期，平均盈利惊喜为9.41% [1] 影响第三季度业绩的因素 贷款 - 美联储降息路径明确和宏观经济背景稳定支撑贷款业务，商业和工业及消费贷款需求适度，商业房地产贷款需求低迷，公司贷款业务或受积极和消极两方面影响 [2] - 公司预计本季度平均贷款与第二季度的3199亿美元持平，估计值为3209亿美元 [2] 净利息收入 - 9月18日美联储降息50个基点，虽对本季度净利息收入影响不大，但降息路径明确和宏观经济环境稳定有助于贷款前景 [3] - 管理层预计第三季度净利息收入增长1 - 2%，第二季度为33亿美元，Zacks共识估计为33.6亿美元，环比增长1.8%，估计值为33.6亿美元 [3] 非利息收入 - 第三季度消费者支出改善，但卡和现金管理收入未受益，Zacks共识估计为6.983亿美元，环比下降1.1% [4] - 央行降息使抵押贷款利率下降，再融资活动激增，支持了住宅和商业抵押贷款收入，Zacks共识估计为1.382亿美元，环比增长5.5% [4] - 2024年第三季度全球并购情况改善，资本市场出现积极迹象，公司资本市场和咨询收入可能提高，Zacks共识估计为2.923亿美元，环比增长7.5% [5][6] - 管理层预计第三季度整体费用收入增长1 - 2%，第二季度为17.7亿美元，但Zacks共识估计非利息收入为19.9亿美元，环比下降5.8%，估计值为19.4亿美元 [6] 费用 - 第三季度公司因投资特许经营扩张、技术和数字化，费用持续增加，可能阻碍盈利增长 [6] - 管理层预计调整后非利息费用增长3 - 4%，第二季度为32亿美元，估计值为34亿美元 [6] 资产质量 - 鉴于经济放缓预期，公司预计为潜在不良贷款预留大量资金，第三季度信贷损失拨备估计为2.194亿美元 [7] - 管理层预计第三季度净冲销额在2.5 - 3亿美元之间，去年同期为2.62亿美元，估计值为2.573亿美元 [7] - Zacks共识估计非 performing资产为25.6亿美元，较上一季度增加近1%，估计值为23亿美元 [7] 盈利预测 - Zacks模型预测PNC金融此次盈利将超预期，公司盈利ESP为+2.23%，Zacks排名为3 [8] - 过去30天，第三季度盈利的Zacks共识估计上调1.5%至每股3.28美元，同比下降8.9% [8] - 季度营收共识估计为53.6亿美元，较上年同期增长2.4% [8] 其他可考虑的银行股 - 公民金融集团盈利ESP为+3.12%，Zacks排名为3，将于10月16日公布2024年第三季度财报，过去七天，季度盈利的Zacks共识估计上调1.3% [9] - 第一地平线公司盈利ESP为+3.18%，Zacks排名为3，将于10月16日公布2024年第三季度财报，过去60天，季度盈利估计未变 [9][10]

文章核心观点 公司董事会宣布普通股和多系列优先股的现金股息及支付日期 [1] 分组1：普通股股息信息 - 董事会宣布普通股季度现金股息为每股1.60美元，将于2024年11月5日支付给2024年10月16日收盘时登记在册的股东 [1] 分组2：优先股股息信息 - 系列B：季度股息为每股45美分，将于2024年12月10日支付给2024年11月15日收盘时登记在册的股东 [1] - 系列R：季度股息为每股2,102.43美元（每存托股份21.0243美元，100份存托股份代表1股系列R优先股），季度利率为2.10243%，支付日期为2024年12月1日，将于下一个工作日支付给2024年11月15日收盘时登记在册的股东 [1] - 系列S：半年度股息为每股2,500.00美元（每存托股份25.00美元，100份存托股份代表1股系列S优先股），将于2024年11月1日支付给2024年10月16日收盘时登记在册的股东 [1] - 系列T：季度股息为每股850.00美元（每存托股份8.50美元，100份存托股份代表1股系列T优先股），支付日期为2024年12月15日，将于下一个工作日支付给2024年11月29日收盘时登记在册的股东 [1] - 系列U：季度股息为每股1,500.00美元（每存托股份15.00美元，100份存托股份代表1股系列U优先股），将于2024年11月15日支付给2024年10月31日收盘时登记在册的股东 [1] - 系列V：季度股息为每股1,550.00美元（每存托股份15.50美元，100份存托股份代表1股系列V优先股），支付日期为2024年12月15日，将于下一个工作日支付给2024年11月29日收盘时登记在册的股东 [1] - 系列W：季度股息为每股1,562.50美元（每存托股份15.6250美元，100份存托股份代表1股系列W优先股），支付日期为2024年12月15日，将于下一个工作日支付给2024年11月29日收盘时登记在册的股东 [1] 分组3：公司业务信息 - 公司是美国最大的多元化金融服务机构之一，围绕客户和社区开展业务，提供零售和商业银行服务、企业和政府实体专业服务、财富管理和资产管理等 [2]

文章核心观点 PNC银行与Akoya宣布扩展现有集成，通过Akoya数据访问网络支持企业数据共享，提升企业客户安全共享财务数据的能力，推动安全、基于API的数据共享网络发展 [1] 合作内容 - PNC银行与Akoya扩展现有集成，支持企业通过Akoya数据访问网络进行数据共享，增强企业客户与第三方安全共享财务数据的能力 [1] - PNC企业客户可在其企业网上银行平台PINACLE®内，使用现有凭证和权限授权共享财务数据，还能监控活动并撤销访问 [1] 各方观点 - PNC财资管理负责人Emma Loftus表示，扩展与Akoya的合作是为企业客户提供安全、透明和可控的财务数据共享 [1] - Akoya首席执行官Paul LaRusso称，与PNC的扩展合作让企业客户享受与消费者客户相同的安全可靠数据共享解决方案 [2] - 金融数据交换组织董事总经理Don Cardinal称，很高兴看到Akoya和PNC合作，为企业提供安全便捷的财务数据访问 [3] 合作意义 - Akoya平台旨在推动金融服务向基于API的数据访问过渡，提高数据共享可靠性并降低网络安全风险 [2] - PNC通过与Akoya的合作及参与其他行业倡议，致力于推动安全、基于API的数据共享网络的发展和应用 [3] 公司介绍 - Akoya通过单一集成到其数据访问网络，使数据聚合商和金融科技公司能通过API安全连接金融机构获取消费者许可的财务数据 [4] - 金融数据交换组织（FDX）是一个非营利组织，致力于统一金融行业，制定安全访问用户许可财务数据的通用、可互操作且免版税的标准 [5] - PNC银行是美国最大的多元化金融服务机构之一，提供零售和商业银行业务、企业和政府实体专业服务、财富管理和资产管理等 [6]

文章核心观点 PNC金融服务集团(PNC)凭借资产负债表实力和战略增长举措保持良好增长势头 [1]。此外,美联储最近的降息预计将提振其净利息收入(NII)增长 [1]。然而,不断上升的费用基础和集中的贷款组合仍然是其痛点 [1]。 关键增长驱动因素 1. 资产负债表实力: PNC金融受益于强大的资产负债表地位。存款和贷款的4年(2019-2023年)复合年增长率分别为9.9%和7.6% [2]。尽管2024年上半年贷款余额有所下降,但存款余额增长在同期持续 [2]。 2. 利用增长机会: 2023年10月,公司收购了Signature Bank价值约160亿美元的贷款承诺。这预计将支持未来几个季度的贷款增长 [2]。多元化的存款基础将进一步增强其财务实力 [2]。 3. 联邦储备降息利好NII: 公司NII的4年(截至2023年)复合年增长率为8.7%。由于融资成本上升,该指标在2024年上半年有所下降。但是,固定利率资产的重新定价和贷款增长预计将支撑2025年的息差收入 [3]。联储最近的降息将稳定公司的融资成本,使NII呈现积极趋势,预计2025年将创下历史新高 [3]。 4. 战略增长举措: PNC金融继续通过战略举措和合作伙伴关系来加强其业务。2024年5月,该行与TCW集团扩大合作,为中型企业提供私募信贷解决方案,旨在首年筹集25亿美元投资者股权资本 [3]。2024年2月,该行宣布计划到2028年投资约10亿美元,在关键地区开设100多家分行并翻新1200多家现有网点 [4]。 5. 出色的资本分配: PNC金融继续推进其资本分配策略。2024年7月,公司将普通股季度现金股息顺序提高3.2%至每股1.60美元 [4]。其他主要银行如富国银行(WFC)和高盛集团(GS)也相继提高了季度股息 [4]。 挑战 1. 费用基础上升: 非利息费用稳步上升是PNC金融的一大担忧。2019-2023年,其非利息费用的复合年增长率为7.3%。2024年上半年,非利息收入与2023年同期持平 [6]。公司采取了成本控制措施,目标是2024年通过持续改进计划和裁员实现7.5亿美元的总成本削减。但是,由于技术进步带来的费用上升,料将长期影响其底线 [6]。 2. 贷款组合集中: 截至2024年6月30日,PNC金融约66.5%的贷款组合为商业贷款(商业和工业以及商业房地产贷款) [7]。快速变化的宏观经济环境正给商业贷款带来压力。此外,办公房地产贷款的入住率下降和利率相对较高也影响了公司的信贷质量。因此,贷款组合缺乏多元化可能会在经济形势恶化时损害公司的财务状况 [7]。

文章核心观点 - PNC与Plaid达成双边数据访问协议，利用Akoya API保障客户数据安全高效共享，此战略有助于提升数字银行服务、增强客户忠诚度并增加营收，过去一个月PNC股价涨幅超行业 [1][4] 合作协议 - PNC与金融科技公司Plaid达成双边数据访问协议，助美国客户通过Plaid安全高效地与心仪金融应用共享财务数据 [1] - PNC采用Akoya作为API服务提供商，以保障客户财务信息安全传输给授权数据接收方，2021年已宣布将Akoya数据访问网络集成到旗下PNC银行 [1] 行业动态 - 其他大银行如富国银行和美国合众银行也在加强API技术，上周富国银行推出针对商业银行客户的专业API，6月美国合众银行子公司Elavon推出Elavon云支付接口 [2] 管理层评论 - PNC数字与支付执行副总裁Natalie Talpas称，使用Akoya提供的API可让包括Plaid在内的数据接收方快速连接，客户无需向第三方共享登录凭证就能可靠控制共享的财务数据 [3] - 通过与Plaid的新合作，PNC客户使用第三方金融应用和服务时能获得更高的数据安全性、隐私性和控制权 [3] 协议影响 - 该数据访问协议凸显PNC提升数字银行服务的决心，增强客户对财务数据的安全控制，巩固客户忠诚度并吸引新客户，有望增加交易量和收入 [4] 股价表现 - 过去一个月，PNC股价上涨20.2%，高于行业8.7%的涨幅 [4]

文章核心观点 - PNC银行宣布下调优惠贷款利率，新利率8.00%于2024年9月19日生效 [1] 公司信息 - PNC银行是PNC金融服务集团成员，是美国最大多元化金融服务机构之一 [1] - 业务围绕客户和社区开展，提供零售和商业银行业务、企业和政府实体专业服务、财富管理和资产管理等 [1] - 公司官网为www.pnc.com [1] 联系方式 - 联系人Kristen Pillitteri [1] - 联系电话(412) 762 - 4550 [1] - 邮箱[email protected] [1]

文章核心观点 - 美国银行业未来将整合，大银行会更大 PNC 有望成为下一个资产达 1 万亿美元的银行，其股票适合长期投资 [1][8] 美国银行业现状 - 美国有超 4500 家银行子公司，但规模差异大 仅 4 家总部设在美国的银行资产超 1 万亿美元，分别是摩根大通、美国银行、花旗集团和富国银行，每家资产至少 1.6 万亿美元，第五大银行资产仅 6640 亿美元 [1] - 花旗之后的 10 家银行总资产约 4.3 万亿美元，摩根大通主要银行子公司资产约 3.5 万亿美元 [1] 潜在大型银行 - 四大银行之后有三家大型消费和商业银行，分别是美国合众银行、PNC 金融服务集团和 Truist 美国合众银行资产近 6650 亿美元，Truist 资产约 5120 亿美元，是三者中最小的 [2] PNC 发展目标与优势 - PNC 目前总资产 5570 亿美元，未来几年将大力推动资产达 1 万亿美元 其 CEO 比尔·德姆查克受投资者青睐，2021 年初用出售贝莱德股份所得资金 116 亿美元收购西班牙对外银行美国业务 [3] - 德姆查克认为规模在危机中是必要的，去年 3 月银行业危机时大银行因被视为安全避风港而受益 [3] - PNC 首席财务官罗布·赖利称规模等于增长，PNC 是有经验的收购者，其股票目前交易价格约为有形账面价值的 200%，有利于寻找对收益和有形账面价值有增值作用的交易 [4] - PNC 一级普通股资本比率为 10.2%，明年监管要求为 7%，有充足的超额资本 [5] PNC 发展面临的挑战 - 德姆查克表示目前未发现有价值的收购目标，且银行投资者目前不太热衷于大型并购，BB&T 和太阳信托银行合并成 Truist 被视为失败案例，自 2019 年 12 月 6 日交易完成后，股价下跌约 23%，未达财务目标 [6] - 大型银行并购监管环境仍困难，拜登政府使大型银行并购难度加大，监管审批时间延长，部分大银行因审批不确定性取消交易 [7] PNC 发展前景 - PNC 若要达到 1 万亿美元资产门槛可能至少需要两笔大型交易 交易宣布时可能有短期压力，存在执行风险，但 PNC 过去收购表现良好，有能力成功整合交易 [7] - 资产达 1 万亿美元将使 PNC 成为“大而不能倒”的银行，与四大银行一样，在竞争激烈的行业中获得特殊优势和规模效益 [8]

文章核心观点 - 公司预计第三季度净利息收入(NII)将达到之前预测1-2%增长范围的高端 [1] - 公司的投资银行业务Harris Williams表现超预期,推动了NII的增长 [1] - 其他主要银行如花旗集团和高盛也在会议上提供了更新的业绩指引 [1][2] 行业概况 - 花旗集团表示第三季度投行业务费用有望同比增长20% [1] - 高盛表示第三季度交易收入可能下滑10% [2] 公司业务展望 - 联储降息将进一步提升公司的NII和净利差 [3] - 公司预计第三季度贷款规模将保持稳定 [4] - 公司预计第三季度费用收入将增长1-2% [4] - 公司预计第三季度其他非利息收入将在1.5-2亿美元之间 [4] - 公司预计第三季度调整后的非利息支出将增长3-4% [4] 公司发展战略 - 公司通过战略合作和并购不断加强业务 [5] - 公司计划在未来5年内投资10亿美元开设100多家新分支机构并翻新1200多家现有网点 [5] - 公司专注于创新和增长,有利于其长期发展 [6] - 过去6个月公司股价上涨18.4%,优于行业7.2%的涨幅 [6][7]

文章核心观点 - 区域银行股票过去一年表现出色，公司重申对PNC股票的买入评级，认为其财务状况良好，未来盈利增长，技术形态总体看涨 [1][13] 区域银行行业情况 - 区域银行股票过去一年大幅上涨，SPDR S&P区域银行ETF（KRE）较2023年同期上涨30%，自6月中旬以来涨幅显著 [1] - 成长股疲软使牛市降温，市场转向价值股，国内小型银行因当前利率下降而获得利好，2年期国债收益率下降，收益率曲线变陡，有助于改善银行资产负债表账面损失并提高利润 [1] PNC公司业绩情况 - 7月该公司公布的季度业绩疲软，Q2 GAAP每股收益3.39美元，低于华尔街共识预期3.68美元，营收54亿美元，同比增长2%，但低于预期1.3亿美元；不过，正常化每股收益超过预期，财报发布后股价上涨4.7%，此后有多次每股收益上调 [3] - 与2023年Q2相比，公司营收增加1.48亿美元，主要得益于非利息收入和净利息收入同比增长；上一季度信贷损失拨备为2.35亿美元，较Q1的1.35亿美元有所增加 [3] - 公司Q3指引接近市场共识，预计Q3净利息收入增长1 - 2%，核心非利息支出增长3 - 4%；投资者可获得3.6%的股息收益率，超过标准普尔500指数两倍 [3] - 公司今年每股收益可能下降，但2025年将转为正增长，2026年实现两位数增长；营收增长相对稳定，年营收预计在200 - 250亿美元之间 [3] PNC公司估值情况 - 假设正常化运营每股收益为14.20美元，应用其5年平均市盈率14.3，股价应为203美元，较当前股价高出10%以上；不过，与历史趋势相比，其每股账面价值并不便宜 [4] - 与同行相比，公司估值评级略显疲软，但因其强大的全国业务和不断增长的客户群，应享有一定溢价 [6] PNC公司竞争分析 - 量化评级为持有，华尔街分析师评级为强力买入；在行业排名中处于一定位置 [7] PNC公司事件日程 - 确认2024年Q3财报将于10月15日盘前公布；9月9 - 11日公司管理团队将参加巴克莱第22届全球金融服务会议 [7] PNC公司技术分析 - 公司估值合理，2025年有望实现盈利增长，技术形态总体健康；股价在经历2021年末至去年的长期下跌后回升，2023年形成看涨筑底形态，今年早些时候交易区间支撑位在140美元左右，阻力位略高于160美元，突破后原阻力位变为新支撑位 [10] - 长期200日移动平均线上升，股价高于上升的50日和200日移动平均线，多头控制主要趋势；不过，股价触及185美元时出现相对强弱指数（RSI）看跌背离；公司股价处于上升趋势，支撑位在160美元低位，下一个阻力位可能是2022年初反弹高点214.50美元 [11]

文章核心观点 - PNC Financial Services处于有利地位，有望从新的降息周期中受益，推动贷款和再融资增长，公司估值合理，股票有望随盈利增长 [1] 公司业务背景 - 零售银行：2024年第二季度净利息收入占比62%，为零售和小企业客户提供贷款、存款、保险、投资管理等服务 [2] - 公司和机构银行：净利息收入占比35%，专注为大中型客户提供贷款、资本市场管理等服务 [2] - 资产管理集团：净利息收入占比3%，为高净值客户提供私人银行服务，包括投资与退休规划等 [2] 积极增长催化剂 - 预计9月17 - 18日美联储将至少降息0.25%，新的降息周期或增加贷款需求，2025年若抵押贷款利率持续下降，更可能推动公司贷款增长 [3] - 公司预计美联储2024年9月和12月各降息25个基点，为2025年贷款和再融资需求增长奠定基础 [3] - 公司在新市场和扩张市场业务势头强劲，预计2025年实现创纪录的净利息收入 [3] - 零售业务推出新的奖励信用卡，未来计划推出多张新卡，有望增加利息和手续费收入 [3] - 2024年第二季度净利息收入增长1%，为六个季度以来首次增长，公司预计这将开启新的上升趋势 [3] - 2024年公司收入预计微降0.43%，每股收益预计下降8%，2025年收入预计增长5.7%，每股收益预计增长13% [3] 估值情况 - 采用市盈率和市净率评估公司价值，公司2025年预期市盈率为12倍，低于区域银行业14倍的滚动市盈率，高于行业10.5倍的远期市盈率 [5] - 公司滚动和远期市净率约为1.5倍，略高于行业1.3倍的市净率 [5] - 公司估值合理，预计未来一年股价随盈利增长约13%，达到约200美元，对应2025年预期每股收益的市盈率为13.6倍 [5] 技术分析 - 从月线图看，公司股票处于多年上升趋势，若未来一年表现良好，股价可能继续上涨 [6] - 相对强弱指数（RSI）处于积极动量区域（高于50），MACD指标仍处于看涨模式，股价有望受益于降息带来的贷款和再融资增加而继续走高 [6] 长期展望 - 新的降息周期可能刺激新贷款增长，但不确定新贷款增长能否抵消低利率带来的负面影响，低利率对贷款需求的刺激可能需要几个月时间 [8] - 2025年公司业绩可能改善，相比2024年更可能受益，当然若利率对消费者和企业足够有吸引力，2024年末贷款也有可能改善 [8] - 公司合理的估值使股票有望随盈利增长，未来一年可能实现两位数的强劲增长 [8]