关于PNC银行计划 - PNC银行在未来五年计划增加新分行地点数量和翻新数量 计划在12个城市开设200个新分行地点 翻新1400个现有分行 投资15亿美元于这些项目 这是对2月宣布的100个新分行地点和1200个翻新计划的扩展[1] - PNC银行在全国拥有超过2200个分行 还通过60000个PNC和合作ATM、在线和移动银行平台、客户服务中心以及22个服务低收入和中等收入社区及受自然灾害影响地区的移动分行来服务客户[2] - PNC银行零售业务负责人表示分行是零售业务的核心 对在重要市场增加分行准入并改善社区客户财务健康状况的计划感到兴奋[3] 其他银行相关情况 - 3月报道摩根大通和美国银行大力押注实体分行的吸引力[3] - 当时摩根大通计划在未来三年在已运营的近5000个分行基础上再增加500个地点 美国银行计划在另外四个州开设网点 使其在39个州有实体存在 两家银行都表示实体地点为消费者提供了讨论贷款或寻求财务建议的场所[4] 关于银行分行的作用 - 银行分行可以成为金融教育的“磁石” 尤其是涉及像抵押贷款这样复杂、高价值的交易时[5] - 如今的分行有数字设备辅助 实现客户重视的个性化全渠道方法[5]

财务业绩 - 第三季度总收入54.32亿美元，同比增长4.0%[8] - 第三季度净利润15.05亿美元，同比增长-4.1%[8] - 第三季度存款余额增加至2,230亿美元，同比增长24.4%[8] - 第三季度贷款余额增加至4,954亿美元，同比增长10.6%[8] - 公司总资产为5,648.81亿美元，较上季度增加1.5%[10] - 贷款总额为3,213.81亿美元，较上季度基本持平[10] - 存款总额为4,239.66亿美元，较上季度增加1.8%[10] - 非息收入占总收入的比重为35.5%[10] - 每股收益为2.98美元，较上年同期增长7.2%[10] - 公司第三季度总收入为11.88亿美元，同比增长10.8%[1] - 公司第三季度净利润为3.04亿美元，同比增长61.7%[1] - 公司第三季度贷款总额为164.51亿美元，较上年同期增长8.5%[1] - 公司第三季度存款总额为279.37亿美元，较上年同期增长1.5%[1] - 公司第三季度资产总额为168.91亿美元，较上年同期增长8.4%[1] - 公司第三季度非利息收入占总收入的60%[1] 资产质量 - 第三季度信贷损失准备金为2.43亿美元，同比增加88.4%[8] - 资本充足率为10.1%，较上季度下降0.2个百分点[10] - 不良贷款率为0.45%，较上季度下降0.01个百分点[10] - 拨备覆盖率为123%，较上季度上升2个百分点[10] - 公司第三季度不良资产率为0.22%，较上年同期下降[1] 收入结构 - 第三季度资产管理和经纪业务收入3.83亿美元，同比增长10.1%[8] - 第三季度资本市场和咨询业务收入3.71亿美元，同比增长120.8%[8] - 第三季度卡片和现金管理业务收入6.98亿美元，同比增长1.3%[8] - 第三季度贷款和存款服务收入3.20亿美元，同比增长1.6%[8] - 第三季度住房和商业抵押贷款收入1.81亿美元，同比下降10.0%[8] - 资产管理和经纪业务收入为1.45亿美元[38] - 卡片和现金管理业务收入为3.19亿美元[38] - 贷款和存款服务收入为1.93亿美元[38] - 住宅和商业抵押贷款收入为1.29亿美元[38] 贷款组合 - 公司总贷款规模为3213.81亿美元，较上一季度增加0.02%[15] - 商业贷款总额为2207.21亿美元，较上一季度增加0.06%[15] - 消费贷款总额为1006.6亿美元，较上一季度增加0.07%[15] - 商业房地产贷款为351.04亿美元，较上一季度减少1.11%[15] - 设备租赁融资贷款为67.26亿美元，较上一季度增加2.61%[15] 资产损失 - 第三季度净冲销贷款为2.86亿美元，占平均贷款的0.36%[17] - 第三季度商业贷款净冲销为1.72亿美元，占平均商业贷款的0.31%[17] - 第三季度消费贷款净冲销为1.14亿美元，占平均消费贷款的0.45%[17] - 第三季度信用卡贷款净冲销为0.71亿美元[17] - 第三季度计提信贷损失准备为2.43亿美元[19] - 第三季度投资证券信贷损失准备计提为0[19] - 第三季度其他金融资产信贷损失准备计提为0.01亿美元[19] 资产质量指标 - 公司2024年9月30日的贷款总额为3213.81亿美元[20] - 公司2024年9月30日的贷款损失准备金总额为53.14亿美元[20] - 公司2024年9月30日的不良贷款总额为25.78亿美元[22] - 公司2024年9月30日的不良贷款占贷款总额的比例为0.80%[22] - 公司2024年9月30日的不良资产总额为26.09亿美元[22] - 公司2024年9月30日的不良资产占资产总额的比例为0.46%[22] - 公司2024年9月30日的贷款损失准备金占不良贷款的比例为178%[22] - 公司2024年第三季度新增不良资产6.61亿美元[23] - 公司2024年第三季度不良资产减少5.89亿美元[23] - 公司2024年第三季度不良资产余额为26.09亿美元[23] 资产负债结构 - 总投资证券为1,393.94亿美元，较上年同期下降1.17%[11] - 贷款总额为3,200.41亿美元，较上年同期下降0.97%[11] - 利息收益资产总额为5,133.62亿美元，较上年同期上升1.03%[11] - 非息收益资产总额为515.84亿美元，较上年同期上升4.59%[11] - 总资产为5,651.46亿美元，较上年同期上升1.36%[11] - 存款总额为4,198.45亿美元，较上年同期上升2.78%[11] - 借款总额为763.74亿美元，较上年同期上升16.83%[11] - 股东权益为519.44亿美元，较上年同期上升7.11%[11] 盈利能力 - 净利息收益率为2.85%，较上季度上升0.06个百分点[10] - 总收益率为5.15%，较上年同期增加47个基点[12] - 利息收益率为5.25%，较上年同期增加57个基点[12] - 利息负债

一、涉及公司 PNC Financial Services Group, Inc. (NYSE:PNC)[1] 二、核心观点与论据 （一）业务概况与竞争优势 1. **业务相互关联且以客户为中心** - 公司公开报告三个业务板块，它们相互深度关联，整个基于关系的增值模式建立在各业务广泛协作之上，以满足客户需求为重点，这是重要的竞争优势[6]。 2. **规模在银行业的重要性及增长方式** - 在银行业，规模比以往任何时候都更重要，能推动加速增长、增加边际利润和提高资本回报率。增长方式主要有并购（M&A）和有机投资两种。公司是有经验的收购者，但目前合适目标的估值过高，近期看不到合理的并购交易，所以目前重点是有机增长[8][9]。 （二）全国扩张战略 1. **有机增长举措** - 有机增长举措包括新的线上和移动银行平台、增强资金管理业务的支付和服务能力、全面改革信用卡业务、新的大众富裕客户业务、新的忠诚度计划，以及继续投资扩张市场，如在东南部和西南部市场新开分行数量翻倍[10]。 - 有机增长虽然需要投资且可能比并购慢，但如果操作正确，回报率会非常有吸引力，且公司有更大控制权[11]。 2. **企业与机构银行业务（C&IB）的全国扩张** - 公司C&IB业务的全国扩张最初聚焦于将区域银行优势（如本地业务、高接触服务等）与大型全国性银行优势（如规模、资本等）相结合的模式，这种模式在净推荐值排名中一直位居第一[13][14]。 - 2012年收购RBC的美国银行业务推动了全国扩张，之后改变模式开始在没有PNC业务的地方从头建立业务（de novo），目标是在全国前30大市场和前10大增长最快的市场建立完整的C&IB业务。目前已实现C&IB业务在前30大市场和前10大增长最快市场的全面布局，使潜在客户数量增加了两倍[16][18][20]。 - 资产管理集团（AMG）跟随C&IB在全国布局，在新市场已有240亿美元的资产管理规模[21]。 3. **零售业务的全国扩张** - 零售业务已进入前30大市场中的26个和前10大增长最快市场中的9个，随着分行建设加速，足迹覆盖地区的分行加权平均人口增长率翻倍，并且在高增长市场增加分行[22]。 - 扩张市场的活期存款账户（DDA）销售在加速，目前占总业务量的近40%，德克萨斯州已成为最大的DDA生产州[33][34]。 4. **关系生产办公室（RPOs）模式** - 与传统的贷款生产办公室（LPOs）不同，公司采用RPOs模式，目标是建立关系，注重客户选择，要有耐心，在进入的25个市场都实施了区域总裁模式，区域总裁在吸引人才、推动业务模式等方面发挥关键作用[26][27]。 （三）业务增长成果与前景 1. **C&IB和AMG业务增长** - C&IB和AMG新市场的销售额以25%的复合年增长率（CAGR）增长，目前占总销售额的近一半。自2011年以来进入的市场在约13年里创造了C&IB和AMG业务一半的销售额[31]。 - 扩张市场的C&IB和AMG业务2024年营收有望达到20亿美元，自2012年以来以20%的CAGR增长，2025年将进入盐湖城新市场。如果继续执行现有模式，C&IB和AMG扩张市场营收有望从20亿美元增长到近期的35亿美元，长期来看有望达到60亿美元[50][52]。 - 新市场中超过60%的销售额来自非信贷来源，例如对BBVA原有客户的资金管理业务渗透率从43%提升到70%[38]。 2. **零售业务增长潜力** - 公司今年产生了创纪录的净新增DDA，是行业内表现最好的公司之一。2月宣布10亿美元投资分行建设，包括约100个新分行建设和大量翻新，今早宣布将扩张规模翻倍至200多个新分行，目标是使有吸引力的市场分行市场份额达到至少7%，以加速DDA增长并获取更多存款份额[45][46][47]。 - 新分行开业为通过增值服务加深客户关系提供了机会，但目前还未量化零售业务的上升空间[48][49]。 （四）风险与应对 1. **执行风险** - 最大的风险是不执行既定的业务模式，只要按照模式执行，如保持人员稳定、追求优质客户、保持耐心等，就能实现营收增长[68]。 2. **经济因素影响** - 虽然公司对业务增长有合理预期，但经济状况也会对业务产生影响，例如近 - 中期（三到五年）的营收增长目标实现时间会受经济影响[60]。 三、其他重要内容 1. **财务指标相关** - 公司的贷款 - 存款比率反映了其保持核心存款融资的承诺[39]。 - 公司管理策略是实现正的经营杠杆，目前的投资期望是能够维持正的经营杠杆，且2024年已为此做好准备，并且不改变业绩指引[66]。 2. **客户关系建立案例** - 以一个150亿美元的服务公司为例，公司从2014年开始接触该客户，前期投入但五年未盈利，在新冠疫情期间抓住机会开展业务，之后业务不断增长，现在成为年营收1000万美元以上的客户，展示了公司建立客户关系模式的有效性[40][41][43]。 3. **关于并购（M&A）的观点** - 目前公司更倾向于有机增长，因为目前潜在收购目标的估值过高，但公司不排除在合适价格进行战略收购的可能，并且过去在并购方面有成功经验，如收购National City、RBC和BBVA等[9][12]。 - 从长期来看，并购和有机增长的回报非常相似，并购发生得更快，有机增长的回报将在三到五年内体现，两者都没有回报障碍会阻碍公司进行收购[86]。 4. **各业务板块发展补充** - 在信用卡业务方面，目标是提高对核心DDA客户群的渗透率，不是单纯为了增加贷款余额，而是让DDA客户使用公司的信用卡进行日常消费[89]。 - 在消费贷款方面，如果DDA增长势头持续，汽车、学生、房屋净值、抵押贷款、信用卡等领域的渗透率将提高，从而推动贷款增长，但公司不会成为大型消费贷款机构在全国运营该业务。在企业贷款方面，基于关系型业务模式，随着时间推移建立业务关系[91]。

业绩总结 - PNC的总收入为159.88亿美元，减去零售银行和其他收入后，C&IB和AMG的收入为87.72亿美元[62] - PNC的零售银行收入为109.83亿美元，其他收入为37.67亿美元[62] - 截至2024年9月30日，PNC的C&IB和AMG扩展市场年收入为非GAAP数据，计算为PNC扩展市场的总C&IB和AMG收入年化[73] 用户数据 - PNC的零售银行贷款平均余额为960亿美元，存款为2490亿美元，排名第五[5] - 企业与机构贷款平均余额为2040亿美元，存款为1460亿美元，排名第四[5] - PNC在扩展市场的客户资产管理(AUM)为240亿美元[14] - PNC在扩展市场的年化收入为约20亿美元，预计在2024年达到超过60亿美元的目标[36] - PNC在扩展市场的消费者DDA生产在2024年占总生产的56%[20] 市场扩张 - PNC在2024年第一季度计划在扩展市场新建约100个分支机构，预计到2028年将增加到200个[30] - PNC在扩展市场的目标市场份额为7%[16] - PNC预计到2029年在每个市场的分支机构份额将增加，基于2016年至2024年的行业整合率[72] 贷款与存款 - PNC的贷款与存款比率在2024年为76%[26] - PNC在扩展市场的平均贷款为640亿美元，平均存款为1090亿美元[14] - 截至2024年9月30日，PNC的扩展市场平均贷款和平均存款为非GAAP数据，计算为PNC扩展市场的总平均贷款和平均存款余额[70] 收入增长 - PNC在扩展市场的复合年增长率（CAGR）为20%（2012-2024）[36] - 截至2024年9月30日，PNC的C&IB和AMG扩展市场收入为13.96亿美元，年化收入为18.61亿美元[62] - 2024年，PNC在扩展市场的销售额反映了新客户的第一年预计收入和现有客户的增量收入机会[70] 未来展望 - PNC预计2024年和2025年将进行两次25个基点的联邦基金利率下调[48] - PNC在扩展市场的TM渗透率定义为PNC扩展市场中主要企业和商业银行客户的比例，超过200美元的过去12个月TM收入[71] 其他信息 - PNC在扩展市场的C&IB和AMG销售在2024年占总销售的48%[17] - PNC在扩展市场的资产负债表中，非扩展市场的平均贷款为2555.69亿美元，平均存款为3136.54亿美元[60] - PNC的AMG管理资产为240亿美元，其中扩展市场的管理资产为24亿美元[65]

文章核心观点 - PNC银行宣布增加5亿美元投资，计划在未来五年内在美国12个城市开设超过200家新分行，并对1400家现有分行进行翻新 [1] 投资计划 - 公司计划增加5亿美元投资，用于开设新分行和翻新现有分行 [1] - 此次投资是继2月份宣布的1亿美元投资后的进一步扩展，使得总投资额达到约15亿美元 [1] 新分行计划 - 公司计划在12个城市开设超过200家新分行，并对1400家现有分行进行翻新 [1] - 新增城市包括亚特兰大、夏洛特、奥兰多、凤凰城、罗利和坦帕，以及之前宣布的奥斯汀、达拉斯、丹佛、休斯顿、迈阿密和圣安东尼奥 [2] - 在迈阿密，公司计划大幅增加新分行的数量 [2] 分行网络 - PNC银行在美国拥有超过2200家分行，是全美第四大分行网络 [3] - 公司还通过全国超过6万台PNC和合作伙伴ATM机、在线和移动银行平台以及客户服务中心为客户提供服务 [3] - 公司还拥有22辆移动分行，与社区组织合作，扩大低收入和中等收入社区的银行服务，并为受自然灾害影响的地区提供服务 [3] 客户服务 - 新分行将配备高技能的银行家，以满足客户的独特财务需求，并帮助他们实现财务目标 [2] - 公司认为分行在为客户提供解决方案和财务建议方面发挥着关键作用 [3] - 公司致力于通过持续投资分行网络，为客户提供便捷的面对面访问本地财务专家的机会 [3] 市场影响 - 公司认为分行是其零售业务的核心 [4] - 公司计划在这些重要市场创造更大的PNC银行访问机会，并最终在团队成员生活和工作的社区中改善客户的财务健康 [4]

文章核心观点 - 从技术角度看，美国PNC金融服务集团公司股价达到重要支撑位，是不错的选股选择，结合积极的盈利预估修正，投资者可将其列入观察名单 [1][3] 技术分析 - 20日简单移动平均线是常用交易工具，能回顾20天内股价，平滑价格波动，比长期移动平均线提供更多趋势反转信号，股价高于该线为积极趋势，低于则为下行趋势 [2] - 公司股价突破20日移动平均线阻力位，显示短期看涨趋势 [1] - 截至11月1日，公司股价为187.15，20日简单移动平均线为187.234，成交量为197.15 [2] - 过去四周，公司股价上涨11.8% [2] - 公司目前被评为Zacks Rank 2（买入），表明股价可能进一步上涨 [2] 盈利预估修正 - 本财年公司盈利预估有5次上调，无下调情况，共识预估也有所上升 [3]

核心观点 - 文章讨论了PNC金融服务集团公司的动量投资潜力，指出该公司目前具有B级动量风格评分和2（买入）的Zacks排名，显示出其在短期内有望超越市场的潜力 [2][3][9] 动量风格评分 - 动量投资的核心是利用股票价格的近期趋势，一旦股票确立了某种趋势，它很可能会继续朝那个方向移动 [1] - PNC公司的动量风格评分为B，主要驱动因素包括价格变化和盈利预测修订 [2] - 动量风格评分与Zacks排名互补，Zacks排名1（强力买入）和2（买入）且风格评分为A或B的股票在接下来的一个月内通常会跑赢市场 [3] 价格表现 - 在过去的周内，PNC股价上涨了0.72%，而Zacks金融-投资银行行业持平，显示出PNC的短期价格表现优于行业 [5] - 从更长的时间框架来看，PNC的月度价格变化为4.39%，优于行业的4.64% [5] - 在过去的三个月和一年中，PNC股价分别上涨了12.24%和56.32%，而S&P 500指数分别上涨了11.83%和34.43%，显示出PNC的长期表现也优于市场 [6] 交易量 - PNC的20天平均交易量为1,769,331股，交易量的增加通常是股价上涨的积极信号 [7] 盈利预测 - 在过去两个月内，PNC的全年盈利预测上调了5次，而没有下调，这使得共识预测从$13.10增加到$13.40 [9] - 对于下一个财年，盈利预测上调了10次，没有下调，显示出市场对PNC未来盈利的乐观预期 [9]

文章核心观点 - 公司凭借资产负债表实力和战略增长举措具备良好增长态势，美联储降息有望推动净利息收入增长，但费用基数上升和贷款组合集中仍是问题 [1] 关键增长驱动因素 资产负债表实力 - 公司受益于强大资产负债表，2019 - 2023年总存款和贷款复合年增长率分别为9.9%和7.6% [2] - 2024年前九个月贷款余额下降，但存款余额持续增长 [2] - 2023年10月公司收购Signature Bank约160亿美元贷款承诺，有望支持未来季度贷款增长 [2] - 管理层预计美联储降息及2024年进一步降息预期将积极影响未来贷款需求 [2] 美联储降息助力净利息收入 - 银行净利息收入在截至2023年的四年中复合年增长率为8.7%，2024年前九个月因资金成本上升而下降 [3] - 固定利率资产重新定价和贷款增长预计将在2025年支持息差收入 [3] - 美联储降息后，资金成本有望随时间稳定，公司预计2025年净利息收入创纪录 [3] 战略增长举措 - 2024年9月公司与Plaid达成双边数据访问协议，允许美国客户安全共享财务数据 [4] - 2024年5月公司与TCW Group拓展合作，为中型市场公司提供私人信贷解决方案，首年目标筹集25亿美元投资者股权资本 [4] - 2024年2月公司计划投资约10亿美元，在美国主要城市开设超100家新分行并翻新超1200家现有分行 [5] 出色的资本分配 - 2024年7月公司将普通股季度现金股息环比提高3.2%至每股1.60美元 [6] - 2022年第二季度授权1亿股股票回购计划，2024年前九个月回购约3亿股普通股 [6] - 截至2024年9月30日，授权范围内约4260万股可供回购 [6] 面临挑战 费用基数上升 - 2019 - 2023年公司非利息费用复合年增长率为7.3%，2024年前九个月较2023年同期增加 [7] - 公司采取成本控制措施，目标2024年通过持续改进计划和裁员削减7.5亿美元成本，但技术进步导致费用上升长期影响利润 [7] 贷款组合集中 - 截至2024年9月30日，公司约66.5%的贷款组合为商业贷款，当前宏观经济变化给商业贷款带来压力 [8] - 低入住率和高利率影响公司办公房地产贷款信用质量，贷款组合缺乏多元化，经济恶化可能损害财务状况 [9] 股价表现与评级 - 过去六个月公司股价上涨23.1%，行业增长19.8% [10] - 公司目前Zacks评级为2（买入） [11] 值得考虑的同行 - 纽约银行梅隆公司2024年盈利共识估计在过去30天上升2.5%，过去六个月股价上涨34.2% [12] - 北方信托公司2024年盈利共识估计在过去30天上升6.8%，过去六个月股价上涨21.9% [12]

公司基本信息 - 截至2024年10月16日，公司有396,783,428股普通股（面值5美元）流通在外[1] - 公司有三个可报告业务部门，分别为零售银行、企业与机构银行、资产管理集团[68] 业务收购 - 2023年10月2日，公司从Signature Bridge Bank, N.A.收购了资本承诺便利设施组合，收购时总承诺约160亿美元，包括约90亿美元已发放贷款[11] 人事变动与费用 - 2023年第四季度实施裁员，预计2024年税前人事费用减少约3.25亿美元，2023年第四季度产生1.5亿美元相关费用[12] 特殊费用 - 2023年第四季度，公司因FDIC特别评估产生5.15亿美元税前费用，2024年第一季度又产生1.3亿美元相关费用，截至2024年9月30日无新增费用[13] 业务收益与费用 - 2024年第二季度，公司参与Visa交换计划，获得7.54亿美元收益，同时有负1.16亿美元的Visa Class B - 2衍生品公允价值调整和1.2亿美元PNC基金会捐款费用[14] - 2024年第二季度，公司重新配置投资证券组合，出售低收益投资证券净收益38亿美元，产生4.97亿美元损失，并将收益重新投入高收益投资证券[14] 公司战略 - 公司关键战略目标是管理公司长期发展，专注于增长客户、贷款、存款和收入，提高盈利能力，同时为未来投资并管理风险、费用和资本[7] - 公司战略优先事项包括将银行特许经营权扩展到新市场和数字平台、深化客户关系、利用技术提高效率[9] - 公司资本和流动性优先事项是支持客户、为业务投资提供资金、向股东返还多余资本，同时根据经济状况和监管要求保持适当资本和流动性[10] 自然灾害影响 - 2024年9月和10月飓风Helene和Milton对公司业务有影响，但预计不会对经营业绩包括信贷损失产生重大影响[15] 财务业绩 - 2024年第三季度净收入15亿美元，摊薄后每股收益3.49美元，较二季度增加2800万美元或2%[19] - 2024年前九个月净收入43亿美元，摊薄后每股收益9.98美元，较2023年同期减少4.38亿美元或9%[20] - 2024年第三季度净收入为15亿美元，摊薄后每股收益3.49美元，较第二季度增加2800万美元或2%；2024年前九个月净收入43亿美元，摊薄后每股收益9.98美元，较2023年同期减少4.38亿美元或9%[33] 资产负债情况 - 截至2024年9月30日，总资产5649亿美元，较2023年12月31日基本稳定[22] - 截至2024年9月30日，总贷款3214亿美元，较2023年12月31日基本稳定[22] - 截至2024年9月30日，投资证券1442亿美元，较2023年12月31日增加116亿美元或9%[22] - 截至2024年9月30日，银行计息存款350亿美元，较2023年12月31日减少88亿美元或20%[22] - 截至2024年9月30日，总存款4240亿美元，较2023年12月31日增加25亿美元或1%[22] - 截至2024年9月30日，借款资金681亿美元，较2023年12月31日减少47亿美元或6%[22] - 2024年第三季度末，普通股股东权益494亿美元，较2023年12月31日增加45亿美元[25] - 截至2024年9月30日，CET1比率从2023年12月31日的9.9%升至10.3%[25] - 截至2024年9月30日，公司总资产为5648.81亿美元，较去年12月31日增长1%；总负债为5091.52亿美元，基本稳定；总权益为557.29亿美元，增长9% [52] - 截至2024年9月30日，总贷款为32.1381亿美元，较2023年12月31日减少127万美元，商业贷款因新业务增长增加1163万美元，消费贷款因汽车贷款增长被其他业务下降抵消减少1290万美元[54] - 截至2024年9月30日，投资证券为1442亿美元，较2023年12月31日增加116亿美元，增幅9%，主要因美国国债净购买活动增加[56] - 截至2024年9月30日，投资证券的久期为3.3年，2023年12月31日为4.2年；预计有效久期在利率立即平行上升或下降50个基点时均为3.3年，2023年12月31日分别为4.1年和4.2年[60] - 基于预期提前还款速度，投资证券组合的加权平均预期到期期限在2024年9月30日和2023年12月31日分别为5.2年和5.5年[61] - 截至2024年9月30日，总资金来源为492.035亿美元，较2023年12月31日减少2120万美元，存款增加2548万美元，借款资金减少4668万美元[63] - 截至2024年9月30日，总存款为423.966亿美元，较2023年12月31日增加2548万美元，有息存款增加9245万美元，无息存款减少6697万美元[63] - 截至2024年9月30日，借款资金为68.069亿美元，较2023年12月31日减少4668万美元，联邦住房贷款银行借款减少1亿美元，高级债务增加5656万美元[63] - 截至2024年9月30日，股东权益为557亿美元，较2023年12月31日增加46亿美元，主要因净收入43亿美元和其他综合收益改善26亿美元，部分被支付股息22亿美元和普通股回购4000万美元抵消[67] 经济预测与利率预期 - 2024年实际GDP增长接近2%，失业率在2024年剩余时间和2025年保持略高于4%，通胀将继续放缓至美联储2%的长期目标[27] - 公司预计2024年FOMC剩余会议再进行两次各25个基点的联邦基金利率下调，年底利率区间为4.25% - 4.50%，2025年随着通胀缓解将多次降息[27][28] 财务指标预测 - 2024年第四季度与第三季度相比，预计平均贷款稳定，净利息收入增长约1%，手续费收入下降5% - 7%，其他非利息收入1.5 - 2亿美元，总收入稳定，非利息支出增长2% - 3%，净贷款冲销约3亿美元[29] 季度财务指标对比 - 2024年第三季度净利息收入较第二季度增加1.08亿美元或3%，净息差增加4个基点；年初至今净利息收入减少5.37亿美元或5%，净息差减少18个基点[36] - 2024年第三季度平均投资证券较第二季度增加10亿美元或1%，年初至今减少17亿美元或1%[37] - 2024年第三季度平均贷款与第二季度持平，较2023年前九个月减少31亿美元[38] - 2024年第三季度平均有息银行存款较第二季度增加42亿美元或10%，年初至今增加103亿美元或30%[39] - 2024年第三季度平均有息存款较第二季度增加5.4亿美元或2%，年初至今增加8.8亿美元或3%[40] - 2024年第三季度平均借款较第二季度减少14亿美元或2%，较2023年前九个月增加110亿美元或17%[41] - 2024年第三季度非利息收入为20.22亿美元，较上季度减少4%，较去年同期增长7%；非利息收入占总收入的比例在2024年第三季度为37% [42] - 2024年前三季度非利息支出为100.18亿美元，较去年同期增长1%；第三季度为33.27亿美元，较上季度减少1% [48] - 2024年第三季度有效所得税税率为19.2%，高于第二季度的18.8%；前九个月为18.9%，高于去年同期的16.1% [49] - 2024年第三季度信贷损失拨备为2.43亿美元，前九个月为6.33亿美元 [50] 业务板块收入情况 - 2024年9月30日，公司可自由支配客户资产管理规模达2140亿美元，高于6月30日的1960亿美元和去年同期的1760亿美元 [43] - 资产管理和经纪费用较2024年第二季度增加，主要因平均股票市场走高和年金销售增加 [43] - 资本市场和咨询费用较2024年第二季度增加，源于并购咨询活动增加、资产支持融资收入增加和承销费用提高 [44] - 信用卡和现金管理收入较2024年第二季度减少，主要受信用卡发行激励措施影响，部分被较高的资金管理产品收入抵消 [45] 零售银行业务情况 - 2024年前九个月零售银行业务收益较2023年同期增加13亿美元，主要因收入增加和非利息支出减少[73] - 净利息收入增加8.04亿美元，增幅11%，主要因存款利率利差扩大，部分被平均存款余额下降抵消[72][74] - 非利息收入增加6.45亿美元，增幅29%，源于参与Visa交换计划收益及资管和经纪费用增加，部分被卡和现金管理费用减少抵消[72][74] - 信贷损失拨备减少1000万美元，降幅4%，反映了投资组合活动影响，部分被宏观经济前景改善抵消[72][75] - 非利息支出减少1.87亿美元，降幅3%，包含人员费用降低[72][75] - 零售银行平均总贷款与2023年同期基本持平，消费贷款减少，商业贷款增加9%[72][76] - 2024年前九个月平均总存款较2023年同期减少8.476亿美元，降幅3%，受美联储量化紧缩和客户支出增加影响[72][77] - 零售银行推出新的PNC Cash Unlimited®信用卡以提升客户体验[78] - 2024年2月公司宣布到2028年投资近10亿美元，开设超100家新分行并翻新超1200家现有分行[79] 企业与机构银行业务情况 - 企业与机构银行的战略是成为传统银行产品和服务的领先关系型提供商，注重建立风险回报有吸引力的客户关系[80] - 2024年前九个月净利息收入47.24亿美元，同比增长12%；非利息收入28.6亿美元，同比增长13%；总收入75.84亿美元，同比增长12%[81] - 2024年前九个月税前收益43.92亿美元，同比增长18%；收益33.64亿美元，同比增长19%[81] - 截至2024年9月30日，平均总资产2285.18亿美元，同比下降2%；平均总贷款2040.92亿美元，同比下降1%[81] - 2024年前九个月存款总额1428.92亿美元，与去年同期基本持平，其中付息存款增长12%，非付息存款下降20%[81] - 2024年前九个月财资管理业务收入28.64亿美元，同比增长19%[81] - 2024年前九个月商业抵押贷款银行业务总收入3.92亿美元，同比增长39%[81] - 2024年前九个月公司与机构银行收益同比增加5.28亿美元，主要因收入增加，但部分被信贷损失拨备增加所抵消[83] - 平均总贷款与2023年前九个月基本持平，不同业务板块有增有减[85] - 存款策略注重定价纪律，保持平均总存款稳定，付息存款增长抵消了非付息存款的下降[86] - 资本市场和咨询费用增加主要受并购咨询费、承销费和贷款银团费推动，但部分被客户相关利率衍生品交易收入下降所抵消[90] 资产管理集团业务情况 - 2024年前九个月资产管理集团收益较2023年同期增加1.16亿美元，主要因收入增加和非利息费用下降[92][94] - 2024年前九个月净利息收入4.81亿美元，较2023年的3.91亿美元增长23%；非利息收入7.07亿美元，较2023年的6.81亿美元增长4%；总收入11.88亿美元，较2023年的10.72亿美元增长11%[92] - 2024年前九个月税前收益3.97亿美元，较2023年的2.46亿美元增长61%；收益3.04亿美元，较2023年的1.88亿美元增长62%[92] - 截至2024年9月30日，住宅房地产贷款为119.29亿美元，较2023年的99.32亿美元增长20%；总贷款为164.51亿美元，较2023年的151.60亿美元增长9%[92] - 截至2024年9月30日，总存款为279.37亿美元，较2023年的275.38亿美元增长1%[92] - 2024年前九个月，可自由支配客户管理资产为2140亿美元，较2023年的1760亿美元增长22%；非自由支配客户管理资产为2160亿美元，较2023年的1700亿美元增长27%；客户管理总资产为4300亿美元，较2023年的3460亿美元增长24%[92] 贷款组合情况 - 截至2024年9月30日，商业和工业贷款占总贷款组合的56%，2023年12月31日为55%[100] - 截至2024年9月30日，商业房地产贷款为351亿美元，2023年12月31日为354亿美元[104] - 截至2024年9月30日，办公物业组合未偿还贷款余额为72亿美元，占总贷款的2.2%，未使用贷款承诺为3亿美元；批评类贷款占比28.9%，不良贷款占比12.5%，逾期贷款占比0.1%；加权平均贷款价值比为70.9%；已针对办公贷款计提11.3%的准备金[106] - 公司使用多种信用质量指标监测和衡量贷款组合的信用风险敞口，对商业和工业贷款、商业房地产贷款等进行信用风险管理[99][101][105] - 截至2024年9月30日，商业房地产贷款总额为351.04亿美元，较2023年12月31日的354.36亿美元略有下降[107] - 2024年9月30日，多户住宅投资组合未偿还贷款余额为167亿美元，占总贷款的5.2%，未动用贷款承诺总额为27亿美元[111

文章核心观点 - 通过对比PNC金融服务集团股票年初至今的表现与金融同行，判断其是否为表现最佳的股票之一，同时提及纽约银行梅隆公司的表现，建议投资者关注这两家公司 [1][7] 行业情况 - 金融板块在Zacks板块排名中位列第1，该排名考虑16个不同板块组，通过衡量组内个股的平均Zacks排名，从最佳到最差对板块进行排序 [2] - PNC金融服务集团所属的金融 - 投资银行行业包含15只个股，在Zacks行业排名中位列第38，该行业个股今年平均涨幅29.9% [6] - 纽约银行梅隆公司所属的银行 - 主要地区性行业有15只股票，排名第8，年初至今行业涨幅为23.6% [7] 公司情况 PNC金融服务集团 - 是金融板块871家公司之一，目前Zacks排名为2（买入） [2][3] - 过去一个季度，Zacks对其全年收益的共识预期提高2.5%，显示分析师情绪改善，股票盈利前景更积极 [4] - 年初至今回报率约22.8%，跑赢金融板块平均20.3%的回报率，但在年初至今的回报率方面略逊于所属行业 [4][6] 纽约银行梅隆公司 - 今年至今回报率达45.9%，跑赢金融板块，目前Zacks排名为2（买入） [5] - 过去三个月，当前年度的共识每股收益预期提高3.2% [5]