技术分析 - SES AI Corporation的50日简单移动平均线突破200日简单移动平均线，形成“金叉”形态，通常预示看涨突破 [1] - 金叉事件分为三个阶段：股价触底反弹、短期均线上穿长期均线、股价维持上升趋势 [2] - 过去四周公司股价上涨18.2%，Zacks评级为2（买入），显示突破潜力 [3] 盈利预期 - 当前季度盈利预测在过去60天内获2次上调，无下调，Zacks共识预期同步上升 [3] - 盈利预期改善叠加技术面积极信号，公司短期或存在进一步上涨空间 [5] 市场对比 - 金叉形态与“死叉”形成对比，后者通常预示看跌趋势 [2]

AI如何帮助电池创新从问题到答案。 创新往往是企业竞争的胜负手。电池产业一样如此，市场争夺战越是打得火热，企业的研发投入比重越是不敢降 低。 据高工产研（ GGII ）调研，锂电领域中， 2025 年 全球电池与主材整体研发投入 899 亿元，其中电池研发投 入规模为 670 亿元，预计到 2030 年电池与主材整体研发投入规模将发展为 2154 亿元，电池部分预计为 1600 亿元。 保持高研发投入之外，如今的电池创新愈发强调效率。 在 " 快鱼吃慢鱼 " 的市场导向下，电池企业的上新速度越来越快、 R&D 到量产的周期越来越短，但创新效率走 低的问题逐渐在行业暴露出来。 对于头部电池企业而言，目前普遍存在 营收的增速落后于研发投入增速 ，即便是对于有着很强盈利能力的企业。 例如，宁德时代 2025 年一季度研发投入达 48.14 亿元，同比增长 10.92% ，但其一季度营收 847.05 亿元， 同比增长 6.18% 。 再以产业的创新焦点固态电池为例，在这一领域专利 " 质量齐增 " ，但从企业具体的进展 来看 ，固态电池要想 实现小规模量产以及成熟，仍需等到 2027 - 2030 年，其创新的商业 ...

财务数据关键指标变化 - 收入与成本 - 2025年第一季度客户收入为579.3万美元，较2024年同期增长100%[74] - 2025年第一季度收入成本为123.6万美元，较2024年同期增长100%[74] - 2025年第一季度毛利润为455.7万美元，较2024年同期增长100%[74] 财务数据关键指标变化 - 费用与亏损 - 2025年第一季度研发费用为2051万美元，较2024年同期增加874.5万美元，增幅74.3%[74] - 2025年第一季度一般及行政费用为732万美元，较2024年同期减少218.6万美元，降幅23%[74] - 2025年第一季度运营亏损为2327.3万美元，较2024年同期增加200.2万美元，增幅9.4%[74] 财务数据关键指标变化 - 其他收入与收益 - 2025年第一季度利息收入为270万美元，较2024年同期减少150万美元[87] - 2025年第一季度与发起人或有对价负债公允价值变动相关的收益为790万美元，较2024年同期增加700万美元[88] 财务数据关键指标变化 - 现金及等价物与投资 - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为5610万美元，可销售债务和股权证券投资为1.837亿美元[91] 财务数据关键指标变化 - 经营活动现金流量 - 2025年第一季度经营活动使用现金2283.3万美元，较2024年同期增加1385.4万美元[95] - 2025年第一季度经营活动净现金使用量为2280万美元，主要归因于净亏损1240万美元及800万美元的营运资金流出[97] - 2024年第一季度经营活动净现金使用量为900万美元，主要归因于净亏损1560万美元及370万美元的营运资金流入[98] 财务数据关键指标变化 - 投资活动现金流量 - 2025年第一季度投资活动净现金使用量为4980万美元，2024年同期为5320万美元[101] - 2025年第一季度可销售债务证券净购买额为4890万美元，2024年同期为净收益6000万美元[102] - 2025年第一季度资本支出为90万美元，2024年同期为680万美元[103] 财务数据关键指标变化 - 融资活动现金流量 - 2025年和2024年第一季度融资活动提供的净现金均不显著[104] 财务数据关键指标变化 - 合同义务 - 截至2024年3月31日，短期采购义务为27918美元，长期为654美元，总计28572美元[105] - 截至2024年3月31日，短期经营租赁义务为3435美元，长期为9390美元，总计12825美元[105] - 截至2024年3月31日，所有合同义务短期总计31353美元，长期总计10044美元，合计41397美元[105] 财务数据关键指标变化 - 市场风险 - 2025年第一季度公司市场风险无重大变化[112]

"分子宇宙"的无穷潜能正等待电池产业开掘。 北京时间4 月 29 日 晚 11 时（ 美东时间 4 月 29 日中午 11 时） ， SES AI 将公开全球首个电池领域专用 " 分子宇宙 " （ Molecular Universe ， MU-0 ），并进行公开演示。 " 分子宇宙 " 是 SES AI 推出的一款电池领域 AI4S 解决方案，涵盖 10 的 11 次方个可用于电池的小分子，并电池专用的大语言模型驱动 训练而成的导航系统，让全球顶尖电池科学家的专业知识 " 触手可及 " 。 SES AI 表示， " 分子宇宙 " 可理解为一个专用于电池材料开发的 " 导航地图 " 或 " 参考词典 " 。通过 " 分子宇宙 " 软件，用户可精准 地筛选出所需材料，打开电池材料创新想象空间。 对于电池产业链企业而言，"分子宇宙"的现实价值在于加速或替代R&D，除了现阶段查询未知分子的功能，未来"分子宇宙"还将延伸到到材 料配方、电芯设计、电池测试等多个环节，实现电池开发全流程的加速。 具体而言， " 分子宇宙 " 软件具备三大方面的优势。 首先是庞大且持续扩展的数据库 —— 分子图谱。当前版本（ MU-0 ） ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入达580万美元，公司有望实现2025年全年1500万 - 2500万美元的收入指引 [7][20] - 第一季度毛利率达79%，符合预期，高利润率得益于轻资产商业模式和“全面拥抱AI”战略 [20][21] - 第一季度GAAP运营费用为2780万美元，运营现金使用2280万美元，资本支出90万美元 [21] - 季度末流动性状况良好，现金达2.4亿美元且无债务，预计2025年底流动性超2亿美元 [22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 电动汽车业务 - 第一季度与两家OEM合作伙伴签订开发AI增强型锂金属和锂离子电池的合同并获得收入，按计划完成B样品，正与两家OEM讨论商业下一步计划 [8] - 已部署AI科学材料发现端到端能力，为两家OEM开发新电解质，以改善锂金属和硅锂离子电池的关键性能指标 [9] 城市空中交通、无人机和机器人业务 - AI增强型2170圆柱形电池在人形机器人和无人机应用中反响良好，还为无人机和城市空中交通客户提供软包电池 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已从大规模电动汽车和城市空中交通制造资本支出密集型计划，转变为可扩展的软件和服务商业模式 [17] - 推出名为“分子宇宙”的软件和服务平台，旨在大规模生产材料发现和开发服务，这是公司最大且最盈利的收入组成部分，可应用于所有电池化学和市场，帮助用户在激烈的全球电动汽车竞争和新安全法规下获得商业实用的解决方案 [10][11][13] - 在全球发布“分子宇宙”第一版MU0之前，已有十几家公司进行早期访问测试 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是公司转型之年，公司现金状况良好，有能力实现愿景 [7][16] - 专注于执行计划，为长期可扩展增长奠定基础，预计“分子宇宙”平台将推动公司最大且最盈利的收入组成部分快速增长 [18][22] 其他重要信息 - 4月29日将推出“分子宇宙”演示，可在公司网站查看更多详情 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 韩国SK工厂的电池类型、化学组成、容量及最大化其价值的策略 - 韩国忠州工厂有两条生产线，一条是与GMJDA共建的A样品生产线，后转换为大型软包电池和小型城市空中交通电池生产线，还可添加设备以适应圆柱形和棱柱形电池生产 [26] 问题2: SES公司2170电池与竞争对手相比的性能优势 - 大多数2170电池mPOWER为5.5%或更低，硅含量通常低于30%，增加硅含量会导致当前电解质不稳定、循环寿命短等问题，而SES公司的Ashilite电解质在高硅含量下性能稳定，可使2170电池mPOWER超过6.5%甚至达到7% [28][29] 问题3: “分子宇宙”AI平台除两家主要合作伙伴外的潜在客户类型 - 目前“分子宇宙”第一版仅涉及电解质，已有十几家早期访问用户，包括主要电池公司（一级和二级）、汽车公司、化工和电气公司 [33] 问题4: 公司授权股票回购的理由及“分子宇宙”平台的定价结构和推出计划 - “分子宇宙”平台定价结构分为五个层级，包括纯软件和软件加服务器两种模式，纯软件为用户每月订阅，可访问部分或全部平台功能；服务器模式适用于大型企业，包括现场部署、使用客户专有数据库训练模型、合成分子、配制电解质、电池测试等服务，还可付费将发现的分子隐藏起来。公司认为股票回购计划是一种有效的资本配置工具，不会影响未来的流动性 [40][42][43] 问题5: 公司全年收入的节奏及对2026年的影响 - 公司年初未给出季度收入节奏，基于现有收入管道，有信心实现2025年1500万 - 2500万美元的收入指引，2025年是公司的基础转型年，将为2026年的收入大幅增长奠定基础 [48][49] 问题6: 如何衡量“分子宇宙”平台的成功 - 最终衡量指标是该平台产生的收入，从电池行业角度看，若平台成功，将成为帮助电池和汽车公司加速研发、取代大量人力和时间投入的重要工具 [51][52] 问题7: 公司中长期毛利率情况 - 毛利率取决于服务和产品的组合，软件和服务毛利率超80%，产品毛利率为20% - 30%，综合来看，公司预计中长期毛利率约为60% [58]

SES AI (SES) Q1 2025 Earnings Call April 25, 2025 09:00 AM ET Company Participants Kyle Pilkington - Chief Legal OfficerQichao Hu - Founder, Chairman & CEOJing Nealis - Chief Financial OfficerMark Shooter - Sr. Associate - Energy & Sustainability Equity ResearchWinnie Dong - Director, Equity ResearchJohn Roy - Managing Director Operator Hello, everyone, and welcome to the SESAI First Quarter twenty twenty five Earnings Release and Call. My name is Nadia, and I'll be coordinating the call today. I will now h ...

报告日期 - 报告日期为2025年4月8日[1] 证券信息 - 公司A类普通股每股面值0.0001美元，交易代码为SES，在纽约证券交易所上市[2] - 认股权证每份可按每股11.50美元的行使价认购一股A类普通股，交易代码为SES WS，在纽约证券交易所上市[2] 财务信息发布情况 - 2025年4月8日公司发布新闻稿，提供截至2025年3月31日第一季度的初步未经审计的收入和流动性结果[4] - 新闻稿中的财务信息是初步、估计且未经审计的[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 产业新规加速固态电池行业发展，固态电池具有能量密度高、安全性好等优点，在新国标下迎来利好；全球多国出台政策支持固态电池研发与商业化，行业未来增长潜力大，但目前仍处早期阶段，成本较高；不同技术路线各有优缺点，商业化进程基本在2027 - 2030年 [3][5][6] 根据相关目录分别进行总结 产业新规加速行业发展 - 2026年7月1日起实施《电动汽车用动力蓄电池安全要求》（GB38031 - 2025），测试项目有新增和修订，现有测试要求更严格，标准适用范围与认证流程优化 [5] - 固态电池因能量密度高、安全性好等优点在新国标下迎来利好 [5] - 中国、美国、欧盟、日本、韩国等国家和地区出台政策支持固态电池研发与商业化，提供资金支持并设定战略目标 [6] 固态电池下游需求和行业规模 - 固态电池下游主要分布在电动汽车、消费电子、储能系统和特种领域，未来行业规模高增长，2035年全球市场规模90亿美金，2025 - 2030年年复合增长率达65.8% [8] - 目前固态电池仍处早期阶段，中国（半）固态电池2023年出货量2GWh，2024年超7GWh，成本较高但下降较快，预计2030年可能下降至USD150/kWh以下实现规模化 [8] 专利情况 - 截至2024年，全球固态电池相关专利累计申请量超35,000项，2015 - 2024年复合增长率达25%，日本专利最多，中国专利增速最快 [9] 不同路线及优缺点分析 - 氧化物路线化学稳定性高、技术相对成熟，但界面接触性差、量产成本高；硫化物离子电导率高，但空气稳定性差；聚合物界面接触性好、成本低，但热稳定性差、离子电导率低 [13] 商业化进程 - 基本量产计划在2027 - 2030年，丰田最快计划2027年量产，中国半固态电池已装车应用 [14] 港美上市公司固态电池发展进程 - 赣锋锂业、宁德时代、正力新能、中创新航、瑞浦兰钧等公司在固态电池领域有不同进展，部分公司有量产计划 [15] - SES、Microvast有望2025年中试，QuantumScape有望2025年试生产，2026 - 2027年量产，Solid power预计2026年交付样品 [16]

客户收入相关 - 2024年客户收入2040千美元，2023年为0，增长100.0%[232] - 2024年实现收入2040千美元，2023年为0[293] - 2024年客户收入2040000美元，其中服务收入1920000美元，产品收入120000美元[370] - 2024年有一个客户占公司收入和应收账款的约90%[331] 营收成本相关 - 2024年营收成本752千美元，2023年为0，增长100.0%[232] - 2024年营收成本为1.8万美元，2023年为0 [422] 毛利润相关 - 2024年毛利润1288千美元，2023年为0，增长100.0%[232] 研发费用相关 - 2024年研发费用72141千美元，2023年为30675千美元，增长135.2%[232] - 2024年研发费用72141千美元，2023年为30675千美元[293] - 2024年研发费用为802.1万美元，2023年为379.6万美元[422] - 2024年研发相关抵减8575000美元，2023年为23065000美元；截至2024年12月31日，关联方和非关联方均无应收款，2023年分别为3900000美元和5100000美元[377] 一般及行政费用相关 - 2024年一般及行政费用38395千美元，2023年为47483千美元，下降19.1%[232] - 2024年一般及行政费用为1189.6万美元，2023年为1685.3万美元[422] 净亏损相关 - 2024年和2023年净亏损分别为10020万美元和5340万美元[235] - 2024年净亏损100185千美元，2023年净亏损53400千美元[293] 累计亏损相关 - 2024年和2023年累计亏损分别为29890万美元和19870万美元[235] 利息收入相关 - 2024年利息收入1500万美元，2023年为1670万美元，减少170万美元[249] 发起人或有收益负债公允价值变动相关 - 2024年与发起人或有收益负债公允价值变动相关损失530万美元，2023年为收益680万美元，减少1210万美元[250] - 2024年全年，保荐人或有收益负债公允价值变动损失为530.6万美元[285] 现金及现金等价物相关 - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物12.88亿美元，短期有价证券投资13.37亿美元，累计亏损29.89亿美元[254] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为1.288亿美元，短期投资为1.337亿美元[274] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物128796000美元，受限现金599000美元，总计129395000美元；2023年分别为85671000美元、1295000美元和86966000美元[378] 经营活动净现金相关 - 2024年经营活动净现金使用6610万美元，2023年为5640万美元[256][258][260] - 2024年经营活动净现金使用量66086千美元，2023年为56412千美元[302] 投资活动净现金相关 - 2024年投资活动净现金提供1.082亿美元，2023年使用3270万美元[256][261] - 2024年投资活动净现金提供量108192千美元，2023年为32719千美元[302] 短期投资净收益相关 - 2024年短期投资净收益1.204亿美元，2023年为4850万美元[262] 资本支出相关 - 2024年资本支出1220万美元，2023年为1580万美元[263] 融资活动净现金相关 - 2024年融资活动净现金提供100万美元，2023年为330万美元[256][264] - 2024年融资活动净现金提供量1010千美元，2023年为3275千美元[302] 短期采购义务相关 - 截至2024年12月31日，短期采购义务2977.4万美元，长期387万美元，总计3364.4万美元[264] 短期经营租赁义务相关 - 截至2024年12月31日，短期经营租赁义务345.8万美元，长期942.9万美元，总计1288.7万美元[264] 公司运营及资金计划相关 - 公司预计未来数年运营费用高但营收不足[255] - 公司可能通过多种方式筹集额外资金，包括与投资银行的股权发售计划，最高可发售1.5亿美元A类普通股[255] - 公司现金及有价证券预计至少12个月内可满足主要营运资金、资本支出及持续成本需求[255] 利率对短期投资影响相关 - 若美国利率较2024年12月31日的利率水平上升100个基点，公司短期投资的公允价值将减少约50万美元[274] 功能货币相关 - 公司除中国和韩国子公司外，其他实体和子公司的功能货币为美元，中国子公司为人民币，韩国子公司为韩元[275] 保荐人或有收益负债公允价值相关 - 截至2024年12月31日，保荐人或有收益负债的公允价值为947.2万美元[285] 总资产相关 - 截至2024年12月31日总资产329785千美元，2023年同期为406810千美元[291] 公司业务相关 - 公司从事AI增强高性能锂金属和锂离子可充电电池技术开发[307] - 公司自2024年10月起从主要业务活动中获得收入[307] 外汇交易净收益（损失）相关 - 2024年和2023年外汇交易净实现和未实现收益（损失）分别为0.2百万美元和0.3百万美元[314] 受限现金余额相关 - 2024年12月31日和2023年12月31日，公司受限现金余额分别为0.6百万美元和1.3百万美元[316] 总递延合同成本相关 - 截至2024年12月31日，总递延合同成本为0.1百万美元[325] 子公司外国银行账户现金相关 - 2024年12月31日和2023年12月31日，子公司在外国银行账户持有的现金、现金等价物和受限现金分别为4.4百万美元和11.1百万美元[331] 金融资产公允价值相关 - 2024年12月31日，现金等价物、美国国债、权益证券的公允价值分别为120,888千美元、132,782千美元、967千美元，发起人或有负债为9,472千美元[335] - 2023年12月31日，现金等价物、美国国债、权益证券的公允价值分别为74,997千美元、246,127千美元、648千美元，受限现金为614千美元，发起人或有负债为4,166千美元[335] 资产折旧及摊销年限相关 - 实验室机器设备折旧年限为5 - 10年，办公和计算机设备为3 - 5年，家具和固定装置为5年，租赁改良为资产使用寿命或租赁期限较短者[337] - 购买的无形资产按成本入账，知识产权摊销年限为15年[338][339] 长期资产减值相关 - 2024年和2023年没有长期资产减值情况[340] 股份转换相关 - 2022年2月2日，690万股Ivanhoe的B类普通股转换为公司同等数量的B类普通股，收盘时又转换为同等数量的A类普通股[345] 保荐人或有股份相关 - 若SES控制权变更时每股价值大于18美元，100%的保荐人或有股份将解除转让限制；若小于18美元，将按比例解除[346] 业务合并或有普通股相关 - 业务合并中，旧SES普通股、可赎回可转换优先股、期权和受限股持有人获得29999947股或有普通股[348] 或有股份及受限股归属相关 - 或有股份和创始人或有股份存入托管，在A类普通股收盘价等于或高于18美元时归属，若五年或有期内未发生触发事件则取消[349] - 或有受限股归属条件与托管或有股份相同，若持有人服务终止则可能被没收[349] 认股权证相关 - 业务合并前，Ivanhoe发行920万份公开认股权证和5013333份私募认股权证，公司在收盘时承接[354] - 每份认股权证使登记持有人有权以每股11.50美元的价格购买一股A类普通股[354] - 截至2024年12月31日和2023年，公司均有919.9947万份公开认股权证和501.3333万份私人认股权证可用于购买A类普通股[414][415] - 公开认股权证行使价为11.50美元，在A类普通股股价连续30个交易日内至少有20个交易日达到或超过18.00美元时，公司可按每份0.01美元的赎回价格赎回[411][413] 基于股票的奖励相关 - 公司对所有授予员工、董事和非员工的基于股票的奖励，按授予日估计公允价值计量补偿费用[358] 会计准则采用相关 - 2023年11月FASB发布ASU 2023 - 7，公司于2024财年开始采用该新指南[365] - 2023年12月FASB发布ASU 2023 - 9，将于2024年12月15日后的年度期间生效，公司正在评估影响[366] 客户合同剩余履约义务相关 - 截至2024年12月31日，未履行或部分未履行的客户合同剩余履约义务交易价格约3400000美元，预计一年内确认为收入[371] 短期美国国债投资相关 - 截至2024年12月31日，短期美国国债投资摊余成本132615000美元，公允价值132782000美元；2023年分别为245797000美元和246127000美元[380] 折旧费用及财产和设备净值相关 - 2024年和2023年折旧费用分别为8200000美元和5400000美元；截至2024年12月31日，财产和设备净值38165000美元，2023年为37959000美元[382] 无形资产摊销费用及净值相关 - 2024年和2023年无形资产摊销费用均为100000美元；截至2024年12月31日，无形资产净值1217000美元，2023年为1345000美元[383] 应计费用和其他流动负债相关 - 截至2024年12月31日，应计费用和其他流动负债18329000美元，2023年为13121000美元[384] 已收未赚取款项相关 - 截至2024年和2023年12月31日，公司已收到但尚未赚取120亿韩元，分别折合8100000美元和9300000美元，作为非流动负债列示[387] 经营租赁成本及未来最低租赁付款总额相关 - 2024年和2023年总经营租赁成本均为3500000美元和2900000美元；截至2024年12月31日，未来最低租赁付款总额10562000美元[391][392] - 公司各租赁协议未来最低租赁付款总额：Woburn主租赁600万美元、Addition Lease约130万美元、Electrolyte Foundry Lease 230万美元、上海租赁240万美元、韩国Chungju一处租赁100万美元[393][394][395][396][397] JDA协议相关 - 2021年签订的JDA协议约定价值最高3500万美元，截至2024年12月31日公司已花费1610万美元[399] 公司股份授权相关 - 公司获授权发行21亿股A类普通股和2亿股B类普通股，面值均为每股0.0001美元[402] B类普通股转换相关 - 若SES Founder Group或合格持有人合计不再实益持有至少20%的B类普通股，所有流通的B类普通股将自动转换为A类普通股[403] 发行并流通股份相关 - 截至2024年12月31日，公司发行并流通的A类普通股为3.17676034亿股，B类普通股为4388.1251万股；2023年对应数据分别为3.10266922亿股和4388.1251万股[406] 优先股相关 - 截至2024年12月31日和2023年，公司均无优先股发行和流通[408] 基于股份的薪酬总费用相关 - 2024年基于股份的薪酬总费用为1993.5万美元，2023年为2064.9万美元[422] 受限股票单位（RSUs）相关 - 2024年末受限股票单位（RSUs）数量为13282923股，加权平均公允价值为1.83美元；2023年末数量为6359474股，加权平均公允价值为3.71美元[423] - 2024年和2023年RSUs归属的总公允价值分别为1000万美元和890万美元[423] - 截至2024年12月31日，与RSUs相关的未确认薪酬成本为1430万美元，预计在1.0年的加权平均期间内确认[424] 受限股票奖励（RSAs）相关 - 2024年末受限股票奖励（RSAs）数量为255458股，加权平均公允价值为5.04美元；2023年末数量为649567股，加权平均公允价值为5.

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公司实现营收200万美元，标志着向商业化和创收业务的转变，主要来自与汽车OEM合作伙伴的合同以及向客户交付锂金属电池 [21] - 该季度毛利率达63%，显示了公司技术和“All - in on AI”战略的强大价值主张 [22] - 第四季度GAAP运营费用为3040万美元，主要由研发计划和一般管理成本驱动 [22] - 第四季度运营现金使用1230万美元，资本支出20万美元，季度末流动性为2.625亿美元 [22][23] - 2024年全年，运营和资本支出的总现金使用为7830万美元，低于先前指引的8000万 - 9500万美元 [23] - 预计2025年营收在1500万 - 2500万美元之间，总现金使用在7000万 - 8000万美元之间 [26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 电动汽车（EV）业务 - 自第四季度起，与两家汽车OEM合作伙伴签订了总计达1000万美元的合同，为EV开发AI增强的锂金属和锂离子电池 [9] 城市空中交通（UAM）、无人机和机器人业务 - 2024年初，与Data Blanket签订了用于森林火灾管理无人机的重大采购订单，与SoftBank签订了用于HAPS通信卫星的订单 [11] - 2025年1月，在CES展会上推出了用于人形机器人的AI增强2170圆柱形电池 [11] 电池储能系统（BESS）业务 - 上个月，与AISPEX签署了谅解备忘录，目标金额高达4500万美元，为德克萨斯州的加密矿场提供高达100兆瓦时的先进BESS解决方案 [13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司从专注于单一电池化学的预营收、以EV为重点的电池技术公司，转变为利用AI技术和AI电解质，以轻资产模式创收的公司，计划拓展无人机/机器人和BESS两个新的相邻领域 [18] - 公司的两个重点领域为上游材料发现（Molecular Universe）和下游电池安全（Avatar），与Nvidia合作加速了Molecular Universe的研究，已绘制了10 - 80.1%的分子宇宙，Avatar开发了新的基础模型来监测电池健康 [14][15][16] - 在行业竞争方面，公司认为竞争对手可能会复制新发现的溶剂，因此注重创新速度，通过销售独特的地图和创建地图的工具来保持竞争力 [71][72][73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司转型的一年，实现首个营收里程碑且毛利率为正，标志着从研发型公司向商业和创收业务的转变 [29] - 公司对未来充满信心，认为“All - in on AI”不仅关键，而且是未来，有巨大的有机和无机增长机会 [17][28] 其他重要信息 - 公司的业务模式从最初的重资产制造计划，转变为重点销售AI模型和核心电池材料、通过合同制造电池以及销售进口电池 [18] - 公司计划在2025 - 2027年招聘AI科学家和销售营销团队，以扩大营收机会 [18] 问答环节所有的提问和回答 问题1：公司战略转变的原因，与两家汽车OEM签订的1000万美元合同的合作伙伴是否与之前JDA合作伙伴相同，与之前和本田、现代的合作有何不同 - 之前公司专注于EV的锂金属电池，现在发现相关技术可应用于锂离子电池，拓展到多化学平台后可寻址市场变大，合作伙伴也看到了技术在多市场的可转移性，所以进行战略转变；两家OEM是长期合作的伙伴，他们的业务涉及EV、无人机、机器人和城市空中交通等多个领域 [32][33][34] 问题2：合同制造的经济情况，Q4 63%的毛利率是否是初始指标，2025年将如何发展 - 目前谈论具体数字还太早，Q4毛利率是AI模型、服务和销售的混合结果；未来合同制造的目标是实现高利润率，具体数字将根据销量、应用和客户情况而变化 [37][38] 问题3：公司业务模式从销售软件和硬件两方面转变，如何看待两者的营收机会以及对利润率的影响 - 公司希望销售软件，因为软件是高利润率业务，但在材料和电池安全方面，硬件可作为吸引客户的手段，然后再销售软件；初期利润率是销售和软件的混合，未来计划转向纯软件业务 [43][44][45] 问题4：公司未来是否能在销售电池时增加持续的订阅收入 - 这是公司的计划，公司已与一些电池公司讨论提供模型订阅服务，如销售地图、从地图中发现的产品以及创建地图的AI模型 [47][48] 问题5：2025年营收指引中，各业务的大致收入来源 - 今年预计大部分收入来自BESS，其余来自EV、无人机和机器人业务的组合，未来可能会发生变化 [54] 问题6：BESS业务是否提供全栈服务，进入该市场是否困难 - 提供全栈服务，包括合同制造设施、电池组集成和电池管理系统（BMS）；BESS市场是碎片化的，公司先进入更碎片化和中等规模的市场获取数据，用于训练Avatar模型，然后将其作为演示向大型玩家展示 [55][56][58] 问题7：无人机应用的合同制造商位置，客户是否对供应链地区敏感 - 目前合同制造商主要在亚洲，客户希望公司转向美国制造，公司有先进行亚洲合同制造再转向美国制造的计划 [62] 问题8：使用新电解质和先进硅阳极的2170电池的预期比能量密度、循环耐久性和充电率，以及这些电池用于EV应用的可能性 - 高硅阳极锂离子电池在电解质阳极界面方面与锂金属电池行为相似，新电解质可显著提高循环寿命，硅含量越高，循环寿命改善越明显，若使用100%硅，预计循环寿命将翻倍以上 [68][69] 问题9：竞争对手能否复制AI发现的新溶剂，是否可申请专利或作为商业秘密 - 竞争对手可以复制，但公司注重创新速度，通过销售独特的地图和创建地图的工具来保持竞争力，目前这种能力无人能复制 [71][72][73] 问题10：随着AI技术发展，公司如何改进AI模型以提高电池性能、安全性和制造效率 - AI成本下降使公司能够用更多数据训练模型，包括实际电池回收数据和合成数据，训练成本和效率得到改善，模型变得更复杂 [76][77] 问题11：如果公司有更好的2170电池，向汽车市场销售的前景如何，高硅版本是否比锂金属电池更早成为候选产品 - 高硅和锂金属是并行发展的，公司之前专注于锂金属，现在也在提高高硅电池的循环寿命；公司已与三家OEM密切合作，2170圆柱形高硅电池可用于之前因没有该形式而未覆盖的OEM市场，也可用于机器人市场 [79][80][81]