文章核心观点 - 对Shoals Technologies公司进行关注并将深入研究，该公司有望带来长期增长和超越市场的回报 [1] 公司情况 - Shoals Technologies主要是电气平衡系统（EBOS）供应商，其产品涵盖太阳能电池板、逆变器和电池之间的电气组件，还在开发解决方案以拓展产品线至互补副业 [1] 投资理念 - 关注能驱动长期增长和带来超越市场回报的公司，优质公司具备行业顶尖执行力、强劲的历史和未来增长趋势、有需求的产品及良好客户关系、能促进公司发展并回报股东的资本配置策略 [1]

公司近期投资者活动安排 - 公司宣布将于2025年3月4日参加Jefferies电力、公用事业与清洁能源会议，首席执行官Brandon Moss、财务与投资者关系副总裁Matt Tractenberg以及市场营销与传播副总裁Lindsey Williams将与分析师Julien Dumoulin-Smith进行现场投资者会议 [1] - 公司宣布将于2025年3月5日参加花旗虚拟炉边谈话，首席财务官Dominic Bardos与财务与投资者关系副总裁Matt Tractenberg将与分析师Vikram Bagri进行对话 [2] - 公司宣布将于2025年3月11日参加Cantor Fitzgerald全球科技会议，财务与投资者关系副总裁Matt Tractenberg将与分析师Derek Soderberg进行现场投资者会议 [3] - 公司宣布将于2025年3月12日参加奥本海默虚拟炉边谈话，首席财务官Dominic Bardos与财务与投资者关系副总裁Matt Tractenberg将与分析师Colin Rusch进行对话 [4] - 公司宣布将于2025年3月17日参加第37届Roth会议，首席执行官Brandon Moss与财务与投资者关系副总裁Matt Tractenberg将与分析师Phil Shen进行现场投资者会议 [5] - 公司宣布将于2025年3月18日参加Piper Sandler第25届能源会议，首席执行官Brandon Moss与财务与投资者关系副总裁Matt Tractenberg将与分析师Kashy Harrison进行现场投资者会议 [6] - 公司宣布将于2025年3月20日参加Janney Montgomery虚拟炉边谈话，首席财务官Dominic Bardos与财务与投资者关系副总裁Matt Tractenberg将与分析师Sean Milligan进行对话 [7] 公司业务与行业地位 - 公司是全球能源转型市场电气平衡系统解决方案的领导者 [1] - 公司自1996年成立以来，通过引入创新技术和系统解决方案，帮助客户大幅提高安装效率与安全性，同时提升系统性能与可靠性 [8] - 公司是可再生能源行业公认的领导者 [8]

业绩总结 - 2024年第四季度收入为1.45亿美元，达到预期范围的高端[20] - 2024年第四季度毛利率为37.6%，受竞争环境和产品组合影响[21] - 2024年第四季度调整后EBITDA为107百万美元，占收入的24.7%[22] - 2024年总收入为3.99亿美元，调整后毛利率为39.0%[28] - 2024年第四季度收入为106,987千美元，同比下降18.0%[57] - 2024年第四季度调整后毛利润为40,184千美元，同比下降27.4%[57] - 2024年第四季度调整后EBITDA为26,409千美元，同比下降32.5%[57] - 2024年第四季度调整后净收入为14,095千美元，同比下降33.7%[57] - 2024年全年调整后的EBITDA为99,084万美元，较2023年的173,391万美元下降42.9%[88] - 2024年全年净收入为24,127万美元，较2023年的39,974万美元下降39.8%[93] - 2024年全年调整后的净收入为58,534万美元，较2023年的111,313万美元下降47.4%[99] - 2024年第四季度调整后的稀释每股收益为0.08美元，较2023年同期的0.12美元下降33.3%[99] - 2024年全年调整后的稀释每股收益为0.35美元，较2023年的0.65美元下降46.2%[99] 用户数据 - 公司在2024年吸引了更多新客户，超过10%的收入来自于2023年购买额低于100万美元的客户[35] 市场扩张与新产品 - 公司在新市场如CC&I和BESS中取得了进展，并赢得了国际项目[23] - 公司在2024年推出了多项新产品，旨在解决实际业务问题[24] 未来展望 - 2025年预计收入在410-450百万美元之间[76] - 2025年第一季度调整后EBITDA预计在10-15百万美元之间[76] 资本与财务状况 - 2024年第四季度现金流为14,000千美元[61] - 2024年第四季度资本支出为1,500千美元[61] - 2024年第四季度净债务为118,300千美元，较上季度减少[63] - 截至2024年12月31日，累计订单和已获订单增加至634.7百万美元，环比增长6.5%[69] 负面信息 - 2024年因电缆绝缘收缩诉讼相关的费用为2,793万美元，较2023年的662万美元大幅上升322.5%[93] - 2024年因电缆绝缘收缩相关的费用为1,331万美元，较2023年的61,705万美元大幅下降78.5%[88]

Shoals Technologies Group, Inc. (NASDAQ:SHLS) Q4 2024 Earnings Conference Call February 25, 2025 8:00 AM ET Company Participants Matthew Tractenberg - Vice President of Finance & Investor Relations Brandon Moss - Chief Executive Officer Dominic Bardos - Chief Financial Officer Conference Call Participants Andrew Percoco - Morgan Stanley Mark Strouse - JPMorgan Philip Shen - ROTH Capital Partners Brian Lee - Goldman Sachs Colin Rusch - Oppenheimer Kashy Harrison - Piper Sandler Praneeth Satish - Wells Fargo ...

核心财务表现 - 2024年第四季度每股收益为0.08美元，低于市场预期的0.09美元，同比去年同期的0.12美元下降33% [1] - 本季度营收为1.0699亿美元，超出市场预期5.84%，但同比去年同期的1.3044亿美元下降18% [2] - 本季度业绩为每股收益负向意外11.11%，上一季度为负向意外20% [1] - 过去四个季度中，公司有两次超过每股收益预期，三次超过营收预期 [2] 近期股价与市场表现 - 公司股价自年初以来已下跌约19%，同期标普500指数上涨1.7% [3] - 公司股票当前的Zacks评级为3级（持有），预计近期表现将与市场同步 [6] 未来业绩展望 - 市场对下一季度的共识预期为营收9859万美元，每股收益0.10美元 [7] - 对本财年的共识预期为营收4.4612亿美元，每股收益0.43美元 [7] - 业绩发布前，盈利预期修正趋势好坏参半，未来预期可能根据最新财报调整 [6] 行业背景与同业比较 - 公司所属的太阳能行业在Zacks行业排名中位列前30%，研究表明排名前50%的行业表现优于后50%的幅度超过2比1 [8] - 同业公司Sunrun预计将于2月27日公布2024年第四季度业绩，预期每股亏损0.27美元，同比改善79.7% [9] - Sunrun最近30天内季度每股亏损预期被下调4.2%，预期营收为5.3842亿美元，同比增长4.2% [9][10]

业务收入结构 - 2024年公司76.7%的收入来自系统解决方案销售，且绝大部分收入来自美国客户[195] - 2024年12月31日止年度，一家客户贡献约26.4%的总收入和19.0%的应收账款，前五客户贡献约54.3%的总收入和50.8%的应收账款[279] - 2024、2023、2022年客户A收入占比分别为26.4%、36.3%、7.0%，2024、2023年应收账款占比分别为19.0%、37.5%；客户B收入占比分别为10.4%、5.5%、6.3%，2024、2023年应收账款占比分别为8.8%、3.9%[354] 订单情况 - 截至2024年12月31日，公司积压订单和已获订单为6.347亿美元，其中积压订单1.548亿美元，已获订单4.799亿美元；预计2025年交付的积压订单为1.548亿美元，已获订单为2.845亿美元，其余1.954亿美元计划交付日期在2025年之后；积压订单和已获订单较2023年12月31日增长0.5%，较2024年9月30日增长6.5%，超13%与国际项目相关[195] 业务合作情况 - 2024年公司与13家2022 - 2024年伍德麦肯兹数据中的前15大太阳能EPC合作[194] 战略转变 - 2024年第三季度公司宣布战略转变，拓展国际、BESS、数据中心和CC&I市场，同时保持对国内公用事业规模太阳能和OEM市场的关注[193] 人员情况 - 2024年公司一般及行政部门全职员工数量从149人增加到185人，未来预计招聘新员工以支持增长[215] 宏观经济环境 - 2024年全球通胀压力持续，预计2025年第一季度有所缓解，但2025年其余时间影响不确定；2024年利率高于历史水平，不过年内从历史高位有所下降；政府赤字和债务增加、货币政策收紧和高利率可能导致预测期内资本成本上升[199][200] 原材料与物流 - 2024年公司获取原材料和物流能力仍受影响，俄乌战争减少欧洲部分材料供应并增加全球物流成本，预计这一趋势持续到2025年初，可能受全球贸易战影响[201] 关税政策风险 - 特朗普政府可能对进口商品征收高额关税，包括对中国进口商品征收60%、对加拿大和墨西哥商品征收25%，对其他美国进口商品征收10%或20%，实施和范围不确定，可能增加公司原材料成本和采购难度[203] 市场需求影响 - 2023 - 2024年国内公用事业规模太阳能市场项目延迟，增长放缓，预计持续到2025年后并逐渐逆转，影响公司需求和销量，但国内公用事业规模业务预计仍将保持增长[206][207] 收入、成本及利润影响因素 - 公司收入受产品价格、销量、组合等因素影响，成本主要包括系统解决方案和组件成本等，毛利受销售、价格、成本等因素影响，运营费用主要包括行政和折旧摊销费用[210][211][213][214][215] 关键财务指标变化（2024 vs 2023） - 2024年营收3.99208亿美元，较2023年的4.88939亿美元减少8973.1万美元，降幅18%[223] - 2024年成本2.57191亿美元，较2023年的3.20635亿美元减少6344.4万美元，降幅20%[223] - 2024年毛利润1.42017亿美元，较2023年的1.68304亿美元减少2628.7万美元，降幅16%[223] - 2024年销售及管理费用8225.4万美元，较2023年的8071.9万美元增加153.5万美元，增幅2%[223] - 2024年折旧与摊销费用859.1万美元，较2023年的855万美元增加4.1万美元，增幅0.5%[223][228] - 2024年利息费用1382.7万美元，较2023年的2410万美元减少1027.3万美元，降幅43%[223] - 2024年利息收入51.8万美元，2023年无利息收入，增加51.8万美元，增幅100%[223] - 2024年所得税费用1373.6万美元，较2023年的1227.4万美元增加146.2万美元，增幅12%[223] - 2024年净利润2412.7万美元，较2023年的4266.1万美元减少1853.4万美元，降幅43%[223] 其他关键财务指标 - 2024年调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为9908.4万美元，2023年为1.73391亿美元[238] - 2024 - 2022年调整后净利润分别为5853.4万美元、1.11313亿美元、6240.3万美元[239][242] - 2024 - 2022年调整后摊薄每股收益分别为0.35美元、0.65美元、0.37美元[242] - 2024 - 2022年经营活动产生的现金流量分别为8040万美元、9200万美元、3950万美元[244][251][252][254] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为2350万美元，较2023年的2270万美元有所增加；未偿还借款为1.418亿美元，较2023年的1.838亿美元有所减少[244] - 2024 - 2022年法定美国联邦所得税税率均为21%，调整后净利润的有效所得税税率分别为25.2%、26.2%、24.2%[242] 股票回购计划 - 2024年公司宣布最高1.5亿美元的A类普通股回购计划，预计2025年12月31日完成；并与Jefferies LLC达成2500万美元的加速股票回购协议[247][248] 资本支出 - 2024年资本支出为840万美元，预计2025年资本支出在2500 - 3500万美元之间[249] 特殊费用支出 - 2024年公司使用约2860万美元现金支付电线绝缘回缩问题相关费用[250] 投资与融资活动现金流量 - 2024 - 2023年投资活动使用的净现金分别为840万美元、1080万美元，主要用于购买财产和设备[251][255] - 2024 - 2023年融资活动使用的净现金分别为7120万美元、6720万美元[251][256][257] 收入确认影响 - 若2024年12月31日止年度收入在某一时点确认而非随时间确认，净收入将增加970万美元，基本和摊薄每股收益将增加0.05美元[264] 税务应收协议 - 公司需按2021年1月29日税务应收协议向协议所有者支付85%的税务利益[268] - 2022年12月6日公司行使终止权终止税务应收协议，支付5800万美元终止对价，若该交易计为股东出资而非收益，2022年12月31日止年度净收入将减少1.109亿美元，基本每股收益减少0.96美元，摊薄每股收益减少0.70美元[269][271] 递延所得税资产与估值备抵 - 截至2024年12月31日，公司递延所得税资产为4.542亿美元，土地等相关估值备抵为310万美元[273] 电线绝缘回缩问题相关 - 截至2024年9月30日，公司将电线绝缘回缩潜在损失估计范围调整为7300 - 1.6亿美元，2024年12月31日止年度记录7300万美元保修负债和费用，较之前增加1330万美元[275] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，电线绝缘回缩保修负债分别为3990万美元和5490万美元，2024 - 2022年相关保修费用分别为1330万美元、5920万美元和50万美元[275] - 截至2024年12月31日，若线束安装成本、故障率、材料更换成本和检查成本增加10%，潜在损失低端将分别增加360万美元、50万美元、140万美元和10万美元；线束安装成本和材料更换成本增加10%，潜在损失高端将分别增加1210万美元和270万美元[277] - 截至2024年12月31日，公司因电线绝缘回缩问题记录的保修负债为3990万美元[291] 长期债务与利率影响 - 截至2024年12月31日，公司长期债务为1.418亿美元，利率变动100个基点将影响下一年度利息费用约140万美元[281] 审计意见 - 审计机构对公司2024年和2023年合并财务报表及2024年12月31日止三年相关报表发表无保留意见，对2024年12月31日财务报告内部控制发表无保留意见[284][285] 资产负债与股东权益 - 2024年和2023年12月31日，公司总资产分别为7.9308亿美元和8.43993亿美元[303] - 2024年和2023年12月31日，公司总负债分别为2.3628亿美元和2.98997亿美元[303] - 2024年和2023年12月31日，公司股东权益分别为5.568亿美元和5.44996亿美元[303] 多年度收入与利润情况 - 2024年、2023年和2022年，公司收入分别为3.99208亿美元、4.88939亿美元和3.2694亿美元[305] - 2024年、2023年和2022年，公司净利润分别为2412.7万美元、4266.1万美元和1.43013亿美元[305] - 2024年、2023年和2022年，归属于公司的净利润分别为2412.7万美元、3997.4万美元和1.27611亿美元[305] 每股收益与加权平均流通股 - 2024年和2023年，A类普通股基本每股收益分别为0.14美元和0.24美元[305] - 2024年和2023年，A类普通股摊薄每股收益分别为0.14美元和0.24美元[305] - 2024年和2023年，A类普通股基本加权平均流通股分别为1.6857亿股和1.64165亿股[305] 普通股股份与权益变化 - 2021年12月31日，A类普通股股份为112,049,981股，B类为54,794,479股，累计收益（亏损）为 -$93,133，股东权益（亏损）为 -$7,498[308] - 2022年净收入为$143,013，基于股权的薪酬为$17,913，A类普通股增发2,000,000股[308] - 2022年12月31日，A类普通股股份为137,904,663股，B类为31,419,913股，累计收益为$34,478，股东权益为$300,989[308] - 2023年净收入为$42,661，基于股权的薪酬为$20,862，B类转A类普通股31,419,913股[308][311] - 2023年12月31日，A类普通股股份为170,117,289股，B类为0股，累计收益为$74,452，股东权益为$544,996[311] - 2024年净收入为$24,127，基于股权的薪酬为$14,230，回购A类普通股3,908,387股[311] - 2024年12月31日，A类普通股股份为166,762,392股，B类为0股，累计收益为$98,579，股东权益为$556,800[311] 各年度现金流量情况 - 2024年经营活动提供净现金$80,388，投资活动使用净现金 -$8,393，融资活动使用净现金 -$61,183[313] - 2023年经营活动提供净现金$91,955，投资活动使用净现金 -$10,847，融资活动使用净现金 -$67,127[313] - 2022年经营活动提供净现金$39,455，投资活动使用净现金 -$3,657，融资活动使用净现金 -$25,589[313] - 2024、2023、2022年融资活动使用的净现金分别为71191千美元、67167千美元、36589千美元[315] - 2024、2023、2022年现金及现金等价物的净增加（减少）额分别为804千美元、13941千美元、 - 791千美元[315] - 2024、2023、2022年现金及现金等价物期初余额分别为22707千美元、8766千美元、9557千美元[315] - 2024、2023、2022年现金及现金等价物期末余额分别为23511千美元、22707千美元、8766千美元[315] - 2024、2023、2022年支付的利息现金分别为16287千美元、23104千美元、12840千美元[315] - 2024、2023、2022年支付的税金现金分别为109千美元、1324千美元、786千美元[315] 递延所得税资产记录 - 2023年记录与B类普通股换为A类普通股相关的递延所得税资产为187648千美元，2022年为123157千美元[315] 税收应收协议应付金额 - 2022年记录根据税收应收协议应付金额为7

2024年营收情况 - 2024年第四季度营收1.07亿美元，同比下降18%，全年营收3.992亿美元，同比下降18%[4][6][11] - 2024年第四季度营收1.06987亿美元，2023年同期为1.30436亿美元；2024年全年营收3.99208亿美元，2023年为4.88939亿美元[41] - 2024年全年营收3.99208亿美元，较2023年的4.88939亿美元下降18.35%[33] 2024年毛利润及毛利率情况 - 2024年第四季度调整后毛利润4020万美元，调整后毛利率37.6%，全年调整后毛利润1.558亿美元，调整后毛利率39.0%[4][10][15] - 2024年第四季度毛利润4018.4万美元，毛利率37.6%；2023年同期毛利润5538万美元，毛利率42.5%；2024年全年毛利润1.42017亿美元，毛利率35.6%；2023年全年毛利润1.68304亿美元，毛利率34.4%[41] - 2024年第四季度调整后毛利润4018.4万美元，调整后毛利率37.6%；2023年同期调整后毛利润5538万美元，调整后毛利率42.5%；2024年全年调整后毛利润1.55781亿美元，调整后毛利率39.0%；2023年全年调整后毛利润2.30009亿美元，调整后毛利率47.0%[41] 2024年净利润情况 - 2024年第四季度净利润780万美元，全年净利润2410万美元[4][9][14] - 2024年第四季度净利润781.8万美元，2023年同期为1658.2万美元；2024年全年净利润2412.7万美元，2023年为4266.1万美元[41] - 2024年全年净利润2412.7万美元，较2023年的4266.1万美元下降43.44%[33] 2024年调整后EBITDA情况 - 2024年第四季度调整后EBITDA为2640万美元，全年调整后EBITDA为9910万美元[4][10][15] - 2024年第四季度调整后EBITDA为2640.9万美元，2023年同期为3911.9万美元；2024年全年调整后EBITDA为9908.4万美元，2023年为1.73391亿美元[41] 2024年订单情况 - 截至2024年12月31日，积压和已获订单为6.347亿美元，较去年同期基本持平，较2024年9月30日增长6.5%[16] - 2024年第四季度订单预订出货比为1.4，积压和已获订单中有4.4亿美元预计2025年交付[4][5] 2025年业绩预计情况 - 2025年第一季度预计营收7000 - 8000万美元，调整后EBITDA 1000 - 1500万美元[20] - 2025年全年预计营收4.1 - 4.5亿美元，调整后EBITDA 1 - 1.15亿美元[20] - 2025年全年预计运营现金流3000 - 4500万美元，资本支出2500 - 3500万美元，利息支出800 - 1200万美元[20] 2024年一般及行政费用情况 - 2024年全年一般及行政费用8230万美元，较上一年增加160万美元[13] 2024年末资产负债情况 - 2024年末总资产7.9308亿美元，较2023年末的8.43993亿美元下降6.03%[31] - 2024年末现金及现金等价物为2351.1万美元，较2023年末的2270.7万美元增长3.54%[31] - 2024年末应收账款净额为7818.1万美元，较2023年末的1.07118亿美元下降27.01%[31] - 2024年末存货净额为5597.7万美元，较2023年末的5280.4万美元增长6.01%[31] - 2024年末流动负债为8091.2万美元，较2023年末的9263万美元下降12.65%[31] - 2024年末长期债务（不含流动部分）为0，2023年末为1.39445亿美元[31] 2024年每股收益情况 - 2024年A类普通股基本每股收益为0.14美元，较2023年的0.24美元下降41.67%[33] - 2024年调整后摊薄每股收益为0.35美元，2023年为0.65美元[45] 2024年其他费用及税率情况 - 2024年全年电线绝缘回缩保修费用1330万美元，库存减记50万美元；2023年全年电线绝缘回缩保修费用5910万美元，库存减记260万美元[44] - 2024年全年与诉讼相关费用730万美元，2023年为130万美元[44] - 2024年调整后净利润有效所得税税率为25.2%，2023年为26.2%[45] 2024年调整后净利润情况 - 2024年第四季度调整后净利润1409.5万美元，2023年同期为2126.9万美元；2024年全年调整后净利润5853.4万美元，2023年为1.11313亿美元[43] 2024年经营活动现金流量情况 - 2024年全年经营活动产生的现金流量净额为8038.8万美元，较2023年的9195.5万美元下降12.58%[35]

– Quarterly Revenue of $107.0 million – – Adjusted Gross Profit Percentage1 of 37.6% – – Quarterly Net Income of $7.8 million – – Adjusted EBITDA1 of $26.4 million – – Ending Backlog and Awarded Orders of $634.7 million – – Provides First Quarter and Full Year 2025 Outlook – PORTLAND, Tenn., Feb. 25, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Shoals Technologies Group, Inc. (“Shoals” or the “Company”) (Nasdaq: SHLS), a leading provider of electrical balance of system (“EBOS”) solutions and components, including battery energ ...

公司法律行动与知识产权保护 - Shoals Technologies Group已向美国联邦巡回上诉法院提交复审请求和上诉通知，旨在推翻美国国际贸易委员会（ITC）的一项裁决，该裁决推翻了行政法法官（ALJ）先前关于Voltage的LYNX干线母线产品侵犯Shoals '153专利的认定[1] - 公司请求联邦巡回上诉法院以“de novo”（重新审理）方式审查ITC对'153专利的解释，这意味着法院将不遵从ITC的最新决定进行独立审查[2] - 公司相信，在正确的解释下，行政法法官的初步认定——即Voltage通过进口侵权LYNX干线母线产品确实违反了《1930年关税法》第337条——将得到维持[2] - ITC已决定就Voltage涉嫌侵犯Shoals两项新颁发的'375和'376专利启动新的调查，该指控源于Shoals于1月9日向ITC提交的申诉[3] - 新专利涉及用于太阳能项目的改进型干线母线引线组件，公司认为这些专利能提供保护，不仅针对现有设计，也针对Voltage可能为规避原'153专利而创建的任何替代设计[3] - 公司CEO表示，此次上诉及新ITC申诉的提交，证实了公司保护其知识产权、防止侵犯这些权利的干线母线引线组件非法进口的决心，并强调将继续保护美国的就业、设施、生产和创新免受外国侵权产品生产商和进口商的侵害[4] 公司业务与市场地位 - Shoals Technologies Group是能源转型市场电气平衡系统解决方案的全球领导者[1] - 公司自1996年成立以来，推出了创新的技术和系统解决方案，使其客户能够大幅提高安装效率和安全性，同时提升系统性能和可靠性[4] - 公司是可再生能源行业的公认领导者[4]

文章核心观点 公司将于2025年2月25日开盘前发布2024年第四季度和全年业绩，并于同日上午8点（东部时间）召开电话会议 [1] 业绩发布安排 - 公司将于2025年2月25日开盘前发布2024年第四季度和全年业绩 [1] - 业绩发布后将于同日上午8点（东部时间）召开电话会议 [1] 会议参与方式 - 投资者和其他相关方可通过公司网站投资者关系板块https://investors.shoals.com观看直播 [2] - 网络直播结束后不久将提供存档回放 [2] 公司简介 - 公司是能源转型市场电气平衡系统解决方案的领先提供商 [3] - 自1996年成立以来引入创新技术和系统解决方案，可提高客户安装效率和安全性，改善系统性能和可靠性 [3] - 公司是可再生能源行业公认的领导者，更多信息可访问https://www.shoals.com [3] 联系方式 - 投资者关系联系人为财务和投资者关系副总裁Matt Tractenberg，邮箱为investors@shoals.com [4] - 媒体联系人为营销和传播副总裁Lindsey Williams，邮箱为media@shoals.com [4]