2022年业绩表现 - 2022年ROIC达30%，债务减少超25%，向股东返还9000万美元现金[9] - 2022年调整后EBITDA为7.21亿美元，较2021年增长62%；调整后每股运营收益为7.84美元，增长72%[10] - 2022年净销售额为36.28亿美元，较2021年增长28%；自由现金流为2.69亿美元，下降24%[10] 各地区行业情况 - 2022年西欧、拉丁美洲、北美需求增长分别为-2%、+19%、+5%；进口量变化分别为+8%、-12%、+11%；产能变化分别为-20%、-10%、-21%[18] Nymolla收购影响 - Nymolla纸浆厂现代化完成，软木浆生产线产能增加约15%，预计年收益增加约800万美元[22] - 2023年第一季度调整后EBITDA展望为2 - 2.15亿美元，调整后每股运营收益为2.3 - 2.55美元[23] 现金流与资本支出 - 2023年自由现金流展望为3 - 3.3亿美元，调整后EBITDA展望为7.6 - 8.4亿美元[32] - 2023年资本支出展望为2.1 - 2.35亿美元，包括非自由支配支出1.75 - 1.9亿美元和自由支配支出3500 - 4500万美元[29] 财务状况与股东价值 - 截至2023年1月31日，总债务与调整后EBITDA比率为1.4倍，净债务与调整后EBITDA比率为1.2倍[27] - 自分拆以来，债务减少超35%，总债务低于10亿美元，向股东返还2100万美元现金股息[31]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ________________ SYLVAMO CORPORATION (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) ________________ ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended September 30, 2022 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Transition Period From to ______________________________ Commission File Number 00 ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为2.16亿美元，环比增长14%，利润率提高160个基点 [7] - 调整后每股收益为2.51美元，环比增长24% [8] - 第三季度自由现金流为1.14亿美元，偿还债务8800万美元 [8] - 净销售额增长6%至9.68亿美元，调整后EBITDA利润率达22.3%，为历史最高水平 [9] - 预计第四季度调整后EBITDA为1.8 - 1.9亿美元，略低于全年指导区间低端；每股收益为2.05 - 2.25美元；自由现金流超2500万美元，全年自由现金流超2.1亿美元 [28][29] - 2022年资本支出预期下调2000万美元至1.55亿美元，预计2023年支出这2000万美元 [29] - 自拆分以来，债务减少超5.6亿美元，偿还循环信贷额度初始提款和定期贷款B，重新协商信贷协议，将年度受限付款限额提高至9000万美元 [32][33] - 目前债务与调整后EBITDA比率低于1.5倍，年化利息支出将减少超2000万美元，养老金基金资金充足率超95% [33][34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度价格和组合改善带来6000万美元增长，销量略有增加300万美元，运营和成本增加300万美元，停电支出减少1400万美元，投入和运输成本增加4600万美元 [11][12] - 预计第四季度价格和组合改善3000 - 3500万美元，销量持平或减少0 - 500万美元，运营和成本增加3500 - 4000万美元，投入和运输成本持平或增加0 - 500万美元，维护停电费用预计增加2100万美元 [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉丁美洲和北美需求从疫情水平反弹，西欧需求下降2%，2022年年初至今西欧进口量基本持平，美洲进口量下降约20%，各地区产能较疫情前下降10% - 20% [15][16] - 各地区订单积压情况良好，公司业务表现优于行业出货量 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略为商业卓越、运营卓越和财务纪律，通过优化产品组合、提高品牌占比、拓展电商业务等方式提升竞争力 [7][16][18] - 出售俄罗斯业务，避免2.2亿美元项目回收点，降低市场纸浆业务暴露30%，减少地缘政治风险 [20][21] - 收购瑞典Nymolla工厂，预计产生超2000万美元协同效应，内部收益率超25%，将立即增厚每股收益和自由现金流 [24] - 资本分配框架重点转向向股东返还现金，同时维持财务状况、再投资高回报项目 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司有能力应对宏观经济逆风及行业挑战，处于有利地位为股东创造价值 [6][36] - 尽管第四季度业绩预计略低于全年指导区间低端，但公司对自身退出率、资产负债表状况、利润率、收益、订单积压和客户关系等方面有信心 [45] 其他重要信息 - 2023年第一季度起，季度股息提高至每股0.25美元 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于业绩指导是否保守及市场信贷安排展望 - 第四季度业绩指导处于全年指导区间低端，主要受外汇影响和激励计划额外应计费用影响，并非保守估计；价格上涨弥补投入成本，投入成本趋于平稳；公司对自身资产负债表、利润率、收益、订单积压和客户关系等方面有信心 [43][44][45] 问题2: 潜在杠杆目标 - 公司认为10亿美元债务目标可支持在周期内投资高回报项目、改善业务和向股东返还现金，希望维持在10亿美元或略低水平 [47] 问题3: 第四季度运营成本增加原因及激励应计费用和外汇影响金额 - 约50%的成本增加由激励应计费用和外汇影响导致；激励应计费用约1000万美元，外汇影响约500万美元 [50][52] 问题4: 是否考虑重新协商协议条款及收购战略 - 正在分析从债券角度获得更多受限付款条款空间的选项；收购非核心战略，但会机会性地考虑符合战略的收购，如Nymolla工厂收购 [53][54] 问题5: 第四季度是否有空间进行受限付款 - 今年已支付1000万美元股息，2023年1月1日起受限付款限额重新计算为9000万美元，第四季度有操作空间 [57] 问题6: 欧洲品牌占比提升的利润率影响及Nymolla工厂收购影响 - 未透露品牌利润率差异，但品牌提升带来利润率增加和其他好处，如客户粘性、竞争壁垒等；Nymolla工厂有强大品牌，将增强公司在商业印刷和表格业务的市场份额 [63][64][65] 问题7: Nymolla工厂4000万美元纸浆厂升级项目及Saillat工厂维护时间 - Nymolla工厂升级项目今年基本完成，明年开始受益，升级增加制浆能力、降低成本；Saillat工厂预计明年4月左右进行年度停机维护 [66][67] 问题8: Nymolla工厂升级是否影响产能及市场纸浆采购情况 - 升级不影响工厂50万吨产能，增加制浆能力，减少市场纸浆采购，可用当地纤维替代 [68][69] 问题9: 俄罗斯业务出售后预计现金情况 - 预计现金约1亿美元，需进一步确认；计算方式为出售所得3.9亿美元减去偿还债务约2.7亿美元，再减去Nymolla工厂收购款，加上第四季度自由现金流 [72][73][76]

财务业绩 - 2022年第三季度净销售额9.68亿美元，调整后EBITDA为2.16亿美元，利润率22.3%，调整后每股运营收益2.51美元，自由现金流1.14亿美元[15] - 与第二季度相比，调整后每股运营收益增长24%，调整后EBITDA增长14%，自由现金流增长192%[14] 区域表现 - 欧洲调整后EBITDA为2400万美元，利润率18%；拉丁美洲为7400万美元，利润率27%；北美为1.18亿美元，利润率20%[25] 行业基本面 - 2022年至今，西欧、拉丁美洲和北美需求增长分别为 -2%、+22%、+3%；进口分别为 -1%、-20%、-19%；产能变化分别为 -20%、-10%、-21%[29] 俄罗斯业务剥离 - 原则性退出俄罗斯业务，获得3.9亿美元净收益，避免2200万美元锅炉资本支出，减少30%市场纸浆敞口[34] 收购计划 - 拟收购瑞典Nymolla纸厂，预计不晚于2023年第一季度完成，收购价1.5亿美元，目标协同效应2000万美元，预计内部收益率超25%[43] 第四季度展望 - 调整后EBITDA预计为1.8 - 1.9亿美元，调整后每股运营收益2.05 - 2.25美元，自由现金流超2500万美元[46][47] 财务状况 - 总债务低于15亿美元，2023年利息支出将减少超2000万美元，养老金基金资金到位率超95%[51] 战略方向 - 执行商业卓越、运营卓越和财务纪律三管齐下的战略，通过人才、品牌和低成本工厂创造长期价值[113][119] 现金流管理 - 产生自由现金流，用于维持财务状况、向股东返还现金和再投资业务[121] 风险提示 - 前瞻性陈述不保证未来业绩，实际结果可能受经济、政治、通胀、供应链等多种因素影响[4]

财务数据和关键指标变化 - 二季度调整后EBITDA达1.89亿美元，较上一季度提升29%，调整后EBITDA利润率为20.7%，较上一季度提高290个基点 [6][12][14] - 二季度调整后每股收益为2.02美元，较上一季度增长51% [7][12] - 二季度自由现金流为3900万美元，较上一季度增长22% [7][12] - 二季度净销售额为9.12亿美元，较上一季度增长11% [12] - 上半年调整后EBITDA为3.35亿美元，调整后EBITDA利润率为19.3%，自由现金流为7100万美元，偿还债务8100万美元 [13] - 二季度偿还债务4800万美元，7月又偿还2000万美元，目前总债务水平低于13亿美元 [7][27] - 提高全年调整后EBITDA指引至7.4 - 7.8亿美元，自由现金流指引至1.7 - 1.8亿美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 未涂布自由纸张业务在拉丁美洲和北美需求持续增强，各地区产量保持高位，整体表现超行业需求260个基点 [8][9] - 欧洲地区品牌销售占比同比提升近10%，巴西地区切割尺寸销售恢复到疫情前水平 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至6月，北美行业需求增长2%，拉丁美洲行业需求增长16%，西欧行业需求下降2.7% [21] - 各地区行业库存水平低于历史水平，销售价格有利，预计三季度将继续实现价格上涨 [20][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行商业卓越、运营卓越和财务纪律三管齐下的战略，以实现调整后EBITDA利润率目标 [8] - 计划将现金用于加强资产负债表、投资高回报项目和向股东返还现金 [25] - 目标总债务降至10亿美元，自拆分以来已偿还2.25亿美元债务，各季度总债务与调整后EBITDA比率稳步下降 [26] - 确定超1亿美元高回报资本项目，13个成本降低项目已获批，总资本成本3300万美元，预计每年节省超1200万美元 [29][30] - 董事会批准每股0.1125美元的季度股息，并授权最高1.5亿美元的股票回购计划 [31] - 全球未涂布自由纸张行业状况良好，需求从疫情影响中反弹，运营率紧张 [20] - 未观察到竞争格局有重大变化，各地区运营率维持在高位 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业状况有利，预计下半年将持续，客户价值主张不断增强，商业和运营执行出色，价格/组合增长超过通胀 [37] - 预计下半年调整后EBITDA利润率将改善，自由现金流强劲可持续 [38] - 有信心在2022年实现疫情前的盈利水平 [36] 其他重要信息 - 已决定退出俄罗斯业务，二季度将俄罗斯业务转为终止经营，后续将适时更新出售进展 [3] - 2022年有1.28亿美元与拆分相关的一次性付款，后续不会再发生 [33] - 巴西关于商誉摊销争议的和解计划已到期，国际纸业决定不参与和解 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 北美竞争对手推出9月价格上涨，公司是否跟进，拉丁美洲情况如何 - 公司不评论定价，北美价格趋势已有媒体报道 [43] 问题2: 公司上调指引中点约1000万美元，一季度报告数据是否包含俄罗斯业务 - 所有数据均不包含俄罗斯业务，指引中点上调幅度略超1000万美元 [45][46] 问题3: 各地区木材成本趋势如何，欧洲市场木材成本及办公用纸需求趋势如何 - 各地区木材成本因柴油运输成本上涨而上升，欧洲赛拉特工厂未受其他地区木材供应问题影响；西欧印刷自由纸张需求下降2.5%，主要因供应紧张导致缺货，东欧需求下降近10%，主要受乌克兰局势影响 [50][51][52] 问题4: 法国工厂是否受水位或干旱问题影响，竞争对手生产是否受影响 - 法国有干旱情况，但公司目前受影响不大，更关注森林火灾对木材供应的影响 [54][55][56] 问题5: 欧洲能源情况如何，公司在欧洲的风险敞口怎样 - 公司赛拉特工厂能源自给率高，天然气需求仅占能源需求的10% [60] 问题6: 若不考虑俄罗斯业务，2019 - 2020年疫情前公司业务情况如何，今年指引与不包含俄罗斯业务的情况有何关系 - 即使不考虑俄罗斯业务，公司盈利也接近或超过2019年疫情前水平，预计今年盈利和EBITDA利润率将高于当时 [61] 问题7: 鉴于当前利润率和价格情况，是否有竞争对手增加产能 - 未观察到竞争格局有重大变化，非一体化企业在欧洲面临能源、木材和化学品价格压力，其他主要地区产能无变化，各地区运营率维持在高位 [62]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ________________ ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended June 30, 2022 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Transition Period From to ______________________________ Commission File Number 001-40718 ________________ SYLVAMO CORPORATION (Exact Name of Registrant as Specified in its Charte ...

财务指标表现 - 2022年第二季度调整后每股收益2.02美元，环比增长51%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）1.89亿美元，环比增长29%；自由现金流3900万美元，环比增长22%[13][14][24][26][27] - 2022年上半年调整后EBITDA为3.35亿美元，利润率19.3%；自由现金流7100万美元；偿还债务8100万美元[30] 业务运营情况 - 公司正推进出售俄罗斯业务，相关业务已转为“终止经营”[10] - 各地区业务表现良好，欧洲实现价格上涨，出货量超行业水平；拉丁美洲价格/组合跑赢通胀；北美虽面临供应链挑战，但调整后EBITDA仍达8800万美元，利润率16%[35][36][37] 行业趋势 - 各地区行业保持积极势头，运营率健康，库存低于历史水平，北美和拉丁美洲需求增长超预期；价格改善持续，虽投入和运输成本仍在上升，但价格上涨可抵消部分影响[39] 未来展望 - 预计2022年第三季度调整后EBITDA为2.05 - 2.15亿美元，调整后每股收益为2.20 - 2.40美元[40] - 上调2022年全年调整后EBITDA至7.4 - 7.8亿美元，自由现金流至1.7 - 1.9亿美元[54] 资金管理 - 已偿还2.25亿美元债务，目标将总债务降至10亿美元，截至7月22日，总债务降至13.2亿美元[43][45] - 有超1亿美元高回报资本项目处于开发阶段，13个获批项目将在未来18个月执行，总投资3300万美元，预计年节省成本1200万美元[47] - 已支付每股0.1125美元股息，并获批最高1.5亿美元的股票回购计划[49]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ________________ ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended March 31, 2022 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Transition Period From to ______________________________ Commission File Number 001-40718 ________________ SYLVAMO CORPORATION (Exact Name of Registrant as Specified in its Chart ...

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度净销售额为9.77亿美元，反映出东欧和拉丁美洲的季节性销量放缓 [11] - 调整后EBITDA为1.87亿美元，其中俄罗斯业务贡献了3400万美元的调整后EBITDA [12] - 若正常化维护停机费用，本季度调整后EBITDA利润率为18% [11] - 产生了7300万美元的自由现金流，资产运营收益为每股1.97美元 [11] - 第一季度偿还了3300万美元的债务，并将现金余额增加了4900万美元 [10] - 4月偿还了1500万美元，长期债务略低于13.5亿美元 [30] - 预计2022年全年调整后EBITDA为7.25亿 - 7.75亿美元，自由现金流为1.6亿 - 1.8亿美元（排除俄罗斯业务） [4] - 预计第二季度调整后EBITDA为1.7亿 - 1.8亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球未涂布自由纸需求在拉丁美洲和北美持续增强，各地区产量保持强劲，所有工厂满负荷运转 [8] - 价格和组合改善了5300万美元，因欧洲和北美的价格上涨实现情况超出预期 [13] - 销量因东欧和拉丁美洲的季节性需求放缓而下降了1700万美元 [13] - 运营和成本增加了2200万美元，反映了北美第四季度后进先出法调整的缺失以及拉丁美洲的不利外汇费用 [14] - 投入和运输成本增加了2400万美元，原因是能源影响导致化学品成本上升，以及纤维和分销成本增加 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美行业需求预计今年增长1.1%，而此前预测为下降4.4% [19] - 拉丁美洲行业需求预计改善2.6%，与此前预测一致 [19] - 欧洲行业需求在2022年下降，但高成本产能的关闭导致供需平衡有利 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续执行商业卓越、运营卓越和财务纪律的三管齐下战略，第一季度调整后EBITDA利润率达到19.1% [7] - 商业卓越方面，在欧洲增加了品牌产品的组合，与新客户建立了关系；在拉丁美洲获得了20多个新客户，改善了国内切割尺寸组合；在北美继续跑赢行业出货量 [21] - 公司具有低成本工厂、强大品牌、稳定渠道合作伙伴关系和优秀团队等竞争优势，受益于有利的行业条件 [25] - 计划在2022年将资本支出用于高回报项目，加速推进俄罗斯以外的高回报项目 [26][30] - 设定目标总债务水平为10亿美元，优先进行债务偿还 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临投入成本通胀、供应链挑战和俄乌冲突的影响，公司仍有望在2022年实现疫情前的EBITDA水平 [4] - 对在欧洲取得成功充满信心，预计欧洲收益今年每个季度都会改善 [22] - 行业基本面仍然有利，公司有能力实现成为雇主、供应商和投资首选的愿景 [34] 其他重要信息 - 决定有序退出俄罗斯业务，正在进行出售俄罗斯业务的流程，已收到大量非约束性报价 [5][6] - 巴西善意税争议方面，巴西国税局发布了允许公司解决善意税争议的规则，但决定权在国际纸业手中，公司最大负债为1.2亿美元 [31] - 与国际纸业的过渡服务协议目标结束日期为10月，之后每季度费用约为800万美元 [58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何从调整后EBITDA推算到运营现金流 - 答案: 差距主要是营运资金的影响 [39][40][42] 问题2: 赛拉特工厂如何避免能源成本增加 - 答案: 赛拉特工厂是综合工厂，大部分能源来自生物燃料，仅消耗约15%的天然气；团队开发了复杂模型，可调整不同能源供应和消耗，减少天然气燃烧；该工厂还是碳排放信用的净卖家，可用信用抵消部分能源成本 [44][46][47] 问题3: 运输瓶颈是否改善，以及欧洲收益预期 - 答案: 美国卡车运输可用性有显著改善；赛拉特工厂的收益预计同比和逐季都会改善 [49][50] 问题4: 2022年行业是否会进一步提价 - 答案: 公司不评论未来价格，但第二季度正在实现全球（除俄罗斯外）已宣布的价格上涨 [54] 问题5: 出售俄罗斯工厂的进程是否会在第二季度完成 - 答案: 与潜在买家达成协议可能在第二季度完成，但获得俄罗斯政府授权的过程更复杂，时间可能更长 [56] 问题6: 与国际纸业的过渡服务协议后续持续成本是多少 - 答案: 过渡服务协议目标结束日期为10月，之后每季度费用约为800万美元 [58] 问题7: 商业卓越方面的进展和潜力，以及客户和SKU情况 - 答案: 商业卓越方面已取得很多进展，但仍有很大机会，目前可能已实现约40%的潜力；涉及SKU合理化、产品组合、新产品创新和业务规则等多个方面 [63] 问题8: 赛拉特工厂模型在第一季度的成本节省效益，以及北美业务增长情况 - 答案: 赛拉特工厂的天然气消耗从正常的15%降至约9%；第一季度北美业务较市场增长10%，行业增长2% [65][67] 问题9: 拉丁美洲新业务获胜的原因 - 答案: 部分竞争对手退出市场，公司抓住机会开发新产品；进入了此前未涉足的细分市场；公司为客户保持了一定的服务水平，客户希望与长期参与者合作 [70] 问题10: 北美和欧洲的产能情况 - 答案: 过去两年，北美和欧洲有大量未涂布自由纸产能关闭或转向包装业务，今年仅有一台造纸机重启，总体产能仍呈下降趋势；同时，其他纸市场（如涂布自由纸）供应紧张，促使客户转向未涂布自由纸，增加了公司产品的需求；此外，俄罗斯出口到欧洲的供应因俄乌冲突而停止 [71][72][74] 问题11: 库存情况 - 答案: 公司库存因地区而异，处于正常到较低水平，且没有增加 [76][78] 问题12: 对斯韦托戈尔斯克工厂感兴趣的是哪些方面，以及价值回报的优先顺序 - 答案: 由于出售过程复杂，暂不评论感兴趣的方面；公司优先进行债务偿还，其次是投资高回报项目，最后是与董事会讨论通过回购或股息向股东返还现金 [83][85][87]

业绩表现 - 2022年第一季度调整后EBITDA为1.87亿美元，利润率达19.1%，自由现金流7300万美元，调整后每股运营收益1.97美元[28][30][31] - 各地区表现超预期，欧洲调整后EBITDA为4600万美元，利润率16%；拉丁美洲为5700万美元，利润率27%；北美为8400万美元，利润率17%[38] 业务战略 - 出售俄罗斯业务，包括斯韦托戈尔斯克工厂，不愿在与价值观不符的环境中运营[14][16] - 致力于在2022年创造价值，即使排除俄罗斯业务也有望实现疫情前盈利水平，调整后EBITDA预计达7.25 - 7.75亿美元，自由现金流1.6 - 1.8亿美元[11][12][58] 市场趋势 - 行业积极势头持续，供需有利，运营率健康，西欧和北美净产能减少；定价改善可抵消投入成本，投入和运输成本增速放缓[40] 财务状况 - 第一季度偿还债务3300万美元，现金头寸增加4900万美元，过去六个月减少债务1.57亿美元，杠杆率从2.8倍降至2.1倍[22][23][54] - 2022年预计资本支出1.75亿美元，包括高回报项目；有7700万美元的GT和RD库存支付、5700万美元的一次性和过渡服务成本[53] 风险因素 - 前瞻性陈述不保证未来表现，实际结果可能因国际形势、经济政治状况、业务出售、疫情、成本上升等因素与预期有重大差异[4][6] 税务事项 - 巴西税务机关发布解决商誉税务纠纷规则，国际纸业有权申请和解，公司最大负债为1.2亿美元[57]