财务数据和关键指标变化 - 二季度调整后EBITDA达1.89亿美元，较上一季度提升29%，调整后EBITDA利润率为20.7%，较上一季度提高290个基点 [6][12][14] - 二季度调整后每股收益为2.02美元，较上一季度增长51% [7][12] - 二季度自由现金流为3900万美元，较上一季度增长22% [7][12] - 二季度净销售额为9.12亿美元，较上一季度增长11% [12] - 上半年调整后EBITDA为3.35亿美元，调整后EBITDA利润率为19.3%，自由现金流为7100万美元，偿还债务8100万美元 [13] - 二季度偿还债务4800万美元，7月又偿还2000万美元，目前总债务水平低于13亿美元 [7][27] - 提高全年调整后EBITDA指引至7.4 - 7.8亿美元，自由现金流指引至1.7 - 1.8亿美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 未涂布自由纸张业务在拉丁美洲和北美需求持续增强，各地区产量保持高位，整体表现超行业需求260个基点 [8][9] - 欧洲地区品牌销售占比同比提升近10%，巴西地区切割尺寸销售恢复到疫情前水平 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至6月，北美行业需求增长2%，拉丁美洲行业需求增长16%，西欧行业需求下降2.7% [21] - 各地区行业库存水平低于历史水平，销售价格有利，预计三季度将继续实现价格上涨 [20][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行商业卓越、运营卓越和财务纪律三管齐下的战略，以实现调整后EBITDA利润率目标 [8] - 计划将现金用于加强资产负债表、投资高回报项目和向股东返还现金 [25] - 目标总债务降至10亿美元，自拆分以来已偿还2.25亿美元债务，各季度总债务与调整后EBITDA比率稳步下降 [26] - 确定超1亿美元高回报资本项目，13个成本降低项目已获批，总资本成本3300万美元，预计每年节省超1200万美元 [29][30] - 董事会批准每股0.1125美元的季度股息，并授权最高1.5亿美元的股票回购计划 [31] - 全球未涂布自由纸张行业状况良好，需求从疫情影响中反弹，运营率紧张 [20] - 未观察到竞争格局有重大变化，各地区运营率维持在高位 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业状况有利，预计下半年将持续，客户价值主张不断增强，商业和运营执行出色，价格/组合增长超过通胀 [37] - 预计下半年调整后EBITDA利润率将改善，自由现金流强劲可持续 [38] - 有信心在2022年实现疫情前的盈利水平 [36] 其他重要信息 - 已决定退出俄罗斯业务，二季度将俄罗斯业务转为终止经营，后续将适时更新出售进展 [3] - 2022年有1.28亿美元与拆分相关的一次性付款，后续不会再发生 [33] - 巴西关于商誉摊销争议的和解计划已到期，国际纸业决定不参与和解 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 北美竞争对手推出9月价格上涨，公司是否跟进，拉丁美洲情况如何 - 公司不评论定价，北美价格趋势已有媒体报道 [43] 问题2: 公司上调指引中点约1000万美元，一季度报告数据是否包含俄罗斯业务 - 所有数据均不包含俄罗斯业务，指引中点上调幅度略超1000万美元 [45][46] 问题3: 各地区木材成本趋势如何，欧洲市场木材成本及办公用纸需求趋势如何 - 各地区木材成本因柴油运输成本上涨而上升，欧洲赛拉特工厂未受其他地区木材供应问题影响；西欧印刷自由纸张需求下降2.5%，主要因供应紧张导致缺货，东欧需求下降近10%，主要受乌克兰局势影响 [50][51][52] 问题4: 法国工厂是否受水位或干旱问题影响，竞争对手生产是否受影响 - 法国有干旱情况，但公司目前受影响不大，更关注森林火灾对木材供应的影响 [54][55][56] 问题5: 欧洲能源情况如何，公司在欧洲的风险敞口怎样 - 公司赛拉特工厂能源自给率高，天然气需求仅占能源需求的10% [60] 问题6: 若不考虑俄罗斯业务，2019 - 2020年疫情前公司业务情况如何，今年指引与不包含俄罗斯业务的情况有何关系 - 即使不考虑俄罗斯业务，公司盈利也接近或超过2019年疫情前水平，预计今年盈利和EBITDA利润率将高于当时 [61] 问题7: 鉴于当前利润率和价格情况，是否有竞争对手增加产能 - 未观察到竞争格局有重大变化，非一体化企业在欧洲面临能源、木材和化学品价格压力，其他主要地区产能无变化，各地区运营率维持在高位 [62]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ________________ ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended June 30, 2022 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Transition Period From to ______________________________ Commission File Number 001-40718 ________________ SYLVAMO CORPORATION (Exact Name of Registrant as Specified in its Charte ...

财务指标表现 - 2022年第二季度调整后每股收益2.02美元，环比增长51%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）1.89亿美元，环比增长29%；自由现金流3900万美元，环比增长22%[13][14][24][26][27] - 2022年上半年调整后EBITDA为3.35亿美元，利润率19.3%；自由现金流7100万美元；偿还债务8100万美元[30] 业务运营情况 - 公司正推进出售俄罗斯业务，相关业务已转为“终止经营”[10] - 各地区业务表现良好，欧洲实现价格上涨，出货量超行业水平；拉丁美洲价格/组合跑赢通胀；北美虽面临供应链挑战，但调整后EBITDA仍达8800万美元，利润率16%[35][36][37] 行业趋势 - 各地区行业保持积极势头，运营率健康，库存低于历史水平，北美和拉丁美洲需求增长超预期；价格改善持续，虽投入和运输成本仍在上升，但价格上涨可抵消部分影响[39] 未来展望 - 预计2022年第三季度调整后EBITDA为2.05 - 2.15亿美元，调整后每股收益为2.20 - 2.40美元[40] - 上调2022年全年调整后EBITDA至7.4 - 7.8亿美元，自由现金流至1.7 - 1.9亿美元[54] 资金管理 - 已偿还2.25亿美元债务，目标将总债务降至10亿美元，截至7月22日，总债务降至13.2亿美元[43][45] - 有超1亿美元高回报资本项目处于开发阶段，13个获批项目将在未来18个月执行，总投资3300万美元，预计年节省成本1200万美元[47] - 已支付每股0.1125美元股息，并获批最高1.5亿美元的股票回购计划[49]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ________________ ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended March 31, 2022 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Transition Period From to ______________________________ Commission File Number 001-40718 ________________ SYLVAMO CORPORATION (Exact Name of Registrant as Specified in its Chart ...

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度净销售额为9.77亿美元，反映出东欧和拉丁美洲的季节性销量放缓 [11] - 调整后EBITDA为1.87亿美元，其中俄罗斯业务贡献了3400万美元的调整后EBITDA [12] - 若正常化维护停机费用，本季度调整后EBITDA利润率为18% [11] - 产生了7300万美元的自由现金流，资产运营收益为每股1.97美元 [11] - 第一季度偿还了3300万美元的债务，并将现金余额增加了4900万美元 [10] - 4月偿还了1500万美元，长期债务略低于13.5亿美元 [30] - 预计2022年全年调整后EBITDA为7.25亿 - 7.75亿美元，自由现金流为1.6亿 - 1.8亿美元（排除俄罗斯业务） [4] - 预计第二季度调整后EBITDA为1.7亿 - 1.8亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球未涂布自由纸需求在拉丁美洲和北美持续增强，各地区产量保持强劲，所有工厂满负荷运转 [8] - 价格和组合改善了5300万美元，因欧洲和北美的价格上涨实现情况超出预期 [13] - 销量因东欧和拉丁美洲的季节性需求放缓而下降了1700万美元 [13] - 运营和成本增加了2200万美元，反映了北美第四季度后进先出法调整的缺失以及拉丁美洲的不利外汇费用 [14] - 投入和运输成本增加了2400万美元，原因是能源影响导致化学品成本上升，以及纤维和分销成本增加 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美行业需求预计今年增长1.1%，而此前预测为下降4.4% [19] - 拉丁美洲行业需求预计改善2.6%，与此前预测一致 [19] - 欧洲行业需求在2022年下降，但高成本产能的关闭导致供需平衡有利 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续执行商业卓越、运营卓越和财务纪律的三管齐下战略，第一季度调整后EBITDA利润率达到19.1% [7] - 商业卓越方面，在欧洲增加了品牌产品的组合，与新客户建立了关系；在拉丁美洲获得了20多个新客户，改善了国内切割尺寸组合；在北美继续跑赢行业出货量 [21] - 公司具有低成本工厂、强大品牌、稳定渠道合作伙伴关系和优秀团队等竞争优势，受益于有利的行业条件 [25] - 计划在2022年将资本支出用于高回报项目，加速推进俄罗斯以外的高回报项目 [26][30] - 设定目标总债务水平为10亿美元，优先进行债务偿还 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临投入成本通胀、供应链挑战和俄乌冲突的影响，公司仍有望在2022年实现疫情前的EBITDA水平 [4] - 对在欧洲取得成功充满信心，预计欧洲收益今年每个季度都会改善 [22] - 行业基本面仍然有利，公司有能力实现成为雇主、供应商和投资首选的愿景 [34] 其他重要信息 - 决定有序退出俄罗斯业务，正在进行出售俄罗斯业务的流程，已收到大量非约束性报价 [5][6] - 巴西善意税争议方面，巴西国税局发布了允许公司解决善意税争议的规则，但决定权在国际纸业手中，公司最大负债为1.2亿美元 [31] - 与国际纸业的过渡服务协议目标结束日期为10月，之后每季度费用约为800万美元 [58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何从调整后EBITDA推算到运营现金流 - 答案: 差距主要是营运资金的影响 [39][40][42] 问题2: 赛拉特工厂如何避免能源成本增加 - 答案: 赛拉特工厂是综合工厂，大部分能源来自生物燃料，仅消耗约15%的天然气；团队开发了复杂模型，可调整不同能源供应和消耗，减少天然气燃烧；该工厂还是碳排放信用的净卖家，可用信用抵消部分能源成本 [44][46][47] 问题3: 运输瓶颈是否改善，以及欧洲收益预期 - 答案: 美国卡车运输可用性有显著改善；赛拉特工厂的收益预计同比和逐季都会改善 [49][50] 问题4: 2022年行业是否会进一步提价 - 答案: 公司不评论未来价格，但第二季度正在实现全球（除俄罗斯外）已宣布的价格上涨 [54] 问题5: 出售俄罗斯工厂的进程是否会在第二季度完成 - 答案: 与潜在买家达成协议可能在第二季度完成，但获得俄罗斯政府授权的过程更复杂，时间可能更长 [56] 问题6: 与国际纸业的过渡服务协议后续持续成本是多少 - 答案: 过渡服务协议目标结束日期为10月，之后每季度费用约为800万美元 [58] 问题7: 商业卓越方面的进展和潜力，以及客户和SKU情况 - 答案: 商业卓越方面已取得很多进展，但仍有很大机会，目前可能已实现约40%的潜力；涉及SKU合理化、产品组合、新产品创新和业务规则等多个方面 [63] 问题8: 赛拉特工厂模型在第一季度的成本节省效益，以及北美业务增长情况 - 答案: 赛拉特工厂的天然气消耗从正常的15%降至约9%；第一季度北美业务较市场增长10%，行业增长2% [65][67] 问题9: 拉丁美洲新业务获胜的原因 - 答案: 部分竞争对手退出市场，公司抓住机会开发新产品；进入了此前未涉足的细分市场；公司为客户保持了一定的服务水平，客户希望与长期参与者合作 [70] 问题10: 北美和欧洲的产能情况 - 答案: 过去两年，北美和欧洲有大量未涂布自由纸产能关闭或转向包装业务，今年仅有一台造纸机重启，总体产能仍呈下降趋势；同时，其他纸市场（如涂布自由纸）供应紧张，促使客户转向未涂布自由纸，增加了公司产品的需求；此外，俄罗斯出口到欧洲的供应因俄乌冲突而停止 [71][72][74] 问题11: 库存情况 - 答案: 公司库存因地区而异，处于正常到较低水平，且没有增加 [76][78] 问题12: 对斯韦托戈尔斯克工厂感兴趣的是哪些方面，以及价值回报的优先顺序 - 答案: 由于出售过程复杂，暂不评论感兴趣的方面；公司优先进行债务偿还，其次是投资高回报项目，最后是与董事会讨论通过回购或股息向股东返还现金 [83][85][87]

业绩表现 - 2022年第一季度调整后EBITDA为1.87亿美元，利润率达19.1%，自由现金流7300万美元，调整后每股运营收益1.97美元[28][30][31] - 各地区表现超预期，欧洲调整后EBITDA为4600万美元，利润率16%；拉丁美洲为5700万美元，利润率27%；北美为8400万美元，利润率17%[38] 业务战略 - 出售俄罗斯业务，包括斯韦托戈尔斯克工厂，不愿在与价值观不符的环境中运营[14][16] - 致力于在2022年创造价值，即使排除俄罗斯业务也有望实现疫情前盈利水平，调整后EBITDA预计达7.25 - 7.75亿美元，自由现金流1.6 - 1.8亿美元[11][12][58] 市场趋势 - 行业积极势头持续，供需有利，运营率健康，西欧和北美净产能减少；定价改善可抵消投入成本，投入和运输成本增速放缓[40] 财务状况 - 第一季度偿还债务3300万美元，现金头寸增加4900万美元，过去六个月减少债务1.57亿美元，杠杆率从2.8倍降至2.1倍[22][23][54] - 2022年预计资本支出1.75亿美元，包括高回报项目；有7700万美元的GT和RD库存支付、5700万美元的一次性和过渡服务成本[53] 风险因素 - 前瞻性陈述不保证未来表现，实际结果可能因国际形势、经济政治状况、业务出售、疫情、成本上升等因素与预期有重大差异[4][6] 税务事项 - 巴西税务机关发布解决商誉税务纠纷规则，国际纸业有权申请和解，公司最大负债为1.2亿美元[57]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2021 Or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from - to – Commission File No. 001-40718 SYLVAMO CORPORATION (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) Delaware 86-2596371 (State or Other Jurisdic ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年净销售额增长16%，达到35亿美元；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）提高近60%，达到5.94亿美元，利润率为17%，比2020年调整后EBITDA利润率高460个基点；调整后每股收益提高超70%，达到6.94美元 [6] - 第四季度净销售额环比增长7%，达到9.72亿美元；调整后EBITDA为1.7亿美元，利润率为17.5%；若正常化维护停机费用，调整后EBITDA利润率将为19.2%；调整后每股运营收益为1.71美元 [9] - 第四季度末，总债务与调整后EBITDA的比率从第三季度末的2.8倍降至2.4倍；第四季度偿还债务1.24亿美元，现金头寸增加4800万美元，达到1.8亿美元；还将4亿美元浮动利率债务换成固定利率债务 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球未涂布自由纸需求持续增强，各地区产量保持强劲，三个地区均满负荷运转 [7] - 第四季度，价格和组合改善4100万美元，销量改善1400万美元，运营和成本改善200万美元，投入和运输成本增加3900万美元 [16] - 各地区表现良好，近三分之二的收益来自北美以外地区；欧洲盈利2700万美元，EBITDA利润率为9%；拉丁美洲盈利8100万美元，利润率为35%；北美盈利6200万美元，利润率为13% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年全球未涂布自由纸行业需求同比增长，欧洲增长近6%，拉丁美洲增长超13%，北美增长超4%；全球复印纸需求仅增长1.3% [13] - 2021年公司未涂布自由纸出货量较2020年增长12%，跑赢所在地区行业增长率530个基点 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取商业卓越、运营卓越和财务纪律三管齐下的战略，致力于为客户创造价值，成为客户最看重的供应商 [7][10] - 在拉丁美洲利用创新增加在热敏纸等终端应用领域的份额；在北美通过Sylvamo shop为客户创造价值；在欧洲利用全球布局拓展优质产品销售渠道 [10][11] - 全球未涂布自由纸行业状况持续改善，需求在各地区均有所提升，而欧洲和北美行业供应因竞争对手关闭机器和转换产能而减少 [21] - 公司预计投入和运输成本将继续上升，但销售价格在第四季度已上涨，并将在第一季度继续上涨 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2022年持乐观态度，认为市场将继续增长，图形领域需求强劲，切纸尺寸市场也开始反弹 [44] - 未涂布自由纸需求增加的原因包括直接营销活动活跃、返校和返岗趋势、从涂布自由纸转向未涂布自由纸等 [46][47] - 公司在供应链方面有优化机会，如俄罗斯到欧洲、拉丁美洲到欧洲的供应，能为全球客户提供更好服务 [48][49] 其他重要信息 - 公司修订了2022年部分财务指引，将资本支出预期提高1800万美元，用于高回报、短回收期项目；预计2022年税率将提高至32% - 34% [25][26] - 董事会批准为Svetogorsk工厂拟议的新回收锅炉工程工作投入1500万美元资本支出，预计新锅炉将降低成本、提高可靠性和增加产量 [27] - 公司专注于产生现金，第四季度产生1.62亿美元自由现金流，预计2022年将推动强劲现金流；计划用盈利产生的现金及年初持有的1.8亿美元现金中的一部分，为1.07亿美元资本支出、7700万美元库存付款和7200万美元一次性及过渡成本提供资金，并继续减少债务，为今年晚些时候向股东返还现金做准备 [28][29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年及后疫情时代市场消费和终端市场的展望，欧洲利用供应链的机会，以及指引中包含的价格上涨情况 - 2021年市场增长好于预期，2022年市场将继续增长，图形领域和切纸尺寸市场都有积极表现；在欧洲，公司通过优化供应链，如俄罗斯到欧洲、拉丁美洲到欧洲的供应，为全球客户提供更好服务；第四季度宣布的价格上涨将在第四季度中期实现并延续到第一季度，第一季度在各地区宣布的价格上涨部分将在第一季度实现，大部分将在第二季度实现 [43][44][48][49][52] 问题2: 芬兰罢工对公司客户和市场机会的影响，以及第一季度欧洲投入成本与定价的差距情况 - 芬兰罢工对未涂布自由纸需求影响较小，公司有少量增量需求；第一季度欧洲最大问题是能源成本，特别是法国天然气价格，但公司已宣布显著价格上涨，预计第一季度价格和组合将优于投入成本 [57][60][61] 问题3: 芬兰罢工对公司在自由纸市场的竞争定位和影响 - 公司在欧洲的竞争力体现在能源自给率80%，使用大量生物质能源，以及整合浆价的优势；高天然气价格和高浆价使公司成本曲线更具优势，有助于扩大本地销售；公司三分之二的产能在俄罗斯，受天然气价格影响较小 [63][64][66] 问题4: 各地区的竞争环境情况 - 欧洲2021年部分产能关闭，2022年供应减少；拉丁美洲供应基本稳定，有一台小机器计划关闭；北美虽有一家竞争对手重启产能，但总体产能仍下降；目前全球供需比有利，进口因运费高而受限，公司处于有利地位 [70][71] 问题5: 在有利环境下，公司能否签订更长期合同或战略协议 - 公司一直与客户签订长期合同，有机会加强与战略客户的合作，客户认可公司的长期承诺，这为公司带来积极影响 [72] 问题6: 2022年各地区价格上涨情况 - 第四季度在北美、俄罗斯宣布的价格上涨将在第一季度体现，推动本季度业绩改善；第一季度在各地区又宣布了额外价格上涨，正在实施中；价格上涨到实施的滞后时间一般在30 - 90天，欧洲部分合同可能达6个月 [78][79][81] 问题7: 各关键市场供需关系是否有重大变化 - 2021年部分产能关闭的影响将在2022年显现，有竞争对手讨论潜在关闭或产能转换，但暂无近期公告；北美一台机器重启和一台机器关闭基本相互抵消 [82][85] 问题8: 公司今年的重点及年底的预期情况 - 公司目标是产生大量现金流，有机会偿还债务，并准备与董事会讨论向股东返还现金 [86] 问题9: 公司在俄罗斯的商业情况及对乌克兰边境局势的应对 - 公司在俄罗斯的资产很重要，已在当地经营20多年，经历过不同危机和制裁；公司有强大的应急计划，每天更新，希望外交解决问题，认为局势对公司来说可控 [90][91] 问题10: 2022年投入成本通胀的年化运行率，EBITDA和运营利润差异的原因，以及向股东返还价值的方式 - 投入成本仍在增加，特别是化学品，但增速在放缓，2022年同比平均成本仍高于去年，但增幅将显著低于2021年的1.93亿美元；第三季度基于国际纸业（IP）的分拆财务数据，差异主要来自税收和利息；公司正在考虑通过减少债务、股息或股票回购等方式向股东返还现金 [97][98][99]

财务数据 - 过去十二个月销售额达33亿美元，调整后EBITDA为5.35亿美元[12] - 截至9月30日，净债务与调整后EBITDA比率为2.6倍，总债务与调整后EBITDA比率为2.8倍[12][13] - 第三季度净销售额9.08亿美元，调整后EBITDA为1.77亿美元，利润率达19.5%[15][17] 业务表现 - 第三季度价格与组合优势抵消投入成本上涨，全球UFS需求持续复苏[19] - 各地区发货量有不同程度增长，拉丁美洲同比增长32%[27] - 各地区调整后EBITDA表现良好，欧洲4900万美元，利润率19%；拉丁美洲5900万美元，利润率30%；北美6900万美元，利润率15%[42] 未来展望 - 第四季度调整后EBITDA预计为1.4 - 1.5亿美元，调整后每股运营收益预计为1.2 - 1.4美元[44] - 预计2022年产生足够现金，用于1.6亿美元资本支出、继续减债并向股东返还现金[49] 风险提示 - 前瞻性陈述受多种因素影响，如疫情、成本上升、行业竞争等，实际结果可能与预期有重大差异[4][5] 非GAAP指标 - 报告中使用非美国GAAP财务指标，包括调整后EBITDA及利润率、调整后每股运营收益、自由现金流等[8][9]

财务数据和关键指标变化 - 过去12个月，公司实现销售额33亿美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为5.35亿美元；截至第三季度末，总债务与调整后EBITDA的比率为2.8，净债务与调整后EBITDA的比率为2.6倍 [6] - 第三季度净销售额增长8%，达到9.08亿美元；调整后EBITDA为1.77亿美元，调整后EBITDA利润率为19.5%，高于15% - 18%的目标范围上限；调整后每股运营收益为2.27美元 [7] - 第三季度投入成本增加2600万美元，但价格和产品组合改善超过投入成本增加400万美元；年初至今，价格和产品组合的改善比投入成本通胀多2300万美元 [10][11] - 预计第四季度调整后EBITDA为1.4亿 - 1.5亿美元；价格和产品组合预计改善3000万 - 3500万美元；预计拉丁美洲季节性强劲的销量将使整体销量改善1000万 - 1500万美元；运营成本预计增加1500万美元；投入成本和分销预计增加3500万 - 4000万美元；维护停机费用将增加2400万美元 [20][21][23] - 第三季度产生了强劲的自由现金流，预计2022年也将产生强劲的自由现金流；2021年的自由现金流不能代表未来的水平，因为未反映每年1.3亿 - 1.5亿美元的维护、监管和重新造林资本支出，也未包括预计的利息费用 [24] - 公司在10月29日偿还了3000万美元的循环信贷额度未偿还余额，使未偿还余额降至7000万美元；未来4年，平均每年摊销的债务少于5000万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度无涂布游离纸全球需求持续从新冠疫情影响中恢复，公司各地区业务均满负荷运营并改善了产品组合；年初至今全球无涂布游离纸需求增长5.3%；拉丁美洲行业需求增长11%；东欧需求增长近8%；西欧和北美需求增长3.5%；第三季度全球复印纸需求仅增长2.6% [12][13] - 年初至今，公司无涂布游离纸发货量比去年增长14%，第三季度发货量比2020年增长11%，持续跑赢行业增长率 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲天然气价格较去年上涨近300%；北美木材成本因天气原因上涨，导致库存降低，预计明年3月左右木材成本将恢复正常 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于将可再生资源转化为人们用于教育、通信和娱乐的纸张，愿景是成为全球领先的纸业公司 [5][6] - 公司将商业卓越和运营卓越视为关键差异化因素，通过最佳的商业团队努力为客户创造价值、赢得新业务，改善产品组合并加强与关键渠道合作伙伴和客户的合作关系；同时利用产品开发拓展传统终端应用之外的市场 [16][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管新冠疫情和供应链中断带来持续不确定性，但公司凭借商业和运营卓越表现，有望继续取得成功；财务纪律将为股东创造价值；预计产生的现金流将使公司能够减少债务，并开始与董事会讨论向股东返还现金 [27][28] 其他重要信息 - 公司在电话会议中会做出前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，包括新冠疫情的影响；还将展示某些非美国通用会计准则（GAAP）的财务信息，相关数据与美国GAAP财务指标的对账可在附录中找到 [2][3] - 公司网站包含2021年第三季度收益新闻稿和今日演示文稿的副本 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度不同市场的需求趋势如何，供应链特别是北美供应链有何影响 - 全球需求持续强劲，第四季度预计需求仍将保持强劲；北美供应链问题主要集中在卡车运输，公司正在考虑向铁路运输模式转变；拉丁美洲主要是巴西出口船只问题；欧洲第三季度在俄罗斯铁路运输有问题，已得到解决，部分地区如英国存在卡车运输问题 [34][35][36] 问题2: 第四季度维护成本增加情况及2022年维护成本的方向 - 第四季度在赛拉特和伊斯特维尔工厂有两次重大的延长停机维护，赛拉特工厂是每10年一次的21天停机维护，伊斯特维尔是冷停机；预计2022年维护停机费用为6200万美元，略低于今年 [37][38] 问题3: 2022年欧洲工厂的资本支出情况，特别是俄罗斯工厂的升级 - 俄罗斯斯韦托戈尔斯克工厂有2台回收锅炉即将达到使用寿命，公司正在考虑重建或更换方案，尚未最终确定；预计2022年有1500万美元用于回收锅炉的工程设计，2023年约7500万美元，2024年1亿美元，2025年3000万美元完成安装 [40][41][42] 问题4: 如果采用新锅炉路线，2022年和2023年的运营现金流会减少多少 - 如果采用新锅炉路线，斯韦托戈尔斯克工厂的生产不会受到影响，运营现金流也不会受到影响 [43] 问题5: 目前市场上的价格上调情况以及已宣布的价格上调还有多少未实现 - 公司在所有地区都有价格上调；预计第四季度价格和产品组合改善3000万 - 3500万美元，这大约代表价格上调实施0.5个月的效果，进一步的实施和实现将在第一季度体现 [45] 问题6: 产品组合在不同地区如何变化，是积极影响还是消极影响 - 公司从产品和客户角度，在各地区国内市场和出口市场都有改善产品组合的灵活性和机会，会抓住机会向利润最高的市场出口 [47][48] 问题7: 产品组合是否有季节性影响 - 有一定的地区性季节性影响，通常第一季度在拉丁美洲和俄罗斯较低，因为假期和休假；第三季度处于平均水平；但由于公司有三个地区的业务，各地区影响相互平衡 [50][51] 问题8: 第四季度现金流是否有值得关注的项目 - 第四季度会出现过渡服务协议（TSA）费用和一些一次性项目 [52] 问题9: 2021年价格调整相对于通胀的情况，以及进入2022年的情况 - 到年底公司价格上调基本能跟上成本增加；第一季度由于已向客户宣布的价格上调将开始实施，公司将开始超越成本通胀 [56][57] 问题10: 能否给出相关数字用于模型估算 - 公司不提供前瞻性的价格细节，因此无法给出具体数字 [59] 问题11: 巴西税务负债情况是否有更新 - 巴西立法中关于潜在税收赦免计划的法案仍在审议中，尚未通过；是否寻求赦免由国际纸业决定，若11月无进展，可能在12月或明年有进一步消息 [61][62]