Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2021 Or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from - to – Commission File No. 001-40718 SYLVAMO CORPORATION (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) Delaware 86-2596371 (State or Other Jurisdic ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年净销售额增长16%，达到35亿美元；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）提高近60%，达到5.94亿美元，利润率为17%，比2020年调整后EBITDA利润率高460个基点；调整后每股收益提高超70%，达到6.94美元 [6] - 第四季度净销售额环比增长7%，达到9.72亿美元；调整后EBITDA为1.7亿美元，利润率为17.5%；若正常化维护停机费用，调整后EBITDA利润率将为19.2%；调整后每股运营收益为1.71美元 [9] - 第四季度末，总债务与调整后EBITDA的比率从第三季度末的2.8倍降至2.4倍；第四季度偿还债务1.24亿美元，现金头寸增加4800万美元，达到1.8亿美元；还将4亿美元浮动利率债务换成固定利率债务 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球未涂布自由纸需求持续增强，各地区产量保持强劲，三个地区均满负荷运转 [7] - 第四季度，价格和组合改善4100万美元，销量改善1400万美元，运营和成本改善200万美元，投入和运输成本增加3900万美元 [16] - 各地区表现良好，近三分之二的收益来自北美以外地区；欧洲盈利2700万美元，EBITDA利润率为9%；拉丁美洲盈利8100万美元，利润率为35%；北美盈利6200万美元，利润率为13% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年全球未涂布自由纸行业需求同比增长，欧洲增长近6%，拉丁美洲增长超13%，北美增长超4%；全球复印纸需求仅增长1.3% [13] - 2021年公司未涂布自由纸出货量较2020年增长12%，跑赢所在地区行业增长率530个基点 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取商业卓越、运营卓越和财务纪律三管齐下的战略，致力于为客户创造价值，成为客户最看重的供应商 [7][10] - 在拉丁美洲利用创新增加在热敏纸等终端应用领域的份额；在北美通过Sylvamo shop为客户创造价值；在欧洲利用全球布局拓展优质产品销售渠道 [10][11] - 全球未涂布自由纸行业状况持续改善，需求在各地区均有所提升，而欧洲和北美行业供应因竞争对手关闭机器和转换产能而减少 [21] - 公司预计投入和运输成本将继续上升，但销售价格在第四季度已上涨，并将在第一季度继续上涨 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2022年持乐观态度，认为市场将继续增长，图形领域需求强劲，切纸尺寸市场也开始反弹 [44] - 未涂布自由纸需求增加的原因包括直接营销活动活跃、返校和返岗趋势、从涂布自由纸转向未涂布自由纸等 [46][47] - 公司在供应链方面有优化机会，如俄罗斯到欧洲、拉丁美洲到欧洲的供应，能为全球客户提供更好服务 [48][49] 其他重要信息 - 公司修订了2022年部分财务指引，将资本支出预期提高1800万美元，用于高回报、短回收期项目；预计2022年税率将提高至32% - 34% [25][26] - 董事会批准为Svetogorsk工厂拟议的新回收锅炉工程工作投入1500万美元资本支出，预计新锅炉将降低成本、提高可靠性和增加产量 [27] - 公司专注于产生现金，第四季度产生1.62亿美元自由现金流，预计2022年将推动强劲现金流；计划用盈利产生的现金及年初持有的1.8亿美元现金中的一部分，为1.07亿美元资本支出、7700万美元库存付款和7200万美元一次性及过渡成本提供资金，并继续减少债务，为今年晚些时候向股东返还现金做准备 [28][29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年及后疫情时代市场消费和终端市场的展望，欧洲利用供应链的机会，以及指引中包含的价格上涨情况 - 2021年市场增长好于预期，2022年市场将继续增长，图形领域和切纸尺寸市场都有积极表现；在欧洲，公司通过优化供应链，如俄罗斯到欧洲、拉丁美洲到欧洲的供应，为全球客户提供更好服务；第四季度宣布的价格上涨将在第四季度中期实现并延续到第一季度，第一季度在各地区宣布的价格上涨部分将在第一季度实现，大部分将在第二季度实现 [43][44][48][49][52] 问题2: 芬兰罢工对公司客户和市场机会的影响，以及第一季度欧洲投入成本与定价的差距情况 - 芬兰罢工对未涂布自由纸需求影响较小，公司有少量增量需求；第一季度欧洲最大问题是能源成本，特别是法国天然气价格，但公司已宣布显著价格上涨，预计第一季度价格和组合将优于投入成本 [57][60][61] 问题3: 芬兰罢工对公司在自由纸市场的竞争定位和影响 - 公司在欧洲的竞争力体现在能源自给率80%，使用大量生物质能源，以及整合浆价的优势；高天然气价格和高浆价使公司成本曲线更具优势，有助于扩大本地销售；公司三分之二的产能在俄罗斯，受天然气价格影响较小 [63][64][66] 问题4: 各地区的竞争环境情况 - 欧洲2021年部分产能关闭，2022年供应减少；拉丁美洲供应基本稳定，有一台小机器计划关闭；北美虽有一家竞争对手重启产能，但总体产能仍下降；目前全球供需比有利，进口因运费高而受限，公司处于有利地位 [70][71] 问题5: 在有利环境下，公司能否签订更长期合同或战略协议 - 公司一直与客户签订长期合同，有机会加强与战略客户的合作，客户认可公司的长期承诺，这为公司带来积极影响 [72] 问题6: 2022年各地区价格上涨情况 - 第四季度在北美、俄罗斯宣布的价格上涨将在第一季度体现，推动本季度业绩改善；第一季度在各地区又宣布了额外价格上涨，正在实施中；价格上涨到实施的滞后时间一般在30 - 90天，欧洲部分合同可能达6个月 [78][79][81] 问题7: 各关键市场供需关系是否有重大变化 - 2021年部分产能关闭的影响将在2022年显现，有竞争对手讨论潜在关闭或产能转换，但暂无近期公告；北美一台机器重启和一台机器关闭基本相互抵消 [82][85] 问题8: 公司今年的重点及年底的预期情况 - 公司目标是产生大量现金流，有机会偿还债务，并准备与董事会讨论向股东返还现金 [86] 问题9: 公司在俄罗斯的商业情况及对乌克兰边境局势的应对 - 公司在俄罗斯的资产很重要，已在当地经营20多年，经历过不同危机和制裁；公司有强大的应急计划，每天更新，希望外交解决问题，认为局势对公司来说可控 [90][91] 问题10: 2022年投入成本通胀的年化运行率，EBITDA和运营利润差异的原因，以及向股东返还价值的方式 - 投入成本仍在增加，特别是化学品，但增速在放缓，2022年同比平均成本仍高于去年，但增幅将显著低于2021年的1.93亿美元；第三季度基于国际纸业（IP）的分拆财务数据，差异主要来自税收和利息；公司正在考虑通过减少债务、股息或股票回购等方式向股东返还现金 [97][98][99]

财务数据 - 过去十二个月销售额达33亿美元，调整后EBITDA为5.35亿美元[12] - 截至9月30日，净债务与调整后EBITDA比率为2.6倍，总债务与调整后EBITDA比率为2.8倍[12][13] - 第三季度净销售额9.08亿美元，调整后EBITDA为1.77亿美元，利润率达19.5%[15][17] 业务表现 - 第三季度价格与组合优势抵消投入成本上涨，全球UFS需求持续复苏[19] - 各地区发货量有不同程度增长，拉丁美洲同比增长32%[27] - 各地区调整后EBITDA表现良好，欧洲4900万美元，利润率19%；拉丁美洲5900万美元，利润率30%；北美6900万美元，利润率15%[42] 未来展望 - 第四季度调整后EBITDA预计为1.4 - 1.5亿美元，调整后每股运营收益预计为1.2 - 1.4美元[44] - 预计2022年产生足够现金，用于1.6亿美元资本支出、继续减债并向股东返还现金[49] 风险提示 - 前瞻性陈述受多种因素影响，如疫情、成本上升、行业竞争等，实际结果可能与预期有重大差异[4][5] 非GAAP指标 - 报告中使用非美国GAAP财务指标，包括调整后EBITDA及利润率、调整后每股运营收益、自由现金流等[8][9]

财务数据和关键指标变化 - 过去12个月，公司实现销售额33亿美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为5.35亿美元；截至第三季度末，总债务与调整后EBITDA的比率为2.8，净债务与调整后EBITDA的比率为2.6倍 [6] - 第三季度净销售额增长8%，达到9.08亿美元；调整后EBITDA为1.77亿美元，调整后EBITDA利润率为19.5%，高于15% - 18%的目标范围上限；调整后每股运营收益为2.27美元 [7] - 第三季度投入成本增加2600万美元，但价格和产品组合改善超过投入成本增加400万美元；年初至今，价格和产品组合的改善比投入成本通胀多2300万美元 [10][11] - 预计第四季度调整后EBITDA为1.4亿 - 1.5亿美元；价格和产品组合预计改善3000万 - 3500万美元；预计拉丁美洲季节性强劲的销量将使整体销量改善1000万 - 1500万美元；运营成本预计增加1500万美元；投入成本和分销预计增加3500万 - 4000万美元；维护停机费用将增加2400万美元 [20][21][23] - 第三季度产生了强劲的自由现金流，预计2022年也将产生强劲的自由现金流；2021年的自由现金流不能代表未来的水平，因为未反映每年1.3亿 - 1.5亿美元的维护、监管和重新造林资本支出，也未包括预计的利息费用 [24] - 公司在10月29日偿还了3000万美元的循环信贷额度未偿还余额，使未偿还余额降至7000万美元；未来4年，平均每年摊销的债务少于5000万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度无涂布游离纸全球需求持续从新冠疫情影响中恢复，公司各地区业务均满负荷运营并改善了产品组合；年初至今全球无涂布游离纸需求增长5.3%；拉丁美洲行业需求增长11%；东欧需求增长近8%；西欧和北美需求增长3.5%；第三季度全球复印纸需求仅增长2.6% [12][13] - 年初至今，公司无涂布游离纸发货量比去年增长14%，第三季度发货量比2020年增长11%，持续跑赢行业增长率 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲天然气价格较去年上涨近300%；北美木材成本因天气原因上涨，导致库存降低，预计明年3月左右木材成本将恢复正常 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于将可再生资源转化为人们用于教育、通信和娱乐的纸张，愿景是成为全球领先的纸业公司 [5][6] - 公司将商业卓越和运营卓越视为关键差异化因素，通过最佳的商业团队努力为客户创造价值、赢得新业务，改善产品组合并加强与关键渠道合作伙伴和客户的合作关系；同时利用产品开发拓展传统终端应用之外的市场 [16][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管新冠疫情和供应链中断带来持续不确定性，但公司凭借商业和运营卓越表现，有望继续取得成功；财务纪律将为股东创造价值；预计产生的现金流将使公司能够减少债务，并开始与董事会讨论向股东返还现金 [27][28] 其他重要信息 - 公司在电话会议中会做出前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，包括新冠疫情的影响；还将展示某些非美国通用会计准则（GAAP）的财务信息，相关数据与美国GAAP财务指标的对账可在附录中找到 [2][3] - 公司网站包含2021年第三季度收益新闻稿和今日演示文稿的副本 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度不同市场的需求趋势如何，供应链特别是北美供应链有何影响 - 全球需求持续强劲，第四季度预计需求仍将保持强劲；北美供应链问题主要集中在卡车运输，公司正在考虑向铁路运输模式转变；拉丁美洲主要是巴西出口船只问题；欧洲第三季度在俄罗斯铁路运输有问题，已得到解决，部分地区如英国存在卡车运输问题 [34][35][36] 问题2: 第四季度维护成本增加情况及2022年维护成本的方向 - 第四季度在赛拉特和伊斯特维尔工厂有两次重大的延长停机维护，赛拉特工厂是每10年一次的21天停机维护，伊斯特维尔是冷停机；预计2022年维护停机费用为6200万美元，略低于今年 [37][38] 问题3: 2022年欧洲工厂的资本支出情况，特别是俄罗斯工厂的升级 - 俄罗斯斯韦托戈尔斯克工厂有2台回收锅炉即将达到使用寿命，公司正在考虑重建或更换方案，尚未最终确定；预计2022年有1500万美元用于回收锅炉的工程设计，2023年约7500万美元，2024年1亿美元，2025年3000万美元完成安装 [40][41][42] 问题4: 如果采用新锅炉路线，2022年和2023年的运营现金流会减少多少 - 如果采用新锅炉路线，斯韦托戈尔斯克工厂的生产不会受到影响，运营现金流也不会受到影响 [43] 问题5: 目前市场上的价格上调情况以及已宣布的价格上调还有多少未实现 - 公司在所有地区都有价格上调；预计第四季度价格和产品组合改善3000万 - 3500万美元，这大约代表价格上调实施0.5个月的效果，进一步的实施和实现将在第一季度体现 [45] 问题6: 产品组合在不同地区如何变化，是积极影响还是消极影响 - 公司从产品和客户角度，在各地区国内市场和出口市场都有改善产品组合的灵活性和机会，会抓住机会向利润最高的市场出口 [47][48] 问题7: 产品组合是否有季节性影响 - 有一定的地区性季节性影响，通常第一季度在拉丁美洲和俄罗斯较低，因为假期和休假；第三季度处于平均水平；但由于公司有三个地区的业务，各地区影响相互平衡 [50][51] 问题8: 第四季度现金流是否有值得关注的项目 - 第四季度会出现过渡服务协议（TSA）费用和一些一次性项目 [52] 问题9: 2021年价格调整相对于通胀的情况，以及进入2022年的情况 - 到年底公司价格上调基本能跟上成本增加；第一季度由于已向客户宣布的价格上调将开始实施，公司将开始超越成本通胀 [56][57] 问题10: 能否给出相关数字用于模型估算 - 公司不提供前瞻性的价格细节，因此无法给出具体数字 [59] 问题11: 巴西税务负债情况是否有更新 - 巴西立法中关于潜在税收赦免计划的法案仍在审议中，尚未通过；是否寻求赦免由国际纸业决定，若11月无进展，可能在12月或明年有进一步消息 [61][62]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ________________ ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended September 30, 2021 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Transition Period From to ______________________________ Commission File Number 001-40718 ________________ SYLVAMO CORPORATION (Exact Name of Registrant as Specified in its C ...