**公司 SoundHound AI (SOUN) 财报电话会议纪要关键要点** **1 公司核心技术与产品** * 公司拥有自研基础模型Polaris 在语音AI全栈技术上实现差异化 包括语音识别、自然语言理解、生成和文本转语音[3] * Polaris模型在语音识别准确率上相比OpenAI Whisper和谷歌等对手有30%至40%的提升 同时具备更快的速度和更低的成本[3] * 技术优势源于独特的算法架构、多年生产环境数据积累以及在不同声学环境中的优化能力[4][5] * 解决方案能部署于多种环境 包括无需网络连接的汽车边缘计算和云端服务 覆盖汽车、餐厅和企业级市场[5] **2 财务表现与增长前景** * 公司预订积压订单金额超过10亿美元 显示出巨大的未开发市场潜力[41] * 公司认为自身处于早期颠覆者地位 有能力在很长时期内保持强劲的两位数增长[43] * 增长动力源于现有客户的深度渗透、庞大的后期合格销售管道以及并购带来的新机会[42] * 企业客户规模远大于公司 单个合同就能对季度业绩产生重大影响 导致增长呈现波动性[41] **3 并购与整合战略** * 公司近期以6000万美元前期对价加潜在获利能力付款收购了Interactions[12] * Interactions是意图识别领域的先驱 拥有深厚的企业客户基础和强大的专利组合 其工作流优化能力与公司技术形成互补[10][11] * 收购带来的价值提升机会包括通过投资重新加速其增长、进行交叉销售和提升销售（例如提供全渠道解决方案）以及成本协同效应[12][13] * 公司对Amelia的整合进展顺利 通过投入市场功能和客户成功部门已看到回报 并宣布了相当规模交易[15] **4 汽车业务发展** * 汽车市场年产量约在8500万至9000万辆轻型汽车 公司认为这是一个稳定的个位数增长市场[27] * 电动汽车客户（如Lucid）部署速度更快 因其软件中心化的开发模式 而传统车企的部署周期可能长达数年[24] * 合同通常包含最低承诺量 以确保公司的前期投资获得回报 收入模式结合了边缘计算的预付款和云服务的经常性收入[25] * 公司通过增加边缘计算、生成式AI（如与Stellantis合作）和语音商务等功能 实现了每单位平均售价（ASP）的扩张[26] **5 餐厅业务发展** * 公司目前约有14000个餐厅部署点 其中电话订餐是主体 因其部署更易通过渠道合作伙伴（如Square, Toast）快速推广[28][29] * 得来速（Drive-thru）部署需要额外的硬件集成 但通过与三星等合作伙伴及渠道商（如Acrelec）合作 机会巨大[30] * 餐厅市场的渗透率极低 仅在美国就有100万家餐饮场所或30万个快速服务得来速 当前部署量非常小[32] * 公司还提供非订购类产品Voice Insights 用于分析得来速运营情况 作为增量收入机会[31] **6 市场机会与竞争格局** * 公司认为语音AI是 conversational AI 的杀手级应用 正处在指数增长阶段 将彻底改变人机交互方式[8][9] * 在各个垂直领域（汽车、餐厅、企业）的渗透率都非常低 市场总规模（TAM）巨大[32][41] * 竞争格局中 要么是缺乏技术竞争力的传统供应商 要么是拥有众多其他优先事项的大型科技公司 公司认为自身拥有独特的护城河[32] **7 商业模式与单位经济** * 业务模式正从传统的云端许可转向更多基于使用量和消费的模式 例如按交互次数收费[21][22] * 在餐厅场景 如果技术带来更多预订量 公司就能获得增量经济收益 单位经济随着用例增长而增长[22] * 语音商务（Voice Commerce）作为连接汽车和餐厅的新机会 其经济模型仍在验证 可能包含便利费分成和广告元素[37][38] * 与Amelia相关的业务包含软件（许可和SaaS）、专业服务和升级支持三部分 软件采用许可还是SaaS模式取决于客户特性[19][20] **8 客户价值主张** * 为客户带来的价值是综合性的 包括成本节约（劳动力套利）、收入提升（向上销售）、服务速度提升和订单准确性提高[34] * 价值主张会根据客户自身情况演变 例如在劳动力紧张或商品成本上升时 成本节约更为重要[34] * 语音商务为汽车制造商创造了新的收入流 为餐厅带来了新的潜在客户 最终使消费者受益[38][39] **9 运营与部署** * 餐厅部署量已连续多个季度创下纪录 每季度约增加1000个点 公司认为远未达到S曲线的垂直增长部分 未来数字应会大得多[32][33] * 将全部解决方案迁移至Polaris平台的时间框架预计是按季度计算 而非按年计算[4] * 公司通过渠道合作伙伴生态系统加速市场扩张 特别是在需要满足特定监管要求的政府等环境中[15]

公司产品发布 - SoundHound AI于8月8日推出Vision AI技术 这是一个先进的视觉理解引擎 与公司现有的语音优先平台原生集成[1] - Vision AI将语音与视觉能力结合为单一智能平台 使技术能够通过听觉、视觉和环境解读来帮助企业创建具有共情能力和情境感知的交互体验[2] - 该技术通过融合摄像头视觉感知与SoundHound现有技术实现 包括Polaris自动语音识别、自然语言理解、代理编排和文本转语音功能 实时结合视觉线索与实时音频及语言理解[3] 技术应用场景 - 新技术支持免提设备故障排除、AI驱动的零售库存智能管理、车载发现助手和个性化得来速体验等创新应用[3] 公司业务定位 - SoundHound AI为汽车、电视、物联网及客户服务行业企业开发独立语音AI解决方案 提供高质量对话体验[4]

收购交易概述 - SoundHound AI Inc收购对话式人工智能企业Interactions以增强AI驱动客户互动与工作流管理能力[1] - 交易整合SoundHound的Agentic AI平台与Interactions虚拟助手技术加速大规模企业市场渗透[1] - 收购预计显著提升盈利能力并强化AI技术领导地位[6][7] 战略协同与客户拓展 - 合并后客户组合新增全球消费公司、科技设备制造商、保险商、汽车厂商等财富100强企业[2] - 跨行业交叉销售与向上销售机会增加覆盖金融、医疗、零售等领域[3][4] - 提供全渠道Agentic AI解决方案支持从人工系统向自动化转型的客户[4] 财务与运营表现 - 公司持有2.7亿美元现金且零负债财务基础稳固[6] - 单季度处理约30亿次AI查询实现收入同比增长三倍[6] - 过去一年股价上涨198.1%远超计算机IT服务行业10.3%的跌幅[5] 技术整合与行业影响 - Interactions带来20年创新积累与企业集成经验重塑客户服务未来[3] - Amelia 7平台获创纪录部署速度餐厅垂直领域活跃点位超1.4万[5] - 通过收购整合实现成本节约与利润率提升驱动增长[5] 同业比较 - 计算机科技板块中TaskUs(代码TASK)获Zacks强力买入评级年内涨幅4.8%[9] - EPAM Systems(代码EPAM)获买入评级年内涨18.8%2025年预估销售增14.3%[10] - Draganfly(代码DPRO)获买入评级年内涨36.2%2025年预估每股收益增52.7%[11]

股价表现 - SoundHound AI股价在8月交易期间大幅上涨26% [1] - 9月交易期间股价继续上涨14.3% [6][8] - 尽管财报后出现估值回调但随后重新获得上涨动能 [1][5] 财务业绩 - 第二季度营收达到4270万美元远超华尔街预期的3290万美元 [3] - 第二季度非GAAP调整后每股亏损0.03美元优于预期的每股亏损0.05美元 [3] - 第二季度销售额同比增长约217% [4] - 调整后毛利率从去年同期的66.5%下降至58.4% [4] 业绩展望 - 公司上调全年业绩预期目标年收入区间为1.6亿至1.78亿美元 [7] - 若达到管理层销售目标中点意味着较去年8470万美元销售额实现99.5%的年增长率 [7] - 2024年公司录得85%的年收入增长 [7] 市场反应 - 强劲的第二季度业绩报告后获得多位分析师评级上调和目标价提高 [4] - 财报后估值回调部分源于MIT报告显示95%企业尚未实现生成式AI整合盈利 [5] - 通胀数据超预期也对科技股估值造成压力 [5] - 美联储降息预期和科技股看涨动能推动股价上涨 [6]

收购交易 - 公司以6000万美元现金收购人工智能客户服务与工作流编排企业Interactions [1] - 收购新增超过130项专利组合 涵盖自适应理解与人机交互系统领域 [1] - 交易使公司专利总数突破400项 显著强化知识产权护城河 [4] 战略价值 - 收购获得零售、保险和汽车领域的财富100强客户资源 立即产生交叉销售与向上销售潜力 [3] - 新增高级工作流编排能力 实现超越语音技术的全栈自动化解决方案 [4] - 管理层预期该交易将立即提升公司盈利能力 [4] 财务表现 - 第二财季收入同比增长超两倍 达到创纪录的4300万美元 [5] - 季度处理对话查询量接近30亿次 反映零售、医疗和汽车领域采用率快速提升 [6] - 当前市销率约为68倍 估值水平较高 [5] 市场表现与分析师观点 - 股价较4月初年内低点涨幅超过100% [2] - H C Wainwright分析师基于收入加速增长、企业版图扩张及强劲流动性维持长期看好观点 [5] - 部分华尔街分析师对估值水平存在分歧 [7]

SoundHound AI Inc (NASDAQ: SOUN) is in focus this morning after the voice AI company said it has acquired Interactions to strengthen its footprint in conversational artificial intelligence tech. ...

收购交易概述 - SoundHound AI宣布收购客户服务AI领域先驱企业Interactions 以强化其在Agentic AI领域的领导地位 [1] - 交易对价包含约6000万美元现金及基于收入里程碑的潜在额外付款 预计将立即提升公司运营盈利能力 [9] - 合并后公司持有超过2.7亿美元现金且无未偿债务 [9] 战略协同效应 - 收购引入包括全球消费品牌、科技设备制造商、保险公司、汽车制造商等财富100强企业的新客户群 [2][6] - 技术互补性使公司能提供全渠道Agentic AI全套解决方案 为依赖人工辅助的客户提供自动化路径 [5][6] - 创造交叉销售和向上销售机会 通过产品、地域和渠道扩张产生显著新收入 [3][6] 技术整合优势 - Interactions拥有20年创新积累、知识产权及大量生产数据 将助力重塑客户服务未来 [4] - 合并后专利总数接近400项 显著增强知识产权组合 [6] - Interactions的AI语音助手技术能提升客户参与度并提高生产力 [3] 市场地位强化 - 公司成为首批将完全Agentic平台推向市场的企业之一 通过战略性收购持续扩展业务组合多样性 [7] - 交易紧随公司史上最强季度 营收实现同比三倍增长 季度处理近30亿次对话AI查询 [8] - 客户体验平台可无缝集成至任何联络中心 为各类企业提供创新和扩展能力 [5] 行业前景展望 - 语音和对话AI正成为高质量客户服务的核心要素 Agentic AI市场快速扩张 [1][8] - 联合公司将为企业提供无可比拟的选择性、灵活性和扩展性 满足市场向Agentic交互转变的需求 [8] - 公司产品已覆盖零售、金融服务、医疗保健、汽车、智能设备及餐饮等多行业 [10]

研究范围与重点 - 研究主要聚焦于中小市值公司 这些公司往往被多数投资者忽视 [1] - 偶尔也会覆盖大型公司 以提供更全面的股票市场视角 [1] 分析师独立性声明 - 分析师未持有任何提及公司的股票、期权或类似衍生品头寸 [2] - 未来72小时内无任何相关头寸建立计划 [2] - 研究内容基于独立观点且未获得相关公司补偿 [2] 平台性质说明 - 分析内容代表第三方作者观点 可能未获得专业机构认证或许可 [3] - 平台本身不持有证券交易相关牌照 [3]

公司业务与产品 - 公司业务为将人工智能技术与音频识别相结合 [3] - 其音频识别技术融合了生成式AI 有潜力在多种角色中替代人力 例如接收汽车餐厅订单或通过电话协助银行交易 [4] - 产品正通过集成到自动化数字助理中在全球范围推广 已在日本和欧洲等地可用 未来将进入美国市场 [4] 财务表现与增长 - 第二季度收入同比增长217% 达到创公司纪录的4270万美元 远超市场预期 [6] - 管理层预计2025财年全年收入将达到1.69亿美元 [9] - 首席财务官评论称 当前年份的数据与未来年份相比将相形见绌 并预计在可预见的未来将保持50%以上的有机增长率 加上收购因素 增速可能达到该水平的两倍 [10] 估值分析 - 公司目前尚未盈利 采用市销率进行估值 其市销率为38倍 属于昂贵水平 [7] - 相比大多数市销率在10至20倍的软件公司 公司估值存在显著溢价 但考虑到其收入的高速增长 该估值在此背景下更具合理性 [9] - 基于2025财年1.69亿美元的营收预期 其前瞻市销率约为31倍 仍属昂贵 但与部分高溢价软件股水平相当 [9] 市场前景与投资观点 - 公司因其规模相对较小且表现异常出色而成为受欢迎的人工智能投资标的 被认为在未来几年可能带来巨大的上涨空间 [1] - 其技术有潜力通过自动化人际交互颠覆大量行业 随着更多实际应用部署 收入规模可能迅速扩大 [5][6] - 在可预见的未来保持50%的增长率将使其成为市场的巨大赢家 这也为其当前价格提供了合理性 [11]

核心观点 - SoundHound AI正将语音商务作为下一代增长引擎 在汽车和餐饮客户中推进试点和高级试验 商业化落地"即将到来" [1] - 公司2025年第二季度营收达4270万美元 同比增长217% 查询量近30亿次 同比增长超一倍 餐饮场所覆盖超1.4万个地点 [2][8] - 语音商务通过整合Polaris引擎和代理AI平台 为汽车制造商和商户创造增量收入机会 形成生态系统效应 [3] 财务表现 - 2025年第二季度营收4270万美元 同比增长217% [2][8] - 季度查询量达30亿次 较去年同期翻倍 [2][8] - 远期市销率为27.21倍 显著高于行业平均的16.99倍 [10] - 2025年每股收益共识预期同比增长87.5% 2026年预期增长57.7% [11] 业务进展 - 语音商务进入全球汽车制造商和主要快餐连锁店的试点和高级试验阶段 [1] - 餐饮行业采用规模超过1.4万个场所 [2][8] - 汽车业务获得中国主要新 OEM 客户 扩大全球足迹 [2] - 早期采用已提高客户获胜率和续约活动 [1] 竞争格局 - C3.ai作为广泛的企业AI平台 在能源、国防和制造领域部署 推出战略集成商计划将代理AI平台授权给OEM和服务提供商 [4] - BigBear.ai专注于政府和国防市场 将生物识别解决方案扩展到25个机场 推进ConductorOS自主平台 在阿联酋和巴拿马达成新协议 [5] - BigBear.ai季度末持有3.91亿美元现金 净现金头寸为正 [5] 市场表现 - 过去三个月股价上涨31.5% 同期行业下跌10.2% [6] - 当前Zacks评级为3级(持有) [14]