财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后EBITDA为负800万美元，其中包括此前披露的商用设备裂纹连接器2700万美元费用，以及预计2022年第一季度产生的400万美元增量费用，还包括300万美元较高的销售和营销费用，以及天气和新冠疫情相关延误造成的650万美元影响 [22] - 第四季度收入3.85亿美元，同比增长12%，环比2021年第三季度增长19% [23] - 年末资产负债表状况良好，拥有1.27亿美元不受限制的现金，以及250万股Enphase股票用于未来出售 [23] - 2022年调整后EBITDA指引为9000万 - 1.1亿美元，中点较之前减少约3500万美元，其中1500万美元是由于计划今年退出轻型商业业务，其余2000万美元对住宅业务的影响主要是由于与Maxeon更新的供应协议 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅业务 - 第四季度新增近2.25万个客户预订，同比增长42%，新增1.7万个客户，同比增长31%，年末客户安装基数达42.7万个 [8] - 住宅毛利率连续维持在20%以上，本季度为25.6%，同比增加100个基点，创历史新高 [8] - 每位客户在产品和数字投资前的调整后EBITDA为2200美元 [8] 新住宅业务 - 进入2022年时，新住宅业务的潜在客户管道创纪录地达到6.6万个，比一年前高出40%以上 [9] Sunbelt业务 - 2021年底，Sunbelt业务的预订运行率超过1.3亿美元 [9] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 战略转型 - 公司正将自身转变为一家专注于住宅太阳能的公司，致力于提供世界级的客户体验，从最初的系统销售扩展到集成产品和服务的完整生态系统，与客户建立终身关系 [10] 五大战略支柱 - 客户关怀：积极主动地在客户发现问题之前识别并解决问题，提升客户服务质量，目标是使太阳能安装过程快速、简单、经济且愉快 [11] - 增长：通过世界级的经销商网络、高增长的直销渠道和领先的新住宅业务，扩大市场份额，目标是打造直接面向消费者的品牌，提高客户获取效率 [12] - 优质且经济实惠的产品：不仅提供优质的太阳能系统，还将推出一系列优质且经济实惠的产品，构建完整的产品和服务生态系统 [13] - 数字创新：目标是使购买太阳能像在亚马逊上买书一样简单，对mySunPower应用程序进行重大升级，提高销售流程效率和客户控制选项 [14] - 世界级金融解决方案：推动更高的销售率、更快的成交速度和更广泛的客户群体，同时提高客户终身价值 [14] 2022年计划 - 加大对客户服务的投资，提升客户支持体验 [19] - 继续在全国范围内快速扩张销售，特别是在加利福尼亚州以外地区 [19] - 推出新的高价值、高性能面板和存储选项 [19] - 进行数字产品投资，改善客户体验和运营效率 [20] - 将住宅融资的发起比例从2021年的35%提高到2022年的45% [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度因天气和奥密克戎毒株导致安装延迟，供应链和劳动力成本及供应压力受到影响，但对未来仍持乐观态度，将执行战略计划成为全球最以客户为中心的家庭能源公司 [9] - 消费者需求是公司健康状况最重要的指标，目前客户需求强劲，公司专注于服务和取悦客户 [21] 其他重要信息 - 公司计划于3月31日在圣地亚哥举行分析师日活动，届时将分享更多战略和业务细节 [21] - 新的组件供应协议允许公司继续提供现有住宅产品，同时立即探索其他面板供应商，确保满足住宅太阳能的强劲需求 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司在多元化投资组合、拓展加州以外市场方面采取了哪些积极措施以促进增长？ - 公司在全国范围内实现多元化增长，第一季度在加州和其他地区均快速增长，特别是在东北部和东南部。Blue Raven将继续扩张，公司还将在分析师日分享加速东北和东南部增长的计划 [30] - 电池存储业务开始起飞，SunVault产品开局良好，其附加率在直销渠道从去年的25% - 28%上升至上周的30%以上，且非加州地区与加州地区的附加率同样高 [31] 问题2：SunVault与Wallbox搭配以及双向充电功能下，与电动汽车用户的附加率是否有趋势变化？ - 今年太阳能 + 电池 + 电动汽车的组合在新住宅市场可能增长最快，因为新购房者通常将太阳能套餐纳入抵押贷款，使三者同时安装更经济实惠。公司将在分析师日分享电动汽车和电池存储相关计划，还将积极推出全屋备用电源新产品 [33] 问题3：SunPower Financial新举措如何融入公司的收入结构？ - 招聘Jason MacRae推动金融产品业务发展，目标是将融资系统的比例从35%提高到45%，同时建立租赁和贷款规模以降低资本成本，为客户和经销商打造可扩展的金融产品，使太阳能在美国对1亿人更易获取 [36][37] 问题4：是否会将太阳能租赁和贷款计入SunPower资产负债表？ - 公司不会改变策略，仍将租赁和贷款移出资产负债表，不承担风险。今年计划进行贷款服务，以更好了解实际风险，从而降低资本成本并获得更大经济份额 [39] 问题5：调整后EBITDA每位客户2000 - 2400美元的范围代表什么？ - 该范围取决于客户所在地区以及是否从SunPower获取融资。7.3万 - 8万个客户的预测包括仅安装太阳能的客户，以及部分安装太阳能 + 存储 + 电动汽车 + 融资的客户，EBITDA计算基础与之前相同 [43] 问题6：产品和数字支出对EBITDA的拖累是否会持续，是否有必要剔除？ - 第四季度约3500万美元的增量支出通过出售Enphase股票融资，一半体现在每位客户的EBITDA计算中，另一半体现在产品和数字运营费用中。2022年是支出高峰，未来每位客户的支出将逐渐减少 [45] - 从长远来看，对软件和产品的投资将随着客户基础扩大而产生规模效应，虽然绝对支出可能增加，但占比会逐渐缩小 [46] 问题7：2022年7.6万个客户中，Blue Raven的客户数量是多少，有机增长情况如何？ - 公司未单独披露Blue Raven的客户数量，但估计接近9000个。直销渠道（包括SunPower Direct和Blue Raven）在收购Blue Raven前占业务的15%，年底增至20%，今年将达到30%，且该渠道增长快、盈利能力强 [49] 问题8：Home Connect的收入模式、市场策略以及对2022 - 2023年收入利润率的影响如何？ - Home Connect在影响客户行为和连接消费者能源与能源市场方面表现出色，公司将与其建立全面合作，成为其太阳能和电池存储的独家合作伙伴。2022年该合作对业务影响不大，但从3 - 5年计划来看，将成为公司业务的重要组成部分，具有吸引力的经济效益 [51] 问题9：Enphase合作协议的近期情况以及是否有替代方案？ - 与Enphase的合作协议至2024年第一季度，公司对该协议和合作关系满意，2022年将按常规开展业务 [53] 问题10：如果12月提出的NEM和ITC变更决定生效，对公司数据有何敏感性影响？ - 对于加州NEM，公司认为市场最初反应过度，目前加州居民、员工和太阳能可再生能源行业积极推动更有利的结果，预计第二季度会有结果，公司持谨慎乐观态度 [57] - 对于ITC，公司在之前财报电话会议中提及，预计将从定价或销量方面受益，经计算，在一定增长假设下，对SunPower每股有14美元的收益 [58] - 目前对于NEM敏感性暂无明确表述，认为政策尚在发展中，提供敏感性数据还为时过早 [59] 问题11：2022年调整后EBITDA每位客户下降受销售和营销费用影响，中期目标如何？ - 2021年底住宅业务基本面良好，销售和营销投资用于地理扩张和产品组合拓展。从建模角度看，增加融资、提高存储和电动汽车附加率将提高EBITDA每位客户的数值，2022年对平台和增长的投资在未来几年将逐渐减少，规模效应将显现 [61] - 公司是唯一提供现金、租赁和贷款三种金融选择的住宅太阳能公司，对于非现金支付客户，目标是最终实现100%融资，目前45%的比例只是开始 [62] 问题12：2022年EBITDA和客户增长指引是否包括连接器费用和第四季度天气延误的影响？ - 指引中已包含连接器费用和第四季度天气延误的影响 [64] 问题13：退出轻型商业业务对运营成本结构有何影响？ - 从事CVAR业务的大部分员工在住宅业务和CVAR业务之间共享，退出该业务不会对运营成本产生重大影响，只有一个小规模的销售团队会受影响，大部分员工将立即重新分配到增长更快、盈利能力更强的住宅业务 [65]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为1750万美元，包含C&I Solutions部门800万美元亏损，主要因项目进度延迟、劳动力和供应链成本上升 [27] - 调整后EBITDA同比增长100%，营收增长18%，由住宅业务驱动，C&I Solutions和轻商业业务营收低于上年 [27] - 第三季度末净追索债务降至1.54亿美元，远低于上年，未来18个月还有250万美元Enphase股票可变现 [29] - 预计第四季度GAAP净收入在 - 500万美元至1500万美元之间 [31] - 2021年全年调整后EBITDA低于先前1.1亿 - 1.3亿美元的指引，主要因C&I项目进度延迟 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅业务 - 第三季度新增14200名客户，同比增长29%，积压订单达117兆瓦，几乎是2020年第三季度的两倍，潜在客户活动强劲，潜在客户生成和预约数量分别是2020年的纪录水平和3倍 [12] - 第三季度住宅毛利率为24%，环比提高近50个基点，同比提高超600个基点，预计2021年底住宅业务每瓦毛利率超过0.70美元 [13] - 第三季度确认住宅业务装机量92兆瓦，符合指引，预订量108兆瓦，同比增长36% [28] - 预计2021年全年确认装机量345 - 375兆瓦，新增5.5万 - 6万名住宅客户，年底每瓦毛利率超过0.70美元 [31] C&I Solutions业务 - 该业务营收受项目组合和时间影响，公司将其视为重要服务业务而非核心增长平台，正将更多资本分配到住宅业务 [27] - 预计第四季度该业务营收3100万 - 4100万美元，调整后EBITDA为 - 1000万至 - 500万美元，受供应链影响和项目进度延迟 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 住宅市场需求强劲，公司通过收购Blue Raven Solar将加州以外的地理销售占比提高到50%，并计划进一步实现销售多元化 [9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2022年进行四项重要投资，包括打造世界级客户体验、扩展产品供应、扩大销售覆盖范围、拓展和升级客户融资选择 [7] - 公司正在评估C&I业务的战略选择，预计年底前更新决策进展 [9] - 公司计划进入大众市场太阳能领域，推出低成本、高效率、高价值的太阳能电池板 [17] - 公司将继续扩大经销商网络，本季度新增近180家经销商 [14] - 公司与多家住宅建筑商达成合作，包括Toll Brothers和The New Home Company，提供太阳能和储能解决方案 [13][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 住宅市场需求强劲，联邦政策利好，公司对2022年住宅业务量增长超过35%有信心 [32] - 公司认为分布式太阳能和电池存储是加州实现碳减排目标的重要组成部分，反对公用事业公司提出的净计量政策变更 [25] - 公司认为Build Back Better框架中住宅投资税收抵免的10年延期至2031年，以30%的税率刷新，假设客户年增长率为10%，可能为客户购买公司住宅系统增加高达60亿美元的价值 [33] 其他重要信息 - 公司被选中参与美国能源部的Connected Communities示范项目，与多家机构合作开发全电动微电网分层住宅社区 [11][22] - 公司宣布25x25倡议，旨在将清洁能源的好处扩展到代表性不足的社区，目标是使这些社区的客户占住宅客户基础的25% [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司披露缩短的原因及如何看待资产持有和出售 - 公司表示披露信息可在投资者关系网站查看，已添加相关披露并整理格式；租赁和贷款业务处理方式不变，风险将继续移出资产负债表，公司正考虑商业业务的战略替代方案，未来将重点投资住宅业务 [35][37][39] 问题2: Blue Raven收购是否存在渠道冲突 - 公司称Blue Raven与现有经销商网络互补，其业务覆盖美国中部太阳能渗透率低的地区，对公司业务有增益作用 [42] 问题3: 如何利用联邦或州项目渗透代表性不足的社区市场，以及该市场的利润率情况 - 公司表示与能源部合作，能源部有36亿美元的贷款担保和资金用于为低收入消费者提供贷款，这是一个增加需求的机会，具体项目细节将在第一季度的投资者日公布 [45] 问题4: Wallbox双向充电是否会影响储能附加率 - 公司认为Wallbox与储能是互补关系，电动汽车电池、储能电池和太阳能的结合将帮助消费者减少对电网的依赖，但目前需要解决客户体验复杂的问题 [47] 问题5: 第四季度与Blue Raven收购相关的兆瓦数及从第三方贷款产品过渡到自有贷款产品的财务影响 - 第四季度与Blue Raven收购相关的兆瓦数为个位数高位；公司计划打造世界级金融产品业务，目标是到2022年使使用自有金融产品融资的客户比例达到45%，金融产品业务的经济回报与硬件业务相当，拥有自有金融产品有助于降低资本成本 [50][53][55] 问题6: 2021年EBITDA指引的变化及原因 - 2021年EBITDA指引变化主要由C&I和Legacy业务导致，其他业务与先前指引一致，Blue Raven收购在第四季度带来了增量EBITDA，公司支出一些运营费用是为了在2022 - 2023年实现显著增长 [58][60] 问题7: 2022年EBITDA的计算及相关情况 - 2022年原框架下EBITDA中点1.2亿美元将增长40%，即1.65 - 1.7亿美元，但需扣除3000 - 3500万美元的产品和数字投资费用，实际报告的EBITDA约为1.3 - 1.35亿美元；住宅业务第三季度表现出色，公司对2022年住宅业务增长有信心，增量投资资金来自Enphase收益 [62][63] 问题8: 3500万美元增量投资的分配和支出节奏 - 公司将在第一季度的分析师会议上提供更多细节，这三项投资在当年会有回报，未来回报更大，2022年是投资的重要提升阶段，随着业务增长，投资效率将提高 [67] 问题9: 投资回报的量化指标及大众市场产品如何应对市场挑战 - 公司将在投资者日分享更多投资回报的指标和例子；进入大众市场将专注于高品质、高价值产品，在采购方面选择经济稳定和有利的地区，避免有风险的地区 [71][73] 问题10: 未来是否有类似Blue Raven的收购，经销商增加情况及净增加数量 - 公司认为美国住宅市场是抢占市场份额的机会，将采取有机增长和收购相结合的策略；经销商数量今年大幅增长，公司将为经销商打造软件，帮助他们专注于为住宅客户提供优质安装服务 [75][76] 问题11: 2022年CIS出售和Enphase股票出售后的资本部署策略 - 公司目前资产负债表健康，若CIS业务出售将增加更多现金和资本，公司有很多令人兴奋的投资机会，不会闲置资金；资产负债表实力使公司在融资方面更灵活，有助于降低资本成本 [82][84] 问题12: 硬件战略，电池业务是否继续或转向外包 - 公司将始终控制软件层和客户体验，硬件选择取决于能否为客户提供最佳产品和价值，公司致力于销售高品质、高价值的产品 [87][88] 问题13: 招聘安装团队和技术开发人员的努力及效果 - 招聘市场具有挑战性，但公司通过将工作与使命相结合，吸引了人才，近期招聘取得了一些成功，未来仍需努力 [91]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年10月3日的三个月和九个月，公司总营收分别为323,636千美元和938,961千美元，较2020年9月27日止同期增长18%和20%[224][226][227] - 截至2021年10月3日的三个月和九个月，公司净亏损分别为84,307千美元和59,036千美元，占营收比例分别为-26%和-6%[224][226] - 截至2021年10月3日的三个月和九个月，公司研发费用分别为2,979千美元和12,705千美元，占营收比例分别为未提及和1%[224][226] - 截至2021年10月3日的三个月和九个月，公司销售、一般及行政费用分别为51,169千美元和155,643千美元，占营收比例分别为16%和17%[224][226] - 截至2021年10月3日的三个月和九个月，公司其他（费用）收入净额分别为-92,701千美元和-67,621千美元，占营收比例分别为-29%和-7%[224][226] - 截至2021年10月3日的三个月和九个月，公司毛利润分别为59,650千美元和170,555千美元，占营收比例分别为18%和18%[224][226] - 2021年截至10月3日的三个月和九个月内，公司总收入成本均增长11%[234] - 2021年截至10月3日的三个月和九个月内，公司总毛利率分别提高4个百分点和6个百分点[236] - 研发费用在2021年截至10月3日的三个月内减少240万美元，降幅44%；九个月内减少640万美元，降幅34%[242][243] - 销售、一般和行政费用在2021年截至10月3日的三个月内增加1570万美元，增幅44%；九个月内增加4350万美元，增幅39%[244][245] - 重组信贷在2021年截至10月3日的三个月内增加10万美元，增幅137%；重组费用在九个月内增加160万美元，增幅59%[247] - 住宅租赁资产出售和减值损益在2021年截至10月3日的三个月内减少40万美元；九个月内增加50万美元[248][249] - 业务剥离净损益在2021年截至10月3日的九个月内下降1020万美元[250] - 过渡服务协议净收入在2021年截至10月3日的三个月内减少75%；九个月内增长176%[251] - 2021年第三季度和前九个月利息收入分别为8.3万美元和24.9万美元，较2020年同期分别下降20%和63%；利息费用分别为671万美元和2239.6万美元，较2020年同期分别下降5%和9%[253] - 2021年第三季度和前九个月其他收入较2020年同期分别减少2.415亿美元和3.226亿美元，主要因股权公允价值投资损失[254] - 2021年第三季度和前九个月所得税收益分别为220万美元和500万美元，较2020年同期分别变化-106%和-113%[255][256] - 2021年第三季度和前九个月非控股权益净损益较2020年同期分别减少20万美元和100万美元，主要因分配方法不同[259][260] - 2021年前九个月经营活动净现金使用量为4210万美元，较2020年同期减少1.604亿美元[265][266] - 2021年前九个月投资活动净现金流入为1.856亿美元，较2020年同期增加1.965亿美元[265][267] - 2021年前九个月融资活动净现金使用量为1.095亿美元，较2020年同期增加2.138亿美元[265][268] - 截至2021年10月3日，公司无限制现金及现金等价物为2.686亿美元，高于2021年1月3日的2.328亿美元[269] - 截至2021年10月3日和2021年1月3日，不确定税务状况相关负债分别为1500万美元和1260万美元[276] - 自2021年1月3日以来，公司市场风险敞口无重大变化[277] 各条业务线数据关键指标变化 - 截至2021年10月3日的三个月和九个月，住宅及轻型商业业务营收分别为281,635千美元和773,691千美元，同比增长42%和31%[230][231] - 截至2021年10月3日的三个月和九个月，商业及工业解决方案业务营收分别为40,324千美元和154,763千美元，同比下降46%和12%[230][232] - 截至2021年10月3日的三个月和九个月，其他业务营收分别为1,677千美元和9,871千美元，同比下降83%和82%[230] - 2021年10月3日止三个月和九个月，RLC业务中各有一个客户分别占总营收的19%和17%；2020年9月27日止三个月和九个月，RLC业务中各有一个客户分别占总营收的17%和19%[227] - 其他业务板块在2021年截至10月3日的三个月和九个月内，收入分别下降83%和82%[233] - 各业务板块成本和毛利率有不同变化，如住宅及轻型商业板块成本分别增长34%和21%，毛利率分别提高4和6个百分点[237] 公司业务相关协议及资金情况 - 公司与Maxeon Solar的过渡服务协议收入在2021年第三季度和前九个月分别为50万美元和520万美元，减少了合并运营报表中的运营费用[252] 公司业务部门资本需求 - 公司C&I解决方案部门需长期资本投入，将通过多种方式筹集额外资本[271] 公司债务情况 - 可转换债务（含利息）总计442,703千美元，2022 - 2023年需偿还442,703千美元，未偿本金总额为4.25亿美元[273] - 其他债务（含利息）总计113,431千美元，2021年需偿还68,842千美元，2022 - 2023年需偿还2,389千美元，2024 - 2025年需偿还42,002千美元，2025年后需偿还198千美元[273] - 经营租赁承诺总计63,627千美元，2021年需偿还3,920千美元，2022 - 2023年需偿还28,738千美元，2024 - 2025年需偿还14,563千美元，2025年后需偿还16,406千美元[273] - 不可撤销采购订单总计25,832千美元，2021年需偿还25,832千美元[273] - 供应协议承诺总计224,171千美元，2021年需偿还58,056千美元，2022 - 2023年需偿还158,323千美元，2024 - 2025年需偿还2,485千美元，2025年后需偿还5,307千美元[273] - 各项债务总计869,764千美元，2021年需偿还156,650千美元，2022 - 2023年需偿还632,153千美元，2024 - 2025年需偿还59,050千美元，2025年后需偿还21,911千美元[273]

业绩总结 - Blue Raven在过去12个月的收入为1.36亿美元，EBITDA利润率超过10%[7] - 预计2022年将增加3000万至3500万美元的产品和数字投资运营支出[14] - 预计2021年第三季度的关键指导指标将低于之前指导范围的下限，主要由于CIS项目进度延迟和成本上升[14] 用户数据 - Blue Raven在过去12个月新增客户6,000名，累计客户总数达到20,000名[7] - 住宅业务和轻商业业务的客户价值预计在2022年及以后将持续增长[15] 市场展望 - SunVault的订单预计到2021年底将达到1亿美元的年化收入[14] - 住宅市场的机会和增长潜力被视为未来战略重点[12] - 预计加州的市场份额将从约58%下降至约50%[10] 新产品与技术研发 - SunPower在14个州运营Blue Raven，覆盖高增长市场[7] 财务状况 - 公司的现金状况保持强劲，RLC和CIS的订单增长显著[15]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司实现营收和EBITDA指引目标，整体毛利率提升至21%，较上一季度和去年同期分别有所增长，增长800个基点 [9][10] - 第二季度调整后EBITDA较去年大幅增加，业务部门实现正现金流 [21] - 综合devco非GAAP毛利率为每瓦0.51美元，较2020年第二季度增长约100%；住宅毛利率为每瓦0.66美元，环比上升 [22] - 非GAAP运营费用（OpEx）为每瓦0.36美元，若排除数字和产品投资，OpEx为每瓦0.29美元，下半年将增加数字和产品OpEx投资 [22] - 2021年第二季度公司资本回报率超过25%的目标，并提前偿还9000万美元有追索权债务，新增低成本贷款额度 [23] - 截至第二季度末，净债务低于3亿美元，领先于低于2.5倍2021年EBITDA的杠杆目标 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅业务 - 第二季度新增1.3万名新客户，总客户数超过37.5万 [13] - 住宅毛利率为23%，同比增长630个基点 [14] - 新住宅业务兆瓦数同比增长50%，当前积压订单超过220兆瓦 [14] - SunVault储能解决方案需求旺盛，直销渠道附加率达23%，第二季度末预订率达7000万美元，预计第三季度快速增长 [11][14] 商业和工业业务 - 年初至今收入增长13%，安装量同比增长约30%，储能部署增加 [14] - 本季度积压订单增加，太阳能积压订单超过216兆瓦，储能项目合同或中标量超过230兆瓦 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 住宅市场TAM增长，太阳能需求增加，相邻市场存在机会，政策利好将扩大加州以外市场份额 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于提供世界级客户体验，投资战略领域，如数字和产品服务，使太阳能采用更便捷、可靠和经济 [8] - 战略举措包括打造世界级客户体验、提供高品质高价值产品、拓展经销商网络、投资数字和金融产品 [9] - 增加对住宅市场的投资，因该市场TAM扩张机会大，同时推进商业增长计划，如扩大场外储能业务 [15][16] - 与Wallbox合作，为客户提供集成太阳能、储能和EV的解决方案，预计本季度下半年推出该计划 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司未来充满信心，认为公司在满足客户能源需求方面具有优势，长期战略将使公司处于有利地位 [7][8] - 住宅和商业业务均有良好需求，政策利好和成本降低将推动业务增长，预计2022年调整后EBITDA增长超40% [25][29][30] 其他重要信息 - 第三季度公司预计住宅业务量和利润率将环比改善，GAAP收入为3.25亿 - 3.75亿美元，兆瓦确认量为125 - 150兆瓦，调整后EBITDA为2100万 - 3100万美元 [24] - 2021财年公司预计GAAP收入为14.1亿 - 14.9亿美元，兆瓦确认量为540 - 610兆瓦，住宅兆瓦确认量为340 - 380兆瓦 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对前100天的观察，公司和行业在商业模式上可改进之处，以及不同业务的情况 - 前100天最大的惊喜是加速客户数量和客户终身价值的机会，如与Wallbox的合作，未来公司将涉足太阳能、储能、EV充电器等领域，与客户建立终身关系 [27][29] - 住宅和商业业务均有良好增长条件，太阳能价格下降、政策激励增加、需求上升，但目前公司将重点放在住宅业务，因其机会更临近 [29][30] 问题2: 对行业整合的看法，以及整合可能发生的位置和价值链环节 - 公司主要关注客户，若有机会收购有助于更好服务客户的产品、服务或规模，会积极考虑，但目前公司资产负债表强劲，有灵活选择增长方式和位置的优势 [32] 问题3: 2021年营收展望未达之前预期的原因，以及各业务板块的情况 - 住宅业务营收增长和前景良好，CVAR业务稍慢，商业业务有一定波动性，部分积压订单在Q2未实现，将在Q3体现 [35] - 住宅业务增长迅速，CIS业务有项目推迟到2022年，但EBITDA因住宅毛利率强劲而表现良好，且可投入更多运营费用，有利于未来业务发展 [36] 问题4: 两个业务板块的利润率情况，以及SunVault在下半年的出货量和利润率影响 - SunVault需求旺盛，预计Q3末预订率达1亿美元，公司正努力让更多经销商准备好销售该产品 [39] - CIS业务第二季度利润率受业务固有波动性影响，但同比有改善，预计下半年盈利；住宅业务毛利率表现良好，预计年底每瓦毛利率超过0.7美元 [41][42] - SunVault多数销售与太阳能配套，无额外客户获取成本，对利润率有积极贡献 [43] 问题5: Wallbox合作的排他性、双方优势及收入贡献预期，以及电池业务的营收增长和长期渗透率预期 - 双方为首选合作伙伴关系，无排他性；Wallbox产品注重创新，与公司理念相符，双方将共同探索更多合作机会 [46][47] - SunVault今年无法达到1亿美元营收目标，但Q3预订率将达1亿美元并持续到Q4；目前23%的附加率是开始，未来几年可能达到50% [49] 问题6: SunVault的利润率情况，以及项目推迟到2022年的原因和风险 - SunVault毛利率略高于平均水平，EBITDA层面因运营杠杆更强 [52] - 之前提到的项目是从Q2推迟到Q3，商业业务因项目复杂有积压订单属正常；商业项目添加储能资产导致公用事业和许可延迟，目前主要是完善资产，未发现组件方面的延迟 [55][56] 问题7: 新金融产品的设想 - 消费者认为太阳能难的主要原因是前期成本和融资选择不足，公司提供现金、租赁和贷款等融资选择，并将在未来几年推出改进措施，简化太阳能购买流程，使更多人能够负担得起 [58] 问题8: 住宅业务的长期毛利率目标，以及保留商业业务的投资理由和其对EBITDA和现金流的贡献时间 - 住宅业务过去几年在服务效率和金融服务方面取得进展，未来核心业务毛利率有一定提升空间，但幅度较小；更大的机会在于客户终身价值，如mySunpower应用有很大潜力 [61][62] - 商业和工业业务对美国可再生能源转型至关重要，基础设施法案针对该业务的学校和政府建筑等领域，公司在这些领域有历史优势，该业务有巨大增长前景，但可能仍有波动 [64][65] 问题9: 加州新净计量政策对公司最大市场的影响 - 之前的净计量政策提案因反消费者和破坏就业而失败，未来难以通过此类立法；公司支持联邦基础设施法案中的相关组件，推动太阳能制造和生产在美国的发展，以及为中低收入家庭提供激励措施 [67][68][69]

业绩总结 - 2021年第二季度总收入为3.09亿美元，同比增长23%[30] - 2021年第二季度的非GAAP收入为309百万美元，较2020年第二季度的218百万美元增长了41.7%[41] - 2021年第二季度的净收入（GAAP）为75百万美元，而2020年第二季度为56百万美元[43] - 2021年第二季度的净收入（非GAAP）为10百万美元，较2020年第二季度的-17百万美元有所改善[41] - 2021年第二季度的调整后EBITDA为22百万美元，较2020年第二季度的-4百万美元实现了超过100%的增长[42] - 2021年第二季度的毛利率（非GAAP）为20.6%，较2020年第二季度的12.6%提高了800个基点[41] - 2021年第二季度的稀释每股收益（GAAP）为0.40美元，而2020年第二季度为0.31美元[41] 用户数据 - 第二季度住宅预订增长67%，新增客户13,000名[8] - 住宅MW认定量在第二季度为83MW，较第一季度增长7.8%[30] 未来展望 - 预计2021年第三季度收入在3.25亿至3.75亿美元之间，全年收入在14.1亿至14.9亿美元之间[32] - 预计2022年收入增长超过40%[31] - 2021年下半年的住宅订单和CIS积压进一步增强了典型的下半年强劲表现[37] 新产品和新技术研发 - 2021年住宅毛利每瓦特预计超过0.70美元[33] - 预计2021年SunPower的净保留价值将达到2.5亿美元[33] 财务状况 - 现金可用于增长超过9000万美元，净债务为2.83亿美元[9] - 2021年第二季度的营业现金流为21百万美元，主要由住宅业务驱动[40] - 2021年第二季度的债务偿还总额为90百万美元，主要包括2021年可转换债券和CEDA贷款的偿还[40] - 2021年第二季度的税率（非GAAP）为6.1%，相比于2020年第二季度的-0.6%有显著改善[41]

债务偿还情况 - 2021年6月，公司偿还剩余6250万美元本金的0.875% 2021年到期债券[219] - 2021年4月，公司偿还与CEDA的3000万美元贷款本金[219] 资产出售情况 - 2021年7月，公司以890万美元出售某些商业项目，录得510万美元亏损，净现金收入280万美元[219] - 2021年7月，公司以850万美元出售某些住宅租赁太阳能系统，录得530万美元收益[220] 公司总营收情况 - 截至2021年7月4日的三个月和六个月，公司总营收分别为3.08927亿美元和6.15325亿美元，较2020年同期增长42%和21%[224][226][227] - 公司总营收在2021年7月4日结束的三个月和六个月分别为308,927千美元和615,325千美元，较2020年6月28日结束的同期增长42%和21%[229] 公司毛利润情况 - 截至2021年7月4日的三个月和六个月，公司毛利润分别为6103.1万美元和1.10905亿美元，占总营收比例分别为20%和18%[224][226] 公司净利润情况 - 截至2021年7月4日的三个月和六个月，公司净利润分别为7476.9万美元和2527.1万美元，占总营收比例分别为24%和4%[224][226] RLC业务客户营收占比情况 - 截至2021年7月4日的三个月和六个月，公司一位RLC业务客户分别占总营收约16%[227] - 截至2020年6月28日的三个月和六个月，公司一位RLC业务客户分别占总营收约20%[227] ESG报告发布情况 - 2021年5月，公司发布2020财年环境、社会和治理（ESG）报告[221] 各业务线营收情况 - 住宅及轻型商业业务营收在2021年7月4日结束的三个月和六个月分别为254,119千美元和492,056千美元，较2020年6月28日结束的同期增长59%和25%[229] - 商业及工业解决方案业务营收在2021年7月4日结束的三个月为48,176千美元，较2020年6月28日结束的同期下降4%；六个月为114,439千美元，较同期增长13%[229] - 其他业务营收在2021年7月4日结束的三个月和六个月分别为6,628千美元和8,194千美元，较2020年6月28日结束的同期下降48%和82%[229] 公司总营收成本情况 - 公司总营收成本在2021年7月4日结束的三个月和六个月分别为247,896千美元和504,420千美元，较2020年6月28日结束的同期增长29%和11%[235] 研发费用情况 - 研发费用在2021年7月4日结束的三个月和六个月分别为4,711千美元和9,726千美元，较2020年6月28日结束的同期下降21%和29%[240] 销售、一般及行政费用情况 - 销售、一般及行政费用在2021年7月4日结束的三个月和六个月分别为56,730千美元和104,474千美元，较2020年6月28日结束的同期增长58%和36%[242] 重组费用情况 - 重组费用在2021年7月4日结束的三个月为808千美元，较2020年6月28日结束的同期下降36%；六个月为4,574千美元，较同期增长61%[244] 住宅租赁资产出售及减值收益情况 - 住宅租赁资产出售及减值收益在2021年7月4日结束的三个月为 - 68千美元，较2020年6月28日结束的同期下降148%；六个月为 - 294千美元，较同期增长121%[246] 公司总毛利率情况 - 公司总毛利率在2021年7月4日结束的三个月和六个月分别为20%和18%，较2020年6月28日结束的同期增加8和7个百分点[234] 业务剥离净收益情况 - 业务剥离净收益在2021年7月4日止的三个月和六个月较2020年6月28日止分别减少1020万美元，降幅98%[248] 过渡服务协议净收入情况 - 过渡服务协议净收入在2021年7月4日止的三个月和六个月分别为170万美元和470万美元，较2020年6月28日止均增长100%[249][250] 利息收入情况 - 2021年7月4日止三个月利息收入为11.4万美元，较2020年6月28日止减少34%；六个月为16.6万美元，减少71%[251] 利息费用情况 - 2021年7月4日止三个月利息费用为772.1万美元，较2020年6月28日止减少9%；六个月为1568.6万美元，减少11%[251] 其他收入情况 - 2021年7月4日止三个月其他收入为8407.1万美元，较2020年6月28日止增加18%；六个月为4060万美元，减少67%[251] 所得税费用情况 - 2021年7月4日止三个月所得税费用为242.5万美元，较2020年6月28日止增加119%；六个月所得税收益为279.9万美元，较2020年6月28日止变化-241%[254] 非控股权益净亏损情况 - 非控股权益净亏损在2021年7月4日止的三个月和六个月分别为43.8万美元和155.1万美元，较2020年6月28日止分别减少68%和43%[259] 经营活动净现金情况 - 2021年7月4日止六个月经营活动使用的净现金为1835.3万美元，较2020年6月28日止减少14050万美元[264][265] 投资活动净现金情况 - 2021年7月4日止六个月投资活动提供的净现金为736.3万美元，较2020年6月28日止减少4850万美元[264][266] 融资活动净现金情况 - 2021年7月4日止六个月融资活动使用的净现金为8418.7万美元，较2020年6月28日止增加280万美元[264][267] 无限制现金及现金等价物情况 - 截至2021年7月4日，公司无限制现金及现金等价物为1.405亿美元，较2021年1月3日的2.328亿美元有所减少[269] 境外现金情况 - 截至2021年7月4日，公司约有190万美元现金存于美国境外，用于墨西哥、加拿大和亚太地区业务运营[270] 已开具信用证金额情况 - 截至2021年7月4日，德意志银行信托公司授信额度下已开具的信用证金额为270万美元[271] 债务及承诺情况 - 可转换债务（含利息）总计45.1203亿美元，其中2021年需偿还850万美元，2022 - 2023年需偿还44.2703亿美元[274] - 其他债务（含利息）总计1.37839亿美元，2021年需偿还7782.5万美元，2022 - 2023年需偿还157.4万美元，2024 - 2025年需偿还5823.8万美元[274] - 经营租赁承诺总计6327.6万美元，2021年需支付880万美元，2022 - 2023年需支付2662.1万美元，2024 - 2025年需支付1238.2万美元[274] - 不可撤销采购订单总计2672.2万美元，需在2021年支付[274] - 供应协议承诺总计2.89218亿美元，2021年需支付1.23108亿美元，2022 - 2023年需支付1.58318亿美元，2024 - 2025年需支付248.5万美元[274] 不确定税务状况相关负债情况 - 截至2021年7月4日和2021年1月3日，与不确定税务状况相关的总负债分别为1220万美元和1260万美元[276] 披露控制和程序情况 - 截至2021年7月4日，公司首席执行官和首席财务官认为公司的披露控制和程序在合理保证水平上有效[280]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度EBITDA较2020年第一季度显著改善，资产负债表改善执行进度超前 [22] - 第一季度DevCo综合非GAAP毛利率为每瓦0.42美元，较去年第一季度的每瓦0.27美元增长超50%；住宅业务每瓦毛利率为0.65美元；非GAAP每瓦运营支出为0.34美元，若排除数字和产品投资，每瓦运营支出为0.27美元 [23] - 第一季度服务管道为6.44亿美元，超资本市场日预期；净债务较上年下降50%；4月提前偿还8.5%利息的CEDA贷款，进一步加强资产负债表 [25] - 预计2021年价值创造较2020年基本翻倍，约90%的价值创造由首日现金利润率驱动；预计住宅业务每瓦价值创造在2021年及以后进一步增加 [27] - 第二季度预计GAAP收入在2.95亿 - 3.45亿美元之间，GAAP净亏损在100万 - 1200万美元之间，兆瓦确认量在120 - 150兆瓦之间；调整后EBITDA在1600万 - 2700万美元之间 [28] - 2021年GAAP收入预计增长约35%，兆瓦确认量预计增长约25%，调整后EBITDA指引不变；预计2022年调整后EBITDA增长超40% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅和轻型商业业务 - 第一季度新增1.2万名客户，安装基数接近36.5万；整体住宅预订量同比增长超30%；季度毛利率为22%，同比提高780个基点 [12][15] - 新屋销售兆瓦数同比增长50%，当前积压订单超200兆瓦，市场份额保持在50%以上 [16] - 4月年化预订运行率接近5000万美元，预计年底前达到1亿美元预订运行率 [16] CIS解决方案业务 - 积压订单超275兆瓦太阳能以及超250兆瓦时现场储能项目已签约或中标；同比收入和毛利率显著改善，预订量持续增长 [19] - 社区太阳能管道超115兆瓦；在表前非现场储能方面取得进展，20兆瓦时已签约，超400兆瓦时已中标或入围 [20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 住宅市场中，年平均安装量低于1兆瓦的经销商占比70%，公司500家经销商中85%的安装量低于1兆瓦 [18] - 受益于行业趋势和政策支持，公司预计2022年EBITDA增长超40%，并认为拜登 - 哈里斯政府基础设施计划带来超2250亿美元的增量市场机会 [13][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资增长计划，通过扩大可寻址市场、发展数字和金融服务平台等实现长期盈利增长 [11][32] - 具体举措包括通过存储和服务扩展当前分布式发电市场，投资Helix平台满足表前储能需求，扩展分布式发电服务平台，与合作伙伴扩大SunStrong业务范围等 [14] - 利用融资平台拓展长尾市场，为小型经销商提供服务，探索合作扩大经销商网络 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为行业趋势向好，政策支持有利，公司在住宅和商业业务上有强劲需求和增长动力，对2022年及以后的发展充满信心 [11][13] - 公司将专注于提升客户体验、推动创新和提高运营效率，以应对市场变化和竞争 [34] 其他重要信息 - 公司新CEO Peter Faricy来自亚马逊和探索频道，他将在未来100天深入了解住宅、商业和工业业务，以客户需求为导向开展工作 [8] - 公司在供应链管理上与Maxeon和Enphase合作良好，虽面临成本上升挑战，但仍能维持强劲毛利率 [37][38] - 公司SunVault储能产品受经销商和消费者欢迎，但安装交付时间因固件和调试体验改进而延长，预计二季度末恢复正常 [16][42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新CEO背景与公司的匹配度及对现有模式的看法 - 新CEO Peter Faricy认为公司有优秀的领导和技术，他计划从打造世界级客户体验、开发创新产品、通过自动化和自助服务实现公司高效扩张三个方面发展公司 [34] 问题2: 公司面临的供应链约束情况及应对措施 - 公司与Maxeon和Enphase合作良好，能满足客户需求；团队在全球范围内有效管理供应链变化；虽面临运费和材料成本上升，但业务强劲，能维持高毛利率并确保组件供应以实现增长计划 [37][38] 问题3: 电池存储交付时间问题是否影响收入目标 - 公司对SunVault产品的经销商反馈和消费者需求满意；安装进度落后于计划，但仍希望实现2021年目标，当前主要关注提升客户体验，通过改进固件等措施优化调试和安装流程 [41][42] 问题4: 商业电池业务的收入潜力、供应链和交付时间问题 - 商业存储业务在多个领域增长强劲，今年将建设40 - 50兆瓦时存储，预计未来大幅增加；供应链和交付时间可控，项目执行不受重大影响；该业务提升了商业业务利润率，预计全年及2022年收入增加 [46][47] 问题5: 加州净计量政策的预期 - 政策对行业至关重要，公司积极参与政策事务；加州政策方面，固定费用不受客户欢迎，公用事业委员会不太可能批准，费率变化最早2022年实施，公司将与政策团队积极参与 [49][51] 问题6: ITC退款对商业业务的影响 - 对商业直接业务，ITC退款使传统客户有更多所有权机会，扩大目标市场，提高交易速度，减少对税收股权提供者的依赖；对轻型商业业务，能提供更广泛金融服务，扩大目标市场 [53] 问题7: 住宅贷款服务业务的性质 - 住宅贷款业务类似住宅租赁业务，不将贷款放在资产负债表上，能带来贷款服务的经常性收入，加深与客户关系，提升长期客户价值 [56] 问题8: 与Maxeon的P - 系列产品供应协议的影响 - P - 系列产品将拓宽住宅和轻型商业业务的客户范围和收入机会，尤其对轻型商业业务重要，也适用于商业直接业务；从2022年起将成为公司收入增长的驱动因素 [59] 问题9: 拓展更广泛安装商网络的量化情况及对客户获取成本的影响 - 公司拥有优质经销商网络，未来将结合经销商网络和直接面向消费者的活动；目前客户获取效率显著提高，每周经销商预约量超1000个且成交率高；存储业务有助于降低客户获取成本；公司将投资与经销商合作的平台 [63][64][65] 问题10: SunStrong纳入商业业务的启动时间和运作方式 - 预计第二季度将首批商业投资组合纳入SunStrong；公司将对该投资组合进行服务，并获得50%的留存价值 [68] 问题11: 数字转型的优先目标市场 - 公司不区分经销商规模，选择能提供优质客户体验且有能力扩大规模以满足需求增长的经销商；将持续开发工具和技术支持经销商 [72] 问题12: 公司如何看待新兴技术和传统技术的整合 - 公司认为太阳能领域的下一个前沿是为消费者提供实用工具，使太阳能、储能和电动汽车充电更便捷、可靠和省钱；公司正在进行相关创新工作，未来会进一步分享 [75]

公司管理层变动 - 公司与前CEO达成过渡和退休协议，其将于2021年11月1日退休并辞去董事长和董事职务[184] 公司重组情况 - 截至2021年4月4日，公司在重组费用上累计支出约370万美元，预计总支出在700万至900万美元之间[191] - 2021年第一季度末，公司约170名制造员工预计在3至6个月内离职[190] 公司总营收情况 - 2021年4月4日止三个月总营收为30639.8万美元，较2020年3月29日止三个月增长5%[194][195] 各业务线营收情况 - 2021年4月4日止三个月，一个客户分别占住宅、轻商业部门总收入的16%和2020年同期的18%[195] - 住宅、轻商业部门营收增长2%，从2020年的23214万美元增至2021年的23793.7万美元[197][198] - 商业和工业解决方案部门营收增长31%，从2020年的5061.1万美元增至2021年的6626.3万美元[197][199] - 其他部门营收下降95%，从2020年的3285.9万美元降至2021年的156.6万美元[197][200] 公司成本情况 - 2021年4月4日止三个月总成本下降2%，从2020年的26136.2万美元降至25652.4万美元[194][201] - 截至2021年4月4日的三个月，公司总营收成本为256,524千美元，较去年同期的261,362千美元下降2%[204] 公司毛利率情况 - 2021年4月4日止三个月毛利率提高6个百分点，从2020年的10%增至16%[194][203] - 截至2021年4月4日的三个月，公司总毛利率为16%，较去年同期的10%增加6个百分点[204] 公司各项费用情况 - 截至2021年4月4日的三个月，研发费用为5,015千美元，较去年同期的7,768千美元下降35%，占营收比例从3%降至2%[207] - 截至2021年4月4日的三个月，销售、一般和行政费用为47,744千美元，较去年同期的40,717千美元增加17%，占营收比例从14%升至15%[208] - 截至2021年4月4日的三个月，重组费用为3,766千美元，较去年同期的1,576千美元增加139%，占营收比例为1%[209] 公司收益及收入（支出）净额情况 - 截至2021年4月4日的三个月，住宅租赁资产出售和减值收益为 - 226千美元，较去年同期的 - 274千美元下降18%[211] - 截至2021年4月4日的三个月，过渡服务协议净收入为 - 3,087千美元，去年同期为0，占营收比例为 - 1%[212] - 截至2021年4月4日的三个月，其他收入（支出）净额为 - 51,384千美元，较去年同期的41,649千美元下降223%，占营收比例从14%降至 - 17%[213] - 截至2021年4月4日的三个月，所得税收益为5,224千美元，较去年同期的 - 885千美元增加690%[215] 公司现金流量情况 - 截至2021年4月4日的三个月，经营活动净现金使用量为40,383千美元，较去年同期的179,493千美元减少139,110千美元[225] - 2021年第一季度（截至4月4日）投资活动使用的净现金为140万美元，较2020年同期减少4070万美元[227] - 2021年第一季度（截至4月4日）融资活动提供的净现金为2440万美元，较2020年同期增加9840万美元[228] 公司现金及等价物与债务情况 - 截至2021年4月4日，公司的无限制现金及现金等价物为2.131亿美元，低于2021年1月3日的2.328亿美元[229] - 截至2021年4月4日，公司项目融资的未偿还金额总计1.515亿美元[229] - 截至2021年4月4日，公司约有180万美元现金存于美国境外[230] - 截至2021年4月4日，德意志银行信托公司提供的信用证金额为270万美元，均由受限现金全额抵押[231] - 截至2021年4月4日，公司0.875%债券的未偿还本金总额为6250万美元[233] - 截至2021年4月4日，公司的可转换债务（含利息）总计5.1396亿美元，其中未偿还本金为4.875亿美元[235] 公司税务负债情况 - 截至2021年4月4日和2021年1月3日，公司与不确定税务状况相关的总负债分别为1250万美元和1260万美元[238] 公司披露控制和程序情况 - 公司首席执行官和首席财务官认为，截至2021年4月4日，公司的披露控制和程序在合理保证水平上是有效的[242]

业绩总结 - SunPower在2021年第一季度的收入为3.06亿美元，同比增长3.4%[22] - 调整后的EBITDA为1900万美元，相较于2020年第一季度的-300万美元实现了显著增长[22] - 第一季度毛利率为18.7%，较去年同期的12.1%提升了670个基点[39] - Q1'21 GAAP净收入为-4800万美元，相较于Q4'20的4.12亿美元和Q1'20的2200万美元显著下降[45] - Q1'21调整后EBITDA为1900万美元，较Q4'20的3900万美元有所下降，而Q1'20为-300万美元[45] - Q1'21的运营现金流为500万美元，较去年同期显著改善[40] 用户数据 - 2021年第一季度新增客户12,000名，总客户基础达到363,000名[10] - 住宅业务预订增长25%，C&I解决方案预订增长50%[5] 财务状况 - 2021年第一季度，SunPower的净债务减少约50%，从596百万美元降至300百万美元[22] - 期初现金为2.33亿美元，期末现金为2.13亿美元，现金减少了2000万美元[40] - Q1'21的利息支出为780万美元，较Q4'20的900万美元有所减少[45] - Q1'21的折旧和摊销费用为340万美元，较Q4'20的500万美元有所下降[45] - Q1'21的所得税费用为-500万美元，相较于Q4'20的1900万美元显著减少[45] - Q1'21的企业运营支出、利息和税费为-2500万美元[40] 未来展望 - 预计2021年调整后的EBITDA将增长超过40%[27] - 预计2022年EBITDA将增长超过40%[5] 其他信息 - 2021年第一季度，住宅价值创造为0.41美元/瓦，55%为全系统销售[10] - 2021年第一季度，C&I解决方案的毛利率为6.4%，较去年同期的-2.6%有显著改善[39] - 公司在Q1'21未进行债务偿还，预计在Q2进行CEDA贷款的偿还[40] - 公司计划在2021年6月前完全退出俄勒冈州的制造业务[45]